金属行业能源金属进出口跟踪报告：锂矿进口价格高企建议关注三元材料

目录锂：锂盐及精矿进口量环比回升，澳矿进口价高企 4钴：上半年钴原料进口量同比增长，进口价逐渐平稳 8镍：镍进口量环比大幅增长，电池镍进口价环比上涨 正极材料：上半年三元材料出口量同比增长 14风险因素 15投资策略 15插图目录图1：中国碳酸锂进口量价情况 4图2：中国氢氧化锂出口量价情况 4图3：碳酸锂国内现货价与进口价对比 5图4：氢氧化锂国内现货价与出口价对比 5图5：智利出口碳酸锂数量及价格 5图6：智利向中日韩三国出口碳酸锂数量 6图7：智利向中日韩三国出口碳酸锂价格 6图8：韩国锂化合物进口量及单价 6图9：日本锂化合物进口量及单价 7图10：中国从澳洲进口锂精矿数量及单价 7图中国钴矿砂及其精矿进口量及进口价格 8图12：中国钴湿法冶炼中间品进口量及进口价格 8图13：中国未锻轧钴进口量及进口价格 9图14：中国钴原料进口量 9图15：四氧化三钴出口量及出口价格 10图16：钴湿法冶炼中间品与电解钴现货价对比 10图17：中国镍矿砂及精矿进口量及进口价格 图18：中国精炼镍及合金进口量及进口价格 图19：中国硫酸镍进口数量及单价 12图20：中国从主要国家进口硫酸镍实物量 12图21：中国镍湿法冶炼中间品进口量及进口价格 12图22：中国从主要国家进口镍湿法冶炼中间品实物量 12图23：中国镍铁进口数量及单价 13图24：中国从印尼进口镍铁数量及单价 13图25：镍产品进口价格涨跌幅对比 13图26：中国三元正极材料前驱体出口数量及单价 14图27：中国三元正极材料进出口量情况 14图28：中国钴酸锂进出口量情况 15▍锂：锂盐及精矿进口量环比回升，澳矿进口价高企2023年661.2825467.43美元/60.4%35.5%20237.322.6%5.34万美元31.7%。20236月中国锂电产业链采购需求增长，带动进口量环比回升。图1：中国碳酸锂进口量价情况碳酸锂口量吨） 进口单价/右轴美元/吨）3000025000200001500010000500002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01

9000080000700006000050000400003000020000100000资料来源：中国海关总署，2023202360.9810.5%2.0%4.87万美元吨，环比下0.4%0.9%。2023万吨，同比增加49.8%5.45万美元57.1%2023年上半年海外电动车需求表现好于国内，海外锂电产业链的原料采购需求维持旺盛，带动出口增长。图2：中国氢氧化锂出口量价情况氢氧化出口（吨） 出口单价/右轴（美元/吨）1200010000800060004000200002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01

700006000050000400003000020000100000资料来源：中国海关总署，202364.32万美元/2.55万美元4.09万美元7763美元20235月至62月国内进口价格持续下跌，碳酸锂进口价格与国内现货价差大幅拉阔。图3：碳酸锂内现价与口对比（位：元/吨） 图4：氢氧化国内货价出价对比单位美元/吨）碳酸锂内现价 碳酸锂口单价 氢氧化国内价 氢氧化出口价02019-012020-012021-012022-012023-01

02019-012020-012021-012022-012023-01资料来源：，中国海关总署， 资料来源：，中国海关总署，2023年661.5619.6%22.5%2.96万美元/40.4%20239.76万吨，8.2%3.79万美元14.8%。20236月，智利碳酸锂出口价触底回升，主要由于智利出口价跟随中国碳酸锂售价上涨。图5：智利出口碳酸锂数量（吨）及价格（美元/吨）出口量 出口单价/右轴3000025000200001500010000500002020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07

6000050000400003000020000100000资料来源：智利海关，2023年6月智利向中日韩出口碳酸锂数量环比减少，出口价走势出现分化。2023年6月，智利向中国、日本和韩国出口的碳酸锂数量分别为10514.72/676.22/2926.49吨，环比分别下降19.8%/36.9%/20.3%，出口单价分别为2.77/2.69/3.99万美元/吨，环比分别+24.6%/-3.4%/+27.8%。图6：智利向日韩国出碳锂数量单位吨） 图7：智利向日韩国出碳锂价格单位美元/吨）0

