社会服务行业周报：23H1业绩陆续披露酒店旅游复苏亮眼

2022-09-01202022-09-012022-11-172023-02-022023-04-132023-06-28社会服务行业周报(08.28-09.03)23H1业绩陆续披露，酒店旅游复苏亮眼Ø投资建议：司客户资源和规模优势领先，基础司店：上半年宏观需求承压背景下，出行呈现淡季更淡旺季更旺的趋势。看当下，暑期因私出行持续带动，本周酒店需求同比增速依旧维持中高速增长，供需差同比缩R动RevPAR(+46.2%)，中高端酒店RevPAR同比提升更为明显(+47.0%)。旅游出AR企业更易满足需求不断升级，重点推荐:君亭酒店；公司上半年业绩表征直营店爬坡短年同期水平；首旅酒店。场、白云机场，看好免税客单价长期提升。4)化妆品：中报持续披露，泊莱雅、巨子生物、水羊股份上半年业绩超预期，关注强a品牌商标的。长期推荐全要素能力优异的泊莱雅，深耕重组胶原蛋白赛道商业化研发品能力和电商运营效率提升、显现经营拐点的贝泰昵，地产剥离即将落地、新品带动化妆品毛利率提升的福瑞达，高端品牌+大众品牌并进、集中资源聚集核心品牌有望迎来拐点的水羊股份。势。建议关注众信旅游、岭南控股、中青旅，2023年8月10日开始，第三批出境团队旅游和长确定性强。建议关注盛通股份。强于大市(维持评级)一年内行业相对大盘走势社"服务(申万)沪深30030.0%20.0%10.0%10.0%20.0%团队成员分析师陈照林执业证书编号：S0210522050006邮箱：czl3792@分析师来舒)执业证书编号：S0210523040002邮箱：Isl3916@e相关报告《社会服务行业周报(08.21-08.27)：23H1业绩表现亮眼，看好长期消费复苏》-2023.8.27《社会服务行业周报(08.14-08.20)：出境游复苏加速，关注酒店配置价值》-2023.8.20《社会服务行业周报(08.07-08.13)：第三批出境团队游放开，消费复苏向好》-2023.8.13诚信专业发现价值末页的重要声明1行业研究究l公司名称l公司名称诚信专业发现价值2诚信专业发现价值2正文目录 2.1行业：本周社会服务(申万)指数+1.89%，相比沪深300指数-0.33pp 112.2个股：本周创业黑马+21.1%，金陵体育+13.7% 112.3估值：本周行业估值处于最高位 12 15 4.2酒店板块(23M8W4，8.20-8.26) 16 重点报告及重点公司盈利估值 32 图表目录 图表3：一年内社会服务行业相对大盘指数 11 1 8：申万二级子行业PE(TTM) 13诚信专业发现价值3诚信专业发现价值3 图表11：国内航线旅客运输量(万人)、YOY 13图表12：国外航线旅客运输量(万人)、YOY 13 图表15：全国客运总量(万人)、YOY 14 图表17：新增招聘公司数量(万个) 15图表18：新增招聘帖数(万个) 15 5图表20：国内酒店客房供需情况(万间夜/周) 16 图表22：中高端酒店供需情况(万间夜/周) 17变动情况 17图表24：国内酒店收入(亿元)、YOY 17图表25：中高端收入(亿元)、YOY 17 图表28：三亚酒店供需情况(万间夜) 18图表29：上海酒店供需情况(万间夜) 18图表30：三亚酒店收入情况(亿元) 19图表31：上海酒店收入情况(亿元) 19 9 9 YOY 21图表36：海南离岛免税销售额(亿元)、YOY 21 图表38：分国别韩国免税店销售额(亿美元) 22图表39：分国别韩国免税店购物人次(万人) 22图表40：分国别韩国免税店客单价(美元/人) 22 图表45：长白山月度客流量(万人次)、YOY 27机票+酒店”业务——国家名单 27 近期重点报告(截至2023年9月3日) 32图表50：重点公司盈利预测与估值表(截至2023年9月3日) 33诚信专业发现价值4诚信专业发现价值41本周核心观点1.1人力资源服务板块。8%。%。关注科锐国际，公司招聘能力领先，招聘需求回暖后有望迎来较大弹性。1.2酒店板块48%。l公司名称l公司名称诚信专业发现价值5诚信专业发现价值51065%。%。高端化推进下，头部酒店企业更易满足需求不断升级，重点推荐:君亭酒店；公司上dal公司名称l公司名称诚信专业发现价值6诚信专业发现价值61.3免税板块H免税巨大空间。建议关注中国中免，消费预期回暖背景下龙头免税运营商有望受益，场物业方上海机场、白云机场，看好免税客单价长期提升。1.4化妆品板块。109%。%。诚信专业发现价值7诚信专业发现价值79%。集中资源聚集核心品牌有望迎来拐点的水羊股份。1.5旅游板块213%。224%。H实现1.6教育板块诚信专业发现价值8诚信专业发现价值814%。续提升的产品口碑在利润端持续兑现，客户持续增长确定性强。建议关注盛通股份。诚信专业发现价值9诚信专业发现价值9图表1S2023H1业绩披露汇总板块公司营业收入(亿元)归母净利润(亿元)扣非归母净利润(亿元)23Q2YOY23H1YOY23Q2YOY23H1YOY23Q2YOY23H1YOY酒店601007.SH金陵饭店4.145%8.935%0.272%0.3917%0.1248%0.2303%600258.SH首旅酒店19.574%36.155%2.0233%2.8173%9205%2.3154%600754.SH锦江酒店38.838%68.132%3.96829%5.2551%2.81065%3.7252%301073.SZ君亭酒店258%2.257%0.248%0.236%0.265%0.251%1179.HK华住集团-S55.364%100.165%000428.SZ华天酒店55.364%3.136%-0.366%-0.739%-0.363%-0.943%免税600859.SH王府井30.124%63.82.96429%5.236%2.3234%4.6184%600515.SH海南机场21.196%33.749%3.53332%5.8808%2.8825%4.81351%600009.SH上海机场27.1281%48.793%2.3123%3109%2.1124%1108%600004.SH白云机场15.393%28.942%1126%6131%0123%4126%002163.SZ海南发展9.816%17.326%-0.129%-0.422%-0.127%-0.521%603069.SH海汽集团913%3.86%-0.1-0.5-42%-0.219%-0.5601888.SH中国中免150.939%358.630%15.614