中级经济师-工商管理-基础练习题-第九章企业投融资决策及重组-第二节筹资决策

中级经济师-工商管理-基础练习题-第九章企业投融资决策及重组-第二节筹资决策[单选题]1.借款合同如果附加补偿性余额条款，会使企业借款的资本成本率()。A.上升B.下降C.不变D.先（江南博哥）上升后下降正确答案：A参考解析：相对而言，企业借款的筹资费用很少，可以忽略不计，这时长期借款资本成本率可以表示为：Kl=Rl（1-T）。其中，Kl为长期借款资本成本率；Rl为借款利息率；T为企业所得税税率。当借款合同附加补偿性余额条款的情况下，企业可动用的借款筹资额应扣除补偿性余额，此时借款的实际利率和资本成本率将会上升。[单选题]2.财务杠杆系数是指()的变动率与息税前盈余变动率的比值。A.普通股每股收益B.营业额C.营业利润D.产销量正确答案：A参考解析：财务杠杆又称融资杠杆，是指由于固定性融资成本的存在，使权益资本净利率（或每股收益）的变动率大于息税前盈余变动率（或息税前盈余）的现象。定量衡量影响程度用财务杠杆系数。财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股收益（EPS）变动率与息税前盈余变动率的比值。[单选题]3.某公司有一笔银行长期借款800万元。借款利息率为10%，所得税税率为30%，银行借款手续费忽略不计，则这笔银行借款的成本为()万元。A.40B.56C.80D.240正确答案：B参考解析：此题考查长期借款资本成本的计算。在企业借款的筹资费用很少，可以忽略不计时，长期借款资本成本可以表示为：Kl=Rl（1-T），其中，K,为长期借款资本成本率；R1为借款利息率；T为企业所得税税率。依据题干数据，该笔借款的资本成本率Kl=10%×（1-30%)=7%；因此借款成本为：800×7%=56（万元）。[单选题]5.如果某企业的营业杠杆系数为5，则说明()。A.当公司营业额增长1倍时，息税前盈余将增长5倍B.当公司息税前利润增长1倍时，营业额将增长5倍C.当公司息税前利润增长1倍时，普通股每股收益将增长5倍D.当公司普通股每股收益增长1倍时，息税前盈余应增长5倍正确答案：A参考解析：此题考查营业杠杆系数的理解。营业杠杆系数（DOL），又称营业杠杆程度，是息税前盈余的变动率相当于销售额（营业额）变动率的倍数，计算公式为：依据题干表述，某企业的营业杠杆系数为5，则该企业公司营业额增长1倍，息税前盈余将增长5倍。[单选题]6.某公司全部债务资本为200万元，负债利率为10%，当销售额为500万元，息税前利润为100万元，则该公司的财务杠杆系数为()。A.1.08B.1.15C.1.25D.1.45正确答案：C参考解析：此题考查财务杠杆系数的计算。财务杠杆也称融资杠杆，是指由于固定性融资成本的存在，使权益资本净利率（或每股收益）的变动率大于息税前盈余（或息税前盈余）变动率的现象。定量衡量影响程度用财务杠杆系数。财务杠杆系数（DFL），是指普通股每股收益变动率（EPS）与息税前盈余变动率的比值。其计算式为。依据题干数据，该公司财务杠杆系数为:1.25[单选题]7.某公司的财务杠杆系数是1.7，营业杠杆系数是2，则其总杠杆系数是()。A.1.7B.3.4C.3.7D.4.2正确答案：B参考解析：此题考查总杠杆系数的计算。总杠杆是指营业杠杆和财务杠杆的联合作用，也称为联合杠杆。总杠杆系数是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。根据题干数据，该公司的总杠杆系数=财务杠杆系数×营业杠杆系数=1.7×2=3.4。[单选题]8.由于债务资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债务资本越多，债务资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。这是资本结构理论中()的观点。A.净收益B.净营业收益C.传统D.MM理论正确答案：A参考解析：此题考查净收益观点的理解。净收益观点认为，由于债务资本成本率一般低于股权资本成本率，因此，公司的债务资本越多，债务资本比例就越高，综合资本成本率就越低，从而公司的价值就越大。这种观点忽略了财务风险。依据题干表述，故选选项A。[单选题]9.在公司的资本结构中，债务资本的多少、比例的高低，与公司价值没有关系。决定公司价值的真正因素，是公司的净营业收益。这是资本结构理论中()的观点。A.净收益B.MM理论C.传统D.净营业收益正确答案：D参考解析：此题考查净营业收益观点的理解。净营业收益观点认为，在公司的资本结构中债务资本的多少、比例的高低，与公司价值没有关系。决定公司价值的真正因素，应该是公司的净营业收益。[单选题]10.