2023年平板玻璃行业分析报告

2023年平板玻璃行业分析报告2023年4月目录一、平板玻璃行业概况 PAGEREFToc357256333\h31、行业概况 PAGEREFToc357256334\h32、行业五力模型分析 PAGEREFToc357256335\h43、行业区域分布 PAGEREFToc357256336\h44、行业集中度分析 PAGEREFToc357256337\h55、A股上市公司分析 PAGEREFToc357256338\h6二、行业供需分析 PAGEREFToc357256339\h61、短期浮法玻璃供给仍将处于高位 PAGEREFToc357256340\h62、短期浮法玻璃需求增速放缓 PAGEREFToc357256341\h8三、行业价格成本分析 PAGEREFToc357256342\h101、浮法玻璃价格小幅上行 PAGEREFToc357256343\h102、原燃材料成本高 PAGEREFToc357256344\h13四、行业发展趋势分析 PAGEREFToc357256345\h151、产品结构优化，加快高端产品发展 PAGEREFToc357256346\h152、节能降耗 PAGEREFToc357256347\h16五、投资策略 PAGEREFToc357256348\h16六、风险提示 PAGEREFToc357256349\h16一、平板玻璃行业概况1、行业概况玻璃行业属于制造业，主要分为平板玻璃和特种玻璃。按生产工艺不同，平板玻璃又分为引上法平板玻璃、平拉法平板玻璃和浮法玻璃，浮法玻璃由于厚度均匀、上下表面平整及生产率高而成为主流。平板玻璃可通过深加工处理，制成具有不同色彩和各种特殊性能的制品，如中空玻璃、钢化玻璃等。从产业链来看，上游主要是纯碱、石英砂、长石等原料生产企业，下游主要是地产、汽车、家电等。2、行业五力模型分析平板玻璃行业普通平板玻璃进入壁垒较低，高端玻璃由于资金及技术要求较高，进入壁垒相对较高；由于直接客户主要是建筑企业和深加工单位，客户议价能力高；行业对原材料依赖较重，供应商议价能力较高；替代品由于未被广泛接受，替代威胁低；普通平板玻璃竞争激烈，高端平板玻璃竞争相对较弱。外部环境上由于发改委颁布行业准入细则，限制普通浮法生产线的新设，淘汰落后产能，有利于缓解行产能过剩问题。3、行业区域分布2023年浮法玻璃在平板玻璃中所占比重为85%，据中国建筑玻璃与工业玻璃协会数据显示，截止2023年年底，浮法玻璃生产企业86家，生产线总数274条，其中在产运行的生产线条213，冷修停产61条；对应浮法玻璃产能107233万重箱/年，其中在产生产线产能为88198万重箱/年，停产冷修生产线产能为19035万重箱/年。河南地区共有13条生产线，其中洛玻集团占8条。资料来源：中国建筑玻璃与工业玻璃协会4、行业集中度分析根据中国玻璃网2023年十大品牌评选结果显示，平板玻璃十大品牌企业为：江苏华尔润集团、上海耀皮股份集团、台玻集团、信义集团、中国玻璃控股、株洲旗滨集团、洛阳浮法玻璃集团、中国南玻集团、中国耀华玻璃集团、浙江玻璃股份。除了华尔润为民营，台玻在台湾上市，信义、浙江玻璃、中国玻璃控股在香港上市，洛玻在A股及香港上市外，其余均在A股上市。据中国建筑玻璃及工业玻璃协会数据统计，平板玻璃总产量连续22年居世界第一位，占全球产量60%以上，其中浮法玻璃企业就有60多家，平均规模只有近千万重箱，前十家企业的行业集中度仅为60%。5、A股上市公司分析目前行业在A股上市的公司共有8家，以市值来看，南玻A排行第一。行业整体毛利率偏低，毛利率相对高的公司主要生产高端玻璃及深加工玻璃。如福耀玻璃主营汽车玻璃；南玻A、耀皮玻璃、金晶科技生产LOW-E玻璃；金晶科技主营超白浮法玻璃。