国际财务管理知识分析及练习题参考答案

#. 又称第5章《国际融资》一、名词解释.国际融资：融资即融通资金，即指资金持有者之间的融通，以调剂余缺。如资金的融通涉及到其他国家的资金持有者，资金的流动超越了国境，就是国际融资。.国际资本成本：国际企业在国际融资中取得资金而支付的各种费用，包括资本占用费和筹资费用，国际资本成本相对于国内的资本成本，计算时还要考虑各国资本吃成本的差异和汇率风险。.国际资本结构：是指企业各种资本构成及其比例关系。国际企业要追求使企业价值最大、资本成本最低的资本结构。.国际银团贷款：又称辛迪加贷款，一般指5家以上的商业银行（或其他金融机构）按照商定的条件，联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。.国际股权融资：是指一个国家的工商企业在另一个国家发行股票筹集所需资金的融资形式。.国际债券融资：国际金融机构和一国政府的金融机构、企业事业单位，在国际市场上以外国货币为面值发行的债券。. localcurrency.欧洲债券：是指一国政府、金融机构或企业等在某一外国债券市场上发行的，但不以发行国货币为面值的债券，这种债券首先产生在欧洲，故称作欧洲债券。9国际租赁融资：是指跨国境的租赁业务，即在一定时期内，一个国家的出租人把租赁物件租给另一个国家的承租人使用，承租人分期支付相当于租赁物件总价值（指价款、运输费、保险费等项合计）加利息、利润的租金。租赁期满后，租金支付完毕，租赁物件原则上归出租人所有，由其收回后继续向别的和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。.经营性租赁：又称服务租赁、管理租赁或操作性租赁，是指出租人将自己经营的租赁资产进行反复出租给不同承租人使用，由承租人支付租金，直至资产报废或淘汰位置的一种租赁方式。.杠杠租赁：是融资租赁的一种特殊方式，又称平衡租赁或减租租赁，即租赁公司在投资购买租赁设备时可享有由银行或保险公司提供的杠杆利益，通常只需自筹购买设备所需资金的20%-40%，其余60%-80%的资金则通过将该设备作为抵押品向金融机构贷款，然后购进设备出租给承租人的一种租赁方式。.国际保理业务：指出口商以商业信用形式出售商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据卖断给承购应收账款的银行，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通的业务。14福.费廷：福费廷指延期付款的大宗贸易交易中，出口商把期限在半年以上、5至10年，经进口商承兑的，并按不同的定期利息计息的，通常由进口商所在银行开具远期信用证（开证银行根据申请人的要求和指示，向受益人开立的具有一定金额，在一定期限内凭规定的单据，在指定的地点付款的书面保证文件。是独立文件，不依附于贸易合同），无追索权地售予出口商所在银行或大金融公司的一种资金融通方式。它是一种为出口商贴现已经承兑的、通常由进口商方面的银行担保的远期票据服务，属票据融资。15.国际贸易融资：是指与国际贸易有直接联系的融资。出口商在从制造商品、运输到销售的过程中，或者进口商在进货过程中，往往要求获得风险小、成本低的资金融通。二、简答题1.国际融资相对于国内融资有哪些特点？【答案（1）国际融资主客体的复杂性。主体：国际融资当事人的居住地和构成复杂，有居民和非居民之分，居民和非居民又可再细分为金融机构和非金融机构两类。国际融资客体是指国际融资使用的货币，这种货币是可兑换货币。（2）国际融资风险大。国际融资通常存在偿债能力风险外，还面临着特有的风险。如国家风险和外汇风险。11国际融资属于跨国境的资金融通和转移，是国际资本流动的一个组成部分。因此，许多国家无不对本国居民对外从事融资行为施加种种干预和管制。2国.际融资决策应考虑哪些因素？【答案（1）国际企业在进行国际融资前要分析各种国际融资方式的特征和优缺点，根据自身需要选择相应的融资方式。（2）考虑各种融资方式的资本成本和企业的资本结构。选择成本相对低的融资方式，并使融资后企业的资本结构合理化。