奢侈品行业研究报告

奢侈品行业信用研究报告——任再龄第1页行业信用风险特性一、行业界定奢侈品：奢侈品是指超出人们生存和发展需要范围消费品，具有独特、稀缺、高价等特点，主要用来满足消费者心理需求。奢侈品行业：奢侈品行业是一种各行各业顶尖产品汇总，奢侈品行业特点主要就是高价格、高品质以及高端，它涵盖了高档时装、珠宝、腕表、化装品、皮具、配饰、汽车、豪宅、游艇等各行业顶级品牌和产品。第2页奢侈品行业地位奢侈品消费额在中国社会总消费额中所占百分比很小。奢侈品消费有助于进出口平衡、引导产业升级，具有引导国内制造业公司用心经营品牌示范效应，奢侈型消费对经济、社会发展具有动力功能。第3页我国奢侈品行业现状我国奢侈品消费总额不停上升，市场份额也越来越大，目前已成为世界上第二大奢侈品消费国。2023年各国奢侈品消费百分比为：日本：34%，中国：25%，美国：15%，欧洲各国：16%，中东及其他地域：10%。中国奢侈品消费份额已经接近日本（见图）。第4页2023年各国奢侈品消费百分比：第5页2023年中国奢侈品市场消费总额已经达成107亿美元(不包括私人飞机、游艇与豪华车)。其中珠宝27.6亿美元、箱包25.1亿美元、时装18.3亿美元、钟表19.4亿美元、化装品9.7亿美元，其他领域7.8亿美元。第6页世界奢侈品协会调查显示，截止2023年终，中国奢侈品市场年消费总额已经达成126亿美元（不包括私人飞机、游艇与豪华车），占据全球份额28%，中国已经成为全球拥有率最大奢侈品消费国家。中国奢侈品行业在过去几年始终以20%以上速度在增加。估计在2023年第一季度，中国连续度过元旦、春节、情人节消费旺季时，就将超出日本，成为全球第一大奢侈品消费国，估计2023年中国奢侈品市场将会达成146亿美元以上，占据全球奢侈品消费额顶峰。第7页估计将来5年，中国奢侈品市场将达成20%至35%年增加速度。咨询公司麦肯锡最新公布《崛起中国奢侈品市场》报告预测，到2023年，奢侈品在中国市场销售额估计达成270亿美元，占全球奢侈品市场20%份额。《奢侈品市场调查报告》以为，中国市场将在5-7年内成为全球最大奢侈品消费市场，到2025年将达成328亿美元消费能力，中国奢侈品消费进入黄金发展时期。第8页2008-2023年我国奢侈品消费总额及2012-2025年消费总额预测第9页中国急速增加奢侈品消费需求使得奢侈品厂商将经营重心都转移到了中国。作为奢侈品产业原料进口和精加工大国，中国自己奢侈品行业也已经渐渐萌芽，进入品牌初创阶段。不过，中国除了在烟酒茶等传统行业有几个世界级奢侈品牌外，其他领域几乎都被国外品牌占据。第10页人民币升值增加了中国消费者购买力，居民收入水平提升，居民消费构造升级，对奢侈品消费需求不停增加。2023年，我国城镇居民人均收入已超出3000美元临界点。国际经验表白，当人均收入达成3000美元后，居民消费行为将愈加追求品牌和品质，这将深入促进我国居民奢侈品消费。第11页1995-2023年我国城镇居民人均收入及增加率

