2022-2023年湖北省荆州市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）

2022-2023年湖北省荆州市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.甲公司采用股利增长模型计算普通股资本成本。已知2014年末至2018年末的股利支付情况分别为0.16元/股、0.19元/股、0.20元/股、0.22元/股和0.25元/股，股票目前的市价为20元，若按几何平均数计算确定股利增长率，则股票的资本成本为（）A.10.65%B.13.20%C.11.92%D.12.50%

2.ABC公司无优先股，去年每股收益为4元，每股发放股利2元，留存收益在过去一年中增加了500万元。年底每股净资产为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（）。

A.30%B.33%C.40%D.44%

3.甲公司设立于2011年12月31日，预计2012年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2012年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。

A.内部筹资B.发行债券C.发行普通股票D.发行优先股票

4.利用二因素分析法时，固定制造费用的能量差异为。

A.利用生产能量工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

B.利用生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

C.利用实际工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

D.利用实际制造费用与生产能量工时的差额乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

5.下列适用于分步法核算的是()。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

6.根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为（）。

A.银行借款、企业债券、普通股

B.普通股、银行借款、企业债券

C.企业债券、银行借款、普通股

D.普通股、企业债券、银行借款

7.在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是()。

A.现金预算B.销售预算C.生产预算D.产品成本预算

8.某公司普通股贝塔值为1.2，已知市场无风险报酬率为8％，权益市场的风险溢价为4%，则该公司普通股的成本为（）。

A.12％

B.12.8％

C.9.6％

D.4.8％

9.与普通股相比，发行优先股的优点是（）。

A.一般不会稀释股东权益

B.不需要还本

C.没有到期期限

D.筹资成本高

10.领用某种原材料550千克，单价10元，生产甲产品100件，乙产品200件。假定甲产品消耗定额为1．5千克，乙产品消耗定额为2．0千克，甲产品应分配的材料费用为（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

11.

第

8

题

公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（）。

A.导致公司资产减少B.导致公司负债减少C.导致股东权益内部结构变化D.导致股东权益与负债同时变化

12.某企业销售收入为1200万元，产品变动陈本为300万元，固定制造成本为100万元，固定销售和管理成本为250万元，则该企业的产品边际贡献为（）万元。

A.900

B.800

C.400

D.750

13.甲产品单位工时定额为80小时，经过两道工序完成，第一道工序的工时定额为20小时，第二道工序的定额工时为60小时。假设本月末第一道工序有在产品30件，平均完工程度为60%；第二道工序有在产品50件，平均完工程度为40%。则分配人工费用时在产品的约当产量为（）件。

A.32B.38C.40D.42

14.东方企业本月生产产品300件，使用材料2100千克，材料的单价为0.55元/千克；单位产品的直接材料标准成本为3元，即每件产品耗用6千克直接材料，每千克材料的标准价格为0.5元，则东方公司直接材料的价格差异为（）元

A.90B.105C.100D.95

15.第

9

题

在稳健型筹资政策下，下列结论成立的是（）。

A.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性资产

B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于永久性资产

C.临时负债大于临时性流动资产

D.临时负债等于临时性流动资产

16.某公司生产联产品A和B，7月份发生加工成本650万元，分别生产了50吨的A产品和70吨的8产品。其中A产品的价格为l5万元／吨，B产品的价格为25万元/吨，若采用售价法，A产品的成本为（）万元。

A.243.75B.406.25C.195D.455

17.下列有关期权价格表述正确的是（）。

A.股票价格波动率越大，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

B.执行价格越高，看跌期权的价格越高，看涨期权价格越低

C.到期时间越长，美式看涨期权的价格越高，美式看跌期权价格越低

D.无风险利率越高，看涨期权的价格越低，看跌期权价格越高

18.甲公司3年前发行了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为1080元，发行费用为20元／张，目前市价为980元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为()。A.980=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

B.1080=80×(P／A，k，5)+1000×(P／F，k，5)

C.1060=80×(P／A，k，5)十1000×(P／F，k，5)

D.960=80×(P／A，k，2)+1000×(P／F，k，2)

19.

第

19

题

股票股利和股票分割的共同点不包括（）。

A.所有者权益总额均不变B.股东持股比例均不变C.所有者权益的内部结构均不变D.均会导致股数增加

20.下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（）。

A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求

B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任

C.企业只要依法经营就是履行了社会责任

D.履行社会责任有利于企业的长期生存与发展

21.

第

6

题

公司今年的每股收益为1元，分配股利0.2元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为11%，市场组合的标准差为8%，政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

22.甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0．5％于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8％，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

23.下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是（）。

A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的Mini理论，都认为企业价值与资本结构有关

B.按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资

C.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

D.权衡理论是代理理论的扩展

24.某项目的生产经营期为5年，设备原值为16万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，采用直线法计提折旧，所得税率为25%，则设备使用5年后设备报废相关的税后现金净流量为（）元

A.5900B.8000C.5750D.6100

25.若盈亏临界点作业率为60%，变动成本率为50%，安全边际量为1200台，单价为500元，则正常销售额为（）万元。

A.120B.100C.150D.180

26.A公司拟采用配股的方式进行融资。2012年3月15日为配股除权登记日，以该公司2011年12月31日总股本l0000万股为基数，每10股配3股。配股价格为配股说明书公布之前20个交易日平均股价20元／股的90%。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

27.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（）。(2007年)

A.现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关

B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升

C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升

D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

28.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.最大限度地用收益满足筹资的需要

B.向市场传递企业不断发展的信息

C.使企业保持理想的资本结构

D.使企业在资金使用上有较大的灵活性

29.

