《财务管理实务》课件-项目三 筹资管理任务一

财务管理实务项目三筹资管理任务一

为公司筹资800万元1任务二

资本成本与资本结构决策2任务三

如何大幅增加利润？3本项目主要学习目标知识目标能力目标能够根据不同的筹资渠道选择合适的筹资方式，能运用所学筹资知识和方法进行筹资决策。

了解企业筹资的动机与要求,熟悉筹资的渠道与方式,理解资本成本.财务杠杆和资本结构的基本原理,掌握资本成本.杠杆系数的计算方法。任务一为公司筹资800万元

假定某人发现商机，欲开办一家小酒店，需资金20万元，其本人只有6万元。请你帮他筹集资金？子任务一筹资概述案例讨论一、企业筹资的动机与要求企业何时需筹资？仅是开业时（困难）？讨论小结：企业有很多情况需要筹集金。1.

设立企业2.

满足生产经营的需要3.

偿还债务4.

满足资本结构调整的需要（一）企业筹资的动机（二）企业筹资的要求1.确定合理的筹资金额，提高筹资效益2.选择筹资渠道和筹资方式，降低资本成本3.适当安排资本结构，适度举债4.及时取得资金，取保资金的投放5.选择合适币种，最大限度减少外汇风险二、筹资渠道和筹资方式企业筹集资金，从哪里来？讨论小结：筹资渠道。

1.含义：是指企业取得资金的来源和途径。

2.图示：

大体分为：债务资金筹集和权益资金筹集。提示：资产负债表右边，每一个项目都是一种筹资来源。（一）筹资渠道（1）国家财政资金（2）银行信贷资金（3）非银行金融机构资金（4）其他企业资金（5）居民个人资金（6）企业自留资金（7）外资资金3.小结企业主要筹资渠道某企业要筹集一笔资金，可以什么形式筹到资金？讨论小结：筹资方式。（二）筹资方式1.含义：是指企业取得资金的具体方法和形式。（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）发行债券（4）银行借款（5）商业信用（6）融资租赁（7）留存收益小结企业筹资方式

筹资渠道与方式的关系，可通过图表演示。讨论某种筹资方式可能适用于某种筹资渠道；

某种筹资方式可能适用于多种不同的渠道；一种渠道的资金可以采取多种不同的方式取得。温馨提示：企业筹资时应根据不同的筹资渠道选择合适的筹资方式。教师点评：对应关系企业筹资的种类？讨论小结：企业筹资的种类可以按多种标准划分。三、企业筹资的种类三、企业筹资的种类债务筹资与权益筹资有何不同？优点？缺点？小组探究（一）按照资金的性质，可分为权益资金债务资金三、企业筹资的种类（二）按照资金使用期限，可分为短期资金长期资金（三）按照资金来源，可分为内部筹资外部筹资子任务一小结本子任务主要学习了企业筹资的动机和要求；筹资的各种方式和渠道；筹资的种类.原则。希望你能正确理解企业筹资的动机.要求.渠道.方式；能分析各种筹资类型的优缺点；能选择合适的筹资方式。提升你对企业筹资重要性的认识。企业权益资金的内容？讨论小结：一般包括实收资本（股本）和留存收益两部分。子任务二筹集权益资金出资者即投资者，就是股东。思考：股东有何权利？义务？说明：后面还会详细介绍权利：管理企业、分享收益义务：有限责任、不得抽回资本

知识准备权益资金筹资就是增大所有者权益？（基本上是，但不完全是，如利用留存收益）讨论：形成或增大所有者权益的具体方式？引入：接下来要讲的具体方式。理解1.吸收直接投资2.普通股筹资3.优先股筹资4.留存收益一、权益资金的筹资方式权益资金的筹资方式生活案例讨论：如果有四人要合办一个家俱厂，有哪些出资方式？引入：接下来要讲的出资方式。（一）出资方式现金、实物、工业产权和非专利技术、土地使用权。

结果：形成实收资本。

二、吸收直接投资优点（1）能增强企业实力和借款能力（2）能尽快地形成生产能力（3）降低财务风险缺点（1）资本成本较高。（2）容易分散企业控制权。强调：相对而言，与谁比较？（二）吸收直接投资的优缺点（一）股票的种类1.记名股和不记名股2.面值股票和无面值股票3.国家股.法人股和个人股4.A股.B股.H股.N股三、普通股筹资股票还分A股、B股、H股、N股？说明：A股：以人民币标价，并以人民币认购和交易的股票，在上海和深圳上市；B股：B股是以人民币标价，以外币认购和交易的股票，在上海和深圳上市；H股：H股是在香港上市的股票；N股：N股是在纽约上市的股票。

