项目决策与管理1解析课件

项

目

决

策

与

管理

刘新梅2002.11.4史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/项目决策与管理刘新梅史1教学要求

通过本课程的学习，要求学生能够准确地理解项目决策、可行性研究、项目管理的概念，掌握可行性研究、项目合同管理及进度、费用管理方法，熟练掌握可行性研究的制定方法。

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/教学要求通过本课程的学习，要求学生能够准确地2授课内容1项目决策的理论基础2项目可行性研究3项目的财务评价4经济评价5项目管理组织6项目的招投标决策7项目总目标控制

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/授课内容1项目决策的理论基础史上最快最全的网络文档批量下31项目决策的理论基础1.1项目的发展周期1.2资金的时间价值1.3费用、效益分析1.4项目结构与决策类型史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1项目决策的理论基础1.1项目的发展周期史上最快最全的网络41.1项目的发展周期史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.1项目的发展周期史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处5（1）项目的定义及特点定义项目就是以一套独特而相互联系的任务为前提，有效地利用资源，为实现一个特定的目标所做的一次性的努力。项目特征（1）项目一次性；（2）项目目标的明确性（3）项目整体性项目属性（1）唯一性（独特性）（2）一次性（3）多目标性（功能、时间、费用）（4）生命周期属性（5）项目依赖性（结合部管理）（6）冲突属性（如项目资源）→史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（1）项目的定义及特点定义→史上最快最全的网络文档批量下载、6几个例子白医生明天将给一个心脏病人做心脏移植手术杨老师准备申请一项有关知识产权保护方面的国家自然科学资金项目银河电力公司准备实施陕北能源基地项目某设计院准备申请世界银行贷款项目某企业准备生产一种新产品大堂电信准备开发新的CDMA手机等

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/几个例子白医生明天将给一个心脏病人做心脏移植手术史上最快最全7（2）项目发展周期投资发起活动投资安排与实施投资支出鉴别投资机会投资前时期投资时期生产期初步选择阶段项目拟订阶段评价决策阶段谈判签约设计阶段施工阶段试运转项目运营后评价←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（2）项目发展周期投资发起活动投资安排与实施投资支出鉴别投资81.2资金的时间价值1.2.1基本概念1.2.2计算公式←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.2资金的时间价值1.2.1基本概念←史上最快最全的网络91.2.1基本概念（1）资金时间价值（2）名义利率与实际利率（3）时值、贴现与贴现率（4）资金等值史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.2.1基本概念（1）资金时间价值史上最快最全的网络文档批10（1）资金时间价值

资金的时间价值—是指把资金投入到生产和流通领域，随着时间的推移，会发生增值现象，所增值的部分称为资金的时间价值。资金原值资金时间价值生产或流通领域存入银行锁在保险箱资金原值+资金原值史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（1）资金时间价值资金的时间价值—是指把资金投入到生11在生产流通领域，资金运动产生的增值是利率，其大小与利润率有关；存入银行的资金产生的增值是利息，其大小取决于利息率。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/在生产流通领域，资金运动产生的增值是利率，其大小与利润率有关12利息的计算方法1)单利法

其中：——利息；

P——本金；

i——利率；

n——计息周期数。2)复利法

其中：——n期末的本利和史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/利息的计算方法史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽13（2）名义利率与实际利率名义利率是指周期利率与每年计息周期数的乘积。通常表达为：“年利率12％，按季复利计息”。实际利率是1年利息额与本金之比。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（2）名义利率与实际利率名义利率是指周期利率与每年计息周期数14两者关系例：1000元的借款，借期为1年，名义利率为12％，按年复利计息时，期末本利和为：同样的名义利率，按月计息时，期末本利和为：

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/两者关系史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：h15

