浅谈完善的运营型后续回租

浅谈完善的运营型后续回租

在西方工业化国家，租赁现在是一种相当于银行信贷的金融工具。在现代金融产业中,租赁占据着与银行、保险、信托、同样重要的地位,已经成为“大金融”5大支柱之一。而未来的几十年是中国经济发展上台阶的时期,中国企业在经过几十年市场化运作和积累后急需产业更新和技术改造,这些都会需要大量的成套设备、交通工具、专用机械等,而发达国家的成功经验已经证明了租赁是解决这些需求的最有效途径。本文所研究的售后回租是国内外通行的一种融资租赁交易形式。所谓售后回租,是指企业先把自己拥有的固定资产卖给租赁公司,然后再作为承租企业将所出售的固定资产向租赁公司回租并使用,并按期向租赁公司交纳租金。售后回租是当企业缺乏资金时,为改善其财务状况而采用的一种筹资方式。通过售后回租,承租人既可以获得生产经营所需的流动资金,又可以继续使用原有设备。租赁到期后,承租人再以少量代价办理产权转移,最后设备仍归承租人所有。1资产短期使用权企业资产的租赁有融资租赁和经营租赁两种。融资租赁是以融资为目的,从而最终获得租赁资产所有权的一种租赁形式;而经营租赁是指以提供设备等资产的短期使用权为特征的租赁形式。具体运用到售后回租融资中,也有售后回租融资租赁和售后回租经营租赁,以下分别进行分析。1.1租赁资产所有权转移在此种模式下,承租人与租赁公司签订出售回租合同,将自有的资产按与租赁公司商定的合理价格出售给租赁公司,然后再租回使用。租赁物的所有权在租期内归租赁公司所有。客户将原有的固定资产改记融资租入固定资产。承租人出售所得等于或小于账面价值的可以确认为收入,对售价与资产账面价值之间的差额应予以递延,并按该资产的折旧进度进行分摊。租赁公司按合同规定支付货款并收取租金。租赁合同履行完毕,开出租赁资产所有权转移证明。承租人收回租赁资产所有权,运作模式如图1。1.2资产收益分配在此种情况下,承租人与租赁公司签订出售回租合同,将自有的资产按与租赁公司商定的合理价格出售给租赁公司,然后再租回使用。租赁物的所有权归租赁公司所有。客户原有的固定资产减少。租赁负债按会计准则规定在资产负债表外披露。承租人出售所得等于或小于账面价值的可以确认为收入,对售价与资产账面价值之间的差额应予以递延,并在租期内按租金支付比例分摊。租赁公司按合同规定支付货款并收取租金。租赁合同履行完毕,租赁公司要承担租赁物的回收和处分可能带来的租赁物的余值风险。承租人也可按租赁资产的余值或双方商定的价格购回租赁资产,运作模式如图2。2返回和重复租赁的特点售后回租的特点主要体现在资产价值的离散性,交易实质具有融资性和交易结果具有节税效应,以下分别进行分析。2.1资产价值和使用价值的离散售后回租是一种集销售和融资为一体的特殊形式,是企业筹集资金的新型方法,常指企业将现有的资产出售给其他企业后,又随即回租的融资方式。在售后回租交易中,承租人与出租人都具有双重身份,进行双重交易,形成资产价值和使用价值的离散现象,具体体现:①售后回租交易业务具有双重性;②资产价值转移与实物转移相分离;③资产形态发生了转换;④具有资产转让收益的非实时性。2.2模式1:德国德国阵风下的融资租赁虽然售后回租在形式上是一种租赁业务,但实质上是一种融资手段。这种融资手段并不是纯粹意义上的融资租赁,从内容上讲,可以是一项融资租赁,也可以是一项经营租赁。由于租赁付款与售价通常是相互关联的,所以形成一揽子谈判方式,但究其本质仍是融资。售后回租交易又是解决企业流动资金不足的重要方式,企业能达到融资的目的,增加流动资金的比例。2.3在会计期之后企业的税收变动售后回租交易从本质上讲是一种融资行为,因此资产销售业务是租赁业务的衍生行为,销售资产发生的损益也不能作为当期损益予以确认,应在以后会计期间递延,在未来的租赁期内予以确认。由于销售资产的当期不能确认收益,会计收益比实际收益低,降低了税赋计价基础,所以,税收相应减少,即使资产转让收益在以后会计期内递延会增加后期收益金额,总体上对企业来说还是有利的,相应增加了企业的财务利益。