通信行业：《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布推荐算力与运营商

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2022/7/112022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/112023/1/112023/2/112023/3/112022/7/112022/8/112022/9/112022/10/112022/11/112022/12/112023/1/112023/2/112023/3/112023/4/112023/5/112023/6/11159231SACS18040002SFCBNS5uchaozecsccomcn156318SACs0513090003SFCBEMngjietxzcsccomcnSACS23050003证券研究报告·行业动态《生成式人工智能服务管理暂行办法》发布，推荐算力与运营商七部委联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》(以下称《办法》)，提出国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展。《办法》旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，我们认为将利好生成式人工智能产业发展，加速生成式人工智能应用落地。AI产业大趋势才开始，持续重点推荐AI算力相关光模块、ICT设备等板块。中际旭创、天孚通信等发布上半年业绩预告，高速光模块对于业绩的拉动已经开始有所体现，而今年大部分800G光模块订单预计在下半年完成交付，业绩有望不断兑现。《办法》提出推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，明确了训练数据处理活动和数据标注等要求。近期北京、深圳等地也发布数据要素、数据资产相关政策。我们认为，国内数据要素市场化建设有望加速推进，建议关注电信运营商等板块。上期回顾：投资组合“中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、广和通、太辰光、润泽科技、华工科技”，相同权重测算平均上涨2.44%，跑赢通信(申万)指数0.38pcts，跑赢沪深300指数0.52pcts。本期推荐：天孚通信、中际旭创、工业富联、中国联通、中国电信、中国移动、广和通。持续关注：云计算(中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、剑桥科技、博创科技、紫光股份、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等)；运营商 (中国移动、中国电信、中国联通)；工业互联网(宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等)；军工通信与卫星(盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等)；智能网联车(广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能)；新能源(中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等)；光纤光缆(长飞光纤、亨通光电、中天科技)；千兆/VR(创维数字、天邑股份、腾景科技)；云通信(亿联网络、梦网科技)；液冷(英维克、高澜股份、网宿科技等)。风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫；中国5G进展不及预期等。市市场表现67%47%27%%-13% 通信上证指数相关研究报告通信 图表4：通信行业(申万)个股周涨幅前十名(%) 3图表5：通信行业(申万)个股周涨幅后十名(%) 3 通信1华工科技平均近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》(以下称《办法》)，自2023年8月15日起施行。《办法》明确提供和使用生成式人工智能服务总体要求，内容涵盖了技术发展与治理、服务规范、监督检查和法律责任等方面。《办法》提出国家坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取有效措施鼓励生成式人工智能创新发展，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。国家互联网信息办公室有关负责人表示，出台《办法》，旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权益。