第

5

题

出于稳健性原则考虑，已获利息倍数应与企业历年资料中的（）的数据进行比较。

A.最大值B.最小值C.平均数D.根据需要选择

30.对于发行公司来讲，可及时筹足资本，免于承担发行风险等的股票销售方式是()。

A.自销B.承销C.包销D.代销

31.第

8

题

下列说法不正确的是（）。

A.作业成本法下的成本计算过程可以概括为“资源一作业一产品"

B.作业成本管理Ⅸ实际作业能力成本作为控制标准

C.动因分析一般建立在人们对某些具体问题的观察和逻辑思考之上，是对价值链进行系统、全面的分析

D.作业分析是生产分析的主要内容，是对生产过程中的各项作业的系统、全面分析

32.某公司发行总面额为1000万元的债券，票面利率为15%，偿还期限2年，每半年付息，公司适用的所得税税率为25%，该债券发行价为1000万元，发行成本为4．862%，则债券税后年(有效)资本成本为（）。

A.9%B.13．5%C.14．11%D.18%

33.联合杠杆可以反映（）。

A.营业收入变化对边际贡献的影响程度

B.营业收入变化对息税前利润的影响程度

C.营业收入变化对每股收益的影响程度

D.息税前利润变化对每股收益的影响程度

34.假设某企业明年需要现金8400万元，已知有价证券的报酬率为7%，将有价证券转换为现金的转换成本为150元，则最佳现金持有量和此时的相关最低总成本分别是()。

A.60万元；4万元B.60万元；4.2万元C.80万元；4.5万元D.80万元；4.2万元

35.根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。‘FN项中最能反映客户“能力”的是（）。

A.用于偿债的当前和未来的财务资源B.经济环境C.管理者的诚实和正直的表现D.用作债务担保的财产或其他担保物

36.

第

8

题

计算价格差异的公式是（）。

A.实际价格×（实际数量-标准数量）

B.标准数量×（实际价格-标准价格）

C.标准价格×（实际数量-标准数量）

D.实际数量×（实际价格-标准价格）

37.领用某种原材料550千克，单价10元，生产甲产品100件，乙产品200件。甲产品消耗定额1．5千克，乙产品消耗定额2．0千克。甲产品应分配的材料费用为元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

38.下列关于证券交易所的说法中，错误的是（）

A.证券交易所属于场内交易市场

B.实行会员制的证券交易所，在存续期间，可以将其财产积累分配给会员

C.证券交易所是实行自律管理的非营利机构

D.证券交易所应当从其收取的交易费用和会员费、席位费中提取一定比例的金额设立风险基金

39.

第

8

题

AS公司按单项存货计提存货跌价准备；存货跌价准备在结转成本时结转。该公司2008年年初“库存商品一甲产品”账面余额为360万元(1200件)，期初“存货跌价准备-甲产品”为30万元。AS公司期末A原材料的账面余额为100万元，数量为10吨；期初A原材料未提存货跌价准备。该原材料专门用于生产与乙公司所签合同约定的20台A产品。该合同约定每台售价10万元(不含增值税)。将该A原材料加工成20台A产品尚需加工成本每台4.75万元，估计销售每台A产品尚需发生相关税费0.5万元(不含增值税)。本期期末市场上该A原材料每吨售价为9.30万元，估计销售每吨A原材料尚需发生相关税费0.1万元。2008年该公司未发生甲产品进货，期末甲产品库存800件。2008年12月31日，该公司对甲产品进行检查时发现，库存甲产品均无不可撤销合同，其市场销售价格为每件0.26万元，预计销售每件甲产品还将发生销售费用及相关税金0.005万元。假定不考虑其他因素的影响。该公司期末应计提的存货跌价准备是（）万元。

A.5B.21C.16D.31

40.假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是()。

A.甲债券价值上涨得更多B.甲债券价值下跌得更多C.乙债券价值上涨得更多D.乙债券价值下跌得更多

二、多选题(30题)41.与个人独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有（）。

A.以出资额为限，承担有限责任B.权益资金的转让比较困难C.存在着对公司收益重复纳税的缺点D.更容易筹集资金

42.

第

30

题

在计算不超过一年的债券的持有期年均收益率时，应考虑的因素包括（）。

A.利息收入B.持有时间C.买入价D.卖出价

43.下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（）

A.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低

B.该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关性会影响β系数大小

C.β系数反映的是证券的系统风险

D.整个股票市场报酬率与无风险报酬率的相关性会影响β系数大小

44.

第

33

题

下述有关系统风险和非系统风险的正确说法是（）。

A.系统风险又称市场风险、不可分散风险

B.系统风险不能用多元化投资来分散，只能靠更高的报酬率来补偿

C.非系统风险又称公司的特有风险，可通过投资组合分散

D.证券投资组合可消除系统风险

45.甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价格均为18元。下列说法中，正确的有（）。

A.看涨期权处于实值状态B.看涨期权时间溢价大于0C.看跌期权处于虚值状态D.看跌期权时间溢价小于0

46.企业价值评估中，市盈率、市净率和收入乘数的共同驱动因素包括（）。

A.增长潜力

B.股利支付率

C.股权资本成本

D.股东权益收益率

47.下列有关增加股东财富的表述中。不正确的有()。

A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素

B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富

D.提高股利支付率，有助于增加股东财富

48.法定公积金的用途有()。

A.弥补公司亏损B.扩大公司生产经营C.转为增加公司资本D.支付股利

49.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（）

A.等风险投资的必要报酬率B.收账费用C.存货数量D.现金折扣

50.长江公司长期持有甲股票，目前每股现金股利5元，每股市价30元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权筹资的情况下，其预计收入增长率为10%，则该股票的股利增长率和期望报酬率分别为（）

A.10%B.11.2%C.22%D.28.33%

51.下列关于项目评估方法的表述中，正确的有()。

A.利用内含报酬率进行决策时，只要内含报酬率高于必要报酬率，该项目就可以接受

B.当项目静态回收期大于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的

C.只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富

D.净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借人的

52.下列关于公平市场价值的说法中，不正确的有（）A.公平市场价值等于少数股权价值与控股权价值之和

B.公平市场价值是股权公平市场价值与债务公平市场价值之和

C.公平市场价值等于清算价值和持续经营价值两者中的较低者

D.公平市场价值等于按现行价格计算的各项资产之和

53.下列关于可转换债券和认股权证区别的说法中，正确的有()。

A.认股权证的行权为发行公司带来增量资本，而可转换债券的行权仅引起公司存量资本结构的变化

B.可转换债券比认股权证的灵活性低

C.附认股权证债券的发行目的主要是为了发行债券而不是发行股票，但可转换债券的发行目的主要是为了发行股票而不是发行债券

D.可转换债券的承销费用比附认股权证债券的承销费用低

54.

