财务管理专业英语unit2

Unit2(A):

IntroductiontoFinancialManagement(2)Wanglily

wll_0123ccountingEnglishTeachingobjectives:Afterlearningthissection,thestudentsarereqiuredto:graspsomeimportantwordsandexpressions;haveabetterunderstandingofthetypesofbusinessorganization、corporatestructureofthecompany、objectivesoffinancialmanagement、separationofownershipandcontrol、agencyrelationships.AccountingEnglishWisdom

Howdowewantthefirmsinoureconomytomeasuretheirownperformance?Howdowewantthemtodeterminewhatisbetterversusworse?Mosteconomistswouldanswersimplythatmanagershaveacriterionforevaluatingperformanceanddecidingbetweenalternativecoursesofaction,andthatthecriterionshouldbemaximizationofthelong-termmarketvalueofthefirm.ThisValueMaximizationpropositionhasitsrootsin200yearsofresearchineconomicsandfinance.——MichaelCJensenAccountingEnglishWhat’stheobjectionoffinancialmanagement??AccountingEnglishMaximizetheprofit(revenue)ofthefirm(利润最大化)Maximizethestakeholders’wealth(相关利益者财富最大化)Maximizethevalueofthefirm(ortheshareholders’wealth)(企业价值最大化或股东财富最大化)TheobjectionoffinancialmanagementAccountingEnglishMinicase

In1990,twoofGeneralMotor’slargestinstitutionalshareholders,unhappywiththecompany’sdecliningmarketshareandprofitsduringthe1980s,soughttotalktoGM’sleadersaboutasuccessortotheretiringCEO.GM’sseniormanagersrebuffedtheshareholders.Theycoulddothatbecausethetwolargestockholderseachownedlessthan1%ofthecompany’sstock.

MiniCaseAccountingEnglishReadtheminicaseandthink:WhycantheGM’sseniormanagersrebufftheshareholders?AccountingEnglish

1990年，通用汽车公司的两个最大的机构投资者股东，因为对公司在20世纪80年代的市场份额减少、利润下降及公司业绩欠佳不满，试图借总裁退休，在继任者的选择问题上发表自己的意见，但他们的要求遭到公司管理层的断然拒绝。公司管理层的反对之所以有效，是因为这两个最大股东所持有公司股票的份额都不超过1%。这就是公司所有权分散、公司经理主导的美国公司治理模式的特点。这是美国主流的公司治理模式，股权的分散化使得决策权从股东转向了职业经理。这种公司治理机制是利弊互现的，即公司管理的职业经理化与代理成本的存在。那么在以后设计出的种种公司治理机制就是为了减少公司代理成本。AccountingEnglish通用汽车公司是世界上最大的汽车公司，年工业总产值达1000多亿美圆。其标志GM取自其英文名称（GeneralMotroCorporation）的前两个单词的第一个字母。它是由威廉·杜兰特于1908年9月在别克汽车公司的基础上发展起来的，成立于美国的汽车城底特律，现总部仍设在底特律。GMAccountingEnglishBrandsofGM大宇土星奥兹莫比尔霍顿悍马凯迪拉克欧宝庞蒂克萨博雪佛兰别克GMCAccountingEnglishGM’sBankruption

美国东部时间2009年6月1日早上，通用汽车公司正式向美国政府申请破产保护。通用汽车的破产成为美国历史上最大宗的工业公司破产案，也是美国历史上破产规模第四大的破产案。通用汽车申请破产保护后，该公司将退出道琼斯工业平均指数，由思科取而代之。

