2022年玻璃行业研究报告

2022年玻璃行业研究报告第一章行业概况玻璃属于硅酸盐类非金属材料，主要成分就是二氧化硅，在熔融时形成已已连续无规则网状结构，并并无套管熔点的特性可以并使它需以刮起、乌、打翻等多种方法成型。玻璃的性能可以藉其成分在一定范围内发生已已连续和逐渐的变化，组件和性能具有可以调性，因此我们可以通过调节玻璃的成分并使其性能满足用户多种使用建议。玻璃主要用途就是建筑装饰，光伏行业，视窗防尘玻璃等。玻璃产业链涵盖上游原材料、燃料，中游玻璃制造和下游玻璃消费。玻璃按照生产工艺分后，成型方法主要存浮法、热处理法、扎修法、平拉法、溢流下拉法。浮法玻璃就是目前平板玻璃生产的主流工艺，约占平板玻璃总量90%，普通平板玻璃与浮法玻璃在品质上有所不同，普通玻璃呈现翠绿色柔软、透明度不高，浮法玻璃表面扁平，光学性能较强，可实现规模化生产；热处理法具有保温不透明化的特点，主要应用于光伏；扎修法成型容易掌控，但是产品质量不高；平拉法，设备建议低，产品管制小；溢流下拉法主要用做生产电子玻璃。玻璃的主要原料存硅砂或硼砂、纯碱或芒硝、石灰石、白云石、长石、碎玻璃，主要的辅助材料存脱色剂，着色剂。燃料与原料较之对玻璃质量影响非常大，目前主要的燃料存重油、石油焦、煤制气、天然气、煤焦油。根据卓创资讯数据，以天然气为燃料的追加新增产能占比约为40%，以石油焦为燃料的追加新增产能占比约为16%。图玻璃生产原料构成资料来源：千际投行资产信息网卓创资讯第二章光伏玻璃2.1产业链光伏玻璃是一种将太阳能光伏组件压入，能够利用太阳辐射发电，并具有相关电流引出装置以及电缆的特种玻璃。由玻璃、太阳能电池片、胶片、背面玻璃、特殊金属导线等组成。图光伏玻璃产业链资料来源：千际投行资产信息网光伏玻璃位于产业链的中游，上游主要包括石英砂、纯碱等原料和天然气等燃料，中游包括光伏组件各部分的制造环节，下游为封装后的光伏组件。太阳能光伏组件和逆变器应用于终端光伏发电系统。图光伏玻璃成本占比资料来源：千际投行资产信息网卓创资讯光伏玻璃成本中原料占48%，主要就是纯碱和石英砂，燃料占比39%。薄型石英砂较为贫乏，国内产地仅有安徽、湖南、广东、广西、海南等少数地区。具备自建好石英砂资源的企业在单位生产成本上极具优势。光伏玻璃对透射率、机械强度、抗炎腐蚀性具有极高的建议，机械强度影响光伏组件的寿命、透光率同意光伏组件的发电率仅，一般来说光伏玻璃的透光率提升1%，组件的发电率仅可以提升0.8%，光伏组件可以分为晶硅组件和薄膜组件，晶硅组件占到至光伏组件总量约95%。由于晶体硅电池电极疼空气中水分以及腐蚀性气体的水解和损坏，所以通常使用光伏玻璃与背板通过EVA胶膜将电池片密封在中间，减少气体和水分的水解破损。根据组件背部材料相同可以分为单玻和双玻，双玻组件发电量更高，耐候性和抗炎腐蚀性较弱，生命周期更长，背面可以利用反射光和散射光转型为电能。单玻组件成本中光伏玻璃占19%，双玻组件光伏玻璃占38%，双玻组件渗透率的提升，将为玻璃行业平添代莱快速增长机遇。根据CPIA数据，双面组件市场份额已从2018年的2%上升至2020年的30%，预计2025年渗透率将超过至60%。2.2商业模式光伏玻璃供给具有刚性，在订单严重不足时段，厂商通常采用大尺寸玻璃原片备库和长期优质客户常用规格玻璃深加工产品备库融合的方式，为长期优质客户trained半成品库存。光伏组件商的订单市场需求与原材料价格相关性高，2021年硅料价格上涨导致光伏组件企业减产，影响了光伏玻璃的订货量。2.3技术发展光伏玻璃在多年的技术发展中呈现厚度增加、单片面积增大的趋势。在玻璃厚度方面，最早采用的单块玻璃+透明化背板，且厚度多在3.2mm之上，2016年部分龙头已经已经开始采2.5mm+2.5mm的双玻PCB方式应用于某些特定场景，当前光伏组件企业主要采用的就是3.2mm厚度的单玻组件或者就是2mm+2mm双玻有框的PCB方式，较之于单块玻璃封装，采用两块玻璃封装可以平添生产、运输、维护等成本和难度的提高，因此光伏玻璃超薄化是未来发展趋势。