企业财务管理

《企业财务管理》学习笔记一一、财务管理的概念财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济性工作1、资金运动指企业中资金从货币形态转到生产资金（包括储备资金）形态，商品资金形态，又回到货币资金形态的运动过程。2、资金周转把循环工作当作一个不断重复的周期过程3、企业财务活动（1）企业筹资引起的财务活动——融资决策确定资金需要量选择资金来源渠道选择资金来源方式计算资金成本分析财务风险（2）企业投资引起的财务活动—投资决策实物资产投资—购置固定资产，无形资产等。金融资产投资—购买其他企业股票、债券等（3）企业经营引起的财务活动—供应、生产、销售流动资产的管理流动负债的管理（4）企业分配而引起的财务活动—因利润分配而产生的资金收支经营收入的确定应缴纳的税金利润分配顺序股利分配政策4、企业财务关系（1）企业同其所有者之间的财务关系（2）企业同债权人之间的财务关系（3）企业同其他投资单位的财务关系（4）企业同债务人的财务关系（5）企业内部各单位的财务关系（6）企业与职工之间的财务关系（7）企业与税务机关之间的财务关系二、财务管理的目标1、企业的目标—盈利（1）生存：基本条件：以收抵支、到期偿债（2）发展：进行资本积累，实现扩大再生产（3）盈利：获得比投资更高的回报2、财务管理的整体目标（1）以总产值最大化为目标（2）利润最大化为目标（3）以股东财富最大化为目标（4）以企业价值最大化为目标三、财务管理的原则1、系统原则筹集—投资—运用—分配2、平衡原则要求使资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡3、弹性原则在追求准确和节约的同时，留有合理的伸缩余地4、比例原则5、优化原则四、财务管理的方法1、根据财务管理的具体内容，可以分为资金筹集管理方法、投资管理方法、营运资金管理方法、利润及其分配管理方法2、根据财务管理的环节，可分为财务预测方法、财务决策方法、财力计划方法、财务控制方法、财务分析方法3、根据财务管理方法的特点，可分为定性财务管理方法和定量财务管理方法《企业财务管理》学习笔记二一、时间价值1、资金时间价值的概念当把资金投入到生产或流通领域中后，经过物化劳动和活劳动，其会产生一个增值，这个增值来源于剩余价值，但由于它取得了时间的外在表现，故称之为资金时间价值2、资金时间价值的表现形式在现实的经济活动中，资金时间价值有两种表现形式：利息和利润3、资金时间价值的计算（1）利息（I）：取得和占用资金所付的代价，或放弃资金所获得的报酬，是资金（货币）时间价值的体现（2）利率（i）：一定时间内利息和本金之比（3）本金（P）：初始的存款或贷款额（4）本利和（F）：使用资金为n年后的本金加利息（5）单利：不考虑利息的时间价值，就是单利（6）复利：为了使借款及投资活动中所有的货币都按同样标准产生时间价值，那未对尚未支付的利息也应当以同样的利率计算利息，这种计算方法就是复利（7）名义利率（r）：计息周期利率与付息期内计息的乘积（8）实际利率(i)：规定一年的利息与本金之比（9）现金流量图（10）投资项目的现金流量图4、资金等值及等值变换（1）资金等值：由于时间价值的存在，不同时间点上的绝对数额不等的现金流量，其经济价值相等，就称其为资金等值（2）资金等值三要素：时间、利率、资金额（3）资金等值变换由前面介绍的复利公式：F＝P(1+i),可以找到现在的一笔资金P在n年时间点的资金等值F；同理由P=F(1+i)也可找到将来一笔资金F相当于现在的价值P二、风险报酬1、风险报酬的概念（1）确定性决策（2）风险性决策（3）不确定性决策2、单项资产的风险报酬（1）确定概率分布（2）计算期望报酬率企业财务管理—学习笔记二（3）计算标准离差（4）计算标准离差率V（变异系数）（5）计算风险报酬率RR=bVb—风险报酬系数3、证券组合的风险报酬（1）证券组合的风险可分散风险不可分散风险（2）证券组合的风险报酬RP=βP（Km-Rf）RP—证券组合的风险报酬率βP—证券组合的β系数Km—所有股票的平均报酬率—市场报酬率RF—无风险报酬率（3）风险和报酬率的关系—组合证券投资的报酬率资本资产定价模型（CAPM）Ki=RF+βi(Km-RF)Ki—第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率RF—无风险报酬率βi—第i种股票或第i种证券组合的β系数Km—所有股票的平均报酬率（4）证券市场线受其它因素影响的变化通货膨胀对SML的影响风险回避程度的变化股票β系数的变化三、利息率1、利息率的概念与种类（1）按利率之间的变动关系—基准利率、套算利率（2）按债权人取得的报酬情况—实际利率和名义利率（3）根据在借贷期内是否不断调整—固定利率、浮动利率（4）根据利率变动与市场的关系——市场利率、官定利率2、决定利息率高低的基本因素3、未来利率水平的测算（1）纯利率：指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率。（2）通货膨胀补偿：资金的供应者在通货膨胀情况下，必然要求提高利率水平以补偿其购买力损失（3）违约风险报酬：指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险（4）流动性风险：流动性是指某项资产能否迅速转化为现金的可能性（5）期限风险：一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越高，承担的风险也越大《企业财务管理》学习笔记三对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法一、财务分析概述1、财务分析的作用（1）通过财务分析，可以评价企业一定时期的财务状况，揭示企业生产经营活动中存在的问题（2）通过财务分析，可以为投资者、债权人和其他有关部门和人员提供系统的、完整的财务分析资料，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为他们作为经济决策提供依据。