根据资本结构的啄序理论，公司选择筹资方式的顺序依次是()。A.股权筹资、债权筹资、内部筹资B.内部筹资、股权筹资、债权筹资C.内部筹资、债权筹资、股权筹资D.股权筹资、内部筹资、债权筹资正确答案：C参考解析：此题考查啄序理论的理解。现代资本结构理论包括代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论和市场择时理论。其中，啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构。[单选题]11.最佳资本结构指的是企业预期的综合资本成本率最低且()的资本结构。A.利润最大化B.股票市值最大化C.企业价值最大化D.客户满意度最高正确答案：C参考解析：此题考查对最佳资本结构的理解。企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。[单选题]12.资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，从绝对量的构成看，资本成本包括用资费用和()。A.薪资费用B.生产成本C.筹资费用D.机会成本正确答案：C参考解析：本题考查资本成本的内容。资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。[单选题]13.某企业2015年度发行债券融资，每张债券面值100元，票面利率8％，期限5年，发行200万张，筹资总额2亿元，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为1.5％，企业所得税税率为25％，则该债券的资本成本率是()。A.5.78％B.5.85％C.5.94％D.6.09％正确答案：D参考解析：在不考虑货币时间价值时，债券资本成本率的计算公式为：Kb=[单选题]14.使用每股利润分析法选择筹资方式时，计算得到的每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案普通股每股利润相等时的()。A.营业利润B.息税前盈余点C.净利润D.利润正确答案：B参考解析：资本结构决策即确定最佳资本结构。其决策的定量方法主要有：（1）资本成本比较法；（2）每股利润分析法。其中，每股利润分析法是利用每股利润无差别点进行资本结构决策的方法。每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前盈余点。根据每股利润无差别点，可以分析选择筹资方式，进行资本结构决策。[单选题]15.某企业发行期限为10年、年利率为10％的一批债券。发行总额为300万元，发行费率为2％，该企业的所得税税率为25％，则该企业发行债券的资本成本率为()。A.2.56％B.5％C.7.5％D.7.65％正确答案：D参考解析：此题考查长期债券资本成本率的计算。在不考虑货币时间价值时，债券资本成本[单选题]16.某公司采取固定股利政策.每年每股分派现金股利3元，普通股每股融资净额为15元，则该公司的普通股资本成本率为()。A.10％B.20％C.25％D.30％正确答案：B参考解析：此题考查固定股利下的普通股资本成本率的计算。若公司采取固定股利政策，即每年分派现金股利D元，则资本成本率Kc=D/P0=3÷15=20％。[单选题]17.某公司采取固定增长股利政策，如果第1年的每股股利为2元，每年股利增长率为5％，普通股每股融资净额为10元，则该公司的普通股资本成本率为()。A.5％B.15％C.25％D.30％正确答案：C参考解析：此题考查固定股利增长下的普通股资本成本率。该公司采用固定增长股利政策，[单选题]18.在现代资本结构理论中，()的研究结论是当公司股价被高估时，理性的的决策者应该选择增发股票。A.代理成本理论B.啄序理论C.动态权衡理论D.市场择时理论正确答案：D参考解析：此题考查市场择时理论的理解。现代资本结构理论主要包括代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论和市场择时理论。其中，市场择时理论的研究结论是，在股票市场非理性、公司股价被高估时，理性的的决策者应该选择增发股票;当股价被过分低估时，理性的决策者应该回购股票。[单选题]19.从绝对量的构成看，资本成本包括()。A.营业费用和制造费用B.生产成本和机会成本C.用资费用和筹资费用D.薪资费用和用资费用正确答案：C参考解析：本题考查资本成本的内容。从绝对量的构成来看，资本成本包括用资费用和筹资费用两部分。[单选题]20.某公司从银行借款200万元，借款的年利率为10％。每年付息，到期一次性还本，筹资费用率为0.5％，企业所得税率为25％，则该笔借款的资本成本率为()。