另一方面,如果资产转让收益为负数即销售资产形成损失,按谨慎性原则的要求,企业应将此项损失计入当期损益,减少企业利润,相应减少税收,从而取得纳税上的财务利益。3dc和回租阶段售后回租融资成本可用可获得的融资额加税收节约额现值与租金现值之差来衡量。假设一项资产的原值为D,可使用年限为n年,已经使用t年,预计残值为B,按直线折旧,且在此时企业将设备出售并回租,则可获得资金Dc(通常Dc>B+(D-B)×(n-t)/n)和需要每年支付租金Zi。如果企业所得税率为T,增值税税率为L,银行利率为ri,则企业面临着两种选择,一是继续拥有并使用该资产,并向银行进行贷款获得所需资金Dc;二是将该资产出售并回租(包括经营租赁和融资租赁两种方式)获得所需资金。以下我们运用净现值方法来进行比较分析。3.1固定资产折旧费用在继续拥有并使用该资产,并向银行进行贷款获得所需资金时,该固定资产折旧费用可以使企业每年少交所得税T×(D-B)/n,而企业贷款所获得的资金Dc正好与未来支付银行的本息的现值相等,于是有在此种情况下的净现值为:3.2租赁期间被租赁者为直线法上的第三人在经营租赁性质的售后回租的情况下,我国会计准则规定各个期间租金费用应当在租赁期间按直线法确认;而售价与资产账面价值之差应予递延,并在租赁期内按租金支付比例进行分摊,因此每年应确认的租赁费用为Z:由于租赁费用可以从成本中列支,则企业每年可少交所得税的净现值为:3.3未确认融资费用假设出租人的租赁内涵利率为rn,则企业的最低租赁付款额的现值为:P1=Zi×PA(n-t,rn)。根据我国企业会计准则规定,在租赁开始日,企业应当将租赁开始日租赁资产的原账面价值与最低租赁付款额的现值两者中较低者作为租赁入账资产的价值P2,将最低租赁付款额P0作为长期应付款的入账价值,并将两者的差额(P0-P2)记录为未确认融资费用。未确认融资费用应当在租赁期内的各个期间采用实际利率法、直线法、年数总和法等进行分摊,本节将按实际利率法分摊未确认融资费用,设实际利率为rs,则当年企业应分摊的未确认融资费用为P3=上期应付本金额×rs。该费用作为财务费用处理。我国企业会计准则规定,在融资性售后回租业务中,售价与资产账面价值之间的差额应予递延,并按该项资产的折旧进度进行分摊。因此,该资产调整后的折旧费用为Q=P2/(n-t)-[Dc-B+(D-B)×(n-t)/n]。则企业通过融资租赁性质的售后回租,该资产可取得的现金流现值为:3.4采用能量融资方式通过对上述计算的净现值的比较可以得出企业是否应该采用此种融资方式。如果NVP2≥NVP1或NVP3≥NVP1则企业应该运用售后回租方式进行融资,否则,企业应该选择贷款(如果可以获得)进行融资。4对运营合同的业务应当作专门的披露售后回租交易是租赁业务中的特殊交易,因此应予以特别披露。对于售后回租交易的披露,不同国家、地区的会计准则要求不同。美国、英国、中国台湾及香港的会计准则均未对售后回租交易披露做出明确规定。只有国际会计准则认为:出租人和承租人的披露要求同样适用于售后回租交易;同时,《国际会计准则第8号——当期净损益、重大差错和会计政策变更》中的单独披露标准也适合于售后回租交易;在对有关重大租赁业务做出具体安排的说明中规定,应当披露售后回租协议或条款内的特殊与非惯常规定。就一般业务而言,售后回租交易业务涉及到企业几个方面的会计资料披露,首先,出售资产涉及企业资产所有权的转让业务,企业资产转让影响到资产负债表和损益表的相关信息;其次,回租业务涉及到企业代管资产和租赁费支付的问题,因此应充分揭示。同时,作为租赁的特殊形式,售后回租交易直接影响到企业的财务状况和经营业绩,为了客观、真实地反映承租人和出租人的经济利益,保护投资人的合法权益,对售后回租交易应作专门的披露。我国《企业会计准则——租赁》规定:承租人应当对融资租赁未确认融资费用的余款、分摊未确认融资费用所采用的方法以及重大经营租赁做出披露;出租人对融