中国 日本 韩国

700006000050000400003000020000100000

中国 日本 韩国2020-01 2021-01 2022-01 2023-01 2020-01 2021-01 2022-01 2023-01资料来源：智利海关， 资料来源：智利海关，2023年664838.604.35万美元/45.6%69596.90加0%%4万美元%%。202362.8713.9%5.63万美元/131.2%5.606.61万美元54.5%。受到海外需求拉动以及锂电材料产能扩张的影响，韩国对锂盐需求维持高位，进口量同比大幅上涨。图8：韩国锂化合物进口量（吨）及单价（右轴/美元/吨）碳酸锂口量 氢氧化进口量 碳酸锂口单价 氢氧化进口价02019-01 2019-09 2020-05 2021-01 2021-09 2022-05

9000080000700006000050000400003000020000100000资料来源：韩国海关总署，2023年6年61489.0318.1%35.1%；进口价格为8.64万美元/5.2%25.2%；63320.875.93万美元/25.2%。202361.148.0%；进8.66万美元/147.7%1.75万吨，同比增14.9%5.46万美元/。图9：日本锂化合物进口量（吨）及单价（右轴/美元/吨）碳酸锂口量 氢氧化进口量 碳酸锂口单价 氢氧化进口价700060005000400030002000100002019-01 2019-09 2020-05 2021-01 2021-09 2022-05

1000009000080000700006000050000400003000020000100000资料来源：日本海关总署，2023620236月，30.684470.39美元/7.9%65.0%。2023年上半年，中国从澳洲173.6156.1%4800.52美元/吨，138.5%27万元吨，对锂价仍有一定支撑作用。图10：中国从澳洲进口锂精矿数量（万吨）及单价（美元/吨）锂精矿口量万吨） 进口单价/右轴美元/吨）353025201510502019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01

6000500040003000200010000资料来源：中国海关总署，2023年620236427.0229.9766.3%，同3.61万美元/64.9%202314101.05989.5519.6%3.83万美元/54.5%。图11：中国钴矿砂及其精矿进口量及进口价格进口金量（） 平均单价/右轴（万美/吨）1200 121000 10800 8600 6400 4200 20 02019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：中国海关总署，2023年上半年钴湿法冶炼中间品进口量同比增加，进口价跌幅收窄。20236月，7277.502.29万美元/4.8%73.2%。2023年上半年，中国46083.742.66万美元/金属吨，同比下跌65.8%。2023年上半年，钴湿法冶炼中间品进口价跌幅逐渐收窄，国内冶炼厂采购需求维持增长。图12：中国钴湿法冶炼中间品进口量及进口价格进口量吨） 平均单价/右轴万美/吨）12000 910000 88000 766000 44000 32000 210 02019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：中国海关总署，2023620236367.0214.8%5.5%3.14万美元/金属吨，环比下跌7.7%37.7%。20231-62404.96金属吨，同比36.1%3.56万美元42.0%。图13：中国未锻轧钴进口量及进口价格进口量吨） 进口单价/右轴万美/吨）1600 91400 81200 71000 6800 54600 3400 2200 10 02019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：中国海关总署，2023年上半年中国钴原料进口量同比增长10.8%。2023年6月，中国钴矿砂及其精7674.4915.8%202346083.7410.8%。图14：中国钴原料进口量（单位：金属吨）钴湿法炼中品 钴矿砂其精矿 未锻轧钴 同比增幅10000800060004000200002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01

200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：中国海关总署，2023年6月中国四氧化三钴出口量价齐升。2023年6月，中国四氧化三钴出口量为.3%%1万美元，56.6%20231528.8644.7%；26918.98美元/48.8%。6月为消费电子需求旺季，推动四氧化三钴出口量价齐升。图15：四氧化三钴出口量及出口价格出口量吨） 出口单价/右轴美元/吨）1200100080060040020002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01

6000050000400003000020000100000资料来源：中国海关总署，2023年6202363.75万美元/1.45万美元17.1%2023年初以来国内电解钴现货大恢复，这也是国内钴进口量同比增长的主要原因。16万美元/）价差（轴） 钴湿法炼中品进价 电解钴货价10987654321019-01 19-07 20-01 20-07 21-01 21-07 22-01 22-07

2.52.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5资料来源：，中国海关总署，202320236528.8869.04美元/吨，7.1%45.5%。20231-61723.6314.6%629.43美元/31.2%。2023年上图17：中国镍矿砂及精矿进口量及进口价格进口量万吨） 进口单价/右轴美元/吨）02019-01 2020-01 2021-01 2022-01

250200150100500资料来源：中国海关总署，2023年上半年精炼镍进口量大幅减少，售价高位波动。2023年6月，我国精炼镍及14238.1735.5%53.5%2.4万美元/吨，环比下跌4.4%，同比下跌19.6%。2023年上半年，我国精炼镍及合金进口量为49751.952.6万美元/1.3%6月俄镍价波动。图18：中国精炼镍及合金进口量及进口价格进口量吨） 平均单价/右轴万美/吨）02019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01

