2022年福建省三明市注册会计财务成本管理真题(含答案)

2022年福建省三明市注册会计财务成本管理真题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列关于股票回购的表述中，不正确的是（）。

A.股票回购对股东利益具有不确定的影响

B.股票回购有利于增加公司的价值

C.因为可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，股票回购与发放现金股利有着相同的意义

D.通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险

2.下列各项中，不属于投资中心考核指标的有（）

A.会计报酬率B.投资报酬率C.剩余收益D.现金回收率

3.

第

10

题

某项作业的实际成本为264000元，按照预算分配率分配的成本金额为265000元，则该作业成本调整率为（）。

A.1.3773%B.-1.3773%C.0.3774%D.-0.3774%

4.在用销售百分比法预测外部融资需求时，下列因素中与外部融资需求额无关的是（）。

A.预计可动用金融资产的数额B.销售增长额C.预计留存收益增加D.基期销售净利率

5.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）

A.使企业保持理想的资本结构

B.使企业在资金上有较大的灵活性

C.最大限度地筹集到更多的资金

D.向市场传递企业发展良好的信息

6.

第

15

题

某公司2006年相关资料为：实收资本年初数6000万元，年末数8000万元；资本公积（股本溢价）年初数800万元，年末数1000万元；盈余公积年初数1000万元，年末数1200万元。本年实现净利润3950元，则该公司2006年的资本收益率为（）。

A.44%B.55%C.48%D.50%

7.甲公司是一家制造业企业，每股收益0．5元，预期增长率4％。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率为25倍，平均预期增长率为5％，用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是()元。

A.10B.12．5C.13D.13．13

8.20×9年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。

A．租金仅指租赁资产的购置成本

B．租金不仅仅指租赁资产的购置成本

C．仅以手续费补偿出租人的期间费用

D．利息和手续费就是出租人的利润

9.

第

17

题

下来各项中，可以获取无风险的或几乎无风险的利润的是（）。

A.采用套期保值策略B.采用套利策略C.进行外汇期货投资D.进行股指期货投资

10.公司的下列财务活动中，不符合债权人目标的是（）。

A.提高利润留存比率B.降低财务杠杆比率C.发行公司债券D.非公开增发新股

11.第

4

题

某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为.1.5，该公司目前每股收益为0.5元，若使息税前利润增加l0%，则每股收益将增长为（）元。

A.0.65B.0.575C.1D.1.5

12.下列关于混合成本性态分析的表述中，正确的是（）A.半变动成本只包括变动成本

B.延期变动成本在一定业务量范围内是固定成本，超过该业务量可分解为固定成本和变动成本

C.阶梯成本在一定业务量范围内为固定成本，当业务量超过一定限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本

D.采用回归直线法分解混合成本时，计算得出的平均水平的直线截距和斜率分别为固定成本和变动成本率

13.下列关于互斥项目排序的表述中，错误的是（）。

A.如果两个互斥项目的寿命相同，但是投资额不同，评估时应优先使用净现值法

B.如果两个互斥项目的寿命和投资额都不同，此时可以使用共同年限法或等额年金法来排序

C.共同年限法也被称为重置价值链法

D.共同年限法与等额年金法相比，比较直观但是不易于理解

14.固定制造费用在三因素分析法下的能量差异，可以进-步分为。

A.闲置能量差异和耗费差异

B.闲置能量差异和效率差异

C.耗费差异和效率差异

D.耗费差异和能量差异

15.下列关于“直接人工效率差异”科目出现借方余额的说法中，正确的是（）。

A．表明标准工时超过实际工时

B．表明实际工时超过标准工时

C．表明标准工资率与标准工时超过实际工资率与实际工时

D．表明实际工资率与实际工时超过标准工资率与标准工时

16.下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是。

A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关

B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力

C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润

D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售息税前利润率

17.甲公司2016年初未分配利润-100万元，2016年实现净利润1200万元。公司计划2017年新增投资资本1000万元，目标资本结构(债务：权益)为3：7。法律规定，公司须按抵减年初累计亏损后的本年净利润10%提取公积金。若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利()万元。A.310B.380C.400D.500

18.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（）。

A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门

19.

第

1

题

某公司2008年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为25%。年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（）。

A.60.12%B.63.54%C.56.36%D.58.16%

20.下列关于价值评估的说法中，正确的是（）

A.价值评估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科学性和客观性，因此在评估时，不可能导致结论的不确定

B.在价值评估时，只关注企业价值的最终评估结果

C.价值评估认为，股东价值的增加不一定只能利用市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估也有实际意义

D.对于相信基础分析的投资人来说，可根据价值评估提供的信息，寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益

21.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的B值为1.05，行业平均资产负债率为60％，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50％的资产负债率。本项目含有负债的股东权益β值是()。A.0．84B.0．98C.1．26D.1．31

22.所谓抛补看涨期权是指（）。

A.股票加多头看涨期权组合

B.出售1股股票，同时买入1股该股票的看涨期权

C.股票加空头看涨期权组合

D.出售1股股票，同时卖出1股该股票的看涨期权

23.以下关于成本计算分步法的表述中，正确的是（）A.平行结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理

B.当企业经常对外销售半成品时，可以采用逐步结转分步法

C.采用逐步分项结转分步法时，需要进行成本还原

D.采用平行结转分步法时，无需将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

24.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456千克，季度生产需用量2120千克，预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50％在本季度内付清，另外50％在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。