资料来源：WIND；注：数据提取时间为2023年5月15日二、行业供需分析1、短期浮法玻璃供给仍将处于高位由于浮法玻璃具有表面坚硬、光滑、平整、更有韧性等特点，数据显示，到2023年浮法玻璃在平板玻璃中的比重为85%。在发改委《平板玻璃行业准入条件》政策及国务院淘汰落后产能政策的指导下，虽然近两年来新增产能扩张步伐得到一定程度的遏制，但2023年浮法玻璃产能10.7亿重箱,产能利用率只有81%。生产线放水、冷修：玻璃生产线中锅炉在启动后一段时间后需要经常进行放水，以便将其中的污水排出。冷修是浮法玻璃生产线周期性停产更新改造设备材料恢复再生产的过程。从图中可以看出，近年来浮法玻璃生产线开工数不断上升。2023年3月底，浮法玻璃生产线开工数已达220条，放水2条，停产26条，冷修43条，有潜在产能释放的可能。由于玻璃生产线的停工成本较高（有数据显示，一条生产线的停工成本高达5000万），停工恢复生产烤窑期长（约3个月），致使玻璃生产线被称为“停不下来的生产线”。结合新增产能、生产线开工以及产能利用情况，预计短期内浮法玻璃供给仍将处于高位。2、短期浮法玻璃需求增速放缓玻璃产品主要投向房地产、汽车、家电、出口等，其中对房地产的依赖度最高，达75％左右。由下图可以看出，新开工房屋面积增长率2023年开始下滑，到2023年新开工面积与2023年持平；施工房屋面积增长率2023年开始下滑，为13.15%；竣工房屋面积增长率近期除2023年增长较快外，其余年份增速较平稳，2023年为7.35%。房地产开发投资完成额度增长步伐放慢，2023年为16%，2023年至2023年间的复合增长率为23%。预计短期内房地产对玻璃的需求增速将放缓。汽车玻璃占平板玻璃总需求的15%左右。2023年开始汽车销量增速减缓，为2.72%，2023年为4.15%。预计短期内汽车销量增速下滑局面难改，玻璃需求将受影响。家电电子及出口占平板玻璃总需求的比例为10%左右。2023年浮法平板玻璃出口下滑24%，主因各国贸易保护力度加大及发展中国家所带来的竞争压力。三、行业价格成本分析1、浮法玻璃价格小幅上行浮法玻璃5mm重点企业平均价相对比较稳定，从2023年至2023年3月价格在56-72元/重量箱范围内波动。今年3月，重点企业平均价微涨，每重量箱上涨2.07元。今年2月，部分地区如华北、西北、中南先行上涨，每重量箱分别上涨0.99、0.36、1.45元，主因河北沙河厂家价格上涨带动；东北、华东、西南地区价格下跌，每重量箱分别下跌0.29、4.09、8.36元，东北、西南主因1月价格上涨后的回调，华东地区主因竞争激烈，华尔润、金晶、福耀、耀皮等大玻璃生产企业具分布在此。各主要城市今年1-5月5mm浮法玻璃平均价格除济南和上海稍低（分别为65和72），其他城市北京、广州、成都、沈阳、武汉、西安、秦皇岛均为78元/重量箱。2023年11月28日郑商所网站发布公告，玻璃期货自2023年12月3日起上市交易。交易最活跃的合约为平板玻璃1309合约，4月收盘价为1343元/吨，折合为67.15元/重量箱，跌幅为6.54%。从1309合约走势来看，2月6日至4月26日盘面处于下跌趋势当中，5月以来开始反弹。结合重点企业浮法玻璃均价上升，沙河玻璃率先带动涨价以及期货合约价格走势，预计短期内浮法玻璃价格将继续上行，受经济弱复苏的影响幅度不会过大。2、原燃材料成本高根据期货日报统计，到2023年年底，燃料成本占玻璃生产成本的37%，纯碱占28%，硅砂占5%，石英砂等其他原材料约占10%。人工及其他费用约占20%。其中，生产普通浮法玻璃1重量箱，即50千克，需要消耗纯碱0.0122吨。以今年4月纯碱均价1380元/吨计算，每重量箱普通浮法玻璃需纯碱16.8元。燃料以重油和天然气为主。由于天然气环保，而且有助于玻璃生产质量进一步提高，是今后玻璃生产企业使用燃料的主流趋势。统计资料显示，如消耗重油，每重箱普通浮法玻璃需11公斤重油；如消耗天然气，每重箱普通浮法玻璃需消耗10.8立方米天然气。