中国按摩器行业发展趋势报告

............按摩器行业定义及分类按摩器行业定义及分类按摩器具分为小型按摩器具和大型按摩器具，其区别主要在于按摩范围是否为身体局部部位。大型按摩器具主要为多功能按摩按摩器分类情况大型按摩器具大型按摩器具按摩器具按摩器具小型按摩器具小型按摩器具针对身体局部部位按摩42按摩器行业发展现状2按摩器行业发展现状11.2%11.1%11.8%11.2%11.1%11.8%0.17.7%9.5%135.5152.70.086.4%97.3108.1121.20.0662.669.775.179.987.50.04 0国民保健意识觉醒构建潜在需求空间，小型按摩器市场规模稳步提升在经济增长带动消费升级的大背景下，全国居民保健意识觉醒，人均医疗保健支出稳步提升。数据显示，我国居民人均医疗保健与大型按摩器相比，小型按摩器灵活便携，具有一定的针对性且价格便宜，适用性更为广泛，满足了广大青少年、亚健康人群和300025002000500-0.4-0.6201611.0%16.1%0.214.8%2115-3.1%300025002000500-0.4-0.6201611.0%16.1%0.214.8%2115-3.1%12.9%0-0.2020172018201920202021人均医疗保健支出（元）同比增速（%）数据来源：国家统计局，华经产业研究8060402000.180.160.022017201820192020202120222023E2024E2025E2026E6近年来随着伏案工作时间显著提升，人们普遍存在颈腰椎问题。据国家人社部统计数据显示，相较欧美等发达国家，我国人均工70后80后90后95后39.1%39.1%15.9%14.3%21.4%21.4%28.8%21.1%29.5%29.5%30.1%15.5%24.3%24.3%25.2%34.9%不用加班一周加班<3天每天加班数据来源：长城证券，公开资料整理手术治疗药物治疗购买特殊坐垫购买颈腰椎按摩器推拿与按摩经常活动一下颈椎腰椎%6%%14%22%51%59%7差旅频繁也是造成年轻人亚健康问题的重要原因（亚健康症状表现包括疲劳、失眠、腰背、肌肉酸痛等情况）。相关数据显示，25-44岁的中青年占我国差旅差旅频繁也是造成年轻人亚健康问题的重要原因（亚健康症状表现包括疲劳、失眠、腰背、肌肉酸痛等情况）。相关数据显示，25-44岁的中青年占我国差旅在亚健康人群中，31-35岁的占比最高，平更高，对新消费品的接受程度也更高等特点，中青年群体有望成为我国中高差旅频繁差旅频繁+亚健康人群年轻化，中青年群体成为按摩器消费中坚力量2%4%数据来源：观研网，艾媒咨询8老年人口数量不断攀升，带动按摩器消费需求增长老年人口数量不断攀升，带动按摩器消费需求增长除了年轻群体对按摩器的需求日益提升之外，关注健康养生话题的老年人口增长也带动按摩器消费需求增长。近年来，老年群体美食烹饪旅游风景 生活类 正能量健康养生历史文化新闻热点21%28%34%39%41%44%64%数据来源：Mob研究院，观研天下 93按摩器行业竞争格局3按摩器行业竞争格局小型按摩器市场占比过半，颈腰椎按摩椅需求最高小型按摩器市场占比过半，颈腰椎按摩椅需求最高目前，我国按摩器行业可根据产品形态细分为小型按摩器和大型按摩器。小型按摩器价格门槛低（单位成本大多在百元级品类多样，具备灵活性和便携性，契合年轻群体休息时间碎片化的特征。随着生活节奏加快，小型按摩器更符合时代发展趋势，其多以长时间久坐、用眼的“学生党”和“上班族”为主46%46%54%小型按摩器大型按摩器数据来源：前瞻产业研究，观研天下31%31%43%4%8%14%颈腰椎按摩仪眼部按摩仪按摩靠垫/坐垫头部按摩器其他11从竞争格局来看，近几年快速增长的小型按摩器市场吸引了诸多厂商纷纷入局，目前我国约有3000多家企业从事小型按摩器的生产我国小型按摩器行业的竞争格局较为分散，为33%。