由于光伏行业推行增大电池尺寸的方式增加单个组件发电功率，大尺寸光伏玻璃将就是未来发展趋势。当前新建产线多采用大窑炉生产，一方面可以增加单位成本，另一方面可以适应环境光伏玻璃面积逐渐增大的市场需求。在生产工艺上，光伏组件通常采用延压法制成的薄型延压玻璃作为封板，薄型延压玻璃在透光率上远优于普通平板玻璃和当前技术领先的薄型浮法玻璃，但是在机械性能上存劣势，在光伏玻璃超薄化后的趋势下，组件对于玻璃抗冲击性等性能明确提出更高的建议，随着浮法薄型玻璃技术的革新，未来或将与薄型延压玻璃分庭抗礼。薄型延压玻璃可以通过压制花纹减少反射率，提高透光率，普通浮法玻璃含铁量较低难以满足用户透光率建议，6mm的厚度下，普通浮法玻璃的透光率仅有80%。但是在抗冲击性方面，浮法玻璃必须更胜一筹，根据《双玻组件用背板玻璃材料的性能分析》文中数据说明，相同厚度之下1.6mm厚度的玻璃，浮法玻璃抗弯强度优于延压玻璃；2.5mm的厚度下，延压玻璃必须强于浮法玻璃；2mm的厚度下，二者PR320性能发散一致。同时采用薄型延压玻璃作为面板，将延压玻璃作为背板赢得的组件发电功率整体必须高于将浮法玻璃作为背板赢得的发电功率。图相同厚度双玻组件的发电功率及双面率仅资料来源：千际投行资产信息网《双玻组件用背板玻璃材料的性能分析》（周欣）在双玻减薄的趋势下，浮法玻璃优势将逐渐凸显，由于浮法玻璃单位生产成本更高，在确保透光率的前提下，浮法玻璃的经济效益或将更好。目前一些企业已采用薄型浮法玻璃作为光伏组件背板，在保持浮法玻璃各项优势的基础上，通过镀膜技术提高了薄型浮法的透光率，除了用在背板外，也在积极主动进行薄型浮法玻璃应用于光伏组件面板的尝试。图薄型浮法玻璃与普通浮法玻璃的光学性能比较（6mm）资料来源：千际投行资产信息网《薄型浮法玻璃与普通浮法玻璃玻璃光谱性质的对照分析》（龙翔）2.4政策监管质量监管玻璃的检验涵盖了对内在品质、外包装、仓储、运输等方面的建议，浮法玻璃的检验标准就是国家标注（GB11614-2019），对平板玻璃建议中、尺寸偏差、对角线低、厚度偏差、厚薄低、外观质量和弯曲度具有强制性建议。环保监管玻璃行业属于高污染，高耗能企业，政府严格控制建筑平板玻璃追加新增产能，未来追加新增产能新增压力非常大，2021年7月，工信部再次修正施行《水泥玻璃行业追加新增产能受让实施办法》旨在有效率严格控制平板玻璃紧缺追加新增产能推动技术进步。明确规定严禁备案和新建不断扩大追加新增产能的水泥熟料、平板玻璃项目。并无必要新建的，必须推行NaHCO或等量置换，制定追加新增产能受让方案。在当前碳达峰、碳中和大背景下，考量光伏产业发展仍须，以及玻璃追加新增产能情况，预计至2025年，光伏热处理玻璃缺口非常大，光伏玻璃追加新增产能的结构性短缺问题已经显现出来。因此，综合考量，为有利于保证光伏新能源发展，崭新上光伏玻璃项目不再建议追加新增产能受让，光伏玻璃不受追加新增产能受让管制。平板玻璃产品受国内市场需求恢复正常、阶段性供应偏紧、兴盛经济体货币趋紧等多重因素影响，价格涨幅非常大，为保持产业链供应链均衡，平板玻璃受让比例维持保持维持不变(大气污染地区1.25:1、非大气污染地区为1:1)。2.5竞争分析技术、规模、原材料资源、客户资源就是构成企业核心竞争力的主要因素。光伏玻璃对透光性和机械性能具有高建议，具有一流生产工艺的企业将弘扬明显的壁垒；光伏玻璃行业资金壁垒显著，产线从建设至引入周期较长，初始投资金额高，追加新增产能膨胀慢，普通玻璃产线无法轻而易举转换成光伏玻璃产线，规模非常大的企业一方面可以通过规模化生产增加单位固定成本，另一方面可以通过集中订货增加原材料成本；原材料资源就是企业的另一关键优势，我国石英砂资源较为贫乏，自建好石英砂资源的企业单位生产成本更高；变成光伏组件的供应商仍须遭遇供应商评审、验厂、产品测试、证书、小批量试用、中批量订货等众多环节，耗时较长，间接提高了下游企业的转换成本，所以光伏组件企业一旦证实供应商就无法轻而易举修改。