MR行业深度报告：苹果引领开启空间计算时代

2023年08月18日MRMR深度报告：苹果引领，开启空间计算时代评级：推荐(首次覆盖)杨仁文(证券分析师)S0350521120001yangrw@姚蕾(证券分析师)S0350521080006yaol02@析师)S0350521090003chenmz@马川琪(证券分析师)S0350523050001macq@AR (AugmentedReality)增强现实VR (VirtualReality)AR (AugmentedReality)增强现实VR (VirtualReality)虚拟现实定义报告定义现实/虚拟心概念心技术数字世界物理世界数字世界界 (MixedReality)混合现实人、计算机和环境之间人、计算机和环境之间计算机视觉、图形处理、显计算机视觉、图形处理、显显示技术、音效技术术、交互技术、合并技术VR完全分离请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2部分现实虚拟化VR完全虚拟概念区分：AR现实叠加虚拟，MR虚实结合，VR完全虚拟部分现实虚拟化VR完全虚拟完全现实AR强现实保留所有现实叠加虚拟图像虚虚拟化程度提高合现实拟化资料来源：微软官网，国海证券研究所资料来源：微软官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3产品创新复盘：参照手机发展历程，MR发展拐点将至熟的传统产品：诺基亚N952006年达峰高规格的旧技术：顶尖的通信技术迷旧技术求转变➢对消费者需求判断失误：诺基亚手机是成功的通讯设备，但消费者对手机的需求从单通讯功能重要性降低➢重硬件轻软件：塞班缺少统一的应用商店，7年时间实现1万款应用，iOS只用了1年创新者探索创新者探索例：初代iPhone2007年发布沿用成熟技术初代iPhone使用创新者迭代模仿者加入创新者迭代模仿者加入版新产品卓智能手机2008年发布科芯片：低价满足基本功能明需求真实2010年发布针对新产品研发苹果自研A4芯片XR仍处于创新者探索阶段，发展应以体验提升为重➢以VR为例的初次探索，目前需求挖掘不全面：以游戏、观影等娱乐功能为主的VR销量下滑，仅提供娱乐单一功能的设备，与过于强调通讯功能的诺基亚相似➢通用性仍在探索：AR眼镜、MR头显在现有娱乐应用的基础上增加办公等生产力功能，向通用设备靠近➢硬件角度：MR要求高，使用旧技术的硬件难以支撑需求升级，需要针对MR专门研发，如MR专用协处理芯片、3片式透镜等模仿者升级模仿者升级对下沉手机2011年发布创新者下沉创新者下沉低价产品2016年发布满足最低要求出满足最低要求出体验得到验证、需求全面挖掘后降本在创新者发布初代设备后，短时间内大量模仿者涌入市场，利好硬件供应商，如联发科打包出售芯片及手机制造方案，降低整机制造门槛。本阶段若优先降本，需要牺牲产品质量、技术积累，对品牌口碑、未来发展不利➢行业成熟阶段：随着行业发展，技术逐渐成熟、需求挖掘全面，通过规模效应、差异化产品实现降本增效，兼顾成本与质量k请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明42.42.32.12.42.32.1智能手机电视机智能手表平板电脑显示器游戏主机专专用设备：娱乐为主，场景限制应用场景：游戏主要替代：游戏主机更好的专更好的专用设备：过渡产品应用场景：信息提示主要替代：智能手表通用通用设备：终极形态应用场景：全场景通用主要替代：电视、显示器、平板电脑或能替代：智能手机被替代品销量峰值：5.9亿台(不含手机)通用性提通用性提升，应用场景增加XR阶段功能从娱乐转向实用00出货量(万台)yoy(%)开始下滑2016201720182019202020212022%动消费端•2021年全球AR出货量29万台，其中企•2022年全球AR出货量27万台，企业级向消费的转移初步实现主要替代品峰值销量(亿台)越高高R请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5现有设备现有设备便携性与交互方式有待提高便捷性和大屏幕二者选一，便但屏幕小，电视、约0.2kgMRMR设备求真实更自然定角度观看电视、跟随用户移动，体验更舒适固定座位，机随人动C请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6◆应用场景：军用→商用→民用。1)军用：价格敏感度、便携性要求低，以突破技术为主，如初代电脑重达30吨；2)商用：技术初步成熟后，重量、体积、制造成本有所下降，商用场景应用成为现实。如台式电脑。3)民用(消费)：技术成熟，便捷性高，如笔记本电脑、平板电脑。术升级为基础，驱动终端设备迭代，催生新内容业态。1.电脑：显示屏提供2D画面，通过键盘、鼠标与设备交互；2.智能手机：提供2D画面，触屏的应用下，不再需要键鼠等外接设备；3.XR设备：提供3D画面，通过眼动、语音、手势交互，更符合人的动作，交互更自然。相比操作手机时仍需手持设备，XR佩戴于头部，交互操作无需手持设备，解放双手。◆产品功能：将只有单一功能的专用设备，整合成多功能的通用设备。2.一个通用设备：智能手机一台设备实现游戏机、MP3、相机等多个专用设备的功能。但为了便捷性牺牲了部分性能，如尺寸限制导致观影、游戏画面较小；3.专用性能升级：因性能要求更高未能被通用设备取代的专用设备，持续提高性能，如VR提供三维画面、显示器提升画质、音响提升音质等；4.性能更强的通用设备：长远来看，技术成熟后，MR设备有望在提供高于手机的便捷性(解放双手)的同时提供更高性能(如显示更大的3D图像)。下一代计算平台：参照手机、电脑发展，设备的便捷性与性能的提升是迭代的根本，如智能手机便捷性显著提升，带动手游、直播、电商等新业态的发展。MR设备屏幕大、展示三维内容，性能上优于现有设备；同时相比电视、显示器等较难移动的固定设备，MR头显更便携灵活，具备计算平台进化所需条件。在硬件技术初步成熟、持续探索商业化、头部企业引领的背景下，看好强调用户体验、尝试突破性功能的整机厂商◆MR发展仍处探索期，用户需求挖掘未全面、硬件技术未成熟，发展侧重体验而非降本；走向消费级的三种策略中，强调用户体验、突破性功能的策略更易胜出：1.从2B市场切入消费市场：2022年全球AR出货量中企业级占比同比下降41pct至38%，消费端增长明显，商用向消费的转移初步实现；2.以低价+内容换取销量占领市场：MetaQuestPro价格仅为苹果MR的29%，依靠价格优势，2022年市占率接近80%；3.