%38.7-2%15.614%38.5-2%化妆品300740.SZ水羊股份12.48%22.94%0.919%472%1178%5102%300957.SZ贝泰昵15.021%23.716%2.917%4.514%2.57%3.75%300896.SZ爱美客8.383%14.665%5.577%9.665%5.579%9.365%600223.SH福瑞达12.0-64%24.7-49%0.6-50%9%0.5-62%0.6-67%603605.SH泊莱雅20.146%36.338%2.910%5.068%2.8109%4.870%603983.SH丸美股份5.834%10.630%0.5%312%0.43%218%688363.SH华熙生物18.212%30.85%2.24.28-32%3.6600315.SH上海家化16.53%36.3-2%0.7269%3.091%0.4409%2.631%300856.SZ科思股份6.048%45%914%3.5139%914%3.4146%旅游600138.SH中青旅25.270%41.846%1220%1152%1213%0147%600054.SH黄山旅游5.0489%8.4291%4254%2.0217%4267%2.0218%600706.SH曲江文旅3.644%6.953%0.00.115%0.091%0.0103%002033.SZ丽江股份2.1470%3.9397%0.7362%2326%0.7332%3311%002707.SZ众信旅游6.5883%7.9529%0.0312%-0.357%0.02109%-0.456%002059.SZ云南旅游421%2.4-22%-0.42-0.6-0.46-99%-0.7-94%300144.SZ宋城演艺5.11816%7.4563%2.42460%3.01140%2.4510%3.0399%000888.SZA2.5207%4.912%0.8220%5348%0.7211%4318%603199.SH九华旅游9391%3.8218%0.5281%1438%0.5262%1387%000524.SZ岭南控股7.7314%12.5234%0.2178%0.3127%0.2130%0.218%603099.SH长白山01334%7508%0.2144%0.117%0.2142%0.116%000610.SZ西安旅游42.819%-0.2-44%-0.5-4%-0.2-0.58%600749.SH西藏旅游0.7103%0.912%0.1442%0.00.1226%0.0102%002159.SZ三特索道8276%3.4219%0.2168%0.5193%0.2153%0.6193%诚信专业发现价值诚信专业发现价值600593.SH大连圣亚1429%8282%0.2145%0.2128%0.2150%0.2131%000430.SZ张家界2591%8574%-0.180%-0.465%-0.178%-0.465%603136.SH天目湖6400%2.8219%0.4234%0.6216%0.4224%0.6205%000978.SZ桂林旅游1519%2.0390%0.1121%0.0101%0.118%0.0100%人服300662.SZ科锐国际23.67%47.58%0.60-26%0.5-30%0.7-37%600662.SH外服控股45.740%92.136%69%3.57%53%2.62%600861.SH北京人力190.327%191.827%2.42.1-6%0258%0.7186%6100.HK同道猎聘5.010.9-20%-0.4-65%0.1-94%6919.HK人瑞人才20.719%0.1140%2180.HK万宝盛华25.313%0.62%教育000526.SZ学大教育7.331%12.518%0.885%0.991%0.9100%0154%002599.SZ盛通股份5.714%15%-0.116%-0.35%-0.119%-0.38%002607.SZ中公教育8.417.3-22%0.614%0.8109%0.614%0.8109%002659.SZ凯文教育0.621%314%-0.141%-0.263%-0.140%-0.261%003032.SZ传智教育8-23%0.50.6300010.SZ*ST豆神3.126%4.613%0.095%-0.631%0.0461%-0.5-5%300192.SZ科德教育9-8%3.6-8%0.2108%0.617%0.2100%0.615%300235.SZ方直科技0.115%0.40.0144%0.131%0.050%0.19%300359.SZ全通教育933%2.919%0.1304%0.154%0.1207%0.1160%600636.SH国新文化0.6-8%27%0.1-30%0.10.1-29%0.1600661.SH昂立教育2.248%4.117%-0.8-635%-272%-0.6-284%-0.8600730.SH中国高科0.417%0.70.1125%0.0-70%0.0183%0.0151%605098.SH行动教育873%2.943%0.912%114%0.8126%0134%数据来源：各公司公告，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值 公用事业(申万社会服务(申万商贸零售(申万建筑材料(申万通信(申万传媒(申万轻工制造(申万美容护理(申万煤炭(申万电子(申万2本周行情回顾2.1行业：本周社会服务(申万)指数+1.89%，相比沪深300指数-0.33pp相比沪深300指数-0.33pp。