7月交易所及银行间托管数据点评：基金增配券商止盈

正文目录银行间及交易所托管量总览：环比增幅回升 4分券种：地方债放量力度加快，存单余额回升 5利率债：政策性银行债增量回落，商业银行大幅增持国债 5信用债：企业债缩量，公司债余额继增加速度减缓 7同业存单：余额大幅回升 8金融债：余额增长回升，券商由正转负减持 9分机构：广义基金增持力度加大 104 杠杆率：最新杠杆率为108.21% 14图表目录图表1银行间和交易所市场托管总量（单位：万亿元，%） 4图表2银行间和交易所市场托管量环比增长（单位：万亿元，%） 4图表3分券种托管规模环比变动（单位：亿元） 5图表4国债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 6图表5地方债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 6图表6政金债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 6图表7企业债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 7图表8协会产品分机构托管量环比变动（单位：亿元） 8图表9公司债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 8图表10同业存单总量及环比变动（单位：万亿元） 9图表同业存单分机构托管量环比变动（单位：亿元） 9图表12金融债分机构托管量环比变动（单位：亿元） 10图表13分机构托管量环比变动（单位：亿元） 10图表14商业银行分券种托管量环比变动（单位：亿元） 图表15广义基金分券种托管量环比变动（单位：亿元） 12图表16证券公司分券种托管量环比变动（单位：亿元） 12图表17保险机构分券种托管量环比变动（单位：亿元） 13图表18境外机构分券种托管量环比变动（单位：亿元） 14图表19银行间质押式回购余额（单位：周，万亿元） 14图表20广义基金杠杆率（单位：%） 15图表21商业银行杠杆率（单位：%） 15图表22证券公司杠杆率（单位：%） 15图表23保险机构杠杆率（单位：%） 15银行间及交易所托管量总览：环比增幅回升2023年7月，银行间及交易所债券托管量环比增幅增长至0.78%，前值0.72%。（（债券托管量分别为134.26、19.45万亿元，总计153.71万亿元。0.606月增加0.56万亿元，环比+0.47pct。0.17万亿元，环比+1.71pct。1（%）上清所 中债登 交易所市场 总托管量环比增

2.0%140.01.8%120.0 1.6%1.4%100.01.2%80.01.0%60.0 0.8%0.6%40.00.4%20.00.2%2021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/070.0 0.0%2021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所2%）3.0

