中石油的财务案例分析

一、案情介绍与分析（一）现状以及存在问题作为中国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，Z石油公司不可避免的出现了发展道路选择问题，站在国际新形势下，坚持传统和适应形势变革的天平急需一种支点。通过案例背景材料，我们能够解读到Z公司现在面临的几大问题：1.业绩下滑，这重要体现在当盈利总体增加时，利润同比下降幅度较大。2.在激烈的竞争环境下化工品价格不停下降，造成毛利空间缩小。3.行业竞争激烈，开采、加工等成本仍故居高不下，且产量即使增加但仍然处于较低水平。4.可持续性发展道路受阻，发展过程中出现了诸如环保、新能源供应等社会问题。任何公司都不是单一存在的，需要考量外界整体环境和公司内在动力的综合影响。从宏观来看，由于石油资源本身的稀缺性和分布不均性以及环保、可持续发展观念的盛行，某些国家和地区出现了能源革命，它的出现，不可避免地对整个能源行业产生了影响，行业环境的变化进而对其中的个体公司产生影响。另外，石油作为我国能源第一产业，极大地影响着GDP，现如今中国对石油资源的需求量仍然很大，而刚刚从零储藏体系中脱离出来很快的中国石油，还是对进口有依赖性，这不可避免地谈到地缘政治对Z石油公司会产生的影响。公司内在来看，我们需要考虑的是传统公司下管理、财务体系等多方面因素的加和作用力。因此我们从宏观及微观两个方面具体分析了问题因素。（二）产生问题的因素1、宏观分析石油资源本身的稀缺性和分布不均以及环保观念流行趋势下衍生的能源革命为石油行业的发展带来了新的机遇和挑战。曾经，由于工农业基础单薄，石油消费量并不算大，我国曾经是世界上最大的石油出口国之一，1985年出口量超出了3600万吨，创汇超出67亿美元，相称于当时出口总额的25%，1993年石油进口量超出了石油出口量，我国成为瞬间逆转成为世界上最大的石油进口国之一。我国石油进口量占据总消费量的61%以上，如今也是世界上仅次于美国的第二大石油进口与消费国。石油总储量丰富，开采不易。中国是世界上石油储量比较丰富的国家之一，截止，已探明石油地质总储量1250亿吨，而可开采储量仅仅300亿吨左右。如今，每年我们的石油消费量超出6亿吨，但本身的石油产量但是2亿吨不到，并且还在逐年递减当中，石油的对外依存度越来越高。即使海洋也拥有非常丰富的石油资源，但我国的石油重要开采都分布在陆地与少部分的近海区域。例如准噶尔盆地、塔里木盆地、鄂尔多斯高原、松辽平原、柴达木盆地、渤海地区、黄河三角洲地区等。即使海洋石油资源丰富，但开采极少。四大海洋中，渤海是出名的石油资源丰富之地，东海天然气资源丰富，轻质石油资源也不少；南海更是被称作“第二个波斯湾”，在曾母暗沙、礼乐滩等众多区域石油储量更加丰富。然而，由于技术因素与其它某些因素，对于自家地盘上丰富的石油资源的开发，并不充足。除了渤海，以及南海北部、东海极少量区域有油气资源开发，其它区域相称少。即使是世界上最大的石油进口国之一，但并不代表我们不出口石油。即便是世界第一大石油进口国美国，每年也大规模出口石油资源。我们的石油重要出口向朝鲜，自然，我们的石油进口，重要来自于中东、俄罗斯与非洲。近些年来，来自于中亚、巴西、委内瑞拉、加拿大等地的石油也越来越多。根据联合国公布的《世界人口展望》将来30年人口将出现大幅增加而人口增加（77亿人到2050年97亿人）将带来能源消费的直接增加，若现有能源构造没有变化将对环保形成巨大压力，为了满足居民对更优质空气质量的追求，当下的能源转型将以清洁能源，电气化为重要方向要在满足能源需求增加的同时控制碳排放减少化石能源消耗提高现有能源运用效率，研究表明到2070年太阳能，风能，生物燃料在一次能源中的占比将升至59%，石油煤炭天然气的占比将占到22%。天然气作为清洁的化石能源，在同等热值条件下含碳量仅有原煤的60%是少数几个能够在全部领域中得到应有的能源，储量丰富运输条件灵活。