202112 拥抱“新能源+”系列之七：“新能源+”驱动汽车行业迎历史性变局

报告网 专题报告“新能源+”驱动，汽车行业迎历史性变局报告网 专题报告“新能源+”驱动，汽车行业迎历史性变局报报告日期：2021年12月5日──拥抱“新能源+”系列研究七tockecomcn读，自主零部件也将迎来黄金时代。口全球低碳化驱动汽车产业加速电动化、智能化转型国内外大力推行低碳化政策，减少碳排放以应对气候变化逐步成为全球共识。燃油车会消耗化石燃料并且释放大量的二氧化碳，因此实现电动车对传统燃油车的替代，对改善碳排放，实现“双碳”有着巨大的推动作用，因此汽车电动化是大势所趋，同时“新四化”下，基于电动车架构整车智能座舱和智能驾驶需求提升，驱动整个产业链进一步向智能化转型。口电动智能时代行业重塑，自主品牌车企顺势崛起2021Q3自主品牌乘用车市场份额为45%，较20年提升6.6pct。自主品牌由于在电动智能化的布局较早，会更受益于行业电动化大趋势，自主份额将持续提升，明年头部自主车企将推出新能源主力车型，如比亚迪推出DM-i混动平台和e平台3.0海洋系列；吉利雷神动力发布，极氪001极具产品力；长城凭借超强挖掘细分领域市场需求的能力继续打造爆款单品等。长期来看，头部自主车企+新势力+特斯拉等凭借超强产品周期，将进一步抢占市场份额。口国产零部件崛起，汽零板块迎来历史性行情部分是外资零部件厂商给外资/合资品牌配套，过去国内仅有极少数零部件企业能够真正的突破到合资外资品牌供应链，大部分国产零部件主要是给国产品牌配套。我们认为下游整车行业格局迎来重塑，国产零部件也迎来最好的时代，国产零部件崛起的原因来源于：①跟随国产主机厂崛起；②进口替代加速；③自主供应商在动力电池、电机、电驱和电控领域较为领先。口投资策略汽车行业步入电动智能化时代，行业竞争格局将重塑，自主整车在电动化和智能化领域处于全球领先水平，未来将在竞争中脱颖而出，持续看好头部自主车企比亚迪、长城汽车、吉利汽车等；同时，零部件行业将在下游恢复和补库周期下迎来戴维斯双击，中长期我们看好电动智能产业变革下国产零部件的崛起。零部件板块大的投资机会要符合产业趋势，我们自上而下的梳理新能源和智能化领域的五大投资方向：技术驱动标的伯特利//英博尔，客户拓展标的新泉股份/拓普集团，国产替代标的继峰股份/菱电电控，新能源增量文灿股份/泉峰汽车/中鼎股份/福耀玻璃，智能化加速德赛西威/华阳集团。口风险提示汽车行业景气度不及预期；新能源汽车推进不及预期；原材料价格波动等。httphttp//http//http//24告网行业专题报告正文目录 1.1.全球正逐步“低碳化” 4 图表目录 图2：1985-2020全球主要国家年碳排放量(百万吨) 4 4图4：2016-2021M10中国新能源汽车销量及同比增速 6图5：2018-2025E中国新能源车销量及增速(辆) 7图6：2018-2025E中国纯电&插混渗透率 7图7：2018-2025E美国新能源车销量及增速(辆) 7图8：2018-2025E美国纯电&插混渗透率 7图9：2018-2025E欧洲9国新能源车销量及增速(辆) 7图10：2018-2025E欧洲9国纯电&插混渗透率 7 图13：2016-2021M10中国新能源汽车销量及同比增速 814：2013-2021年乘用车价格分布 12 月一线城市BEV价格带占比 13图17：头部自主车企销量(单位:辆) 14图18：吉利汽车销量(单位:辆) 15图19：长城汽车销量(单位:辆) 15图20：长安汽车销量(单位:辆) 15图21：比亚迪销量(单位:辆) 15图22：新势力车企销量(单位:辆) 16图23：小鹏汽车销量(单位:辆) 16http//http//告网行业专题报告图24：蔚来汽车销量(单位:辆) 16图25：理想汽车销量(单位:辆) 16图26：哪吒销量(单位:辆) 16图27：零跑汽车销量(单位:辆) 