以今年4月重油均价5700元/吨计算，每重量箱浮法玻璃需重油62.7元；按每立方米等于0.00072吨换算，以今年4月天然气均价5900元/吨估算，需天然气45.8元。按燃料和纯碱成本占比65%计算，使用重油，普通浮法玻璃成本为121元；使用天然气成本为96元。可见，以今年前5月各主要城市5mm浮法玻璃平均价格78元/重量箱来看，经营普通浮法玻璃将会出现亏损。很多企业在实际经营过程当中，燃料使用石油焦、煤焦油替代。中国建筑玻璃与工业玻璃协会数据显示，2023年平板玻璃综合成本在76-80元/重箱左右，大部分企业处于亏损状态。四、行业发展趋势分析1、产品结构优化，加快高端产品发展目前存在结构性过剩与短缺并存问题，普通平板玻璃产品产能过剩，超薄超白及在线LOW-E等高端产品由于技术依存度高，产品相对短缺。发改委制定平板玻璃行业准入条件，对新建项目及其工艺设备进行规划，限制普通浮法生产线的新设，明令淘汰平拉工艺平板玻璃生产线。十一五期间累计淘汰落后玻璃产能6000万重量箱，预计产能增速将放缓。由于居民对建筑质量和居住舒适度的要求日益提高，预测未来绿色建筑产品需求增加。如具有节能、防火、安全、降噪等功能的玻璃及其制品。目前优质浮法比率偏低，仅为三成；玻璃深加工率仅为40%，而世界平均水平约55%，发达国家达65～85%。2、节能降耗由于全球资源稀缺，原燃材料价格大幅降低的可能性小，因此，预测未来降低成本的主要方式是节能降耗。重点关注余热发电、烟气治理和全氧燃烧技术。中国玻璃网数据显示，我国浮法玻璃生产线能耗为8300-6900KJ/KG,而发达国家水平为7260-5300KJ/KG，能耗降低空间大。浮法玻璃烟气余热未充分利用，除北方寒冷地区玻璃线有在取暖季节烟气全通过余热锅炉外，其余烟气都是不同程度直接排放，烟气中的热能未被有效利用。全氧燃烧改造燃烧效率，可节能25-40%，氮氧化物排放量降低80%以上，粉尘排放量减少70-80%。五、投资策略从行业的投资机会来看，具备阶段性投资机会。如4月中旬，河北沙河厂家率先提价，带动各区域价格竞相上涨。二级市场随后上涨，从5月2日开始至5月16日收盘涨幅14.22%，跑赢上证指数10个百分点。5月16日玻璃制造行业整体估值水平78.8倍，给予行业“同步大市”评级。六、风险提示原燃材料价格波动风险；需求不达预期所带来的风险。

2023年出版行业分析报告2023年9月目录一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型 PAGEREFToc357197373\h31、数字化是出版行业未来的发展趋势 PAGEREFToc357197374\h32、新媒体时代用户消费习惯改变 PAGEREFToc357197375\h53、移动终端普及带动产业发展 PAGEREFToc357197376\h74、政策大力扶持数字出版产业转型 PAGEREFToc357197377\h8二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛 PAGEREFToc357197378\h91、图书期刊报纸整体增速保持平稳 PAGEREFToc357197379\h92、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升 PAGEREFToc357197380\h11三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力 PAGEREFToc357197381\h121、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔 PAGEREFToc357197382\h122、出版集团深耕教育出版市场，开拓全国盘活出版资源 PAGEREFToc357197383\h14一、技术进步与新媒体发展带动出版业数字化转型1、数字化是出版行业未来的发展趋势随着技术的发展，特别是互联网技术的进步、电脑的普及以及数字阅读器的开发，人们的阅读习惯和阅读环境发生了深刻的变化。