AccountingEnglish通用汽车是美国也是全球首家年销售收入突破10亿美元企业，但却酿出全美最大的工业破产案。导致通用汽车破产的因素有多个。（1）通用汽车依靠资本纽带发展、但未充分消化收购的资产。（2）通用汽车过度追求大马力，未充足考虑到市场需要。（3）长年累月的高昂工资和丰厚的员工退休金等成本，压垮了通用汽车。TheReasonAccountingEnglish通用汽车公司2009年7月9日清除了所有重组面临的法律障碍，正式走出破产保护获得重生。“新通用”在10日宣布成立。新公司改名为通用汽车有限公司，品牌标志不变。当时，美国财政部同意向“新通用”注资600亿美元，联邦政府将因此持有其60％的股权。另外，汽车工人联合会持股17.5%，加拿大政府持股约12％，公司债权人预计持股10％。新公司将保留“雪佛兰”、“凯迪拉克”、“别克”和“ＧＭＣ”４个核心汽车品牌，萨博、悍马等亏损品牌将被出售。与破产前相比，“新通用”减少了480亿美元债务和医疗开支，并削减了４０％盈利能力较差的经销商。TheRebirthAccountingEnglish1.business企业，商业businesscircle企业界

2.financialrisk财务(金融)风险Thereisnofinancial

riskinsellingtoEastEuropeancountriesoncredit.

向东欧国家赊销没有财务风险。

3.soleproprietorship私人业主制企业

proprietorship（所有权）Asoleproprietorshipisabusinessownedbyoneperson.Itistheclassicexampleofentrepreneur.单一业主指一人拥有公司，它是企业家经营的典型模式。4.partnership合伙制企业partner合伙人

limitedpartnership有限合伙制企业generalpartner一般合伙人WordsStudyAccountingEnglishApartnershipmayhaveunlimitedliabilityaswellaslimited

liability.

合营可以是无限责任也可以是有限责任。

5.separationofownershipandcontrol

所有权与经营权分离Thereasonoftheagencyrelationshipistheseparationofownershipandcontrol.代理关系产生的原因就是所有权与经营权的分离。6.claim要求权haveaclaimon(to)有对...要求权claimalargeamountagainsthim要求他赔偿大量金额AccountingEnglish7.Managementbuyout管理层收购

管理层收购在英文中简称MBO，是指公司的经营管理者利用借贷融资买断或控制公司的股份，旨在改变公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，使公司原经营者变成企业所有者的一种收购行为。MBO的主要投资者是目标公司的管理人员，或是管理人员与投资者结成的联盟，通过MBO，他们的身份由单一的经营者角色变为所有者与经营者合一的双重身份。AccountingEnglish8.tenderoffertakeoverbid（要约收购）收购上市公司,有两种方式：协议收购和要约收购,而后者是更市场化的收购方式。从协议收购向要约收购发展,是资产重组市场化改革的必然选择。要约收购（即狭义的上市公司收购），是指通过证券交易所的买卖交易使收购者持有目标公司股份达到法定比例（《证券法》规定该比例为30％）,若继续增持股份，必须依法向目标公司所有股东发出全面收购要约。hostiletenderoffer恶意收购9.NewYorkStockExchange纽约股票交易所New

York

Stock

Exchange

compositeindex

纽约证券交易所混合指数

10.Financialstandards财务准则AccountingEnglish11.initialpublicoffering(IP0)首次公开发行股票A$100investmentinDellstockatthe1988

initial

public

offering

isworthmorethan$56,000today

在1988年最初上市时仅投资100美元的戴尔股票今天价值56000美元

12.privatecorporation私募公司closelyheldcorporation控股公司13.boardofdirectors董事会executivedirector执行董事Non-ececutive

非执行董事chairperson（chairman)主席、董事长independentdirector独立董事An‘’independentdirector‘’isadirectorwhoshouldbeinapositiontoexerciseindependentjudgmentincarryingoutthefunctionsoftheAuditCommitteeofalistedcompany.

“独立董事”是一个能够在执行审计委员会的功能时，做出独立判断的上市公司董事。AccountingEnglish14.controller主计长、管理者

The

controller

ofBBCRadio

英国广播公司广播电台负责人

15.treasurer司库、出纳、财务主任

Whocanwehaveas

treasurer?

我们能让谁掌管财务呢？

16.MasterofFinancialManagement财务管理专业硕士

MasterofAccounting会计学硕士

MasterofBusinessAdministration(MBA)工商管理硕士17.revenue收入profit利润earningspershare每股盈余（EPS)18.return回报marketshare市场份额

Thomsonshavea48%

market

share.