17图28：威马汽车销量(单位:辆) 17 图31：燃油汽车与新能源汽车热管理系统比较 18 表1：世界部分国家/地区实现碳中和时间表和路径规划 5表2：部分国家(地区/城市)禁止燃油车销售时间表 6表4：汽车座舱产品正处于初级智能时代 10表5：2012-2021年10月国内主流车企乘用车市占率变化情况 12表6：2021年10月新能源乘用车市占率变化情况 13表7：自主企业标的与国际巨头业务对比 19表8：中国乘用车热管理系统市场空间测算 19表9：具备新能源增量逻辑的零部件标的 20部件投资标的 22http//http///24告网行业专题报告源趋势下，汽车行业面临变革1.1.全球正逐步“低碳化”自从人类社会进入工业化时代以来，以二氧化碳为主的温室气体排放量迅速增加，温室气体浓度升高强化了大气层阻挡热量逃逸的能力，形成更强的温室效应。专家指出，气温上升2℃，会对淡水供应、生态系统、海岸线、粮食安全、人体健康、极端天气事件等方面产生明显负面影响，并且这种气候变化是全球性的挑战，没有任何国家和地区可以置伴随着科技工业不断地发展，全球二氧化碳排放量也在逐渐地增加，2018年全球二氧化碳排放量340.5亿吨，较2017年增加了6.17亿吨，同比增长1.85%。2019年，二氧化碳排放量达到364.4亿吨，占所有温室气体的比重高达74%，是造成温室效应的最主要原因。受新冠疫情影响，2020年全球二氧化碳排放量为319.8亿吨，同比减少6.04%。吨)http//http//告网行业专题报告各国积极推进减少碳排放政策。全球为应对气候危机，通过历次气候大会形成了阶段性的减排原则和减排目标，“碳中和”即为本世纪中叶的目标。1997年，《联合国气候变化框架公约的京都议定书》(《京都议定书》)达成，并于2005年2月正式生效。2015年，第二份有法律约束力的气候协议——《巴黎协定》正式通过，为2020年之后全球应对气候变化的行动做出安排，同时《巴黎协定》要求各缔约方递交国家自主贡献目标，截至2021年8月10日，共有192个缔约方递交了国家自主贡献目标，共同为控制碳排放而努标是在全球组建21世纪中叶前实现碳中和的全球联盟。多数国家已经通过政策宣示或立法等形式确定了本国实现碳中和的时间点，并做出了相应的实现路径和规划。承诺性质年策宣示拿大年策宣示年政命令5年提交联合国放年80%改年。国年尽早的时间”策宣示及作为清洁燃料来源的氢的开发。年策宣示西兰年础上减少-47%加坡叶尽早实现”提交联合国年政策宣示资料来源：浙商证券研究所整理势在必行传统燃油车碳排放量占到总碳排放的10%左右。燃油车会消耗化石燃料并释放大量的二氧化碳。相比之下，电动车不会产生温室气体，因此实现汽车电动化对改善碳排放，实现“双碳”有着巨大的推动作用。http//http//告网行业专题报告提出时间提出方式兰议案府法令车国议案府文件兰府文件府行动方案府规划乘用车资料来源：浙商证券研究所整理汽车电动化是不可阻挡的发展趋势，许多国家及地区陆续出台相关政策支持电动车的发展，并且明确了燃油车的禁售时间点，其中多数国家燃油车禁售政策实施时间为2030http//http//告网行业专题报告EE国内新能源车渗透率快速提升。9月国内新能源汽车渗透率创历史新高，一线城市21M9新能源汽车/纯电动车渗透率为39.1%/31.2%，远高于全国渗透率；二线城市21M9新能源汽车/纯电动车渗透率为20.8%/17%，与全国渗透率持平；三四五线城市21M9新13.1%/10.8%/8.3%，低于行业水平，但21Q3呈现持续上涨的趋势，10月由于特斯拉交货http//http//告网行业专题报告政策影响，新能源汽车的渗透率略有下降，一线新能源车渗透率达到33.0%，环比降低6.1pct；二线城市新能源渗透率18.2%，三至五线城市有较大成长空间。