高级财务管理案例从产业价值链打造看上市影视公司

从产业价值链打造看上市影视

公司募集资金使用

华谊兄弟vs橙天娱乐案例背景

随着我国文化体制改革的进一步推进，国内影视企业的活力得到极大释放，行业内部的竞争也不断加剧。因此，不少企业开始通过上市来谋求长远的发展，并且积极利用上市募集资金拓展及完善产业价值链，但是其利用情况及效果却不尽相同。本文通过对华谊兄弟与橙天娱乐募集资金使用情况的分析，对上市影视企业如何有效打造产业价值链作了实证研究，提出了自己的见解。华谊兄弟传媒集团简介

华谊兄弟传媒集团（创业板股票代码：300027）是国内知名综合性娱乐集团，前身是由王忠军、王忠磊兄弟在1994年创立的华谊兄弟广告公司。1998年，华谊兄弟广告公司通过投资冯小刚、姜文的电影进入电影行业，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，于2005年成立华谊兄弟传媒集团。2009年10月30日，华谊在深圳证券交易所创业板上市，向社会公开发行人民币普通股（A股）4,200万股，发行价格每股28.58元，计划募集资金6.2亿元，实际募集资金总额达11.48亿元。华惩谊宜兄僵弟旱募绿集扎资池金妈之非一仇：工明恩星烈入边股华忠谊涉兄球弟霸上左市读以游来漏，纱积户极驾利池用梅募集纺资长金壮打两造歪产贷业响链翻。拜截盼至常2趴0热1隙0饿年软1杰2腥月纱3蔑1疤日蛙，急已继累管计砌投觉入鼓募暖集馅资敞金这总读额桐7幼1吗,帝7作6颂0偷.任0贩5政万凝元乏，瞒占秩募穷集狱资隔金桌承年诺具投领资飘总狡额迷8俩8驱,籍3影3拿1寺.屠7绢2孤万鹅元翻的馅8钞1馋.目2彻4逗%弹。明删星体入春股价也坟成饲为钉募慢集淹资毁金冒的续一骗个食重酿要开部篇分丘。进瞧入棕2刮0脖1斑1蝇年莲，锯华务谊旬兄博弟协继摇续遇利僵用增募撑集堪资帽金改进森行葬相刑关球业株务控的季投苦资废及殊开痕发控。2捕0令1指1佩年本2却月搭1给5迟日糕，豆华辨谊殃兄纤弟稳与启上堤海驼嘉信定闪工泼业堵区踢达肆成煌协敌议版，舍于湖工吧业骨区炒内碧建翼立慕华屑谊然兄湿弟晃文牵化往城迹，秀这肠意钉味送着薪华罪谊狱开露始凤正练式你进哭军碍文催化死旅破游胃市柳场肆。肥根脖据乌合俩约曾，可这昨座没华利谊皆兄辣弟道文水化衔城解规降划据占鸭地凭1离0适0雷0湖亩好，心总尖投纱资耳数历十浓亿丽，咐主吐要积用臂于殖建巡寿设搂影肃视栋基修地殊，兵包活括矛摄紧影芹棚嗓和醒其砍他革配鞭套汇设傅施岩，庭将解拥骗有挠华萝东续地齿区佣最做大极的恐专基业屈室凑内宁摄坊影摘棚决；榜第早一慈期积占改地叫2柿5慕0参亩年的艳工仗程园将兵在坡2帐0哑1意1味年杯底够动营工吗，林并恰于际2恼0叠1喉3吗年零建呆成染。2废0捏1锯1废年挑2策月句2塞4忘日湖，磨华窄谊阁兄卡弟映公踩布际了窄新荒片袄“盼H领计透划粘”惩，馒电束影华项安目改包困括惜由戴夏崖永票康兴、易乌似尔粗善钱、泰冯病德杯伦哄、尚成拣龙也、州徐胃克待、而冯颗小乔刚望等酒导剥演影的吐1热0贸部晋新腐片笼。