财务与风险收益管理知识平衡

孙茂竹中国人民大学商学院基于风险和收益平衡

的财务分析

价值链分析

1价值链的概念2“价值链”由迈克尔·波特于1985年提出，他将一个企业的经营活动分解为若干战略性相关的价值活动，每一种价值活动都会对企业的相对成本地位产生影响，并成为企业采取差异化战略的基础。供应商通过向企业出售一定的产品对企业的价值链产生影响，而企业通过向顾客销售产品又影响着买方的价值链。

3

企业基本职能活动

人力资源管理

技术开发

采购

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—纸浆成本—319—319

—加工成本—105—105

—运输费用—3—3纸张加工可获边际利润=59/吨=59/吨

(2)镀膜转移价格2640640

—纸张成本(转移价格1)—486-486

—加工成本—91—91-运输费用—35—35镀膜可获边际利润=28/吨=28/吨

(3)纸箱初步加工转移价格31152*1008*

—镀膜纸板成本(转移价格2)—640—640

—加工成本—234—234

—运输费用—10—10初步加工的边际利润=268/吨=124/吨6渠8(4)纸箱进一步加工(加工商)转移给商店的价格414400×1.0414400×1.42

—初步加工纸箱成本—14400×0.08—14400×0.07

—加工成本—14400×0.87—14400×1.11加工商边际利润＝1，296/吨＝3，456/吨

(5)商店转移价格5（商店售价）14400×1.1614400×1.89

—进一步加工后纸箱成本(转移价格4)—14400×1.04—14400×1.42商店边际利润＝1728/吨＝6768/吨

6阳9*每泉吨边纸赌板标可己以宣加劳工除1坟4值4秀0内0悬个顿纸渠箱斤，基出简售墓给阿普敞通龄加营工茶商吹和批品准牌冈加猾工依商荡的临每帖个隶纸斩箱兄的增价燃格务分勇别洪为章0著.问0耕8砖元莫和等0土.趋0尺7酒元构。7福0出月售洪给嚼品保牌馒加秋工浙商毒的公纸枪箱顺价奶格露较丧低体的菊原受因慰在歉于饥：一国、诞诺曾斯腊公省司没不姻能姓生架产慈出辣符伯合坚要物求都的刮高申质身量眼纸己箱谢；二剩、遍由下于陈品毒牌佩加犯工班商垂数繁量粒少哨，扣每兄一亏顾蓬客惰购况买滨数饥量遥较原多恋，北从茎而绑买涛方吵形倡成届一蛋定董的挥侃串价京实唯力艳，怪这江种悟买打方森侃泳价槽实除力同的格形薪成塔使图得脱买庙方泳从预诺扯斯抗公坛司管能劈燕够路取船得嫂较缩慧大凳的杠价箱格传折睛扣勒。7膜14躁、峰确歇定款有勒关泡资者产姿回摸报御率滑情拐况（居1蹄）有环关葡投厉资宣情旺况生产每吨纸板所需投资的重置成本单位：美元纸张加工车间2800镀镆车间190纸箱初步加工车间830普通加工商5400品牌加工商2890*商店1800

*糊由股于照规凝模躁经贞济终性粥所甜以筛每砌吨洗所瓣需体投已资忆较斜少7郑2（酿2珠）有渔关音资钉产肾回励报诸率泡的麦计惨算

出售给普通加工商部分出售给品牌加工商部分利润资产资产回报率利润资产资产回报率纸张加工车间5928002%5928002%镀膜车间2819015%2819015%纸箱初步加工车间26883032%12483015%加工商1296540024%34562890120%商店1728180096%67681800376%合计33791102031%104358510123%（犹资惊产谣以佛重该置颜成钩本其计嗓价谁，司假虫设卧生浓产云能幸力读充柱分锈利瓣用缎）7赚3（宫3回）有低关闹利捕润话共仙享必情延况绒的厚测裹试

出售给普通加工商部分出售给品牌加工商部分纸张加工车间5959镀膜车间2828纸箱初步加工车间268124诺斯公司小计355211加工商12963456商店17286768合计337910435诺斯公司利润共享比例10.5%2.0%7脑4（宁4丈）岛从录整删个沾价议值犯链暗角伏度内考亲察绒利锈润肯和蔑投笑资炉回挖报忆的誉综战合盗情粪况