（3）通过财务分析，可以检查企业内部各职能部门和单位完成财务计划指标的情况，考核各部门和单位的工作业绩，以便揭示管理中存在的问题，总结经验教训。提高管理水平2、财务分析的目的（1）评价企业的偿债能力（2）评价企业的资产管理水平（3）评价企业的获利能力（4）评价企业的发展趋势3、财务分析的基础二、企业偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力1、短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力（1）流动比率=（2）速动比率=（3）现金比率=2、长期偿债能力分析（1）资产债率=（2）股东权益比率与权益乘数（3）负债股权比率（4）利息保障倍数与现金利息保障倍数3、影响企业偿债能力的其他因素（1）或有负债或有负债是企业在经营活动中有可能会发生的债务。或有负债不作为负债在资产负债表的负债类项目中进行反映，如销售的产品可能会发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经济纠纷可能败诉并需赔偿的金额等（2）担保责任这种担保责任，在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加傿的债务负担，但是，这种担保责任在会计报表中并未得到反映（3）租赁活动通过财产租赁有两种形式：融资租赁和经营租赁。采用融资租赁方式，租入的固定资产都作为企业的固定资产入账，租赁费用作为企业的长期负债入账（4）可动用的银行贷款指标贷款指标可以随时使用，增加企业的现金，这样可以提高企业的支付能力，缓解目前的财务困难三、企业营运能力分析企业的营运能力反映了企业资金周转状况，资金周转好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高存货周转率=平均存货=应收帐款周转率=应收帐款平均余额=流动资产周转率=固定资产周转率=5、总资产周转率四、企业获利能力分析获利能力是指企业赚取利润的能力1、资产报酬率=2、股东权益报酬率=3、销售毛利率与销售净利率成本费用净利率=5、每股利润（每股盈余）=6、每股股利与股利发放率每股股利=7、每股净资产—每股帐面价值每股净资产=8、市盈率=五、企业财务状况的趋势分析1、比较财务报表2、比较百分比财务报表3、比较财务比率4、图解法六、企业财务状况的综合分析1、财务比率综合平分法2、杜帮分析法《企业财务管理》学习笔记四一、长期筹资概论企业持续的生产经营活动，不断地产生对资金的需求，需要筹措和集中资金，同时，企业因开展对外投资活动和调整资本结构，也需要筹集和融通资金1、企业筹资的动机企业筹资的基本目的，是为了自身的维持与发展（1）扩张筹资动机企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要，而产生的筹资动机（2）偿债筹资动机是企业为了偿还某债务而形成的动机（3）混合筹资动机因同时需要长期资金和现金而形成的筹资动机2、企业筹资的基本原则（1）效益性原则（2）合理性原则（3）及时性原则（4）合法性原则3、企业筹资的渠道与方式（1）企业筹资渠道（2）企业筹资方式二、企业筹资的类型1、股权资本与债权资本（1）股权资本股权资本亦称权益资本、自有资本、是企业依法取得并长期拥有运用的资本。企业的股权资本由投入资本，资本公积、盈余公积和未分配利润组成。包括实收资本（或股本）和留存收益两部分（2）债权资本债权资本亦称债务资本、借入资本三、筹资数量的预测1、销售百分比法（1）销售百分比法的基本依据（2）预计利润表（3）预计资产负债表2、因素分析法以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行调整，来预测资本需要量的一种方法3、线性回归分析法Y=a+bxY—资本需要量a—不变资本总额b—单位业务量所需的可变资本额x—产销量四、长期筹资方式1、筹资投入资本（1）筹集投入资本的种类（2）筹资投入资本的条件2、发行股票--所有权证明（1）分类：优先股普通股（2）股票筹资的特点优点：有弹性--股息红利不固定，融资风险低。投资永久性，不需偿还。负债比率下降，提高企业融资能力。预期收益高，吸引大量资金缺点：预期收益高资金成本高税后支付股利发行费用高降低了原有股东控制权3、发行债券（1）种类（2）债券发行条件（3）发行价格（4）债券筹资特点4、长期借款筹资（1）长期借款的种类长期借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年以上的各种借款（2）长期借款的优缺点五、长期筹资决策1、资金成本（率）取得和占用资金所付的代价，包括：筹集费、占用费2、融资风险经营风险—由于经营的原因导致利润的变化财务风险—由于负债的原因导致利润的变化3、资本结构理论资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本率与公司价值三者之间关系的理论（1）早期资本结构理论（2）MM资本结构理论MM资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而不是其各类债权和股权的市场价值（3）新的资本结构理论4、图解法六、企业财务状况的综合分析1、财务比率综合平分法2、杜帮分析法《企业财务管理》学习笔记五一、长期投资概述1、企业投资的意义（1）企业投资是实现财务管理目标的基本前提（2）企业投资是发展生产的必要手段（3）企业投资是降低风险的重要方法2、企业投资的分类（1）直接投资与间接投资（2）长期投资与短期投资（3）对内投资和对外投资3、投资额的预测——内部投资额的预测企业内部长期投资主要是对企业生产经营所需要的固定资产，无形资产等所进行的投资（1）投资构成（2）建设投资额预测方法（3）流动资金的估算（4）铺底流动资金的估算二、内部长期投资企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资。