第

17

题

公司进行股票分割行为后产生的影响有（）。

A.每股市价下降B.发行在外的股数增加C.股东权益总额不变D.股东权益各项目的结构不变

55.

第38题

如果公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的p值估计权益成本（）。

56.

第

26

题

关于修改其他债务条件中附或有条件的债务重组时，其债务人会计处理的说法的正确的有（）。

A.在重组日债务人应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与含有或有支出的将来应付金额进行比较，其差额作为资本公积或营业外支出

B.在重组日债务人不应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与应付金额进行比较，大于部分作为资本公积。

C.在或有支出实际发生时，应减少债务的账面价值

D.未支付的或有支出，待结算时应转入资本公积或营业外收入

57.

第

17

题

以下关于成本动因的叙述，正确的有（）。

A.成本动因也称成本驱动因素

B.成本动因是指引起相关成本对象的单位成本发生变动的因素

C.运用资源动因可以将作业成本分配到各产品

D.引起产品成本变动的因素，称为作业动因

58.以下关于优先股的说法中，正确的有（）。

A.优先股的购买者主要是低税率的机构投资者

B.优先股存在的税务环境是对投资人的优先股利有减免税的优惠，而且发行人的税率较低，投资人所得税税率较高

C.多数优先股没有到期期限

D.优先股股东要求的预期报酬率比债权人高

59.市场有效的外部标志包括（）。

A.证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息

B.价格能迅速地根据有关信息而变动，而不是没有反映或反应迟钝

C.当市场发布新的信息时所有投资者都会以理性的方式调整自己对股价的估计

D.投资者会立即接受新价格，不会等待项目全部实施后才调整自己的价格

60.

第

14

题

下列表述中，正确的有（）。

A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

61.下列各项中，属于应收账款管理成本的是（）。

A.坏账损失

B.收账费用

C.客户信誉调查费

D.应收账款占用资金的应计利息

62.华南公司生产联产品甲和乙，7月份甲和乙在分离前发生的联合加工成本为600万元。甲和乙在分离后继续发生的单独加工成本分别为300万元和350万元，加工后甲产品的销售总价为1800万元，乙产品的销售总价为1350万元。采用可变现净值法计算联合产品成本，则下列说法正确的有（）

A.甲产品应分配的联合成本为343万元

B.甲产品应分配的联合成本为360万元

C.乙产品应分配的联合成本为240万元

D.乙产品应分配的联合成本为257万元

63.以下关于内部转移价格的表述中，正确的有()。

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，则不宜采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险是不同的

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

64.上市公司公开发行优先股，应当符合以下情形()之一。

A.其普通股为中证50指数成份股

B.以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司

C.以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段

D.其发行的优先股必须为可转换为普通股的优先股

65.发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，则下列表述正确的有（）。

A.每股盈余下降B.每股市价下降C.持股比例下降D.每位股东所持股票的市场价值总额不变

66.

第

35

题

股票上市的有利影响包括（）。

A.改善财务状况B.利用股票收购其他公司C.利用股票市场客观评价企业D.提高公司知名度

67.下列各项中，构成留存收益的是（）．

A.净利润B.提取法定公积金C.提取任意公积金D.未分配利润

68.

第

29

题

资料来源的局限性包括（）。

A.数据缺乏可比性B.数据缺乏可靠性C.数据缺乏稳定性D.数据存在滞后性

69.下列有关成本责任中心的说法中，正确的有（）。

A.成本责任中心不对生产能力的利用程度负责

B.成本责任中心不进行设备购置决策

C.成本责任中心不对固定成本负责

D.成本责任中心应严格执行产量计划，不应超产或减产

70.某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本为5000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。以下说法中，正确的有（）。A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60%

B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为50%

C.安全边际中的边际贡献等于5000元

D.销量对利润的敏感系数为2

三、计算分析题(10题)71.已知：某公司2011年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，发放了股利1000万元，2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：

资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金1000应付账款3000交易性金融资产1000短期借款1000应收账款3000长期借款9000存货7000普通股股本1000固定资产7000资本公积5500可供出售金融资产1000留存收益500资产总计20000负债与所有者权益合计20000假设货币资金均为经营资产，应收账款和应付账款都是无息的，2012年股利支付率保持不变，经营资产销售百分比和经营负债的销售百分比不变。

要求：

(1)如果该公司2012年计划销售净利率比上年增长10%，销售增长率为30%，在不保留金融资产的情况下，预测该公司外部融资需求额和外部融资销售增长比。

(2)如果2012年计划销售量增长50%，预计通货膨胀率为10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，2012年定向增发新股2000万元，计算为实现计划增长需要的外部债务筹资额。

(3)如果2012年保持上年的销售净利率，既不发行新股也不举借新债，公司需要保留的金融资产的最低额为500万元。预测2012年可实现的销售额、净利润以及内含增长率。

72.某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989．8元，面值为1000元，债券年利息为当年利息总额的20%。

要求：

(1)计算当年税前利润。

(2)计算当年利息总额。

(3)计算当年息税前利润总额。

(4)计算当年利息保障倍数。

(5)计算当年经营杠杆系数。

(6)计算当年债券筹资的资金成本。

73.某企业A产品7月份的投产和库存情况如下表所示：

A产品需经两道工序加工，假设月初在产品中，第-道工序的在产品为l00台，第二道工序的在产品也为100台；月末在产品中，第-道工序的在产品为25台，第二道工序的在产品也为25台。两道工序单件产品的材料消耗

材料在生产开始时-次投入；每公斤材料的标准成本为8元；每小时的标准工资为5元；每小时的标准制造费用为l0元。假设企业采用标准成本计算产品成本。

要求：

(1)本月在产品明细账如下表所示，按标准成本计算制度填写下列明细账。

(2)本月购人材料80000公斤，材料的实际价格为每公斤8．5元，本月生产产品领用材料65000公斤，本月实际使用人工工时54000小时，支付的生产工人工资324000元。要求计

算直接材料和直接人工的价格差异和数量差异。

74.（P/S，12%，5）=0.5674，（P/A，7%，5）=4.1002，（P/A，8%，5）=3.9927

要求：

（1）计笪双方的咨产余信现信：

（2）计算双方每年折旧抵税的数额；

（3）确定双方可以接受的租金范围。

75.计算2015年实体现金流量。

76.A公司是一个高成长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期

公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元。期限l0年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。

