财务管理06级学生作品023百大集团财务分析3

组员：陈浅、周露露、张于锋、周明杉百大集团2009年财务报表分析盈利能力分析偿债能力分析营运能力分析公司简介公司简介证券代码：

600835证券简称：

百大股份公司名称：百大集团股份有限公司公司英文名称:

BAIDAGROUPCO.,LTD公司注册地址：杭州市延安路546号

公司国际互联网网址

公司法定代表人：陈夏鑫公司董事会秘书：李喜刚公司概况

百大集团股份有限公司是一家集百货业、酒店业、旅游业、进出口贸易等为一体的综合性集团公司，是中国商业名牌企业，中国商业服务名牌企业，省级文明单位。

公司前身为大型零售企业杭州百货大楼，1989年开张营业。开业以来，公司本着“团结、创业、求实、创新”的企业精神，紧紧抓住机遇，改革产权制度，1992年以定向募集方式改制为股份有限公司，1993年组建集团公司，1994年公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600865，由此转为公众公司。2008年西子联合控股有限公司控股百大集团，公司发展跨入了新的纪元。经营范围批发、零售：百货，五金，交电，针、纺织品，化工产品（除化学危险品及易制毒化学品），工艺美术品，日用杂品，装饰材料，家具，一般劳保用品，汽车配件，金银饰品，无绳电话机；销售：半道红商居大厦商品房；服务：制作室内外广告，摄影，照像冲洗，仓储（除化学危险品），市场经营管理；货物进出口（法律、行政法规限制经营的项目取得许可证后方可经营）；零售：食品、音像制品，药品，卷烟雪茄烟（限分支机构经营）；主要子公司

杭州百货大楼位于浙江省杭州市最繁华的商业区武林广场东南侧，总营业面积22000平方米，集百货、餐饮、娱乐于一体。通过不断调整，目前杭州百货大楼已形成了“国内名优品牌为主体，国际品牌、地方特色品牌为补充”的经营格局。

杭州大酒店座落于市中心武林广场，是一家集客房、餐饮、娱乐、商务服务于一体的涉外三星级酒店，总高度112米，共32层，为杭城最高建筑之一。酒店已通过ISO9001/ISO14001国际质量环境体系认证。是“浙江省绿色饭店”和“浙江省首批百家诚信经营企业”。

股东名称持股数（万股）占总股比股本性质增减情况（万股）西子联合控股有限公司13141.9234.93%境内法人股、流通A股218.21浙江银泰百货有限公司7,070.0018.79%流通A股未变杭州银泰奥特莱斯商业发展有限公司2,206.375.86%境内法人股未变杭州华悦实业有限公司1,347.203.58%境内法人股、流通A股489.63浙江点石投资管理有限公司833.912.22%境内法人股236.12杭州企业产权交易所815.832.17%境内法人股未变上海中都投资有限公司544.051.45%境内法人股未变杭州股权管理中心468.81.25%境内法人股未变上海卓骏建筑工程配套有限公司244.420.65%流通A股新进上海博翔投资管理有限公司150.580.40%流通A股-351.77截至2008年12月31日，十大股东排名实际控制人2008同行业水平平均分析

百联股份百大集团杭州解百兰州民百南京新百友好集团主营业务毛利率27.5020.9919.2724,0524.9521.83净资产收益率4.389.8514.547.087.874.77每股收益0.190.230.250.1060.210.15销售净利润率5.195.824.974.474.492，87营业利润率7.237.576.195.246.783.84百大集团争夺战终局西子胜出银泰退守7月15日，百大集团公告称，包括浙江银泰百货、湖北银泰投资和杭州银泰奥特莱斯在内的银泰系，7月合计减持百大集团800万股，三家累计持股比例从29.88%降为24.66%