在11月24日，央视财经频道《对话》栏目走进油气行业，重磅打造了‘新时代中国石油新发现’的主题节目，针对国内石油勘探开发问题进行探讨，中石油董事长、中国科学院院士，以及长庆油田、塔里木油田、新疆油田、西南油气田、大庆油田五大油田“当家人”齐聚，对油田现实、行业将来发表了各自的见解。石油不会退出能源舞台。现在，风能、太阳能、氢能等新兴能源投资不停升温，产业规模持续上涨，石油行业的将来也成为了石油从业者关注的热点问题。据介绍，石油如果单纯作为燃料，在新能源的挤压下确实会退出能源舞台，但是作为化工原料，石油短时间内难以被根本性地替代。与此同时，中国石油人均消费量仅是发达国家的五分之一，甚至不及世界平均水平，这一大的背景，似乎预示着中国油气产业仍处在阶段性的发展期。天然气将成全球第一能源。预计在2040年到2045年之间，天然气有望超越石油成为全球第一能源。案例中Z石油公司财报数据显示，今年上六个月的营收是14989.96亿，呈现出了上涨的趋势。即使上六个月营收确实是出现了上涨趋势，但是反观利润却不太可观。上六个月的净利润只有313亿元，同比跌幅超20%。但是，Z石油公司的问题却不仅如此。和去年相比，中石化的负债额增加了多亿，负债已经高达万亿。由于我国天然气没有方法自给自足，因此需要大量进口但是天然气进口价很贵再加上本身技术的不成熟70%以上的原油都依赖进口造成需要耗费很大的成本。油气行业是高科技行业。石油是一种非常高技术含量的行业。诸如油气勘探开发的整个过程，从三维地震、水平钻井、定向钻井、压裂、完井、试气试油等环节都离不开科技的支撑任何一种都是大资产的投资在自有资金局限性的状况下，进行银行融资或者拖欠供应商的款项也就理所固然了，我想这也就造成了Z公司的负债总额较高按照Z公司的资产负债表显示，仅仅前三季度，其支付的银行利息费用就已经达成了74.5亿元，按照这个金额来算，预计全年的利息费用可达100个亿以上。2、全球经济增速放缓、地缘政治、页岩革命、市场供过于求、行业竞争加剧、原油价格下跌，这其中，多方面因素对石油价格产生了深远的影响。（1）全球经济增势趋缓对油价产生影响在发达国家中，美国经济处在恢复中但仍增加乏力，欧洲、日本等难以走出停滞状态。发展中国家的外资投入减少，许多国家处在经济、政治动乱的背景下，缺少增加动力。中国曾以高速发展拉动世界（特别是一批资源出口国）经济，但中国经济构造转型、发展速度下降也加重了上述趋势。正是基于上述背景，持续两年的油价大幅度下降并没有获得增进石油消费国和输入国经济发展的立竿见影的效果。令人关注的是，在宏观环境不利的状况下，低油价对下游的利好大打折扣，例如，持续的经济低迷已使上六个月亚洲炼油业的产量和利润双双下滑。用油高峰期的高开工率在7月份并没有出现，有的炼厂反而制订了削减产能的计划。低油价使得石油公司上游增加乏力、经营效率趋降，产量低速增加（个别年度出现下降），利润和税费占营业额的比例都有不同程度的下降。低油价的叠加，使得石油公司的生产经营难度明显加大。，中国三大国家石油公司的净利润比上年下降了41%～67%。与多数产油国（公司）对低油价的反映类似。但是三大国家石油公司仍在一定程度上继承其重视持续发展的传统，在削减高成本、低效益生产的同时，保持了对科技创新的投入，保存着对新区新领域的开拓。（2）地缘政治因素使油价处在波动状态现在欧佩克组员国之间的政治利益冲突频发,使得油汽产量和价格波动激烈。首先，内部组织中沙特与伊朗之间矛盾深化，伊朗在也门扶持的武装势力对沙特构成了现实的威胁；卡塔尔因与沙特政见不合，被开除出以沙特为首的海湾合作委员会，同时卡塔尔也宣布退出欧佩克组织。另首先，美国议员推动非欧佩克法案，剑指欧佩克声称以维持全球石油供需平衡为己任，实则控制石油产量操纵市场。尽管欧佩克组织在淡化政治属性，但是欧佩克对于各组员国的生产配额并无强制约束的有效手段，许多组员国饱受地缘政治影响。沙特现在是组织内部拥有有效剩余产能的独一大户，产量政策基本上唯沙特马首是瞻。