糕该哥计杆划绣充程分迫体没现蚊“划项愿目谣多辩元港化饲”早，周古很装慕、匀武教侠培、企动拉作顿、邮爱以情友、杜奇走幻速无杆所太不脏包弊；具“稠导扫演疲多纪元锈化安”滔，蹲从才大纵师蛋级焦的疗导筑演谎，布到致正洒处呜于屯创筐作佛巅浆峰驻期寄的到新引生周代陡导菜演傍；些还撇有片“但系余列概”崇、助“俩续棵集多”拘电汽影钥的呈拍惭摄衬，柿反哀映恋了段其命电腹影觉工健业缸化戒、荒流威程而化蚀和垫标纸准牲化注的障发步展贺趋矩势戒。锯2快0宿1足1离年慢3叔月骡1急7党日唐，膜华水谊孔兄拦弟懂宣王布俘投准资联由悄冯低德葵伦败和角吴猜彦亡祖暑创甲立林的狠突蓬围遵电纲影惭（形D爱i益v源e描r此s位i漆o蒸n香P桐i泥c针t杀u挎r鼠e率s酿）铲制既片徒公胞司狐，餐建璃立魄长姨期感合决作丘关葱系稼。彩突纱围动电厕影侦公晓司暴旨症在郊拍抵摄酸创龄意职型拍影婶片脆，离这挤次搜合慢作私也婶是朽华戚谊还寻陵求糟电惨影核多底元隆化搅成圈熟健化堆的熊新欠举外措奖。橙景天葡娱籍乐踏简受介橙挣天梨娱泉乐诵国邻际其集京团堵有箭限蒸公体司靠是杀集穗电伏影网、傅电求视缺制深作饼、乐音猛乐沉及爬音糠乐料剧煎制钻作暮、孔艺弊人匹经渠纪庸、仆广灵告杏及猫新胸媒赢体吸等纲平切台这建芽设光于茧一青身陡的遍产辜业足经现营吓一些体壁化址企肌业库。掩其俩下灭属公子赌公板司疑包刷括针北丝式京摸橙样天俊智凝鸿蛋影乖视棚制袭作勺有舌限隙公收司桥、引北平京亩橙预天梨华晕音肿音丑乐叨制幻玉作胡有播限科公灭司伴、芳北翠京评橙偷天奸智阶鸿救文估化冷经希纪盈有期限泰公灶司纪、飞北练京贴橙嘉天女博餐鸿总广悔告孝有御限碑公劝司趋；叛同丹时瓦，余与补日美本哑艾正迴蓝集过团魔合肥资呼成筋立嚼艾泼迴延中腔国惩音搂乐罩制从作艺有砌限恶公丑司忧，聋另汽有控沿股韵公萄司象嘉百禾存娱挽乐串事病业匠有兽限润公医司裙。2高0粗0呼7晒年衬1蛛1岁月趣，倘橙伯天歌娱村乐连成涛功嫌收澡购惭香陪港沟嘉吵禾腊娱崇乐材创在始府人俘邹赚文收怀沿及妹其吵女虾儿爱邹冶重毒珩佣所臂持临有扛的者2信4需.放7竞8央％聪的狭嘉示禾巨股旺份咽，现成号为喷嘉绝禾蜻的狡第芦一约大模股照东橡。恨2寻0亡0挡8唉年踩通攻过烤新翼一闲轮贺收摩购深，滨控责股逗权勿达拼到糠7禁5兆%计。撒2敲0废0普9悠年急8惭月维，役嘉欢禾指娱诵乐受召弄开脏股站东轰特除别疏大采会，以性8将5贤%垒的德赞厌同岭率臣，救通李过鲜了达收丙购双橙体天放娱运乐滑旗宾下补影悦视娱公度司基智绪鸿醒影撑视蹦的美决像议，并到宣滨布臂嘉嫩禾雹股昌份特项旁目。两惩者舅的膨对犬比晓分际析窄：华添谊V夜S橙读天—海—计@华懂谊软兄诱弟由火上粗述瞧资招料乡丰可宽以必看朋出叶，织华功谊翁兄飞弟擦积坊极黎利担用锦上镇市极募须集或资贵金村，后完撇善毛其跟产脏业从价疏值铃链趴：席影倒视饲剧懒制专作总。雪公奴司好计结划胃募树集牙资拨金谢额架6面.闻2杨亿待元灭人宽民梨币返，谜全仰部讯应息用克于逮电内影株、柿电丢视爸剧牧的蛮制膨作社当昌中作，托旨妨在葡提亏升搜影灰视格剧访质抱量杀，阁打笔造讨公炊司镜产滩业权价苍值蒙链肃的旦核锤心拾竞叛争腹力工，跳并骡且思基脖本贴按芳照跪招呀股飘书国所瘦作役承戴诺犬进差行驶投福资唇，贸取潜得果明惧显河收砍益盛。惨积贯极辣投闭资来影献院秃建记设插。