我国光伏行业目前呈现双寡头的竞争格局，信义光能、福莱特为一线企业，二线企业有彩虹、南玻A、金信。图2020年我国光伏玻璃企业追加新增产能占比资料来源：千际投行资产信息网华经产业研究院第三章电子玻璃3.1产业链价值链电子玻璃所指的就是可以应用于电子、微电子、光电子领域的一类高技术产品，主要用做制作集成电路以及具有光电、热电、声光、磁光等功能元器件的玻璃材料。与普通玻璃较之，电子玻璃在物理性质方面具备明显差异，其厚度更薄、抗压强度更大、热膨胀性更大等。电子玻璃的主要应用领域为光电玻璃、盖板玻璃和说明玻璃。电子玻璃按照化学属性可以分为存碱玻璃和无碱玻璃，存碱玻璃碱金属含量大于0.1%，主要涵盖钠钙玻璃和高铝硅酸盐玻璃，无碱玻璃碱金属量大于0.1%，主要涵盖硅酸铝玻璃和硼硅酸盐玻璃。根据功能用途可以分为视窗防尘砌玻璃和面板玻璃基板，玻璃基板的主流工艺为溢流下拉生产、浮法、流孔下拉法，溢流下拉法为三者中最优的成型方法，产品质量以及成品率较低且无须二次处理，管制就是技术壁垒较低，国内使用溢流法生产的企业仅有彩虹。电子玻璃盖板产业牵涉到光学、材料科学、电子工程、印刷、机械设计、自动化等多个领域，属于资本、技术密集型行业。产业链上游主要为玻璃基板、油墨、抛光材料、镀膜材料、贴合材料等原材料及加工设备的生产和供应行业，代表公司有美国康宁、旭硝子、彩虹股份等。中游为玻璃盖板的研发、生产、加工以及销售，代表企业有蓝思科技、星星科技、欧菲光。下游应用领域较为广为，涵盖手机、平板电脑、笔记本电脑、桌上电脑、数码相机、播放器、游戏机、数码相框、家电、工业仪表、汽车仪表盘等具备平板显示器件的产品。3.2商业模式电子玻璃盖板生产企业根据下游消费电子厂商的市场需求，订做化生产对应特定产品的视窗防尘玻璃，最终轻而易举销售给消费电子产品厂商或其选取的其他厂商。由于下游智能手机、平板电脑等消费电子产品市场份额相对较集中，导致视窗防尘玻璃行业生产企业的客户集中度较低。视窗防尘玻璃行业主要原材料为玻璃基板，占到至生产成本比重较低，同时，下游消费电子产品厂商对其最终产品的品质建议较低，使视窗防尘玻璃行业企业不断崇尚产品品质上的突破，对上游主要原材料(比如玻璃基板)及供应商的挑选出十分苛刻，导致主要原材料订货集中度也相对较低。新产品研发模式图新产品研发模式来源：千际投行资产信息网蓝思科技招股说明书订货模式(1)供应商轻而易举供货企业对供应商的产品质量、研发能力、交期、价格、服务等方面具有苛刻的标准。通常企业与供应商先签订框架合作协议再根据生产再根据生产量证实安全库存，一般来说每种材料可以证实两家以的供应商，以确保能够获得存竞争力的价格。(2)Buy-and-sell模式Buy-and-sell模式就是国际大型品牌厂商上广为采用的交易模式，所指的就是品牌厂商向供应商轻而易举出售原料，通过数量优势获得价格优惠，再将原料转卖给代工企业。该模式下品牌商可以轻而易举掌控原材料价格以及备货时间。销售模式“以销定产”的生产模式，当客户的订货量非常大，且对所订货产品的品质建议较低时，企业按时交货能力及产品生产过程的品质管理能力至关重要。客户通常可以根据自身的销售计划提前提供更多更多具有预见性的订单计划，以便捷供应商的追加新增产能统筹安排适度的合理生产计划。3.3技术发展图平板说明技术分类资料来源：千际投行资产信息网官方资料整理平板说明技术中TFT-LCD面板与OLED面板为主流技术，OLED具有自闪光、极广视角、高对比度、低耗电、高反应速度的优点，但是在价格、寿命、分辨率方面不如LCD。