碳市场的现状与前景

碳市场的现状与前景

一、“碳市场”—碳金融市场的发展背景随着世界经济的快速发展，资源的过度消耗和污染的增加，世界气候恶化已成为一个全球问题。因此，有许多方法和资源来抑制温室气体（主要是二氧化碳）的排放，促进低碳经济的发展和创新能力。其中,碳金融市场是以金融创新的方式,将碳排放权作为交易对象,以减少温室气体排放量的金融活动。碳金融市场的发展始于以二氧化碳排放量为交易标的的欧盟排放交易机制,而2005年生效的《京都议定书》则为碳金融交易提供了一个制度框架和发展思路,使碳金融市场由欧盟区域性市场发展为全球性的能源交易市场。一方面,《京都议定书》以法律的形式硬性约束了发达国家在节能减排方面的责任和义务;另一方面,它也从数量上规定了一些工业国家温室气体排放量的缩减幅度(要求在2008~2012年的第一承诺期内,相对于1990年排放量缩减5.2%)。《京都议定书》提出了三种减排机制:国际排放贸易、联合履行和清洁发展机制。这些机制具有历史性的意义,它将环境保护和经济行为有机结合起来,打破了传统的“经济增长以牺牲环境为代价”的发展模式,将环境和经济这一对互斥的因素协调起来,为碳金融市场的“双赢”模式奠定了基础。目前,碳金融市场主要可以分为两个部分:配额交易市场和自愿交易市场。其中,配额交易市场包括基于配额的交易和基于项目的交易,基于配额的交易是在总量一定的前提下,由碳排放量的买者基于自身的排放需求,向管理者购买排放配额的方式。这种方式将“碳排放量”充分商品化,在市场价格机制的推动下,促进企业减少温室气体排放量,降低对“碳排放量”的需求,从而降低成本;而基于项目的交易是指设立专门的核证机构,核实减排项目的实际减排额,买家可向超额实现减排额的项目购买“减排额”。这两种交易机制促进了“碳排放量”的流动性,同时在控制总排放量的同时,使得各个企业和项目获得一定的缓冲时间,依据自身的实际经营情况和技术水平,逐步实现减排目标,而“碳排放量”的市场交易价格则是促进企业加快减排步伐的强大动力。自愿交易市场则是出于非强制性目标出发,自愿进行碳交易,以提升品牌形象,提高社会效益和体现企业的社会责任感。碳金融交易提供了一种解决全球性公共物品的全新思路和方式,并且促进了发达国家和发展中国家在碳排放量和清洁能源开发中的合作(发达国家可以通过帮助发展中国家开发碳减排项目,来换取“碳排放量”的许可证),它的市场发展前景极为可观。2006年,全球碳排放交易额为280亿美元,2007年激增至600亿美元,年增长幅度高达114.3%,如果保持这样的发展势头,相信在不久的未来,碳交易市场将代替石油市场而成为第一大能源交易市场。目前,全球已有四家交易所专门从事碳金融交易(欧盟的EUETS,澳大利亚的NEWSOUTHWALES,美国的CHICAGOCLIMATEEXCHAGE和英国的UKETS),交易量共计27亿吨。二、我国碳金融交易的发展现状虽然《京都议定书》并没有规定发展中国家的碳减排量或限排量的硬性指标,但在追求环境保护和经济发展相协调的背景下,发展中国家也背负着巨大的国际压力,势必要努力开发新技术、执行新政策,通过多种途径来减少温室气体的排放。而我国目前正处于向工业化国家过渡的转型期,并且是世界上最大的煤炭消费国,我国的年温室气体排放量位居全球第二。由此可见,在节能减排的全球背景下,我国面临的压力十分巨大。同时也应看到,我国碳金融市场也因较大的排放基数而极具发展潜力。根据世界银行估计,全球温室气体交易量高达7~13亿吨,而发达国家要在2012年之前完成50亿吨的减排量。我国的碳金融市场年交易量已有30亿吨左右,占总减排目标的60%,因此,我国实现低碳消耗,是全球“低碳经济”得以发展的前提条件。