相比于传统的报纸、期刊、图书等传媒方式，人们越来越倾向于选择数字媒体，数字出版产业也随之迎来了一个高速发展期。传统出版公司在数字化浪潮中也同样而临着冲击，目前行业龙头公司已经开始积极布局数字出版等新领域。传统出版向数字出版转型，使得通过提供内容实现价值的出版行业将不再囿于纸质图书的产品形态，得以突破货架经济的限制，成为互联网经济的一部分，规模经济、长尾效应作用更加突出;在定价机制、盈利模式等方而也有望制定新的规则、开创新的空间。2023年，全球电子书市场增速加快，美英市场发展最快。美国电子书市场占美国整个图书市场份额的近8%，达到了2.7亿英镑。英国市场2023年的电子书产品销售同比增长20%至1.8亿英镑。德国的电子书市场不到整个图书市场份额的1%，即少于7500万英镑。2023年日本电子书市场占图书市场的1.1%，即117亿日元(9000万英镑)，韩国电子书市场销售额达到了1975亿韩元(C1.1亿英镑)。近年来，我国数字出版产业也发展迅猛，2023年国内电子图书产业收入规模达到4亿元，同比2023年增长33%}2023年国内电子图书产业入规模达到5亿元，同比2023年增长25%。2、新媒体时代用户消费习惯改变根据“第九次全国国民阅读调查”结果，2023年我国18-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，其中传统媒介如报纸、期刊阅读率都下降，数字化阅读方式同比大幅增长。数字化阅读方式主要包括网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等。对各类数字化阅读方式的接触情况进行分析发现，2023年我国18周岁-70周岁国民的网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘读取等数字化阅读方式接触率，均有不同程度的上升。现代生活节奏加快，受到高强度的工作、丰富的娱乐活动以及网络冲浪的挤压，在家中、办公室等固定场所的整块阅读时间渐渐萎缩。人们的时间被分散到上下班路途、会议就餐等过程中，形成越来越多的“时间碎片”。充分利用这些“时间碎片”的移动阅读，释放了大批有心没时间的读者的阅读需求，成为当下阅读的流行方式，手机、平板电脑、电子书等移动电子阅读器正在让人们的阅读习惯“移动化”。2023年，在报纸期刊阅读率走弱之时，以手机、电子阅读器为代表的移动数字阅读成为促进国民阅读率增长的主要引擎。随着信息技术的发展，手机阅读、电子阅读器阅读等新型便捷的阅读方式走进人们的生活，使阅读行为不再受时间、空间和环境的限制，阅读变得更加容易进行。这些数字化阅读方式的发展，也成为国民综合阅读率上升的一个重要因素。2023年，我国18周岁-70周岁国民数字化阅读方式(网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、光盘阅读、PDA/MP4/MP5阅读等)的接触率为38.6%，比2023年的32.8%上升了5.8个百分点，增幅为17.7%。根据《第九次国民阅读调查》统计，从2023年到2023年的4年间，呈现出逐年攀升的态势，特别是在2023年以后，年均增幅度都在6个百分点左右。3、移动终端普及带动产业发展数字阅读产业的兴起很大程度受益于数字终端的普及，数字阅读器包括两类，一类是专门的电子阅读器、电纸书等设备，另一类是移动终端，包括平板电脑、手机等。根据IHSiSuppli2023年12月的数据整理发现，2023年全球电子阅读器出货量较2023年增长了108%，达到了2710万台的规模。据预测，该数据在2023年将达到3710台，但是增长率放缓，约为37%。