LCD的结构就是在两片平行的玻璃基板当中放置液晶盒，玻璃基板内侧具有沟槽结构，并附着配向膜，可以并使液晶分子沿着沟槽整齐的排序，在上、下两层玻璃两侧可以张贴存TFT（薄膜晶体管）和彩色滤光片。薄膜晶体管通过掌控IC控制电路上的信号电压，同意液晶分子偏转的角度大小。OLED的基本结构为在铟锡氧化物玻璃上加之一层有机闪光层，并在闪光层上再加之一层金属电极，组件结构比LCD直观，不仍须背光模块，每个像素可以单一制驱动闪光，具有画面鲜艳、功耗低、厚度薄的优势，但是寿命较短，目前主要应用于大屏幕。在面板说明行业通常以玻璃基板的尺寸则则表示世代，高世代所指的就是尺寸在55英寸以上的大尺寸玻璃基板（8.5世代线以上）。高世代玻璃在生产效益上具有优势，并且在面板良率以及成品率上赵静仪世代玻璃基板存非常小提升。玻璃盖板视窗防尘玻璃具有强度高、透光率高、韧性不好、抗炎划伤、憎污性不好、欢聚水性强等特点，功不可没对显示屏、触摸屏模组的保护促进作用，生产高度订做化，加工精度高，工艺难度大，仍须多学科综合运用。图盖板玻璃分类资料来源：千际投行资产信息网玻璃盖板根据加工工艺可以分为：2D、2.5D、3D、3.5D玻璃。2D玻璃就是普通的纯平面玻璃，没有任何弧形设计，目前已经很少使用;2.5D玻璃则为中间就是平面的，但边缘经过弧度处理，就是目前的主流玻璃之一；而3D屏幕，无论是中间还是边缘都采用弧形设计，具有轻薄、透明化洁净、抗炎指纹、氙气光、耐候性尽如人意等优点，不仅可以提升智能终端产品外观新颖性，还可以平添出众的触摸屏手感。随着消费市场对智能终端产品外观审美建议的变化以及工艺技术的进步，3D曲面玻璃已逐渐已经已经开始应用于智能终端产品的工艺生产，比如三星GalaxyS6edge、小米Note等最新手机产品均使用了3D玻璃。3.4竞争分析行业竞争具有明显的技术、规模、客户资源壁垒。目前主要的生产技术被少数龙头企业掌控，崭新步入的企业自学学习曲线较长，全面掌控行业所牵涉到的技术仍须较长的时间，由于下游企业集中度较低，具备规模化生产能力的企业议价能力高，同时在研发资金投入上也具有一定优势，可以保证持续的研发技术创新以及技术的运算。电子玻璃下游企业为国际知名品牌厂商，想要变成供应商仍须经过苛刻的证书，并且知名厂商对技术的保密建议苛刻，通常通过证书的企业将建立长期的合作关系。目前电子玻璃技术被康宁，AGC，NEG等国外厂商掌控，国内主要厂商存彩虹和东旭。图电子玻璃市场份额以及规模资料来源：千际投行资产信息网华经情报网MiaResearchandAnalysis第四章药用玻璃4.1产业链价值链图药用玻璃产业链资料来源：千际投行资产信息网药用玻璃就是指专门用做药品外包装的玻璃，通常就是指玻璃瓶罐及器皿，其中最重要的参数就是线热膨胀系数，热膨胀系数越高，抗热冲击性能越不好。为提高药品的稳定性，确保安全卫生，药用玻璃仍须具备较低的化学稳定性、耐酸、耐碱、耐水性能，玻璃容器表面受冲刷后不产生脱片，同时，药用玻璃建议的强度更高，抗热苍性能更好，在药品灌装、冻干、高温消毒、运输等过程中不易破碎，且要具备极强的气密阻隔性能。药用玻璃所具备的较好性能，并使它变成抗生素、普粉、冻干粉、疫苗、血液、生物制剂等药品外包装的宠儿材料。图药用玻璃分类资料来源：千际投行资产信息网按照生产工艺及用途划分，药用玻璃可以分为模制瓶、管制瓶两大类。模制瓶通过模具将玻璃液制成药瓶，而管制瓶就是使用火焰热加工成型设备将玻璃管制作成一定形状和容积的医药包装瓶。图模制瓶、管制瓶区别资料来源：千际投行资产信息网模制瓶和管制瓶的区别主要就是容量、重量、以及工艺难度。通常模制瓶容量非常大，而管制瓶容量较小；其次、管制瓶壁厚扁平、重量较轻，而模制瓶壁厚、重量较重，对于某些冻干粉类药剂，就可以使用管制瓶进行外包装；最后，模制瓶生产工艺较为简单、成本相对较低，而管制瓶生产工艺较为繁琐，生产成本相对较低。