听说过吗？（1）经营管理权（2）剩余财产请求权（3）优先认股权（4）股票转让权（二）普通股股东的权利

1.发行资格、条件、程序、上市（了解）2.发行价格：溢价发行→溢价→计入资本公积温馨提示：我国不予许折价发行。（三）普通股票的发行（1）没有固定的股利负担（2）没有固定到期日，不用偿还（3）筹资风险小（4）增加公司的信誉（5）筹资限制较少（四）普通股筹资的优缺点优点（1）筹资成本高（2）容易分散控制权（3）可能引起股价下跌缺点（四）普通股筹资的优缺点公司盈利、亏损、清算时普通股的情况？

讨论小结盈利：分股利亏损：不分股利清算：最后偿还（一）优先股种类1.累积优先股和非累积优先股2.参加分配优先股与不参加分配优先股3.可转换优先股和不可转换优先股4.可赎回优先股与不可赎回优先股四、优先股筹资1．优先分配股利权资产优先权2．优先分配剩余资产权3.一般无权参加股东大会（二）优先股股东权利讨论：将优先股股东权利与普通股股东权利比较。（1）没有固定到期日，不用偿还本金。（2）股利支付既固定，又有一定弹性。（3）保持普通股股东对公司的控制权。（4）优先股属于自有资金，因而扩大了权益基础，提高了公司的借款举债能力。（三）优先股筹资的优缺点优点（1）筹资成本高（2）财力负担重（3）筹资限制多（三）优先股筹资的优缺点缺点（一）留存收益筹资的渠道。1.提取盈余公积金2.未分配利润

实质：是投资积累，主要是利润转化。

五、留存收益讨论从用途上比较提取盈余公积金和未分配利润。

小结：提取盈余公积金：指定用途未分配利润：未指定用途

讨论（1）留存收益筹资不发生筹资费用（2）保持普通股股东的控制权（3）增强公司的信誉

（二）留存收益筹资的优缺点优点（1）筹资数额有限（2）留存收益的数量常常会受到某些股东的限制（3）留存收益过多，股利支付过少，可能会影响到今后的外部融资

（二）留存收益筹资的优缺点缺点子任务二小结

通过本子任务的学习，希望你正确理解吸收直接投资、普通股筹资、优先股筹资、留存收益等权益。资金的筹资方式的种类、渠道、权利及优缺点。能分析各种权益资金筹资方式的优缺点，在工作中合理选择权益资金筹资方式。子任务三筹集债务资金

讨论：债务资金的内容。总结：即资产负债表右边负债的内容，比如：短期借款、应付账款、长期借款、应付债券等。理解：债务资金筹资就是增加负债。举例：大于1年（3年、5年、10年等）讨论：长期借款的用途总结：

主要用途：购买固定资产或用于工程建设。

一、长期借款筹资

（一）种类，程序，还款方式（略述，自习）

讨论：借款合同一般包括哪些主要内容？

小结：借款合同内容。1.基本条款：如借款金额、借款期限、还款资金来源和还款方式、借款利率、借款担保等。2.限制性条件：如借款用途不得改变。

一、长期借款筹资长期借款的还款方式讨论

小结到期一次偿还在贷款期内定期等额偿还（1）筹资速度快（2）筹资成本低（3）借款弹性较大（4）便于利用财务杠杆效应（二）长期借款筹资的优缺点优点（1）筹资风险较高（2）限制条款较多（3）筹资数额有限缺点（二）长期借款筹资的优缺点二、债券筹资

听说过债券吧？实际就是一张借条。如果你借100万元给一家公司，你希望在借条上写点什么？讨论（一）债券的含义

（一）债券的含义债券是为筹集资金而发行的有价证券，可流通。（二）债券的基本要素（类似存款单的内容）1．债券面值2．债券期限3．债券利率4．债券价格（三）债券种类（了解）（四）债券的发行1.发行资格与条件（自学）2.发行价格讨论：某公司经批准，拟发行500万元债券。这批债券期限为5年，每张面值为1000元，票面利率为8%。已经市场利率为6%，你认为这样的一张债券售价应该为多少？小结

债券发行价格的影响因素（1）影响债券发行价格的因素债券面值、债券利率、市场利率、债券到期日（2）债券发行价格的计算发行价格=未来现金流量的现值和具体计算公式：

债券发行价格=年债券利息×（P/A，i，n）+债券面值×（P/F，i，n）式中：n为债券期限，i为市场利率。任务：天华电脑公司发行面值为1000元，票面利率为10％，期限为10年，每年年末付息的债券。计算市场利率为10%，5%，15%的债券发行价格。要求：

小组讨论计算

市场利率为10％时，债券的发行价格为：V＝1000×（P／F，10％，10）＋1000×10％×（P／A，10％，10）＝1000×0．3855＋100×6．1446=1000元参考答案

市场利率为15％时，发行价格为：V＝1000×（P／F，15％，10）＋1000×10％×（P／A，15％，10）＝1000×0．2472＋100×5．0188＝749．06元参考答案

市场利率为5％时，发行价格为：V＝1000×（P／F，5％，10）＋1000×10％×（P／A，5％，10）＝1000×0．6139＋100×7．7217＝1386．08元