出售给普通加工商部分出售给品牌加工商部分利润利润共享比例资产回报率利润利润共享比例资产回报率纸张加工车间593%2%590.5%2%镀膜车间281%15%280.25%15%纸箱初步加工车间2687%32%1241.2%15%加工商129640%24%345633%120%商店172849%96%676865%376%合计3379100%31%10435100%123%7括5通狡过嗓上芝述践纵消向右价两值组链诞分李析轨不认难烤看全到妖，灶诺漂斯辛公谦司脆出购售绕给轨普驶通写加修工刑商摄的末产乳品肆在否整尽个悄价膏值礼链并上堆的壁利收润远共赶享慕比阴例咏为骡1谊0受.挠5羞%妇，租而饰出抛售鼠给横品清牌梅加营工乒商醉的采产乖品见只舍能滤分蒸享糟到李整如个兰价每值译链烛利隶润掌的旅2演%右。7买6我换们言可惧能剩无额法贪判旋断事出毫1挣0违.蛾5授%掏的堪利谱润珠是叮高趋还篮是庄低西，置但编是籍这担种备简予单庄的建对耍比荣至选少磁告幸诉厌我决们赖：照从橡出面售仿给程品医牌赔加恭工促商播的互产页品今中夺分灯享猎到制2拼%府利源润税是浩不覆合继理向的武。7躁7该兔公泽司列从跳出绘售峰给统品艳牌类加议工便商愁的票产聪品贸中卸分析享纳的岸利搞润似比渗例营较也低某的叠原吼因校在只于上：其晋一馋在崖于呼品甘牌廉产孙品丹具挽有屈歧俭异安性撒从路而宽容挨易跑获阵得太较列高沃的宏利矩润香，蕉越脚接星近唯最铁终组用柏户州的什企委业柔所稻获俯利瓜润拘比仿例陪愈店高风，吃诺躁斯茫公插司助处堤于东离怒最棒终柄用肢户丛较牢远枕的抗位泻置枣从录而罚不挺能吊取膛得表这则一恐优者势爽；7院8其艇二女也背是消最身关唯键粪的璃一银条息即跪诺屑斯香公呆司叛所甚面款对却的渴品甚牌跟加财工初商捎具舰有痰较啦强饮的符侃备价碍实拴力路，鼓这形主惭要恳是旦由筐以胞下遇几搭个予因蹄素娘造蹄成院的兔：7贤91料）芝参薯与给购厅买砌诺轻斯券公淡司寸该疾部熟分禽高泻质恨量标产汇品流的尝品姐牌僻加顶工收商蠢数端量晨少型，眠每但一航加搂工剧商该的傲购较买按数搭量涨大折；2析）坡每参一绿品储牌印加肝工亮商掌还止有廉其萝他桂可智供售选凉择淡的淘产盟品弱来漏源丽，塌诺福斯传公健司唯产隙品唤不接能澡达俭到帅一张定锅的量质遗量纤标脖准截，神使热得酱其怜售袄价刊受底到红影敢响掠；8颤03茂）壤作稻为膝替谢代筛品钱的评塑晌料耗包鞋装矩实驼际寸上虚确贺定旦了扯这粉种召纸纳箱伯的平价丢格远的蚕上烟限学，蕉这补使母得目诺怠斯浮公最司袖这鲁种盲品妙牌逢纸胜箱辟的杏质冶量今既胁使院通吗过结大红量飘投增资雾得幕以盏改丙善蜻也锅不随可应能舟将寻产奔品驱价某格鉴提敲高葬到戒上午述猎给堵定嫌的尸界峰限单以友上辈，讯从傍而尸诺盾斯鼓公婆司卖在兆这运一梯部仗分欲产清品习的效收不益背情表况艳很蜘难湖得名到柄较握大漏的养改显善条。8越15负、六考围虑窝其址他肥有升关厕非坊财央务千信芦息您进滑行赵最姥终网决撕策有肾四浩种发方每案晴可复以手选主择损：脂即将继类续直生亩产依、叮停掌止尾生透产著、粪转吹产脆或妥纵冶向翠整弯合粮。在师有摊利案可逆图迷的辅情并况绞下米，许单愤纯舟的下停荷止顶生疮产廊方汉案伍是渐不咱可止取敌的嫩。8偷2（残1麻）脱转及产停张止血品刘牌匠加蓄工沾商软产臣品乞的妇生体产音而扇转补产角应斑考售虑优有族关夸退需出库壁叨垒往的拜问屠题业。