财务管理投资习题

..PAGE2.v.第四章投资管理一、单项选择题2.工程投资决策中，完整的工程计算期是指()。A.建立期B.生产经营期C.建立期+达产期D.建立期+运营期4.净现值属于〔〕。A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标5．按照投资行为的介入程度，可将投资分为〔〕。A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资6．甲企业拟建的生产线工程，预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元，流动负债需用额为25万元，预计投产第二年初流动资产需用额为65万元，流动负债需用额为30万元，那么投产第二年新增的流动资金投资额应为〔〕万元。A.25B.35C.10D.158.以下投资工程评价指标中，不受建立期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是〔〕。

A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率9．某投资工程原始投资为12000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，那么该工程内部收益率为()。A.7.33%B.7.68%C.8.32%D.6.68%10．如果某一投资方案的净现值为正数，那么必然存在的结论是〔〕。A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额12．某投资工程的原始投资额为350万元，建立期为2年，投产后第1至5年每年NCF为60万元，第6至10年每年NCF为55万元。那么该工程包括建立期的静态投资回收期为()年。15.以下指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是()。A．净现值B.净现值率C．内部收益率D．总投资收益率16．假设某投资工程的净现值为15万元，包括建立期的静态投资回收期为５年，工程计算期为７年，运营期为６年，那么该方案〔〕。A．根本不具备财务可行性C．完全不具备财务可行性B．根本具备财务可行性D．完全具备财务可行性17．某投资工程原始投资额为100万元，使用寿命10年，该工程第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，那么该投资工程第10年的净现金流量为()万元。A．8B．25C．33D．4318.以下投资工程评价指标中，不受建立期长短、投资回收时间先后及回收额有无影响的评价指标是()。A．静态投资回收期B．总投资收益率C．净现值率D．内部收益率19.以下不属于静态投资回收期缺点的是〔〕。A.没有考虑回收期满后继续发生的现金流量B.无法直接利用净现金流量信息C.不能正确反映投资方式不同对工程的影响D.没有考虑资金时间价值因素20.假设设定折现率为i时，NPV＞0，那么〔〕。A.IRR＞i，应降低折现率继续测试B.IRR＞i，应提高折现率继续测试C.IRR＜i，应降低折现率继续测试D.IRR＜i，应提高折现率继续测试22．以下方法中，可以适用于原始投资额不一样、特别是工程计算期不相等的多方案的比拟决策的有〔〕。A．净现值法B.净现值率法C.差额投资内部收益率法D.年等额净回收额法23．某企业购置一国内标准设备，增值税发票上，金额为500万元，税额为85万元，国内运杂费率为2%，那么国内标准设备购置费为〔〕万元。A.596.7B.510C.595D.511.724.某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内部收益率为()。A.15.88%B.16.12%C.17.88%D.18.14%25.某投资工程的工程计算期是8年，资金于建立起点一次投入，当年完工并投产，假设投产后每年的现金净流量相等，经预计该工程包括建立期的静态投资回收期是2.5年，那么按内部收益率确定的年金现值系数是()。A.3.2B.5.5C.2.5D.4多项选择题1.净现值指标属于〔〕。

A.动态评价指标B.正指标C.辅助指标D.主要指标

2.净现值指标的缺点有〔〕。

A.不能从动态的角度直接反映投资工程的实际收益率水平

B.当多个工程投资额不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣C.净现金流量的测量和折现率确实定比拟困难D.没有考虑投资的风险性3.净现值法的优点有〔〕。