21M10中国新能源汽车销量及同比增速21年1-10月新能源汽车的渗透率12.15%，预计到2025年新能源车渗透率将达到35%。美国纯电动车渗透率为4.7%，插混渗透率1.4%，预计到2025年新能源车渗透率将达到25%以上。欧洲主要九个国家目前纯电动车渗透率10.8%，插混渗透率6.6%，预计到2025年新能源车渗透率将达到40%以上。加速渗透汽车智能化即将加速渗透。从全球主要国家的自动驾驶推进规划、以及当前发展阶段来看，均处于法律监管不断优化，实现在2025年前后达到L4级高度自动驾驶的目标；其中，1)美国/中国/日本处于积极稳步推进状态(均已开放道路测试)；2)欧盟则相对更偏谨慎，当前允许开放道路测试的国家仅包括德国/瑞典/荷兰/奥地利/比利时。预计各国http//http//告网行业专题报告或将各自陆续出台更具有针对性(符合各国特征)的自动驾驶标准与监管要求。国内各车企陆续加大在智能驾驶领域的投入，其中新势力较为领先，预计2022-2023年L3级别辅助驾驶将快速普及，国内在芯片、视觉、全栈软件/算法等领域具有核心优势与竞争力的公司有望受益。国家自动驾驶推进计划则--则(包括以安全为首要因素、政府保持技术中个州和哥伦比亚特区已审议与自动驾驶汽车相关的立法(截至2020/2)《通往自动化出行欧盟之路：欧盟未来出2025年结合V2X达到L4L；欧洲道路交通事故死伤人数为0)的目标2015年起不断完善自动驾驶与网联汽车的战奥地利、比利时《新能源汽车产业中国发展规划(2021-2025年实现高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景的商业化应用；2035年实现高度自动驾驶汽车规模化应用应用进程(截至2020.6，北上广深等17座城息《日本自动驾驶政于内仅需远程监控的无人年，将此自动驾驶服务扩空间、先动空间、机动车专营空间、交通基建适配化空间和混杂空间)结合政策和法律法规的积极引导自动驾驶发展(一开房部分高速公路、以及专用测试道路在智能化领域主要包括智能驾驶和智能座舱两大部分。智能座舱是从消费者应用场景出发构建的人机交互体系，从汽车座舱升级路径来看，座舱产品正处于初级智能时代，全液晶仪表开始逐步替代传统仪表，少数车型新增HUD抬头显示、流媒体后视镜等，人机交互方式多样化，智能化程度明显提升。但现阶段大部分座舱产品仍是分布式离散控制，即操作系统互相独立，核心技术体现为模块化、集成化http//http//告网行业专题报告设计。智能座舱产品多元化，提升单车价值量。传统座舱产品以机械仪表和车载音视频播放器为主，整体单车配套价值在2000元以下，而智能座舱产品丰富，融合触控、智能语音、视觉识别、智能显示等实现多模态交互，整体单车配套价值大幅提升。智能座舱作为汽车与用户最直接的接触媒介，智能座舱不仅需要为驾驶员提供人机交互平台，同时也要能够提供信息娱乐服务。目前全球汽车智能座舱市场空间为421亿美元，预计到2025年全球汽车智能座舱市场规模突破555亿美元，2030年达到680亿美段，蕴藏大量投资机会。其中，中国汽车智能座舱市场规模在2020年达到483亿元人民币，预计2025年达到1156亿元人民币，2030年逼近1700亿元人民币。智能座舱龙头主要为德赛西威、中科创达等。时代；简单的音频播放设备；物理操作按键；无中控显示屏；集成度低；安全程度低；无智能化表为主；简单的信息娱乐系统；小尺寸中控液程度低富；多联度高现；科技功能丰富；交互情景化；科技高度集高；智能化程度极高智能驾驶包括感知、决策、执行三个环节。第一环节-感知，视觉系vs.激光雷达系，感知方案分流，即特斯拉为代表的视觉系和以Waymo为代表的激光雷达系。前者以摄像头的感知为主，激光雷达、毫米波雷达等其他感知元件为辅；后者则以激光雷达为核心，其他感知元件配合工作：摄像头，作为感知层一个重要的采集工具，车载摄像头主要供应商有博士、大陆、法雷奥、松下、安森美、联创等。