主要包括：固定资产投资和无形资产投资1、固定资产投资概述（1）固定资产分类（2）固定资产投资的特点A固定资产的回收时间较长B固定资产的投资的变现能力差C固定资产投资的资金占用数量相对稳定D固定资产投资的实物形态与价值形态可以分离E固定资产投资的次数相对较少2、投资决策指标（1）现金流量（2）现金流量的计算（3）静态评价指标（4）动态评价指标3、投资决策指标的应用4、无形资产投资指不具有实物形态的非货币资产，可使企业长期获得超额收益（1）无形资产的特点无实物形态—不具有物质实体是隐形存在的资产可以在一个以上会计期间为企业提供超额经济效益所提供的未来经济效益具有很大的不确定性（2）分类（3）无形资产的主要内容:专利权非专利技术商标权土地使用权商誉《企业财务管理》学习笔记六一、营运资金概论1、营运资金的概念指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金（1）流动资产指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产（2）流动负债指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。也称短期融资2、营运资金的特点（1）营运资金的周转具有短期性（2）营运资金的实物形态具有易变现性（3）营运资金的数量具有波动性（4）营运资金的实物形态具有变动性（5）营运资金的来源具有灵活多样性3、企业筹资组合企业资金总额中，短期资金和长期资金各自占有的比例，称为企业的筹资组合（1）影响企业筹资组合的因素（2）企业筹资组合策略4、企业资产组合企业资产总额中流动资产和非流动资产各自占有的比例，称为企业的资产组合（1）影响资产组合的因素（2）企业资产组合策略（3）不同资产组合对企业报酬和风险的影响二、流动资产1、现金管理（1）现金管理的目的和内容（2）最佳现金余额的确定2、应收帐款管理在充分发挥应收帐款功能的基础上，降低应收帐款投资的成本（1）功能增加销售的功能减少存货（2）成本机会成本管理成本（3）应收帐款政策的制定信用标准信用条件（4）收帐的日常管理确定合理的收帐程序确定合理的讨债方法3、存货管理（1）存货的功能与成本（2）存货的日常控制三、流动负债1、银行短期借款（1）分类（2）银行短期借款的优缺点优点：银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。具有较好的弹性缺点：资金成本高，高于商业信用、短期融资券。限制较多。对企业的经营、财务状况进行调查，有些还要对企业有一定的控制权，把流动比率、负债比率维持在一定范围2、商业信用商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系商业信用是由商品交易中钱与货在时间上的分离而产生的（1）商业信用的形式：赊购商品预收货款（2）商业信用条件预收货款延期付款，但不提供现金折扣延期付款，但早付款有现金折扣（3）商业信用集资的优缺点优点：非常方便—自然性融资。如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣—没有实际成本。限制少缺点：时间短，如取得现金折扣，则时间会更短，若放弃折扣，则付出较高的资金成本《企业财务管理》学习笔记七一、收益管理1、营业收入（1）管理的意义A营业收入是企业补偿生产经营耗费的资金来源B营业收入是企业主要经营成果是取得利润的重要保障C营业收入是企业现金流入的重要组成部分（2）管理的要求A加强市场预测分析，调整企业的经营战略。B根据市场预测，制定生产经营计划，组织好生产和销售。C积极处理好生产经营中存在的各种问题（3）营业收入的构成主营业务收入（比重大）其他业务收入（比重小）（4）营业收入的影响因素——价格与销售量、销售退回、销售折扣、销售折让（5）营业收入的预测2、营业税金（1）概述：税收是国家凭借政治权力，无偿地征收实物或货币，以取得财政收入的一种手段（2）营业税的计算与缴纳3、所得税（1）征税范围（2）纳税义务人（3）计算4、利润预测与计划（1）利润的构成利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收支净额二、利润分配1、非股份制企业利润分配的基本程序2、股份有限公司税后利润分配顺序3、股利政策的基本理论（1）股利无关论（2）股利相关论4、股利政策的类型——剩余股利政策、固定股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利加额外股利政策5、影响股利政策的因素（1）法律因素（2）合同限制因素（3）资金的变现力（4）筹资能力（5）投资机会（6）股东意见（7）公司现有经营情况57710018030900120955790368