本题可转化为：月实际利率为1％，计息周期为12次，求解年末本利和的问题。则：依此类推：

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/本题可转化为：月实际利率为1％，计息周期为16由此可见，实际利率等于名义利率加上理细的时间价值产生的利率。即：史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/由此可见，实际利率等于名义利率加上理细的时间价值产生的利率。17（3）时值、贴现与贴现率时值：是指以某个时间为基准，运动着的资金所处的相对时间位置上的价值。（即特定时间位置上的价值）未来时值：现在时值：以将来使用资金的时间为基准，把资金在该时间基准上的价值按照一定的折扣量折算成现在时点的价值称为贴现或折现。折现率（贴现率）：就是贴现时打的折扣量。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（3）时值、贴现与贴现率时值：是指以某个时间为基准，运动着的18（4）资金等值资金等值：是指发生在不同时点商的两笔或一系列不等的资金额，按资金时间价值尺度，所计算出的价值保持相等。如：今天的1000元，在年利率为10％的情况下，按年计息时，和1年后的今天的1100元的价值相等。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（4）资金等值资金等值：是指发生在不同时点商的两笔或一系列不191.2.2计算公式（1）一次支付的等值公式（2）多次支付的等值公式史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.2.2计算公式（1）一次支付的等值公式史上最快最全的网络20（1）一次支付的等值公式现金流量的基本形式01234……

n-1n（年末）PFiP——现值F——终值i——利率（折现率）n——计息期数史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（1）一次支付的等值公式现金流量的基本形式0121计算公式1）已知现值求终值

01234……

n-1n（年末）PF＝？i——一次支付终值系数，记为（F/P,i,n)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/计算公式01234222）已知终值求现值01234……

n-1n（年末）P=?Fi——一次支付现值系数，记为（P/F,i,n)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/2）已知终值求现值012323（2）多次支付的等值公式一般多次支付A001234……

n-1n（年末）F＝？iA1A2A3A4An-1An史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（2）多次支付的等值公式一般多次支付A00124等额多次支现金流量的基本形式：基本年金：√期满年金:01234……

n-1n（年末）AF＝？iAAAAA01234……

n-1n（年末）AF＝？iAAAAAA史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/等额多次支现金流量的基本形式：01225等额分付终值公式01234……

n-1n（年末）AF＝？iAAAAA称为等额分付终值系数，记为（F/A,i,n)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/等额分付终值公式012326等额分付偿债基金公式01234……

n-1n（年末）A＝？Fi称为等额分付偿债基金系数，记为（A/F,i,n)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/等额分付偿债基金公式012327等额分付现值公式01234……

n-1n（年末）AP=?i∵而∴称为等额分付现值系数，记为（P/A,i,n)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/等额分付现值公式012328等额分付资本回收公式称为等额分付资本回收系数，记为（A

/P,i,n)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/等额分付资本回收公式称为等额分付资本回收系数，记为（A/29例:

某企业欲投资购买一设备进行电子产品加工，已知设备购置费为25万元，当年投产，投产后每年获得的净收益分别为3，4，5，5，5，5万元，且设备有效期结束时仍有4万元的残值可以回收。问：该企业的投资是否合理？史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/例:史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：htt30解：①作出现金流量图②查找相应行业的基准收益率（折现率）

i=15%0123456253454史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/解：0123431③计算与之等值的现值P因为计算出的现值小于零，所以该投资项目不合理。←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/③计算与之等值的现值P←史上最快最全的网络文档批量下载、上传321.3费用、效益分析1.3.1费用效益的识别1.3.2效益识别的方法←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.3费用、效益分析←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、33费用效益分析的涵义费用效益分析，有时又叫效益费用分析，它是通过比较各种备选项目的全部预期效益和全部预计代价(费用)的现值来评价这些备选项目，以作为决策者进行选择和决策时的参考或依据的一种方法。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/费用效益分析的涵义费用效益分析，有时又叫效益费用分析，它是通341.3.1费用效益的识别

(1)费用的识别费用的识别就是要分析和确定为实现某一项目目标，要投入哪些费用，会引起哪些经济损失。一般情况下，项目的费用主要包括以下5个方面：1）投资费用2）生产费用3）转移费用4）间接与外部费用5）沉没费用下面我们主要介绍后面3种史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.3.1费用效益的识别