要求：

(1)确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。

(2)计算第9年年末该可转换债券的底线价值。

(3)计算该可转换债券的税前筹资成本。

(4)判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

77.第

33

题

某上市公司年报资料如下：

×1年×2年×3年

流动比率2.82.52.0

速动比率0.70.91.2

应收账款周转率8.6次9.5次10.4次

销售收入130118100

每股股利2.502.502.50

股票获利率5%4%3%

股利支付率60%50%40%

总资产报酬率13.0%11.8%10.4%

权益报酬率16.2%14.5%9.0%

经营活动流入流出比1.21.31.1

投资活动流入流出比0.60.80.7

筹资活动流入流出比0.71.20.9

市净率1.82.12.3

现金债务总额比12%13%15%

现金股利保障倍数1.51.61.8

试分析：

（1）公司股票市价正在上涨还是下跌；

（2）每股盈余正在增加还是减少；

（3）市盈率正在上升还是下跌；

（4）存货在流动资产中占的比例正在上升还是下跌；

（5）负债到期时公司的付款是否越来越困难；

（6）目前顾客清偿账款是否和×1年同样迅速；

（7）该公司目前处于什么状态；

（8）股利支付率降低的主要原因；

（9）公司的资产质量以及发展潜力；

（10）该公司承担债务的能力是正在增强还是减弱；

（11）支付现金股利的能力是正在增强还是减弱。

78.B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，有两个可供选择的方案，有关数据如下：

如果采用方案二，估计会有20％的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30％的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设该项投资的资本成本为10％；一年按360天计算，每件存货成本按变动成本3元计算。要求：采用差额分析法确定哪一个方案更好些？

79.要求：

(1)计算每次进货费用；

(2)计算单位存货年变动储存成本；

(3)计算经济进货批量；

(4)计算每年与批量相关的存货总成本；

(5)计算再订货点；

(6)计算每年存货总成本。

80.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算

产品成本，各步骤在产品的完工程度均为本步骤的50%，材料在生产开始时一次投入。自制半成品成本按照全月一次加权平均法结转。该厂第一、二车间产品成本计算单部分资料如下表所示．

要求：根据上列资料，登记产品成本计算单和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本，并进行成本还原。

四、综合题(5题)81.假定B公司的债券是每年12月31日付息一次，到期按面值偿还。C公司2021年1月1日打算购入该债券并持有到期，必要报酬率为12%，计算确定当债券价格为多少时，C公司才可以考虑购买

82.（2）根据（1）的结果，上述投资所需权益资金或者通过发行长期债券（债券年利率12%）取得，或者通过发行普通股（新发股票的面值保持10不变）取得。当预计息税前利润为2800万元时，你认为哪种筹资方式对公司更有利（以每股收益为标准）。

83.甲公司是一家上市公司，有关资料如下：

资料一：2013年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积1500万元；留存收益9500万元。公司目前国债利息率为4％，市场组合风险溢价率为6％。

资料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分红方案为：每10股送3股派发现金红利11．5元(含税)，转增2股，即每股送0．3股派发现金红利1．15元(含税，送股和现金红利均按10％代扣代缴个人所得税)，转增0．2股。股权登记日：2013年4月15日(注：该日收盘价为23元)；除权(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睁；享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，结合资料一运用资本资产定价模型计算股票的资本成本。

(2)若股票股利按面值确定，结合资料二完成分红方案后的下列指标：

①普通股股数；

②股东权益各项目的数额；

③在除梭(除息)日的该公司股票的除权参考价。

(3)假定2013年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且假设回购前后公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：

①股票回购之后的每股收益；②股票回够之后的每股市价。

84.

第

34

题

某公司本年年初的负债总额1500万元，股东权益是负债总额的2倍(其中，股本600万元，资本公积1000万元，资本公积中股本溢价占90%)，年资本积累率30%，本年年末的资产负债率40%，负债的年均利率为5%。年末的股东权益中股本为560万元，本年实现净利润1650万元，所得税率33%，支付优先股股利32万元。本年年初的普通股股份总数为600万股(全部发行在外)，7月1日增发20万股，增加股东权益40万元、增加资本公积20万元；10月1日回购60万股作为库存股，减少股东权益150万元，减少资本公积90万元。年末普通股市价为15元。本年的营业收入为12000万元，营业成本为7800万元，营业外收支净额为20万元，营业税金及附加54万元，财务费用全部是利息费用，销售费用和管理费用合计为120万元。

要求：

(1)计算本年年初的股东权益总额、资产总额、资产负债率；

(2)计算本年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率；

(3)计算本年的总资产净利率、股东权益比率、基本每股收益、年末的市盈率、年末的普通股股数；

(4)计算本年的资本保值增值率；

(5)计算本年的营业毛利率、营业利润率、营业净利率、成本费用利润率、总资产利润率、总资产报酬率、净资产收益率、资本收益率；

(6)如果本年为了增加负债而发行债券，债券期限为5年，每半年付息一次，面值为1000元，债券的税后年资本成本为4.04%，发行价格为1050元张，发行费用为10元张，计算债券的票面利率；

(7)如果优先股的面值100元，股息率10%，属于每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股，需要承担每股2元的发行成本，计算优先股年资本成本。