A.13.27％B.10.05％C.7.54％D.6.7％正确答案：C参考解析：本题考查长期借款资本成本率的计算。[单选题]21.某公司投资一项目需要筹资1000万元。公司采用三种筹集方式，即：向银行借入200万元，资本成本率为8％；发行债券融资600万元，资本成本率为12％；发行普通股股票融资200万元，资本成本率为10％，则这笔投资的综合资本成本率为()。A.30.8％B.29.04％C.16.2％D.10.8％正确答案：D参考解析：本题考查综合资本成本率的计算。[单选题]22.由于债务利息等固定性融资成本的存在，使权益资本净利率(或每股收益)的变动率大于息税前盈余率变动率的现象，称为()。A.财务杠杆B.联合杠杆C.营业杠杆D.总杠杆正确答案：A参考解析：本题考查财务杠杆的含义。财务杠杆也称融资杠杆，是指由于债务利息等固定性融资成本的存在，使权益资本净利率(或每股收益)的变动率大于息税前盈余率(或息税前盈余)变动率的现象。[单选题]23.某公司今年股本为1000万元，息税前利润为20万元，债务利息为9万元，则该公司的财务杠杆系数为()。A.1.67B.1.82C.2.23D.2.46正确答案：B参考解析：本题考查财务杠杆系数的计算。财务杠杆系数=息税前盈余额／(息税前盈余额-债务利息)=20／(20-9)=1.82。[单选题]24.根据每股利润分析法，当企业的实际EBIT小于无差别点时，选择()筹资方式筹资较为有利。A.银行贷款B.发行债券C.发行普通股D.发行优先股正确答案：C参考解析：本题考查每股利润分析法的决策规则。每股利润分析法的决策规则：当实际EBIT大于无差别点时，选择资本成本固定型的筹资方式更有利，如银行贷款、发行债券或优先股；当实际EBIT小于无差别点时，选择资本成本非固定型筹资方式，如发行普通股。[单选题]25.某公司从银行获得贷款2亿元，期限为3年，贷款年利率为6.5％，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为0.5％，公司所得税税率为25％，则该公司该笔贷款的资本成本率是()。A.4.90％B.5.65％C.6.50％D.9.00％正确答案：A参考解析：本题考查长期借款资本成本率的测算。[单选题]26.普通股每股收益(EPS)变动率与息税前盈余变动率的比值称为()系数。A.联合杠杆B.财务杠杆C.经营杠杆D.运营杠杆正确答案：B参考解析：财务杠杆系数(DFL)，是指普通股每股收益(EPS)变动率与息税前盈余变动率的比值。[单选题]27.根据资本结构理论中的啄序理论，公司倾向于首先选择的筹资方式是()。A.发行股票B.银行借款C.发行债券D.内部筹资正确答案：D参考解析：本题考查啄序理论。资本结构的啄序理论认为，公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息；如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。[单选题]28.某公司普通股股票的风险系数为1.1，市场平均报酬率为10％，无风险报酬率为6％，根据资本资产定价模型，该公司普通股筹资的资本成本率为()。A.10.4％B.12.1％C.12.8％D.13.1％正确答案：A参考解析：本题考查普通股资本成本率的测算。KC=Rf+β(Rm-Rf)=6％+1.1×(10％-6％)=10.4％。[单选题]29.测算财务杠杆系数和资本成本率的目的是()。A.提高息税前利率B.规避营业风险C.核算财务总成本D.优化资本结构正确答案：D参考解析：本题考查财务杠杆系数和资本成本率。财务杠杆系数越大，财务杠杆利益越大，财务风险越高。企业资本结构决策即确定最佳资本结构。最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时使企业价值最大的资本结构。综合上述，测算财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。[单选题]30.资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，此处的资本包括()。A.短期资本和人力资本B.股权资本和金融资本C.股权资本和长期债务资本D.社会资本和物质资本正确答案：C参考解析：本题考查资本成本的相关知识。资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价，此处的资本是指长期资本，包括股权资本和长期债务资本。[单选题]31.从投资者的角度，()是投资者要求的必要报酬或最低报酬。A.资本成本B.历史成本C.平均成本D.付现成本正确答案：A参考解析：本题考查资本成本的相关知识。