(1)费用的识别史上最35转移支付在国民经济评价中所指的费用和效益是指那些真正影响到社会资源增减的效果，因而，不影响社会资源增减，而只是表示为资源的使用权里从社会的一个实体转移到另一个实体手中。这种转移，成为转移支付。属于转移支付的项目有：税收、补贴、国内贷款与债务（还本付息）和折旧费等。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/转移支付史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：h36间接与外部费用

在项目实施与生产经营过程中，除了要发生上述所讲的投资、生产费等直接费用外，往往还会在其他行业、企业或企业外部引起一些其他费用。

间接费用是指由项目引起而在项目的直接费用中未得到反映的那部分费用。它主要是指社会为项目所付出的其他代价。外部费用是指发生在企业外部的费用，可以是直接的，也可以是间接的，如污染。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/间接与外部费用史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽37沉淀费用在项目决策之前就已发生的费用，他的大小对后期的决策不起作用的费用。如定金。

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/沉淀费用史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：h38(2)效益的识别1）直接效益直接效益是指对经济目标直接做出的贡献。如发电厂产生的电力。直接效益一般有两种：①费用的节约。如桥梁建设改善交通运输条件，降低运输费用。②社会财富和服务的增加。建造一座旅馆，增加了居住的床位，从而引起社会服务总量增加。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/(2)效益的识别1）直接效益史上最快最全的网络文档批量下载、392）间接效益（外部效益）间接效益就是由项目引起，但通过其他项目或企业产生的效益。如火电发电厂的建设、投产，会提高对当地煤炭的需求，这就有助于煤矿扩大生产规模获得规模效益；另一方面，由于电力供应的增加，为当地经济发展创造了有利条件。这些效益必须在其他行业或企业的共同努力下才能获得，故称之为间接效益。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/2）间接效益（外部效益）史上最快最全的网络文档批量下403）外部效果

间接效益与间接费用统称为外部效果。外部效果主要有两种类型：①技术性外部效果：如果某种外部效果确实使社会生产和社会总消费发生变化。这种外部效果称之为技术性外部效果。②钱币性的外部效果：由于造成相对价格的变化，使第三者的效益发生改变，称之为钱币性的外部效果。如产品价格的下降、互补品价格的上升、替代品价格下降，资源价格的上升都是钱币性的外部效果。←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/3）外部效果←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、411.3.2效益识别的方法(1)有无分析法(2)前后分析法史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.3.2效益识别的方法史上最快最全的网络文档批量下载、上传42(1)有无分析法有项目状态－无项目状态步骤：分析、计算无项目状态时的效益F0；分析、计算有项目状态时的效益F1；用有项目状态的F1减去无项目状态的

F0，就可以计算出项目的效益。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/(1)有无分析法史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，43(2)前后分析法项目后状态－项目前状态步骤：分析、计算项目前状态的效益F0；分析、计算项目后状态的效益F1；用项目后状态的F1减去项目前状态的

F0，就可以计算出项目的效益。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/(2)前后分析法史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，44两种方法的差异性

有项目状态等于项目后状态；但是无项目状态不等于项目前状态。因为，无项目状态是一个动态的过程。具体如图所示：有项目项目前无项目BCADE时间收益←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/两种方法的差异性有项目项目前无项目BCADE时间收益←史上最451.4项目结构与决策类型1.4.1独立方案的评价指标

（1）静态的评价指标

（2）动态评价指标

1.4.2多方案的评价指标

（1）独立型方案的评价与选择

（2）互斥方案的评价与选择（3）混合型方案的评价与选择←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.4项目结构与决策类型1.4.1独立方案的评价指标←史上461.4.1独立方案的评价指标

定义：是指作为评价对象的各方案的现金流是独立的,不具有相关性,而且任意方案的采用与否都不影响起他方案是否采用的决策。

经济评价的特点：(1)不需要进行方案比较，因为所有的方案都是独立无关的；(2)诸方案之间不具有排它性，采用甲方案并不要求放弃乙方案，在资金无限制的情况下，几个方案甚至全部方案可以同时存在；(3)所采纳的方案的经济效果可以相加。