85.甲公司是一家多元化经营的民营企业，投资领域涉及医药、食品等多个行业。受当前经济型酒店投资热的影响，公司正在对是否投资一个经济型酒店项目进行评价，有关资料如下：(1)经济型酒店的主要功能是为一般商务人士和工薪阶层提供住宿服务，通常采取连锁经营模式。甲公司计划加盟某知名经济型酒店连锁品牌KJ连锁，由KJ连锁为拟开设的酒店提供品牌、销售、管理、培训等支持服务。加盟连锁的一次加盟合约年限为8年，甲公司按照加盟合约年限作为拟开设酒店的经营年限[1]。加盟费用如下：(2)甲公司计划采取租赁旧建筑物并对其进行改造的方式进行酒店经营。经过选址调查，拟租用一幢位于交通便利地段的旧办公楼，办公楼的建筑面积为4200平方米，每平方米每天的租金为1元，租赁期为8年，租金在每年年末支付。(3)甲公司需按KJ连锁的统一要求对旧办公楼进行改造、装修。配备客房家具用品，预计支出600万元。根据税法规定，上述支出可按8年摊销，期末无残值。(4)租用的旧办公楼能改造成120间客房，每间客房每天的平均价格预计为175元，客房的平均入住率预计为85％。(5)经济型酒店的人工成本为固定成本。根据拟开设酒店的规模测算，预计每年人工成本支出105万元。(6)已入住的客房需发生客房用品、洗涤费用、能源费用等支出。每间入住客房每天的上述成本支出预计为29元。除此之外，酒店每年预计发生固定付现成本30万元。(7)经济型酒店需要按营业收入缴纳营业税金及附加，税率合计为营业收入的5．5％。(8)根据拟开设经济型酒店的规模测算，经济型酒店需要的营运资本预计为50万元。(9)甲公司拟采用2／3的资本结构(负债／权益)为经济型酒店项目筹资。在该目标资本结构下，税前债务成本为9％。由于酒店行业的风险与甲公司现有资产的平均风险有较大不同，甲公司拟采用KJ连锁的贝尔塔值估计经济型酒店项目的系统风险。KJ连锁的贝尔塔权益为1．75，资本结构(负债／权益)为1／1。已知当前市场的无风险报酬率为5％，权益市场的平均风险溢价为7％。甲公司与KJ连锁适用的企业所得税税率均为25％。(10)由于经济型酒店改造需要的时间较短，改造时间可忽略不计。为简化计算，假设酒店的改造及装修支出均发生在年初(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在年初投入，在项目结束时收回。一年按365天计算。要求：(1)计算经济型酒店项目的税后利润(不考虑财务费用，计算过程和结果填入下方给定的表格中)、会计报酬率。(2)计算评价经济型酒店项目使用的折现率。(3)计算经济型酒店项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程和结果填入下方给定的表格中)，判断项目是否可行并说明原因。(4)由于预计的酒店平均入住率具有较大的不确定性，请使用最大最小法进行投资项目的敏感性分析，计算使经济型酒店项目净现值为零的最低平均入住率。

参考答案

1.B由2014年-2018年增长了4次：

甲公司的股利（几何）增长率＝

不考虑发行费，股票资本成本＝预计下期股利/普通股当前市价＋股利的年增长率＝0.25×（1＋11.80%）/20＋11.80%＝13.20%

综上，本题应选B。

2.C【答案】c

【解析】普通股数=500／(4—2)=250(万股)；所有者权益=250×30=7500(万元)；资产负债率=5000/(5000+7500)：5000/12500=40%。

3.B根据优序融资理论的基本观点，企业的筹资优序模式首选留存收益筹资，然后是债务筹资，而仅将发行新股作为最后的选择。但本题甲公司2011年12月31日才设立，2012年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在，所以2012年无法利用内部筹资，因此，退而求其次，只好选负债。

4.B选项A是三因素分析法下闲置能量差异，选项c是三因素分析法下效率差异，选项D是固定制造费用成本差异的耗费差异。

5.D产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。

6.A【答案】A

【解析】从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；从债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的资本成本也较高。

7.B解析：现金预算是以价值量指标反映的预算；生产预算是以实物量指标反映的预算；产品成本预算以价值指标反映各种产品单位生产成本与总成本，同时以实物量指标反映年初、年末的存货数量，但不反映企业经营收入。销售预算则以实物量反映年度预计销售量，以价值指标反映销售收入、相关的销售环节税金现金支出和现金收入的预算。

8.B

9.A

10.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲产品应分配的材料费用＝100×1．5×10＝1500(元)。

11.C公司以股票形式发放股利(即发放股票股利)不会导致公司资产和负债变化，也不会导致股．东权益总额变化，而只涉及股东权益内部结构的调整，导致股东权益内部结构变化。

12.D边际贡献分为制造边际贡献和产品边际贡献，其中，制造边际贡献=销售收入-产品变动成本=1200-300=900(万元)，产品边际贡献=制造边际贡献-销售和管理变动成本=900-150=750(万元)。

13.A【解析】第一道工序在产品的完工率=(20×60%)／80=15%，第二道工序在产品的完工率=(20+60×40%)／80=55%，在产品的约当产量=30×15%+50×55%=32(件)。因此，A选项是正确的。

14.B直接材料的价格差异是价格脱离标准形成的差异，按实际数量计算，直接材料的价格差异＝实际数量×（实际价格－标准价格）＝2100×（0.55－0.5）＝105（元）（U）。

综上，本题应选B。

15.A在稳健型筹资政策下，长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于永久性资产，因而临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。

16.CA产品的成本=650/50×15+70×25×(50×15)=195(万元)B产品的成本=650/50×15+70×25×(70×25)=455(万元)。

17.B股票价格波动率越大，期权的价格越高，选项A错误。执行价格对期权价格的影响与股票价格相反。看涨期权的执行价格越高，其价格越小。看跌期权的执行价格越高，其价格越大，选项B正确。到期时间越长，发生不可预知事件的可能性越大，股价的变动范围越大，美式期权的价格越高，无论看涨期权还是看跌期权都如此，选项C错误。无风险利率越高，执行价格的现值越小，看涨期权的价格越高，而看跌期权的价格越低，选项D错误。

18.A对于已经发行的债券，计算税前资本成本时可以使用到期收益率法，即税前资本成本=使得未来的利息支出现值和本金支出现值之和等于债券目前市价的折现率，该题中债券还有两年到期，所以，答案为A。

19.C发放股票股利会引起所有者权益的内部结构发生变化，但是进行股票分割不会引起所有者权益的内部结构发生变化。

20.D社会责任指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任，A选项不准确，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企业“最低限度义务”，因此满足合同利益相关者的基本利益要求不算道德范畴的内容。8选项也不正确，提供劳动合同规定的职工福利是企业法律责任，提供劳动合同规定之外的职工福利才是社会责任。企业可能在依法经营的前提下从事不利社会的行为，因此c选项也不正确。履行社会责任有利于企业的长期生存与发展，D选项正确。