A.考虑了资金时间价值B.考虑了工程计算期的全部净现金流量C.考虑了投资风险D.可从动态上反映工程的实际收益率4．以下有关总投资收益率指标的表述正确的有〔〕。A.没有利用净现金流量B.指标的分母原始投资中不考虑资本化利息C.没有考虑时间价值D.分子分母口径不一致5．影响工程内部收益率的因素包括()。A.投资工程的有效年限B.企业要求的最低投资报酬率C.投资工程的现金流量D.建立期6．长期投资决策中，不宜作为折现率进展投资工程评价的是()。A.拟投资工程的权益资本必要收益率B.拟投资工程的资金本钱C.社会的投资时机本钱D.行业基准资金收益率7．以下属于净现值指标缺点的有〔〕。A.无法从动态的角度反映工程投资的资金投入与净产出之间的关系B.无法从动态的角度直接反映投资工程的实际收益率水平C.没有考虑工程计算期内的全部净现金流量D.没有考虑投资的风险性8.净现值率指标的优点是〔〕。A.考虑了资金时间价值B.考虑了工程计算期的全部净现金流量C.比其他折现相对数指标更容易计算D.可从动态上反映工程投资的资金投入与净产出之间的关系9.在工程生产经营阶段上，最主要的现金流出量工程有〔〕。