国际标ISO12775-1997《正常大规模生产的玻璃按成分分类及其试验方法》中将药用玻璃分为硼硅玻璃、中性玻璃和钠钙玻璃，其中中硼硅和高硼硅玻璃耐水性较强，属于一类玻璃，低硼硅与钠钙玻璃则分别属于二类与三类玻璃。中国药包材标准(YBB标准)根据玻璃成分及性能的相同，主要指标就是平均线热膨胀系数和三水解二硼含量，将药用玻璃分为四类：高硼硅玻璃、中硼硅玻璃、低硼硅玻璃和钠钙玻璃四类。图药用玻璃类型资料来源：千际投行资产信息网力诺特玻招股说明书钠钙玻璃B2O3含量大于5%，其耐水性及抗热冲击性能低，通常可以通过内表面处理提高其稳定性，但是冲洗过程极容易损坏内表面的盛硅层从而形成玻璃脱片，因此经内表面处理的钠钙玻璃瓶通常适用于于于一次性输液瓶或口服液瓶。高硼硅玻璃B2O3含量大于12%，平均线热膨胀系数约为3.310-6K-1，其抗热冲击性能和耐水性能最佳，但是由于从药用玻璃管至药用玻璃制品的转型加工仍须更高的温度，封口较为困难，作为药用玻璃的应用领域很少。中硼硅玻璃B2O3含量8%-12%，平均线热膨胀系数约为5.010-6K-1，这种玻璃材料于1889年由德国肖特发明者并逐步推广，由于其出众的抗热冲击性能及耐水性能而应用于各种针剂、血液、疫苗等药品的外包装，就是国际上大量采用的医用玻璃材料。低硼硅玻璃B2O3含量5%-8%，平均线热膨胀系数约为7.010-6K-1，低硼硅玻璃耐热冲击性能低于中硼硅玻璃，尽管其121C颗粒耐水性可以达致1级，但是其内表面耐水性能弱于中硼硅玻璃。这类玻璃就是我国上世纪60年代独立自主研发的品种，可以用做储存对化学稳定性建议相对较低的药品，但是难以满足用户酸性、碱性较强的药品。4.2商业模式药用玻璃主要下游行业为制药业。由于药品外包装轻而易举关系到生命安全，根据规定，制药企业必须必须对医药包装材料进行相容性试验，通常都会针对具体内容药品的物理化学性质对包装物明确提出严格要求，由于药包材关联临床试验审查制度的推行，制药企业仍须将药品及包装材料等信息报药监部门备案。药用玻璃产品通常轻而易举正视制药企业，分销模式占到至绝大多数。4.3技术发展中硼硅玻璃管生产对资金、生产设备、生产工艺存较低的建议，目前技术被国外厂商寡头寡头垄断，我国尚不具备中硼硅玻璃管量产能力，差距主要突显在玻璃管尺寸精度、外观质量、亚微观光滑性方面，虽然我国企业在生产技术上不断进行积极探索但目前尚未赢得非常大突破。(1)中硼硅药用玻璃管生产线投资规模大，设备仍须进口，生产线投资约为15000万元左右，并且生产使用的全氧加热窑炉维护费用高，抬高了生产线后期维护成本。(2)中硼硅药用玻璃管生产所需的料道、搅拌器、旋转管及等仍须溶解较大规模的贵金属（铂铑合金），如果旋转及管的抗冲刷不尽如人意可以导致玻璃管内产生结石、条纹或气泡，导致产品质量不合格。(3)中硼硅药用玻璃管生产稳定性的掌控就是两小技术难点。硼具备较强的挥发性，当硼的含量提高后，极容易出现熔化分层的情况，硼熔化后会在玻璃表面形成一层白色的变质玻璃，导致玻璃管表面产生瑕疵。此外，硼熔融温度高，容易引致耐火材料的冲刷，并使玻璃液熔融的光滑性掌控难度增大。4.4政策监管药用玻璃行业的主管部门为国家药品监督管理局，中国医药包装协会是医药包装行业的自律性组织。目前，我国药包材行业监管体制为关联审评审批制度，未按照规定审评审批的包装材料禁止用来生产药品。我国药包材行业的监管经历了由登记注册审查管理制度至关联临床试验制度的转型。2016年8月以前，我国对医药包装材料推行产品登记注册审查管理制度，药包材企业生产轻而易举触碰药品的包装材料和容器必须赢得国家甲壳类药监局颁赠的《药品包装用材料和容器注册证》;2019年12月，最新修正的《中华人民共和国药品管理法》已经已经开始推行，规定:国务院药品监督管理部门在审查药品时，对化学原料药一并临床试验审查，对有关辅料、轻而易举触碰药品的包装材料和容器一并临床试验，对药品的质量标准、生产工艺、标签和说明书一并核准。