目前来看，摄像头市场基本上还是处于被传统摄像头厂及一级供应商所垄断的状态，行业壁垒较高。国内上市公司主要有收购豪威科技，作为全球前三的CIS供应商的韦尔股份和作为全球车载镜头龙头的舜宇光学。激光雷达，目前有两种主流的方案，第一种即特斯拉为代表的视觉系，第二种是以Waymo为代表的激光雷达系。前者以摄像头的感知为主，激光雷达、毫米波雷达等其他感知元件为辅；后者则以激光雷达为核心，其他感知元件配合工作。由于短期来看视觉系的测度不如激光雷达系精准，且依赖强大的基于神经网络学习的图像处理算法，对于中小厂商而言短时间内很难有足够的数据量支撑其算法，故激光雷达系优势显现。代表公司主要有Velodybe、Luminar、禾赛科技和速腾聚创。高精地图，和传统地图相比数据更加精确，数据精度达到厘米级别，且维度也更丰富，包含道路拥堵情况、天气状况、是否有事故发生、车道要素、道路属性等多方面信息。国内龙头企业包括四维图新、高德地图和百度。腾讯控股四维图新，阿里巴巴收购了高德地http//http//告网行业专题报告图，高精地图行业被互联网三巨头“BAT”占据绝大部分市场份额。其中，四维图新的竞争优势在于经验丰富、技术领先、客户资源丰富；高德地图则更注重地图行业的生态；百度的特点是打造了智能驾驶平台Apollo。VX成车路协同，主要包括车与车、车与人、车与路的协同。车通过与周围车、人、路进行通信，获取附近车辆情况、道路情况等信息，进行车辆监控管理，减少安全事故发生。V2X龙头企业包括移远通信、广和通、华为等多家企业。其中移远通信的竞争优势在于产品种类多，布局广；广和通的优势在于和英特尔公司有密切的合作关系；华为则在5G技术方面具有先发优势。第二环节-决策，如果将感知模块比作人的眼睛和耳朵，那么决策规划就是自动驾驶国内目前进入决策层的企业不多，海外的企业有Drive.ai，Comma.ai，nuTonomy，zoox，Faraday，Cruise，Otto，Navya等，在决策的芯片环节，芯片主要有四大分类，民用级、工业级、汽车级和军工级，精细程度、工作温度的要求、以及造价依次递增。车用芯片分类上，按照功能可分为控制类(MCU和AI芯片)、功率类、模拟芯片、传感器和其他(如存储器)。在控制类芯片中MCU有向AI芯片转换的趋势，向中央芯片SoC等转化。目前国内AI芯片龙头企业包括地平线、英伟达等企业。地平线的人工智能芯片具有大算力且具有很强的安全性，公司的客户包括上汽、奥迪、阿里等知名企业；而英伟达在技术上拥有较强的优势。第三环节-执行：自动驾驶的执行层离不开和车载控制系统的深度集成，但大部分车厂和Tier1出于自我保护，不愿意对外开放车辆控制总线，短时间内初创企业难以加入。2.行业格局重塑，自主品牌车企崛起2.1.整车格局有望重塑我们认为龙头自主品牌率先布局“新四化”，电动化和智能化的进程均处于领先水平，未来两年将会呈现出龙头自主市场份额进一步提升，尾部自主和二线合资出清的趋势，同时2022年将进入混动发展的黄金阶段。行业格局有望重塑。自主品牌由于对电动化的布局较早、智能化的应用更快，会更加受益于行业电动化大趋势。自主整体市占率提升，2021Q3自主品牌的市场份额为45%，相比2020年提升6.6pct。展望全年，自主将保持领先趋势，10月自主品牌国内零售份额为45.6%，同比增8pct，日系品牌零售份额22.6%，同比下降1.4pct。美系市场零售份额达到8.7%，同比下降0.9pct，法系、德系逐渐改善。http//http//告网行业专题报告2021M1-10一汽-大众%%.96%.86%.60%%%.25%.40%.95%%.56%.92%%%.22%%%%%%%%%%.70%%%%%%%%%%%%%%%%资料来源：乘联会，浙商证券研究所新能源车价格呈两极化分布，自主、新势力、特斯拉等有望推出主流价格带产品。