A.11130B.14630C.10070D.13560

25.关于股利支付过程中的重要日期，下列说法中不正确的是()。

A.在股权登记日这一天买进股票的投资者可以享有本期分红

B.除息日后，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利

C.在除息日当天，新购入股票的投资者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利权依附于股票

26.下列关于营业预算的计算等式中，不正确的是（）。

A.本期生产数量＝(本期销售数量＋期末产成品存量)－期初产成品存量

B.本期购货付现＝本期购货付现部分＋以前期赊购本期付现的部分

C.本期材料采购数量＝(本期生产耗用数量＋期末材料存量)－期初材料存量

D.本期销售商品所收到的现金＝本期的销售收入＋期末应收账款－期初应收账款

27.下列关于标准成本的说法中，不正确的是()。

A.理想标准成本不能作为考核的依据

B.在标准成本系统中，广泛使用现行标准成本

C.现行标准成本可以成为评价实际成本的依据

D.基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性

28.某企业有供电和维修两个辅助生产车间，本月供电车间提供电力62000度（其中被维修车间耗用8000度），共发生费用54000元；维修车间提供维修工时1500小时（其中被供电车间耗用240小时），共发生费用5250元。若采用直接分配法分配辅助生产费用，则供电车间的费用分配率为（）。

A.1元／度B.0．871元／度C.0．956元／度D.3．5元／度

29.下列关于企业价值评估的说法中，正确的是（）。

A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B.谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”

C.一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较低的一个

D.企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值

30.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是()。A.利息能节税B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

31.A公司采用配股的方式进行融资。以公司2012年12月31日总股本5000万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的15元/股的80％，则配股除权价格为（）元/股。

A.12B.13．5C.14．5D.15

32.根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为（）。

A.银行借款、企业债券、普通股

B.普通股、银行借款、企业债券

C.企业债券、银行借款、普通股

D.普通股、企业债券、银行借款

33.下列各项中，关于科层组织结构的表述正确的是（）

A.科层组织结构是一种集权的组织结构

B.直线指挥机构是科层组织结构的辅助

C.企业的生产经营活动由职能部门统一领导和指挥

D.有利于部门之间的工作协调

34.若甲企业的经营处于盈亏临界状态，则下列关于甲企业的相关表述中，错误的是（）

A.此时的经营杠杆系数趋近于无穷大

B.此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点

C.此时的边际贡献等于固定成本

D.此时的销售净利率等于零

35.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有相同到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法确定甲公司债券的税前成本应为（）。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

36.下列成本计算方法中，产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的是（）

A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法D.品种法

37.某企业在生产经营的淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的权益资本为350万元，长期负债为310万元，自发性负债为40万元。则下列说法不正确的是（）。

A.企业实行的是激进型筹资政策

B.营业高峰期易变现率为32％

C.该企业的营运资本筹资政策收益性和风险性均较高

D.稳定性资产为800万元

38.下列有关项目风险的表述中，正确的是（）。

A.项目的市场风险大于项目的特有风险

B.唯一影响股东预期收益的是项目的特有风险

C.企业整体风险等于各单个项目特有风险之和

D.项目的特有风险不宜作为项目资本预算的风险度量

39.

第

20

题

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为55元，期权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是45元，期权费(期权价格)均为6元。在到期日该股票的价格是60元。则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为（）元。

A.8B.6C.一8D.一6

40.下列关于经济增加值的说法中，错误的是（）。

A.计算基本的经济增加值时，不需要对经营利润和总资产进行调整

B.计算披露的经济增加值时，应从公开的财务报表及其附注中获取调整事项的信息

C.计算特殊的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本

D.计算真实的经济增加值时，通常对公司内部所有经营单位使用统一的资金成本

二、多选题(30题)41.影响内含增长率的因素有（）。

A.经营资产销售百分比B.经营负债销售百分比C.预计销售净利率D.预计股利支付率

42.下列有关市价比率的说法中，不正确的有()。

A.市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格

B.每股收益一净利润／流通在外普通股的加权平均数

C.市净率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格

D.市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，每股销售收入一销售收入／流通在外普通股股数

43.市盈率的驱动因素包括()。

A.营业净利率B.股利支付率C.增长潜力D.风险(股权成本)

44.下列预算中，属于营业预算的有（）。

A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.长期资金筹措预算

45.公司实施剩余股利政策，意味着（）

A.公司接受了股利无关理论

B.公司可以保持理想的资本结构

C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

D.兼顾了各类股东、债权入的利益

46.下列关于市场增加值的说法中，正确的有（）。

A.市场增加值是评价公司创造财富的准确方法，胜过其他任何方法

B.市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计

C.市场增加值在实务中广泛应用

D.市场增加值可以用于企业内部业绩评价

47.降低财务杠杆系数，从而降低企业财务风险的途径有（）

A.降低资产负债率B.节约固定成本开支C.提高产品销售量D.降低权益乘数

48.逐步结转分步法的优点有（）。

A.能够提供各个生产步骤的半成品成本资料

B.能为各生产步骤的在产品实物管理及资金管理提供资料

C.能够全面地反映各步骤的生产耗费水平

D.能够简化和加速成本计算工作

49.企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10，n/30”，则下列说法正确的有（）

A.如果企业可以获得利率为15%的短期借款，则应该享受现金折扣

B.如果短期投资可以获得25%的收益率，则企业应该放弃现金折扣

C.如果信用条件变为“2/10，n/30”，则放弃现金折扣成本会降低

D.如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高

50.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。

A.提高付息频率B.延长到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升

51.可转换债券筹资具有较大的灵活性，筹资企业在发行之前，可以进行方案的评估，并能对筹资方案进行修改。如果内含报酬率低于等风险普通债券利率，则主要的修改途径有（）。

A.提髙每年支付的利息B.延长赎回保护期间C.提髙转换比例D.同时修改票面利率、转换比例和赎回保护期年限

52.企业发放股票股利()。

A.实际上是企业盈利的资本化B.能达到节约企业现金的目的C.可使股票价格不至于过高D.能防止被他人收购

53.下列各项中，属于金融资产的有（）。

A.应收利息

B.应收长期权益性投资的股利

C.持有至到期投资

D.应收短期权益性投资的股利

54.下列表述中，不正确的有（）

A.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁

B.不可撤销租赁不能提前终止

C.可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁

D.通常对于可以撤销租赁，提前终止合同，承租人不需要支付赔偿额

55.

第

12

题

以公开间接方式发行股票的优点是（）。

A.发行成本低B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行范围广，易募足资本

56.