追求极致性能、体验：苹果VisionPro硬件规格高于现有2C设备，不计成本带来突破性功能，未来解决高定价问题后有望更大上量请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7◆通过软件生态降低创作门槛，鼓励创作：苹果VisionOS及其他内容平台均强调其内容生态系统无需编写大量代码，无需编程、建模技术背景◆通过合作释放更多可能性：苹果与迪士尼、NBA、Unity等知名公司合作，分别加强影视、体育赛事、游戏等领域内容的丰富程度商。◆基础硬件：相比VR，MR因需在现实与虚拟切换，对相同硬件规格要求更高，高端硬件工艺复杂、量产能力有限。1.芯片：相比VR，MR对算力要求更高，使用协处理芯片增加算力；2.显示屏：相比VR，MR对屏幕清晰度、延迟等要求更高，符合标准的屏幕工艺不成熟，制造成本高；3.光学透镜：相比VR，MR对尺寸压缩需求更强，透镜厚度对整机尺寸影响明显，主流硬件Pancake实现量产，但规模有限。◆空间计算硬件：用于收集空间数据，重建数字空间，实现人、机、环境三方交互。主要硬件包括摄像头、激光雷达、红外传感器、麦克风，由于相关硬件广泛应用于其他电子产品、汽车等领域，制作工艺成熟，价格低，苹果VisionPro供应商中中国厂商多集中于本领域。行业推荐理由及评级：苹果公司曾通过MacBook、iPhone等标杆性产品开创PC、移动计算平台，对消费者需求理解深刻、产品力强的同时具有生态优势，于2023年发布的MR头显VisionPro，我们预计将成为空间计算时代开启的标志性产品。看好MR商业化后带来的全产业链投资机会，建议关注MR整机品牌、硬件供应商、内容制作与分发公司等MR产业相关标的，首次覆盖，给予MR行业“推荐”评级。风险提示：创新不确定性风险、技术研发进程不及预期风险、硬件产量不及预期风险、硬件销量不及预期风险、硬件降本不及预期风险、生态系统构建不及预期风险、商业化/货币化进程不及预期风险、政策监管风险、参考资料不具备完全可比性风险请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8交互技术升级后，单一功能专用设备整合为多功能通用设备，进入消费市场趋势1军用→商用→民用趋势2显示+交互技术升级作为基础驱动终端设备迭代，催生新内容业态趋势3将只能提供单一功能的专用设备整合成多功能的通用设备硬件+内容共同驱动整机发展XR整机发展路径：头部厂商分别选择1)从商用转向消费；2)不计成本，追求极致体验；3)以低价占领市场关键在轻量化产品的应用场景键在供应链技术提升后成本的降低在销量转化为盈利、内容数量通过软件生态降低创作门槛，鼓励创作苹果VisionOS及其他内容平台均强调其内容生态系统需编写大量代码，无需编程、建模技术背景通过合作释放更多可能性体育赛事、游戏等领域内容的丰富程度硬件：根据设备端应用分为基础硬件与空间计算硬件，不同硬件分别侧重技术突破/降本增量提高算力降低延迟•VR：手机、电脑通用/XR专用•AR/MR：在主芯片的基础上，通过协处理芯片增加算力面对比、清晰度性能+成本AR/MR对画面要求更高所需技术不成熟，成本高成本AR/MR对便携性要求更高所需技术仅实现有限量产通过摄像头、麦克风、雷达等传感器收集、处理空间数据硬件高度成熟，价格低资料来源：资料来源：IDC，新浪VR，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明9一一➢➢➢➢➢➢二➢➢➢➢➢➢三➢➢➢、消费MR发展路径：商用转向消费/低价占领市场/不计成本追求体验2.2消费MR发展策略：商用转向消费、低价占领市场、不计成本追求体验、商用MR：企业端是目前主要市场，应用场景广泛，提升员工效率、消费者体验旅：AR通过三维数字化图像，增加互动性请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明10D程度提升耗时增加，成本提高appD件onOS➢4.6.1合作业态：苹果与三维内容开发者创作平台Unity合作请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明11六、空间计算及相关传感硬件：硬件收集空间数据，重建数字空间，实现人、机、环境三方交互请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明12九、显示屏：符合MR使用标准的屏幕，工艺不成熟，制造成本高限请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明13➢2B产品：AR/MR为主，相比2C产品价格更高、续航更长请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明14显示、交互技术进步后，驱动产品迭代，催生新内容生态请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明151.1发展趋势复盘：军用、商用带动显示技术升级，功能整合后进入消费市场1军用军用→商用→民用完善技术，价格、重量下降军用不计成本，追求技术突破应用最前沿技术价格敏感度低体积、重量要求低用技术价格、便携性等需求出现技术初步成熟价格敏感度上升体积、重量要求上升价格、便携性等需求高2显示+交互显示+交互技术升级作为基础驱动终端设备迭代，催生新内容业态XR示：电脑屏幕互：键盘、鼠标应用载体：网站等配件示：手机屏幕：触摸屏交互：眼动、语音、手势应用载体：三维应用3将只能提将只能提供单一功能的专用设备整合成多功能的通用设备个专用设备一个通用设备优先游戏主机、相机投影仪、个人电脑…携性优先智能手机一台设备实现玩游戏、拍照、听音乐等不同功能实现对部分专用设备的替代更好更好资料来源：微软官网，国海证券研究所资料来源：微软官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明16应用端技术端1.2驱动因素复盘：显示、交互技术升级催生设备升级，带动应用生态生长应用端技术端人机交互人机交互用户输入方式输出方式智能手机机、平板屏幕应用场景更广现实与虚拟结合键盘、鼠标摸屏按键、手柄体配件交互交互，无需配件手势、视觉、声控桌面互联网移动互联网播、手游等空间互联网人境机器境资料来源：微软官网，国海证券研究所资料来源：微软官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明17备不同功能需要不同设备机备不同功能需要不同设备机…通用设备：智能手机个设备实现不同功能能手机一台设备实现玩游戏、拍照、听音乐等不同功能实现对部分专用设备的替代便捷性提高t性能提高t便捷性再次提高t性能再次提高t•3D游戏、电影：二维升级为三维R，如尺寸限制导致观影、游戏画面较小。