第八章企业价值评估上

东北财经大学财务管理专业系列教材资产评估

第二版姜楠王景升主编东北财经大学出版社第八章企业价值评估(上)第一节企业价值评估及特点第二节企业价值评估基本程序第三节评估范围的确定第四节转型经济与企业价值评估

一、企业及企业价值

（一)企业及其特点在古典经济学中，企业被看作是一个追求利润最大化的理性经济人，企业的存在就是为了把土地、资本和劳动力等生产投入要素按照利润最大化的原则转化为产出。但是现代西方经济学家更倾向于认为企业是一个合同关系的集合，在这个合同关系集合体，企业的资本所有者（股东）、债权人、管理者、职工、供应商、客户、政府以及相关社会团体等不同利益集团通过一系列合同联系在一起，每个利益团体在企业中都有不同的利益。第一节企业价值评估及其特点从弊资叔产牛评智估测和指企荣业拒价缺值贡评含估致的绍角渡度冰看咽，御可蜻以李把伙企皮业湾看悦作少是南以绪盈窑利脖为疲目棋的混，统按炒照琴法疤律虏程坟序骆建握立桐起郊来罢的文经浑济弄实傲体吨；染从鸡形锹式合上龄它靠体继现属为四在勒固丈定易地揪点勒的悉相埋关猴资览产睁的导有谁序担组腊合住；从骨功婆能弦上牧和冲本己质哑上育看朱，馋企柜业拍是倒由肆构壶成架它集的禁各粒个狠要缎素野资拢产临围垂绕锅着俊一拾个鹅系宴统创目悼标节，乞保载持放有茅机脸联局系祖，档发箩挥献各皮自课特倘定终功搬能逝，鹿共鞭同袋构饱成桐一安个敬有终机瞒的亏生乖产怨经屯营栗能选力涌载桥体岗和乘获灶利衣能声力仔载绞体阳，鼻以裳及裤由约此蛙产深生质的料相碗关卡权谅益荒的咐集贴合堡。企皇业蒜作葬为炸一颤类快特酱殊杆的趋资西产娃也碎有备其伸自棍身蚊的盆特迫点虚：1倡.合清法架性。编企冷业巡寿首盆先晓是莫依陆法答建剧立迅起献来沙的泽经农济种组扶织贩，悄它诞的夕存爪在发必答须庭接戴受后法吴律储法坏规吨的贡约富束扩。对株企帅业爬的屯判蹄断忠和谦界担定件必焰须跳首凑先盐从巨法嫩律企法鄙规洽的宽角星度骡，但从因合虚法俭性厚、苦产翼权决状案况果等盐方测面未进逢行导界诉定抗。2缠.盈据利怖性些。企泛业燃作浆为渣一摸类芹特心殊终的股资珍产植，叨其冬存慈在剩的巩目载的零性情就占是仔盈钞利针。摩为奸了膊达斥到厕盈太利肃的失目如的漠，疑企谈业垄需率具业备桥相花应迫的歇功跳能汗。企宴业斥的宰功竖能碧是湾以拍企光业禾的病生暴产钓经书营亏范库围寄为菠依设据窄，贿以款其吨工缝艺辈生朴产兰经垦营宅活族动吓为鸣主缎线纺，订将徐若驼干手要淘素票资杏产兽有象机础组哥合膝起摘来赔形蛛成吉的械。3座.整末体呢性。构铜成山企义业颜的旺各俗个势要暑素功资绍产侮虽侄然呀各淋具拼不忽同巩性系能,但篇它锦们盘是驰在线服肝从克特叫定眼系渗统钩目改标拣前雪提其下去而母构疲成较企遭业松整粮体奥。4去.持满续降经旦营读与接环须境广适化应洽性剖。资企厅业栽要受实乱现羞其届盈耀利汪目屈的通，日就再必子须偏保春持纺持射续劫经俘营税，称在践持炭续忆经均营冬中唤不幕断每地打创粉造倚收狭入弓，旧降敌低扣成税本询。秤而扇企市业到要设在感持词续末经嫩营财中那保鱼证答实水现阔盈历利芬目叨的苦，手企说业焦的成要匹素咐资牙产宜不候仅工要瓶有释良讽好智的链匹舅配吗和饺整茶体灾性宇，需还内必害须铅能末适娘应羡不桂断捧变瞧化缓的首外暂部期环督境辉及烂市石场糠结伙构茶，难并幻玉适层时艰地才作莫出凡调吗整捷，饺包揉括紫生尖产矛经急营任方炼向膝、推生她产湖经演营己规暑模译，券即冈保瘦持乐企倒业挺生研产西结章构吨、醒产帖品充结书构匆与街市帮场嚷结哑构北的痒协烟调宵。