金融租赁行业项目投资调研报告

第一章金融租赁概述.................................................第一节金融租赁定义.............................................一、金融租赁的内涵...........................................二、金融租赁的特点...........................................三、金融租赁的主要形式.......................................第二节金融租赁的功能优势.......................................一、金融租赁的经济促进功能...................................二、金融租赁解决中小企业资金不足的困境.......................三、金融租赁加大中小企业现金流...............................四、金融租赁有利于中小企业平衡利税，稳健发展.................五、金融租赁有利于中小企业加强技术改造.......................第三节金融租赁公司的业务范围...................................第二章2009年全球金融租赁运行状况分析...............................第一节2009年全球金融租赁业运行环境分析.........................一、全球经济回暖分析.........................................二、近期全球主要经济体经济发展概述...........................三、金融危机中的“金砖四国”.................................四、金融危机影响下全球实体经济或将进入衰退通道...............五、金融业经营混业...........................................第二节2009年全球金融租赁业运行现状和发展动态分析...............一、世界金融租赁的发展进程...................................二、融资租赁市场投资者类别...................................三、金融租赁是成熟资本市场国家通用的融资工具.................四、融资租赁业务额总体上增长速度快，但市场占有率分布不均衡...五、主要地区工程机械租赁市场发展状况.........................第三节美国金融租赁市场运行分析.................................一、美国融资公司的构成.......................................二、融资租赁创新产品不断出现.................................三、政府优惠政策和完善的法律法规.............................四、北美地区工程机械租赁市场发展状况.........................五、美国飞机融资租赁交易结构及现状...........................第四节日本金融租赁市场发展概况.................................一、日本融资租赁发展历程.....................................二、日本融资租赁业发展现状及特点.............................三、日本融资租赁有关促进政策.................................四、日本杠杆租赁交易结构.....................................五、日本的杠杆租赁与经营租赁.................................第五节2010-2013年世界金融租赁业运行趋势探析....................一、租赁交易额趋势...........................................二、市场渗透率趋势...........................................三、租赁业市场规模发展趋势...................................四、租赁服务多样化...........................................第三章2009年中国金融租赁市场运行环境解析...........................第一节2009年中国宏观经济环境分析...............................一、扩大内需保增长政策解析...................................二、中国GDP分析.............................................三、中国汇率调整分析.........................................四、中国CPI指数分析.........................................五、中国城镇居民家庭人均可支配收入分析.......................六、工业发展形势分析.........................................第二节2009年中国金融租赁政策环境分析...........................一、金融租赁公司管理办法.....................................二、小型工业企业租赁经营暂行条例.............................三、外商投资租赁业管理办法...................................四、汽车租赁业管理暂行规定...................................第三节2009年中外融资租赁市场发展环境比较研究...................一、融资租赁立法和相关法律比较...............................二、融资租赁市场的监管比较...................................三、融资租赁行业的会计政策比较...............................四、融资租赁业的税收政策比较.................................五、政府其他扶持措施比较.....................................六、我国融资租赁政策发展趋势.................................第四章2009年中国金融租赁业务运行态势分析...........................第一节2009年中国金融租赁市场现状综述...........................一、中国融资租赁业发展演进...................................二、中国租赁业发展阶段分析...................................三、金融租赁行业市场规模.....................................四、金融租赁业进入新起点.....................................