第

19

题

如果企业处于财务战略矩阵的第二象限，则下列说法中正确的有（）。

A.属于增值型现金短缺B.可以为股东创造价值C.首选的战略是利用剩余现金加速增长D.首选的战略是提高投资资本回报率

57.A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8％，股权资本成本为14％。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7．4％。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为()。A.9．2％B.12．8％C.11．6％D.10.40%

58.适合于建立费用中心进行成本控制的单位有。

A.研究开发部门B.餐饮店的制作间C.医院的放射治疗室D.行政管理部门

59.

第

28

题

使用专项资金的事业单位发生的下列交易或事项中，会引起事业基金增减变化的有（）。

A.转入拨入专款结余B.以材料对外投资（评估价大于成本）C.支付固定资产维修费用D.收回对外投资收到固定资产

60.下列属于经营性长期资产投资项目的有（）

A.设备或厂房的更新项目B.勘探项目C.新产品开发或现有产品的规模扩张项目D.研究与开发项目

61.

第

20

题

关于有价值的创意原则的说法正确的有（）。

A.该原则是指新创意能获得报酬

B.该原则主要应用于证券投资

C.该原则主要应用于直接投资项目

D.该原则也应用于经营和销售活动

62.下列关于内部转移价格的表述中，正确的有（）

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，可以采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

63.某产品单价8元，单位变动成本5元，固定成本3000元，计划产销量1000件，欲实现目标利润1000元，应（）。

A.提高单价１元

B.降低单位变动成本１元

C.减少固定成本1000元

D.提高产销量1000件

64.

第

33

题

下列属于影响资本结构的因素的是（）。

A.企业财务状况B.企业产品销售情况C.贷款人和信用评级机构的影响D.所得税税率的高低

65.在用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品生产企业中，在分离前。

A.直接费用直接计人某种产品成本

B.间接费用分配计入某种产品成本

C.无论是直接生产费用还是间接生产费用在分离前都不能直接计人某种产品成本

D.没有直接计入某种产品的费用

66.除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有()。

A.回归分析技术B.交互式财务规划模型C.综合数据财务计划系统D.可持续增长率模型

67.下列关于可转换债券和认股权证区别的说法中，正确的有()。

A.认股权证的行权为发行公司带来增量资本，而可转换债券的行权仅引起公司存量资本结构的变化

B.可转换债券比认股权证的灵活性低

C.附认股权证债券的发行目的主要是为了发行债券而不是发行股票，但可转换债券的发行目的主要是为了发行股票而不是发行债券

D.可转换债券的承销费用比附认股权证债券的承销费用低

68.

第

33

题

当普通股市价高于执行价格时，以下关于认股权证理论价值影响因素的表述中正确的有（）。

A.换股比率越小，认股权证的理论价值越小

B.普通股的市价越高，认股权证的理论价值越大

C.执行价格越高，认股权证的理论价值越大

D.剩余有效期越长，认股权证的理论价值越大

69.在利用市场增加值进行业绩评价时，下列表述中正确的有（）。

A.市场增加值是股权市场市值和股权资本之间的差额

B.市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量

C.市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩

D.市场增加值指标不能用于进行企业内部业绩评价

70.第

17

题

对财务杠杆系数的意义，表述正确的是（）。

A.财务杠杆系数越大，财务风险越小

B.企业无负债、无优先股时，财务杠杆系数为l

C.财务杠杆系数表明的是销售变化率相当于每股收益变化率的倍数

D.财务杠杆系数越大，预期的每股收益也越大

三、计算分析题(10题)71.甲公司现在要从外部筹集l000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2%，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为l0%。甲公司刚刚支付的每股股利为2元，目前的实际价格为20元，预计未来的每股股利情况如下：

年度1234530每股股利2.O52.102.152.202.3010.OO要求：

(1)计算新发行的债券的税后资本成本(所得税税率为25%)；

(2)计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本；

(3)计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本。

72.假设A公司目前的股票价格为20元/股，以该股票为标的资产的看涨期权到期时间为6个月，执行价格为24元，预计半年后股价有两种可能，上升30%或者下降23%，半年的无风险利率为4%。

要求：分别用复制原理和风险中性原理，计算该看涨期权的价值。

73.

第

32

题

企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？

74.第

3

题

甲公司采用标准成本制度核算产品成本，期末采用“结转本期损益法”处理成本差异。原材料在生产开始时一次投入，其他成本费用陆续发生。在产品成本按照约当产量法计算，约当产量系数为0.5。

月初结存原材料20000千克；本月购入原材料32000千克，其实际成本为20000元；本月生产领用原材料48000千克。

本月消耗实际工时1500小时，实际工资额为12600元。变动制造费用实际发生额为6450元，固定制造费用为1020元。

本月月初在产品数量为60件，本月投产数量为250件，本月完工入库数量为200件，本月销售100件（期初产成品数量为零）。甲公司对该产品的产能为1520小时/月。

产品标准成本资料如下表所示：产品标准成本成本项目标准单价标准消耗量标准成本直接材料0.6元/千克200千克/件120元直接人工8元/小时5小时/件40元变动制造费用4元/小时5小时/件20元固定制造费用1元/小时5小时/件5元单位标准成本185元要求：

（1）计算变动成本项目的成本差异。

（2）计算固定成本项目的成本差异（采用三因素法）。

（3）分别计算期末在产品和期末产成品的标准成本。

75.A公司2012年12月31日的资产负债表如下：

公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的50％，并于购买的次月付款60％，再次月付款40％。预计l～3月的工资费用分别为150万元、200万元和150万元。预计1～3月的其他各项付现费用为每月600万元，该公司为商业企业，其销售成本率为60％。

11～12月的实际销售额和l～4月的预计销售额如下表．要求：

(1)若公司最佳现金余额为50万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为10％，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为1万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付，要求编制1—3月的现金预算。

(2)3月末预计应收账款、存货和应付账款为多少

76.甲公司目前有一个好的投资机会，急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈，初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元，借款期限均为五年，具体还款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10％保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3％的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案?