长远来看，便捷性：解放双手相比手机需要手持触屏操作MR作为头戴式设备通过眼动、语音、手势交互交互更自然方便在技术成熟后有望取代电脑、手机、智能手表能：持续升级MR在VR的基础上升级硬件提高画质、降低眩晕感等方面不断改善用户体验资料来源：国海证券研究所资料来源：国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明18 重量约为手机1/2 401.4.1重量复盘：参考电脑轻量化历程，XR设备减重任重道远 重量约为手机1/2 40显示器、游戏机、手机各两款不同价格产品商用XR投影仪、显示器显示器、游戏机、手机各两款不同价格产品商用XR投影仪、显示器示画面，重量大消费XR非XR产品54式XR：重量为手机数倍54初代电脑(1946年)：30吨台式电脑(1962年)：4-5千克笔记本电脑(1980年)：1-2千克平板电脑(1989年)：小于500克请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明显示器、游戏机、手机各两款不同价格产品4583502001931.4.2应用场景复盘：VR价格优势明显，AR仍以高价商用产品为主显示器、游戏机、手机各两款不同价格产品458350200193XR设备价格(人民币元)与其他消费电子产品对比*可替代产品选择：商商用XR：价格最高000VR非XR产品非XR产品47594199939972007102599956990109969937934839993600720071025999569901099699379348资资料来源：京东，小米官网，奉贤科技公众号，新华社，搜狗图片，Britannica，维基百科，苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明20MR：未来的通用设备MR：未来的通用设备VRVR：性能提升，升级的专用设备现有应用场景破心硬件术难点未来应用场景用设备，性能卓越用设备，性能卓越法成为通用设备VR用、轻量化芯片、显示屏、光学透镜 2B带动销量，支撑研发较VR增加传感器、摄像头等空间计算硬件性能与便捷的平衡方便日常使用，对轻便、性能的要求比VR更高芯片：达到空间计算所要求的算力、降低时延减少眩晕感光学透镜：以更低的厚度、重量，达到更好的成像效果交互：通过眼动、手势等新方式，更自然的交互放VR平台VR为高性价比设备/被MR完全取代高性价比的个人生产力工具，替代显示器 化与性能平衡 化与性能平衡进入消费市场替代智能手机/智能手表，开启2C端应用资料来源：国海证券研究所资料来源：国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明21二、消费MR发展路径商用转向消费/低价占领市场/不计成本追求体验请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明22游戏：替代游戏主机2.1MR功能：性能主导，或升级替代现有设备，或创造新需求提升体验游戏：替代游戏主机2CVRVR为主，替代现有产品办公：替代显示器观影：替代投办公：替代显示器实实现实时信息提示娱乐/消费ARAR为主，提升体验主导明显替代品2B资料来源：资料来源：XREAL、瑞丰宝丽、杭州灵伴科技官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明235795663444473157956634444731AR眼镜：从商用转向消费轻量化产品的应用场景在供应链技术提升后成本的降低➢主流策略：1)从2B市场切入消费市场；2)以低价+内容换取销量占领市场；3)不计成本，使用高规格硬件，追求极致性能、体验量转化为盈利、内容数量动消费端•2021年全球AR出货量29万台，其中企•2022年全球AR出货量27万台，企业级向消费的转移初步实现•2022年消费AR的增长主要由中国品牌RAR装置市场第一名重量低于百克，显著低于其他设备格驱动•Meta2023年发布的Quest3，价格约3600，仅为上一代QuestPro的1/2MetaOculus内容数量(个)持续提升OculusRiftOculusQuestAppLab测试平台跨平台购买 104105104103103104189191Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23开创新交互方式VisionPro通过眼动、手势、语音交互。无人机交互更自然、直观不计成本追求性能，使用高规格硬件•主要硬件上，相比Meta使用2片式透镜、片+显示屏+透镜的核心硬件成本：MetaQuestPro368元，占整机成本约31%a请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明24局限性：重量、价格、性能的平衡价格：高价将限制销量局限性：重量、价格、性能的平衡价格：高价将限制销量性能提升：苹果VisionPro的升级集中于专用功能新场景有限：•个人办公•游戏•观影•社交•照片浏览、拍摄VisionPro主要针对体验提升：幕，显示屏、光学透镜投影的画面更大，观社交效率更高面，在几乎所有场景下让用户身临其境•电脑：用户需要使用、携带键盘、鼠标等外接设备，才能实现信息、指令的输入实现人机交互，较键鼠设备更方便自然，但仍需手持移动设备并点击，未能实现解放双手无需额外外接硬件，无需手持设备，真正实现解放双手。眼动、手动、语音是本能动作，人机交互更自然、直观现突破性功能，苹果使用最高规格硬件售价超过部分商用AR设备规模销售，以探索空间计算为主要目的便携性：电池续航、供电方式便携性：电池续航、供电方式与其他XR头显同样难以长时间应用重量：限制佩戴时间、应用场景重量：限制佩戴时间、应用场景主流品牌XR产品重量超过500克(不含眼镜)但仍为手机重量约两三倍，难以长时间佩戴可以实现替代iPad、电脑等较为固定的设备资料来源：资料来源：苹果官网，香港硅谷，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明252.3.2应用：在现有消费电子应用场景基础上，提供更好的体验人办公现有产品：个人电脑尺寸有限、画面2D社交沟通社交沟通社交：通讯工具现有产品：电话、视频局限性：与面对面交流差距大空间音频、更大画面让人像更清晰游戏游戏、影视娱乐：游戏影视现有产品：游戏机、平板、手机等尺寸有限、画面2D资料来源：资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明262.3.3交互方式：用户无需额外硬件，交互更自然、直观触摸屏交互(>180ms)眼动追踪(65ms)大脑到手大脑到眼睛触摸屏通过手势实现点击、翻页等操作苹果VisionPro所支持的6个手势：输入文字搜索请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明272.3.4虚实结合：沉浸程度可调节，降低虚拟世界给用户的不安VSTVST全彩透视全彩透视属于视频透视技术(VST)，即通过相机捕捉到实时画面，4KRGB摄像头+R1协处理芯片高清、流畅、低延迟VST效果制按钮通过按钮改变虚拟和现实的比例节沉浸感调节掌控能力让用户产生安全感不同沉浸式类型•Mixed：虚拟内容和现实环境融合显示•Full：全虚拟模式供沉浸动态效果，也可以显示真实环境VisionPro是苹果的第一台3D相机，用户可以在3D中捕捉空间照片和视频，然后使用身临其境的空间音频重温那些珍贵的时刻•顶部按钮可以快速轻松地捕获空间视频或照片。