原油套期保值业务方案

套期保值业务简介套期保值业务简介一、套期保值方法〔一〕期货保值期货的定义期货〔Futures〕与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货〔商品〕，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。买卖双方通过签订合约，同意按指定的时间、价格与其他交易条件，交收指定数量的现货。通常期货集中在期货交易所，以标准化合约进展买卖。期货套期保值规律操作原材料初始价格操作原材料初始价格最终现货价格上涨期货价格上涨最终原材料本钱对冲本钱适用情形SRR=S+R-R=S-R-R=S+(-R)-(-R)=S保证金资金本钱、交易费用现货价格涨跌难以推断，期望锁定原材料本钱注：未考虑基差，即现货与期货市场的价格差。1/6对较小的基差风险。在不考虑基差风险的状况下，利用现货和期货价值比1:1的方式可以实现最终原材料本钱完全不受价格变动的影响。〔二〕期权套期保值规律期权的定义期权〔Options〕是一种选择的权利，即买方能够在将来的特定时间或者一段时间内依据事先商定好的价格买入或者卖出某种商定好的商品的权利。赐予买方〔或持有者〕购置或出售标的资产的权利，期权持有者可以在规定的时间内选择买或者不买、卖或者不卖，即可以货期权，洲际交易所的布伦特原油期货期权。期权套期保值规律操作原材料初始价格最终价格上涨操作原材料初始价格最终价格上涨SR□期期期F期权图形买入期权本钱期权收益最终原材料本钱对冲本钱适用情形

F 期期期期期期IR-I=S+R-(R-I)=S+I买入期权本钱I预期现货价格上升，期望锁定原材料本钱〔价格下跌〕可以选择不行I，而价格有利变动时〔价格上涨〕则可以获得超额收益，对冲原材料价格上涨风险。二、套期保值后原材料实际本钱〔一〕套期保值本钱用本钱和交易费用：*无风险收益率*套保期限+交易手续费+其他费用〔无风险收益率即企业占用企业的资金本钱〕；*保证金比率；期权资金占用=买入期权价格；〔二〕最终原材料本钱最终原材料本钱〔实际买入价〕=期末现货价-期货/期权净收益原油期货与期权套期保值案例浅析原油期货与期权套期保值案例浅析案例：某原油加工企业签订了100万桶的原油供给合同，2个月后保值需求。套保类型方案具体措施期货买入期货合约10061/桶。期权买入看涨期权10061/桶的看涨期权，其油期货合约，支付权利金0.6/桶。一、情景模拟〔一66/65.5/桶1.期货套期保值策略：期货盈亏：65.50–61.004.50美元/桶实际买入价：66.004.5061.50美元/桶2.期权套期保值策略：期权盈亏〔期权选择行权〕：65.50–61.000.63.9美元/桶实际买入价：66.003.9062.10美元/桶〔二56/55/桶期货套期保值策略：期货盈亏：55.00–61.00=-6.00美元/桶实际买入价：56.006.0062.00美元/桶2.期权套期保值策略：〔期权不选择行权〕：-0.60美元/桶〔权利金〕实际买入价：56.000.6056.60美元/桶二、期货与期权套期保值特点

期货 期权不对等，买方有以商定价格买入或卖出标完全对等的物的权利，而卖方则有履约的义务套保效果权利金收取

将来有利的价格收益金

但是有时机获得额外收