只需考察方案自身的经济性史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.4.1独立方案的评价指标定义：是指作为评价对象的各方案47（1）静态的评价指标1)投资利润率定义：投资利润率是工程项目所得到利润(一般以正常生产年份或生产运行年份的年利润计之)与为获得利润而必须投入的总投资的比值。投资利润率反映的是投资的效果。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（1）静态的评价指标1)投资利润率史上最快最全的网络文档批481)国家角度投资利润率

国家角度的投资利润，除去企业净利润之外，还包括全部税收，它们的总和才是国家的真实获得。

2)企业角度投资利润率史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1)国家角度投资利润率史上最快最全的网络文档批量下载、492)投资收益率

①国家角度投资收益率②企业角度投资收益率

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/2)投资收益率①国家角度投资收益率史上最快最全的网络文档批50所计算出的投资利润率及投资收益率，应与部门或行业规定的基准投资利润率及投资收益率进行比较。令基准投资收益率为；则：

若，表明项目的投资效率高于部门或行业之规定，项目可行；若<，表明项目的投资效率低于部门或行业之规定，项目未满足行业项目投资盈利性和风险性要求，故项目不可行。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/所计算出的投资利润率及投资收益率，应与部门513)投资回收期

定义：是指投资回收的期限，即以项目的净收益将项目全部投资收回所需要的时间。通常以“年”为单位。计算公式：

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/3)投资回收期定义：是指投资回收的期限，即以项目的52其中：——现金流入量；——现金流出量；——第t年的净现金流量；——投资回收期。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/其中：——现金流入量；史上最快最全的网络文档53判别标准：

若≤，表明可在规定的投资回收期限之前回收投资，项目可行；若＞，表明项目不能在规定的投资回收期限之前回收投资，项目未满足行业项目投资盈利性和风险性要求，故项目不可行。当用于方案比较时，投资回收期愈短的方案愈优。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/判别标准：若≤，表明可在规定的投资回收期54例3－1某投资项目的净现金流量如表3－1所示。基准投资回收期＝５年，试用投资回收期法评价其经济性是否可行。年01234567净现金流量－60－85606565656590史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/例3－1某投资项目的净现金流量如表3－1所示。基准投资回收期55解：根据表(3-1)的净现金流量，计算出的累计净现金流量如表（3-1）所示。年01234567净现金流量－60－85606565656590累计净现金流量﹣60﹣145-85-2045110175265因为（＝3.4）≤(=5年)，故方案可以接受。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/解：根据表(3-1)的净现金流量，计算出的累计净现金流量如表56投资回收期指标的主要优点是：

(1)概念清晰，直观易懂；(2)在资金短缺的情况下，它能显示收回原始投资的时间长短；(3)它能为决策者提供一个未收回投资以前承担风险的时间。投资回收期指标的缺点是：

(1)它不能提供本期以后企业收益的变化情况，对于寿命较长的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论；(2)它反映了项目的偿还能力，但反映不出投资的可盈利性；(3)它没有考虑投资方案在整个计算期内现金流量发生的时间。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/投资回收期指标的主要优点是：史上最快最全的网络文档批量下载、57（2）动态评价指标1）净现值（NPV）2）内部收益率（IRR)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（2）动态评价指标1）净现值（NPV）史上最快最全的网络581）净现值(NPV)定义：

净现值是按基准折现率将项目计算期(建设期+生产期)内各年的净现金流量折现到建设期初(第1年初)的现值之和。计算公式：史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1）净现值(NPV)定义：史上最快最全的网络文档批量下载、上59判别方法：若NPV≥0，表示项目方案实施后的投资收益率不仅能够达到基准收益率的水平，而且还能得到超额现值收益，则方案是可取的。若NPV＜０，表示项目方案实施后的投资收益率达不到基准收益率的水平，即投资收益较低，达不到投资者的期望目标，则方案应予以拒绝。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/判别方法：史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：60例某项目期初(第1年年初)固定资金投资为100万元，投产时需流动资金投资20万元。该项目从第3年初投产并达产运行，每年需经营费40万元。若项目每年可获销售收入65万元，项目服务年限为10年，届时残值为20万元，年利率为10％，试计算该项目的净现值。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/例史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：http61200123412年末1002025252520史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/200123412年末1002025252520史62则：NPV＝－100－20（P/F,10%,2）+25(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)+40（P/F,10%,12）＝100－20×0.8264+25×6.144×0.8264+40×0.3186＝23.15(万元)∵NPV≥0∴该项目可行史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/则：史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：htt63影响净现值的因素行业基准收益率(i)（反比关系）基准收益率代表的是企业投资所期望的最低财务盈利水平。

