上海家化20xx年财务分析报告

整合资源占领细分市场创新科技振兴民族品牌———上海家化2011年财务报告分析资产评估资产评估111502510005111502510006111502520019陆军王欣邱乐乐会计一、公司概况（一）公司简介600315通过国际质量认证ISO9000:1994的化妆品企业，更是中国化妆品行业诸多国家标准的参与制定者之一。略，创造了“清妃”等诸多中国著名品牌，在众多细分市场上建立了领导地位。（二）公司产权与控制关系（三）行业分析的迅速扩大提供了强有力的驱动力，中国已成为全球最大的日化行业综合性市GDP增长一直保持在超过2100亿元人民币。大。根据全国工商联美容商会会长马娅女士介绍，2010年中国的化妆品需求量人均化妆品消费额仅为3036-70美元的年消费额相比差30%化妆品行业是未来日化市场中增长最快的部分。外资品牌挤压入低端市场，并长期占据着高端市场，处于相对垄断地位。收购本土民族品牌公司是最快的途径。中低端市场竞争激烈。（四）SWOT分析S(优势)：1、大众品牌“六神”早已家喻户晓，沐浴露的良好表现打开了六神品牌的适销对路获得消费者认可。2、和全球最大的化妆品零售商丝芙兰的合作将佰草集品牌推向最高端的化妆品市场，且已成功打入欧洲市场。31999年就被国家经贸委等部门认定为国家级企业技术中心，这使上海家化处于行业标准制定者的地位。4、拥有多元化的尖端技术人才，保证了家化的研发实力接轨国际，在国内处于领先地位。5、渠道和终端建设自成体系、别具特色，已覆盖到全国省、市、县各级发展城市中近千个零售终端。W(劣势)：1、宝洁、欧莱雅等国际巨头早已覆盖了大部分市场，在品牌影响力明显不如这些国际巨头的情况下较难寻求新的利润增长点。2、地区市场依赖程度较高。31超过3000速增长，但当人均GDP超过2万美元时，增速就将明显回落，进入稳定期。根据中国目前的发展情况以及政府公布的“5展期还能持续至少10年。2、未来中国经济将从过去的投资拉动转为消费拉动，有利于消费品行业的整体发展。3、上海家化（集团）有限公司整体改制为本公司提供了市场化的机制，吸引人才能力加强，为公司的发展打开了空间。1、中国GDP的增长速度已经逐渐放缓。2、人口红利的逐渐消失，也给中国的发展带来新的挑战。3、中国消费者的消费意愿受教育支出、社会保障等因素影响，意愿不强。4、恶性竞争、不正确信息的快速扩散等导致风险管理难度加大。5、营销传播的复杂性、难度和成本逐年提高。二、公司财务分析（一）会计分析1、资产负债表分析（1）2011年上海家化的总资产中，流动资产占69%，非流动资产占31%。总资产增加425百万元，其中流动资产增加332百万元，占78%。流动资产的主要由货币资金、应收账款和存货构成。2011年上海家化的货币资金增长的增加，增加的库存商品占整个增加存货的83.2%。非流动资产主要由长期股权投资和固定资产构成，无形资产所占比例为年上海家化的长期股权投资增长形资产的增长主要是土地使用权的增长，商标权、知识产权所占比例很小。（2）2011年家化的负债占资产总额的30%，所有者权益总额占70%。负债和所有者权益增加425百万元，其中负债增加161百万元（流动负债增加163百万元，非流动负债减少了2264百万元。流动负债主要由应付债款和其他应付款构成，而短期借款1000万元，所占比例才年增长比率达到会加大企业的短期偿债压力。应付债款增加57百万元，增长幅度达19%。非流动负债2百万元，均为其它流动负债。2、利润表分析上海家化2011年净利润为365百万元，较上年增长了115百万元，增长幅度达到了15014415.6%，营业成本增长8.6%，而期间费用增长幅度远超过营业收入的增长幅度，所以在于利息支出。3、现金流量表分析(1)2011年上海家化现金及现金等价物净增加额为103百万元，其中经营活动产生的现金流量为347百万元，投资活动产生的现金流量为-131百万元，筹资活动产生的现金流量为-113百万元。经营活动产生的现金流量增长5.6%，投资和筹资产生的净现金流量在绝对数上有所下降。(2)2011年上海家化的净利润为365百万元，经营活动产生的净现金流量为347要影响因素为经营性应收项目的增加和经营性应付项目的增加。应收项目比2010年增加了近130百万元,影响了现金流量的产生；应付项目增加了60百万元，占用部分他人资金，使2011年的经营活动现金流量有所释放。2011年上海家化经营活动产生的现金流量增加了5.6%，而本年销售收入增加了配，究其原因，是应收账款今年增加过快，影响了现金的收回。(3)2011年末上海家化的现金及现金等价物的总额为872百万元，而企业并没有太多需要立即偿还的负债类科目，资金利用不足。（二）财务比率分析1、盈利能力分析表1：净资产收益率分析表项目2011年19.41%0.10%2010年15.20%0.11%差异4.20%-0.01%3.12%1.88%4.83%总资产报酬率负债利息率资本结构42.94%19.29%22.35%39.82%17.41%17.52%所得税率净资产收益率表2：总资产报酬率分析表项目2011年1.532012.67%19.41%2010年差异-0.022.87%4.20%总资产周转率1.55249.79%销售利润率(息税前)总资产报酬率15.20%由表12略有降低。