计算机行业深度分析：四大因子共振信创或迎边际加速

四大因子共振，信创或迎边际加速各类催化事件频发，信创相关影响因子正加速共振化，相关影响因子正加速共振，或将影响资本市场创领域核心基础软硬件产品的安可测评工作得到了国家有关部门的8月初，国家财政部首次针对信创软硬件产品出台政府采购需求标行业深度分析投资评级领先大市-A维持评级计算机沪深30049%39%29%19%9%-1%-11%2022-092023-012023-052023-092022年是中央层面推进科技自立自强的元年，信创进入全面推广新华为新机发布，带动计算机2023-09-11计算机行业2023年中报总结发多地发布政策，新一轮数据多方主体动作频频，信创提2023-08-14 5 6 114.政企端因子：地方行业出实招，资本市场定向支持 15 24 32 33 5 6 7 7 8 9 9 10 12 13 13 14 15 16 16 17 17 18 19 19 20 21 21 22 22 23 24 25 26 27 27 28 29 30 11 21 21 22 30 31 321.各类催化事件频发，信创相关影响因子正加速共振会胜利召开，习近平总书记在党的二十大报告中指出，要推进国家安全体系和能力现代化，气行情。创新一轮顶层设计明确后，具体政策的研制需要一个准备关行业标准的研制和产品技术测试认证加速推进并进入了向实践难免会经历一个磨合阶段。资料来源：安信证券研究中心整理面走向行业，在技术原理、产生生态、商业模式和区域推广四作为一个涉及面广、产业链长、推进难度大、战略意义深远的显著边际改善和进程加速，并最终影响资本市场的投资预期。通过对产品及其研发单位的核心技术、安全保障、持续发展等方面开全性和可持续性，实现对产品研发设计、生产制造、供应保障、售后维安全性提供测评服务”为宗旨。依据中央授分析与风险评估；开展信息技术产品、系统和工程建设的安全性测资料来源：中国信息安全测评中心官网，安信证券研究中心科技测评中心。其中，国家保密科技测评中心隶属中央办公下条件：具有送测产品完备的研发文档、设计资料、代码数关的发明专利、商标、著作权等知识产权或授权；具备应保障、售后维护相匹配的人员队伍和工作环境；不存在违反中国法律法规的行为和记录；资料来源：中国信息安全测评中心官网，安信证券研究中心成测评。送测单位补充材料、更换或补充样品的时间不可抗力影响，测评周期可根据实际情况延长。五是保障安全性、持续稳定性和可追溯性的情况等。资料来源：中国信息安全测评中心官网，安信证券研究中心品可满足部分关键领域和重要信息系统最基本的应用需求资料来源：头豹研究院，安信证券研究中心智能终端和应用服务。我们认为，华为针对国产基础软硬件的其在信创领域的决心和信心，另一方面预示着信创产业加速在即的趋势。资料来源：软通动力官网，安信证券研究中心础设施。神州数码早在2019年就在厦门市建资料来源：华为官网，安信证券研究中心产品的研发、销售和服务，是信息技术应用创新工作委员会会员单位。公司深度参与华为金融、通信、能源、交通等多个重点行业。资料来源：海量数据官网，安信证券研究中心开展信创招标树立了范本。表1：中信银行《通用基础设施集成商入围采购项目》产品分类1服务器23456789资料来源：C114通信网，安信证券研究中心龙集采平台先后发布了《国产化数据分析加速软件选型资料来源：麒麟软件、统信软件微信公众号，安信证券研究中心资料来源：安信证券研究中心整理兼具电、磁存储高性能读写和光存储长寿命、安全可靠、绿色节能资料来源：易华录官网，安信证券研究中心4.政企端因子：地方行业出实招，资本市场定向支持习近平总书记亲自担任组长。同年还召开中央网络安全和信息图13.《求是》杂志多次发表习总书记关于资料来源：中国政府网，安信证券研究中心外”的原则，加大政务信息化项目信创技术审核力度。建设30家数资料来源：亿欧智库，安信证券研究中心整理建设从三期向四期演进、全国统一的电子税务局、发票电子化是我国政府“十二金工程”中首个，也是目前唯一一个在核心业产化）的信息化工程。航天软件以神通数据库为核心依托，重点进计综合作业平台及部分综合服务支撑系统等核心审计信息化软件的开资料来源：税友股份官网，安信证券研究中心资料来源：电科数字微信公众号，安信证券研究中心具体到金融硬件，广电运通作为智能金融设备服务到应用平台，公司在多个方面为金融客户提供安全自主可控的信其A5信创版产品与多家券商新签约，并已开始安装和部署实施；全面切换东资料来源：广电运通微信公众号，安信证券研究中心创项目成交金额逐年增长，医疗卫生领域信创步入建设窗图18.