汤姆森公司有48%的市场占有率.

socialgood社会福利

financialdistress财务困境AccountingEnglish19.stakeholdertheory利益相关者理论

1984年，弗里曼《战略管理：利益相关者管理的分析方法》，明确提出了利益相关者管理理论。利益相关者管理理论是指企业的经营管理者为综合平衡各个利益相关者的利益要求而进行的管理活动。与传统的股东至上主义相比较，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各利益相关者的投入或参与，企业追求的是利益相关者的整体利益，而不仅仅是某些主体的利益。这些利益相关者包括企业的股东、债权人、雇员、消费者、供应商等交易伙伴，也包括政府部门、本地居民、本地社区、媒体、环保主义等的压力集团，甚至包括自然环境、人类后代等受到企业经营活动直接或间接影响的客体。AccountingEnglish20.value(wealth)maximization价值（财富）最大化21.commonstockholderorshareholder普通股股东

preferredstockholderorshareholder优先股股东

debtholder(creditor)债权人22.well-being福利diversify多样化

Sheworkedforthe

well-being

oftheunderprivileged.

她为下层贫困民众的福利而努力。

Wemust

diversify

ourproducts.

我们必须于产品多样化。23.learningcurve学习曲线goingconcern持续的24.agencyproblem代理问题AccountingEnglish25.free-ridingproblem搭便车问题搭便车理论首先由美国经济学家曼柯·奥尔逊于1965年发表的《集体行动的逻辑：公共利益和团体理论》(TheLogicofCollectiveActionPublicGoodsandtheTheoryofGroups)一书中提出的。其基本含义是不付成本而坐享他人之利。26.informationasymmetry信息不对称该理论认为：市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息；掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递不可靠信息在市场中获益；买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题；信息不对称是市场经济的弊病，要想减少信息不对称对经济产生的危害，政府应在市场体系中发挥强有力的作用。TheInfluencesofInformation

AsymmetryonIPOPricing

信息不对称对于IPO竞价发行的影响

AccountingEnglish27.retailinvestor散户投资者institutionalinvestor机构投资者28.principal-agentoragencyrelationship委托-代理关系委托代理理论的主要观点认为：委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的。其原因一方面是生产力发展使得分工进一步细化，权利的所有者由于知识、能力和精力的原因不能行使所有者的权利了；另一方面专业化分工产生了一大批具有专业知识的代理人，他们有精力、有能力代理行使好被委托的权利。但在委托代理的关系当中，由于委托人与代理人的效用函数不一样，委托人追求的是自己的财富更大，而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈消费和闲暇时间最大化，这必然导致两者的利益冲突。在没有有效的制度安排下代理人的行为很可能最终损害委托人的利益。AccountingEnglish29.netpresentvalue(NPV)净现值ThusAAIshouldinvestitsavailablecashinthepackageofprojectshavingthelargestaggregatenet

present

value.因此AAI应该投资能够投资于有最大的合计净现值的项目组合。

30.creativeaccounting创造性会计创造性会计是指通过包装或粉饰公司财务报表以求达到某种目的的会计处理方式，不同于做假账，其本身并非违法行为，但使得公司财务报表信息严重失实。它是一种在不违背会计准则和有关会计法规的条件下，为达到某种目的而有意识地选择会计程序和会计方法的活动。

AccountingEnglish31.stockoption股票期权股票期权是指买方在交付了期权费后即取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。32、agencycost代理成本资产所有权与使用权的分离会产生委托代理关系，这种委托代理关系会产生代理成本。

AccountingEnglish33、bondingcost契约成本

monitoringcosts监督成本34、takeover接管Thetakeovercause250redundancy.