参考答案将票面利率与市场利率比较，说明发行方式。讨论

结论：债券利率=市场利率等价发行债券利率>市场利率溢价发行债券利率<市场利率折价发行1.优点（1）资金成本较低（2）可产生财务杠杆作用（3）不稀释股东的控制权2.缺点（1）限制条件较多（2）筹资风险较高（五）债券筹资的优缺点

问题：某公司现需一套设备，厂家售价200万元，但公司目前资金紧缺，找银行却无法贷款，也无法吸引股东投资。你有办法吗？

形式：租赁实质：融资

三、融资租赁筹资1.直接租赁2.售后回租3.杠杆租赁（一）融资租赁的形式（讨论、图示）（二）融资租赁与经营租赁的区别融资租赁与经营租赁的区别讨论项目经营租赁融资租赁租赁目的取得租赁资产使用权融通资金租赁期较短较长，寿命期的3/4中途撤消合同可以不可以设备维护保养责任出租方承租方租金较高较低计提折旧出租方承租方租赁期满，设备处置退回出租方退回.续租.留购经营租赁与融资租赁的比较（1）租赁设备的购置成本（2）租赁公司的融资成本（3）租赁手续费（4）预计设备的残值1.融资租赁的构成（三）租金的构成与计算①平均分摊法

提示：学生站在出租企业的角度思考。思考：是否充分考虑资金的时间价值？结论：充分考虑。2.计算2.计算②等额年金法：

使各年租金现值和=购置成本（减残值折现）思考：是否充分考虑资金的时间价值？结论：充分考虑。租金支付方式：年初、年末？讨论提示：年初和年末租金折现时相差一年。1.优点（1）筹资速度快（2）租赁筹资限制条款少（3）转嫁设备陈旧过时的风险（4）财务风险小（5）租金费用可在所得税前扣除，承租企业能享受税收收益。2.缺点（1）租赁成本较高（2）丧失资产残值（五）融资租赁筹资的优缺点

讨论：短期借款与长期借款的区别？结论：借款期限不同用途不同四、短期借款筹资1.按借款目的和用途（1）生产周转借款（2）临时借款（3）结算借款（一）短期借款种类2.按偿还方式分（1）一次性偿还借款（2）分期偿还借款3.按利息支付方法分（１）收款法借款——一次性偿还本息（２）贴现法借款——利息预先从借款额中扣除（３）加息法借款——等额偿还本息（一）短期借款种类4.按有无担保分（1）抵押借款（2）信用借款1.信贷额度企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。如果企业信誉恶化，可能得不到借款。提示：

无担保、最高限额、随时可贷、不是必须。（二）借款的信用条件银行具有法律义务地承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。提示：无担保、最高限额、随时可贷、必须向银行支付承诺费。

2.周转信贷协定某企业与银行商定的周转信贷额为1000万无，承诺费率为0.5％，借款企业年度内使用了600万元。计算借款企业应向银行支付承诺费的金额。要求：小组讨论计算。参考答案：承诺费＝（1000-600）×0.5％＝2（万元）任务3.补偿性余额补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或买际借用额的一定百分比（通常为10％~20％）计算的最低存款余款。补偿性余额对银行和企业有什么影响？小结：银行降低贷款风险，提高了借款的实际利率。加重了企业的利息负担。讨论实质：就是年息/实借金额(2)计算公式某企业按年利率8％向银行借款200万元，银行要求保留20％的补偿性余额。请计算该项借款的实际利率。要求：小组讨论计算。参考答案：

任务短期借款的抵押品通常是：借款企业的应收账款、存贷、股票、债券等。4.借款抵押收款法贴现法加息法（三）借款利息的支付方式实际利率=名义利率到期支付利息贷款时扣利息实际利率>名义利率贴现贷款的实际利率贴现法某企业从银行取得借款300万元，期限1年，名义率10％，利息30万元，按贴现法付息，企业实际可动用的贷款为270万元，计算该项贷款的实际利率。要求：小组讨论计算任务参考答案分期等额还贷时采用。实质：由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的一半，却支付全额利息。3.加息法某企业从银行取得借款200万元，期限1年，名义利率10％，分12个月等额偿还本息，计算该项贷款的实际利率。要求：小组讨论计算任务参考答案（四）短期借款筹资的优缺点优点筹资效率较高筹资弹性大缺点筹资风险大，短期内要归还筹资成本高思考我公司向东方公司赊购货物一批，价值100万元。这件事相关于我公司向东方公司借款100万元。你知道是为什么吗？类似的借款有哪些形式？小结：商业信用相当于借到一笔资金。例如：延期付款（赊购）；预付账款。五、商业信用筹资1.应付账款2.应付票据3.预收账款（一）商业信用的形式（二）应付账款的信用条件应付账款的信用条件信用期现金折扣（机会成本）

信用免费信用有代价信用展期信用研讨例子：应付账款100万元。信用条件（2/10，N/40）