万达信息加入“个人数字健康信创联合生态实验室”资料来源：万达信息微信公众号，安信证券研究中心展规划》中提出逐步构建“合理分区、柔性互联、安全可控全可控是重要要求之一，同时已开始围绕数据库、操作形成优势资源整合平台、先进技术研究平台、行业客户服务平作系统、国产数据库，实现信创产品稳定供货。普联软件在符境已完成了集团财务核心模块研发。资料来源：远光软件微信公众号，安信证券研究中心资料来源：东方中科2023年半年报，安信证券研究中心主机与网络安全产品线适配主流国产CPU、国产操作系建立高质量商用密码体系，使得商用密码在保障信创安家队，今年以来快速构建信创安全产品体系，以谱系化证系统、电子签章系统、服务器密码机等数十款密码产品入围国家信创目录。资料来源：中孚信息年报，安信证券研究中心整理资料来源：Wind，安信证券研究中心应用软件基础硬件信息安全基础软件资料来源：Wind，安信证券研究中心A股市场公司业务范畴属于基础硬件、基础软件、应用软件、信息相对较分散。表2：国证信创与同类指数前十大成分股比较国证信创分类权重%沪信安全分类权重%中证信创分类权重%金山办公4.88%金山办公41.11%45.47%资料来源：Wind，安信证券研究中心计起点2019年一季报起，国证信创成分股的总营业收表3：国证信创指数与A股宽基指数风险收益对比4.08资料来源：Wind，安信证券研究中心（注：统计区间2013年1月1日-2023年9月5日） 2019/3/1 2019/3/1-10.00%-20.00%资料来源：Wind，安信证券研究中心50.00%40.00%资料来源：Wind，安信证券研究中心收益率为-13.44%、收益波动比为-0.4表4：近6个月国证信创指数VS权益类基金的收益弹性金对比偏股混合型基金被动指数型基金股票型基金资料来源：Wind，安信证券研究中心（注：数据截至2023年9月5日）PS（TTM）过去三年历史分位点90.00%50.00%40.00%资料来源：Wind，安信证券研究中心（截至2023-09-11）资料来源：财政部，安信证券研究中心机、便携式计算机、基础软件、其他计算机软件（仅限安全软件、数据安全软件、网络与边界安全软件、 资料来源：全国信息安全标准化技术委员会官网，安信证券研究中心中科作为国内坚持基于自主指令系统构建独立于Wintel体系和AA体系的开放性信令系统为原点加速发展自主生态，共同完成生态建设使命。多年来越来越多的国内企业认同基于自主指令系统构建独立于Wintel体系和AA体系的开到数十万人。富、更优质的适配体验，决定了操作系统的成败。诚迈科资料来源：统信软件微信公众号，安信证券研究中心织“繁星”计划来建立信创生态联盟，和数十家国内主件和公司主要产品的适配，为客户提供一揽子完整的信创解战略确保金融客户更为稳妥地建立信创云服资料来源：宝兰德微信公众号，安信证券研究中心资料来源：海比研究院，安信证券研究中心如果聚焦去年以来新晋受到市场关注的关基行业信创移动的情况代表了行业水平，由此可得电信行业PC本身还拥有大量的数据中心机房，所以其服务器的数量相比其他行业金融行业对于服务器的需求主要体现在高安全、高稳定和低延迟。由系统需要具备毫秒甚至是微秒级别的响应，其服务分行业，但低于电信行业。由此我们假设金融行业所表1：PC电脑与服务器配比假设金融石油教育航空航天资料来源：安信证券研究中心测具体到金融行业，主要可分为银行、证券、保中国信托业社会责任报告（2020-2021安信证券研究中心测算资料来源：Wind，各运营商公司公告，安信证券研究中心测算金融石油教育航空航天总计从业人数（万人）5679726418374293528PC市场空间（亿元）272462061694PC整机（万台）454211931470343262822PC单价（万元）0.60.60.60.60.60.60.60.6 服务器市场空间（亿元）22703871211931470343268432服务器（万台）2273872192.6服务器单价（万元）—PC+服务器市场空间（亿元）2542391733823714923525494210126资料来源：安信证券研究中心测算资金用于信创应用推进，通过持续的增量替信创空间范围注：1）考虑到金融行业信创起步最早、发展最快、渗透率高，我们假设长期来看金融行业信创相关支出或将达到IT总支出的2）考虑到东数西算对运营商发展的促进作用，我们假设电信行业的IT支出为三大运营商资本开支总和的60%。