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文档简介

8.8基金业绩评价学习内容知识点基金业绩评价的意义意义基金业绩评价需考虑的因素投资领域因素、时间因素基金业绩评价的指标内部收益率、已分配收益倍数、总收益倍数基金业绩评价1、股权投资基金的业绩评价往往在基金退出期进行。2、一般通过计算内部收益率、已分配收益倍数和总收益倍数等主要指标，与同一年份内市场同类型基金整体指标情况进行综合比较，来确定该基金在当时时点的业绩表现水平。3、股权投资基金的业绩一般不考虑税负影响，即均以税前所得作为计算基础。4、业绩评价需考虑的因素：（1）投资领域因素（2）时间因素：一是基金设立的时间应尽量接近，二是业绩评价的时间应尽量统一。内部收益率（IRR）：截至某一特定时点，基金资金流入现值加上资产净值现值总额与资金流出现值总额相等，即净现值（NPV）等于零时的折现率，体现了投资资金的时间价值。一、内部收益率（IRR）C0，C1，C2，…，Cn为每年现金流，既包含正现金流，也包含负现金流；r为折现率；NAV一般是以公允价值对未退出项目估值后的净资产。当且仅当净现值为0时，r才是该基金在第n年时的内部收益率。基金业绩评价基金的内部收益率又分为毛内部收益率(GIRR)：计算基金项目投资和回收现金流的内部收益率，反映基金投资项目的回报水平净内部收益率(NIRR)：计算投资者出资和分配现金流的内部收益率，反映投资者投资基金的回报水平两者之间的主要差别在于净内部收益率率是在毛内部收益率基础上考虑了基金费用和管理人业绩报酬对投资者现金流的影响由于基金费用一般为负现金流，因此GIRR>NIRR。基金业绩评价一、内部收益率（IRR）已分配收益倍数（DPI）：截至某一特定时点，投资人已从基金获得的分配金额总和与投资人已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资人现金的回收情况。二、已分配收益倍数（DPI）D0，D1，D2，…，Dn为投资人历年从基金获得的分配额，PI0，PI1，PI2，…，PIn为投资人历年向基金支付的实缴出资额，均为正数。基金业绩评价总收益倍数（TVPI）：截至某一特定时点，投资人已从基金获得的分配金额加上资产净值（NAV）与投资人已向基金缴款金额总和的比率，体现了投资人的账面回报水平。三、总收益倍数（TVPI）D0，D1，D2，…，Dn为投资人历年从基金获得的分配额，PI0，PI1，PI2，…，PIn为投资人历年向基金支付的实缴出资额，均为正数。基金业绩评价例：设某金募集规模为4亿，2007年成立，截至2013年末的资产净值为12.4亿元，各年度投资者缴款和分配金额如下表所示已分配收益倍数总收益倍数年份200720082009201020112

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