isionPro•空间视频和照片具有令人难以置信的深度，让用户看到一瞬间能更接近喜忆录制顶部拍摄按钮忆空间R请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明28三、商用MR企业端是目前主要市场，应用场景广泛，提升员工效率、消费者体验请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明29生产制造检查实体原型机记录纸质图纸纸质图纸现场维修视频指导XR巡检指引数字原型机全息影像生产制造检查实体原型机记录纸质图纸纸质图纸现场维修视频指导XR巡检指引数字原型机全息影像数字孪生技术概念在数字空间中重建生产线、设备等物理实体维图像提升交互性、观感数字模型试验成本低物理实体系统：工厂流水线、精密设备、供数据供指示理实体一模一样的工业全流程应用：MR作为数字孪生技术的载体，为不同环节提供价值受表达能力限制制造成本极高受表达能力限制受表达能力限制效率低，准确度低产品手册低，成本高、效果不佳、效果不佳低，成本高、效果不佳、效果不佳D缺乏立、与物理实距大等影响果有限视频介绍低，沟通难低，沟通难↑现有流程环节全息影像XR、记录导流程XR、记录导流程致性高本低，可观高效清晰资料来源：杭州灵伴科技、资料来源：杭州灵伴科技、微软、varjo官网，《OriginsoftheDigitalTwinConcept》MichaelGrieves，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3.2运维巡检：全流程应用，提高效率与准确性，降低人工、时间成本问题AR眼镜用于分派巡检任务、查看现场信息、人工查找人工查找问题使用AR头环代替原有的纸质化单据，实现标准化作业指导、无纸化巡检、远程监管与时长降低35%。动记录低问题将测试现场第一视角画面实时传输至远端专通过语音手势等多种交互方式，实工自行解决成本更低家远程标注请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明导航提供室内导航、步行AR导航和路3.3数字文旅：AR导航提供室内导航、步行AR导航和路数字导游数字导游虚拟人物形象等数字化视觉效果沙盘孪生沙盘孪生物理空间构造数字孪生的数字化沙盘，透过AR眼镜，在真实物理展厅，还原遗址、园区、道路等信息品互动利用AR眼镜的图片识别、物体识别能力，基于展品所在真实世界空间位置，特别定制增强互动体验，丰富展厅内容线规划能力，利用增强现实技术把导航场景投射到真实世界，设定最优游玩路线，方便寻找目的地资料来源：资料来源：Rokid官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明32四、内容生态：以苹果VisionPro为例持续升级自有app开发工具、空间计算软硬件的同时积极与外部开发平台、内容媒体合作请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明334.1.1内容生态：三维内容增强体验的同时，创作成本更高构建3D数据是AR开发最困难、最昂贵的环节，3D模型是3D内容的基础。3D模型的成本取决于模型的复杂性和质量、用于创建模型的方法以及合作的机构或艺术家•复杂度低：如一包薯片/一罐咖啡，需要耗时3个小时，花费数十美金•复杂度高：如手提包/运动鞋，需要耗时数十个小时，花费千元美金 通过软件生态降低创作门槛，鼓励创作解决方案通过合作释放更多可能性苹果VisionOS系统围绕空间计算构建完整开发生态：pSwiftUI，只需使用一套工具和API，而无需编写大量代码•三维空间：传感硬件、设计工具分别为重建3D模型提供数据、软件•设计软件：RealityComposer提供高效、易用的设计流程BUDUGC社交平台•无需编程、建模技术背景，也能成为游戏开发者、虚拟场景设计师轻世界UGC内容创作平台•无需代码，即可利用世界创造工具设计出属于用户自己的世界，并在虚拟世界中社交体育赛事：身临其境，以上帝视角沉浸式体验•根据《纽约邮报》报道，NBA总裁亚当·萧华表示正在与苹果合作，共同带来基于VisionPro的赛事观赛体验影视作品：与IP角色互动，从被动观看到主动参与•苹果在WWDC2023发布会上展示VisionPro的同时，宣布与迪士尼的合作游戏：沉浸式互动•与游戏引擎开发商Unity进行合作，开发者可以使用Unity强大而熟悉的创作工具来创建新的应用程序和游戏，应用程序可以拥有VisionOS的所有技术请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4.2内容生产模式：持续升级，追求兼顾质量与数量PUGPUGCAIGCGCProfessionally层面，按照互联网传播特性量、高专业度的内容，主要付费的方式进行商业化，内容体量小，更新频品类不够丰富爱奇艺、芒果TV、优酷User创的内容通过互联网规格，产品生产权利则让有用户信、知乎、抖音ProfessionalUser独特性，内容型内要素的排列组合CPGC度ArtificialIntelligence算法生成内容，旨在一种接近人类行为，与人类互协作，节省人力成本高，前期投入大，缺乏成法模型交互费者交互费者又是内容创作者请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明去PPGCStudio创造游戏或各类体验无需编程、建模技术背景，也能成为游戏开发者、虚拟场景设计师；未来有PPUGC，即可利用世界创造工具设计出属于用户自己的世界，并在拟世界中社交苹果苹果VisionOS系统VisionOS算构建完整开发生态•三维空间：传感硬件、设计工具分别为重建3D模型提供数据、软件AAIGC请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2.5hD杂性成本(美元)间2.5hD杂性成本(美元)间中高构建3D数据是AR开发最困难、最昂贵的环节，3D模型是3D内容的基础。