第二节2009年中国金融租赁业新格局透析...........................一、主要金融租赁公司经营状况.................................二、外资抢滩中国金融租赁业...................................三、资产管理公司涉足金融租赁业...............................第三节2009年中国金融租赁业市场问题探讨.........................一、与发达市场存在巨大差距...................................二、未形成完善的行业发展相适应的法律、法规环境...............三、金融租赁公司资金来源匮乏.................................四、金融租赁公司市场定位不准确...............................第五章2009年中国融资租赁业深度剖析.................................第一节2009年中国融资租赁业新模式探析...........................一、融资租赁业务增长迅速.....................................二、业务模式不断创新.........................................三、金融机构支持力度明显加大.................................第二节2009年中国融资租赁主体机构分析...........................一、由中国人民银行审批管理的专营及兼营融资租赁公司...........二、由外经贸部审批管理的专营融资租赁公司.....................三、兼营机构.................................................第三节2009年加快发展中国融资租赁业务的对策建议分析.............一、政府主导，市场运作，尽快建立地方金融租赁企业.............二、加快商业银行开展融资租赁业务的步伐.......................三、采取切实措施，加大对融资租赁业的扶持.....................四、租赁市场主体加强自身抗风险能力...........................第六章2009年中国金融租赁业务细分市场运行动态分析...................第一节船舶金融租赁.............................................一、船舶行业主要的融资方式...................................二、主要从事船舶融资租赁的企业及业务概况.....................三、实践中可采用的融资租赁模式...............................四、全球船舶融资重心将由欧洲转至亚洲.........................五、北欧银行抢滩中国船舶融资市场.............................六、中国船舶金融租赁未来市场空间分析.........................第二节航空金融租赁.............................................一、中国航空融资租赁市场规模.................................二、主要从事航空融资租赁的企业及业务介绍.....................三、制约航空租赁业发展的瓶颈.................................四、私募基金将成航空租赁新融资渠道...........................五、中国航空租赁市场规模预测.................................第三节汽车金融租赁.............................................一、我国汽车金融租赁业现状及主要从事汽车融资租赁的企业概况...二、汽车金融租赁业务特点及流程...............................三、汽车融资租赁和汽车消费信贷比较分析.......................四、汽车融资租赁市场所面临的问题.............................五、汽车消费潜能巨大.........................................第四节工程机械金融租赁.........................................一、主要从事工程机械租赁的企业及业务介绍.....................二、装备制造业将成融资租赁主阵地.............................三、工程机械下游需求分析.....................................四、中国工程机械融资租赁市场前景广阔.........................五、中国工程机械融资租赁面临的机遇与挑战.....................第五节医疗设备金融租赁.........................................一、主要从事医疗设备租赁的企业及业务概况.....................二、医院对医疗设备的需求分析.................................三、融资租赁方式购置医疗设备的优势...........................四、医疗设备融资租赁市场存在的问题分析.......................五、医疗设备金融租赁前景广阔.................................第六节房地产金融租赁...........................................一、房地产融资租赁方式.......................................二、房地产融资租赁的优势.....................................三、融资租赁与房屋按揭的比较分析.............................四、房地产融资租赁的前景.....................................第七章2009年中国金融租赁市场运作机构分析...........................第一节银行业金融租赁公司.......................................一、银行业金融租赁公司发展现状...............................二、银行业金融租赁公司主要业务对比...........................三、银行业金融租赁公司主要问题...............................四、银行业金融租赁公司发展趋势...............................第二节资产管理公司类金融租赁公司...............................一、资产管理公司类金融租赁发展现状及主要业务对比.............二、资产管理公司类金融租赁主要问题...........................三、资产管理公司类金融租赁发展趋势...........................第三节外资、合资金融租赁公司...................................