（3）考虑各种融资方式的难易程度选择合适的金融市场进行融资，提高融资效率。（4）考虑融资的外汇风险和融资地的国家风险，尽量降低融资风险。3.国际信贷融资有哪些基本类型？【答案】国际信贷融资是指国际企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种融资形式。类型主要包括：（1）世界银行集团贷款。国际企业向世界银行、国际开发协会或国际金融公司贷款融资。（2）亚洲开发银行贷款。国际企业向亚洲开发银行贷款融资。（3）国际商业银行贷款。国际企业向国际商业银行贷的款项。国际商业银行信贷中所指的国际商业银行，不仅包括跨国银行和多国银行，还包括那些只设立在本国而在国外没有分支机构的经营国际银行业务的银行。（4）国际银团贷款。又称辛迪加贷款，一般指5家以上的商业银行（或其他金融机构）按照商定的条件，联合向借款者提供的数额较大的一种贷款。4.5国.际保理业务涉及哪些相关者，各利益相关者分别面临何种风险？【答案】国际保理业务涉及出口商、进口商、保理商。国际保理业务是当出口商将代表应收账款的票据交给保理商时，保理商立即以预付款方式向出口商提供不超过应收账款80%的融资，并按市场优惠利率适当加息计算利息，剩余20%的应收账款待保理商向债务人（进口商）收取全部货款后，再行清算。保理商对这部分应收账款的收购没有追索权。由于债务人资信问题所造成的呆账、坏账损失均由保理商承担。出口商面临的风险是需要支付较高的利息，进口商面临的风险没什么变化。6福.费廷业务有何特点，适合哪些出口商采用？【答案】福费廷业务的特点：（1）福费廷业务中的债权凭证（如汇票、本票）产生于国际贸易往来，包括一般贸易和技术贸易。（2）福费廷业务中的出口商把远期应收账款债权一次性卖给福费廷公司，必须放弃对所出售债权凭证的一切权益，同时也将进口方的信用风险、担保风险、进口国的国家风险、利率和汇率风险、应收账款账户管理和收款等责任转移给福费廷公司。（3）福费廷公司对出口商的融资是无追索权融资，所以，福费廷公司要求购买的债权凭证需经进口国一家信誉卓越的银行或金融机构担保。。（4）福费廷属于中期融资，融资期限一般在半年以上，最长可达10年。适用对象：需做福费庭业务的企业需具有进出口经营权并具备独立法人资格。由于福费廷业务主要提供中长期贸易融资，所以从期限上来讲，资本性物资的交易更适合福费庭业务。以下情况适合叙做福费廷交易：（1）为改善财务报表，需将出口应收帐款从资产负债表中彻底剔除；（2）应收帐款收回前遇到其他投资机会，且预期收益高于福费廷全部收费；（3）应收帐款收回前遇到资金周转困难，且不愿接受带追索权的融资形式或占用宝贵的银行授信额度。第6章《国际直接投资》一、名词解释.国际直接投资：指投资者跨越国界，通过创立、收购等手段，掌握和控制国外企业经营活动，从而谋取利润的一种投资活动。.国家风险：是指国际企业进行国际投资的东道国的环境对跨国公司现金流量潜在的负面影响。包括政治风险和经济风险。.国际并购：是指国际投资者通过一定的法律程序取得东道国某企业的全部或部分所有权的投资行为，也称跨国并购。跨国并购在国际直接投资中发挥着重要的作用，现在已发展成为设立海外企业的一种主要方式。二、简答题1.国际直接投资的动机有哪些？【答案】（1）突破贸易壁垒,；（2）利用国外生产要素；（3）保护无形资产；（4）实现纵向一体化；（5）适应产品生命周期的需要；（6）分散风险。2如.何确定国际资本预算主体，预算主体的不同会对投资决策有何影响？【答案】国际资本预算主体的选择（1）以母公司为评价主体（2）以国外分支机构为评价主体（3）以母公司为主体和以国外分支机构为主体分别进行评价确定国际资本预算主体主要应考虑下面各因素对主体的影响：