倍轻松和SKG凭借领先的创新意识从竞争格局来看，近几年快速增长的小型按摩器市场吸引了诸多厂商纷纷入局，目前我国约有3000多家企业从事小型按摩器的生产我国小型按摩器行业的竞争格局较为分散，为33%。倍轻松和SKG凭借领先的创新意识和研发实力在我国小型按摩器市场占据一定的竞争优势。2021年倍轻松品牌的市场份额12.1%。行业已逐步形成了以国产品牌为主马来西亚第二梯队（市场份额约为数据来源：Frost&Sullivan，头豹研究我国小型按摩器市场集中度低，本土品牌化发展趋势明显2021年中国小型按摩器行业品牌竞争梯队代表品牌代表品牌成立时间国家竞争梯队倍轻松第一梯队（市场份额>10%）奥克斯荣泰奥佳华 其他品牌--第三梯队（市场份额<1%）1.5%我国小型按摩器市场集中度低，本土品牌化发展趋势明显1.5%我国小型按摩器市场集中度低，本土品牌化发展趋势明显2021年中国小型按摩器主要品牌市场份额13.6%12.1%68.0%68.0%1.6%倍轻松SKG奥克斯奥佳华荣泰其他小型按摩器行业门槛低、制造技术及工艺流程相对简单，且许多产品的可替代性强，生命周期短，因此市场同质化竞争激烈。预计未来随着行业发展逐渐趋于成熟，市场集中度将会进一步提升，拥有较强产品研发能力及品牌运营能力的企数据来源：Frost&Sullivan，头豹研究颈腰椎按摩器线上品牌、数量众多，线上销售渠道或将持续深化颈腰椎按摩器线上品牌、数量众多，线上销售渠道或将持续深化近年来电商平台近年来电商平台/渠道发展迅速，小型按摩器凭借单价低、品类多、即买即用无需安装等特点，更适合线上选购。数据显示，2021年2021年淘系按摩器品牌和店铺数量805690471295225按摩椅/沙发颈椎/腰椎按摩器眼部按摩器/润眼仪数据来源：淘数据，公开资料整理注：淘系指阿里巴巴淘宝体系部门和产品，包括天猫、淘宝、聚划算、阿里妈妈等4按摩器行业代表企业20.1%11.9%14.3%28.7%25.0%20.2%9.9%14.5%20.1%11.9%14.3%28.7%25.0%20.2%9.9%14.5%30.4%25.0%23.9%11.9%13.0%29.5%21.7%25.7%10.2%25.2%26.1%7.7%5.1%倍轻松颈部按摩器营收占比逐年上升，艾灸有望成为第二增长曲线倍轻松成立于2000年，公司产品销售主要以自主品牌“breo”和“倍轻松”系列产品为主，同时还为其他知名品牌企业提供ODM定制产品。目前公司已形成以眼部、颈部、头部及头皮四大类智能便携按摩器为主的产品体系。2022年，倍轻松颈部按摩器的营数据来源：Wind31.1%31.1%7.2%21.5%26.7%5.2%8.3%20182019202020212022颈部按摩器眼部按摩器头皮按摩器头部按摩器艾灸其他81.6%43.9%-24.7%29.9%-235.5%营收（亿元）营收同比增速（%）倍轻松上市后营收、净利润首次下滑81.6%43.9%-24.7%29.9%-235.5%营收（亿元）营收同比增速（%）倍轻松上市后营收、净利润首次下滑近两年来的首次亏损，由于其品牌门店主要集中在机场、高铁站等交通枢纽及高档购物中心，受2022年疫情影响严重，大部分区9753-1-3数据来源：公司财报-7.9%-0.02-1.24归母净利润（亿元） 净利润同比增速（%）200.0%100.0%0.0%-100.0%-200.0%-300.0%-400.0%582%60.9%58.4%567%582%60.9%58.4%567%.49.8%41.3%41.4%毛利率、净利率下滑明显，销售费用率超50%除了营收、净利润下滑外，倍轻松的高毛利率也出现明显下滑。主要是由于2022年公司积极开展各式营销让利活动导致其线上、线下直销毛利率均有所下滑（分别下滑5.4%、16.5%）。