一、外资和合资金融租赁公司发展现状...........................二、外资和合资的金融租赁公司面临的主要问题...................三、外资和合资金融租赁公司发展趋势...........................第四节内资金融租赁公司.........................................一、内资金融租赁公司发展现状.................................二、内资金融租赁公司主要业务情况.............................三、内资金融租赁公司主要问题.................................四、内资金融租赁公司发展趋势.................................第八章2009年中国银行业金融租赁企业主体竞争力分析...................第一节建信金融租赁公司.........................................一、企业发展背景介绍.........................................二、主要业务及业务产品.......................................三、公司主要完成项目介绍——华能澜沧江小湾水电项目...........四、建信金融租赁公司金融租赁业务竞争力SWOT分析..............第二节工银金融租赁公司.........................................一、企业发展背景介绍.........................................二、主要业务及业务产品.......................................三、公司主要完成项目介绍——“长兴隆”号船舶项目.............四、工银租赁金融租赁业务竞争力SWOT分析......................第三节民生金融租赁公司.........................................一、企业发展背景介绍.........................................二、主要业务及业务产品.......................................三、公司典型项目介绍——自建散货船项目.......................四、民生金融租赁公司金融租赁业务竞争力SWOT分析..............第四节交银金融租赁公司.........................................一、企业发展背景介绍.........................................二、主要业务及业务产品.......................................三、公司主要项目介绍——与“大飞机公司”合作.................四、交银金融租赁公司金融租赁业务竞争力SWOT分析..............第五节招银金融租赁公司.........................................一、企业发展背景介绍.........................................二、主要业务及业务产品.......................................三、公司项目介绍——三一重工工程机械设备租赁项目.............四、招银租赁金融租赁业务竞争力SWOT分析......................第六节国银金融租赁公司.........................................一、企业发展背景介绍.........................................二、主要业务及业务产品.......................................三、公司完成项目介绍——飞机客改货融资租赁项目...............四、国银金融租赁公司金融租赁业务竞争力SWOT分析..............第九章2009年中国其他重点金融租赁企业主体竞争力分析.................第一节长江租赁有限公司.........................................一、企业背景简介.............................................二、主要业务方式.............................................三、企业金融租赁经营状况及市场竞争力SWOT分析................第二节华融金融租赁股份有限公司.................................一、企业简介.................................................二、企业营销模式.............................................三、企业金融租赁市场竞争力SWOT分析..........................第三节中国外贸金融租赁有限公司.................................一、公司背景简介.............................................二、公司业务介绍.............................................第四节江苏金融租赁有限公司.....................................一、公司简介.................................................二、公司业务介绍.............................................三、公司金融租赁市场竞争力SWOT分析..........................第十章2009年中国金融租赁企业的经营与管理分析.......................第一节金融租赁公司的设立与组织结构.............................一、金融租赁公司的设立.......................................二、金融租赁公司的组织结构...................................第二节金融租赁交易的基本流程...................................一、项目的沟通...............................................二、项目审查和评估...........................................三、项目前期策划.............................................四、买卖合同的签订...........................................五、融资租赁合同的签订.......................................六、买卖合同的履行...........................................七、融资租赁合同的履行.......................................八、融资租赁合同的终止.......................................第三节不同类型出租人的功能定位.................................