基准收益率的影响因素

①资金费用(即资金成本r1)②年风险贴水率(r2)③年通货膨胀率(r3)史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/影响净现值的因素史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，64选定的基本原则是：（1）以贷款筹措资金时，投资的基准收益率应高于贷款的利率；（2）以自筹资金投资时，不需付息，但基准收益率也应大于至少等于贷款的利率。根据国外经验，基准收益率应高于贷款利率的5%左右为宜。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/选定的基本原则是：史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理65净现值函数净现值与折现率（即NPV与I）之间的函数关系。

200－200050净现值函数曲线NPV/万元i/%史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/净现值函数净现值与折现率（即NPV与I）之间的函数关系。266净现值率

净现值率(NPVR)指的是项目的净现值与投资现值的比值。其计算公式为：史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/净现值率净现值率(NPVR)指的是项目的净现值与投资672）内部收益率(IRR)①定义

内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/2）内部收益率(IRR)①定义史上最快最全的网络文档批量下载68②计算公式：-----现金流入量;-----现金流出量;-----第t年的净现金流量

当IRR≥ic(基准折现率)时,项目可行。

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/②计算公式：史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在69②计算公式-----现金流入量;-----现金流出量;-----第t年的净现金流量

当IRR≥ic(基准折现率)时,项目可行。

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/②计算公式史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：70③判别标准设基准收益率为ic

若IRR≥ic，则项目在经济效果上可以接受；若IRR＜ic，则项目在经济性上不可行。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/③判别标准设基准收益率为ic史上最快最全的网络文档批量下载、71④计算方法：NPVNPV1NPV2

AB

D

i1I2i

IRR

C

x

i用内插法求解IRR史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/④计算方法：NPVNPV1NPV2ABDi1I2i72试算内插法

相差不超过2％一5％。

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/试算内插法史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在73例：某项目净现金流量如下表所示。当基准收益率ic＝12％时，试用内部收益率指标判断该项目的经济性。某项目现金流量表

单位：万元年末012345净现金流量-1001030404040史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/例：某项目净现金流量如下表所示。当基准收益率ic＝12％时，74解：此项目净现值的计算公式为：现分别设i1＝13％，i2＝16％，计算相应的NPV1和NPV2史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/解：此项目净现值的计算公式为：史上最快最全的网络文档批量下载75用线性插值即可计算出内部收益率的近似解。即：因为IRR＝15.3％＞ic＝12％，故该项目在经济效果上是可以接受的。

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/用线性插值即可计算出内部收益率的近似解。即：76⑤内部收益率的经济涵义下面举例说明资金的回收过程把资金投入项目以后，将不断通过项目的净收益加以回收，其尚未回收的资金将以IRR的比率(利率)增值，直到项目计算期结束时正好回收了全部投资。内部收益率是未回收资金的增值率。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/⑤内部收益率的经济涵义下面举例说明资金的回收过程史上最快最全77内部收益率的经济意义还可以这样理解：

把资金投入项目以后，将不断通过项目的净收益加以回收，其尚未回收的资金将以IRR的比率(利率)增值，直到项目计算期结束时正好回收了全部投资。内部收益率是未回收资金的增值率。下面举例说明资金的回收过程史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/内部收益率的经济意义还可以这样理解：史上最快最78

某建设项目第一年投资5000万元，计算期为5年，2-5年每年净收入为2193万元，经计算IRR=27%，则其现金流量如图所示。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/某建设项目第一年投资579第一年的投资5000万元（全部未回收），经过一年后增值为50001.27=6350,第2年的净收入回收了2193,尚剩的未回收资金4157;经过一年后4157增值为41571.27=5279,以此类推,至第5年末,全部收回投资,并无剩余收益..