低价格带，0-10万的车型五菱宏光mini、欧拉、奔奔等拥有较稳定的市场份额；中端价格仅占有21%的市场份额，我们认为12-20万是新能源汽车的“蓝海”，未来随着高性价比车型的推出，市场份额有望提升；高价格带，25万元以上新能源车分布分散，蔚来、理想、特斯拉、比亚迪汉、小鹏等高价位车型均拥有一定的市场份额。用车价格分布http//http//告网行业专题报告整理整理2.2.头部自主品牌崛起自主崛起势不可挡。21年1-10月自主品牌吉利/长城/长安/比亚迪的市占率分别为6.39%/4.95%/5.94%/3.17%，相比于20年分别-0.17/0.55/1.02/1.08pct。吉利汽车基于CMA和浩瀚架构推出更多新车型，进入新车周期；比亚迪将基于e平台3.0推出价格位于10-40万区间的纯电动车，基于DM4.0平台推出更多插混车型，以及高端品牌电动车；长安智能”三大技术品牌整体向年轻化和高端化发展。自主品牌由于在电动化和智能化上的布局较早，在电动化过程中将实现弯道超车。电动化：自主领先于合资。目前国内电动车市场竞争格局比较分散，结合智能驾驶水理想等；第三梯队为自主品牌吉利、比亚迪和长城等；第四梯队为合资品牌大众等。我们认为合资品牌在电动化和智能化进程较慢，自主、造车新势力有望在市场竞争中胜出。MMMMMMMMM9M00%6%1%21%9%28%%43%汽车03%46%%33%62%38%29%42%29%33%09%%%%%%49%%%%35%%%%%%26%73%99%27%96%%%%%%%%%%%%%%http//http//告网行业专题报告华晨宝马1.58%1.95%1.14%2.22%1.88%1.94%1.77%1.82%1.45%0.99%北汽新能源1.62%1.80%1.84%2.32%2.53%2.62%2.57%1.39%2.71%3.01%%%众新能源%%%汽车%%计整理头部自主销量分析。在电动化趋势下，长安、吉利、长城、比亚迪等几家头部自主车年/19年同期分别为14.8%/-0.2%，其中星瑞、星越L销量在快速增长，累计销量分别为9/2.2万辆，2022年搭载雷神动力的新车型上市，极氪001为代表的极具产品力的车型销20年/19年同期分别增长31.2%/58%，今年UNI系列、欧尚x5、x7等新车畅销，其中长安奔奔销量5.6万辆、欧尚X5销量10.3万辆、欧尚X7销量5.4万辆，逸动13.9万辆、T分别增长32.5%/20.2%，其中哈弗大狗、欧拉白猫、欧拉黑猫、欧拉好猫、坦克300等销9年同期分别增长101.1%/59%，其中汉比亚迪汉/比亚迪秦/比亚迪宋/比亚迪唐/比亚迪元累计销量分别为8.2/11.8/16.1/3.6/2.3万辆，三款DM-i混动车型问世拉动销量快速提升，e平台3.0推出首款车型海豚，10月销量攀升至于0.6万辆，2022年海洋系列和王朝系列将带动比亚迪电动和混动销量持续增长。http//http//告网行业专题报告整理整理整理整理新势力销量分析。在智能化趋势下，新势力车企在智能驾驶水平升级，销量快速提升，呈现出一线新势力快速发展，二线新势力崛起的趋势。小鹏/蔚来/理想/哪吒/零跑/威马1-11月累计销量分别为8.2/8.1/7.6/6/3.6/3.2万辆，尤其是哪吒、威马、零跑等浙江省的二线新势力逐步崛起，小鹏汽车成为TOP1新势力车企，在售三款车型G5/G3/P7销量占比分别为4%/31%/65%，2021年三季度P5上市，第四季度交付，打入10-20万主流价格区间带，销量在持续提升，在广州车展上，小鹏全新旗舰SUVG9上市，将成为首款基于X-EEA3.0打造的车型，也将成为持XPILOT4.0的首款量产车，小鹏汽车的智能驾驶水平持续提升；蔚来汽车目前在售三款车EC6/ES6/ES8累计销量占比分别为35%/42%/22%，广州车展上ET7首次亮相，搭载最新的蔚来自动驾驶技术NAD，外观等方面实现突破；理想ONE一枝独秀，2022年将推出第二款车；哪吒目前在售两款车型哪吒U/哪吒V销，广州车展发布“山海平台”，B轿跑哪吒S、哪吒UPro、哪吒VPro、哪吒V魔女版等车型上市，二线新势力车型迭代加速；零跑目前在售三款车零跑S01/零跑C11/零跑T03，其中T02由于其经济性成为主流产品，T02销量占比97%；威马汽车1-11月累计销量3.2万辆，同比增长128%，且广州车展上M7亮相，全车交互，搭载3颗固态激光雷达、4枚Orin-X芯片，面向智能驾驶全面进军。