在营收规模缩减，销售费用仍维持高企的情况下，2022年公司净利率下降至最低水平，为-13.9%.8.9%7.9%8.5%7.8%20182019202020212022-13.9%毛利率净利率53.8%40.8%19.7%21.2%19.7%21.2%20.2%18.2%2019202020212022倍轻松未来穿戴奥佳华倍轻松的销售模式主要以直销模式为主，经销模式为辅，2022年经销模式产生的收入仅占公司营收的13.2%。因此公司在广告宣传、电商平台推广以及线下门店运营等方面的销售费用开支较大，导致2022年倍轻松的销售费用率达53.8%，同比增长13.1%，高于可比公司。例如，未来穿戴主要以经销模式为主，直销模式为辅，其2022年的销售费用率为18.2%，同比下降2.2%；奥佳华2022年销售费用率为18.4%，同比增长3.6%，均低于倍轻松的销售费用率水平数据来源：Wind线下业务持续下跌导致倍轻松线下销售收入占比逐年下滑，线下业务持续下跌导致倍轻松线下销售收入占比逐年下滑，但仍占据三成以上。数据显示，2018-2021年，倍轻松的线下销售收入占比从57%下降至37%；线上销售收入占比从34%增长为缓解业绩压力，倍轻松把重点聚焦在一线、新一线及二线城市高端购物中心的门店拓展上，同时缩减租金占比较高、业绩表现欠佳的部分交通枢纽门店。财报显示，2022年倍轻松新开2家购物中心门店，关闭了25家交通枢纽门店。公司进一步优化线下门店结构，并加码线上营销力度。销售模式从线下为主、线上为辅逐步调整为线上、线下双渠道融合的新零售模式倍轻松进一步优化线下门店结构，加码线上营销力度倍轻松进一步优化线下门店结构，加码线上营销力度倍轻松线上、线下销售收入占比变化情况57%54%40%34%52%57%54%40%34%42%58%37%2018201920202021线下销售收入占比线上销售收入占比数据来源：Wind7.0%9.05-8.3% 未来穿戴2022年业绩下滑，但仍维持盈利，毛利率均在50%以上7.0%9.05-8.3% 未来穿戴2022年业绩下滑，但仍维持盈利，毛利率均在50%以上招股书中称，业绩下滑主要系产品终端销售情况受宏观经济因素影响拖累，导致经销商提货金额减少，但公司仍保持了相对稳定86420-12.4%-14.7%营收同比增速（%）公司招股说明书，Wind0.10-0.1-0.2-0.3-0.4-0.555.8%58.2%52.3%51.6%26.9% 14.5%12.4%12.7%2086.3%5.8674.0%50.2%8.557.434.54201986.3%5.8674.0%50.2%8.557.434.542019202020212022未来穿戴颈椎按摩仪营收自2020年逐年缩减，业绩增长乏力尽管未来穿戴（SKG）在颈椎按摩仪细分市场中占有较高份额，但颈椎按摩仪本身技术含量并不高，市场门槛较低。入局玩家增颈椎按摩仪营收及占比变化情况（分产品）987654321100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%颈椎按摩仪营收（亿元）颈椎按摩仪营收占比（%）数据来源：公司招股说明书，Wind215.9%2.9%4.0%22未来穿戴颈椎按摩仪营收自2020年逐年缩减，业绩增长乏力5.9%2.9%4.0%22未来穿戴颈椎按摩仪营收自2020年逐年缩减，业绩增长乏力反观，未来穿戴的研发费用率逐年提升，2020年其研发费用率已经超过倍轻松。可见倍轻松更侧重营销，而未来穿戴则更侧重产倍轻松和未来穿戴研发费用率变化情况7.1%4.8%4.5%10.8%6.4%2019202020212022 倍轻松未来穿戴数据来源：Wind3.363.643.934.244.74消费升级为按摩器市场发展提供动力，健康需求成行业新风向3.363.643.934.244.74消费升级为按摩器市场发展提供动力，健康需求成行业新风向整体来看，消费升级+“内卷经济”和“老年经济”属性铸就按摩器行业稳定增长，预计2023年我国小型按摩器行业的市场规模将