3D模型的成本通常取决于模型的复杂性和质量、用于创建模型的方法以及雀巢咖啡GranAroma$40-75雀巢咖啡GranAroma$40-75典$40-753.53.5h摩洛索沙发椅$300-380$300-3800hBellyJannelle鞋$550-65038hFendi手提包$Fendi手提包$850-115060h$650-90042h新百伦鞋模型$950-125080h资料来源：资料来源：Sketchfab，苹果2021WWDC，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明37ARKit：处理空间数据SwiftUI：app设计Xcode：app开发4.4.1开发生态：VisionARKit：处理空间数据SwiftUI：app设计Xcode：app开发凭借全新的3D功能和对深度、手势、效果和沉浸式场景类型的支持，SwiftUI是构建新的VisionOS应用程序或将现有的SRealityKitD染引擎，可以调整物理照明条件和投射阴影，在应用程序中呈现3D内容、动画和视觉效果ARKit可以理解一个人的周围环境，为应用程序提供与周围空间互动的新方式，默认情况下为应用程序在共享空间中自动收益的核心系统功能提供支持VisionOS开发始于Xcode，可以在现有项程序，创建测试和可视化以探索空间内容的碰撞、遮挡和场景理解织3D模型，材料和声音等；它与Xcode构建过程紧密集成，可以预览和优化VisionUnity新的传和动态注视点渲染资料来源：资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明38t构建新的VisionOS应用程序带入现有的iPad/iOS应用程序D型XcodeXcode15：侧重开发用于所有Apple平台的AppApp的编码和设计借助重新设计的测试报告及其视频录制功能，探索并诊断测试结e资料来源：资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明39计工具4.4.3三维空间：传感硬件、设计工具分别为重建3D模型提供数据、软件计工具DDARapp提供数据sionOSRealityKit间音频•运用3D模型、具体化原型、代码提供的音频，构建/调整场景•使虚拟图像与真实世界物件交互•针对用户输入的信息、环境变化进行回应•协同多个设备，通过SharePlay实现多人AR体验er设计、编辑、预览RealityKit内容创造场景作为RealityKit内容的平台资料来源：资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明404.4.4设计软件：RealityComposer提供高效、易用的设计流程33.选择交互操作4.预览效果2.创建内容1.确定锚点数字图像在现实世界的参照物横向平横向平面：如地面等竖向平面：如墙面等脸：扫描出的人脸所投影的数字图像调整形状：大小、真实度等与数字图像的交互操作选择操作：如选择操作：如点击后播放声音编辑编辑操作：如持续时间在iPhone/iPad上预览家具虚拟投影资料来源：资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明41 窗口视图体积视图空间模式窗口是一种2D界面，每个应用可以开启一个或多个窗口，窗口可以像macOS窗口那样支持页面重排、大小调整、自由移动或固定。在2D界面中嵌入动态的3D内容。开发者可以使用体积视图来显示3D内容，有角度查看。此外，体积视图也是基于SwiftUI场景，基于RealityKit功能来渲染系统会在后台隐藏其他应用，只打开正窗口和体积视图以VST模式显示，允许用资料来源：资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明424.6.1合作业态：苹果与三维内容开发者创作平台Unity合作Unity介绍D的平台，提供了一套全面的C现实设备创建、运行和盈利交互式实时2D和3D内容。平台由两套解创建解决方案和运营解决方案。创建解决方案被内容开发者、艺术家、设计师、工程师和架构师用来创建交互式、实时的二维和三维内容，内容可以一次创建并部署到20多个平台上，包括Switch领先的增强和虚拟现实平台等。要解决方案是用Unity创作的•数字孪生：利用Unity的数字化转型技术可以实现互联、动态的数计和建造、培训、模拟、销售和营销、运营等领域•娱乐：可为任何地方的与会者创造开拓性的虚拟、增强和交互式现场娱乐体验Unity与苹果的合作开发者可以使用Unity强大而熟悉的创作工具来创建新的应用程序和游戏，应用程序可以拥有VisionOS的所有技术Unity在苹果WWDC21发布ARCompanion应用，将支持对象捕捉设置引导对象标记已拍摄角度分析照片生成三维模型•让广大创作者能够更为轻松地使用摄影测量这一技术•可以用于更多的日常设备上，让非专业的开发者也能进行内容创作管理windUnityIT请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明434.6.2合作业态：苹果与迪士尼联手，以MR技术增强互动，提升观众体验体体育赛事身临其境，以上帝视角沉浸式体验赛事与IP角色互动，从被动观看到主动参与戏浸式互动请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明44五、硬件请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明45光学透镜5.1MR硬件区分：基础硬件与VR构成相同，传感硬件用于收集空间数据光学透镜基础硬件：与VR构成相同，但规格参数更高能MR差异重降低延迟、提高能耗、厚度、画面清晰度成本设备重量更轻、尺寸更小度、视角广度本感硬件收集空间数据硬件头、雷达、传感器、麦克风等空间数据捕捉：摄像头请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明465.2.1成本拆分：追求极致性能，苹果基础硬件使用最前沿技术，成本高硬件大类硬件细分总金额(人民币元)MicroOLED1.42寸504041%AMOLED4323%SoC芯片8647%苹果R14323%2162%Pancake14%72%2882%单目结构光RX+TXRGB2162%0%dTOFsonyIMX61180%430%7%8647%9368%PCB86FPC430%IPD电动调节模组0%16%请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明475.2.2成本拆分：MetaQuestPro作为VR设备，总成本低硬件大类硬件细分总金额(人民币元)Fast-LCD50411%MiniLED背光模组2596%SoC芯片骁龙XR2Gen150411%64014%Pancake3608%50%3%862%SLAM2%VST2%RGB360%43p-sensor10%12%91120%ODM/OEM2165%3%2%2%PCB4433%请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明485.2.3成本拆分：Pico4基础硬件规格较低，空间交互硬件少硬件大类硬件细分总金额(人民币元)Fast-LCD60523%SoC芯片骁龙XR243216%34211%Pancake31762%RGB432%VGA5%p-sensor10%432%10%2439%5%74%IPD电动调节模组3%02%PCB3824%请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明49通用性较高，技术较成熟芯片：应用领域较广，技术成熟，在其他领域通用硬件基础上微调5.3应用广窄硬件迭代：技术成熟度与跨领域通用性驱动通用性较高，技术较成熟芯片：应用领域较广，技术成熟，在其他领域通用硬件基础上微调5.3应用广窄术声器耳机、汽车、电视、遥控器等机器人、无人驾驶、安防耳机、汽车、电视、遥控器等机器人、无人驾驶、安防监控、医疗、无人机等片芯片片芯片R高通骁龙820-850n仪器等车前灯等车前灯等明灯、雷达测距仪、存在通用性，高端技术不存在通用性，高端技术不成熟显示屏：广泛应用于电子产品，但高清晰度显示屏技术成熟度低，成本高LightPath、特浩光电官网，OFweek，OAKChina，电子工程世界，GooglePatents，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明六、空间计算及相关传感硬件请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明51•机器增强空间：实现数字内容在物理世界中的投影和渲染•机器增强空间：实现数字内容在物理世界中的投影和渲染件终端设备(算力)，传感交互设备(摄像机、传感器、麦克风、手柄等)系统，网络，算法，识别(眼动追踪、面部追踪、手势追踪等)空间计算概念：麻省理工空间计算概念：麻省理工SimonGreenwold教授于2003年首次提出空间计算概念“空间计算是人与机器的交互，在交互过程中机器保留真实物体与空间的信息，并以此作为参照物进行操控”•机器感知空间：包括空间大小、机器所处的精确位置、人和物的空间关系等数字孪生技术概念物理实体系统：如工厂流水线、精密设备、医院诊疗流程等供数据指示理实体一模一样的技术•数字孪生技术•3D建模技术•传感交互技术请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明MR赋能的人、机、环境3方交互1.设备捕捉环境、用户数据2.设备根据数据构建数字空间3.用户沉浸于设备输出数字空间4.设备捕捉用户动作，通过MR设备MR赋能的人、机、环境3方交互1.设备捕捉环境、用户数据2.设备根据数据构建数字空间3.用户沉浸于设备输出数字空间4.设备捕捉用户动作，通过MR设备硬件：摄像头虚拟虚拟空间：元宇宙重建环境：机器向用户输出数字空间双手动作向机器输入指令境资料来源：苹果官网，国海证券研究所资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明536.2.1空间感知：通过雷达、传感器等硬件，实现空间环境感知、三维建模光光学雷达(LiDAR)光学雷达(光达或激光雷达)是一种光学遥AppleVisionPro所搭载的dToFLiDAR沿用了通过iPhone所积累的三维重建能力，能够感知所处空间和房屋的3D空间结构，并将该空间结构运用到各类功能的方方面面之中。这个3D空间结构可以通过LiDAR预实时更新周边环境信息。•分辨率高•抗有源干扰的能力强•低空探测性能好•体积小、轻结构光结构光深度传感通过近红外激光器，将具有一定结构特征的光线投射到被拍摄物体上，再由专门的红外摄像头进行采集。这种具备一定结构的光线会因被摄物体的不同深度区域而采集不同的图像相位信息，然后通过运算单元将这种结构的变化换算成深度信息，以此来获得三维构。•精度高•测量范围广IRIR/红外传感器红外传感器通过发射红外辐射以精准检测物来感知人员是否在场。•低功耗要求使其适用于大多数电子设备•不需要与物体接触即可进行检测•没有数据泄漏•不受腐蚀或氧化的影响•强大抗噪能力资料来源：微迷，维资料来源：微迷，维基百科，灵明光子，善图科技、意法半导体、高芯科技官网，OFweek，OAKChina，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明54SLAMSLAM：SimultaneousLocalizationandMapping，同时定位与地图构建SLAM建图工作流程传感器•相机•激光雷达•IMU前端里程计后端非线性优化SLAM类型传感器类型：相机/激光雷达，或两者与IMU的结合视觉SLAM激光SLAMSLAMSLAM技术核心步骤位通过传感器获取周围的环境信息推测出自身的位置和姿态根据自身的位置和姿态以及传感器获取身所处环境的样貌苹果SLAM相关专利2019年苹果发布SLAM相关新专利，可通过生成多个特征模型来测量和对比视觉惯性里程计(VIO)系统的准确值，然后打分并生成一系列图SLAM能耗SLAMCPUDSP力强大的芯片，在没有任何外接电源的设备请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明踪：通过近红外光源+高分别率摄像头，测量注视点或眼睛相对头部的运动过程源发射红外光在眼角膜反射形最后借助模型估算出用户的视线方向和落点。踪：通过近红外光源+高分别率摄像头，测量注视点或眼睛相对头部的运动过程源发射红外光在眼角膜反射形最后借助模型估算出用户的视线方向和落点。