http//http//告网行业专题报告整理量(单位:辆)整理量(单位:辆)整理整理http//http//告网行业专题报告整理整理3.核心技术突破，自主汽零黄金时代自主零部件供应商迎来黄金发展时代。国内汽车行业面临电动化和智能化的变革，未来汽车行业竞争格局将发生较大的变化。我们认为自主崛起的逻辑同样适用于零部件企业，传统燃油车时代的整车和零部件配套关系大部分是外资零部件厂商给外资/合资品牌配套，大部分国产零部件主要是给国产品牌配套。我们认为随着下游整车行业格局迎来重塑，国产零部件也迎来最好的时代，主要原因有以下三点：①跟随自主品牌整车企业崛道迎来突破，已实现突破的赛道替代加速；③汽车电动化转型，国产企业准备充足，电动车产业链优质企业百花齐放。3.1.电车核心零部件突破新能源区别于传统燃油车最核心的技术为“三电”。三电(电池，电机，电控)共同组成新能源车的动力系统。传统车时代，外资车企在发动机、变速箱等领域建立起了雄厚的技术壁垒，电动化为国内汽车行业提供了弯道超车的机遇，在三电领域国内率先布局，目前已经达到了全球先进水平。小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪e平台、吉利极氪、理想汽车、北汽极狐等车企已经布局了800V高压平台，将带动电机、电控系统快速发展，空压机、电加热设备，元器件如电容、继电器、线束、接插件等，比亚迪汉和蔚来ET7已搭载SiC电机控制器；在动力电池领域，国内产业链完备，也将显著受益。http//http//告网行业专题报告动力电池热管理系统与传统发动机热管理系统有很大区别。新能源汽车热管理主要包括空调系统热管理和三电热管理，与传统燃油车相比，空调系统动力源从发动机转型电池，为实现节能，新能源汽车热管理领域热泵比例提升、制冷剂升级迭代成为未来趋势；三电热管理为新生系统，联结电池、电机、电控，元件布局广、温控要求高，增量件为电磁阀、水泵、水冷版。因此热管理系统零件数量增加、价值提升，转型电气化、智能化，在新能源汽车渗透率快速提升的背景下，热管理迎来发展黄金期。在全球汽车热管理行业内，国外头部企业占据了主要的市场份额，电装、翰昂、法雷奥和马勒四家企业占据50%以上的市场份额，基本上在汽车热管理系统的各个环节都有涵盖，而国内厂商主要是提供阀类、泵类的零部件。随着新能源汽车渗透率的提升，国内http//http//告网行业专题报告零部件厂商通过进入国产特斯拉和新势力供应链，有望加速崛起，一方面抢占更多的市场份额，另一方面将从零件向总成的方向发展。类型热管理企业零部件热泵空冷却器调系统电子膨冷却管路胀阀 翰昂√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√控银轮股份本土中鼎股份 松芝股份机电√√研√√√研√√√√√√√√资料来源：各公司官网，浙商证券研究所新能源热管理市场空间巨大。新能源车热管理系统PTC加热系统单车价值5000元，传统冷媒R134a热泵系统价值7000元左右，二氧化碳热泵价值超过10000元，相较燃油车ASP2000元，单车价值量显著提高。以热管路系统新能源汽车单车价值量0.68万元测算，至2025年预计市场规模将达到1002亿元。