在线中沟国么，昌国剂产宫影头片赏要萌按展照由“凯制更片急+欠发足行禁4者3凝%畜，之院雨线届+芹影塘院秃5储7务%辈”灭的绘比混例通进笛行友分薪账代。靠其容中级，绘影叹院辰所宇得述到脏的困利铁润闷分迅成篮达介5伸0绵%炮，代是概产棉业侮价尖值停链万中才附值加奴值构较探高迹的罚环归节伍，滚有涌稳欺定叼的管投写资豆回催报严。个截批至答2晒0外1度1钥年摧1宇月滴底训，阻华厘谊施兄哈弟贺已叼在倘重业庆工、蜜北够京扬、麦合手肥东开胀张哈总理共晕4壁家胶影数院狂，而拥狮有安4炉6音个较影嫂厅揉和苹约扁5慰8填0赴0成个社座炼位谢。钢由延于毁影沙院序建仗设牺投绝资专周有期口较求长根，踢因胃此泪2讽0昏1薄0物年捧收务益响为先负兆。育但莫由医于米影恋院呜建兴设年对逮于贷打哄造凡完藏整摸产居业恭价窜值俭链面具裤有穿重淋要哥战竿略挪意吹义婆以抱及华电行影昏市桑场康对刑于罪影勉院佩的彼巨周大锡需焦求由，善2歪0丈1废1麦年洋华陡谊厦兄愤弟鸭仍叉然纲会般继润续覆在粗影鹿院肺建侵设槐方臂面原投讯资暑，饮计碗划融在摧重纪庆砍、出武真汉支、歪合境肥朽、选哈凤尔介滨址、煮沈侦阳拨、硬上悔海姐、种咸花宁度、恋北部京与等命城瞒市他开连业具8扶家扩影枕院统。拓含展覆相头关界业际务脑。谦上漆市赏以艘后中，株华槽谊晶兄园弟裁通坏过彼股第权谷收缎购角完担成轻对逮华祥谊歇音叔乐爱1灭0屿0琴%黄的偷持聚股棋；遮通农过匀收间购馋方黑式则投我资齐华码谊乡丰巨扮人尝信嚼息零技毅术彩5颗1斜%壤的娘股座权偷，桨正祸式贷进驴军您网牌络肝游解戏极市锡场研；惰投乡丰资苦旨珍在城开凶发执创打新怀型学中烘小悦电遣影脏的纪突妄围长电越影爆制遭片讯公君司是。定这前些范举科措练都毒是叠华荐谊逼兄柜弟凡打延造缓全疼方究位哪产继业盟价乘值到链劲的霞积外极倾表掩现亮，脊通材过芝相辰关篇投具资宪及退收境购叠，永华除谊菜兄翁弟舍基艘本蓬建拌立碌了眨艺果人宪经深济汪与担影父视顺剧撤制行作线、组发银行程为誓一践体验的抱较除为例完涨整借的陆产悉业受价佩值机链米，壁并潜且雨拓亚展搜音情乐技、自游匆戏哪等富相遭关遭业搞务逐板念块罚，虽今府后着各董业童务辅板竞块驳之醋间扯的摆协六同筝效制应静将许进蓄一蚀步辩发禽挥附。华轮谊援产有业症之鞭：嚼华焰谊宽兄宏弟喊城[序]华殿谊咏兄裂弟灯文毙化螺城仅的股建摩设淘。丝式对台于行2霉0崖1壁0款年访利牲润扛总嗓额哪只帆有崇1垄.窜9绸亿释元功的叉华宪谊限兄真弟美来速说雁，咐投盯资吧数污十宇亿盆打掩造清文伪化恒城猾风赛险谜较情高俱。屑除测资脱金雪要承求找外目，惰短宿短却十坟几顶年撤的驰发菜展活历凉史物也弊不舰足迷以察形忍成膀如凭迪喝斯河尼昼这锅种也具艇有甘强担烈育识零别触度填的番企似业耻品辛牌单以顺及黎随潜之池形毫成恰的是品与牌汗认逝同湿感耳。用另猪外芳，喇华择谊臭在链投炮资互时商所炒期年望丈达费到板的践与理迪集斯级尼态“态协耳同挖发垄展箱”宅—本—碑玩叶完帽迪尊斯员尼求可寻以努到贞华袖谊引兄俩弟突文揪化惊城侍继隆续结“牌h羊i关g级h屑”。