（1）税收因素，如投资项目的收益将来要汇回母公司，跨国公司需要考虑母国政府对这一收入的税收；（2）东道国政府对子公司盈利的汇付进行限制；（3）母公司对子公司都要收取管理费；（4）汇率波动，当收益汇付回母公司时，往往要将子公司的货币兑换成母公司的货币。应考虑汇率波动的影响。预算主体的不同会对投资决策产生直接影响，站在母公司和站在子公司的角度进行项目资本预算分析的结果可能是不同的。应该对跨国公司最有利的角度选择预算主体进行资本预算，并据此作出投资决3.如何管理【答案】（1）投资前1）3.如何管理【答案】（1）投资前1）回避；2负债率，多（2）投资后1）有计划撤展当地的利4.并购有哪【答案】（1）吸收合2）短期利润最大化；3）改变征用的成本收益比——增加东道国征用的成本；4者；5）适应性调整。：一家企业被另一家企业吸收。合并方（或购买方）通过企业合并取得被合并方（或被购买方）的全部净资产，合并后注销被合并方（或被购买方）的法人资格，被合并方（或被购买方）原持有的资产、负债，在合并后成为合并方（或购买方）的资产、负债。（2）新设合并：是指两个或两个以上的公司合并后，成立一个新的公司，参与合并的原有各公司均归于消灭的公司合并。（3）资产收购：收购企业购买目标企业的资产来实现收购。（4）股权收购：用现金、股票和其他证券购买目标企业具有表决权的股票。5.5.（1）企业成长的需要；（2）技术方面的原因；（3）产品优势和产品差异；（4）政府政策；（5）汇率；（6）政治和经济的稳定性；（7）劳动力成本与生产率的差异；（8）满足顾客的要求；（9）经营多元化；（10）保证原材料的供应。6简.述如何进行国际并购后的整合。【答案】企业进行跨国并购后，整合的好坏关系到并购是否成功。并购后的整合主要包括：（1）战略整合；（2）人力资源整合；（3）财务整合；（4）营运整合；（5）文化整合第7章《国际营运资金管理》一、名词解释.集中现金管理：国际企业从总体利益出发对母公司以及各国子公司现金余缺进行统一调度。国际企业一般会设立现金管理中心，要求每个子公司所持有的现金余额仅以满足日常交易需要为限，超过部分汇往现金管理中心。.多边净额结算：在国际企业内部，对有业务往来的多家公司参加的往来账款进行抵消结算，公司间就净额部分进行支付。可以节约结算手续费、在途资金成本、换汇手续费。主要包括双边净额结算和多边净额结算。再.开票中心：是国际企业资金管理部门设立的贸易中介公司。当国际企业内部成员之间从事贸易活动时，商品和劳务直接由出口商提供给进口商，但有关货款的收支结算通过再开票中心进行。4.税收套利：国际企业将利润从高税率国家的子公司转移到低税率国家的子公司，或者将利润平均，将利润转移到亏损的子公司，以获得税收上的好处。5背.靠背贷款：这种贷款方式是指母公司在投资于子公司时，先将足够的资金存入国际金融中介机构，再由中介机构向国外子公司贷款。在还本付息时，先由子公司还给国际金融机构，再由中介机构偿还给母公司。6平.行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。二、简答题1集.中现金管理有什么优缺点？【答案（1）优点1）降低持有总成本，提高公司盈利能力；2）促使公司内部现金管理专业化，提高管理效率；3）公司总部可以发现各分部难以发现的风险和机会；4）集权型管理以全局利益为准则，可以有效抑制局部最优化倾向；5）可以防止东道国政府实行征用或限制资金转移的风险；（2）缺点1）容易引发跨国公司内部的矛盾；2）可能会恶化与某些银行的关系；3）这种体制的顺利实施，有赖于各东道国的外汇管理体制。2说.明再开票中心的运作机制及其优点。【答案】再开票中心的运作机制：国的生产型子公司与国的销售型子公司达成销售协议后，名义上先把货物售给再开票中心，然后再由再开票中心以较高的价格把货物转售给销售型子公司，但实际上，货物并不经过再开票中心，而是直接运交销售型子公司。在这里，再开票中心只是负责为交易双方处理发票和结算。再开票中心管理营运资金的优点：（1）有利于集中管理国际企业内部的款项；（2）有利于提高国际企业整体税后利润水平；（3）有利于统一调度资金；（4）有利于有效进行外汇风险管理。.当子公司资金被冻结时，国际企业如何进行国际资金转移管理？【答案】（1）利用不受管制的渠道——如果子公司所在国政府只对股利汇付有限制，则可利用特许权费、服务费与管理费的支付来转移资金。（2）背靠背贷款与平行贷款。（3）国际企业内部应收账款的提前或延迟付款。