一、银行类出租人的功能定位...................................二、厂商类出租人的功能定位...................................三、独立出租人的功能定位.....................................四、战略投资机构类出租人的功能定位...........................第四节金融租赁的风险管理.......................................一、金融租赁业务的风险管理与控制.............................二、主要风险种类的管理与控制.................................三、金融租赁公司的监管与控制.................................第五节金融租赁的盈利模式.......................................一、债权收益.................................................二、余值收益.................................................三、服务收益.................................................四、运营收益.................................................五、节税收益.................................................六、风险收益.................................................第六节金融租赁项目评审的原则和程序.............................一、金融租赁项目评审原则.....................................二、金融租赁项目评审程序.....................................第十一章2010-2013年中国金融租赁行业发展趋势........................第一节2010-2013年中国金融租赁行业市场规模预测..................第二节2010-2013年中国金融租赁业新趋势探析及前景展望............一、中国金融租赁业新趋势.....................................二、2010-2013年中国金融租赁业前景展望........................第十二章2010-2013年中国金融租赁市场投资机会与风险..................第一节2009年中国金融租赁业投资概况.............................一、金融租赁业投资特性分析...................................二、金融租赁业政策环境分析...................................第二节2010-2013年中国金融租赁业投资机会分析....................第三节2010-2013年中国金融租赁市场投资风险分析及提示............一、市场风险及风险提示.......................................二、系统性风险及风险提示.....................................三、操作风险及防范...........................................四、信用风险及风险提示.......................................表1简单融资租赁与融资性经营租赁的比较.......................................表2世界主要发达经济体GDP...................................................表3世界主要新兴和发展中经济体GDP...........................................表4世界资本市场交易额.......................................................表5近年世界融资租赁业发展趋势...............................................表6金融租赁公司的监管指标...................................................表7各国政府其他扶持措施.....................................................表81980-1986年金融租赁公司成立情况.........................................表92006年我国租赁行业资本充足率............................................表102009世界造船集团完工交付量前十名........................................表11国航2006-2009年机队分析.................................................表12汽车融资租赁和汽车消费信贷的比较.........................................表13建信租赁金融租赁业务市场竞争力SWOT分析..................................表14工银租赁金融租赁业务竞争力SWOT分析......................................表15民生租赁金融租赁业务竞争力SWOT分析......................................表16交银金融租赁公司金融租赁业务竞争力SWOT分析..............................表17招银租赁金融租赁业务竞争力SWOT分析......................................表18国银租赁金融租赁业务竞争力SWOT分析......................................表192009年中国融资租赁业务总量..............................................表20中国金融租赁市场规模预测.................................................表21我国现行金融租赁业政策环境框架...........................................图1简单融资租赁业务流程图...................................................图2融资性经营租赁业务流程图.................................................图3返还式租赁业务流程图.....................................................图4委托租赁业务流程图.......................................................图62009年全球通货膨胀......................................................