77.甲公司正在与乙租赁公司商谈-个租赁合同，计划租赁-台大型设备，相关的资料如下：

(1)甲公司适用的所得税税率为40%，乙公司适用的所得税税率为20%。租赁期限为4年(税法规定的使用年限为5年)，租金每年末支付，每年租金为60万元，其中各年支付的利息为17.07万元、13.64万元、9.93万元、5.93万元，租赁期内不得退租，租赁期满后资产所有权以20万元的价格转让给甲公司，租赁的内含利息率为8%。

(2)税前借款(有担保)利率为10%，项目要求的必要报酬率为12%，加权平均资本成本为11%。已知：(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，10%，4)=3.1699。(P/F，10%，4)=0.683

(P/F，12%，4)=0.6355，(P/F，11%，4)=0.6587，(P/F，8%，4)=0.735

(P/F，6%，1)=0.9434，(P/F，6%，2)=0.89，(P/F，6%，3)=0.8396

(P/F，6%，4)=0.7921，(P/e，10%，3)=0.7513。(P/F，10%，2)=0.8264

(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，8%，3)=0.7938，(P/F，8%，2)=0.8573

(P/F。8%，1)=0.9259要求：

(1)判断该租赁合同的租金是否可以直接抵税；

(2)如果自行购置，计算该设备的购置成本；

(3)计算承租人租赁相对于自购的净现值。

78.某企业甲产品单位工时标准为2小时/件，标准变动制造费用分配率为5元/1,时，标准固定制造费用分配率为8元/小时。本月预算产量为10000件，实际产量为12000件，实际工时为21600小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为ll0160元和250000元。

要求计算下列指标：

(1)单位产品的变动制造费用标准成本。(2)单位产品的固定制造费用标准成本。(3)变动制造费用效率差异。

(4)变动制造费用耗费差异。

(5)二因素分析法下的固定制造费用耗费差异。(6)二因素分析法下的固定制造费用能量差异。

79.D公司是一个高成长公司，目前公司总价值为20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股1000万股，目前的股价为20元／股，该公司的资产(息税前)利润率12％，适用的所得税税率为25％。现在急需筹集债务资金5000万元，准备平价发行20年期限的公司债券，投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为10％，并建议该公司债券面值为1000元，期限20年，票面利率设定为7％，同时附送10张认股权证，认股权证在10年后到期，到期前每张认股权证可以按20元的价格购买1股普通股。预计发行公司债券后，公司总价值年增长率为8％。假设行权前后总资产的账面价值均为市价的90％。要求：(1)计算每张认股权证的价值；(2)计算发行公司债券后公司总价值、债务价值、认股权证价值；(3)计算10年后行权前的每股市价和每股收益；(4)计算10年后行权后的每股市价和每股收益；(5)分析行权后对原有股东的影响；(6)假设行权后按照市价出售股票，计算附带认股权债券投资的内含报酬率，并说明这个债务资金筹集方案是否能够被发行人和投资人同时接受；(7)说明一下认股权证筹资的主要优缺点。已知：(P／A，10％，20)=8．5136，(P／F，10％，20)=0．1486，(F／P，8％，10)=2．1589(P／A，10％，10)=6．1446，(P／F，10％，10)=0．3855，(P／A，9％，20)=9．1285(P／F，9％，20)=0．1784，(P／F，9％，10)=0．4224，(P／A，8％，20)=9．8181(P／F，8％，20)=0．2145，(P／F，8％，10)=0．4632

80.

要求：

(1)确定年无风险利率；

(2)若年收益率的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；

(3)利用看涨期权-看跌期权平价定理确定看跌期权价格(按照名义利率折算)；

(4)某投资者同时购入甲股票的1份看跌期权和1份看涨期权，判断采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。

四、综合题(5题)81.为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元，设备于第一年年初安装并调试完毕。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。

F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。本题所需现值系数请自行查阅教材后附目录。

判断租赁费是否可以税前扣除

82.甲公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下。

（1）单位产品标准成本

直接材料标准成本：5公斤×2元/公斤＝10（元）

直接人工标准成本：4小时×3元/小时＝12（元）

变动制造费用标准成本：4小时×2.5元/小时＝10（元）

固定制造费用标准成本：4小时×1元/小时＝4（元）

单位产品标准成本：10＋12＋10＋4＝36（元）

（2）本期耗用直接人工2100小时，支付工资6620元，支付变动制造费用5400元，支付固定制造费用1900元；生产能量为2000小时。其他情况：

原材料：期初库存原材料100公斤，本期购入2000公斤，单价2.1元/公斤，耗用2050公斤，在生产开始时一次性投入。

在产品：期初在产品存货40件，完工程度60%，期末在产品60件，完工程度30%，本月投产500件，完工入库480件。

产成品：期初产成品存货30件，期末产成品存货50件。

（3）成本计算账户设置

设置“原材料”、“产成品”、“生产成本”等存货账户，均按标准成本计价。

成本差异账户设置九个：材料价格差异、材料数量差异、直接人工工资率差异、直接人工效率差异、变动制造费用效率差异、变动制造费用耗费差异、固定制造费用闲置能量差异、固定制造费用耗费差异、固定制造效率差异。

要求：

（1）计算产品标准成本差异（直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用差异使用三因素分析法）；

（2）分析各项变动成本差异产生的原因（写出两个即可），对于超支差要说明责任归属；

（3）计算本月“生产成本”账户的借方发生额合计数并写出相应的会计分录（可以合并写）；

（4）编写采用结转本期损益法处理成本差异的分录（将差异转入“主营业务成本”账户）；

（5）计算并结转本月的主营业务成本；

（6）计算企业期末存货成本。

83.ABC公司是商业批发公司，经销的一种商品原信用政策为n／30，每天平均销量为20个，每个售价为75元，平均收账天数40天；公司销售人员提出了新的政策，以便促销，新的政策包括改变信用政策：“2／10，n／50”，同时以每个60元的价格销售，预计改变政策后每天能多售出60个，估计80%的客户会享受折扣，预计平均收账天数为45天。企业资本成本率为10%，存货单位变