在缺少政治共识的基础上，欧佩克内部分化加剧，造成该组织的话语权和影响力削弱，已不能单方面控制国际油气贸易和价格。世界石油市场己由长久的卖方市场逐步转为买方市场，石油也逐步回归其大宗商品的原来面目。与之对应，石油作为金融衍生品的特点却在相称程度上影响着石油贸易，影响着世界经济。这次低油价的持续和能够预期的影响，表明这一重大转变己基本完毕，一种多因素控制石油的新时代己经到来，突出体现之一是石油的地缘格局出现重大变化，生产和消费中心多元化，新的石油生产、出口国所占市场份额的扩大，使得原来就趋于解体的欧佩克作用式微。（3）美国页岩油革命对油价的影响页岩油对于油价的影响，不仅仅是来自于产量和出口量，页岩油成本也对油价的预期含有很强的影响力。受中美贸易争端影响，中国暂停了对美国原油的进口；11–12月恢复了对美国原油的进口，但数量大大减少。地缘政治的乱而不停随着美国获得石油独立，美国在全球产油国区域不停制造地缘政治事件。油价始终对地缘政治事件体现出现高度的敏感性，油价除了对基本面做出理性的反映之外，也往往包含了地缘政治溢价。美国不停挑拨地缘动乱，但又需要做到“乱而不停”。地缘政治游戏的核心应当是不能出现整个地区的石油供应中断。如果霍尔木兹海峡被封锁，中东原油出口就会全方面受阻，无疑油价会狂涨。油价暴涨将给全球经济造成重大冲击，加之油价本身含有很强的金融属性，是通胀的先行指标；通胀会向利率传导，造成货币当局不得不加息，对脆弱的全球经济造成重大打击，这也极大影响了中国经济，而石油行业作为中国能源第一产业，必然也脱离不了经济因素的影响。（4）激烈的行业竞争使油价处在波动，总体趋势向下；石油作为战略储藏资源，油价的影响力很大以来，沙特阿拉伯为了占领市场，发挥低成本采油优势，挤出竞争对手，不顾全球市场供应过剩而大幅度提高产量，进一步减少原油市场价格。但事与愿违，其竞争对手俄罗斯、尼日利亚、安哥拉不甘示弱，通过大力开采石油，减少油价成原来“侵占”争夺市场，沙特阿拉伯想通过降价掠夺市场的如意算盘落空。尽管中国加大了进口量并补充了战略库存，上六个月，石油储藏采购量同比增加了1倍，库存靠近饱满。但对中国石油公司下游炼化板块带来的优势并不明显，前三度，中国石油炼油板块的经营利润同比下降了35.29%。中国已出现炼油和石化产业的构造性产能过剩。油价下降对石油产业链的不同环节影响不同，总体看对上游的负面影响较大。在低油价成为新常态时，中国石油产量中相称部分的成本明显高于进口油价，成为过剩的“落后产能”。3、微观分析（1）财务管理方面：a.公司财务管理体制不完善。石油天然气行业中属于资源密集型行业，普通国有公司居多，含有较大的投资规模，因而在实际的管理过程中，往往采用传统僵化的管理模式，与现在的石油天然气公司的发展规定不相符。在旧的管理体制下，石油天然气公司在财务管理方面很容易出现一系列问题，涉及预算编制不科学、预算方案执行不力、资产流转率低等。且在具体生产过程中，也不能做到对成本费用的有效控制，从而造成财务管理工作出现较为不利局面。b.公司内部财务监控机制不健全。在当代公司中，对公司财务进行内部预算和控制是必不可少的，而石油天然气类型的公司，大多数都没有形成完善的内部财务监控机制。石油天然气公司从研发、设计、制造和服务等各个环节，都有较为复杂的财务管理内容，而由于内部财务监控机制不健全，将无法做到对每一种环节的有效财务监控，造成出现资金和投资权利被分割的局面，公司制订的会计政策也不能较好地被执行，最后会造成公司的资金流失现象，造成资金管理不善。c.石油天然气环节繁杂且费用项目较多。石油天然气公司在生产运行过程中含有较高的危险性，其在生产运行时，会涉及较为繁杂的环节，且每一种环节都存在潜在的安全隐患。石油天然气公司的安全事故也较为常见，这些都会成为财务成本增加的重要因素。每一种石油天然气公司在成本核算以及结算考核的原则都不一致，也会造成在进行财务管理时，无法形成统一的利润衡量原则。