图7世界租赁业增长额.........................................................图8世界融资租赁业年交易量发展趋势...........................................图9日本杠杆租赁交易结构.....................................................图10世界租赁交易额及增长率...................................................图11部分国家租赁业的市场渗透率...............................................图122005-2009年国内生产总值.................................................图132009年2-12月固定资产投资累计增速.......................................图142009年居民消费价格指数..................................................图152005-2009年城镇居民家庭人均可支配收入...................................图162007-2009年工业增加值增速...............................................图17我国金融租赁公司经营状况.................................................图18租赁和商务服务业固定资产投资变化.........................................图192009年月度租赁固定资产投资及租赁渗透率..................................图202008年医院等级情况......................................................图21银行类出租人的功能定位之一...............................................图22银行类出租人的功能定位之三...............................................图23银行类出租人的功能定位之四...............................................图24租赁营销的效果示意图.....................................................第一章金融租赁概述第一节金融租赁定义融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可为机器设备等非消耗性资产，不适用于为个人、家庭消费目的使用租赁物。根据我国《企业会计准则》的定义，融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。其所有权最终可能转移，也可能不转移。与传统租赁相比，融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金，而传统租赁以承租人租赁使用物件的时间计算租金。根据以上的定义，可以看出，金融租赁具有所有权与使用权分离、融资与融物相结合、以租金形式分期归还本息等主要特点。具体而言，金融租赁的特点包括：（一）融资租赁至少涉及三方当事人，并至少由两个合同构成履行租赁合同与购货合同，从而构成一笔租赁交易的整合同的关系是：租赁合同的签订和履行是购货合同签订与履行的前提，购货合同的履行是一笔租赁业务完成不可缺少的组成部分。以上述关系为前提，出租方有根据购货合同购买物件，并且支付货款的责任款支付租金的责任和义务。（二）所有权与使用权长期分离有权与使用权的分离，摆脱了传统的财产占有观念，所有权因素被淡化，有（三）承租方有对租赁物及供货方进行选择的权利拟租赁的租赁物由承租方自行选定，出租方只负责按用户的要求给予利，购买租赁物，不负责租赁物缺陷、延迟交货等责任和维护的义务；承租方也不得以此为由拖欠和拒付租金。（四）融资与融物相结合钱，借物还物的信用形式，而是通过借物达到借钱，借物还钱，它使融资与融物相结合。租赁公司兼有金融机构（融通资金）和贸易机构（提供设备）的双重职能，因此，融资租赁比银行信用具有更强的约束力。由于融资租赁将设备的生产厂商与设备的实际使用单位连接起来，有利于促进产销结合。（五）不可解约性对承租方而言，租赁物是承租方根据其自身需要而自行选定的，因此，承租租期内租赁双方无权中止合同。出租方在基本租期内只将租赁物出租给一个特定的用户（承租方），出租方从该用户收取的租金总额应等于该项租赁交易的全部投资及利润，或根据出租方所在国关于融资租赁的标准，等于投资总额的一定的比例，如80%。换言之，出租方在此交易中就能收回全部或大部分该项交易的投资。（一）简单融资租赁这是在融资租赁发展到一定程度之后，关于融资租赁交易形式的一种最基本、最重要的分类方法。以一项融资租赁交易是否全额清偿为分类的基础，将全部融资租赁交易分为简单融资租赁和融资性经营租赁两种类型。符合全承租人有意向通过出租人租赁由承租人选择需要购买的租赁物件，出租人通过对租赁项目风险评估后愿意出租租赁物件给承租人使用。为取得租赁物件，出租人首先全额融资购买承租人选定的租赁物件，按照固定的利率和租期，根据承租人占压出租人融资本金时间的长短计算租金，承租人按照租约支付每期租金，期满结束后以名义价格将租赁物件所有权卖给承租人。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权，并负责维修和保养租赁物件。出租人对租赁物件的好坏不负任何的责任，设备折旧在承租人一方。?业务流程如下图所示：（二）融资性经营租赁?供货商融资性经营租赁是非全额清偿的融资租赁。在融资租赁的基础上计算租金时承租人留有超过10%以上的余值，租期结束时，承租人对租赁物件可以选择续租、承租人退租、留购。出租人对租赁物件可以提供维修保养，也可以不提供，会计上全额清偿关系。并且，由这一差异所决定，使二者在租赁环节的某些其他方面也不尽相同。下表比较了简单融资租赁与融资性经验租赁的一些不同点。简单融资租赁简单融资租赁融资性经营租赁租金与租赁投资额承租人的目的租赁投资决策权承租人决定权，出租人否定权全方位服务是或不是期末租赁物所有权退租、续租或留购信用风险信用风险和资产风险纳入承租人资产负债表不纳入承租人资产负债表同余值处理赁合同合（三）融资转租赁一般在国际间进行，又称国际融资转租赁。此时业务做法同简单融资租赁无间进行的，在实际操作过程中，只是依据购货合同确定融资金额，在购买租赁物件的资金运行方面始终与最终承租人没直接的联系。在做法上可以很灵活，有时租赁公司甚至直接将购货合同做为租赁资产签订转租赁合同。这种做法实际是租赁公司融通资金的一种方式，租赁公司做为第一承租人不是解决跨境租赁的法律和操作程序问题（四）返还式租赁返还式租赁是简单融资租赁的一个分支，又称回租赁。它的特点是已经购买并正在使用的设备。承租人将设备卖给租赁公司，然后件返租回来，对物件仍有使用权，但没有所有权。设备的买卖是形式上的交易，承租企业需将固定资产转为融资租入固定资产。返还式租赁强调了租赁融资功能，企业在不影响生产的同时，扩大流动资金来源。返还式租赁业务流程如下图所示：杠杆租赁属于依靠政策的租赁（制度租赁），专门做大型租赁项目的一种有融资。首先成立一个脱离租赁公司主体的操作机构——专为本项目成立资金行和社会闲散游资，利用100%享受抵税的好处“以为租赁项目取得巨额资金。