从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬。[单选题]32.某公司从银行贷款1亿元，期限3年，贷款年利率7.5％，约定每年付息一次，到期一次性还本。假设筹资费用率为0.1％，公司所得税税率为25％，则该公司该笔贷款的资本成本率是()。A.4.42％B.4.72％C.5.63％D.7.60％正确答案：C参考解析：本题考查长期借款的资本成本率的计算。该贷款的资本成本率=[年利息额×(1-税率)]／[筹资额×(1-筹资费用率)]=[1×7.5％×(1-25％)]／[1×(1-0.1％)]=5.63％。[单选题]33.某公司贷款5000万元，期限3年，年利率为7％。每年付息，到期还本，企业所得税率为25％，筹资费用忽略不计，则该笔资金的资本成本率为()。A.5.20％B.5.25％C.6.55％D.7.00％正确答案：B参考解析：本题考查长期借款资本成本率的计算。本题中，筹资费用忽略不计，长期借款的资本成本率=7％×(1-25％)=5.25％。[单选题]34.在其他条件不变的情况下，债券筹资费用率降低会使公司发行债券的资本成本率()。A.上升B.下降C.不变D.无法确定正确答案：B参考解析：本题考查债券资本成本的计算公式。根据债券的资本成本计算公式可知，筹资费用率与债券的资本成本率成正比，所以筹资费用率降低，债券的资本成本率也相应下降。[单选题]35.某公司采用固定股利政策，每年每股分派现金股利2元，普通股每股融资净额20元，企业所得税率为25％，则该公司的普通股资本成本率为()。A.7.5％B.8.5％C.10％D.12.5％正确答案：C参考解析：本题考查普通股资本成本率的计算。Kc=D／P0=2/20=10％。[单选题]36.某公司采用固定增长股利政策，第1年的每股股利为2元，每年股利增长率为2％，普通股每股融资净额为20元，则该公司的普通股资本成本率为()。A.7.5％B.9％C.10％D.12％正确答案：D参考解析：本题考查普通股资本成本率的计算。Kc=D1／P0+G=2/20+2％=12％。[单选题]37.某公司股票的风险系数为1.5，市场平均报酬率为11％，无风险报酬率为6％。使用资本资产定价模型计算股票的资本成本率为()。A.22.5％B.20％C.13.5％D.14％正确答案：C参考解析：本题考查普通股资本成本率的计算。股票的资本成本率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬率)=6％+1.5×(11％-6％)=13.5％。[单选题]38.财务杠杆是由于()的存在而产生的效应。A.折旧B.固定经营费用C.付现成本D.固定性融资成本正确答案：D参考解析：本题考查财务杠杆的概念。财务杠杆也称融资杠杆，是指由于债务利息等固定性融资成本的存在，使权益资本净利率(或每股收益)的变动率大于息税前盈余率(或息税前盈余)变动率的现象。[单选题]39.某公司全部资产为800万元，负债占资产比率为20％，债务利率为12％，所得税税率为25％，息税前利润为60万元，则该公司的财务杠杆系数为()。A.2.09B.1.47C.3.67D.2.35正确答案：B参考解析：本题考查财务杠杆系数的计算。财务杠杆系数=息税前盈余额／(息税前盈余额-债务年利息额)=60÷[60-(800×20％×12％)]=1.47。[单选题]40.当财务杠杆系数和营业杠杆系数都为1.5时，则联合杠杆系数为()。A.3B.2.25C.1.5D.1正确答案：B参考解析：本题考查总杠杆系数的计算。联合杠杆系数即为总杠杆系数=财务杠杆系数×营业杠杆系数=1.5×1.5=2.25。[单选题]41.早期资本结构理论中，忽略了财务风险的是()。A.净营业收益观点B.净收益观点C.代理成本理论D.动态权衡理论正确答案：B参考解析：本题考查早期资本结构理论中的净收益观点。净收益观点忽略了财务风险，如果公司的债务资本过多，债务资本比例过高，财务风险就会很高，公司的综合资本成本率就会上升，公司的价值反而下降。[单选题]42.增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降。此种观点属于资本结构理论中的()。A.净收益观点B.净营业收益观点C.传统观点D.代理成本理论正确答案：C参考解析：本题考查早期资本结构理论中的传统观点。按照传统观点，增加债务资本对提高公司价值是有利的，但债务资本规模必须适度。如果公司负债过度，综合资本成本率就会升高，并使公司价值下降。[单选题]43.认为公司的价值与其资本结构无关的资本结构理论是()。A.净营业收益观点B.市场择时理论C.代理成本理论D.MM资本结构理论正确答案：D参考解析：本题考查MM资本结构理论。在MM资本结构理论中，命题I的基本含义是公司的价值不会受资本结构的影响。