交易所市场较上一月净增 银行间市场较上一月净增 交易所市场环比增长 银行间市场环比增长

2.5%2.5 2.0%2.0 1.5%1.5 1.0%1.0 0.5%0.5 0.0%0.0 -0.5%2021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07(0.5) -1.0%2021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所分券种：地方债放量力度加快，存单余额回升76953020增加1387亿元。3（）券种/日期2022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07利率债国债地方债政金债2080292919156736(293)62882880(405)15351296163069637296951453416881635(512)293233367942846907498234974980185330202929126533924103222111892330(1604)266737441613215629911387信用债企业债超短融PPN短融中票公司债3641719(11)190(178)(380)(415)(29)(417)(336)26(139)(149)(672)51(112)(115)(637)(1225)381(282)(3596)153913788971466(966)(116)(747)176(79)(281)(173)(15)(182)(76)27(0)106(288)1811763161275992(377)27(143)(217)(140)(74)16520(65)(130)(151)(14)5246091110929989883924181(706)(31)627439156(554)(1119)381913(598)(480)(370)(388)129871713741725519同业存单同业存单2337(2932)(3878)5339(3885)(3386)3449(535)1903(1854)2839(115)243924金融债商业银行非银债债1766(329)24487531399484649(227)106(23)17921470825143825151(115)(251)(237)(325)55229104(54)(240)(293)(235)28ABSABS(368)(557)(545)(663)(501)145(1049)(175)(132)(133)(543)(416)(631)(142)其他可转债央票可交债政府支持其他161220090(93)2101970(17)8185822241(86)22521 3500000005037(50) 0096(110)(20)14626300(210)(17)55(16)(30)294(46)(17)债(330)(257)(480)2602334005049(80)177(60)(105)(140)821569792106(240)(1)6718746(163)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所利率债：政策性银行债增量回落，商业银行大幅增持国债89.960.51万亿元。7月国债增量回升减缓，地方债增量回升，政金债增量有所回落。727.0269539.05万亿元302023.89亿元。主要增配机构为商业银行，本月加大增持力度。券商、保险由正转负减配，广义基金增配速度减缓。4（）2023/05 2023/06 2023/072023/05 2023/06 2023/070-1,000资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所5（）资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所图表6政金债分机构托管量环比变动（单位：亿元）20203/05 2023/06 2023/0720资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所信用债：企业债缩量，公司债余额增速放缓7月信用债总托管量为30.65万亿元，环比增加699亿元。企业债回归缩量，超短融缩量加快，中票持续放量，公司债余额增加速度减缓。发改委债券：3.62148.64亿元。保险由负转正增持。协会产品：713.806329亿元。业银行扩大增持力度，广义基金由负转正增持。交易所债券：713.23519亿元。图表7企业债分机构托管量环比变动（单位：亿元）2023/05 2023/06 2023/070资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所图表8协会产品分机构托管量环比变动（单位：亿元）2023/05 2023/06 2023/072,5002023/05 2023/06 2023/072,0001,5001,0005000-500-1,000-1,500-2,000-2,500资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所图表9公司债分机构托管量环比变动（单位：亿元）2023/05 2023/06 2023/071,4001,2001,0000资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所同业存单：余额大幅回升7月同业存单托管规模为14.76万亿元，环比增加2924亿元。广义基金由负转正增持3853亿元，政策性银行增配16亿元，商业银行和券商由正转负减持1358亿、176亿元。10（）资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所图表11同业存单分机构托管量环比变动（单位：亿元）2023/05 2023/06 2023/072023/05 2023/06 2023/070-1,000-2,000-3,000资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所金融债：余额增长回升，券商由正转负减持7月金融债托管规模为9.92万亿元，环比增加2543亿元。金融债余额继续回升，广0.6801147亿元。图表12金融债分机构托管量环比变动（单位：亿元）2023/05 2023/06 2023/072,0002023/05 2023/06 2023/071,5001,0005000-500资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所分机构：广义基金增持力度加大748495688182439473亿元。13（）机构/日期2022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/07政策性银行(702233)524851215188(105)(2070)(559)740(156)354103848商业银行126452543563717781(3583)43483882881132779225124221435177634233176157234956广义基金57974273427695447700446585629(1191)(12002)(8939)(8652)(1449)2959464472518718818证券公司3372(1621)853140(879)659264126442998(161)9492452(1509)(408)1799(2439)保险机构4726258279625583189291834520879164110703061028701473境外机构(1119)(1075)(1100)(941)(567)(390)(694)(241)(512)574(1081)(796)23(419)170885(367)其他(57480)58(499)798291(714)(229)5941552(666)15511946(544)307(479)(1032)348资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所7495660124288、13581343、1358亿元。1681、1314、3017亿元元。218亿元。14（）2023/05 2023/06 2023/070资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所7月，广义基金净买入大幅回升至8818亿元，其中主要增持利率债653亿元，增持信用债、金融债和同业存单2501、1671和3853亿元，增持协会产品1983亿元。65468250元。918、795687、209170元。1671、766亿元。73853亿元同业存单。15（）2023/05 2023/06 2023/075,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所724391629606、219、1760.6亿元。740539350亿元。310、1352、0.6亿元。176亿元。16（）2023/05 2023/06 2023/070资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所7月保险机构共增持债券473亿元，其中由负转正增持信用债242亿元，增持利率债、金融债116、147亿元。77、4196亿元。107亿元。147亿元。17（）2023/05 2023/06 2023/070(100)(200)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所7月境外机构由正转负减持债券367亿元，其中主要由正转负减持利率债521亿元，增配同业存单150亿元，由负转正增持信用债2亿元。420、1035亿元。150亿元。18（）2023/05 2023/06 2023/070(200)(400)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，华安证券研究所4 108.21%7月，银行间债市杠杆率波动性下降，月末为107.86%，较6月末减少1.24pct。7月以来杠杆率波动下降，截至本周四（8月7日，根据最新托管数据测算得杠杆率108.21%，81710.17万亿元。19（）2023 2022 2021 20201412108640 4 8 12 16 20 24 28 32 36 40 44 48 52CFETS，华安证券研究所分