预计未来电子阅读器的出货量仍将保持增长的趋势，但增速会逐渐放缓，主要是由于前期固定用户的使用率基本趋于饱和，另外来自平板电脑，智能手机等移动终端的快速发展，也会影响纯电子阅读器终端的增长率。近年来移动终端快速发展，2023年全球智能移动终端(平板及手机)出货量达到了4.87亿部，首次超过了全球市场PC(台式本及笔记本)的出货量。我们认为，未来移动终端是带动产业发展的主要力量，单一功能的电子阅读器会被逐渐淘汰，随着相关应用和内容的丰富，未来趋势是平台化的运作，通过云端进行存储和交互。在中国市场上，智能终端发展迅速，我们预计智能手机出货量在2023年将超过功能手机。4、政策大力扶持数字出版产业转型2023年4月末，新闻出版总署《新闻出版业“十四五”时期发展规划》正式发布。《规划》第一次将“电子书包研发工程”列入“十四五”重大工程项目。《规划》指出，通过电子书包及配套资源数字化工程提高教学资源重复使用率，推动节能减排，形成内容丰富、互动性强、易于学生使用、符合青少年阅读习惯的数字教学出版体系，推动电子书包的发展。2023年出台的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2023-2023年)》明确要求，加强优质教育资源开发与应用。2023年下半年，新闻出版总署等牵头组织的专门机构就电子书包的标准等开始研究制定，在北京、上海、成都、广州、深圳、大连等大城市的中小学，开始了电子书包教学模式的实验和研究，研究涉及语文、数学、英语、科学、综合活动等课程。教育产业的数字化，将是出版集团进行数字化转型的最佳切入点，数字教育包括电子书包和教育信息化，教育部制定了100个示范区来进行试验推广，传统的出版集团抓住教育产业的机遇进行数字化转型，再逐步全而向出版行业进行数字化转型。二、传统出版业增长平缓，但用户需求仍然旺盛1、图书期刊报纸整体增速保持平稳出版发行行业在数字出版技术进步与消费行为变迁挑战下，整体呈现平缓增长态势，在当前全球经济不景气的大背景下，以及新媒体的冲击下，传统媒体的发行和销售收入(包括图书、期刊、报纸)增幅在10%以内。在教材教辅改革、人口结构变化的大趋势下，图书内生经营而临较大压力，出版类公司的成长需要寄希望于外延整合和发行及商业模式变革。2023年前9月，图书销售指数累计同比降幅1%，较上年同期及2023年全年均实现正增长。我们认为，虽然出版发行景气度偏弱，但应该看到，发行资产往往包括良好的地段优势资源(如市中心新华书店)，如果结合商业文化地产运作，将有资产增值机遇。我们预判结合影院、图书、娱乐的综合文化地产，将是政府重点支持方向，也可能成为凤凰传媒等公司求新求变的突破点。2、用户消费需求仍然旺盛，综合阅读率稳步提升根据第六次人口普查结果，全国总人口数为13.7亿人，对比2023年第五次人口普查增加了0.74亿人，年平均增长率为0.57%。从年龄结构上来看，年我国0-14岁人口为2.22亿人，占16.6%;15-59岁人口为9.40亿人，占70.14%;60岁及以上人口为1.78亿人，与2023年数据对比，分布下降了6.29%、上升3.36%,2.93%。从受教育程度来看，具有大学(大专以上)文化程度的人口数为1.2亿人，与十年前相比，每10万人中具有大学文化程度的由3611人上升为8930人。2023年我国18周岁-70周岁国民包括书报刊和数字出版物在内的各种媒介的综合阅读率为77.6%，比2023年的77.1%增加了0.5个百分点。近年来，从中央到地方，多方合力共同组织和推进各种各样、内容丰富的阅读活动的开展，极大地促进了全民阅读的热情，增进了全民阅读的氛围。这些举措把越来越多的国民吸引到阅读中来，这无疑有利于国民综合阅读率的提高。三、教材教辅是中国出版业的支柱和驱动力1、初高中毛入学率不断提高，教育出版市场前景广阔教育部数据显示，自2023年以