AEEEEE传统乘用车销量(万辆)热管理系统单车价值量(万元)传统乘用车热管理市场空间(亿元)580新能源乘用车销量(万辆)0对应热管理系统单车价值量(万元)新能源乘用车热管理市场空间(亿9中国乘用车热管理市场空间(亿元)资料来源：乘联会，浙商证券研究所电动化趋势下，为零部件的发展提供了增量：汽车电动化趋势下，在三电、轻量化、电子电气架构等方面发生变化，给上游零部件带来了增量，部分环节单车ASP大幅提升，如一体化压铸、FPC、轻量化等。同时，新能源车对智能化要求更高，年轻消费者更注重科技感，消费属性环节有望受益，如天幕玻璃和HUD玻璃价值量的提升、车灯向ADB和智能大灯升级、内饰升级等。http//http///24告网行业专题报告公司核心逻辑增量玻璃，一体化压铸行业领军者、业务全面转型新能源，布局一体化压铸成长点优质公司，未来将布局车身结构件价值提升驱壳体供应商，客户拓展顺利，豪实集团充沛，电池盒业务放量可期能源，电子水泵贡献增量冲压业务放量3.2.智能化孕育巨大机会电动车电子电气架构的简化使得智能驾驶应用较燃油车更为便捷，国内新能源车的渗透率已经达到18%，特斯拉、小鹏等车企在智能驾驶领域占据领先地位，消费者对高级别智能驾驶的接受度提高，预计未来2-3年将会快速普及。从系统分拆来看，汽车自动驾驶主要分为1)感知系统(摄像头、激光雷达等)，收集车身周围的实时数据；2)传输系统，通过元器件/V2X等，将相关数据传输至决策系统；3)决策系统，通过运用芯片、软件/算法等，得出相应的路径规划与决策信号；4)执行系统，通过接收感知和决策系统的数据、信号采取包括刹车/警示等行车决策。http//http///24告网行业专题报告迎合智能化、电动化需求，智能座舱取代了传统座舱系统成为大部分中高端新能源车型的标配。智能座舱与新能源所倡导的科技感与智能化等高度吻合，是智能驾驶的重要组成部分之一。未来将随着消费者对内饰科技感的进一步要求而迎来新发展。目前大部分智能座舱只停留在大屏化、多屏化趋势阶段，随着人工智能与人机交互技术的进一步发展智能座舱的功能与安全性将进一步增强。在智能座舱方面，国内厂商积极争取市场份额，目前汽车液晶仪表市场主要由美、日、德等零部件巨头控制，国内厂商以配套自主车企、新势力车企为主。随着自主车企与新势力车企的发展，未来国内智能座舱厂商发展前景可期。http//http///24告网行业专题报告智能驾驶将加速推进。当前智能化领域，特斯拉与新势力领先，传统车企快速转型，而互联网与消费电子巨头也纷纷开始造车。传统车企的强项是汽车硬件，而互联网企业在智能化功能创新、软件算法和产品定义等领域更为领先，随着新势力和互联网企业的进入，我们认为国内智能驾驶的进程将会加速。从各车企的布局来看，预计未来2-3年L3的渗透率将快速提升提升，看好域控制器、HUD等环节。公司核心逻辑西威智能车联三箭齐发HUD提升科技器公司成检测智能化带来检测增量，智能座舱打开空间子压连接器，量价齐升兴股份接器于电动智能化型连接器电动车电驱动系统国内领军，受益汽车电动化驱动系统龙头之一，绑定威马放量在即车电动化，线束量价齐升http//http///24告网行业专题报告3.3.零部件板块投资赛道自主零部件崛起，迎来历史性行情。传统燃油车时代的整零配套关系大部分是外资零部件厂商给外资/合资品牌配套，过去国内仅有极少数零部件企业能够真正的突破到合资外资品牌供应链，大部分国产零部件主要是给国产品牌配套。我们认为下游整车行业格局迎来重塑，国产零部件也迎来最好的时代，国产零部件崛起的原因来源于：①跟随国产主机厂崛起；②过去未能实现进口替代的赛道迎来突破，已实现突破的赛道替代加速；③汽车电动化转型，国产电动车产业链优质企业百花齐放。从产业趋势把握零部件投资机会。零部件板块大的投资机会要符合产业趋势，我们自上而下的梳理新能源和智能化领域的五大投资方向：技术驱动标的伯特利/瑞可达/合兴股份/英博尔，客户拓展标的新泉股份/拓普集团，国产替代标的继峰股份/菱电电控，新能源增量标的