接管移交造成250人的裁员。AccountingEnglishLessonTenClosingProceduresTextStudy2.1TypesofBusinessOrganization2.2CorporateStructureoftheCompany2.3ObjectivesofFinancialManagement2.4SeparationofOwnershipandControl2.5AgencyRelationships

AccountingEnglish(1)SoleProprietorshipanunincorporatedbusinessownedbyonepersonWhat’stheadvantageanddrawbacksofthisstructure?theadvantage:easytoformNodoubletaxationthedrawbacks:Non-transferable2.1TypesofBusinessOrganizationAccountingEnglish(2)Partnershipownedbytwoormoreindividuals(calledpartners)generalpartnership——generalpartners普通合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。Ifanypartnerisunabletomeethisorherprorateliabilityintheeventthatthepartnershipgoesbankrupt,theremainingpartnersmustmakegoodontheunsatisfiedclaims,drawingontheirpersonalassetstotheextendnecessary.Limitedpartnership——generalpartners limitedpartners

有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。Thelimitedpartnersareliableonlyfortheamountoftheirinvestmentinthepartnership,whilethegeneralpartnershaveunlimitedliability.However,thelimitedpartnerstypicallyhavenocontrol,whichrestssolelywiththegeneralpartners,andtheirreturnsarelikewiselimited.

TypesofBusinessOrganizationAccountingEnglish

(3)Corporation

alegalentityseparatefromitsownersThereisaseparationofownershipandcontrol.Shareholderswhoholdsharesinacorporationownthecorporation.Sharesrepresentaclaimtocorporateprofits,whicharedistributedintheformofdividends,sharerepurchasesoracquisitionpayouts,Differenttypesofcorporations:publiclytradedcorporationsIPOprivatecorporationscloselyheldcorporationsTypesofBusinessOrganizationAccountingEnglish2.2CorporateStructureoftheCompanyAccountingEnglish

2.3ObjectivesofFinancialManagement

Sofarwehaveseesthatmanagersareprimarilyconcernedwithlong-terminvestmentandfinancingdecisionsaswellasworkingcapitalmanagementdecisionswithinafirm.Tomakeeffectivedecisions,thefinancialmanagerneedsaclearobjectiveorgoaltoserveasastandardoracriterion.What’stheobjectionoffinancialmanagement?AccountingEnglishStakeholderTheory

Managersshouldmakedecisionsthattakeintoaccounttheinterestsofallofafirm’sstakeholders.ValueorWealthMaximizationTomaximizelong-termfirmvalueorwealth.Maximizationofshareholderwealthfocusesonlyonstockholderswhereasmaximizationoffirmvalueencompassesallfinancialclaimholdersincludingcommonstockholders,debtholders,andpreferredstockholders.AccountingEnglishSeparationofOwnershipandControl

Theentitywhichownsthecompany(shareholders)isoftennottheonethatcontrolsthecompany’sresources(management)

2.4SeparationofOwnershipandControlWhy?AccountingEnglishProfessionalmanagers’superiorabilityTogrowtoanoptimalsizeintermsofbusinessefficiencyEfficientdiversification’sneedThe“learningcurve”or“goingconcern”effectThereasonortheadvantageAccountingEnglishSeparationofOwnershipandControlagencyproblemfree-ridingproblemincreasedcostsofinformationgathering.informationasymmetryFourmajordownsidesAccountingEnglishAgencyproblemManagersmaywastecorporatecashandresourcesbyengaginginnegativenetpresentvalue(NPV)acquisitionsorinvestmentstosatisfytheirdesiretobuildanempire.Lessominous,butnolesscostly,managersmaysquandercorporatefundsonexcessivelylavishcorporateofficesandjets.Morerecentlymanagershavebeenknowntoincreaseshareprices(notvalue)byusing“creativeaccounting”,soastoexercisetheirstockoptions(e.g.Enron).2.5AgencyRelationshipsAccountingEnglishAgencycostsarethetotalcostsresultingfromtheagencyproblem.managementtakesactionsthatnegativelyinfluencethewealthofshareholders.

Bondingcosts

theshareholdersmonitorthemanagement’sactionstoensurecompliance.