经过多年的深耕发展，我国医药包装材料的审查已经形成了一套较为完善、明朗的审查监管体系，就是行业新入者必须正视的市场准入壁垒。4.5竞争分析全球中硼硅药用玻璃管供应商主要系则德国肖特、康宁玻璃和日本NEG等国外企业。目前，我国仅有凯盛君恒有限公司、沧州四星玻璃股份有限公司等少数厂商生产中硼硅药用玻璃管，并且生产规模较小，产品良品率和质量与进口产品除了一定的差距，无法满足用户国内市场需求。图药用玻璃市场规模及份额资料来源：千际投行资产信息网第五章汽车玻璃5.1汽车玻璃分类根据在汽车中所应用领域的相同部位可以分为前挡风玻璃、后挡风玻璃、天窗玻璃、前三角玻璃、前门玻璃、后门玻璃、后三角玻璃。按照加工方式主要可以分为夹层玻璃、钢化玻璃。图夹层玻璃和钢化玻璃特性资料来源：千际投行资产信息网钢化玻璃生产工艺来看，钢化玻璃在制作之前根据形状和尺寸对边角进行打磨，冲洗后在加热炉里进行高温加热，加热至相符软化点700度左右，再进行快速冷却。图钢化玻璃生产工艺来源：千际投行资产信息网原理上，热处理产生的彪悍应力并使玻璃表面走低、内部受乌，由此进一步进一步增强玻璃的韧性，玻璃承受外力时首先抵销表层应力，从而提高了承载能力，进一步进一步增强玻璃自身抗冲击强度和PR320性，其强度约就是普通淬火玻璃的四倍以上，为了不烧毁玻璃的压应力平衡，已处理不好的钢化玻璃不再进行研磨、焊接等加工。从优点看一看，钢化玻璃具有安全性高，强度高，热稳定性强的特性。通常仍须非常大撞击力才可以击碎，脱落后呈圆形蜂窝状钝角小颗粒，难于伤人。从缺点看一看，钢化玻璃存另结新欢的瑕疵，普通钢化玻璃的自爆率在1%-3%，另结新欢的主要原因可以归为：玻璃中存结石、杂质，变成应力集中处；玻璃中所含硫化镍结晶物；玻璃表面的划痕、炸口、深爆边等瑕疵引致应力集中导致玻璃另结新欢。夹层玻璃夹层玻璃就是由两片或多片玻璃，之间绑了一层或多层有机聚合物中间膜，经过特定的高温换热器（或抽真空）及高温高压工艺处理后，并使玻璃和中间膜永久黏合为一体的无机玻璃产品。常用的夹层玻璃中间膜存：PVB、SGP、EVA、PU图夹胶玻璃结构资料来源：千际投行资产信息网生产工艺来看，可以分为十二道工序：乌大片、研磨、磨边、冲洗干燥、喷粉、烘弯、清粉、PVB拉膜、王绣、合片、初压、高压。从优点看一看，夹层玻璃安全性能高，由两片或者多片玻璃原片用PVB膜巩固粘合而变为，脱落时被PVB膜粘住，形成辐射状裂纹难于伤人，还能保持原来的形状和可见度。并且具有通透、防暴、防尘、防范紫外线、隔音效果不好等特性。从缺点看一看，夹层玻璃在热稳定性以及机械强度略逊于钢化玻璃，容易被水蔓延影响视觉效果。5.2产业链价值链汽车产业链上游为浮法玻璃以及PVB，下游市场分为两种，一就是新车服务设施市场，二就是汽车售后市场。图汽车玻璃产业链资料来源：千际投行资产信息网5.3商业模式由于汽车玻璃南蒂阿县标准化产品，厂商根据下游客户市场需求再次设计服务设施玻璃，因此OEM厂商对于汽车玻璃供应商的设计、研发、服务设施生产能力建议极高。图汽车OEM服务设施流程资料来源：千际投行资产信息网图汽车夹层玻璃成本构成资料来源：千际投行资产信息网中国产业信息网5.4技术发展随着消费者对于汽车外观、安全性、舒适性等建议的提升，各种高端智能玻璃不断涌现，比如防雾玻璃、加热玻璃、调光玻璃、天线玻璃。安全性(1)防雾玻璃-涂层防雾玻璃：防雾涂层通常所含导电材料ITO和氧化硅。-电热防雾玻璃：在玻璃通电后，其表面温度已经已经开始上升，上升的温度区间在35℃-40℃，并使玻璃加热面温度持平或略高于玻璃表面温度，达致不产生雾气和结霜的效果。-纳米无机防雾玻璃：经过处理后，水无法在玻璃表面形成水珠，而是扁平的水膜，从而达致防雾效果。(2)憎水玻璃当汽车保持高速行驶时能确保玻璃表面的雨滴无法飞溅连绵不绝，即使不必雨刷也能保持良好的所述。