图表2：申万一级指数涨跌幅数据来源：Wind，华福证券研究所图表3：一年内社会服务行业相对大盘指数社会服务(申万)沪深30030.0%25.0%20.0%15.0%10.0%-20.0%2022-09-012022-11-172023-02-022023-04-132023-06-28数据来源：Wind，华福证券研究所图表4：本周申万二级子行业涨跌幅6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%.64%.4.3%3.7%0.9%专业服务(申万)化妆品(申万)酒店餐饮(申万)旅游及景区专业服务(申万)化妆品(申万)数据来源：Wind，华福证券研究所2.2个股：本周创业黑马+21.1%，金陵体育+13.7%零点有数(+11.8%)、*ST明诚(+11%)、学大教育(+10.7%)；本月涨幅前五名分别为ST开元(+6.4%)、金陵体育(+5.2%)、*ST明诚(+5.1%)、锋尚文化诚信专业发现价值诚信专业发现价值(+4.9%)、君亭酒店(+4.8%)；本年涨幅前五名分别是零点有数(+132.5%)、图表5:社会服务行业个股涨幅Top5周涨幅Top5证券代码证券简称收盘价涨跌幅1300688.SZ创业黑马36.502300651.SZ金陵体育25.2613.7%3301169.SZ零点有数69.988%4600136.SH*ST明诚3.120%5000526.SZ学大教育28.0910.7%月涨幅Top5证券代码证券简称收盘价涨跌幅1300338.SZST开元5.976.4%2300651.SZ金陵体育25.265.2%3600136.SH*ST明诚3.124300860.SZ锋尚文化58.604.9%5301073.SZ君亭酒店36.554.8%年涨幅Top5证券代码证券简称收盘价涨跌幅1301169.SZ零点有数69.98132.5%2300688.SZ创业黑马36.5118.3%3600136.SH*ST明诚3.1274.3%4301289.SZ国缆检测56.0573.9%5301228.SZ实朴检测25.1663.2%数据来源：Wind，华福证券研究所图表6:社会服务行业本周个股跌幅Top5周跌幅Top5证券代码证券简称收盘价涨跌幅1300887.SZ谱尼测试20.272301228.SZ实朴检测25.163900934.SH1.624301115.SZ建科股份20.915603377.SH东方时尚6.4-8.0%数据来源：Wind，华福证券研究所2.3估值:本周行业估值处于最高位水平。看子行业PE(TTM)，专业服务、化妆品、酒店餐饮、旅游及景区、教育分诚信专业发现价值诚信专业发现价值专业服务(申万)化妆品(申万)酒店餐饮(申万)旅游及景区(申万)教育(申万)专业服务(申万)化妆品(申万)酒店餐饮(申万)旅游及景区(申万)教育(申万)酒店餐饮(申万)旅游及景区(申万)专业服务(申万)教育(申万)化妆品(申万)70.060.050.040.030.020.00.00.0银行(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)房银行(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)房地产(申万)非银金融(申万)环保(申万)基础化工(申万)纺织服饰(申万)医药生物(申万)机械设备(申万)通信(申万)商贸零售(申万)美容护理(申万)传媒(申万)国防军工(申万)社会服务(申万)数据来源：Wind，华福证券研究所图表8：申万二级子行业PE(TTM)126.3126.3031.838.4105031.838.40806040200数据来源：Wind，华福证券研究所F7.06.05.04.03.02.00.0石油石化(申万)交通运输石油石化(申万)交通运输(申万)公用事业(申万)纺织服饰(申万)商贸零售(申万)基础化工(申万)轻工制造(申万)有色金属(申万)机械设备(申万)电子(申万)传媒(申万)医药生物(申万)农林牧渔(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)社会服务(申万)美容护理(申万)食品饮料(申万)数据来源：Wind，华福证券研究所2.84.03.53.02.52.00.50.0数据来源：Wind，华福证券研究所3出行数据跟踪航线图表11：国内航线旅客运输量(万人)、YOY8,0006,0004,0002,000018-0118-0418-0718-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-0774.6%中国:民航客运量:国内航线:当月值民航客运量:国内航线Y0Y600%400%200%0%-200%数据来源：Wind，华福证券研究所图表12：国外航线旅客运输量(万人)、YOY800600400200018-0118-0418-0718-0118-0418-0718-1019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-072188.9%中国:民航客运量:国际航线:当月值民航客运量:国际航线Y0Y3000%2000%1000%0%-1000%数据来源：Wind，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值-01-04-07-10-01-04-07-10-01-04-07-10-01-04-07-10-01-04-072019201920192019202020202020202020212021202120212-01-04-07-10-01-04-07-10-01-04-07-10-01-04-07-10-01-04-072019201920192019202020202020202020212021202120212022202220222022202320232023-01-05-09-01-05-09-01-05-09-01-05-09-01-0520192019201920202020202020212021202120222022202220232023-01-03-05-07-09-11-01-03-05-07-09-11-01-03-05202120212021202120212021202220222022202220222022202320232023同期的图表13：主要机场飞机起降架次YOY800%700%600%500%400%300%200%100%0%-100%-200%图表14：主要机场旅客吞吐量YOY9000%8000%7000%6000%5000%4000%3000%2000%1000%0%白云机场 首都机场上海机场白云机场首都机场深州机场数据来源：公司公告，华福证券研究所数据来源：公司公告，华福证券研究所车万人，同比+113.0%。