银行卡对货币层次转化的影响

银行卡对货币层次转化的影响

一、电子货币发展概述自1996年至2004年8月，国际银行发布了关于电子货币的六项研究报告，一致认为电子货币会增加。Dorn(1996)认为电子货币对V的影响是复杂多变的,不会只呈现单边的上升或下降趋势。Sullivan(2002)认为电子货币的发展会加快V。国内学者对电子货币的研究始于20世纪90年代末,王鲁滨(1999)认为电子货币会加快V。尹龙(2000)归纳了电子货币的定义、分类和属性,分析了电子货币对中央银行地位、货币政策的影响。蒲成毅(2002)认为随着数字现金的普及应用,货币供应量M1和M2都将下降,而且M2比M1下降得快些;货币流通速度变化呈V字型。游鸿辉、苑德宇(2007)认为电子货币的发展会导致货币流通速度呈先降后升的趋势。周光友(2007)认为电子货币替代传统货币时表现有替代加速效应和替代转化效应。两个替代效应的存在不仅改变了货币的结构,而且对货币流通速度产生了明显的影响。可见,国内外学者一致认为电子货币的发展必定会对V产生影响。电子货币包括银行卡、数字现金和电子支票,银行卡是我国目前唯一的电子货币,而关于银行卡与货币流通速度相关性的研究还很缺乏。所以研究银行卡对货币流通速度的影响可以进一步充实电子货币对货币流通速度研究的内容,同时也为货币政策的制定与实施,提高货币政策的有效性提供研究资料。二、银行卡消费金额近年来,我国银行卡发展迅速。在二十多年的发展中,银行卡发卡量以及交易量不断增长。在银行卡发卡量和交易额迅速增长的同时,银行卡交易额占社会商品零售总额的比例不断提高,在银行卡消费、转账以及存取款业务中,银行卡消费金额增长尤其迅速。在2006年我国银行卡总交易额中消费金额约1.89万亿元,同比增长96.88%。在2007年银行卡总交易额中消费金额约1.95万亿元,同比增长31.75%,银行卡消费额占同期社会商品零售总额的比重达到21.9%,2008年,银行卡消费额占同期社会商品零售总额的比重超过23%,而2001年的这一数字仅为2.7%。三、中国货币流通速度的现状货币流通速度是指单位货币在一定时期内的周转次数。按照货币流动性的高低可以将M分为流通中现金M0、狭义货币M1和广义货币M2,从而货币流通速度也可以分为现金流通速度V0、狭义货币流通速度V1和广义货币流通速度V2。对我国1997年~2007年货币流通速度相关数据的实证分析表明,我国货币流通速度除了个别年份有所反弹外,总体处于减缓的趋势。如表1所示,其中:V0=GDP/M0、V1=GDP/M1、V2=GDP/M2。有研究表明,几乎所有国家的货币流通速度先是随着货币化的深入而下降,然后又随着金融创新和经济的稳定化程度提高而上升。我国货币流通速度减缓的原因主要包括转型时期我国特殊的经济、金融体制的影响;规模变量、机会成本变量、其他变量对货币流通速度的影响。由于我国货币化完成还需要一个相当长的时期,我国货币流通速度下降趋势还将继续。四、狭义货币流通速度v01994年12月28日颁布的《中国人民银行货币供应量统计和公布暂行办法》中,将我国货币供应量划分为M0、M1、M2以及M3等几个层次,其中:M0=流通中现金;M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款;M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款;M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。在1994年的货币层次划分中,居民活期储蓄存款被列入M2层次。但随着我国银行电子装备水平的提高,针对居民活期储蓄存款的银行卡有了较大范围的使用,其中有相当大的部分直接用于消费和转账结算。银行卡对应的活期储蓄存款已经纳入到狭义货币中,随着居民活期储蓄存款账户逐渐转化为结算账户,其媒介流通的结算功能远远大于储蓄功能,类似于单位的活期存款账户。不仅银行卡对应的活期储蓄存款应纳入到狭义货币中,居民活期储蓄存款都应纳入到狭义货币中,这一改变后狭义货币流通速度将发生改变。见表2,其中:V1*=GDP/M1*(M1*=M1+活期储蓄存款)。银行卡存款改变了货币供应的结构。由于银行卡可以消费、转账、存取款,不同层次的货币便可以实现快速、低成本的相互转化,持有较高层次形态的货币并不会降低货币的流动性。同时,较高层次的货币一般会给货币持有者带来更高的收益,被银行卡替代的那部分现金就会转化为较高层次的货币形态,传统意义上的处于低层次货币形态的货币数量减少,这就会在一定程度上加快应于现金M0的货币流通速度V0,在我国银行卡业务还处于发展初期时,其替代传统货币加速现金流通速度的作用还没有充分发挥,随着银行卡业务的迅速发展,其替代传统货币加速现金流通速度的作用已经逐渐显现,表1中可以看出2004年以后V0逐渐增大。被银行卡替代的那部分储蓄存款货币转化为较低层次的货币形态,传统意义上的处于高层次货币形态的货币数量减少,这种银行卡对传统货币的替代转化效应带来的货币层次的转化使货币层次中狭义货币数量增大,进而对V1有很大影响,从表2中可以看出,银行卡为主要结算方式的活期储蓄存款归属于狭义货币以后,V1大大减慢。银行卡存款改变了货币供应的结构,但并没有改变货币供应的总量,所以对货币层次中M2的数量没有影响,在其他条件不变的情况下V2一般不变。从货币供给方面分析,由于V的不稳定和银行卡对流通中现金以及存款的替代作用会降低货币乘数的可测性和可控性,影响货币政策的有效性;从货币需求方面分析,V的不稳定和银行卡存款的高流动性会带来一定程度的流动性风险,提高货币政策制定