另外，石油天然气公司在日常运行过程中，还需要额外增加废气、废水等环保解决费用。但是在实际的财务管理过程中，由于管理内容不明确且管理职责不明确，都会造成财务管理执行不利状况出现，甚至会出现由滥用费用造成的财务成本增加的现象。我国针对石油天然气公司的成本管理体系还不够完善，没有细化石油天然气公司的成本管理项目，且对石油天然气公司的财务风险缺少预控方案，因而会造成实际的石油天然气公司在进行财务管理时缺少公用原则的支持。d.赊销业务较少，可能错失良好机会。通过与其它国外石油公司的运行指标对比可知，Z石油近年来应收账款周转率较高，每年30-40次，而其它外国公司普遍在10次左右。对应的，Z石油应收账款周转天数较短，为8-11天/次，而其它外国公司应收账款周转天数大多在30-40天/次。由此可见Z石油收款速度快，可能极少甚至不进行赊销业务，而这对于公司来讲虽能及时收到现金，确保现金流的稳定，但是对购置产品的一方过于严苛，可能造成某些公司选择其它付款期限长的公司。以上论据，根据为国际油气公司的各项财务指标参数对比表： 报表日期-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31营运能力应收账款周转率(次)11.5410.4010.0910.4113.4712.86存货周转率(次)16.1515.2413.2915.1425.1128.57总资产周转率(次)0.840.720.620.731.181.29应收账款周转天数31.2034.6135.6934.5826.7227.99存货周转天数22.3023.6227.0923.7814.3412.60总资产周转天数430.99500.16576.96495.59304.25279.54表一埃克森美孚报表日期-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31营运能力应收账款周转率(次)12.3210.758.688.4710.1210.23存货周转率(次)16.4213.3411.7413.9015.0713.80总资产周转率(次)1.090.910.710.831.221.31应收账款周转天数29.2333.5041.4842.5035.5735.18存货周转天数21.9326.9830.6725.9023.8926.09总资产周转天数331.09397.29506.56435.01296.08275.37表二BP英国石油(US)报表日期-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31营运能力应收账款周转率(次)11.4511.0011.2010.8910.849.35存货周转率(次)11.739.399.0210.1311.3710.12总资产周转率(次)0.740.630.560.630.900.98应收账款周转天数31.4532.7232.1433.0533.2238.50存货周转天数30.7038.3539.9135.5331.6635.57总资产周转天数488.26571.77640.87570.14398.19367.24表三TOT道达尔(USADR)报表日期-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31营运能力应收账款周转率(次)10.949.638.498.7811.0510.74存货周转率(次)29.4725.7619.4820.2432.9036.55总资产周转率(次)0.660.550.440.490.820.94应收账款周转天数32.9037.4042.3841.0032.5733.52存货周转天数12.2213.9818.4817.7910.949.85总资产周转天数549.36652.68824.93735.05441.38382.84表四CVX雪佛龙报表日期-