图表15：全国客运总量(万人)、YOY14000001200000100000080000060000040000020000002020-012020-0422020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04客运总量客运总量Y0Y200%150%100%50%0%-50%-100%数据来源：交通运输部，华福证券研究所图表16：各细分交通方式客运量YOY500%400%300%200%100%0%-100%城市轨道交通Y0Y城市轨道交通Y0Y轮渡Y0Y巡游出租汽车Y0Y数据来源：交通运输部，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值4本周各板块情况4.1人力资源服务板块4.1.1周度招聘数据图表17：新增招聘公司数量(万个)864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Datayes!，华福证券研究所图表18：新增招聘帖数(万个)8070605040302001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源：Datayes!，华福证券研究所4.1.2近期资讯(1)行业新闻【百日千万招聘专项行动推出医药卫生专场、建筑业专场、制造业服务业专场、【李强签署国务院令，公布《社会保险经办条例》】国务院总理李强日前签署国央、国务院对此高度重视。2010年制定的社会保险法，设专章对社会保险经办作了图表19：人服行业重点公司公告公告时间证券代码证券名称公告诚信专业发现价值诚信专业发现价值23M6W123M6W223M6W323M6W423M7W12323M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W423M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W42023/8/29300662.SZ科锐国际关于使用闲置募集资金进行现金管理的进展公告截至8月29日，公司使用部分闲置募集资金进行现金管理尚未到期的金额为人民币20,000万元(含本次)，公司用于开展现金管理业务的闲置募集资金金额未超出公司第三届董事会第十六次会议审议的额度范围。2023/8/29600861.SH北京人力2023年半年度报告2023H1实现营收191.8亿元,同比+26.8%；实现归母净利润2.1亿元，同比-6.3%；实现扣非归母净利润0.7亿，同比+186.4%。2023/8/292076.HKBOSS直聘-W2023年半年度报告2023H1实现营收27.7亿元，同比+22.9%；实现净利润3.4亿元，同比+326.1%。2023/8/30600662.SH外服控股2023年半年度报告2023H1实现营收92.1亿元,同比+35.7%；实现归母净利润3.5亿元，同比+7.1%；实现扣非归母净利润2.6亿，同比+2.0%。数据来源：公司公告，华福证券研究所4.2酒店板块(23M8W4，8.20-8.26)4.2.1行业供需情况MW；总供需差为.7%，环比+16.5%。MWMW6，下同)，国内酒店客房总供给9678图表20：国内酒店客房供需情况(万间夜/周)8006004002000国内酒店客房总供给国内酒店客房总需求总供需差(右)数据来源：Str，华福证券研究所图表21：国内酒店客房供需同比变动情况40%35%30%25%20%15%10%5%0%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%-40%国内酒店客房总供给Y0Y国内酒店客房总需求Y0Y 总供需差Y0Y(右)数据来源：Str，华福证券研究所供需诚信专业发现价值诚信专业发现价值23M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M23M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W423M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W423M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W4图表22：中高端酒店供需情况(万间夜/周)600500400300200002502000050023M6W123M6W223M623M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W4国内中高端酒店客房总供给国内中高端酒店客房总需求总供需差(右)数据来源：Str，华福证券研究所看国内酒店收入情况：3：中高端酒店供需同比变动情况35%30%25%20%15%10%5%0%0%-10%-20%-30%-40%-50%国内中高端酒店客房总供给Y0Y国内中高端酒店客房总需求Y0Y 总供需差Y0Y(右)数据来源：Str，华福证券研究所图表24：国内酒店收入(亿元)、YOY0009080706080%70%60%50%40%30%20%10%0%国内酒店收入Y0Y(右)数据来源：Str，华福证券研究所图表25：中高端收入(亿元)、YOY22212070%60%50%40%30%20%10%0%国内中高端酒店收入Y0Y(右)数据来源：Str，华福证券研究所4.2.2行业经营情况天(23M8W1-23M8W4，7.30-8.26，下同)，国内酒店整体OCC为75.7%，同比诚信专业发现价值诚信专业发现价值23M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W423M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W423M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W423M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W4图表26：中国酒店行业整体经营情况70060050040030020000100%80%60%40%20%0%国内酒店RevPAR(元/间)国内酒店ADR(元/间)国内酒店0CC数据来源：Str，华福证券研究所50040030020000100%80%60%40%20%0%国内中高端酒店RevPAR(元/间)国内中高端酒店ADR(元/间)国内中高端酒店0CC数据来源：Str，华福证券研究所4.2.3主要城市供需情况平；需求25万间夜，同比+43.5%，环比-7.2%；供需差为8万间夜，同比-48.8%，环比+34.4%。近28天(23M8W1-23M8W4，7.30-8.26，下同)，酒店供-59.8%。48.8%。