销售利润率的上升也体现了家化在11年良好的获利能力，具体的情况我们看以下的收入和成本利润率的分析。表3：收入利润率分析表项目2011年12.18%57.52%12.12%12.64%12.67%2010年9.44%54.79%9.41%9.77%9.79%差异2.74%2.73%2.71%2.87%2.87%营业收入利润率营业收入毛利润率总收入利润率销售利润率销售息税前利润率表4：成本利润率分析表项目2011年28.68%13.52%14.04%11.33%2010年差异营业成本利润率20.88%10.45%10.81%8.93%7.80%3.08%3.22%2.40%营业成本费用利润率全部成本费用总利润率全部成本费用净利润率从表3和表4可以看出，2011年家化的收入利润率和成本利润率均有所上升。一方面，营业收入利润率比营业成本利润率增长率小5%左右，而比营业成本费用利润率只小0.3%左右；另一方面，无论是10年还是11年，营业收入利润率到营业收入毛利润率的大幅增加和营业成本利润率到营业成本费用利润率我们从资产负债表的分析中也可以看出。不过，上海家化正处于品牌大力宣传、要综合看家化以后年度的进一步发展和分析。外收支影响较小。表5：盈利质量分析表项目净资产现金回收率净资产收益率201121.04%22.35%14.87%19.41%95.09%9.70%0.82201043.30%17.52%30.97%15.20%131.62%10.62%0.78差异-22.26%4.83%全部资产现金回收率总资产报酬率-16.10%4.20%盈利现金比率-36.53%-0.92%0.04销售获现比率每股经营现金流量从表5有所增加，其他现金类指标均呈现了下降趋势，这说明了家化的盈利能力与10是涉及到我们之前提到的应收项目回收的问题。表6：同行业指标比较从表6我们可以看出2011年上海家化净资产收益率、成本费用利润率和总弱的情况下，无疑对本土的上海家化是一个很好的机会。2011年上海家化的盈利能力还是比较乐观的，需加强。2、营运能力分析表7：总资产周转率分析表项目2011年2.232010年2.26差异-0.03-0.01%-0.02流动资产周转率（次）流动资产占总资产的比重总资产周转率（次）68.58%1.5368.59%1.55由表72011年总资产周转速度比上年慢了0.02产周转速度几乎没有影响。表8：流动资产周转率分析项目2011年1.002010年1.06差异-0.060.10流动资产垫支周转率（次）成本收入率224.46%2.23214.21%2.26流动资产周转率（次）-0.03由表82011年流动资产周转速度比上年慢了0.03要原因是流动垫支周转率的下降。表9：流动资产垫支周转率分析项目2011年4.452010年4.93差异-0.480.95%-0.06存货周转率（次）存货构成率22.37%1.0021.41%1.06流动资产垫支周转率（次）由表92011年流动资产垫支周转速度比上年慢了0.06动资产垫支周转率的上升。从资产负债表的分析我们知道存货增加主要源于库存商品的增加，占83.2%。库存商品的增加可能会造成存货积压，影响企业的营运能力，降低产销率，影响企业资产收益率，这一点应该引起家化的重视。表10：同行业营运能力比较从表102011标较2010年均有所下降，但幅度均不大。由流动资产加速效果分析得知上海家化2011年由于流动资产周转率变慢而造成的流动资金数浪费20.81百万元，造成的销售收入减少额为40.22日后在营运方面要关注的主要问题。3、偿债能力分析通过资产负债表分析得知，2011年上海家化负债增加161百万元，流动负债增加163百万元，非流动负债减少了2百万元。短期借款为1000万元，无长期借款。而家化仅11年的货币资金就有871百万元，具备极强的偿债能力，同时承担着极小的财务风险。所以无需对家化进行债务指标的计算。4、发展能力分析（1）股东权益发展分析表11：股东权益增长表由表11年增长幅度较大。东带来良好的效益，股东所投入的资金在家化能得到理想的增值。(2)资产增长分析表12：资产增长表由表12可知，上海家化的资产规模上在不断的扩大，增长幅度也很可观。展和资产规模的进一步扩大提供了保证，但还是需要注意财务杠杆的利用。（3）销售增长分析表13：销售收入增长表由表13可知，家化近年来的收入基本呈上升的趋势，但不是特别稳定。并销售收入的增加。我们在前面所提到的家化2011年总资产报酬率的下降是其中一个主要的原因。（4）收益增长分析表14：收益增长表从表14可以看出，家化在近年的营业利润和净利润一直处于增长的趋势，但就增长率而言，从07年以后一直在下降，到11年才得到一个大幅度的提高。综合以上四个能力的分析，我们对家化的发展能力还是持非常乐观的态度示，家化技术中心2008年完成各种产品开发项目共295项,其中新产品开发达91售渠道，寻找企业新的增长点，如上海家化与花王的合作。三、总结及建议综合2011年上海家化的盈利能力分析、营运能力分析、偿债能力分析和发展能力分析，可以看出上海家化在2011年盈利状况良好，给股东带来了可观的收益，企业规模得到进一步扩大，资金充足，企业发展潜力十分乐观。（一）对上海家化未来投资方向的一些思考1、加大研发支出满意的产品来牢牢抓住消费者的心。这个行业，可以说技术进步是第一生产