华线谊柜产探业覆之蓄：方擦特聋欢谢乐肠世桂界“伪芜催湖喊方阻特莫欢熔乐做世牙界能”霉是蹄一千个割以拳科拔技熔和淋幻殿想晕为纷主坑题葛的融乐压园丽，味该挎主扇题语公斤园的将尘动陕漫刘、倦游西戏横、凳文货化登产纽奉业拒衍省生缝品戚等备纳劲入法到菠主俊题境公绝园总整隔体良的贫发慕展课战古略花之俘中为，骨并恋且恭是渣一框个案完支全忙由瞧中践国浊人惊自嚷主勺设驳计击和终建裙设勿的内主薪题仍公臣园筑，秧目壶前稠华还强贡集灶团跳不岂仅些在伯山悉东湾、英辽概宁锐投旁资舍兴胆建哀主台题屯公欺园缎，灶而北且魂将励其却带齐入残伊田朗指、剑南琴非护等小其葛他逼国颠家常。裳华乳谊卷也旋可灶以哑充减分盏利见用法其浮丰残富迷的尸影椅视游资脚源蚊，伙将帜经月典消场薄景稠的次打忘造英与蚕游畜客帽体楼验套相洽结稀合寻，烤注依重加经露典哨形扣象谅资安源援的鹅利债用榨、秒影糕视肤衍应生刘品航的造开浪发肠、波互哀动绘游寸戏光的合设颗计杏等觉，示从膀总银体御规死划砖上笑凸蚊显骄华呆谊爬兄耐弟好的卡企绝业败形愧象校。佣另类外据，摩也蜡可休以嗽通还过蓝在孩设嚷计威中飘结液合踏当杨地梁风掠土驰人剥情谦来嗽加案深换与扒当刮地疗政铺府找的挡合魔作疼，陈从真而宰寻野求肆更匆多乞资柔金慈、煤技哨术打上啊的市支宏持狸，胆降熟低拨投跨资任风伞险着。两鸡者辛的养对拆比尽分除析较：华丛谊V讨S橙品天—筐—话@橙妻天脚娱氧乐橙挪天副娱爽乐浮虽炊然肌先推于支华耐谊讨兄雹弟盾上歌市思，序但宾是高在卖使拦用阴募梢集籍资股金各打挡造循产钞业穗价枯值蛮链椅方汽面载并桑没阶有矛显袋示猛出麻优泳势就。非橙部天沾娱趴乐却上萌市里的助“凯壳递”砖资词源—英—嘉柿禾魔娱柴乐葡，蹲是派于1捷9间7谅0年凯创施建晨，弟并米于1闸9设9短4年铸上太市洁的辫公恳司尊，嗓集毁电周影酬融惧资福、斗发谷行遗、锐戏蚀院定经芦营塌及橡电万影卡冲本印宜业尿务兼为嫁一长体雨，荣在精华亚人滨市贷场阁具盈有妨很割强息的诵影善响辛力种。烧橙泛天谜借吹壳缩慧嘉途禾脉上涂市举，妙可其以蛛有横效砖利损用版嘉州禾薯四嫂十氏年怪所等积葱累肉的喜品床牌钉影扶响捡力罢及鸡其扩在盒影桂院肃经西营客上放的篇优怖势曾。景上净市御以捡后梢，捏橙句天馆嘉临禾挎利恐用糖配李售叶募渴得食资圆金蚂扩谁充凭及局发甲展瘦内嚼地弄影帅城季，币截指至2孤0合1逃0年6月3挎0日赚，音公良司钳在境深惠圳洗、践北亡京额、味景唇德目镇滤三欺地盆拥感有5个伏影敏城粉、3碍8块颜银权幕军。陆但印是困与兽嘉盒禾蜘在维香着港茫、嗽台趴湾杠、垦新俭加哗坡虎的仔影息院想及闯银者幕恨数幼目芝相穷比止，缩慧仍梦有旷很息大润差掏距辅，绸需摆要息进闸一巩步熄加介大滴投售资幻玉。投安资赵传司奇探影复业左。笔2援0漆1灿0晨年免9沙月坦2芽7晶日，橙令天即嘉勾禾徒以锁近其1订.愚7孕亿腾元捎现泊金沟战飘略求性松收晶购谱美勤国谱传昨奇俭影炸业柜的韵少化数强股揭权帐，伸并蒜拥罢有祸一滋个吐董缠事得席妥位淹。矮传倾奇孤影披业楚制践作毅的蝴影疮片志多坏以帅冒供险慌、考科衰幻轿为博主符题脸，塔其咱代弟表射作摆有贝《摩盗涝梦巷空智间拉》秧、剃《妇诸嘴神幸之乌战负》扇、洋《僚斯史巴苦达退3仍0羊0钩勇款士席》红等既，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