图表28：三亚酒店供需情况(万间夜)353025205016.014.012.010.08.06.04.02.00.0三亚酒店供给三亚酒店需求供需差(右)数据来源：Str，华福证券研究所图表29：上海酒店供需情况(万间夜)30025020000500090807060504030200上海酒店供给上海酒店需求供需差(右)数据来源：Str，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值23M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W423M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W4图表30:三亚酒店收入情况(亿元)4.54.03.53.02.52.0500.50.0500%400%300%200%100%0%-100%三亚酒店收入Y0Y(右)数据来源：Str，华福证券研究所图表31:上海酒店收入情况(亿元)16.014.012.010.08.06.04.02.00.0300%250%200%150%100%50%0%上海酒店收入Y0Y(右)数据来源：Str，华福证券研究所4.2.4主要城市经营情况 图表32:三亚地区酒店经营情况 800 600 400200090%80%70%60%50%40%30%20%%0%23M6W123M6W2223M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W4三亚酒店RevPAR(元/间)三亚酒店ADR(元/间) 三亚酒店0CC数据来源：Str，华福证券研究所图表33:上海地区酒店经营情况8007006005004003002000090%80%70%60%50%40%30%20%%0%23M6W123M6W2223M6W123M6W223M6W323M6W423M7W123M7W223M7W323M7W423M7W523M8W123M8W223M8W323M8W4上海酒店RevPAR(元/间)上海酒店ADR(元/间) 上海酒店0CC数据来源：Str，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值4.2.5近期资讯(1)行业新闻【全国星级饭店统计调查报告：6663家饭店23Q2总营收超400亿元】8月25(2)公司公告图表34：酒店行业重点公司公告公告时间证券代码证券名称公告2023/8/29000428.SZ华天酒店2023年半年度报告2023H1实现营收3.1亿元，同比+36.5%；实现归母净利润-0.7亿元，同比+39.2%；实现扣非归母净利润-0.9亿，同比+42.7%。2023/8/30301073.SZ君亭酒店2023年半年度报告2023H1实现营收2.2亿元，同比+57.1%；实现归母净利润0.2亿元，同比+36.4%；实现扣非归母净利润0.2亿，同比+51.4%。2023/8/30600754.SH锦江酒店2023年半年度报告2023H1实现营收68.1亿元，同比+32.2%；实现归母净利润5.2亿元；实现扣非归母净利润3.7亿。2023/8/31600258.SH首旅酒店2023年半年度报告2023H1实现营收36.1亿元，同比+54.8%；实现归母净利润2.8亿元；实现扣非归母净利润2.3亿。2023/9/2600754.SH锦江酒店关于为全资子公司GDL提供担保的公告2023年9月1日，锦江酒店就GDL原与法国巴黎银行申请8个月3,000万欧元透支额度到期续展6个月事宜签署《FIRSTDEMANDGUARANTEE》。本次担保金额为3,000万欧元额度，截至2023年9月2日，公司为GDL担保余额为17,750万欧元。数据来源：公司公告，华福证券研究所4.3免税板块4.3.1数据跟踪诚信专业发现价值诚信专业发现价值2019-012019-032019-052019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07图表35：主要机场国际+地区旅客吞吐量YOY12000%10000% 8000% 6000% 4000% 2000% 0%-2000%白云机场 首都机场数据来源:Wind，公司公告，华福证券研究所2023Q1海南离岛免税实现销售额168.7亿元，同比+14.6%；免税购物实际人图表36：海南离岛免税销售额(亿元)、YOY8070605040302002018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12免税购物金额(亿元)1200%1000%800%600%400%200%0%-200%数据来源:海口海关，华福证券研究所图表37：海南离岛免税购物实际人次、客单价080604020012,00010,0008,0006,0004,0002,00002018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-12免税购物实际人次客单价免税购物实际人次数据来源:海口海关，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值2019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-042019-0722019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07图表38S分国别韩国免税店销售额(亿美元)252050数据来源：KDFA，华福证券研究所图表39S分国别韩国免税店购物人次(万人)45040035030025020000500外国人韩国人外国人数据来源：KDFA，华福证券研究所图表40S分国别韩国免税店客单价(美元/人)35,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000总计 外国人总计 外国人数据来源：KDFA，华福证券研究所4.3.2近期资讯(1)行业新闻【《穆迪达维特免税报告》：中免集团连续三年成为全球最大旅游零售商】8月专家)【Rituals于cdf海口国际免税城开设全新门店，继续加大投资中国旅游零售市场】RitualsCosmetics近期携手中免集团在cdf海口国际免税城开设门店。