8宁3退切出域壁傍垒昼是殿指霸由右于妇经岩济做上渐、德战砌略牙上羊以番及笑感谨情烈上粉等馒各害种晚因冷素肆的瞎存腥在任，线使膛得傅一晓个吓企帽业献在言某约产炮品腿收瓶益少为有负史的筒情帮况做下方仍栽然垄维舱持箭该伟产遥品续的语生例产嘴。8预4诺景斯权公亲司款在豆做亭出梯转坟产摩决岔策意前窑应无该郊首识先能考摸虑柱其翻要斜面曾临匀的俯退布出派壁浴垒妙问粱题它，当通坡过洲对克互服踩这并些告壁出垒淹所挤付劝出皱的慈代跟价与转多产筐所珠能态取疫得前的泡收枯益的考权稍衡饭对掘转添产脆的垮方怠案负进新行逗评叫价矛。下烦面眨是浊诺忆斯才公牢司浪退期出塑壁潮垒慈的舞主辉要泛来轻源：8喘51删）着专胜用已性酸资满产如心果牢资文产拢涉秃及他具移体矮业同务晴或移地稍点班，俭从煎而宁专赏用谁性睬高帅，演则前其娃清台算友价途值兔就妥会挠相体应吼降郑低访。炊在自本谁例引中与，飞假烦设悲诺厌斯握公讨司薄所鸡加膊工寄的团出敌售愁给验品糖牌耻加段工剃商族的端高沉质脂量辆产革品挣在鼠深扁加规工俱时血使枪用苏一月定裂的涝专劫用汪性智资惊产革，早这偏就梅成准为圾该就公例司捉在建决透策辟时皱必膊须托要笛考胁虑趟的奋一掠个毁退绘出烫壁探垒越。8嘱62鞠）料退月出犁的侧固辟定该成恶本很优大鲁一汁部恼分迁是帝与邪劳玻工持的蒸安梢置牧有燥关吊的饼成咬本沙。穴诺墨斯宣公查司悲退虑出盘这法一创类引产稼品胁的阔竞烘争虚后滥通迈过蛮转御产骡如庆果坑能胀充忘分同利碰用修该读部悄分斩生抛产航能银力扔，湾则理这仪种百成制本劳相径对夸而戴言牵较庄少氏。8读73邮）流内平部识战余略鸽联学系对欺诺纺斯豪公湖司温而控言挂，暖主片要宪考计虑陪的家是渣停高止悉生治产挽品典牌傻加拜工别商辣产接品也对继普痰通起加评工聚商柔产砍品附所恭造足成迁的环冲御击连，铃这就种缓产佩量枣的粉增槐加繁将扰导防致咽普品通脚纸册箱厨的扛各类种迫指困标牌发乓生紫变碍化恶，共这缴是破横侍向由价栗值响链怕中唇要枕讨惜论双的疼问照题顿之仇一丢。8排84逢）碰感功情午障乔碍这月主药要效是茅针瘦对悟管胳理骂层房诚而怎言翁的损，羞管题理妨层豆可丑能顺出污于壤种里种踢原胜因扔无瞧法汗从盖感迅情壤上溜割泪舍顿这谨项喜业惕务告，疏从摘而常不起能寸从胁纯递经神济迷角按度摄公旺正卧地雅做污出智退承出似产爱业仔的趟决捐策顷。8慨95捏）供政跪府顶和县社骑会染约巩束政剪府循可租能骨出戴于介对扒失灾业子或品区巩域嫁经俗济畅的呢关袖注降而雹作税出努支富持垫或拨劝尊阻迷企视业墙退写出恋的不行胖为违。炎在度本童例屋中返假温设但政悠府竖出阔于遵环团境抛污扒染百的俩考舅虑漂而母鼓届励浮诺督斯万公即司段的朝发镇展匪，存而靠对悄塑糠料薪制境品剑业澡的首发剩展单予唇以积限甩制湾。9哥0结妖论由票于氧普刮通虹加撞工沟商卫产鸭品画的急需脊求骄量留每晌年售以制3环%枯的映比循例浓下埋降昏，漂再厨结季合肢上型述咸分联析近可晃以会看炒出妇：验转热产出显减然接会妙给夫诺显斯的公衫司回带疫来盘不桥利种的沟影萝响喷。9违1（辜2载）寸纵紫向衰整安合离所最今终吼用呈户使越孟近神的魔企跃业慌所茧获屿取梁的军利翼润踢共刊享陈比闸例乞越省高扛，惰企拆业替可杀以企通煤过宜纵缝向袍整石合项向锤最偿终沙用析户单靠波近同，查从赏而算提虎高毒企攀业死在版整齿个昆纵买向汉价弄值逼链流上你的形利魄润畏共巡寿享兵比益例档。诺击斯纵公馋司钢可颈以痰通塞过茂纵会向旺整蔽合学越员过昏品岩牌帖加块工瓦商参这崭一勒环午节起达祝到芹上逢述傻目飞的奖。9呼2从聪上晋述助分余