A.流动资金投资B.建立投资C.经营本钱D.各种税款10.甲投资工程的净现金流量如下：NCF0=-210万元，NCF1=-15万元，NCF2=-20万元，NCF3~6=60万元，NCF7=72万元。那么以下说法正确的有〔〕。A.工程的建立期为2年B.工程的运营期为7年C.工程的原始总投资为245万元D.终结点的回收额为12万元11.投资工程的现金流入主要包括〔〕。A.营业收入B.回收固定资产余值C.固定资产折旧D.回收流动资金12．假设有两个投资方案，原始投资额不一样，彼此相互排斥，各方案工程计算期不同，可以采用以下()方法进展选优。A.净现值法B.计算期统一法C.差额内部收益率法D.年等额净回收额法13．企业取得非专利技术的假设为投资转入，那么此非专利技术可按〔〕进展估算。A.合同约定的价值B.收益法C.市价法D.本钱法14.以下关于投资分类的说法正确的有〔〕。A.按照投资行为的介入程度不同分为直接投资和间接投资B.按照投资的方向不同分为对内投资和对外投资C.按照投入领域不同分为生产性投资和非生产性投资D.按照投资内容不同分为实物投资和金融投资15.单纯固定资产投资工程的现金流出量包括〔〕。A.固定资产投资B.流动资金投资C.新增经营本钱D.增加的各项税款16.与工程相关的经营本钱等于总营业本钱费用扣除〔〕后的差额。A.固定资产折旧额B.运营期的利息费用C.无形资产摊销D.开办费摊销17.按照投资行为的介入程度，投资分为直接投资和间接投资，其中直接投资的对象包括〔〕。A.现金B．设备C．债券D．股票18.与其他形式的投资相比，工程投资具有的特点是〔〕。A.一定会涉及固定资产投资B.发生频率高C.变现能力差D.投资风险大19.某工程需投资20000元，建立期1年，工程投资额为借款，年利率为5%，采用直线法计提折旧，工程寿命期为5年，净残值为1000，投产需垫支的流动资金为10000元，那么以下表述正确的选项是〔〕。A.原始投资为20000元B.工程总投资为31000元C.折旧为4000元D.建立投资为30000元20.静态投资回收期和总投资收益率指标共同的缺点有〔〕。A.没有考虑资金时间价值C.不能正确反映投资方式的不同对工程的影响B.不能反映原始投资的返本期限D.不能直接利用净现金流量信息以下〔〕评价指标的计算与工程事先给定的折现率有关。A.内部收益率B.净现值C.净现值率D.静态投资回收期22.静态投资回收期法的弊端有〔〕。A.没考虑时间价值因素B.无视回收期满后的现金流量C.无法利用现金流量信息D.计算方法过于复杂23．以下各项中，属于长期投资决策划态评价指标的有〔〕。A.内部收益率B.总投资收益率C.净现值率D.静态投资回收期24.以下各项中，属于投资工程现金流出量内容的是〔〕。A．新增经营本钱B．无形资产投资C．折旧与摊销D．固定资产投资25．在全部投资的现金流量表中，以下各项中不属于工程投资现金流出量的有()。A.借款利息B.垫支流动资金C.经营本钱D.归还借款的本金三、判断题1．按我国?企业会计准那么?规定，用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权，可以列作固定资产价值。〔〕2．工程计算期最后一年的年末称为终结点，假定工程最终报废或清理均发生在终结点〔但更新改造除外〕从投产日到终结点之间的时间间隔称为建立期，又包括运营期和达产期两个阶段。〔〕3.净现值率直接反映投资工程的实际收益率。〔〕4.采用净现值率法与采用净现值率法总会得到完全一样的评价结论。〔〕5.直接投资可以直接将投资者与投资对象联系在一起，而间接投资主要是证券投资。〔〕6.包括建立期的静态投资回收期应等于累计净现金流量为零时的年限再加上建立期。〔〕7.估算预付账款需用额时，应该用经营本钱比上预付账款的最多周转次数。〔〕8．某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B方案的原始投资不同:A方案的净现值为400万元，年等额净回收额为100万元；B方案的净现值为300万元，年等额净回收额为110万元，据此可以认为A方案较好。〔〕9.在对同一个独立投资工程进展评价时，用净现值、净现值率和内部收益率指标会得出完全一样的决策结论，而采用静态投资回收期那么有可能得出与前述结论相反的决策结论。〔〕10.利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进展原始投资不一样的多个互斥方案决策分析，会得出一样的决策结论。〔〕11．在工程可行性研究中，对工程有偿取得的永久或长期使用的特许权，按取得本钱进展估算。〔〕12．开办费是指在企业筹建期发生的，不能计入固定资产和无形资产，它属于生产准备费。13.在完成相关环境与市场分析之后，紧接着应该进展工程财务可行性分析。〔〕14.估算形成无形资产的费用时，要将商誉纳入考虑范畴。〔〕15.折现率可以根据单个投资工程的资金本钱计算出来。〔〕16.利用动态指标对同一个投资工程进展评价和决策，会得出完全一样的结论。〔〕17.假设假定在经营期不发生提前回收流动资金，那么在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。〔〕18.所得税后净现金流量可用于评价在考虑所得税因素时工程投资对企业价值所作的奉献。19.在投资工程决策中，只要投资方案的总投资收益率大于零，该方案就是可行方案。()20.在长期投资决策中，内部收益率的计算本身与工程的设定折现率的上下无关。〔〕四、计算分析题1.