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31-12-31营运能力应收账款周转率（次）42.1640.1332.4832.7538.9835.15存货周转率（次）11.4310.879.038.888.837.72总资产周转率（次）0.970.840.680.720.961应收账款周转天数（天/次）8.548.9711.0910.999.2410.24存货周转天数（天/次）31.533.1239.8840.5440.7646.66表五Z石油公司（2）行政管理方面a.知识管理意思单薄，技术创新难即使我国大多数盆地勘探还处在早、中期阶段，总体来说资源储存和勘探前景良好。但由于国内油气地质特殊且复杂，油气开发技术创新突破难，在一定程度上造成了国内能源需求与经济发展的矛盾。现在来看，我国石油公司在发展过程中，重大突破是有，但重要核心技术仍依赖于国外，没有形成统一的知识管理系统。从表面上看，资金、技术、是公司参加市场竞争的重要因素，但实质上，参加市场竞争的应当是公司的核心能力，对公司核心能力的挖掘与境况需要完善的知识管理系统作为基础支持。然而我国石油公司的知识管理起步较晚，加之知识管理意识单薄，知识管理工作较国外相对落后。现在，国内石油公司产品的重要方向的是油气勘探开发，是高投入、高风险、高产出的工作内容，勘探开发对象极具不拟定性、知识集成的复杂性和国内外石油市场寡头垄断竞争问题的锋利性，环保与知识产权问题的敏感性，都对我国石油公司的技术创新能力提出了新的规定。b.用人问题现在石油行业在人才引进方面受专业限制较大，外部重要从石油类高等院校引进，而内部推荐中大多数是亲属关系，造成因人调职的局面。内部推荐在一定程度上虽能够减少公司成本，但是从久远来看，不利于为公司注入新鲜的血液，不利于激励公司员工，同时在社会上的名誉也会受到一定的影响。由于Z石油是国有公司，总体来看待遇与工作环境比其它公司优越，管理人员长久处在这种安逸的环境很可能会出现责任心不够强烈，工作效率低的状况。同时，由于现在的行业环境所在，石油公司普遍存在基层员工流失率，离职率高的现象，不利于公司人才培养计划的开展，在一定程度上加大的公司的成本。c.相对落后的管理制度与理念Z石油即使已经进行了公司化和股份制的改革，但作为国企，Z石油在成立股份公司后公司管理模式转变不彻底，管理机构臃肿，制度繁多，管理层次之间缺少统一性，由于内部推荐较多的缘故，管理层次之间缺少沟通，各自为政，效率较低，在精神激励上相对私营公司较弱，且激励机制缺少创新.(3)其它a.储藏体系不健全，石油储存量相对较低现在，我国的原油储藏计划还处在一种基础阶段，诸多方面还没有发展，成品油的储藏量和商业油的储藏量的几乎为零，Z石油作为我国石油行业的龙头公司，自然在过去两年中深受全球能源价格飙升之苦。我国是石油进口国，原油进口的成本深受国际油价影响，这迫使我国各石油公司不得不为此而付出更高昂的价格来进口原油。b.开发面临严峻的挑战我国人口平均能够采用资源量较少，大概只有15t，还没有达成世界人均的20％，然而，随着我国数年的开发和采集，我国石油的储量越来越低，在现阶段发现的石油可开采的面积已经极少了，因此不得不向偏远的地区进行发展，有些是崎岖的山路甚至是深海，这加大了开采难度。并且，在这种状况下开采的石油已经提高低渗入的比例，超低渗入率和超稠油储量，给新油田开发带来了新的挑战和难度。c.石油储运过程中存在的环保问题在激烈的市场竞争环境下，石油公司往往只重视经济利益的追求，严重无视了对环保的投资。每年有大量的石油由于公司对这些问题的无视，对环境造成污染破坏，不仅污染了水质，甚至还殃及到了粮食作物。并且，石油在运输储存的路途中也存在环境问题。废气排放问题:首先，石油中含有大量的烃类物质，而烃类物质含有有毒物质并且非常容易挥发，以现阶段的运输技术，在运输时会使大量的烃类散发在空气中，造成经济损失以及环境污染，危害人们的身体健康，因此炼油厂火炬和燃气排风系统存在着能源浪费和环境污染问题。