史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，801.4.2多方案的评价指标（1）独立型方案的评价与选择1）资金不受限制情况2）资金有限的情况（2）互斥方案的评价与选择1）增量分析法2）收益成本法3）盈亏平衡分析法

←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/1.4.2多方案的评价指标（1）独立型方案的评价与选择←史上81（1）独立型方案的评价与选择

1）资金不受限制情况

在资金不受限制的情况下，独立型方案的采纳与否，只取决于方案自身的经济效果如何。这样，只需检验它们是否通过净现值或净年值或内部收益率指标的评价标准，即只要方案通过了自身的“绝对经济效果检验”，即可以认为它们在经济效果上是可以接受的，否则应予拒绝。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/（1）独立型方案的评价与选择

1）资金不受限制情况82例：两个独立方案A和B，其初始投资及各年净收益如下，试进行评价和选择(ic＝15％)。独立方案A，B净现金流量单位：万元

解：计算两方案净现值如下；(万元)(万元)＞0，＜0，则A方案可接受，B方案应予拒绝。年末方案01～10A-30068B-30052史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/例：两个独立方案A和B，其初始投资及各年净收益如下，试进行评832）资金有限的情况

①净现值指数排序法所谓净现值指数排序法，就是在计算各方案净现值指数的基础上，将净现值指数大于或等于零的方案按净现值指数大小排序，并依此次序选取项目方案，直至所选取方案的投资总额最大限度地接近或等于投资限额为止。本方法所要达到的目标是在一定的投资限额的约束下使所选项目方案的投资效率最大。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/2）资金有限的情况①净现值指数排序法史上最快最全的网络84例：有6个可供选择的独立方案，各方案初始投资及各年净收入如下表所示。资金预算为1000万元，按净现值指数排序法对方案作出选择(ic＝12％)。方案初始投资第1～10年净收入A24044B28050C24050D22044E30056F18030史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/例：有6个可供选择的独立方案，各方案初始投资及各年净收入如下85解：根据上表给出的各方案的净现金流量，计算各方案净现值及净现值指数下表所示。

按净现值指数由大到小的顺序选择且满足资金约束条件的方案为C，D，E，A，所用资金总额正好为l000万元。方案净现值净现值指数(）按排序A8.60.036④B2.50.009⑤C42.50.177①D28.60.130②E16.40.055③F-10.5-0.058⑥史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/解：根据上表给出的各方案的净现金流量，计算各方案净现值及净现86②互斥方案组合法

保证最终所选择的方案组的净现值最大。例：现有三个独立型项目方案A，B，C，其初始投资分别为150万元，450万元和375万元，年净收入分别为34.5万元，87万元和73.5万元。三个方案的计算期均为10年，基准收益率为10％，若投资限额为700万元，试进行方案选择。史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/②互斥方案组合法保证最终所选择的方案87采用净现值指数法计算的结果见下表。

各方案的净现值指数的计算结果单位：万元

各方案的净现值指数均大于0，按净现值指数由大到小的顺序，应选择A，C方案，其净现值总额为62.0+76.6=138.6(万元)。方案第0年投资1～10年净收益净现值净现值指数A15034.562.00.413B4508784.60.188C37573.576.60.204史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/采用净现值指数法计算的结果见下表。方案第0年投资1～10年88互斥方案组合法的计算结果如下：最优方案组合应为A、B，其净现值为146.6万元。

指标组合方案ABC第0年投资1～10年净收益净现值1000000210015034.562.030104508784.6400137573.576.65110600121.5146.66101525108138.67011825160.5161.28111975195223.2←史上最快最全的网络文档批量下载、上传、处理，尽在：/互斥方案组合法的计算结果如下：A89（2）互斥方案的评价与选择

1）增量分析法①差额