我们认为，《办法》的出台，将利好生成式人工智能产业发展，加速生成式人工智能应用落地。AI产业大趋势才开始，持续重点推荐AI算力相关光模块、ICT设备板块。高性能网络对于AI算力的作用愈发重要，明年800G需求有望实现大幅增长，而后年由于1.6T光模块的需求拉动，光模块市场有望持续较快增长。中际旭创、天孚通信等发布上半年业绩预告/快报，高速光模块对于业绩的拉动已开始有所体现，而今年大部分800G光模块订单预计在下半年完成交付，业绩有望不断兑现。《办法》提出推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设。推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练数据资源。《办法》明确了训练数据处理活动和数据标注等要求。近期，北京、深圳等地也发布数据要素、数据资产相关政策。北京市发布《关于更好发挥数据要素作用进一步加快发展数字经济的实施意见》，提出力争到2030年，北京市数据要素市场规模达到2000亿元，基本完成国家数据基础制度先行先试工作。深圳发改委发布关于印发《深圳市数据产权登记管理暂行办法》的通知，以政府规范性文件形式对数据产权登记行为进行规范管理，自2023年7月1日起施行。我们认为，国内数据要素市场化建设有望加速推进。电信运营商作为数字经济的深度参与方，拥有庞大且极具价值的数据资源，拥有覆盖完善的算网基础设施，并深度服务产业数字化与数字化治理，建议关注。二、推荐标的上期回顾：投资组合“中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、广和通、太辰光、润泽科技、华工科技”，相同权重测算平均上涨2.44%，跑赢通信(申万)指数0.38pcts，跑赢沪深300指数0.52pcts。表1：上期推荐投资组合涨跌幅(%)0.3244-5.00通信2/12/311/1/311/2/281/3/311/4/301/5/311/6/301/7/311/8/311/9/30/10/31/11/30/12/312/1/312/2/282/3/312/4/302/5/312/6/302/7/312/8/312/9/30/10/31/11/30/12/313/1/313/2/283/3/313/4/303/5/313/6/30图表2：历史推荐组合、沪深300及通信(申万)指数当周收益率对比(%)/12/311/1/311/2/281/3/311/4/301/5/311/6/301/7/311/8/311/9/30/10/31/11/30/12/312/1/312/2/282/3/312/4/302/5/312/6/302/7/312/8/312/9/30/10/31/11/30/12/313/1/313/2/283/3/313/4/303/5/313/6/30天孚通信、中际旭创、工业富联、中国联通、中国电信、中国移动、广和通。持续关注：云计算(中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、剑桥科技、博创科技、紫光股份、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等)；运营商(中国移动、中国电信、中国联通)；工业互联网(宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等)；军工通信与卫星(盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等)；智能网联车(广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能)；新能源(中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等)；光纤光缆(长飞光纤、亨通光电、中天科技)；千兆/VR(创维数字、天邑股份、腾景科技)；云通信(亿联网络、梦网科技)；液冷(英维克、高澜股份、网宿科技等)。三、行情回顾本期通信板块表现较好。通信(申万)指数上涨2.05%，跑赢沪深300指数0.14pct，在申万31个一级行业中排名第8。二级子行业(申万)中，通信服务上涨3.41%，通信设备上涨1.40%。：申万一级行业周涨跌幅(%)0个股方面，涨幅前五个股分别为：科信技术(23.94%)、梦网科技(18.02%)、蜂助手(14.90%)、世纪恒通信3通(11.28%)、广哈通信(10.91%)；涨幅后五个股分别为：*ST日海(-16.77%)、光库科技(-15.21%)、铭普光磁(-14.81%)、超讯通信(-11.65%)、联特科技(-10.19%)。