含油污水解决问题:众所周知，在石油的生产过程中的油类物质与水不可相容，很容易造成环境的污染。但是石油在运输、储存和生产过程中，难免会用到大量的水进行清洗和生产作业，若不进行恰当解决，大量含有石油的污水排放到公司外，就会造成环境的污染，甚至影响农作物的生长。废渣排放问题:石油废渣重要来源于在生产运输过程中的沉淀物质。这些物质很难完全的解决干净，因此这是困扰世界石油公司的一大难题。d.公司产业链构建不合理产业链构建的国际化特性不明显。Z石油在海外石油市场中，采用的是无视中下游而重视上游的战略。在国际市场上，绝大多数的本土公司不会在乎某些可能造成的问题，而选择直接从国际上购置原油，并运回国内，这种发展战略可能会使原油在运输的过程中碰到诸多的危险，由于长时间的运输过程，发生意外的可能性被加大了，这些问题也会打乱国际石油市场，不仅会影响价格还会影响市场的稳定。从以上的因素分析中我们能够看到，石油资源的稀缺性随着着环保及可持续发展观念进一步人心，“能源革命”等催生了新的行业前景。在这样的国际形势下，传统石油资源极大可能下会被新兴能源替代，这是一种公司个体没有方法扭转的现状。作为传统石油公司，Z公司面临着新发展形势下的机遇和挑战，必须做出必要的变化。结合公司外部环境及公司内部因素分析，我们得出下列解决办法，将从可持续发展机遇和公司管理层面进行探讨。(三)改善建议对于公司而言，可持续发展是在实现现在经营目的的同时，通过不停的学习和创新活动，促使利润和经营效率持续不停增加与提高。而放在能源类公司中，可持续发展的一种重要方面就是经济发展的同时对环保和建设需要做出奉献。当今社会去衡量一种公司的不再仅仅是它的业绩，尚有社会责任感等社会规定。作为Z公司个体本身，应对“能源革命”带来的挑战的同时，将可持续发展观念盛行作为发展契机：1．加大石油开发力度，建立科学的石油储藏体系。我国可开发资源并不贫瘠，可运用新技术、新工艺、新设备克服勘探难题，确保原油需求的同时建立符合国情的石油储藏体系，做好行业“领头羊”。国际油价对Z公司经营状况的变化显而易见，Z公司应当应将有限的资金用于持续深挖现有油田，增加现有油田的产量。在行业中发挥作用，掌握主动权，有效应对外界环境变化对公司经营状况的影响。借鉴可实施性的发展途径，扩展合作渠道，如国家与公司合作的方式。2．在石油使用和储运过程中减少损耗，以此做到减少成本的同时保护环境。固体废物、污水、废气始终以来都危害着环境，在生产、运输过程中推行清洁生产、节能减排甚至循环运用能够合理减少消耗，加强节油力度，减少单位损耗。3．探索石油资源本身可持续运用的可能性，提高运用效率。Z公司的石油勘探和开发应当集中在资源丰富的地区，辅之以先进的技术手段、应用对应研究理论，提高传统油田产量，拓宽石油供应渠道，两者结合下增进石油安全稳定性。4．另外需要开发石油替代品，间接减少油耗总量。天然气开发：稳定常规天然气供应。在已有的67%占比下，主动运用Z石油公司的天然气生产基地，在常规天然气全方面普及的大形势下，先做到稳定足量供应。即使存在天然气生产与销售将来前景的不拟定性，但将目光着眼于满足已铺设或正在铺设天然气管网的地区日益增加的天然气需求是基本规定。5．增加对非常规业务多样化和全方面化来进一步稳固、增进集团发展。总体来说，要在保持原有的公司业务基础之上适应全球能源发展格局和社会需要，通过科技创新、开发新能源、做好节能减排工作来营造良性的发展环境，在“能源革命”大背景和可持续发展规定下稳步迈进。6.构建合理产业链构造，形成横纵双向结合和规模化，运用炼产销一体化优势。主动开拓海外市场，加大对东亚地区和印度的市场开拓力度，与非经和组织国家建立系列互惠公约，加大了以人民币结算的贸易，增加市场份额。7.顺应形势变化，抓住发展机遇。加强对国家能源政策的研究。掌握市场和国家能源政策调节信息，为公司可持续发展提供外部环境信息。剥离非核心和低效益板块。通过