动年储存成本是9元，每次订货变动成本为225元，单位变动成本为50元。(1年按360天计算)要求：

(1)计算该商品改变政策前后的经济订货量、最佳订货次数和与批量有关的存货总成本；

(2)若单位缺货成本为5元，存货正常平均交货期为10天，延迟交货1天的概率为0．2，延迟交货2天的概率为0．1，不延迟交货的概率为0．7，分别汁算改变政策前后合理的保险储备和再订货点；

(3)汁算该商品改变政策前后的平均库存量以及存货占用资金的应计利息；

(4)按照第(1)和第(2)间所确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。

84.ABC公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入（8月份甲产品直接领用了5000元，乙产品直接领用了6000元）。所耗辅助材料直接计人制造费用。

ABC公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用（含分配转人的辅助生产成本）按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。ABC公司8月份有关成本计算资料如下：

(1)甲、乙两种产品8月份投入定额材料(单位:元）：

(2)8月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用（不含甲乙产品直接领用的材料费用）、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）如下：

(3)企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间88500元，锅炉车间19900元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000度电，其中，第一车间220000度，第二车间130000度，管理部门4000度，锅炉车间6000度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000吨，管理部门36800吨，供电车间200吨。

要求：

(1)将第一车间和第二车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用（不含分配转人的辅助生产成本）在甲、乙两种产品之间分配；

(2)按照直接分配法、交互分配法计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本（分配率保留小数点后四位）；

(3)假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间8月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配；

(4)填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计人制造费用）；

【说明】发出的半成品单位成本按照加权平均法计算。

(5)按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材料、直接人工、制造费用的数额（还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位）。

85.

要求：

(1)计算2007年的税后经营利润、税后利息、税后经营利润率；

(2)计算2007年末的净经营资产和净负债；

(3)计算2007年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)；

(4)用连环替代法分析2007年权益净利率变动的主要原因(依次分析净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度)；

(5)分析2007年杠杆贡献率变动的主要原因；

(6)如果2008年净财务杠杆不能提高了，请指出提高杠杆贡献率和权益净利率的有效途径。

参考答案

1.C虽然可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，但股票回购与发放现金股利却有着不相同的意义，股票回购对股东利益具有不确定的影响。

2.A投资中心的主要考核指标是投资报酬率和剩余收益，补充的指标是现金回收率和剩余现金流量。

综上，本题应选A。

3.D调整率=（264000-265000）/265000×100%=-0.3774%

4.D外部融资额一预计净经营资产增加一预计可动用的金融资产一预计留存收益增加一预计经营资产增加一预计经营负债增加预计可动用的金融资产一预计留存收益增加一(经营资产销售百分比一经营负债销售百分比)×销售增长额一预计可动用的金融资产预计留存收益增加，其中：预计留存收益增加一预计销售额×预计销售净利率×预计收益留存率。

5.A剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益性资本，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。剩余股利政策的本质是保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

综上，本题应选A。

6.D资本收益率＝净利润/平均资本×100%，平均资本＝[(实收资本年初数+资本公积年初数)十(实收资本年末数+资本公积年末数)]/2＝[(6000+800)+(8000+1000)]/2=7900(万元)，所以资本收益率=3950/7900×100%＝50%。

7.A选项A正确，修正平均市盈率=可比企业平均市盈率／(可比企业平均预期增长率×100)=25／(5％×100)=5，甲公司每股价值=修正平均市盈率×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益=5×4％×100×0．5=10(元)。

8.A本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。

9.B由于供给与需求之间的暂时不平衡，或是由于市场对各种证券的反映存在时滞，将导致在不同的市场之间或不同的证券之间出现暂时的价格差异，一些敏锐的交易者能够迅速地发现这种情况，并立即买入过低定价的金融工具或期货合约，同时卖出过高定价的金融工具或期货合约，从中获取无风险的或几乎无风险的利润，这是金融期货投资的套利策略。套利～般包括跨期套利、跨品套利、跨市套利等形式。

10.C债权人的目标是到期收回本金，并获得约定的利息收入，发行新债会使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失。

11.B财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=1.5，由此可知，每股收益增长率=1.5×10%=l5%，每股收益增长为0.5×(1+15%)=O.575(元)。

12.C选项A错误，半变动成本可以分解为固定成本和变动成本；

选项B错误，延期变动成本在某一业务量一下表现为固定成本，超过这一业务量则成为变动成本；

选项C正确；

选项D错误，采用回归直线法分解混合成本时，计算得出的平均水平的直线截距和斜率分别为固定成本和单位变动成本。

综上，本题应选C。

混合成本类别

13.D选项D，共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解。

14.B固定制造费用的三因素分析法，是将固定制造费用成本差异分解为耗费差异、效率差异和闲置能量差异三部分。其中耗费差异的计算与二因素分析法相同。不同的是要将二因素分析法中的“能量差异”进-步分解为两部分：-部分是实际工时未达到标准能量而形成的闲置能量差异；另-部分是实际工时脱离标准工时而形成的效率差异。

15.B直接人工效率差异=(实际工时一标准工时)×标准工资率，“直接人工效率差异”科目出现借方余额表明“直接人工效率差异”大于0，因此表明实际工时超过标准工时。

16.D销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率，安全边际率和边际贡献率，与销售息税前利润率同方向变动，故选项D不正确。

17.D目标资本结构中负债与股东权益比例是3:7，因此股东权益占全部资本的70%，应发放现金股利金额＝1200－1000×70%＝500（万元）。注意：本题中2016年的利润留存额＝1200－500＝700（万元）大于按照法律规定应该提取的法定公积金（1200－100）×10%＝110（万元），所以，没有违反法律规定。

18.B解析：标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心。医院放射科可以根据接受放射治疗的人数建立标准成本中心。

19.C税后经营利润=800×(1-25%)=600(万元)