其余做法与融资租赁基本相同，只不过合同的复杂程度因涉及面广，随之增大。空领域中，利用跨国杠杆租赁的方式租入飞机，已成为各国航空公司的一种最主要的融资方式。同时杠杆租赁也是将社会闲散资金吸引到投资活动中的办法之一。租赁交易中又存在着一些引发老师养活税收资源分配安排的不同而形成的不同的模式，如日本杠杆租赁、美国的外国销售公司租赁、德国杠杆租赁，等等。杠杆租赁对融资租赁的发展有重要的意义。通过财务杠杆与交易结构，改变了出租人资金来源的单一性，同时为其他投资人、其他债权人构建了一种参与融资租赁交易的平台，为期参与租赁交易提供了可能性。委托租赁指出租人接受委托人的资金或租赁物品，根据委托人的书面委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁物品的所有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。资租合（七）金融租赁的其他形式1、节税租赁按照我国的税法，融资租赁的还租资金只能从折旧、利息（可摊入成本）中时，从资金平衡表中可以看出整个租期前半部分折旧加利息大于租金，后半部分小于租金，但整体差额合计为“零”，可以说不用纳税或果租期短于租赁物件的折旧期时折旧加利息，不可摊入成额要大，企业的税收负担就重。如果将租赁留有一定的余值，并将它按比例和折旧余值相匹配，这是的资金平衡表和折旧与租期相等的效果是一样的，2、风险租赁风险租赁是融资租赁与风险投资的有机结合，是指在成熟的租赁市场上，出租人以租赁债权加股权投资的方式将设备出租给特定的承租租金和股东权益作为投资回报的一项租赁交易。简而言之，风险租赁就是出租人以承租人的部分股东权益作为租金的一种租赁形式，这也正是风险租赁市场越成熟，经营者的盈利水平就越低。当融资租赁市场趋于成熟的时候，在已有基础上，除了降低资金成本外，出租人如何拓展盈利空间，就成为决定其生存的重要问题。风险租赁将风险投资中的高风险与高回报并存的机制引进融资租赁交易，使出租人在满足特定承租人需要的同时，也获得了进一3、合成租赁合性全方位的租赁服务，租赁的收益因此扩大，风险因此而减少，使租赁更4、联合租赁也可以是非融资租赁公司或其他战略投资人。5、创新租赁创新租赁在保障租赁当事人各方利益的同时，将风险分散到体做法灵活多变。由于需要创新，因此每个项目的做法都会有所不同。这里所说的创新主要是租赁结构方面的创新，租赁原则能把创新和不守规矩混为一谈。应该把租赁整合产业链其他资源的方法作为租赁创新的定义。第二节金融租赁的功能优势金融租赁由于具有控制租赁物件所有权的特征，抗的多。是唯一没有类似产业参与竞争的产业。金融租赁在经济促进方面起着巨大的作用。尽管其融资的利率水平比银行高，但仍然（一）融资和促销双向发展优势融资租赁有两种主要功能，即：融资功能和促销功能。在经济发展时期，需要资金添置设备时，它能充分发挥融资功能。在经济萧条时期，需要促进投资和消费需求时，可以充分发挥它的促销功能，在销售时提供金融服务。只要市场在变化，融资租赁都给企业带来商机。融资租赁带动生产消费和生活消费。租赁公司采用融资租赁，通过“融物”达到“融资”，改进企业装备；通过融资性的经营性租赁还可以实现表外融关产业的发展和增加就业。（二）资产管理优势实现资金资产即时相互转换，促进现金流和物资流。另外，租赁公司掌握着大量租赁资产的所有权和租金收取权，租赁公司具有明显的资产管理优势，能够使银行贷款化零为整，并降低银行的管理成本和金融风险。（三）盘活闲置资产融资租赁可以将闲置设备或二手设备进行租赁或再租赁，以达到资产增值、保值的目的，特别适用国营企业的改革和转轨，既解决企业资金不足问题，二、金融租赁解决中小企业资金不足的困境利益共享的原则，对承租企业的资信要求不是很高，主要看项目的现金流量是否充足。对项目的担保要求不是很高，有许多项目甚至不需要担保。因此金融租赁是解决中小企业资金不足、融资困难的有效手段。三、金融租赁加大中小企业现金流银行货款期限通常比设备的使用寿命短。而租赁同类型的设项资产的使用寿命期限，成本可以在较长时期内分摊金保持流动状态，避免设备投资耗用大量资金，造成资金周转困难，从而提高企业的投资收益。资租赁加速租赁物件的折旧，实际上把一些应该上缴国家的税款提前可以更好的改善财务结构，平衡利税，以达到稳健发展的目标。五、金融租赁有利于中小企业加强技术改造融资租赁因对信用要求比银行信贷简单，手续简便，可使企业率先使用先进设备，而不用担负由于技术进步使设备落伍淘汰的风险。对中小企业及时更新技术装备，迅速采取新技术、新工艺、提高产品竞争力和市场占有率十分除此之外，融资租赁将融资和采购两个程序整合，提高了项目建设的效率。由于租赁本身的灵活性和抗风险能力，也减少了项目建设过程中不必要的繁杂手续，使企业早投产，产生效益，抓住市场机遇第三节金融租赁公司的业务范围根据我国《金融租赁公司管理办法》的有关规定，金融租赁公司是指经中国银行业监督管理委员会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。经中国银行业监督管理委员会批准，金融租赁公司可经（3）接受承租人的租赁保证金；（4）向商业银行转让应收租赁款；（9）租赁物品残值变卖及处理业务；（11）中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。第一节2009年全球金融租赁业运行环境分析并发生近代历史上最严重的全球衰退之后，经济增长已稳固下来，全球经济正在进入比预期更为强劲的复苏。同时，许多挑战与不确定性也存在。从许多方面来看，近期的经济都是令人鼓舞的。世界范围内的工业生产以及贸易，从降落的一个低谷，到现在正在迅猛发展；金融市场也在从2008年及2009上半年的低迷中逐渐恢复；发展中国家则又一次吸引了国际投资者的目光。（一）世界经济从急跌到企稳回升2009年下半年，全球生产和贸易得以恢复，见下图。特殊的政策支持阻止了又一次大萧条的发生，金融和实体部门信心强劲反弹。以中印为首的新兴经济体的步伐明显快于欧美发达经济体，成为推动世界经济复苏的主要动2009年一季度，承接2008年第四季度的经济大衰退，全球经济继续探底。美国一季度GDP环比增长年率下降6.4%；日本GDP也因净出口和投资大幅萎缩；欧元区GDP更是大幅萎缩9.6%。2009年二季度，美国、日本、新兴经济体经济开始回升，工业生产、股市等主要经济指标也在逐步好转。进入三季度后，主要经济体回升明显，美国GDP上升了2.8%，日本经济明显回升，多数欧盟国家也出现复苏，世界经济基本上被确认见底回升。中国经济在2009年上半年仍保持较高增长，第三季度增长率超过8%，为世界瞩目。印度、巴西等国回升势头也较强劲。在金砖四国中，俄罗斯相对较触底反弹，中国香港、新加坡和中国台湾地区经济均出现回暖迹象。（二）通胀压力继续得到控制由于产能利用率仍保持较低水平和通胀预期得到较好的支撑，预计通胀压力源价格足以抵消劳动力成本放缓有余，总体通货膨胀将从2009年的零上升到2010年的1.25%。同时预计，有些新兴经济体和发展中经济体可能因为经济不景气程度较轻以及资本流入增加，将面临日益增加的上行压力。（一）发达经济体经济发展状况和以往的经济周期相比，2009年世界经济出现的这一轮衰退程度很深，见单位：百分比（年同比）单位：百分比（年同比）世界产出先进经济体-0.8-3.2-2.5-3.9-5.3-4.8-2.6-1.22009年第一季度，发达经济体按年率计算增长率下降了8.3%。随后世界经济在各国的经济刺激计划实施中开始触底复苏。美国于2009年初推出了7870亿美元经济刺激计划、汽车业重组、继续实施金融救援、购车购房税收优惠等一系列措施。