21.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增长率为6%，股票的贝他系数＝0.8×11%/8%＝1.1，股权资本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，内在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【该题针对“相对价值法”知识点进行考核】

22.D该笔贷款的利息=5000×8％=400(万元)，未使用借款部分的承诺费=(8000-5000)×0．5％=15(万元)，该笔贷款的实际成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

23.D按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+债务利息抵税收益的现值，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；按照权衡理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值；按照代理理论的观点，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值一债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，由此可知，权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展，所以，选项A、c的说法正确，选项D错误。优序融资理论的观点是，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益筹资，然后是债务筹资(先普通债券后可转换债券)，而将发行新股作为最后的选择，故选项B的说法正确。

24.C设备使用5年后相关的现金流量为残值收入5000元，预计净残值为5000元，税法规定的残值为8000元，则报废损失为3000元（8000－5000），可抵税750元（3000×25%）。

则，设备使用5年后报废相关的税后现金净流量＝5000＋750＝5750（元）。

综上，本题应选C。

项目处置时现金流量。

（1）垫支营运资本的收回（＋）

（2）处置或出售资产的变现价值（＋）

①提前变现（项目寿命期短于税法规定折旧的年限）

②正常使用终结（项目寿命期等于税法规定的折旧年限）

③延期使用（项目寿命期大于税法规定的折旧年限）

（3）变现净收益（或净损失）影响所得税

①变现价值大于账面价值形成净收益多缴所得税视为现金流出（－）

②变现价值小于账面价值形成净损失少缴所得税视为现金流入（＋）

25.C安全边际率＝1－盈亏临界点作业率＝1－60%＝40%，正常销售量＝1200/

40%＝3000(台)，正常销售额＝3000×500＝1500000(元)＝150(万元)。

26.D由于不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，所以配股后的每股价格=配股除权价格=

27.C

式中可以看出最优返回线与下限L成正相关，与有价证券的日利息率成负相关，与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以选项A、B为错误表述，选项C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售。有价证券，所以选项D错误。

28.C解析：本题的考点是各种股利政策特点的比较。剩余股利分配政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低。

29.B为了评价企业长期偿债能力，可以将已获利息倍数与本公司历史最低年份的资料进行比较。

30.C采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点。

31.C动因分析一般建立在人们对某些具体问题的观察和逻辑思考之上，而不是对价值链进行系统、全面的分析。

32.C【答案】C

【解析】1000×(1—4．862%)=1000×7．5%×(P/A，I，4)+1000x(P/F，I，4)

即：951．38=75×(P/A，I，4)+1000×(P/F，I，4)

利用试误法：当I=9%，

75×(P/A，9%，4)+10ft)×(P/F，9%，4)=75×3．2397+1000×0．7084=951．38(万元)

所以：每半年债券税前资本成本=9%

年有效税前资本成本=(1+9%)2—1=18．81%

债券税后年(有效)资本成本=18．81%×(1-25%)=14．11%

33.C根据经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆的计算公式可知，经营杠杆反映营业收入变化对息税前利润的影响程度，财务杠杆反映息税前利润变化对每股收益的影响程度，联合杠杆反映营业收入变化对每股收益的影响程度。

34.B解析：本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模型。

最佳现金持有量

机会成本

交易成本

相关总成本=机会成本+交易成本=2.1+2.1=4.2(万元)。

35.A此题暂无解析

36.D价格差异=实际数量×(实际价格-标准价格)，数量差异=标准价格×(实际数量-标准数量)。

37.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲产品应分配的材料费用＝100×1．5×10＝1500(元)。

38.B选项A、C正确，证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形市场，是组织和监督证券交易，实行自律管理的非营利机构；

选项B错误，实行会员制的证券交易所的财产积累归会员所有，其利益由会员共同享有，在存续期间，不得将其财产积累分配给会员。

选项D正确，证券交易所应当从其收取的交易费用和会员费、席位费中提取一定比例的金额设立风险基金，是证券交易所的职责之一。

综上，本题应选B。

39.B【解析】

(1)A产品的可变现净值=20×10－20×0.5=190(万元)

(2)A产品的成本=100+20×4.75=195(万元)

(3)由于A产品的可变现净值190万元低于A产品的成本195万元，表明A原材料应该按成本与可变现净值孰低计量。

(4)A原材料可变现净值=20×10－20×4.75－20×0.5=95(万元)

(5)A原材料应计提的跌价准备=100－95=5(万元)

(6)甲产品可变现净值=800×0.26－800×0.005=204(万元)

(7)甲产品期末余额=800×(360÷1200)=240(万元)

(8)甲产品期末计提的存货跌价准备=240－204－30+30×(400/1200)=16(万元)

(9)计提的存货跌价准备=5+16=21(万元)

40.D由于市场利率和债券价值之间存在反向变动关系，因此市场利率上涨时，债券价值应该下跌，选项A、C的说法错误。由于随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小，所以选项B的说法不正确，选项D的说法正确。

41.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权，选项B错误。

42.ABCD不超过一年的债券的持有期年均收益率等于[债券持有期间的利息收入+(卖出价－买入价)]/(债券买入价×债券持有年限)×100%，可以看出利息收入、持有时间、卖出价、买入价均是不超过一年的债券的持有期年均收益率的影响因素。

43.BC选项B正确、选项D错误，β系数＝该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关系数×该股票报酬率的标准差/整个股票市场报酬率的标准差，所以，

①该股票报酬率与整个股票市场报酬率的相关系数；

②该股票报酬率的标准差；

③整个股票市场报酬率的标准差；

这三方面因素都是影响β系数的大小的因素，但是整个股票市场报酬率与无风险报酬率的相关性不会影响β系数；

投资组合的β系数是加权平均的β系数，β系数衡量的是系统风险（选项C正确），所以不能分散，因此不能说β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低，有可能单一证券的β系数较低，但经过加权平均后求出的证券组合β系数较高（选项A错误）。

综上，本题应选BC。

44.ABC证券投资组合不能分散系统风险。

45.ABC对于看涨期权来说，标的资产现行市价高于执行价格时，该期权处于实值状态，选项A正确；对于看跌期权来说，标的资产的现行市价高于执行价格时，该期权处于虚值状态。选项C正确；期权的时间溢价是一种等待的价值，只要未到期，时间溢价就是大于0的。选项B正确，选项D错误。