一方面,我国已经初步建立起清洁能源机制,很多企业的减排项目已获成功,在市场力量的推动下,减排技术的流动性会逐步增强,在我国碳排放基数较大的情况下,即使每年维持不变的减排率,碳交易市场的收益额仍然十分可观。另一方面,我国风能、水能、热能等清洁替代能源丰富,客观上为减少二氧化碳的排放量提供了物质基础。从排放成本方面来看,我国也具有明显的优势,发达国家的二氧化碳减排成本在100美元/吨以上,而我国减排成本是20美元/吨,仅为发达国家成本的20%。因此,发达国家纷纷将我国视为最具碳金融发展潜力的发展中国家,积极与我国减排项目合作。这种局势可谓是一种双赢模式,既满足了发达国家的碳排放需求量,又为我国进一步研发减排项目提供了资金支持,利于我国清洁能源机制的持续发展,实现了经济与环境协调发展的预期目标。目前,我国参与碳金融交易的方式主要是CDM(清洁发展项目),是基于项目的配额交易,发达国家通过为节能项目投资,进而分享节能项目带来的核证减排额,满足自身碳排放需求。可见,我国是碳交易市场的主要供应者,但参与项目单一,且碳交易的定价权掌握在买方手中(国际碳交易平均价为17欧元/吨,而我国的交易价格只有10欧元/吨),这不利于提高我国在碳交易中的地位。因此,虽然我国的碳交易数额巨大,却仍然算不上是碳金融市场的主要参与者。2006年至2008年,是我国CDM项目的发展初期,由54%的全球CDM占比率提高到84%,2009年在金融危机的影响下,碳交易价格大幅回落,我国CDM的毁约率有所上升,但我国的CDM项目注册率却呈现了跳跃性发展趋势,已注册项目共计503个,相对2008年的150个注册项目,涨幅高达235%。目前,我国已成立三个碳交易市场:北京环境交易所、上海环境能源交易所和天津排放权交易所,武汉、深圳等城市也将在未来几年内成立环境交易所,研究碳交易制度和减排规则。2009年8月,我国第一笔自愿减排交易在北京环境交易所达成,这笔交易具有里程碑式的意义,它是我国积极参与多样化碳交易、提高市场地位的一次重举。哥本哈根会议期间,我国推出首个自愿碳减排标准———熊猫标准,它为国内企业和个人制定减排项目提供了检测标准和原则,是我国积极参与碳交易、提高交易地位而做出的努力。三、市场上的系统缺陷碳金融交易的发展始于2006年,至今只有4年的发展历程,相对于传统金融市场来说,还存在着一些系统缺陷。而我国在国际碳金融市场中相对处于劣势地位,参与品种不够广泛,不具备定价能力,缺乏与发达国家的沟通和合作,因此我国碳金融市场虽然在交易额方面增长迅速,却也存在着以下不容忽视的缺陷和不足。1.技术瓶颈。碳交易不同于传统意义上的大型交易。作为交易单位，它以降雨量为交易单位，但不是以容易测量的实体形式存在的。因此，正确测量排放量仍然是全球范围内的一个难题。不同国家的检测标准和方法不同，这可能会导致相同数量和不同价格的问题，从而使市场更加不公平。在中国，测定碳排放量的技术瓶颈主要反映在交通运输行业。交通工具的碳排放是温室气体的主要来源，但如何正确测量行驶车辆的碳排放仍是一个巨大的挑战。然而，我们还必须指出，碳金融交易在一定程度上促进了技术的创新和进步。在未来的经济利益下，政府和公司将有更多的动力开展技术开发这项技术开发旨在解决外部碳排放的问题。如果不排除不必要的许可证发放，管理当局的支持将不太大。因此，这些技术瓶颈将在管理当局的支持下得到解决2.市场的分工。国际碳金融市场主要存在于欧盟和其他发达国家之间的市场分工中。这是因为欧盟的排放机制有限，与欧盟成员国之间的谈判获得批准。此外，许多发达国家如澳大利亚和美国首先发展了当地的碳市场，并参与了国际市场，这不利于碳排放价格的公平确定。在中国，市场分割的问题也很突出。cdm项目的开发是局部分布的。由于缺乏统一的交易规则和市场经济，碳排放量许可证缺乏流动性，不利于发挥市场价格机制的作用。此外，作为国际碳市场的重要供应商，中国没有参与价格定义的能力，这也与国内市场的流动性有关。