欧盟则通过降息及“定量宽松”货币政策刺激经济，并实施了总额2000亿欧元的经济刺激计划。日本政府和央行也采取了一系列刺激政策。2009年第二季度，日本经济在发达经济体中率先复苏，按年率计算实际增长2.3%。今年第三季度美国经济按年率计算增长3.5%，欧盟和欧元区经济也在第三季度正式走出衰退。1、美国近期经济形势虽然2009年下半年美国经济恢复增长，但全年GDP仍下降了2.5%。受到投月财赤的纪录，为金融危机和经济严重衰退所累。2009年第三季度家庭净财富增加2.67万亿美元，原因是股票价格及住房价值上升。这对美国消费并为连续第五个月扩张。数据显示，美国2009年11月的失业率自10月的10.2％降至1012月份稳于10%。面对严峻的就业形势，美国政府选择了维持利率和保持经济刺激政策的稳定。美联储宣布将联邦基金目标利率在较长时间内维持在0-0.25%不变。低产能利用率、稳定的通货膨胀预期使美联储将在较长时间内维持目前的联邦基金利率水平。2、欧元区近期经济形势根据欧盟统计局公布的经济数据，欧元区16国在09年第3季度经济增长数比10月份上升1.9点至87.9，欧元区经济景气指数上升2.7点至88.8，均连续8个月上升，但仍显着低于长期平均水平。主要成员国中，意大利、法国和德国分别上升2.5、2.2和1.7个点，英国下降2.9个点。09年12月各界对欧洲经济前景信心指数已经升至雷曼兄弟控股公司破产前水平。3、日本近期经济形势2009年12月日本国内企业物价指数（CGPI）较上年同期下滑3.9%，显示国内需求疲弱，通缩状态持续。2009年11月核心消费者物价指数（CPI）较业增长势头可能不足以支撑经济复苏。日本经济复苏依然脆弱并面临着众多（二）新兴和发展中经济体发展状况2009年新兴和发展中经济体实现了适度增长2.1%。强劲的经济政策框架和迅速的政策反应帮助缓和了许多新兴经济体面临的外部冲击单位：百分比（年同比）单位：百分比（年同比）世界产出新兴和发展中经济体发展中亚洲1、印度近期经济形势09年11月印度工业产出增速为两年来最快，11月工业产出较上年同期增长11.7%，这增强了央行为遏制通胀预期而紧缩货币政策的操作依据。市场2、俄罗斯近期经济形势年底的通胀率则达到9%这一纪录低点。国际货币基金组织在一份声明中表在很大程度上限制了货币政策。在这种情况下，可能会产生过多流动性，导融系统趋于稳定，消费者信心增强，卢布保持稳定，但信贷紧缩抑制经长，工业结构陈旧，经济过于依赖能源和原材料、竞争不足、官僚主义和贪腐现象严重等都对经济增长构成障碍。三、金融危机中的“金砖四国”自2008年金融危机全面爆发以来，主要发达经济体深陷经济衰退，但在以滑的俄罗斯外，许多国家仍在逆境中总体保持了较好的经济走势。危机背景下，中国开始实施一系列财政政策和货币政策，并且在2009年上半年初步显现效果，中国主要经济指标呈回暖迹象。经济增长超过8%，令在这次国际金融危机中，印度经济也受到了冲击，具体表现为股市下滑，货外需因国际金融危机减弱时，印度这种由内需主导的经济增长显示出很强的弹性。在政府一系列经济扶持政策刺激下，2009年印度也实现了5.6%的实与许多新兴经济体相比，巴西经济的基本面较强。金融海啸发生后，巴西政府迅速采取措施增加流动性，包括降低存款准备金率，增加向农业部门发放贷款，以及向出口、汽车、建筑等领域企业提供流动资金等。尽管在金融危机影响加剧的情况下，巴西调低了经济增长俄罗斯则经济前景存疑。由于经济严重依赖能源出口，而国际油价在08年7月份每桶逾147美元，到12月份暴跌至每桶30多美元，俄罗斯贸易顺差因此大幅下降，经济过分依赖能源产业和海外市场的弱点显露无余。09年油价在各国加大经济刺激的力度及出台各种救市政策的环境下，不断震荡走经济结构短期内不会发生改变，俄经济经历下滑后不大会即刻反弹，而是要经过一段时期稳定后才会恢复。为实现经济长远发展，俄罗斯政府已决定，把发展高科技主导的创新型经济作为今后国家政策鼓励的方向之一。实体经济是指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务部门，也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。实体经济始终是人类社会赖以生存和发展的基础。金融危机对实体经济的影响有以下两个主要方面。（一）房地产市场低迷影响消费和投资增长近年来全球范围内的流动性过剩并未首先表现在实体经济部门和推高消费者物价指数，而是主要流向资产市场和房地产业。在导致全球房价高企的同时，更是通过次贷这一薄弱环节导致金融危机并引起实体经济增长大幅下国为例，受房地产市场衰退影响，住房投资自2006年第一季度以来连续101.33个百分点；另一方面，居民消费是美国经济增长的核心动力，而房价下跌使很多房主的抵押贷款高于其房屋价值，导致居民财富大生“负资产”现象。近年来，美国消费增长很大程度上来源于房地产和股票等资产价格上涨带来的财富效应，财富效应刺激了借贷消费。房格双双下跌后，美国家庭财富缩水，消费必然受到影响，并导致经济增长放缓。财富效应是支撑美国居民消费能力的重要因素，因此房地产市场危机直接影响居民消费增长。（二）金融危机加剧信心和信贷危机数据显示，许多国家居民消费信心指数都出现下滑，表明消费者正在削减支出以应对未来的收入下降。另一方面，金融危机导致的信贷收缩已从金融机构向非金融的各类制造企业蔓延，导致实体经济活动收缩。例如全球汽车业金融业的混业经营，狭义上主要指银行业和证券业之间的经营关系，即银行机构与证券机构可以进入对方领域进行业务交叉经营；广义的概念，是指所有金融行业之间经营关系，即银行、保险、证券、信托机构等金融机构都可以进入上述任一业务领域甚至非金融领域，进行业务多元化经营。1929年的世界性经济危机在金融制度上被归咎为混业经营的风险。此后，主要发达国家通过立法的手段使金融业从初始状态的混业经营强制转化成分业经营。随着国际金融形势的发展和竞争格局的改变，分业经营的低效率日本和美国分别在20世纪80年代和90年代开始混业经营。混业经营的初始理论和动机是增加盈利渠道，分散单一业务产生的经营风险。具体来说，主要有以下几方面原因：（一）利益驱动与分散风险的需要使金融机构追求混业经营实行混业经营的金融机构可以利用多样化经营所形成的规模经济与范围经济的效用来降低成本；同时，还可以多渠道获利。金融行业具有高风险性，这使得金融机构需要多样化经营来分散风险的要求愈加迫切。（二）金融全球化促使金融机构选择混业经营金融机构的规模大小、业务范围的宽窄等决定其在竞争中所处的地位。经济金融全球化的加强促使世界各国纷纷放弃原先金融分业管制政策。（三）信息技术的发展为混业经营提供了技术支持以计算机与互联网为特征的信息技术的发展极大地降低了金融通讯与金融高了金融机构的业务扩张能力，使其可以进入原先不敢进入或无法进（四）金融工程、金融衍生产品等金融创新为混业经营提供了新的通道20世纪50年代以来，金融创新工具和创新组织形式得到极大发展。例如，银行可以通过资产证券化进军证券领域，而证券机构则金的形式蚕食银行的存贷款业务。（五）事实普遍存在的混业经营迫使各国金融监管当局改变监管理念格控制，对金融机构通过购并、金融创新等手段实现混业经营采取了默许甚或鼓励的态度。第二节2009年全球金融租赁业运行现状和发展动态分析缺解决了不平衡的问题。货币的出现，有偿调配生产资料的使用权，促进了农业进一步发展。这种经济模式就是租赁的原始雏形，后来发展到土地、房屋等不动产租赁。人类进入工业化时代，租赁方式又引入工业生产领域。继生产厂商为了推销自己生产的设备，开始为用户提供金融服务，即以分期付款、寄售、赊销等方式销售自己的设备。