：解析图像捕捉眼睛的高分辨率图像定位闪烁点与瞳孔的位置眼睛光源：发射红外光借助模型估算用户的视线方向和落点VisionPro的准确度可以实现文本选择复制粘贴等操作•精确度：反映持续记录同一个注视点时的离散程度语音控制：麦克风AppleVisionProSiriApp或者页面侧摄像头来捕捉用户面部表情，从而实现面部追踪头pleVisionPro盘+鼠标、手柄等方式外、语音等交互方式户双手控器、手、语音请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明捉位捉位机视觉识别iSLAMMetaio2013-PrimeSense2017–SensoMotorica布时间要内容7/13生成身体姿势信息该方法包括生成由分支的多个神经网络系统定义的人的身体/15重复点几何编码运用几何压缩技术来压缩空间信息数据/22分辨率体素网格划分基于监测到的深度信息通过多分辨率体素网格生成物理环境/24增强空间音频再现的音频系统和方法一种音频系统和使用该音频系统来增强空间音频再现的方法/9的扫描给予图像和在图像获取期间的设备位置生成对象的三维模型法/24在3D场景中移动目标的方法一种新的3D人机交互方案，该方案通过眼球、手势交互将输入方式变得更有效、更直观请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明七、基础硬件：从用户体验角度出发，MR主要硬件与VR构成一致，但性能配置要求更高请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明587.1基础硬件：VR主要硬件进行性能升级后，延用于MR设备户体验性能MR差异重算力：降低延迟、提高能耗性能、厚度、画面清晰度成本光光学透镜设备重量更轻、尺寸更小度、视角广度本请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明608.1.1用户角度：芯片性能影响XR产品续航、尺寸、眩晕感VR设备使用手机、电脑芯片例：高通骁龙820、845等手机/电脑芯片运用于VR领域XR设备可用芯片高通第一个XR平台：骁龙XR1协处理芯片：苹果R1芯片专门用于MR领域•骁龙820、835、XR1、XR2、AR2芯片制程CPUCPU、GPU：算力性能提高，功耗降低核心数：提高计算机处理能力，使其能够更快地处理更多任务•4核(骁龙820、821)→8核(骁龙835、845、苹果M2)主频：高低对于CPU运算速度至关重要，主频越高，处理器越快，所处理的数据就越多越快•骁龙XR2Gen2GPU性能提高3倍；苹果M2相比M1在同等表现下能耗降低时延：高时延：高时延引起头晕，低时延是XR大面积应用的前提高通：针对XR、AR的产品时延持续降低苹果：自研的MR专用芯片时延为12ms请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1公司高通苹果Amlogic型号骁龙820骁龙821骁龙835骁龙845骁龙850骁龙XR1骁龙XR2骁龙XR2Gen1骁龙AR2骁龙XR2Gen2AppleM1AppleM2AppleR1AmlogicS905D3AmlogicA311D发布年份201520162017201820192022未发布202020222023-主要应用领域通用(手机、平板、电脑)、VRXRARXR平板、电脑平板、电脑、XRXR代表产品PicoNeo开发版小米VR一体机HTCViveFocusNOLOSonicHoloLens2SpectaclesMetaQuest2MetaQuestAR眼镜MetaQuest3MacBookiPadAppleVisionAppleVisionProRokidGlass2X-CRAFTCPU4核8核-性能提升2倍-8核-4核6核2.2GHz2.4GHz2.45GHz2.8GHz2.96GHz1.9GHzGPU图形和计算性能提高40%-图形渲染速度提高25%，显示颜色增加60倍图形渲染和视频处理显著改进性能提升2倍---7-8核10核--制程14nm10nm7nm4nm5nm-12nm支持摄像头数量32-79-4能耗/续航GPU功耗降低40%5%额外节电-长效续航-续航表现提升50%功耗降低50%-刷新率30FPS60FPS-60FPS延时18ms<20ms15ms-<20ms-<10mss-12ms-解锁AR空间计算新时代，AI性能提升2.5倍解锁AR空间计算新时代，AI性能提升2.5倍加入5G支持每秒算力15.8万亿次850：AI引擎和异构计算架构支持设备端摄像体验和语音用户界面功能第一个专用XR平台功率和热性能突破了VR和MR的界限主要负责数据传输，实现图像低时延展示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明28.1.3MR升级：相比VR，需要更高算力支撑空间计算所需数据VRVR：算力要求低，可以使用为手机/电脑研发的芯片完全沉浸虚拟世界，通过手柄、按键控制设备显示屏：提供高清画面传感器需求较AR/MR设备，对算力要求低与电脑/手机共用芯片如将高通骁龙845/苹果M1等手机/电脑芯片运用于VR领域价比高需求心技术求案MRMR：算力要求高，需要协处理芯片为空间计算提供算力虚拟与现实交互，通过眼动、手势、语音控制设备传感器：捕捉空间定位数据，作为空间计算的基础VisionPro搭载12个摄像头、5个传感器和6个麦克风高算力，支撑传感器数据传输AR专用芯片高通骁龙XR1开创专用XR平台后续XR2、XR2Gen1性能持续提高处理芯片高通骁龙AR2、苹果R1单独芯片处理空间定位数据(聚合摄像头和传感器数据)以减轻主处理器负荷有望通过低延迟解决晕动症状性能强大，空间计算的起点资料来源：苹果、高通官网，国海证券研究所资料来源：苹果、高通官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明63M2基本情况间2022/6/24司台器用产品VisionProM2与M1差别MMrformancexHighEfficiencyLrformancexHighEfficiencyLlleritCHK请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明48.3GPU性能提升外，能耗下降、能效上升hipCPU表现vs.电力hipGPUGPU表现vs.电力2.3x电力消耗hip1/4power资料来源：苹果官网，国海证券研究所资料来源：苹果官网，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明65九、显示屏：符合MR使用标准的屏幕，工艺不成熟，制造成本高请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明66偏光片玻璃基板彩色滤光片基板有机发光层保护膜电偏光片玻璃基板彩色滤光片基板有机发光层保护膜电极基板基板产品更轻巧偏光片液液晶分子层玻玻璃基板偏光片背背光模组，刷新率提高，减少晕眩感•VR视觉晕动症是单纯由视觉系统引起的眩晕感，主要是由头显本身的刷•例：当用户的头部向右边旋转90度时，头显最终也会给用户呈现右转90度之后的画面，然而如果头显具有较高的延迟问题，画面的转换就会产生时间差，使用户产生强烈的眩晕感DLEDHzMicroLED达300Hz对比度提高，画面更易辨别•提升对比度会提高显示器黑色和白色两个极端颜色之间的差别。