新店标诚信专业发现价值诚信专业发现价值2022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-0222022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07Collection及SignatureCollection。每个系列都提供美容、香水和家居香薰产品。(2023.8.31-免税零售专家)图表41：免税行业重点公司公告时间证券代码证券名称公告2023/8/29002163.SZ海南发展关于公司为控股子公司海控三签(蚌埠)新能源材料有限公司融资提供担保的进展公告截止8月29日，公司及子公司已签订合同的担保金额为143,100万元(此额度中不含公司为中航通飞提供反担保额度)，占公司最近一期经审计净资产比例为106%。2023/8/29603069.SH海汽集团2023年半年度报告2023H1实现营收38.3亿元，同比+5.8%；实现归母净利润-0.5亿元，同比-41.9%；实现扣非归母净利润-0.5亿元，同比-18.3%。2023/8/30603069.SH海汽集团关于收到上海证券交易所恢复发行股份购买资产并募集配套资金豎关联交易审核通知的公告截至8月30日，公司及中介机构已按照相关规定完成本次重组的加期审计及申请文件的更新工作，并协同中信建投证券股份有限公司向上交所申请恢复本次重组申请文件审核，已于2023年8月29日收到上交所同意恢复本次重组审核的通知。2023/8/31600009.SH上海机场2023年半年度报告2023H1实现营收48.7亿元，同比+92.7%；实现归母净利润1.3亿元；实现扣非归母净利润1.1亿元。2023/8/31600004.SH白云机场2023年半年度报告2023H1实现营收28.9亿元，同比+42.2%；实现归母净利润1.6亿元；实现扣非归母净利润1.4亿元。2023/9/2603069.SH海汽集团关于获得政府补助的公告公司及下属子公司2023年7月4日至2023年9月2日，累计收到与收益相关的政府补助共3,743,978.32元。数据来源：公司公告，华福证券研究所4.4化妆品板块4.4.1数据跟踪yoy2%。图表42：化妆品大盘7月线上数据70060050040030020005783482002001301042203983832396406969672010471469888299947877100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%淘系GMV(亿元)抖音GMV(亿元)淘系yoy抖音yoy数据来源：魔镜，华福证券研究所l公司名称l公司名称分公司品牌来看：oy/yoy62.2%。3)华熙生物：7月润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活淘系GMV分别y4)福瑞达：7月颐莲淘系GMV0.28亿元/yoy13.1%，抖音GMV2558.4万元/yoy67.7%；瑷尔博士淘系GMV0.43亿元/yoy2.3%，抖音GMV3802.7万元/yoy208.2%。oy元/yoy0.4%；可丽金淘系GMV0.08亿元/yoy-13.6%，抖音GMV293.2万元/yoy-渠道继续切换。图表43：主要品牌7月线上销售数据公司品牌Voy(万件)淘系1-7月yoyGMV(亿元)月yoy销售量(万件)oy月MVoy抖音自播占比上市公司泊莱雅泊莱雅彩棠%.3%8564.6%.0%63338.9%60.1%.6%490.6%6%贝泰昵薇诺娜.0%1.9%18.8%13.7%14.8%40.9%94.5%4%.8%5.5%.7%.2%华熙生物润百颜夸迫米蒋尔BM肌活24.7%49.9%38.5%6957-10.1%215.1%47.5%33.9%0358%93%4%15.9%7.1%61.3%36.5%诚信专业发现价值末页的重要声明l公司名称l公司名称诚信专业发现价值诚信专业发现价值欧莱雅宝洁欧莱雅宝洁顾莲.806%0%58.7%6.0%福瑞达瓊尔博士.3%.350.9%8019%32%54.1%丸美股丸美91.3%412%40.1%份恋火.7%6.9%6220.1%巨子生可复美.60.7%2%5617%物可丽金13.6%0%6%53.1%13.8%.3%伊菲丹2.5%413.6%17.5%354.1%.8%水羊股御泥坊46.3%2%47.0%4%378.7%份大水滴.3%40.3%5.5%4.8%46.3%上海家玉泽2%.4%924.0%14.7%39770.1%5.6%化伯草集6%.5%5.0%51.7%.9%韩束7%2.7%%.4713.7%36.9%88.1%上美股一叶子54.6%42.9%44.3%42.6%4%份红色小象66.6%60.5%35.6%.0%-.3%敷尔佳敷尔佳23.5%1.9%989.5%拟上市公司毛戈平毛戈平.5%86%4.964.9642.2%.19124.4%124.4%79.1%国际品牌欧莱雅2.427.0%57%1.7%.7%兰落2.0537.0%2%72%-20.1%7%.9%雅诗兰雅诗兰复40.6%325.6%9628.6%123.0%513.7%9%复海蓝之谜2%27.9%20.0%20.5%320.7%SK-"1.0045.5%-13.1%.0529.6%.0%玉兰油1.109.1%1183%57%58%资生资生堂资生堂1.182.0%736.9%12.0%8013.3%208.7%38.1%爱茉莉雪花秀0.2345.9%44.8%45.0%2%2%.5%注：排名表中红色字体为国货品牌，数据来源：魔镜，蝉妈妈，华福证券研究所4.4.2近期资讯(1)行业新闻【高增长验证发展潜力，可复美或将首破20亿】公告显示，23H1巨子生物实l公司名称l公司名称诚信专业发现价值诚信专业发现价值【口腔护理行业四大上市公司业绩出炉，即将突破50亿元大关】口腔护理行业(2)公司公告图表44：化妆品行业重点公司公告时间证券代码证券名称公告2023/8/28603605.SH泊莱雅关于部分股权激励限制性股票回购注销实施完成豎调整“泊莱转债”转股价格的公告：98.62元/股。泊莱转债转股价格调整起始日为2023年8月29日，泊莱转债自8月28日停止转股，2023年8月29日起恢复转股。2023/8/29300957.SZ贝泰昵2023年半年度报告2023H1实现营收23.7亿元，同比+15.5%；实现归母净利润4.5亿元，同比+13.9%；实现扣非归母净利润3.7亿元，同比+5.1%。