图表4：通信行业(申万)个股周涨幅前十名(%)图表5：通信行业(申万)个股周涨幅后十名(%)蜂助手3.94.77).21).81).65)9)9)0)1) 四、产业要闻【Dell’Oro：核心网市场收入未来五年复合年增长率1%】Dell’Oro集团在预测用户增长放缓后，连续第三次下调了移动核心网市场的收入预期，预计未来五年，该市场的收入将以1%的复合年增长率增长，仅为其1月份时预测的一半，在预测期内，北美和中国将出现下滑，而亚太其他地区和欧洲中东非洲(EMEA)的增幅将达到最高。(C114通信网)【Dell'Oro：全球RAN市场未来五年将以1%的复合年增长率下降】Dell'OroGroup的最新报告，继2017年至2021年间增长40%-50%之后，全球RAN市场收入在2022年趋于平缓，并且这一趋势一直延续到2023年第一季度。预计未来五年全球RAN市场将以1%的复合年增长率下降；发展较慢的5G地区预计将表现更好，而北美和中国等较发达5G地区预计将出现更大幅度的下降；新的RAN投资的重点是5G，预计到2027年5G仍将再增长20%-30%，不过这并不足以抵消LTE的急剧下降；预期毫米波频谱将在长期的容量路线图中发挥关键【研究公司称华为今年年底前将重返5G市场】研究公司称华为计划今年年底重返5G智能手机行业，重启消费电子业务。自2019年美国多轮限制华为获得芯片制造工具，华为仅能销售上一代4G手机，2019年手机出货量达巅峰2.406亿部，2020年消费者业务达4830亿人民币峰值后，一年后暴跌近50%。但据咨询公司Canalys数据显示，今年一季度华为的中国市场份额将上升至10%。三家研究公司预测，华为今年可能会生产iPhone竞品P60等旗舰机型的5G版本并于2024年初推出，但由于无法使用谷歌的Android操作系统将缺乏在海外市场的吸引力。研究公司指出华为EDA软件可与中芯国际N+1制造工艺结合制成7nm芯片(即使美国限制下中芯国际无法从荷兰ASML获得EUV光刻机，仍可从进口的DUV光刻机生产7nm芯片)。哥本哈根商学院研究芯片的道格·富勒表示：“5G芯片低于50%的预测良品率所带来的高成本，将使其丧失价格竞争力。”(C114通通信4信网)IDC云计算【中国信通院：第三方数据中心市场首次超过三大运营商】中国信息通信研究院发布《中国第三方数据中心服务商分析报告(2023年)》。报告显示，2022年我国在用数据中心机架总规模超过650万标准机架。数据中心业务市场收入约1900亿元，近三年复合增长率为27.2%。其中，第三方数据中心服务商市场份额保持高速增长，首次超越基础电信运营商。报告显示，2022年基础电信运营商占比48.32%，其中中国电信占比19.27%、中国移动占比14.70%、中国联通占比14.35%；第三方数据中心服务商份额为51.68%，同比提升了1.81个百分点。从财务表现看，2022年万国数据、世纪互联、秦淮数据、数据港、宝信软件、铜牛信息、润泽科技等多家第三方数据中心服务商均实现了营收增长。(C114通信网)【IDC2022年全球云计算IaaS市场Top10：美国四家、中国六家】市场研究机构IDC近日发布了2022年全球云计算IaaS市场追踪数据，2022年全球云计算IaaS市场规模增长至1154.96亿美元，同比去年上涨26.2%。其中，亚马逊遥遥领先，市场份额达到48.9%，微软位居次席，市场份额14.4%。阿里云以6.2%的份额位居第三。其他入围公司还包括美国的谷歌和IBM，市场排名6~10名均为中国公司，分别是华为云、天翼云、腾讯云、移动云和百度云。美国和中国公司包揽了云计算IaaS市场Top10。从份额来看，美国公司在亚马逊带领下，领先优势巨大。【我国成功发射卫星互联网技术试验卫星】据央视新闻报道，北京时间7月9日19时00分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第478次飞行。卫星互联网的建设意义在于卫星能时刻与地球上的手机、轮船、飞机、汽车等交换信息。据IT之家了解，当前知名的卫星互联网是美国SpaceX公司的星链星座。(C114通信网)【航天科工宣布启动超低轨通遥一体星座建设，计划今年发射首星】第九届中国国际商业航天高峰论坛上，中国航天科工集团宣布正式启动超低轨通遥一体星座建设，能够为用户提供分钟级的即时的遥感信息响应。据介绍，超低轨通遥一体星座计划今年完成首发星发射，2024年完成9星业务验证星簇的发射，2030年，星座规模将扩大到300颗卫星，具备15分钟应急响应能力。(C114通信网)VRAR【三星申请多项智能戒指商标，消息称可和头显联动扩展XR体验】三星向欧洲监管机构提交了多项智能戒指相关的商标申请。国外科技媒体patentlyapple报道称，三星计划让智能戒指作为XR头显设备的延伸，以进一步和苹果的VisionPro头显竞争。(C114通信网)【用于AR设备，三星已着手开发LEDoS显示技术】SamsungDisplay已经开始研发用于增强现实(AR)设备的LEDoS(硅上LED)技术，其microLED芯片尺寸可以做到小于几微米。