第12页中国消费者数量庞大、消费观念日益更新、消费心理日益成熟。奢侈品消费展现消费年纪年轻化特性。世界奢侈品协会调查显示，中国奢侈品消费者呈“低龄化”，炫富心理特性显著，在消费者组成构造上，与世界其他国家相比，中国奢侈品消费者展现出“低龄化”特性：73%中国奢侈品消费者不满45岁，45%奢侈品消费者年纪在18岁至34岁之间。国外奢侈品牌主要消费群体一般在30-40岁年纪段之间，而中国奢侈品消费者年纪层从20-50岁年纪段之间，20-30岁消费者成为了中国奢侈品消费主力，中国奢侈品消费展现年轻化趋势。第13页奢侈品消费主要集中在高档时装、高档皮具、珠宝、名表、顶级化装品和香水、古董字画等高档商品等个人用具上，我国奢侈品消费处于奢侈品消费初级阶段，购买渠道主要是通过国内大型商场、高端百货以及境内外旅游。第14页我国境内、境外奢侈品消费各占二分之一，受益于初次消费和中产阶级出现，境内市场空间很大。从奢侈品消费者构造来看，中产阶级在将来数年中增速最快、且国内消费倾向显著，国内奢侈品销售前景看好，中产阶级成为境内市场主要支撑购买力。伴随中国经济迅速发展，中国中产阶层队伍也不停壮大。数据显示，2023年我国有1300万中产阶级，中产阶级人口占比为23%，占都市家庭百分比约为6%，这部分人群已经占到约12%市场份额；而估计到2015年，这一数量将达成7600万，在都市家庭百分比也将达成28%，复合年增加率约为达成43%，是我国众多阶层中增速最快一类。到2023年，在经济强大驱动下，中产阶级人口将达成7亿。第15页第16页国际奢侈品行业运行现状美国奢侈品消费集中于常用级奢侈品，英国、日本奢侈品市场疲软，俄罗斯奢侈品保持10%左右增加率，并主要集中于手表和珠宝等常用奢侈品以及游艇与潜艇、私人飞机等顶级奢侈品，德国消费奢侈品主要是服装、手表、珠宝、高档香水以及化装品等常用奢侈品。第17页二、行业信用风险要素1.宏观经济环境波动经济危机给全球奢侈品带来极大冲击，奢侈品行业曾一度遭遇市场萎缩、增加乏力困境。贝恩公司调查成果显示，全球奢侈品销售2023年增加速度仅为3%，销售额为1750亿欧元（约合2200亿美元），增速远低于2023年9%和2023年6.5%。奢侈品市场2023年面临6年来初次衰退。根据稳定汇率估算，总体销售额将下降7%。金融危机对世界经济造成严重影响，也在人们心里投下阴影。而这种心理上波动尤其会对奢侈品行业造成冲击。由于虽然经济条件允许，在危机气氛下，人们也会减少对奢侈品消费。第18页我国经济连续迅速增加，居民人均收入水平提升，带动我国消费构造升级，由此带动奢侈品等高端消费迅速增加，宏观经济迅速发展有益于我国奢侈品市场迅速成长和发展。第19页1995-2023年我国城镇居民消费水平第20页2000-2023年我国限额以上服装、化装品、金银珠宝、汽车等增加情况第21页2.行业政策环境影响实行离岛免税政策地域如海口、三亚免税店因免税优惠政策产生价格优势使得高端消费情况良好。入境免税店因机场新建、改扩建，机场免税业务潜在市场容量巨大，但受口岸营业面积限制，造成产品品类、产品档次受到较大限制，游客人均免税支出处于较低水平。机场改扩建和口岸改扩建，免税店营业面积将大幅提升，免税业务将保持迅速增加。第22页3.国际贸易政策影响由于我国对进口奢侈品征收较高关税、消费税和增值税境内外奢侈品价格差异很大，价格差造成中国奢侈品消费严重“外溢”。大众奢侈品估计也许合适减少进口税和消费税，顶级奢侈品增加进口关税也许性较大，以引导奢侈品消费回流国内。第23页4.供需变动近年来奢侈品在中国市场迅速增加，各大奢侈品牌纷纷加快在中国新开门店步伐，市场需求受供应驱动，增加后劲充足。许多品牌纷纷升级现有门店或新建规模更大门店，藉此提升消费者购物体验。各大品牌尝试将营销活动与中国元素联系起来，奢侈品牌继续积极举办慈善活动以扩大影响力。消费者购买奢侈品馈赠他人用途占比上升，银行推出易付卡以及百货零售店推出购物卡更促进了奢侈品消费需求增加。第24页居民收入水平提升，居民消费构造升级，对奢侈品消费需求不停增加。细分行业——珠宝首饰行业。婚庆市场和旅游市场消费成为珠宝消费新热点，婚庆组成珠宝首饰刚性需求，旅游行业是我国消费升级产业亮点，贵金属投资性需求刺激珠宝消费，带动国内珠宝消费需求。第25页5.周期性波动（1）行业周期性。奢侈品生命周期也包括研发期、导入期、成长期、成熟期和衰退期五个阶段。

中国奢侈品行业处于漫长成长期，奢侈品产品生命周期正在缩短，但收入层次差异延长了各类奢侈品生命周期，中国奢侈品消费方式正在转变。（2）经济周期性。奢侈品消费作为作为弹性较高高端消费易受到世界各国及地域宏观经济形势影响，在经济危机期间，奢侈品行业传统市场遭遇市场萎缩。金融危机对世界经济造成严重影响，也在人们心里投下阴影。而这种心理上波动尤其会对奢侈品行业造成冲击。（3）季节性和节假日。奢侈品消费也存在淡旺季之分，传统第一季度和第四季度奢侈品消费额要远高于其他淡季，在节假日消费额也远高于平时。第26页6.行业竞争与进出壁垒奢侈品牌扩张以在商场建立专柜、店中店为主，开设独立旗舰店为辅。以联营和租赁为主两种经营模式。奢侈品牌经营模式有直营和代理两种，目前正在从代理转向直营为主。几大国际奢侈品集团均在上海直接投资经营直营店并将上海作为中国总部和投资运行中心所在地。中国不一样奢侈品领域有不一样竞争态势,除了白酒、烟草、红木家俱等传统行业以外，中国奢侈品市场都是被国外品牌占据,现有奢侈品牌间剧烈竞争,各奢侈品牌还要面临新进入者强势入侵。奢侈品行业规模化程度低，市场集中度低，产品差异化较大，奢侈品消费定价能力强，奢侈品牌历史积淀、产品差异和必要资本组成行业主要进入壁垒，进入壁垒很高。第27页三、其他类型信用风险要素（1）质量问题和售后服务问题。伴随中国奢侈品市场不停壮大，奢侈品牌为越来越多消费者所认知，但也不停爆出质量问题以及售后服务问题。（2）政府监管和消费者关注。我国对国际著名奢侈品牌监管缺失，大众对奢侈品牌过度依赖和迷信，消费者和政府部门对奢侈品牌关注和审查将日益严格。（3）劳资纠纷和管理制度问题。奢侈品牌劳资纠纷问题凸显，洋品牌在中国市场接连暴露管理问题，便宜人力成本令管理失衡。第28页四、将来关注（1）中国以及世界经济形势波动。美国经济复苏态势虽好于预期，但产能利用率较低，失业率居高不下。欧元区经济受主权债务危机连累，复苏力度弱于美国和日本。日本经济回升较快，但继续面临通货紧缩压力。公共债务水平很高，内需对经济支撑作用有限，受外部市场影响很大。全球流动性泛滥增加了世界经济不确