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文档简介

美国VC的发展历程小组成员：孟繁强李岳

成定一尤文诺赵鹏卫概述美国VC概述：风险投资最早产生于美国，为美国经济的繁荣做出了巨大贡献，对美国科技创新及新兴产业的发展起到了极大的促进作用。所以，美国风险投资的发展是世界风险投资业的缩影，研究其发展历程有助于其他国家更好的推动本国风险投资业的发展。.

早期阶段风险投资的孕育阶段（19世纪末～1945年）1风险投资的发展阶段（1946～1970年）2美国风险投资的调整阶段（1971～1980年）3美国风险投资的快速增长阶段（1981～1989年）4孕育阶段19世纪末～1945年：19世纪末，一些富有的个人和家庭将资金投向油田开发、铁路建设、钢铁和玻璃等工业的生产，从中获得了高额的回报，从而构成了美国风险投资的雏形。20世纪初，一些金融公司和财团也开始直接向其他企业投资。但无论是个人还是企业的投资都是分散的，都是凭着自己的经验单独进行的投资，各自为阵发展阶段1946～1970年：美国真正意义的风险投资始于1946年，以美国“研究与发展公司”的创立为标志。1971年，美国成立了全美证券交易商协会自动报价系统，简称纳斯达克市场，该市场不仅为新兴的科技型中小企业提供了融资平台，而且也为风险资本提供了便利的退出渠道。1973年，美国风险投资协会成立，这是美国第一家全国性的风险投资业自律组织，它对于风险投资业的发展做出了重要贡献。调整阶段1.经济衰退使风险投资出现萎缩1971～1980年2.国家通过法律和税收等政策促进风险投资的发展快速增长阶段调整税率推出小企业创新研究计划，引导了风险投资对高科技企业的投资3风险投资业本身也在发生着重大变化1981～1989年12：：纳斯达克小型资本市场成立1.全国市场1992年2.小型资本市场

上市开盘价4美元以上必须维持90天，之后不得低于1美元，否则就要降级到柜台交易告示板；反之，若公司营运良好且股价上升在5美元以上，则可申请到全国市场交易风险投资业绩较好20世纪90年代后：20世纪90年代是美国生物医药、计算机网络、信息通讯等行业迅猛发展的时期，科技水平有了较大的飞跃。纳斯达克市场成为世界新兴科技企业的融资平台，这一时期高新技术企业在资本市场的上市数量远高于其他行业，成为市场的主导力量：美国风险投资的调整发展阶段2001～2008年：2001年美国风险投资势头下降，投资额比上年下降了62%。2002年，风险投资额进一步压缩，比上年下降了46%，与1999年和2000年的兴盛时期相距甚远，但并未完全跌入低谷。随着2003年美国相关税收和担保政策的出台，风险投资业开始复苏，2004年开始回暖，逐步走向平稳的发展轨道。但受“次贷危机”及随后的

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