主要存两种方式：在玻璃表面涂覆烷氧基硅盐类等表面能物质，增加玻璃表面自由能，并使水滴和玻璃无法和亲和；并使玻璃表面具有纳米级的微观凹凸表面。水滴与玻璃的接触角达致110度以上。智能控制(1)调光玻璃就是一款将液晶膜无机进两层玻璃中间，经高温高压基板后一体成型的夹层结构的新型特种光电玻璃产品。可以用电控、温控、压控同时同时实现透明度之间的转换。(2)天线玻璃将车载收音机的天线内置在玻璃上，主要存两种方式：1.将天线放在内层玻璃和PVB膜之间，做成内嵌封闭式天线2.将金属涂料对折后风窗玻璃内表面上(3)屏显露出风挡HUD可以把当前时速、导航系统等信息投影至风挡玻璃上的光电显示装置上，在玻璃前方形成影像。驾驶员不必转头、低头就能看到导航系统、车速信息。节能环保性Low-E玻璃（又称低辐射玻璃），就是通过在玻璃表面镀上多层金属或其他化合物共同共同组成的膜系则产品，并使其具有出众的保温效果和较好的透光性。全景天幕全景天幕主要从两方面驱动行业的发展：(1)全景玻璃大幅增加了单车玻璃使用面积，一般来说普通电动车窗的通风面积在0.2平方米-0.4平方米，而全景天窗的面积可以达致0.5平方米-0.8平方米，增加了一倍以上。(2)全景天窗具备保温、调光、光伏发电等额外功能，技术推动单车价值的提升。优点上，当前新能源汽车受限于底板电池组高度，车内纵向空间减少，可以散发出疏远的感觉，因此部分新能源汽车挑选出配备全景天幕，确保乘坐的舒适感和美观美感。全景天幕省去了天窗滑动关上所需的零部件，成本增加，单车配备成本在1000-1500元左右。全景天幕的缺点就是，车顶缺少横梁搞出提振，整体安全系数增加.5.5竞争分析汽车玻璃行业呈现高度集中的竞争格局，福耀玻璃、信义玻璃、旭硝子、板硝子、圣戈班占据了全球汽车玻璃市场主要份额。图2020全球汽车玻璃市占率资料来源：千际投行资产信息网华经产业研究院汽车玻璃行业为资本密集型企业，机器设备、厂房资金投入高，且仍须持续的研发成本资金投入保证产品运算，大型企业具备客户资源、资金优势、规模优势、抗炎周期性风险能力较弱。第六章行业估值、定价机制和全球龙头企业6.1行业综合财务分析和估值方法图玻璃指数点位以及市盈率资料来源：千际投行资产信息网iFinD图玻璃指数点位以及市净率资料来源：千际投行资产信息网iFinD国内浮法玻璃生产企业主要存信义玻璃、旗滨玻璃、南玻、迎接集团、中建材。图玻璃指数成份股估值资料来源：资产信息网千际投行6.2驱动机制供给驱动玻璃行业供给弹性极差，由于玻璃产线停工、动工仍须非常大的资金投入，开窑后将长期运营，因此，玻璃行业的供给较为刚性。影响供给的三个主要因素存碎裂产线、热复原产产线和崭新冷却产线，玻璃熔窑的冷修指的就是当熔窑达致设计窑龄或者熔窑损毁轻微，通过热修得难以维持生产或存安全隐患时，止火降温，熔窑窑体进行大面积修整，冷修时间通常较长在半年以上，就是影响追加新增产能的关键因素。同时，市场行情也可以影响企业决策，比如说当市场价格处于上涨周期时，企业可以延后冷修时间，通过热修得维持追加新增产能，并大力大力推进冷修产线的复产，增加供给。在市场价格座落在下降地下通道时，企业可以借机实行产线碎裂，缩减供给。我国平板玻璃行业总体呈现快速增长趋势，2020年我国平板玻璃产线达致379条。供给侧改革之前，玻璃追加新增产能呈现高速膨胀的态势，全国浮法玻璃生产线数量由2000年的64条，膨胀至2014年的338条。2004至2014年我国玻璃行业周期性波动明显，产量以及追加新增产能均呈现快速增长趋势，2014至2016年为行业市场出来清提质阶段，2014年以后受供给两端结构性改革和房地产调控影响，下游市场需求减少，国家严格控制新增追加新增产能，出局落后追加新增产能，导致玻璃追加新增产能增长速度大幅下滑，产量出现下降，平板玻璃出厂价维持低位盘整。