3）根据前瞻研究院数据显示，我国智慧能源产业投入中石油行业占22%，2022年能源行业IT投资规模约1010亿元，则石油行业约222亿元。表7：建议关注标的股票名称每股收益（EPS）市盈率（PE）20222023E2024E20222023E2024E金山办公*2.423.414.68109.16111.6981.440.070.150.32849.23268.16123.060.640.811.0644.0739.8030.681.051.381.7920.9932.0224.701.501.822.2014.6016.2113.441.421.572.0515.1424.9419.110.040.160.25273.5575.6148.19-0.140.340.40-141.3287.0572.840.060.200.29378.66123.8988.04-0.230.040.16-91.24455.58121.481.221.522.0856.5537.7327.620.510.760.9430.0930.9425.131.121.011.4436.7927.4419.210.210.390.5351.3030.1421.920.200.220.2837.3529.0922.880.180.320.4365.6056.4442.380.350.550.77116.0596.2868.390.130.410.87662.11222.07104.582.431.952.5470.2043.8133.68-1.05 -44.63 0.200.350.540.0071.3446.12-2.25-1.51-0.91-40.53-47.20-78.130.130.400.61158.9542.3427.58-0.621.071.71-66.0246.2628.91金蝶国际-0.11-0.07-0.02-133.49-136.42-499.960.591.061.5569.7366.9845.540.250.320.4024.2116.8913.561.531.181.4622.9621.6417.51-0.810.100.13-8.220.000.000.760.921.1026.4527.9023.140.020.160.471,177.65206.2369.340.130.160.2065.8984.0568.14-0.240.050.19-34.53180.7550.050.330.400.4629.8429.8925.962.391.722.2444.4634.0126.140.350.740.99102.6745.6234.180.580.540.6017.8822.8120.420.670.810.9422.4519.4916.692.910.591.088.3244.1824.210.971.371.8245.0243.1732.520.861.101.4858.8350.0137.08-1.970.021.16-13.511,029.7319.68-0.040.380.55-404.2734.8623.97-0.181.181.62-195.2717.9213.080.360.480.6284.2250.6239.080.380.490.6164.2762.1650.03-5.15-3.85-2.83-5.49-14.43-19.660.050.190.28203.6137.1225.840.030.490.150.780.241.13287.4359.4148.0141.9931.1129.16资料来源：Wind，安信证券研究中心注：*代表已覆盖标的，采用此前报告中的预测数据，其余采用Wind一致预期；日期为2023-09-151）信创推进和政策落地不及预期：由于信创推进与政策密切相关，若政策落地节奏不及预行业评级体系■■■分析师声明■■■审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据本公司具备证券投资咨询业务资格的说明■■■投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分的客户发布。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，