而截至7月11日，当时争夺的另一方西子联合控股，在二级市场增持1880万股，增持后西子联合控股持有上市公司比例累计为34.929%；西子联合控股还承诺，此后6个月内，不出售上述增持股份。这意味着，此前通过二级市场收购股份希望控股百大集团的银泰系，短期内退出争夺，而获得政府支持的西子联合控股，则赢得了百大集团控股权，争夺战由此终结。

2008重大事项通过《百大集团股份有限公司股权分置改革方案暨资本公积金转股股本议案》以公司原有总股本269，706，320股为基数，以资本公积金向股权分置改革方案实施的股权登记日登记在册的公司股东按10：3.95的比例转增股本，转股股本后公司总股本为376，240，316股。股改完成后，有限售条件流通股、无限售条件流通股分别占股本的48.15%、51.85%2008重大事项一方面，百大集团毛利率低于同行业平均水平,除了整个宏观经济的不景气，还有部分归结为08年3月1日起杭州百大委托给浙江银泰百货有限公司管理20年，引进了新的管理机制和领导层，交接的过程使其生产经营商品市场竞争力较同行业有所降低。另一方面，百大营业收入比上年减少14.34%，但百大毛利率较自身上一会计年度毛利率却有所上升，主要因为其营业成本的降幅更大。净资产收益率高于同行业平均水平，而就其自身而言自07年增长后在08年略有下降,说明权益资本获取利润的能力在同业中不断增强,发展势头良好，有助于增强股东的投资信心。每股收益高于同行业平均水平,主要由于在报告期内公积金转增股本，以公司原有股本269，706，320为基数，以资本公积金向股份分置改革方案实施股权登记日登记在册的公司全图固定按10：3.95的比例转增股本，转增股本后公司总股本为376，240，316股。部分流通股股东将所获得的转增股份作为对价支付给流通股股东，股改完成后有限售条件流通股与无限售条件流通股分别占总股本的48.15%、51.85。营业利润率高于同行业平均水平，低于上一会计年度水平，是由于营业利润降幅大于营业收入降幅。销售净利润率高于同行业平均水平，高于上一会计年度水平，主要由于净利润从07年的7500多百万元上升到了08年的7600多万元，而营业收入减少近2亿元。值得注意的是，08年度净利润构成发生较大变动，主要由于短期投资中，百大在基金投资方面亏损了1.8亿元。分析虽然本年的销售收入减少，但是在基于公司的长远利益进行战略调整，如取消进出口业务带来公司出口产品销售收入下降9935.82万元，同时百货大楼缩减家电电讯等销售规模大但毛利率低的商品相应减少收入17341.11万元。随着银泰百货的管理的介入，发挥百货管理优势，公司的盈利水平一定能上新的台阶。偿债能力分析