MonitoringcostsAgencyRelationshipsAccountingEnglishPracticalsolutionstotheagencyproblem——ensurethatmanagerialactionsareconsistentwithshareholders’interests.Equity-basedmanagerialcompensationschemesElectionofindependentoutsidememberstotheboardofdirectorsThreatofdismissalofmanagement.Asalastresort,thethreatofahostiletakeoverAgencyRelationshipsAccountingEnglishUnit2(B):

Accountingelementsandaccountingidentities会计要素与会计恒等式Wanglily

wll_0123ccountingEnglishLearningObjectives（学习目标）：

Afterlearningofthischapter,thestudentswouldmaster:

theknowledgeofaccountingelementsandaccountingequation,andtheeffectsofbusinesstransactionsontheaccountingequation.AccountingEnglishTheaccountingelements(会计要素)

Theaccountinginformationisclassifiedinto6categories：

assetsliabilitiesowners’Equityrevenueexpensenetearnings(orNetloss).

AccountingEnglish(1)Assets资产

Theyarefutureeconomicbenefits(经济利益)ownedorcontrolled（拥有或控制）bytheentityasaresultofpasttransactions（交易）orotherevents（事件）.

Assetsaredividedintotwocategories:CurrentAssets（<1year）

Cash现金/cashinthebank银行存款

Itemsofvaluethatwillbeconvertedtocashwithinoneyearofthestatementdate(e.g.6-monthstermdeposit,accountreceivable)

Itemscanbeusedup(consumed)withinoneyearofthestatementdate(e.g.PrepaidRent预付租金,)

AccountingEnglishNon-currentAssets(>1year)

Itemsofvaluethatthefirmintendtoholdforlongerthanoneyearfromthestatementdate.(e.g.Equipment设备,MotorVehicles车辆).

AccountingEnglish(2)Liabilities负债

Liabilitiesarefuturesacrificesofeconomicbenefits(未来经济利益的流出)thatanentityispresentlyobliged(现时的义务)tomaketootherentitiesasaresultofpasttransactionsorotherevents.Liabilitiesarealsodividedintotwocategories:Currentliabilities(<oneyear)

Debtsthatareduetoberepaidwithinoneyear(e.g.Accountpayable应付账款,Bankoverdraft银行透支款,6MonthsBankLoan6个月银行贷款)

Non-currentliabilities（>oneyear)

Debtsthataredueforrepaymentafteroneyear(e.g.5yearloan5年期银行贷款,mortgage按揭贷款)

AccountingEnglish(3)Owner’sequity所有者权益

Owner’sequitiesaretheowners’claimontheentity’snetassetsorresidualvalueofassets(净资产).

Owner’sequityincludes：Owner’sinvestmentinthebusiness(e.g.capital实收资本);capitalsurplus

;

accumulatedoperatingbenefitsfromthebeginningoftheoperation（e.g.retainedprofits未分配利润,Surplusreserves盈余公积，dividends股利）。AccountingEnglish(4)Revenue(Income)收入

Revenueistheinflowoftheeconomicresourcesintotheentityasaresultoftheactivities(suchasprovidinggoodsorservicestoothereconomicentities,andsoon).

IncreaseinrevenuewillincreasetheamountOwner’sEquity.

Theexamplesofrevenueinclude:salesrevenue,servicerevenue,andinvestmentrevenueAccountingEnglish(5)Expense(Outcome)费用

Expensearetheoutflowofabusiness’seconomicresourcesresultingfromtheactivities(suchaspurchasinggoodsorreceivingservicesfromothereconomicentities，andsoon).Increaseinexpensewilldecreaseowner’sequity.

Theexamplesofexpenseinclude:

productioncosts

(生产成本)Directmaterials、DirectlaborNon-productioncostsadministrativeexpenses（管理费用），financialcosts(财务费用)，salescosts(营业费用)，andsoon。AccountingEnglish(6)Profit/loss利润或亏损

Profitistheamountofincomesminuses(减去)expenses.ifitispositive(正),Itisalsocallednetincomeornetearnings.

ifitisnegative（负）,ItiscalledNetLoss.AccountingEnglishTheaccountingequitation（会计恒等式）

Assets=Equities(所有权)Creditors（债权人）

Owners（所有者）

Assets=liabilities+owner’sequity

资产=负债+所有者权益

AccountingEnglish(1)Howthebusiness