净经营资产利润率=税后经营利/净经营资产×100%=600/1600×l00%=37.5%

净负债=净经营资产=股东权益=1600=600=1000(万元)

净财务杠杆=净负债股东权益=l000/600=1.67

税后利息率=50×(1-25%)/lOOO×l00%=3.75%

杠杆贡献率=(净经营资产利润率=税后利息率)×净财务杠杆

=(37.5%=3.75%)×1.67=56.36%

20.D选项A错误，价值评估是一种经济“评估”方法。评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。一方面它使用许多定量分析模型，具有一定的科学性和客观性；另一方面它又使用许多主观估计的数据，带有一定的主观估计性质；

选项B错误，企业价值评估提供的信息不仅仅是一个数字，还包括评估过程中产生的大量信息，因此，不要过分关注最终结果而忽视评估过程中产生的其他信息；

选项C错误，在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义；

选项D正确，投资人信奉不同理念，有的人相信技术分析，有的人相信基本分析。相信基本分析的人认为企业价值与财务数据之间存在函数关系，这种关系在一定时间内是稳定的，证券价格与价值的偏离经过一段时间的调整会向价值回归。他们据此原理寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益。

综上，本题应选D。

21.A行业产权比率=1．5，本项目产权比率=1，β资产=1．05／(1+1．5)=0．42，β权益=0．42×(1+1)=0．84。(因为本题中没有给出所得税税率，所以在换算β值时不需要考虑所得税因素)

22.C抛股票加空头看涨期权组合，是指购买1股股票，同时出售该股票1股股票的看涨期权。这种组合被称为“抛补看涨期权”。抛出看涨期权承担的到期出售股票的潜在义务，可以被组合中持有的股票抵补，不需要另外补进股票。

23.B选项A表述错误，选项B表述正确，逐步结转分步法是按照产品加工顺序，逐步计算并结转产成品成本，直到最后加工步骤才能计算产成品成本的方法，月末各步骤的生产费用都在各步骤完工产品和在产品之间进行分配，所以逐步结转分步法有利于各步骤在产品的实物管理和成本管理，企业经常对外销售半成品时，采用逐步结转分步法能更好的根据各个出售产品的成本核算产品的收入成本情况，而平行结转分步法不能计算各步骤完工产品和在产品的成本；

选项C表述错误，逐步分项结转法是指上一步骤半成品成本按原始成本项目分别转入下一步骤成本计算单中相应的成本项目内，不用再进行成本还原；

选项D表述错误，采用平行结转分步法时，每一生产步骤的生产费用也要在其完工产品与月末在产品之间进行分配，这里的完工产品是指企业最后完工的产成品，这里的在产品是指各步骤尚未加工完成的在产品和各步骤已完工但尚未最终完成的产品。

综上，本题应选B。

逐步结转法分步法产品成本计算程序：

平行结转分步法计算程序：

24.C【正确答案】：C

【答案解析】：预计第四季度材料采购量＝2120＋350－456＝2014（千克），应付账款＝2014×10×50％＝10070（元）

【该题针对“营业预算的编制”知识点进行考核】

25.C在除息日当日及以后买人的股票不再享有本次股利分配的权利，所以选项C错误。

26.D正确的等式是：本期销售商品所收到的现金＝本期销售本期收现＋以前期赊销本期收现＝本期的销售收入＋期初应收账款－期末应收账款。

27.B理想标准成本是指在最优的生产条件下，利用现有的规模和设备能够达到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作为考核的依据。即选项A的说法正确；在标准成本系统中，广泛使用正常标准成本，因为它具有客观性、科学性、现实性、激励性和稳定性。即选项B的说法不正确；现行标准成本可以成为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本计价。所以，选项C的说法正确；由于不按各期实际修订，基本标准成本不宜用来直接评价工作效率和成本控制的有效性。所以，选项D的说法正确。

28.A直接分配法在分配辅助生产费用时，不将其他辅助生产车间作为受益单位，也就是将某辅助生产费用在除所有辅助生产车间以外的各受益单位或产品之间进行分配。所以供电车间的费用分配率=54000/(62000—8000)=1(元/度）。

29.A“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以。选项A的说法正确；谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”，二者的差额为“控股权溢价”，由此可知，选项8的说法不正确；一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值较高的一个，由此可知，选项C的说法不正确；企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值，所以选项D的说法不正确。

30.B借款时企业与银行直接交涉，有关条件可谈判确定，用款期间发生变动，也可与银行再协商。而债券筹资面对的是社会广大投资者，协商改善融资条件的可能性很小。

31.C配股除权价格===14．5(元／股)

32.A【答案】A

【解析】从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；从债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的资本成本也较高。

33.A选项A正确，科层组织下，企业生产经营决策权力主要集中在最高层的直线领导手中，属于集权的组织结构；

选项B错误，在科层组织结构下，直线指挥机构是主体，参谋职能机构是辅助；

选项C错误，企业的生产经营活动主要由直线人员统一领导和指挥，职能部门则设置在直线领导之下，分别从事专业管理，是各级直线领导的参谋部；

选项D错误，科层组织下，部门之间的工作协调常会出现困难，导致不同部门各自为政，甚至争夺公司内部资源。

综上，本题应选A。

34.D选项A表述正确，因为：经营杠杆系数＝边际贡献÷息税前利润，由于此时企业息税前利润为零，所以，经营杠杆系数趋向无穷大；

选项B表述正确，当企业的经营处于盈亏临界状态时，说明此时企业不盈不亏，息税前利润为零，即此时企业的销售收入与总成本相等；

选项C表述正确，边际贡献＝固定成本＋息税前利润，此时息税前利润为0，故边际贡献等于固定成本；

选项D表述错误，由于息税前利润为0，净利润＝（EBIT－I）×（1－所得税率T），净利润不一定为0，故销售净利率不一定为0。

综上，本题应选D。

35.D税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

36.C分批法的成本计算周期和生产周期一致，成本计算不定期。“一般”不存在完工产品与在产品之间费用分配问题，这是因为在分批法下，批量小的时候是不会出现完工产品与在产品之间费用分配问题的，只有在大批量的时候才会出现。