3.53.02.52.01.51.00.50.0资料来源：海关总署，2023年6月中国硫酸镍进口量环比大幅增加。2023年6月，中国硫酸镍进口量为7379.97210.8%14.5%6189.97美元/吨，环比上19.0%2.0%。202335930.06吨，同39.2%31938.95美元/1.1%202365584.0075.7%3513.69319.7%。图19：中国硫酸进口量及价 图20：中国从主国家口硫镍实物（单：吨）0

进口量吨） 进口单价/右轴美元/吨）800070006000500040003000200010000

0

芬兰 澳大利亚 韩国 印尼2019-012020-012021-012022-012023-01

2019-012020-012021-012022-012023-01资料来源：， 资料来源：，2023年62023614.3765.6%49.0%3555.84元/33.9%202323037.62美元35.6%2023年67.8842.6%202337.01136.0%57.0%。6月份国内锂电需求回暖，叠加三元高镍材料MHP进口量大幅增加。图21：中国镍湿冶炼间品口量及口价格 图22：中国从主国家口镍法冶炼间品物量吨）进口量万吨） 进口单价/右轴（美元/吨）

新喀 澳大利亚 巴布亚几内亚 印尼16141210864202019-012020-012021-012022-012023-01

800070006000500040003000200010000

02019-012020-012021-012022-012023-01资料来源：， 资料来源：，202362023660.28万吨，9.2%37.0%1866.25美元5.9%，同比40.1%2023352.462307.46美元/23.1%。2023657.321784.90美元/5.0%，38.7%2023325.8842.2%，92.5%12592.02美元/20.0%。图23：中国镍铁口数及单价 图24：中国从印进口铁数及单价进口量万吨） 进口单价/右轴（美元/吨） 进口量万吨） 进口单价/右轴美元/吨）807060504030201002019-012020-012021-012022-012023-01

3500300025002000150010005000

7060504030201002019-012020-012021-012022-012023-01

3500300025002000150010005000资料来源：，

资料来源：，2023年6月电池用镍原料进口价环比上涨。自2019年以来，硫酸镍、镍湿法冶炼中100.1%、64.4%、-7%、102.7%。2023619%3.8%-5.9%-4.4%月电池用镍原料进口价格均环比上涨。图25：镍产品进口价格涨跌幅对比硫酸镍 MHP 镍铁 精炼镍合金-50%2019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：，中国海关总署，▍正极材料：上半年三元材料出口量同比增长20232023617363.091.49万美元35.9%202391556.3955.8%9.88万美元23.4%。图26：中国三元正极材料前驱体出口数量及单价出口量吨） 出口单价/右轴美元/吨）02019-01 2019-10 2020-07 2021-04 2022-01

300002500020000150001000050000资料来源：海关总署，2023202366087.167910.896.1%202346662.250.8%51825.5424.5%。2023年上半年海外锂电需求保持较高增速，带动中国三元正极材料及前驱体出口量同比增长。图27：中国三元正极材料进出口量情况（单位：吨）进口量 出口量02019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：海关总署，202320236558.2034.5%52.8%吨，环比增加2%%3428.5416796.846.7%年上半年持续低迷，实际数据仍未转好，因此导致钴酸锂进出口数据表现一般。图28：中国钴酸锂进出口量情况（单位：吨）进口量 出口量02019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源：海关总署，▍风险因素下游新能源汽车消费增长不及预期的风险：随着新能源汽车渗透率逐步提升，弱，引发金属价格下跌。金属价格大幅波动导致企业盈利波动的风险：金属价格若出现大幅波动，企业原材料成本变动较快，若不能及时将成本传递给下游，会造成企业盈利能力下降。电池技术路线变化的风险：电池技术路线的变动有可能会导致市场需求结构发生变化，新能源上游金属及材料相关企业的市场份额下降，进而影响企业利润。▍投资策略20236月，锂镍进口量环比回升，钴进口量维持涨势。锂精矿进口价高企使得国27万元/吨，这将对国内锂价形成一定支撑作用；6月钴价▍ 相关研究金属行业能源金属进出口跟踪报告—能源金属进口量增长，锂进口价格维持高位金属行业工业金属跟踪报告—供给压力增加，工业金属价格阶段性承压 (2023-05-15)金属行业黄金行业专题—避险情绪升温，宏观压制见顶，配置良机渐近 (2023-05-10)金属行业海外锂矿生产经营跟踪（2023Q1）—澳矿价格居高不下，支撑锂价反弹金属行业重大事项点评—智利锂政策扰动催化下，锂板块有望反弹 (2023-04-25)战略金属系列专题—铂族金属：氢能金属，厚积薄发 (2023-04-20)金属行业锂行业专题报告—锂价或迎来阶段性止跌行情 (2023-04-17)金属行业工业金属专题报告—经济复苏主