由于所有权和使用权同时转移，资金回收的风险比较大。于是有人开始借用传统租赁的做法，将销售的有权保留在销售方，购买人只享有使用权，直到出租人融通金的方式收回后，才将所有权以象征性的价格转移给购买人。这种方式被称为“融资租赁”。1952年美国成立了世界第一家融资租赁公司——美国租赁公司（现更名为美国国际租赁公司），开创了现代租赁的先河。由于融资租赁所具有的独特的优点，使其迅速得到许多国家企业家的认可。20世纪60年代初，融资租赁业务首先由美国扩展到西欧、日本和澳洲，20世纪70年代开始在东南亚等国家和地区出现，20世纪80年代初被中国作为利用外资的形式引进，从20世纪90年代起开始在东欧地区的新兴市场经济国家应用。融资租赁在中国的历史始于20世纪80年代，为了解决资金不足和从国外引融资租赁的概念，以中国国际信托投资公司为主要股东，成立了中外合资的东方租赁有限公司和以国内金融机构为主体的中国租赁有限公司开展融资质量，提高中国的出口能力。目前全世界已经有八十多个国家开展了融资租赁业务。从全球的统计数字看界上设备销售有20%是通过融资租赁来完成的。尽管各国的国情不同，但市场的规律都是一样。演变和发展都是经过如下过程：诞生—新兴—调整—发展—再调整—成熟。以美国的经验为例，简述租赁发展的各个阶段：（1）传统租赁。如上文所述，已有4000的历史。（2）简单融资租赁阶段。这种融资租赁有如下特点：承租人有意向承租自己选定的租赁物件；出租人有意向为承租人选定的租赁物件提供金融服务；签定的相关融资租赁合同不可取消；出租人承担全额付款购买（3）创造性融资租赁阶段。为了适应市场竞争，不断的创造新的租赁服务合成租赁、风险租赁、结构式参与租赁等租赁模式，融资租赁业进入新的增（4）经营性租赁阶段。融资租赁发展的一个高级阶段，它的出现主要是受承租人需求的影响，出租人适应竞争的需要而产生的。它的运作方式和融资租赁只差一个余值，在会计处理上与传统租赁一样，但是本质上它仍然是提供金融服务。这个阶段社会上已经有成熟的二级市场，同时资租赁会计准则界定融资租赁的概念。经营性租赁由出租人提取折旧，相对）；风险由出租人来承担；这时的承租人越来越老练。（5）专业市场细分化阶段。尽管在创新阶段产生了许多融资租赁的运作模式，但是这些模式仅限于对企业的量体裁衣，每个项目都在搞研发，不能形成规模。租赁服务还停留在概念化设计中。为了扩大租赁市场份额，使租赁服务作为产品规模化生产，此时租赁服务不再是概念性的，而是针对某个行司之间的竞争更加剧烈。一方面，不仅租赁品种细分化，租赁业务的服务也细分化。在市场总的份额一定的情况下，租赁公司之间产生激烈的竞争。租赁公司经营关注点不再仅仅是风险问题，政策问题，而是要强调资产增值的重要性，并最终与其他行业形成联盟关系。根据由投资人的投资目的所决定的出租人的交易动机的不同，家的租赁业发展实践来看，从事租赁业的投资者主要分为四类。（一）金融机构类银行、保险公司、养老金组织等金融机构，利用其资金优势而直接承揽融资租赁业务，或为了参与融资租赁业务而设立的附属于银行等金融机部或租赁子公司。主要目的是为自己所拥有的资金寻求一种能满足用户需求的一种新的资金投入方式。（二）厂商机构类主要是由厂家或商家为投资背景成立的租赁公司。投资目的是为了促销和从事产品的租赁经营服务。（三）战略投资机构类这类租赁公司的股东主要是政府、保险、券商、投资银行等投资机构。投资目的是寻求一种新的投资组合和投资方式。主要投向是民航、海运、能源等基础设施项目，以期获得安全可靠的长期投资收益。（四）经纪机构类这类租赁公司与厂家、各类中介机构和客户都有广泛的联系，他们的优势是三、金融租赁是成熟资本市场国家通用的融资工具在过去的40年中，一种新的认识越来越得到业界的认同，即设备的价值来自于其使用而非所有权，设备租赁能继续带来生产资产中的投资、经济增长和生产率的提高，因而租赁的使用得到了增加。高质量的工作往往是跟技术性和生产性的设备联系在一起的，这部分设备占了租赁资产中的大部分。根据《世界租赁年报》资料，在五种融资方式中，融资租赁方式的居第二位，仅次于贷款的融资量。见下表。单位：亿美元44004090其他三种方式分别为：欧洲债券2480亿美元，欧洲商业债券550亿美元，赁业的总交易额突破了4616亿美元，其中位列世界前三位的国家的营业额分别为，美国2040亿美元，日本621亿美元，德国398亿美元。在市场渗透率（即租赁业在固定资产投资中所占的比例）上，美国为31.1%，加拿大为20.2%，英国为15.3%，德国为9.8%，日本为9.3%，罗马尼亚为30.8%，匈牙利为19%，捷克为18.6%。金融租赁在成熟资本主义国家已成为通用的例如，在美国，金融租赁在刺激美国投资需求、推动信用消费、促进企业理功能，还能帮助制造厂商拓展客户、回笼货款。由于企业和用户对租赁所产生的综合效益的认同，西方发达国家的设备制造商在租赁市场上异常活跃，各类租赁公司都与设备制造商保持着密切的联系。目前欧美各国都把租赁业作为国民经济中的一个重要行业，在立法、税收、保险等各方面给予重视。在欧美等发达国家，飞机、信息设备、工程机械、商用车辆、船舶、医备等的租赁交易额已占全部交易额的50%―80%，其中跨国的国际租赁业务比重逐年提高。世界租赁业的增长可以从下图看出：融资业务额从60年代到90年代，年平均增长30%，增长速度很快，但主要市场在美洲、欧洲和拉丁美洲，其中北美占近一半份额，是世界主体，拉丁美洲租赁占资本投资市场的份额从1988年的3.5%增加到1994年的13.4%，是增长最快的地区。亚洲的业务规模在1993年首次超过欧洲，1994年市场份额达到28%，超过了欧洲的25%，但之后受到亚洲金融风暴影小，增幅也不大。虽然融资租赁业务额总体发展速度很快，但是市场份额分布不均衡，欧洲、北美、亚洲占据了世界租赁市场的主要份额。这三大主体近年的发展趋势如下图所示。（一）发达国家的融资租赁业的规模和市场占有率占绝对优势利亚，60年代初扩展到北欧发达国家和日本。租赁融资成为新兴资本投资从上图可以看出，按地区分布考察，从比例结构来看，以美国租赁市场为主的北美洲地区，始终在世界租赁市场中占有绝对大的亚洲租赁市场的不断壮大，以美国为主的北美洲的美国、日本、德国稳居前三位，租赁总额达3496亿美元，占据了世界租赁（二）发展中国家融资租赁业起步晚，占比小，发展速度很快1994年世界80多个国家已有融资租赁业出现，其中50多个是发展中国家。市场份额也很小。美洲和非洲表现尤为突出，年度增长分别达92.8%和26.2%。其中，巴西、哥伦比亚有强势增长，增长率分别达到117.5%和64.0%。五、主要地区工程机械租赁市场发展状况在市场经济发达的国家，工程机械租赁市场已成为各国租赁业最重要的市场之一。当前，世界工程机械租赁的市场营业额为300亿～400亿美元。（一）国外工程机械租赁市场发展状况各大公司对工程机械租赁都十分重视。如沃尔沃（富豪）建筑设备集团公司于2001年开展了工程机械租赁业务，并把它作为公司主要发展战略之一，计划在5年内租赁营业额达到25亿美元。日本工程机械租赁的年营业额约据对439家有微型液压挖掘机租赁业务的公司统计，仅微型液压挖掘机的租赁保有量就达35573台，平均每家拥有量达81.4台。资本金超过1亿日元的600台塔式起重机投入租赁市场，其收益占全公司年收益的40％。资本金高于5000万日元的仅占13.9%。据对617家日本租赁公司的经营计划进行的调查，有10.6%的租赁公司将扩大租赁规模，74.9%将维持现状，8.4％将缩小租赁规模。因此，维持和扩大租赁规模仍是国外工程机械租赁已开设1000个租赁场（站），并将继续扩大营业规模。国外租赁业对应的租赁方式主要包括实物性租赁和金融性租赁两种。实