46.ABC【正确答案】：ABC

【答案解析】：市盈率的驱动因素是增长潜力、股利支付率、股权资本成本，市净率的驱动因素股东权益收益率、股利支付率、增长率、股权资本成本，收入乘数的驱动因素销售净利率、股利支付率、增长率、股权资本成本。

【该题针对“相对价值模型的应用”知识点进行考核】

47.BCD股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，利润可以推动股价上升，所以，收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素，即选项A的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，所以，选项B的说法不正确；如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则多余现金用于再投资并不利于增加股东财富，因此，选项C的说法不正确；值得注意的是，企业与股东之间的交易也会影响股价(例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等)，但不影响股东财富。所以，提高股利支付率不会影响股东财富，选项D的说法不正确。

48.ABCD法定公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。

49.ABCD信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。由此可知，选项D是答案；信用期的确定，主要是分析改变现行信用政策对收人和成本的影响，此时需要考虑收账费用、坏账损失、应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息等等，而计算应收账款占用资金应计利息以及存货占用资金应计利息时，按照等风险投资的必要报酬率作为利息率，所以，选项A、B、C也是答案。

50.AD在保持经营效率和财务政策不变，而且不从外部进行股权筹资的情况下，股利增长率等于销售增长率（即此时的可持续增长率）。所以，股利增长率为10%（选项A）。股利收益率＝下期股利收入/当期股票价格＝5×（1＋10%）／30＝18.33%，所以期望报酬率＝股利收益率＋股利增长率＝18.33%＋10%＝28.33%（选项D）。

综上，本题应选AD。

51.ACD静态回收期是反指标，当项目静态回收期小于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的，故选项B的说法不正确；

52.ACD选项A说法错误，少数股权价值与控股权价值是分别站在少数股权股东和控股股东角度评估的企业整体价值，公平市场价值同样也是整体价值概念；

选项B说法正确，公平市场价值＝股权公平市场价值＋债务公平市场价值；

选项C说法错误，公平市场价值应当是其持续经营价值与清算价值中较高者，一个企业持续经营的基本条件，是其持续经营价值超过清算价值；

选项D说法错误，公平市场价值等于未来现金流入的现值。

综上，本题应选ACD。

53.ACD可转换债券和附认股权证债券的区别：(1)可转换债券在转换时只是报表项目之间的变化，没有增加新的资本；附认股权证债券在认购股份时给公司带来新的权益资本。选项A正确。(2)灵活性不同。可转换债券允许发行者规定可赎回条款、强制转换条款等，种类较多，而附认股权证债券的灵活性较差。选项B错误。(3)适用情况不同。发行附认股权证债券的公司，比发行可转换债券的公司规模小、风险更高，往往是新的公司启动新的产品。附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权，只是因为当前利率要求高，希望通过捆绑期权吸引投资者以降低利率。可转换债券的发行者，主要目的是发行股票而不是债券，只是因为当前股价偏低，希望通过将来转股以实现较高的股票发行价。选项C正确。(4)两者的发行费用不同。可转换债券的承销费用与普通债券类似，而附认股权证债券的承销费用介于债务融资和普通股融资之间。选项D正确。

54.ABCD本题的主要考核点是股票分割对公司财务的影响。股票分割，只是发行在外的股数增加，股本金额不变，盈余和股票总市价不会因此增减。所以，每股盈余和每股市价下降，股东权益各项目的结构和总额不变。

55.ABCβ值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史的B值估计权益成本。

56.ACD①根据谨慎性原则的做法，在重组日债务人应将或有支出包含在将来应付金额中，将重组债务的账面余额与含有或有支出的将来应付金额进行比较，大于部分作为资本公积。②或有支出处理方法：由于债务重组后的账面余额为含有或有支出的将来应付金额，因此在或有支出实际发生时，减少债务的账面价值。如果债务重组时，债务人发生债务重组损失并计入营业外支出，其后没有支付的或有支出应在计入营业外支出的限额内，计入当期的营业外收入，其余部分再转作资本公积。

57.AD成本动因也称成本驱动因素，是指引起相关成本对象的总成本发生变动的因素。成本动因分为两种：(1)资源动因，即引起作业成本变动的因素；(2)作业动因，即引起产品成本变动的因素。运用资源动因可以将资源成本分配给各有关作业，运用作业动因可以将作业成本分配到各产品。

58.BD优先股的购买者主要是高税率的机构投资者，所以选项A不正确；多数优先股规定有明确的到期期限，到期时公司按规定价格赎回优先股，与一般的债券类似，所以选项C不正确。

59.AB市场有效的外部标志有两个：一是证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息；二是价格能迅速地根据有关信息而变动，而不是没有反映或反应迟钝。所以正确选项为AB。

60.ACD解析：本题的考点是系数间的关系。

61.BC本题的主要考核点是应收账款管理成本包含的内容。应收账款的管理成本包括收账费用．客户信誉调查费和其他费用，但不包括应收账款占用资金的应计利息和坏账损失。

62.BC甲产品的可变现净值＝甲产品销售总价－分离后的该产品的后续加工成本＝1800－300＝1500（万元）

乙产品的可变现净值＝乙产品销售总价－分离后的该产品的后续加工成本＝1350－350＝1000（万元）

甲产品应分配的联合成本＝待分配联合成本/（甲产品可变现净值＋乙产品可变现净值）×甲产品可变现净值＝600/（1500＋1000）×1500＝360（万元）

乙产品应分配的联合成本＝待分配联合成本/（甲产品可变现净值＋乙产品可变现净值）×乙产品可变现净值＝600/（1500＋1000）×1000＝240（万元）。

综上，本题应选BC。

63.BCD解析：在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格减去对外销售费用是理想的转移价格，所以A错误；如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格，所以如果中间产品没有外部市场，则不宜采用内部协商转移价格，即B正确；采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费，在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，此时两个部门承担的市场风险是不同的，所以C正确；采用全部成本加上一定利润作为内部转移价