[单选题]44.动态权衡理论将()纳入模型之中，发现即使其很小也会使公司的负债率与最优水平发生较大的偏离。A.机会成本B.调整成本C.管理成本D.会计成本正确答案：B参考解析：本题考查现代资本结构理论中动态权衡理论。动态权衡理论将调整成本纳入模型之中，发现即使很小的调整成本也会使公司的负债率与最优水平发生较大的偏离。[单选题]45.当股票被过分低估时，理性的管理者应该回购股票。此种观点属于资本结构理论中的()。A.啄序理论B.动态权衡理论C.代理成本理论D.市场择时理论正确答案：D参考解析：本题考查市场择时理论。市场择时理论的研究结论是，在股票市场非理性、公司股价被高估时，理性的决策者应该选择增发股票;当股价被过分低估时，理性的决策者应该回购股票。[多选题]1.企业的资本成本包括()。A.用资费用B.营业费用C.销售费用D.筹资费用E.制造费用正确答案：AD参考解析：资本成本是企业筹资和使用资本而承付的代价。从投资者的角度资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬。资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。[多选题]2.可用于指导企业筹资决策的理论有()。A.市场结构理论B.动态权衡理论C.MM资本结构理论D.啄序理论E.双因素理论正确答案：BCD参考解析：资本结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关系，其中最重要的比例就是负债比率。关于资本结构富有成效的理论研究是企业筹资决策的重要基础。这些理论研究有：（1）早期资本结构理论,包括净收益观点、净营业收益观点和传统观点；（2）MM资本结构理论；（3）现代资本结构理论，包括代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论和市场择时理论。[多选题]3.个别资本成本率的高低取决于()。A.筹资费用B.用资费用C.筹资额D.个别资本所占比重E.资本结构正确答案：ABC参考解析：此题考查个别资本成本率的影响因素。个别资本成本率的一般公式为：式中，K为资本成本率；D为用资费用额；P为筹资额，f为筹资费用额。从公式中可以看出个别资本成本率高低取决于筹资费用（A选项）、用资费用（B选项）和筹资额（C选项）三个因素。D选项个别资本所占比重、E选项资本结构是综合资本成本率的影响因素。[多选题]4.现代资本结构理论主要包括()。A.净收益观点B.代理成本理论C.净营业收益观点D.啄序理论E.动态权衡理论正确答案：BDE参考解析：此题考查现代资本结构理论的内容。现代资本结构理论主要包括:（1）代理成本理论；（2）啄序理论；（3）动态权衡理论；（4）市场择时理论。A选项净收益观点和C选项净营业收益观点属于早期资本结构理论。[多选题]5.影响财务杠杆系数的因素有()。A.固定资产比重B.股权结构C.息税前盈余D.品牌知名度E.债务年利息额正确答案：CE参考解析：此题考查财务杠杆系数的理解。财务杠杆系数（DFL）是指普通股每股收益（EPS）变动率与息税前盈余变动率的比值。其测算公式可变换为：DFL=EBIT/（EBIT-I），其中EBIT是息税前盈余额，I为债务年利息额。[多选题]6.MM资本结构理论的假设条件有()。A.无税收B.充分竞争C.利率一致D.预期报酬率相同下的证券价格相同E.资本不可以自由流通正确答案：ABCD参考解析：本题考查资本结构理论中的MM资本结构理论。MM资本结构理论的假设条件有无税收、资本可以自由流通、充分竞争、预期报酬率相同下的证券价格相同、完全信息、利率一致、高度完善和均衡的资本市场。[多选题]7.下列模型中，可以用于估算普通股资本成本率的有()。A.现金流折现模型B.股利折现模型C.资本资产定价模型D.市场模拟模型E.成本模型正确答案：BC参考解析：本题考查普通股资本成本率的测算。普通股资本成本率的测算有两种主要方法：其一是股利折现模型；其二是资本资产定价模型.[多选题]8.根据股利折现模型，影响普通股资本成本率的因素有()。A.融资额B.筹资费用C.股利政策D.普通股股数E.企业所得税收正确答案：ABC参考解析：本题考查普通股资本成本率的测算。影响普通股资本成本率的因素有普通股融资净额，即扣除筹资费用的融资额；股利。[多选题]9.下列关于资本成本的表述，正确的有()。A.从绝对量的构成来看，资本成本只包括筹资费用B.从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的必要报酬或最低报酬C.资本成本可以作为评价企业整个经营业绩的基准D.