综上，本题应选C。

37.B该企业的稳定性资产一稳定性流动资产300+长期资产500=800(万元)，所以选项D的说法正确。权益+长期负债+自发性负债=350+310+40=700(万元)低于长期稳定性资产，由此可知，企业实行的是激进型筹资政策，即选项A的说法正确。由于短期金融负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以该政策下企业的资本成本较低，收益性较高。但是另一方面，为了满足稳定性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资风险；还可能由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，选项C的说法正确。营业高峰期易变现率=(长期资金来源一长期资产)／营业高峰流动资产=(700—500)／500—40％，选项B的说法不正确。

38.D【答案】D

【解析】项目特有风险被公司资产多样化分散1后剩余的公司风险中，有一部分能被股东的资；产多样化组合而分散掉，从而只剩下任何多样、化组合都不能分散掉的系统风险是项目的市场i风险，所以项目的市场风险要小于项目的特有；风险，选项A错误；唯一影响股东预期收益的是项目的系统风险，选项B错误；企业的整体；风险会低于单个研究开发项臼的风险，或者说单个研究开发项目并不一定会增加企业的整体风险，因此项目的特有风险小宜作为项目资本预算的风险度量，选项c错误，选项D正确。

39.A购进股票到期日盈利15元(60—45)，购进看跌期权到期日盈利－6元(0—6)，购进看涨期权到期日盈利－1元[(60—55)－6]，则投资组合盈利8元(15—6—1)。

40.D真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资金成本。

41.ABCD假设外部融资额为零：0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－(1＋增长率)÷内含增长率]×预计销售净利率×(1－预计股利支付率)。

42.ABCD市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润(不是每股净利润)支付的价格，故选项A的说法不正确；每股收益一(净利润一优先股股利)／流通在外普通股的加权平均数，故选项B的说法不正确；市净率一每股市价／每股净资产，反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，故选项C的说法不正确；市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，其中，每股销售收入一销售收入／流通在外普通股加权平均股数，故选项D的说法不正确。

43.BCD本题的主要考查点是市盈率的驱动因素。由此可知市盈率的驱动因素包括：①增长潜力；②股利支付率；③风险(股权成本)。其中关键因素是企业的增长潜力。

44.ABCABC【解析】营业预算是企业日常营业活动的预算，企业的营业活动涉及供产销等各个环节及业务。营业预算包括销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、产品成本预算、销售费用预算和管理费用预算等。长期资金筹措预算属于财务预算的范畴。

45.ABC剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，所以选项B正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响，而这正是股利无关论的观点，所以选项A正确。

46.ABAB

【答案解析】：市场增加值虽然和企业的目标有极好的一致性，但在实务中应用却不广泛，所以选项C的说法不正确；即使是上市公司也只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门的单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价，所以选项D的说法不正确。

47.ABCD选项A、D正确，降低资产负债率，降低权益乘数，都会导致资本结构中负债比例下降，财务风险降低；

选项B、C正确，节约固定成本开支，提高产品销量，EBIT增加，盈利能力提高，固定性利息成本占全部盈利的比重下降，财务杠杆下降导致财务风险下降。

综上，本题应选ABCD。

48.ABC逐步结转分步法的缺点是：成本结转工作量较大，各生产步骤的半成品成本如果采用逐步综合结转方法，还需要进行成本还原，增加核算的工作量，所以选项D的说法不正确。

49.ABD放弃现金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝[1%/（1－1%）]×[360/（30－10）]＝18.18%

选项A正确，短期借款的利率15%低于放弃现金折扣成本，应该享受现金折扣；

选项B正确，短期投资可以获得25%的收益率，高于放弃现金折扣成本，应该放弃现金折扣；

选项C错误，放弃现金折扣成本与折扣百分比的大小同方向变动，折扣百分比变大，放弃现金折扣成本会提高；

选项D正确，放弃现金折扣成本与折扣期的长短同方向变化，延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高。

综上，本题应选ABD。

50.ABDABD【解析】对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越低，所以，选项A的说法正确；对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项B的说法正确；债券价值等于未来现金流量现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以，选项C的说法不正确；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项D的说法正确。

51.ABCD可转换债券筹资方案的修改途径包括：提高每年支付的利息、提高转换比例或延长赎回保护期间；也可同时修改票面利率、转换比例和赎回保护期年限，使内含报酬率达到双方都可以接受的预想水平。

52.ABC股票股利将本该发放现金股利的盈余转变成股本等所有者权益项目，实际上是企业盈利的资本化，又可以降低股价。但是并不能防止被他人收购，发放高现金股利或股票购回有这个功能。

53.ACD【答案】ACD

【解析】由于长期权益性投资属于经营资产，与其相关的应收长期权益性投资的股利也应属于经营资产，所以，选项B不正确。

54.BD选项A表述正确，选项B表述错误，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项从而得到对方认可，不可撤销租赁也可以提前终止。

选项C表述正确，选项D表述错误，可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额。

综上，本题应选BD。

55.BCD以公开间接方式发行股票的优点是：(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。不足之处是手续繁杂，发行成本高。

56.BC选项A是针对第一象限而言的，选项D是针对第三象限而言的。

57.AB在完美的资本市场下，公司加权平均资本成本不因资本结构的变动而变动，依然为1/5×14％+4/5×8％=9．2％；根据无税MM理论命题Ⅱ，资本结构调整后的股权资本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。

58.AD费用中心是指那些产出物不能用财务指标衡量，或者投人和产出之间没有密切关系的单位。这些单位包括一般行政管理部门、研究开发部门以及某些销售部门，如广告、宣传、仓储等。