苹果推出的AppleVisionPro头显显示OLEDoS(硅上OLED)技术，主要在硅衬底上沉积有机发光二极管(OLED)，该技术可用于阻挡外部通信5环境的虚拟现实(VR)设备，但由于亮度的限制，很难应用于增强现实(AR)设备。研发中心技术战略团队执行董事金恭民在出席“DeepTechForum2023”提到：公司的目标是确保现有功能/特性的技术上，尽可能缩小LED，确保更高的分辨率和亮度，更好的特性和产品寿命。公司当前遇到的一个挑战是背板侧的晶圆技术，虽然可以缩小microLED芯片尺寸，但是实现超高分辨率屏幕过程中，LED尺寸小于20um或10um时，特性会大幅下降，无法确保预期功能。(C114通信网)【谷歌AR系统负责人离职：因开发方向飘忽不定】谷歌增强现实(AR)操作系统团队负责人马克·卢科夫斯基今日宣布离职，主要因为谷歌在AR方面的承诺飘忽不定。2019年，正当苹果iPad继续主导市场时，谷歌取消了其平板电脑项目。但几年后，谷歌又推出了Pixel平板电脑。同年11月谷歌推出其云游戏服务平台，但在2022年年底，谷歌宣布将关闭Stadia。在AR市场上公司首款产品“谷歌眼镜”于2013年面世，但在2015年停止面向消费者出售。2017年，谷歌又开始面向企业客户销售谷歌眼镜，但去年再次停止销售。传言称，公司正在开发一款可能与苹果MR(混合现实)头显VisionPro相竞争的产品，代号为“ProjectIris”。但有报道称，该项目在今年年初已经被取消了。ProjectIris被取消有多种因素，包括谷歌无法对其实际目标或设计达成一致，导致该项目背后的团队不断调整，以及谷歌AR业务负责人克莱·费沃(ClayFavor)的离职。卢科夫斯基称：目前尚不清楚谷歌未来的AR或VR产品方计划究竟是什么。(C114通信网)【全球5G物联网漫游连接预计在四年内增长超800%，西欧为关键市场】JuniperResearch新研究发现，全球5G物联网漫游连接数量将从2023年的1500万增至2027年的1.42亿，占四年内全部5G漫游连接的27％以上。这种增长受到5GSA部署的加速推动，市场的加强推广为5GSA漫游协议提供了更大的动力和强大的价值主张。研究预测，2027年全球21%的5G物联网漫游连接将出现在西欧，尽管该地区仅占全球人口的5％。JuniperResearch认为，该地区增长的关键因素在于运营商激励物联网用户实施漫游商业模式、从而推动物联网漫游连接增长。报告作者ElishaSudlow-Poole认为：延续西欧5G物联网漫游的增长需要运营商建立漫游协议，利用5G独立组网提高漫游连接的网络性能，并在漫游时提供与本地网络相同的服务水平。(C114通信网)【IDC：Q2全球PC市场出货量同比下降13.4%连续第六个季度下跌】根据IDC最新数据显示，2023年第二季度，全球个人电脑(PC)的出货量较去年同期下降了13.4%。这已经是连续第六个季度出现萎缩，原因是宏观经济风险、消费者和商业领域需求疲软，以及IT预算从设备购买转向其他方面。不过该市场在本季度的表现仍然超过了预期。(C114通信网)【华为公布手机、Wi-Fi6设备和物联网产品的专利许可费率】华为在其年度旗舰活动“跨越创新边界——2023创新和知识产权论坛”上，公布了其4G和5G手机、Wi-Fi6设备和物联网产品的专利许可费率。据了解，华为对4G和5G手机设置的许可费率上限分别为每台1.5美元和2.5美元，对Wi-Fi6消费类设备设置的许可费率为每台0.5美元。对于以物联网技术为核心的设备，华为设置的许可费率是净售价的1%，每台费率最高不超–1美元。(C114通信网)【中国电信冷冻水型机房专用空调集采：斯泰科、英维克、佳力图、海悟4家入围】中国电信日前公示了2023年冷冻水型机房专用空调集采项目的中标结果，斯泰科、英维克、佳力图、海悟4家入围。本次主要采购中国通信6电信集团有限公司和中国电信股份有限公司及其下属子公司、分公司在两年内所需的冷冻水型机房专用空调产品。采购总规模预估约6200台。(新浪科技)【中国移动启动轻便一体式卫星基站集采：总预算4800万元】中国移动日前发布公告称，启动轻便一体式卫星基站公开招标。公告显示，本次中国移动将采购200套轻便一体式卫星基站，项目采购总预算4800万元(不含税)。本项目不划分标包，中标人数量为2个，每个中标人对应的分配份额依次约为70%、30%。(C114通信网)【国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》】近日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》(以下称《办法》)，自2023年8月15日起施行。