当某子公司所在国预期冻结资金或已冻结资金时，应尽可能地提前支付应付其他子公司或母公司的账款；同时，母公司或其他子公司应尽量延迟对该子公司的付款。（4）开辟新的出口业务。让在东道国的子公司通过开拓新的出口业务，来开辟资金转移的新渠道。（5）当地再投资。如果资金冻结比较严重，不易转移，就将资金投资于当地，一般可根据冻结时间的长短，可选择短期或中期的证券投资。第8章《国际转移价格》一、名词解释.国际转移价格：国际企业管理当局从其全球经营战略出发，为谋求公司整体利益最优，在母公司与子这种价格通常不受市场供求关系变动的影响。.独立交易价格：要求国际企业内部商品、劳务、技术的转移价格应反映独立交易价格，即向非关联客户销售商品、劳务、技术时的价格。.双重定价：是指企业管理当局对购买利润中心采取以完全成本为基础的定价方法，对销售利润中心则采取以市场价格为基础的定价方法。二、简答题1.国际转移价格的功能有哪些？【答案】（1）强化管理控制；（2）优化资源配置；（3）降低整体税负；（4）调节利润水平；（5）规避风险和绕过限制。2.分析影响国际转移价格制定的外部影响因素。【答案】（1）税制差异——将利润从高税国转移到低税国（2）市场竞争——如给予关联公司低价的材料以提高其竞争力（3）通货膨胀——让高通胀国关联公司的货币资金转移到低通胀国的关联公司，以便保持货币的购买力。（4）外汇风险——将资金从软货币国转移到硬货币国（5）政治风险——将资产转移出发生高政治风险的国家。3以.市场为基础进行国际转移定价有什么优缺点？【答案】优点：有利于发挥公司的主观能动性；排除了人为因素的影响，较为客观公正。缺点：国际企业管理当局在利用国际转移价格人为调整收益时会受到一定影响。许多内部交易的中间产品往往很难找到中间市场和公允价格，难以选定一个公正的市场价格作为其定价的基础。在某些情况下，运用市场价格作为内部转移价格可能会低估产品的获利能力及它对公司的贡献。采用这种定价方法可能导致对成本数据收集工作的忽视，不利于成本管理。第9章《国际纳税筹划》一、名词解释1.国际税收筹划：是指跨国纳税人利用合法的手段，通过人和资金、财产的国际流动，减少以至免除其对政府的纳税义务，也叫国际避税。2跨.国所得：一国纳税人来源于另一国的所得。包括以下几类：1）跨国一般经营所得，如经营所得、劳务所得、投资所得、租赁所得、其他所得；2）跨国超额所得；3）跨国资本利得；4）跨国其他所得。3跨.国超额所得：是指跨国纳税人取得的超过一般经常性所得标准的那部分跨国所得。4税.收管辖权：是国家主权的一个重要组成部分。在不违背国际法和国际条约的前提下，各国政府都可以自由的选择税收管辖权。目前单一行使一种管辖权的国家很少，大部分国家或地区都是两种管辖权同时并用。一个国家的税收管辖权可以按属人和属地两种不同的原则来确立。5税.收协定：是主权国家为了协调相互间的税收关系和处理税务方面的问题，通过谈判缔结的一种协议或条约。6国.际重复征税：就国际税收领域而言，国际重复征税是指两个或两个以上国家的不同征税权主体，对同一或不同跨国纳税人的同一跨国征税对象所进行的重复征税。它可分为法律性国际重复征税和经济性国际重复征税两种类型。二、简答题1为.什么会出现国际重复征税？国际重复征税对国际企业有什么影响？【答案】国际上的重复征税，则是指两个或两个以上国家对同一征税人就同一征税对象在同一时期计征类似税种。当今世界上税收管辖权的不统一是国际重复征税出现的最根本的原因。国际重复征税产生的根本原因是不同国家的税收管辖权交叉重叠和相互冲突的结果。国际重复征税对国际企业有什么影响就是税负会加重，影响到企业的利润，影响到股东的利益。2目.前解决国际重复征税问题的做法有哪些？【答案】免除国际重复征税的方式有三种 ：（1）单边方式。即一国政府在本国税法中单方面作出规定，对本国居民纳税人来源于国外并已被外国政府征税的所得采取免除重复征税的措施。（2）双边方式。即有关国家通过双边的协商谈判，以缔结双边的税收协定的方式来免除对跨国纳税人的国际重复征税。（3）多边方式。即有关国家通过两个以上的国家的多边协商谈判，以缔结多边的税收协定的方式来免除对跨国纳税人