2023/8/29600315.SH上海家化2023年半年度报告2023H1实现营收36.3亿元，同比-2.3%；实现归母净利润3.0亿元，同比+90.9%；实现扣非归母净利润2.6亿元，同比+30.7%。2023/8/30603605.SH泊莱雅2023年半年度报告2023H1实现营收36.3亿元，同比+38.1%；实现归母净利润5.0亿元，同比+68.2%；实现扣非归母净利润4.8亿元，同比+70.5%。2023/8/30603605.SH泊莱雅2023年半年度利润分配方案公告A股每股派发现金红利0.38元(含税)，不进行资本公积金转增股本，不送红股。本次利润分配拟以公司实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。2023/8/30688363.SH华熙生物2023年半年度报告2023H1实现营收30.8亿元，同比+4.8%；实现归母净利润4.2亿元，同比-10.3%；实现扣非归母净利润3.6亿元，同比-12.7%。2023/9/1300896.SZ爱美客关于回购公司股份进展的公告截至2023年8月31日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购本公司股份129，965股，占公司现有总股本约0.06%。回购股份最高成交价440.55元/股，最低成交价427.07元/股，成交总金额56，038，267元(不含交易费用)。本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。数据来源：公司公告，华福证券研究所4.5旅游版块4.5.1长白山客流量跟踪图表45：长白山月度客流量(万人次)、YOY040076/016/016/097/017/057/098/018/058/099/019/059/090/010/050/091/011/051/092/012/052/093/013/05Y0Y00%0%40000%00%20000%数据来源：长白山管委会官网，华福证券研究所4.5.2出境游恢复情况)出境团队旅游和“机票+酒店”业务恢复，包括英、美、日、韩、图表46：第三批出境团队旅游和“机票+酒店”业务——国家名单亚洲非洲欧洲北美洲南美洲大洋洲33个28个41个14个10个12个第一批10个3个3个2个泰国埃及俄罗斯古巴阿根廷新西兰印度尼西亚肯尼亚瑞士委济柬浦寨非匈牙利马尔代夫斯里兰卡菲律宾马来西亚新加坡老拉诚信专业发现价值末页的重要声明诚信专业发现价值诚信专业发现价值阿联茵第二批7个5个3个3个尼泊尔坦桑尼亚塞尔维亚巴拿马瓦努阿图文莱纳米比亚克罗地亚多米尼加智利汤加越南毛里求斯法国萨尔瓦多乌拉主萨摩亚蒙古津巴布丰希腊多米尼克伊朗乌干达西班牙巴哈马约旦赞比亚冰岛哈萨克斯坦塞内加尔阿尔巴尼亚乌戒别克斯坦意大利格鲁吉亚丹麦阿塞拜疆葡萄牙亚美尼亚斯洛文尼亚第三批12个18个27个8个6个7个曼阿尔及利亚爱尔兰安提瓜和巴布达秘鲁澳大利亚巴基斯坦埃塞俄比亚爱沙尼亚巴巴多斯尼瓜多尔巴布亚新几内亚贝宁安道尔格林纳达哥伦比亚库克群岛韩国博淡瓦纳奥地利哥斯达黎加主亚那密克罗尼西亚联邦卡塔尔赤道几内亚白俄罗斯美国苏里南北马里亚纳群岛联邦黎巴嫩佛得角保加利亚墨西哥委内瑞拉法属波利尼西亚孟加拉国加纳北马其顿特立尼达和多巴哥法属新熔里多尼亚缅甸熔麦隆比利时牙买加科特迫瓦波黑土耳其卢旺达波兰以色列马达加斯加德国度马拉维芬兰马里荷兰摩洛哥黑山莫桑比克捷克塞舌尔拉脱维亚圣多美和普林西比立陶宛突尼斯列支敦士登卢森堡罗马尼亚马耳他摩纳哥挪威瑞典塞浦路斯斯洛伐克英国数据来源：文旅之声，华福证券研究所l公司名称l公司名称诚信专业发现价值诚信专业发现价值4.5.3近期资讯(1)行业新闻【暑期全国国内旅游人数达18.39亿人次，暑期游交出亮眼成绩单】中国旅游研。【海昌海洋公园签约落地北京，毗邻环球影城】北京海昌海洋公园项目作为北京(2)公司公告图表47：旅游行业重点公司公告时间证券代码证券名称公告2023/8/30000978.SZ桂林旅游2023年半年度报告2023H1实现营收2.0亿元，同比+389.8%；实现归母净利润75.5万元，同比+100.6%；实现扣非归母净利润14.4万元，同比2023/8/30002059.SZ云南旅游2023年半年度报告2023H1实现营收2.4亿元，同比-22.1%；实现归母净利润-0.6亿元，同比-113.6%；实现扣非归母净利润-0.7亿元，同比-94.0%。2023/8/30002159.SZ三特索道2023年半年度报告2023H1实现营收3.4亿元，同比+219.3%；实现归母净利润0.5亿元，同比+193.3%；实现扣非归母净利润0.6亿元，同比+193.5%。2023/8/31603136.SH天目湖2023年半年度报告2023H1实现营收2.8亿元，同比+219.1%；实现归母净利润0.6亿元；实现扣非归母净利润0.6亿元。2023/8/31600593.SH大连圣亚2023年半年度报告2023H1实现营收1.8亿元，同比+281.6%；实现归母净利润0.2亿元；实现扣非归母净利润0.2亿元。2023/8/31000610.SZ西安旅游2023年半年度报告2023H1实现营收2.8亿元，同比+18.6%；实现归母净利润-0.5亿元，同比-3.5%；实现扣非归母净利润-0.5亿元，同比+8.0%。2023/8/31600138.SH中青旅2023年半年度报告2023H1实现营收41.8亿元，同比+46.0%；实现归母净利润1.1亿元；实现扣非归母净利润1.0亿元。数据来源：公司公告，华福证券研究所l公司名称l公司名称诚信专业发现价值诚信专业发现价值4.6教育板块(1)行业新闻【教育部等十部门联合印发《国家银龄教师行动计划》】日前，教育部等十部门(2)公司公告图表48：教育行业重点公司公告时间证券代码证券名称公告2023/8/29300235.SZ方直科技2023年半年度报告2023H1实现营收0.4亿元，同比-15.8%；实现归母净利润0.1亿元，同比+31.2%；实现扣非归母净利润0.08亿元，同比+8.7%。2023/8/30000526.SZ学大教育2023年半年度报告2023H1实现营收12.5亿元，同比+18.4%；实现归母净利润0.9亿元，同比-90.9%；实现扣非归母净利润1.0亿元，同比+154.3%。2023/8/30002607.SZ中公教育2023年半年度报告2023H1实现营收17.3亿元，同比-22.4%；实现归母净利润0.8亿元，同比109.2%；实现扣非归母净利润0.8亿元，同比109.2%。