资本成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准E.资本成本是选择筹资方式、进行资本结构选择和选择追加筹资方案的依据正确答案：BCDE参考解析：本题考查资本成本的相关内容。选项A错误，资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分。[多选题]10.决定综合资本成本率的因素有()。A.筹资总量B.企业资产总额C.个别资本成本率D.各种资本结构E.所筹资本的投资去向正确答案：CD参考解析：本题考查综合资本成本率的决定因素。个别资本成本率和各种资本结构两个因素决定综合资本成本率。[多选题]11.下列关于营业杠杆的说法，正确的有()。A.营业杠杆系数越高，表示企业息税前盈余对销售量变化的敏感程度越高，经营风险越小B.营业杠杆系数越高，表示企业息税前盈余对销售量变化的敏感程度越高，经营风险越大C.营业杠杆系数越低，表示企业息税前盈余受销售量变化的影响越大，经营风险越小D.营业杠杆系数越低，表示企业息税前盈余受销售量变化的影响越小，经营风险越小E.营业杠杆系数越高，表示企业息税前盈余受销售量变化的影响越小，经营风险越小正确答案：BD参考解析：本题考查营业杠杆的相关知识。营业杠杆系数越高，表示企业息税前盈余对销售量变化的敏感程度越高，经营风险越大；营业杠杆系数越低，表示企业息税前盈余受销售量变化的影响越小，经营风险越小。[多选题]12.早期的资本结构理论主要有()。A.净收益观点B.净营业收益观点C.传统观点D.代理成本理论E.市场择时理论正确答案：ABC参考解析：本题考查早期的资本结构理论。早期资本结构理论主要包括：净收益观点、净营业收益观点、传统观点。选项DE属于现代资本结构理论。[多选题]13.下列属于现代资本结构理论的有()。A.代理成本理论B.啄序理论C.动态权衡理论D.市场择时理论E.双因素理论正确答案：ABCD参考解析：本题考查现代的资本结构理论。现代资本结构理论有代理成本理论、啄序理论、动态权衡理论和市场择时理论。[多选题]14.下列属于MM资本结构理论重要命题的有()。A.在公司的资本结构中，债权资本的多少、比例的高低，与公司的价值没有关系B.无论公司有无债权资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现C.利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而增加，因此公司的市场价值不会随债权资本比例的上升而增加D.公司的资金全部来源于负债，即100％的负债融资时企业市场价值最大E.公司最佳资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本或破产成本之间的平衡点正确答案：BC参考解析：本题考查MM资本结构理论基本观点的两个重要命题。MM资本结构理论得出的重要命题有两个，即选项BC。选项A属于净营业收益观点的内容。选项D是MM资本结构理论修正观点的结论。选项E是权衡理论的观点。[多选题]15.资本结构的影响因素主要有()。A.企业财务目标B.企业资产结构C.经济环境的税务政策D.企业高层管理者素质E.经营状况的稳定性和成长性正确答案：ABCE参考解析：本题考查资本结构的影响因素。资本结构的影响因素主要有企业财务目标、经营状况的稳定性和成长性、企业的财务状况和信用等级、企业资产结构、企业投资者及管理当局的态度、行业特征及发展周期、经济环境的税务政策及货币政策。[多选题]16.根据每股利润分析法，当公司实际的息税前盈余大于息税前盈余平衡点时，公司宜选择的筹资方式有()。A.银行贷款B.发行普通股C.发行债券或优先股D.资本成本固定型筹资方式E.资本成本非固定型筹资方式正确答案：ACD参考解析：本题考查每股利润分析法决策规则。每股利润分析法决策规则：当实际EBIT大于无差别点时，选择资本成本固定型的筹资方式更有利，如银行贷款、发行债券或优先股；当实际EBIT小于无差别点时，选择资本成本非固定型筹资方式，如发行普通股。共享题干题某上市公司2018年的营业额为15亿元，息税前利润为3.2亿元，公司的资产总额为48亿元，负债总额为32亿元，债务年利息为1.2亿元，公司计划2019年对外筹资5亿元投资一个新项目，筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元，从银行贷款1亿元，经过估算，股票的资本成本率为10％，贷款的资本成本率为6％。[不定项选择题]1.根据初步筹资安排，5亿元筹资的综合资本成本率为()。A.7.5％B.8.6％C.9.2％D.16.0％正确答案：C参考解析：综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测