国家互联网信息办公室有关负责人表示，出台《办法》，旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用，维护国家安全和社会公共利益，保护公民、法人和其他组织的合法权【马斯克宣布人工智能公司xAI正式成立】马斯克宣布xAI公司正式成立。马斯克表示，推出xAI的原因是想要“了解宇宙的真实本质”。xAI联合创始人之一的GregYang表示，公司将深入研究人工智能(AI)中的“深度学习的数学”，探索AI的“万物理论”，进而将整个AI技术推向新的高度。(C114通信网)【Meta将发布商用版LLaMA大模型】据英国《金融时报》，Meta准备发布其人工智能模型的商用版本，允许初创公司和企业在该技术的基础上构建定制软件。此举将使Meta与微软支持的OpenAI和谷歌展开竞争。今年早些时候，Meta向研究人员和学者发布了自有大语言模型LLaMA。三位知情人士表示，新版本将更广泛地提供给企业，并可由企业定制。(C114通信网)【Anthropic推出新版人工智能聊天机器人】生成式人工智能(AI)赛道的初创公司Anthropic于7月11日推出了新版人工智能聊天机器人：Claude2。这是Anthropic首次向普通消费者开放其聊天机器人技术，在过去的两个月里，该公司的人工智能模型已经被Slack、Notion和Quora等企业测试过，而Anthropic已经积累了超过35万人的预约名单，要求开放Claude的API接口和消费者服务。Claude部分竞赛成绩胜过了迄今最强的GPT4大模型，它能够一次性处理大约7.5万个单词的文本。用户可以输入大量数据集，并要求以备忘录、信件或故事的形式进行总结。相比之下，ChatGPT可一次性处理3000个单词的文本，而GPT4则可以处理25000个单词的文本。但由于Anthropic的发展宗旨，公司的模型开发速度慢于OpenAI的开发速度，并且同样面临整个行业目前的发展障碍，例如，人工智能聊天机器人编造错误答案的倾向。Claude2最初只对美国和英国的用户开放，Anthropic计划在未来几个月扩大服务范围。今年5月，Anthropic受邀参加白宫会议与美国副总统哈里斯会面，讨论了有关人工智能的一些关键问题，其他三家公司分别为Alphabet、微软和OpenAI。(C114通信网)五、重要公告本周公告主要包括2023年中报业绩预告及快报等。通信72023-7-142023-7-142023-7-142023-7-142023-7-142023-7-142023-7-142023-7-142023-7-132023-7-112023-7-102023-7-10信络技据航万2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润5,500万元–增加.38%。2.01%；预计实现归属于上市公司股东的扣非净利润1.54-1.59亿元，同比增加国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；疫情影响超预期；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件等板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期等；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期等。通信8阎贵成：中信建投证券通信&计算机行业首席分析师，北京大学学士、硕士，专注于云计算、物联网、信息安全、信创与5G等领域研究。近8年中国移动工作经验，6年多证券研究经验。系2019-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名，2017-2018年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队核心成武超则：中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师。新财富白金分析师，2013-2020年连续八届新财富最佳分析师通信行业第一名；2014-2020年连续七届水晶球最佳分析师通信行业第一名。专注于5G、云计算、物联网等领域研究。中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员。汪洁：通信行业分析师，华东师范大学理学学士，复旦大学理学硕士。曾就职于长城证券、浙商证券。2023年5月加入中信建投通信团队，主要研究物联网、控制器等方通信评级说明个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国级10-10%之间分析师声明i态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。(ii)本人不曾因，不因，