短期指标百大集团短期偿债能力项目流动比率速动比率现金比率现金流动负债比率2006198.44%191.70%169.96%26.79%2007211.71%206.53%185.24%27.06%2008296.38%290.80%180.74%3.71%2008年行业平均水平101.16%90.36%60.60%14.94%短期指标分析1、纵向对比来看,流动比率逐年上升，流动资产是流动负债的2到3倍,速动比率也是逐年上升，也即百大集团在某一时点上运用随时可变现资产偿付到期债务的能力很强。但是，一般情况下，正常的速动比率是100%，而百大三年来的速动比率都远超100%，说明企业投资过于保守，货币资金未得到充分利用。2、现金比率主要呈上升趋势但在2008年有小幅下降。数值上来说，百大集团的货币资金和短期有价证券的值远大于流动负债，短期偿债能力极强。但同样可看出，百大存在着货币资金闲置的问题。3、现金流动负债比率在前两年呈上升趋势而在第三年却大幅度下降仅为原来的九分之一，这说明在2008年经营活动产生的现金流量净额偿还到期债务和流动负债的保证程度低，不过仅一年的现金流动负债比率不能代表一切，三年的比率平均数仍达到了19.19%，不过仍未达到行业平均水平。4、从横向对比来看，百大集团在流动比率、速动比率、现金比率上远远超过行业平均水平，短期偿债能力高出行业平均水平许多。但是过分的超出，存在资金没有充分利用的嫌疑。短期偿债指标并非越高越好，它是要相较与行业平均水平而言的，因而我认为百大集团存在一定的资金闲置问题。从数据上可以发现百大集团2008年的现金流动负债低于行业平均水平，可见百大经营活动产生的现金流量净额对流动负债偿还的保证程度没有达到行业平均水平，仍需加强。图例总结：公司的流动比例、速动比例三年来呈上升趋势，现金比率及现金流动负债比率在2008年出现小幅下降，主要是货币资金下降所致，总体来说百大集团短期偿债能力不错。行业平均水平短期偿债能力流动比率速动比率现金比率现金流动负债比率200683.04%74.29%56.67%28.16%200790.46%81.51%59.71%20.49%2008101.16%90.36%60.60%14.94%横向对比通过对比发现，百大集团的流动比率、速动比率、现金比率都远高于行业平均水平，现金流动负债比率则较接近行业平均水平。长期指标百大集团长期偿债能力负债比率股东权益比率有形资产债务率现金债务总额比200630.49%69.51%32.01%26.63%200730.60%69.40%32.10%26.69%200821.61%78.29%22.32%3.70%2008年行业平均水平48.68%51.31%51.96%13.65%长期指标分析1、从三年的整体变化来看，比率是呈下降趋势而且主要是负债总额减少造成的下降，说明百大很好的控制了负债数目，并能逐步减少。从股东权益比率与负债比率的反比关系不难推测股东权益比率的变化趋势，百大集团股东权益比率的评判需要通过行业平均水平的横向对比才能确定。2、三年来，百大集团的有形债务率数值分别为32.01%、32.10%、22.32%，整体呈下降趋势，说明长期偿债能力不错，企业的债务偿还保障大。3、百大三年的现金债务总额比分别为26.63%、26.69%、3.70%，指标数值整体呈下降趋势，也即百大的付息能力下降，甚至于在2008年仅为3.70%的低水平，存在未能按时付息的可能。4、通过横向对比，不难发现，百大在负债比比率、有形资产负债率上都远远低于行业平均水平，可见百大集团的长期偿债能力强，且在逐渐提高。不过，过低的负债比率虽然安全却显得百太过于保守，无法为企业经营活动提供充足的资金。图例从数值来看，除了股东权益比例保持上涨趋势外，负债比率、有形资产负债率、现金债务总额都在2008年有大幅度下降，这主要是负债总额减少所致，百大长期偿债能力佳。行业平均水平长期偿债能力负债比率股东权益比率有形资产债务率现金债务总额比200646.54%51.41%49.04%27.24%200748.21%51.79%51.61%19.35%200848.68%51.31%51.96%13.65%横向对比与行业平均水平相比，百大集团的负债比率、股东权益比率、有形资产债务率、现金债务总额比都较低，可见其长期偿债能力很好，不过可能存在着现金资金被闲置未很好利用投资的问题。建议由于我国目前资本市场的直接融资渠道较为通畅，百大较大限度地利用了股东自有资金，2008年末的资产负债比率仅为21.61%，公司债权人的资金非常安全，同时公司仍然存在进一步利用财务杠杆提高股东回报率的潜在空间。运用闲置资金，回购股本，提高股东回报率。积极进行其他在投资，如对信用较好的长期股权投资，摆脱对民间资本的借贷产生收益的偶然进，进一步提高资金的使用效率。营运能力分析2006200720082008同行业平均值总资产周转率（次）1.36671.43501.24610.92701流动资产周转率（次）2.34912.32631.95152.86771存货周转率（次）67.394667.151170.775127.7236应收帐款周转率（次）46.312041.646139.8787203.43082008同行业企业营运能力总资产周转率/次流动资产周转率/次存货周转率/次应收账款周转率/次百联0.38374.332826.190546.2193解百1.65993.527840.849156.5614民百0.70292.905816.2172711.8306