因此，提高国内市场的流动性，充分发挥市场价格机制对提高我国参与碳交易的提高素质具有重要意义3.该系统缺陷。中国建立了三个碳市场，但尚未建立规范统一的市场规则和法律制度来限制碳交易。与其他所有经济活动一样，碳交易和其他非正式活动一样，其可持续和健康运营离不开完善的法律体系的支持。如果没有完整的规则，碳交易的风险就会增加。同时，不规范的交易行为也损害了中国作为国际市场参与者的形象，不利于提高中国碳交易的地位。鉴于中国目前主要进行的cdm项目交易，本文认为缺乏完整的市场体系可能会导致租赁行为和道德败坏。首先，公司可以通过“租赁”获得批准，并可以不使用收集的资金，积极投资于减少项目的开发，导致“道德败坏”。当cdm通过“租赁”获得批准，且中国的节能减排业务范围非常模糊。一个风景如画的项目可能因为缺乏资金而失败4.理解的限制。碳金融是科斯定理和金融交易的结合，为解决温室气体排放的外部性提供了一种有效的方法，碳交易预计将成为世界上最大的能源交易。因此，碳金融市场不仅促进了资金和碳排放的流动，也是国家战略投资的重要市场。然而，许多中国公司和金融机构对碳市场的战略重要性知之甚少。这种理解的限制不利于中国尽最大努力获得国际碳市场经济的话语权，这可能会使中国失去人民币成为国际货币的宝贵机构5.风险监控机制缺失。作为一个新兴市场，碳市场经济的风险并不完全暴露。目前，碳交易的风险主要包括价格风险、逾期风险和政治风险。由于碳交易贸易的供给是根据不同国家的技术水平和减少项目的效果来确定的，削减项目的实际生产结果往往与预期值相差甚远。因此，很难预测碳交易价格的变化。金融危机和公司运营危机直接影响到碳需求国的支付能力，而碳排放的价格风险间接影响到支付风险。这些可能的违规将导致资金流入和中国cdm建设项目的停滞。政治风险是指在达到第一个排除在外的国家之一2012年后，中国可以被列入强制减少和排他性排放的国家之一，这意味着中国从主要的碳供应商那里直接成为最大的用户，这不仅可以在碳交易中获利，还会增加额外的财政支出。关于上述主要风险，主管部门尚未制定有效的监督管理和预防体系，这不利于我国碳金融市场的可持续发展四、反应和建议针对我国碳金融市场中存在的不足和缺陷,结合我国的实际情况,本文对于如何更好地发展我国碳金融市场,提出了以下建议和措施。1.充分发挥银行的中间角色。中国的碳金融交易主要在国外进行，缺乏规范的风险。通过谈判形成的价格明显低于国际平均值。因此，有必要建立统一的内部市场，制定规范的交易规则，逐步实现与国家碳交易内部市场的联系。作为中国金融体系的主要支柱，银行可以组织和建立内部市场，这可以增强与国际市场的沟通和合作，提高中国在市场经济中的地位。从银行的角度来看，这一概念也将发挥“双赢”的作用。银行不仅提高了中国的碳回收率，还提高了监管机构的收入，有效分散了传统存款业务的风险2.税收优惠措施用于节能减排项目的开发。政府可以考虑鼓励企业所得税优惠政策，并向企业提供税务优惠。如果初始投资成本较大，政府可以根据实际的研究费用制定增加50%的所得税优惠政策，这允许公司留下更多的好处，并随更多项目顺利进行3.积极推动金融创新。中国目前只有与碳交易相关的基本金融产品，但它们在天花板上，不利于控制碳交易的风险，增加碳交易的流动性。金融机构应积极开发基于碳交易的金融产品和结构产品。另一方面，碳供应商可以确保定期履行其职责。另一方面，许多投资者可以以各种方式参与碳金融交易，提高交易流动性4.加强与国际市场的合作。中国在国际碳交易中仍处于劣势。外汇市场贸易降低了中国向国外运输碳的供应价格。交易品种很少，中国在国际交易中没有发言权。中国必须加强与国际主要市场的沟通与合作，增加交易品种，提高碳交易的竞争力。这不仅有利于中国的可持续发展，也为人民币在未来成为国际货币提供了良好的机会