59.ABD支付固定资产维修费用应计入“专用基金—修购基金”科目

60.ABCD按所投资对象，经营性长期资产投资项目可分为五种类型：

①新产品开发或现有产品的规模扩张项目。通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入；（选项C）

②设备或厂房的更新项目。通常需要更换固定资产，但不改变企业的营业现金收入；（选项A）

③研究与开发项目。通常不直接产生现实的收入，而是得到一项是否投产新产品的选择权；（选项D）

④勘探项目。通常使企业得到一些有价值的信息；（选项B）

⑤其他项目。包括劳动保护设施建设、购置污染控制设置等。

综上，本题应选ABCD。

61.CD有价值的创意原则，是指新创意能获得额外报酬。该原则主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。

62.CD选项A错误，在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格；

选项B错误，如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格；

选项C正确，采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，则这种转移价格将失去其积极作用。反之，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费。在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，显得很不公平；

选项D正确，采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，会鼓励部门经理维持比较高的成本水平，并据此取得更多的利润。

综上，本题应选CD。

63.ABC

64.ABCD影响资本结构的因素包括：（1）企业财务状况；（2）企业资产结构；（3）企业产品销售情况；（4）投资者和管理人员的态度；（5）贷款人和信用评级机构的影响；（6）行业因素；（7）所得税税率的高低；（8）利率水平的变动趋势。

65.CD用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品，其费用均属于间接计人费用，需按一定的分配标准配计人。

66.ABC根据教材上的说明，财务预测的方法包括销售百分比法、使用回归分析技术、通过编制现金预算预测财务需求、使用计算机进行财务预测。其中使用计算机进行财务预测又包括使用“电子表软件”、使用交互式财务规划模型和使用综合数据财务计划系统，所以本题答案为ABC。

67.ACD可转换债券和附认股权证债券的区别：(1)可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本；附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本。选项A正确。(2)灵活性不同。可转换债券允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，种类较多，而附认股权证债券的灵活性较差。选项B错误。(3)适用情况不同。发行附认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率要求高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是债券，只是因为当前股价偏低，希望通过将来转股以实现较高的股票发行价。选项C正确。(4)两者的发行费用不同。可转换债券的承销费用与普通债券类似，而附认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间。选项D正确。

68.ABD普通股市价高于执行价格时，理论价值＝(普通股市价－执行价格)×换股比率，可见选项A、B正确，选项C错误。剩余有效期越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越大。因此，选项D正确。

69.BCD市场增加值是总市值和总资本之间的差额，总市值包括债权价值和股权价值，总资本是资本供应者投入的全部资本，所以选项A错误；市场增加值计算的是现金流入和现金流出之间的差额，即投资者投入一个公司的资本和他们按当前价格卖掉股票所获现金之间的差额。因此，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，选项B正确；公司的市值既包含了投资者对风险的判断，也包含了他们对公司业绩的评价。因此，市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩，所以选项C正确；即使是上市公司也只能计算它的整体经济增加值，对于下属部门和内部单位无法计算其市场增加值，也就不能用于内部业绩评价，选项D正确。

70.BD

71.

72.(1)复制原理：

上行股价＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股价＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款数额＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

购买股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期权价值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)风险中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期权到期时价值＝0．5094×(26－24)＋0．4906×0＝1．0188(元)

期权价值＝1．0188/(1＋4%)＝0．98(元)

73.（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/（P/A，16%，8）]

=320000×[1/4.3436]=73671.61（元）

（2）每年年初支付租金=P×[1/（P/A，i，n－1）+1]

=320000×[1/(P/A，16%，8－1)+1]

=320000×[1/(4.0386+1)]=63509.71（元）

74.（1）月末在产品数量：60＋250－200＝110（件）；

约当产量为：110×0.5＝55（件）

本月生产实际产量＝200＋55－60×0.5＝225（元）

直接材料价格差异＝（20000/32000－0.6）×48000＝1200（元）

直接材料数量差异＝（48000－225×200）×0.6＝180（元）

直接人工工资率差异＝1500×（12600/1500－8）＝600（元）

直接人工效率差异＝8×（1500－225×5）＝3000（元）

变动制造费用耗费差异：1500×（6450/1500－4）＝450（元）

变动制造费用效率差异：（1500－225×5）×4＝1500（元）

（2）固定成本耗费差异：1020－1520×1＝－500（元）

固定成本闲置能量差异：（1520－1500）×1＝20（元）

固定成本效率差异：（1500－225×5）×1＝375（元）

（3）期末在产品标准成本：110×120+55×（40+20+5）＝16775（元）

期末产成品标准成本：（200－100）×185＝18500（元）75.(1)因为应收账款周转率不变，l2月的应收账款周转率=1060／530=2(次)

则：预计l月末的应收账款=1200／2=600(万元)

预计2月末的应收账款=2000／2=1000(万元)预计3月末的应收账款=1300／2=650(万元)

所以：预计1月收现的现金收入=530+1200-600=1130(万元)

预计2月收现的现金收入=600+2000-1000=1600(万元)

预计3月收现的现金收入=1000+1300-650=1650(万元)(2)3月末应收账款=1300×0．5=650(万元)

由于销售成本率为60％

则：l月末存货=1000+1000—1200X60％：1280(万元)

2月末存货=1280+650—2000×60％：730(万元)

所以：3月末存货=730+750—1300×60％：700(万元)

3月末应付账款=1500×50％+650×40％：1010(万元

76.方案一：半年的利率=40／1000=4％，有效年利率=（F／P，4％，2）-1=8．16％

方案二：按照1000=250×（P／A，i，5），用内插法计算，结果=7．93％

方案三：有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）×100％=8．56％。

结论：甲公司应当选择方案二。

【提示】方案三的实质是使用（1000-1000×10％）的资金，每年承受（80-1000×10％×3％）的费用，所以，有效年利率=（80-1000×10％×3％）／（1000-1000×10％）。

77.(1)根据“租赁期满后资产所有权转让给承租方”可知，该租赁属于税法上的融资租赁，其租金不可以直接抵税。

(2)该设备的购置成本=60×(P/A，8%，4)+20×(P/F，8%，4)=213.43(万元)(3)租赁相对于自购的净现值

=213.43-(60-17.07×40%)×0.9434-(60-13.64×40%)×0.89-(60-9.93×40