2023/8/30003032.SZ传智教育2023年半年度报告2023H1实现营收3.2亿元，同比-18.0%；实现归母净利润0.8亿元，同比-12.9%；实现扣非归母净利润0.6亿元，同比-11.8%。2023/8/30300010.SZ豆神教育2023年半年度报告2023H1实现营收4.6亿元，同比12.5%；实现归母净利润-0.6亿元，同比+31.0%；实现扣非归母净利润-0.5亿元，同比-5.4%。2023/8/30300192.SZ科德教育2023年半年度报告2023H1实现营收3.6亿元，同比-8.5%；实现归母净利润0.6亿元，同比+117.1%；实现扣非归母净利润0.6亿元，同比+114.6%。2023/8/30600636.SH国新文化2023年半年度报告2023H1实现营收1.2亿元，同比+7.0%；实现归母净利润0.1亿元，同比-0.7%；实现扣非归母净利润0.1亿元，同比-11.9%。2023/8/30300359.SZ全通教育2023年半年度报告2023H1实现营收2.9亿元，同比+19.3%；实现归母净利润0.08亿元，同比+54.0%；实现扣非归母净利润0.06亿元，同比+159.7%。数据来源：公司公告，华福证券研究所诚信专业发现价值诚信专业发现价值诚信专业发现价值诚信专业发现价值5重点报告及重点公司盈利估值图表49：近期重点报告(截至2023年9月3日)发布日期板块标的报告名称2023.08.31免税白云机场(600004.SH)《23H1业绩点评：业务量修复叠加降本增效，23H1扭亏为盈》2023.08.31免税上海机场(600009.SH)《23H1业绩点评：免税合同收入7.8亿元，23Q2实现扭亏为盈》2023.08.30化妆品泊莱雅(603605.SH)《23H1业绩点评：业绩高增彰显优异品牌力》2023.08.30化妆品巨子生物(2367.HK)《23H1业绩点评：H1归母净利润同比+53%，产品矩阵完善线上直销引领增长》2023.08.29化妆品贝泰昵(300957.SZ)《23H1业绩点评：Q2营收同比+21%，看好下半年利润改善》2023.08.28化妆品福瑞达(600223.SH)《23H1业绩点评：大健康业务毛利率持续提升，地产剥离在即》2023.08.27化妆品丸美股份(603983.SH)《23H1业绩点评：线上转型成效明显，销售费用投放致净利率承压》2023.08.27免税王府井(600859.SH)《23H1业绩点评：奥莱业态复苏领先，免税增量空间可期》2023.08.22教育行动教育(605098.SH)《23H1业绩点评：大客户战略持续落地，交付旺季业绩兑现》2023.07.28酒店君亭酒店(301073.SZ)《公司点评：直营拓店持续推进，关注暑期出行情况》2023.06.14免税白云机场(600004.SH)《白云机场(600004.SH)：云开见日，白云华章展新颜》2023.05.08化妆品+免税社会服务行业《社服化妆品月度专题：重组胶原蛋白植入剂先发者锦波生物，高研发护航》2023.04.24免税上海机场(600009.SH)《上海机场(600009.SH)：静待枢纽价值回归》2023.04.16免税王府井(600859.SH)《王府井(600859.SH)：有税开年复苏，免税积极推进》2023.04.06化妆品+免税社会服务行业《社服化妆品月度专题：大师级专业彩妆毛戈平传承东方美学》2023.03.31化妆品鲁商发展(600223.SH)《鲁商发展(600223.SH)：化妆品增长稳健，地产剥离积极推进》2023.03.28化妆品巨子生物(2367.HK)《巨子生物(2367.HK)：发力护肤品类和线上直销，重组胶原蛋白龙头成长可期》2023.03.27化妆品华熙生物(688363.SH)《华熙生物(688363.SH)深度研究：产业链一体化布局，多轮业务驱动发展》2023.03.17化妆品朗姿股份(002612.SZ)《朗姿股份(002612.SZ)深度研究：女装领先品牌跨界医美，区域头部机构迈向全国》2023.03.16化妆品丸美股份(603983.SH)《丸美股份(603983.SH)深度研究：丸美线上转型成效渐显，恋火放量贡献新增长极》2023.03.15教育行动教育(605098.SH)《行动教育(605098.SH)深度研究：线下场景复苏，客户持续增长确定性强》2023.03.06化妆品贝泰昵(300957.SZ)《贝泰昵(300957.SZ)深度研究：从“做窄路宽”到平台生态，敏感肌龙头行稳致远》2023.03.05化妆品+免税社会服务行业《社服化妆品月度专题：“38”大促有望助推化妆品景气度》2023.02.03免税王府井(600859.SH)《王府井(600859.SH)深度：零售巨头，免税启航》2023.01.05化妆品巨子生物(2367.HK)《巨子生物(2367.HK)深度研究：重组胶原蛋白领军者，紧握行业发展机遇》2022.12.13化妆品鲁商发展(600223.SH)《鲁商发展(600223.SH)：坚定大健康转型，化妆品增长可期》2022.12.12酒店君亭酒店(301073.SZ)《君亭酒店(301073.SZ)：本土酒店高端化突围者，锚定出行消费分层大势》2022.12.01社服行业社会服务行业《2023年度社服策略报告：流量波动触底反弹》2022.10.26化妆品泊莱雅(603605.SH)《泊莱雅(603605.SH)：大单品重塑品牌价值，强运营驾取多元渠道》数据来源：华福证券研究所图表50：重点公司盈利预测与估值表(截至2023年9月3日)板块证券代码证券简称评级股价EPS(元)PE(倍)(元)2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E酒店601007.SH金陵饭店8.880.110.330.430.5226.620.717.2600258.SH首旅酒店17.53-0.520.690.991.19-47.725.317.714.8600754.SH锦江酒店38.970.111.321.892.35500.229.520.616.6301073.SZ君亭酒店持有36.59-284.765.639.728.21179.HK华住集团-S31.70-0.591.101.261.46-53.126.323.019.9000428.SZ华天酒店5.02-0.30----21.6---免税600859.SH王府井买入01.141.41163.923.418.615.2600515.SH海南机场4.0030.1630.942.13