明暗反差下，图像也会更具立体感和深度，更利于观看者捕捉、辨认，提高内容的可读性与识别度LCDOLED•MicroOLED和MicroLED屏超过10000:1对比度低对比度高分辨率提高，画面更清晰•理想的VR体验需要提升画面精度，因为VR是近眼显示，没有物理屏障，需要双眼对应的两块微型屏都具备高分辨率才能获得比较清晰的显示效果•分别率提高能提升画面的清晰度，模拟人眼真实世界的画面感•MicroOLED双眼分辨率可轻松超过8K+，MicroLED分辨率更高分辨率低分辨率高资料来源：深圳市平板显示行业协会公众号，VR陀螺公众号，京东方、视涯科技官网，Counterpoint，电子工程专辑公众号，freepik，新浪VR，OFweek，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7MicroLED：直径约1MicroLED：直径约1显示技术LCD借助于薄膜晶体管驱动的有源矩阵发光二极发光二极管显示技术LED发红光和蓝光的半导体有机发光有机发光二极管显示技术OLED发红光和蓝光的有机半导体DiLEDpmMOLEDOLEDMicroOLED：硅基微OLEDLEDOLEDMicroOLEDMicroLED源光辨率K高高，可达8K低3000+5000+微秒>10000:1>10000:175%NTSC124%NTSCNTSC140%NTSC3000nit1000-6000nit000-600000nit短80-100K高高较低本低中中较高工艺成熟后规模化成本低资料来源：资料来源：VR陀螺，京东方、eMagin、视涯科技、JBD官网，EETimes，Counterpoint，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明68ARAR/MR对显示屏要求更高：技术有所不同，供应链不如VR显示屏成熟RAR户体验感更好度低度低•寿命短：在提供高亮度的同时不稳定，容易出现“烧屏”优势：色彩、亮度、耐用性、功耗等性能更强•更宽的色域、更高的亮度、更低的功耗、更长的使用寿命、更强的耐用性和更好的环境稳定性•可以集成传感器和电路实现具有嵌入式感测功能的薄型显示器，如指纹识别和手势控制•成本高：由制造工艺复杂、工艺和设备标准化程度低、供应链的参与者众多、良品率管理和产量不成熟、不稳定导致•技术要求高•需求量相对较小请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明9请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7010.1.1用户角度：光学组合影响轻薄度、成像质量、佩戴体验薄度提升非球面透镜和菲涅尔透镜超表面可达1-2mm。可动可动态变焦，支持屈光度调节➢同时Pancake可通过动态变焦，缓解XR存在的视觉辐辏调节冲成像质量变好成像质量变好➢普通凸透镜和非球面透镜因为透镜较厚，会使光线衰减，导致➢菲涅尔透镜和Pancake能够有效改善边缘成像较暗的问题，提本提高➢由于原材料成本高、技术要求高、生产工艺难度高等问题，成本大大提高。非球面透镜的量产价格为5-10元/片，菲涅尔为15-20元/片，资料来源：维深资料来源：维深WellsennXR公众号，量子位，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明71合光路定光路大10.1.2参数对比：模组厚度是主要参数，不同产品价格差距大合光路定光路大光路更高光路Pancake振全息曲面透镜阵列/超透镜阶段场场用领域R表产品VRsionPro应用°°镜头总长/光厚度40-50mm40-50mm15-20mm5-10mm40-45mm1-2mm质量生伪影和畸变好但容易影产生畸变角大但容易产伪影和畸变差小低便宜质量好焦眼动元器件布置可定制15-20元/片120-180元/片1成本高资料来源：维深资料来源：维深WellsennXR公众号，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明72优点：体积更小，图像畸变低优点：体积更小，图像畸变低➢分类：单片式、两片式、多片式振片之间多次折返，最终从反射式偏振片射出，缩小产品的体积缺点：图像失真，对显示屏亮度要求高TLmmLmm缘成像质量，降低图像畸变，提高成像的对比度、清晰度和细腻度•支持屈光调节：可让需要佩戴眼镜的用户摘掉眼镜佩戴，调整到适合自己的度数(可调范围：0-700°)•伪影/图像失真，包括形状和色彩等：由光的双折射现象造成•光损高：光学利用率只有10%-20%，对显示屏幕的亮度有较高要求•视场角较小：由压缩TTL总长、透镜的直径造成请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明未来发展方向——可变光10.2Pancake未来发展方向——可变光分Pancake光学模组参数 光学设计 镜加工 镀/贴膜——关键工艺 亮检验 非球面透镜、平凸透镜、双曲面透镜等面贴膜、曲面贴膜屏幕组装、透镜组装、遮光结构件组装透镜、显示屏偏振膜和¼相位延时片的质量、贴膜工艺是影响成像的关键因素100°TLm.2mm-6gPancake基于多透镜折叠光路设计，组合透镜容易实现焦距的调节，可以通过调节焦距适配近视用户资料来源：维深资料来源：维深WellsennXR公众号，界面新闻，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7410.3前沿研究：聚焦更轻薄、视角更广等光学性能多多叠折返式自由曲面优点：轻薄、有利于眼动追踪等元器件布置缺点：畸变较大，加工精度要求高、视场角较小构微透镜阵列最终多个微透镜成像融合形成完整的画面优点：小TTL实现大视场角缺点：容易产生伪影和畸变、硬件成本和加工组装难度高液液晶偏振全息结合了全息元件和液晶光子学的优点，通过偏振全息技术对液晶进行适当的对准，可以表现出不同的光学响应，实现透射、反射、衍射等多个光学调制功能优点：轻薄、视角较大、可变焦、光效高缺点：材料成本高、生产工艺难度高、技术要求高超表超表面/超透镜超表面是指一种厚度小于波长的人工层状材料，可