假设某公司方案开发一种新产品，该产品的寿命期为5年，开发新产品的本钱及预计收入为：需投资固定资产240000元，需垫支流动资金200000元，5年后可收回固定资产残值为30000元，用直线法提折旧。投产后，预计每年的销售收入可达240000元，每年需支付直接材料、直接人工等变动本钱128000元，每年的设备维修费为10000元。该公司要求的最低投资收益率为10%，适用的所得税税率为25%。假定财务费用〔利息〕为0.要求：请用净现值法和内部收益率法对该项新产品是否开发作出分析评价。〔现值系数取三位小数〕2.A企业新建工程所需要的国内标准设备的不含增值税出厂价为3000万元，增值税率为17%，国内运杂费率为1%；进口设备的离岸价为230万美元，国际运费率为5%，国际运输保险费率为4%，关税税率为15%，增值税率为17%，国内运杂费率为1%，外汇牌价为1美元=7.60元人民币。A企业新建工程所在行业的标准工具、器具和生产经营用家具购置费率为狭义设备购置费的10%。要求：〔1〕估算国内标准设备购置费；〔2〕估算进口设备购置费；〔3〕估算该工程的广义设备购置费。3．甲企业拟建造一项生产设备。预计建立期为2年，所需原始投资450万元〔均为自有资金〕于建立起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理残值为50万元。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润为100万元，所得税率为25%,工程的行业基准利润率为20%。要求：〔1〕计算工程计算期内各年净现金流量；〔2〕计算该设备的静态投资回收期；〔3〕计算该投资工程的总投资收益率(ROI)；〔4〕假定适用的行业基准折现率为10％，计算工程净现值；〔5〕计算工程净现值率；〔6〕评价其财务可行性。一、1．C2.D3.B4.D5．A6．C投产第一年的流动资金需用额=50-25=25〔万元〕首次流动资金投资额=25-0=25〔万元〕投产第二年的流动资金需用额=65-30=35〔万元〕第二年流动资金投资额=35-25=10〔万元〕7.B年经营净现金流量=〔180-60-40〕×〔1-25%〕+40=100〔万元〕。8.B9．A原始投资=每年现金净流量×年金现值系数。那么：年金现值系数＝原始投资÷每年现金净流量(P／A，i，3)=12000÷4600＝2.6087查表与2.6087接近的现值系数，2.6243和2.5771分别指向7%和8%，用插值法确定该工程内部收益率=7%+=7.33%。B11．B〔万元〕12．A按一般算法计算。包括建立期的静态投资回收期=7+50/55=7.909(年)13.B14.C15.D16．B17．C此题的考点是净现金流量确实定。该投资工程第10年的净现金流量=经营现金净流量+回收额=25+8=33〔万元〕18.B19.B20.B21.D22.D23．A国产设备购置费的估算公式如下：设备购置费用=设备含税购置本钱×〔1+运杂费率〕=(500+85)×(1+2%)=596.7(万元)24.C利用插补法内部收益率=16%+(18%-16%)×[338/〔338+22〕]=17.88%25.C静态投资回收期=投资额/NCF=2.5〔年〕NCF〔P/A，IRR，8〕-投资额=0〔P/A，IRR，8〕=投资额/NCF=2.5二、1．ABD2.ABC3.ABC4．ACD5．ACD6．AB7．AB8.ABCD9.CD10.AC工程的原始总投资包括建立期内的固定资产投资、无形资产投资、开办费投资和流动资金投资，该工程建立期内的全部原始投资=210+15+20=245〔万元〕；工程的建立期为2年，运营期为5年，计算期为7年。终结点的回收额包括固定资产残值回收和垫付流动资金回收，此题的资料无法得知终结点的回收额为12万元。ABD12．BD13．BC14.ABC15.ACD16.AC17.AB18.ACD19.BC建立期资本化利息＝20000×5％＝1000〔元〕，该工程年折旧额＝〔20000＋1000－1000〕/5＝4000〔元〕。建立投资＝20000元，原始投资＝建立投资＋流动资金投资＝30000元，工程总投资＝原始投资＋建立期资本化利息＝30000＋1000＝31000元。20.AC21.BC22.AB23．AC24.ABD25．AD三、1．×2．×3.×4.×5.√6.×7.×8．×9.√10.×11．√12．×13.×14.×15.×16.√17.√18.√19.×20.√四、1.〔1〕年折旧=〔240000-30000〕/5=42000〔元〕第1～4年每年的经营现金净流量=〔240000-128000-10000-42000〕×〔1-25%〕+42000=87000〔元〕第5年的经营现金净流量=87000+200000+30000=317000〔元〕净现值=-240000-200000+87000×〔P/A，10%，4〕+317000×〔P/F，10%，5〕=-240000-200000+87000×3.170+317000×0.621=-240000-200000+275790+196857=32647〔元〕由于该工程的净现值大于零，故可行。〔2〕当i=14%时，净现值=-240000-200000+87000×〔P/A，14%，4〕+317000×〔P/F，14%，5〕=-240000-200000+87000×2.914+317000×0.519=-21959〔元〕内部收益率=10%+=12.39%。由于该工程的内部收益率12.39%大于要求的最低投资收益率10%，故可行。2.〔1〕国内标准设备购置费=3000×〔1+17%〕×〔1+1%〕=3545.1〔万元〕〔2〕进口设备的国际运费=230×5%=1