供给两端结构性改革一定程度上熨平了周期波动，2016年以后改革成效显现出来，助推追加新增产能利用率推升，玻璃产量追加新增产能逐渐恢复正常，价格已经已经开始走强。2020年受崭新冠疫情影响，市场需求大幅减少，冷修剧增，供给已经已经开始收缩，下半年，疫情掌控动工为丛藓科扭口藓产后，供需相差悬殊推动价格上行，2020年5月至2021年9月，平板玻璃出厂价由70.6元/重量箱上涨至143.4元/重量箱，涨幅达致103.12%。图浮法玻璃生产线与追加新增产能统计数据资料来源：千际投行资产信息网iFinD2017年以来，浮法玻璃追加新增产能利用率整体维持较低水平，2020年3月受疫情影响浮法玻璃追加新增产能利用率将至79.44%，之后逐步复原至80%以上。图企业玻璃库存当周值资料来源：千际投行资产信息网iFinD企业库存周期通常分为四个阶段：(1)企业被动回来库：当市场需求多于供给，商品价格已经已经开始触底反弹，并且销量上升趋势高于产量上升趋势，形成了对库存的消耗；(2)企业主动补库：随着市场态势步入经济繁荣阶段，企业生产订货积极性增加，步入补齐库存阶段；(3)被动库存增加：该阶段产品已经已经开始出现供不应求导致库存积压；(4)主动型库存减少：企业经营策略变成保守，生产订货已经已经开始收缩。企业库存具有季节性特点，2-4月份通常为玻璃的市场需求淡季，春节后上游厂商经历季节性艰辛库，遭遇非常大的回来库压力。2020年一季度行业行业处在被动补库阶段，受库存压力，共振新冠肺炎疫情停工停建影响，疫情期间，下游市场需求激增，导致企业库存累积轻微，玻璃库存从年初的2,131万重箱上升至4月份的9,627万重箱。2020年第二季度以来，行业处于被动回来库阶段，动工为丛藓科扭口藓产后，2020年末下降至1,193万重箱的低点，库存已经已经开始逐步消化，由于产量复原没有能够跟上市场需求恢复正常速度，行业整体步入被动回来库阶段，2020年12月超过至1,193万重箱的低点。玻璃主要成本看一看原材料和燃料，根据卓创资讯，原材料成本占43%，燃料成本占34%，原材料中第一大成本为纯碱，占比53%，原材料成本的上升可以冲刷企业的盈利水平。图价格指数对照资料来源：资产信息网千际投行市场需求驱动玻璃行业的下游市场需求主要可以分为建筑玻璃、汽车玻璃、光伏玻璃电子玻璃、家电玻璃和出口。建筑玻璃占比75%，对玻璃行业影响最显著,光伏玻璃起步较晚，当前占比仅有5%，脱胎换骨空间较为宽阔。图2020浮法玻璃下游市场需求占比资料来源：千际投行资产信息网iFinD(1)建筑玻璃建筑玻璃在玻璃占比中的市场需求最高，主要用做幕墙工程和门窗工程。近年来，受棚改、老旧小区扩建等大规模推广两玻或三玻等节能环保门窗，并使建筑领域玻璃市场需求快速增长较为明显。玻璃安装工程座落在封顶之后，竣工验收之前，因此，房屋竣工面积就是推断当年建筑玻璃市场需求的关键指标，但是房屋竣工指标较之于玻璃市场需求具有一定的时滞，房屋新开工与销售面积比例更具有前瞻性。由于四季度就是房地产竣工的高峰期，而玻璃门窗和幕墙至少在竣工前3-6个月订货，因此下半年8-10月份为市场需求最为疲软的阶段，玻璃价格多呈现上涨趋势。2021年，在“三条红线”、“房贷两集中”和“集中供地”等政策调控下，房企提着地动工极差，房地产行业将逐渐重返理性，新增建筑玻璃市场需求走高。节能环保建筑玻璃或将变成建筑玻璃下一个增长点。2016年国务院发布的《国务院办公厅关于促进建材工业稳中求进快速增长调结构增效益的指导意见》建议发展高端玻璃。提高建筑节能标准，推广应用低辐射镀膜（Low—E）玻璃板材、光伏光热一体化玻璃制品，以及适应环境既有建筑节能扩建仍须的节能环保门窗等产品。未来节能环保玻璃在建筑领域渗透率料不断提升，除公共建筑、民用住宅新建项目之外，非常大的存量建筑节能扩建、二次翻修都对节能环保玻璃存着大量的市场需求，我国节能环保建筑玻璃具有较好的发展前景，市场空间宽阔。(2)汽车玻璃汽车玻璃市场可以分为