64.BC上市公司公开发行优先股，应当符合以下情形之一：(1)其普通股为上证50指数成份股；(2)以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司；(3)以减少注册资本为目的回购普通股的，可以公开发行优先股作为支付手段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行不超过回购减资总额的优先股。上市公司不得发行可转换为普通股的优先股，但商业银行可根据商业银行资本监管规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股，并遵守有关规定。

65.ABD发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股盈余和每股市价下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。

66.ABCD股票上市的有利影响主要有：(1)有助于改善财务状况；(2)利用股票收购其他公司；(3)利用股票市场客观评价企业；(4)利用股票可激励职员；(5)提高公司知名度，吸引更多顾客。

67.BCD此题暂无解析

68.ABD财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析指标的局限性。其中，资料来源的局限性包括数据缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滞后性等。

69.ABD成本中心只对可控成本负责，固定成本也可能是可控成本。

70.ABCD变动成本=销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=30／50×100%=60%，因此，选项A的说法正确。在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0，盈亏临界点销量=固定成本／(单价一单位变动成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈亏临界点的作业率=250／500×100%=50%，因此，选项8的说法正确。安全边际中的边际贡献等于企业息税前利润，而息税前利润=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以选项C的说

法正确。销量对利润的敏感系数为经营杠杆系

数，

71.(1)2011年金融资产=1000+1000=2000(万元)经营资产销售百分比

=(20000-2000)／40)00×100%=45%经营负债的销售百分比

=3000／40000×100%=7.5%

股利支付率=1000／2000×100%=50%销售净利率=2000／40000×100%=5%2012年预计销售净利率=5%×(1+10%)=5.5%外部融资额

=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(万元)

外部融资销售增长比

=1070／(40000×30%)×100%=8.92%

(2)含有通胀的销售额增长率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%

销售额增加=40000×65%=26000(万元)外部债务筹资额

=外部融资额-外部股权融资

=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000

=4100(万元)

(3)假设2012年销售增长额为W万元，则有：W×(45%-7.5%)-(40000+W)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0

解之得：W=7142.86(万元)

2012年可实现的销售额=40000+7142.86=47142.86(万元)

2012年可实现的净利润=47142.86×5%=2357.14(万元)2012年内含增长率

=7142.86／40000×100%=17.86%

72.(1)税前利滑=450/(1—25%)=600(万元)

(2)2=1+1/600。

I=1/600

I=600(万元)

(3)息税前利润总额=600+600=1200(万元)

(4)利息保障倍数=1200/600=2

(5)固定成本=3000—600=2400(万元)

边际贡献=息税前利润+固定成本=1200+2400=3600(万元)

经营杠杆系数=3600/1200=3

(6)债券年利息额=600×20%=120(万元)每一张债券利息额=120/1=120(元)

989．8=120×(P/A，I，5)+1000×(P/F，1，5)

设折现率=12%时。

120×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=120x3．6048+1000×0．5674=999．98(元)

设折现率=14%时．

120X(P/A，14%，5)+1000×(P/F，14%．5)=120×3．4331+1000×0．5194=931．37(元)

1=12．3%

债券税后资本成本=12．3%×(1—25%)=9．23%

73.(1)第-道工序完工率=(70×50%)÷100=35%

第二道工序完工率=(70+30×50%)÷100=85%

期初在产品的约当产量=100×35%+100×85%=120(台)

期末在产品的约当产量=25×35%+25×85%=30(台)

本月投人的约当产量=30+650-120=560(台)

注：在产品材料完工率=100%

(2)分别计算原材料和直接人工价格差异和数量差异

直接材料价格差异=(8．5-8)×80000=40000(元)

直接材料数量差异=(65000-500×120)×8=40000(元)

直接人工工资率差异=(324000／54000-5)×54000=54000(元)

直接人工效率差异=(54000-560×100)×5=-10000(元)

74.(1)每年折旧=(140-7)/7=19(万元)

5年末资产的账面价值=l40-19×5=45(万元)

承租方变现损失抵税=(45-20)×30%=7.5(万元)

承租方资产余值现值=(20+7.5)×(P/S，12%，5)=27.5×0.5674=15.60(万元)

出租方变现损失抵税=(45-20)×20%=5(万元)

出租方资产余值现值=(20+5)×(P/S，12%，5)=25×0.5674=14.19(万元)

(2)承租方每年折旧抵税=l9×30%=5.7(万元)

出租方每年折旧抵税=19×20%=3.8(万元)

(3)承租方税后现金流量的折现率=l0%×(1-30%)=7%

承租方的损益平衡租金=[(140-15.60)/(P/A，7%，5)-5.7]/(1-30%)=35.20(万元)

出租方税后现金流量的折现率=l0×(1-20%)=8%

出租方的损益平衡租金=[(140-14.19)/(P/A，8%，5)-3.8]/(1-20%)=34.64(万元)

所以，双方可以接受的租金范围为34.64万元至35.20万元

75.实体现金流量=540-200=340(万元)实体现金流量=540-200=340(万元)

76.

(1+5％)9×50=1163．50(元)

第9年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=1040／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底线价值=1163．50元

(3)1000=40×(P／A，K，9)+1163．50×(P／F，K，9)

设K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1034．30(元)

设K=6％，40×(P／A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％，9)=960．74(元)

税前筹资成本K=5．47％

(4)它的税前成本低于普通债券的利率(7％)则对投资人没有吸引力。该方案不可行。

1000=1000×i×(P／A，7％，9)+1163．50×(P／F，7％，9)

1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439i=5．64％。

票面利率至少调整为5．64％，对投资人才会有吸引力。

77.（1）股票获利率＝每股股利/每股市价，从×1年的5%至×3年的3%，呈现下降趋势，但每股股利在三年中均维持在2.50元不变，故每股市价为上升走势。

（2）股利支付率＝每股股利/每股盈余，呈现下降趋势（60%→40%），由于分子不变，故分母逐渐变大，所以，每股盈余为上升走势。

（3）市盈率＝每股市价/每股盈余＝股利支付率/股票获利率，呈现上升趋势（12→13.33）；

（4）速动比率/流动比率＝1－存货/流动资产，流动比率逐年降低（2.8→2.0），速动比率却逐渐上升（0.7→1.2），由此可知流动资产中存货的比重越来越小；

（5）由于速动比率逐渐上升（0.7→1.2），故公司