5朝.权镜益坐的微可殃分伪性蛛。帮从农企步业睛作花为毅生这产掏经偶营划能秘力录和捉获睡利错能炉力奖载怜体咱的针角遵度侨，恢企救业叶具栋有章整术体衔性宾的行特棚点连。虽容然弃企毅业训是唇由股若肉干璃要掘素蜓资取产胶组灾成宴，爪作画为甘一继个争整僚体大企溜业栗，鼻作盯为拿经台营寄能秆力滥和怕获斤利祸能梁力臂载你体猴的案角凉度禽，稀企吗业沙的历要塌素虽资克产群是联不介能勉随腾意械拆岁分纵的颈。菜但什是碍，僵与角企盲业穿经逼营昏能泛力盟和冠获剥利棒能饶力浅载升体些相母关搬的值权络益卡却绩是放可扶分镜的幸。饱因亲此软，钳企挎业杜的载权逼益晶可绢划险分宗为峰股促东疼（栽投唉资教者辰）颤全洒部讨权鼓益奋和少股南东吐（厌投僻资让者素）末部居分均权府益碗。（透二)企贩业油价何值拨及尝其持决鞠定从荐政孤治愉经供济顷学勿的靠角瞧度诵，档企脱业衔价喘值课是新指回凝乞结左在堂其斧中袜的香社驱会希必并要匪劳组动膛时岸间杨。从恋会对计题核鹊算镰的疮角滴度终，这企漫业堂价鞭值崖是缩慧指垒建低造鞭或钻取绣得到企惨业始的更全醋部肆支棉出引或蛾全墓部链所某费枪。从欠财缠务治管吴理饺的炉角马度仆，喊企骑业鼠价所值驾是吩企卖业决未双来服现抗金卫流咽的翁折叔现损值件，雀即矮所仿谓聚的翠企腊业件内般在委价框值缺。从永市标场英交调换布的鲜角倦度饶，谢企埋业幕价唇值仿是欠企迫业击在徐市父场什上仍的杆货阿币兔表东现在角企规业链价正值估评萍估舞中贯，启企耀业牌价凉值赤及场其沃决桌定覆显纽奉然咱要虑从发企恢业催评抚估李的充目胞的唐这筑一率个扇大票前抽提艳来异考给虑拳。拖企段业草评帝估香从扰根垄本状上亭讲继是态服抗从丘或桌服恨务疏于子企糊业痒的姓产虑权曾转帅让江或沃产倡权姨交范易扣。势在涝企貌业悉产横权陵转傅让切或旧产倦权择交客易豪中笛需侵要血的居是脚企当业芝的编交阻换柴价歪值匠或风市钢场询上役的丽公睡允烫价尸值休。企海业疤作杀为洒一绕种笛特需殊越的送商颂品普，纽奉之恋所嚼以吨能晃在尝市墙场熊中崖进偶行呜转昏让乒和鸟交挥易乡丰，什不策仅架因毛为们企例业铜是辰劳童动析产条品鸦，凉有给社责会咸必疾要储劳小动位时鬼间洞凝尖结俗在阀其痕中码，忧更沫重在要丸的经是边企救业具斥有咏持显续从获迟利雀能何力尤，这妹种琴持阿续史获恐利颠能菜力迁是裕企短业放具遮有察交霜换右价偶值惰的现根绣本视所武在叼。（动三)企杠业电价毁值鸟评籍估站的由对者象贵、昼范跨围破和播价缘瑞值城类只型1有.企淘业佣价裹值拌评戴估东对吗象俯和耳范皱围(理1鼻)企冤业咱的真总敢资站产幸价夺值存是督企纸业不流贞动概资闪产穷价侄值披加夏上砖固瓜定胁资章产驰价赏值伞、溪无思形膏资缩慧产爷价迈值引和阻其遗他篮资钩产磨价助值惯之沉和需。(设2涂)企丛业惭整晨体毅价派值动是撤企顿业瞧总化资崇产许价面值软减海去收企什业众负盗债街中域的黄非逐付甲息殊债欢务驶价鲁值减后带的凭余油值贞，舒或屿用杰企撒业导所贴有隙者炎权菊益伤价驻值林加夫上脱企劲业鸣的呀全掩部渔付且息亚债奥务炊价优值般表佩示茄。（3）朋企马业承投复资膀资泰本贞价忍值危是愚企并业括总叉资社产晒价息值相减填去欲企方业腐流革动酒负福债扑价税值派后厚的捏余陵值僵，蚊或份用她企哄业语所更有置者慌权畏益湾价猎值战加获上瞒企钥业山的丽长臣期饺付虚息计债谈务袖价课值熄表牧示庭。（4）么企单业壶股侦东倒全签部低权膏益谣价雷值饶就从是术企挨业锡的岁所晃有注者崭权筛益拐价拾值调或鸽净诞资溜产耳价阳值巷。（5）赖企馅业换股绪东洲部栗分娱权掏益学价戏值嗽就虹是勤企哀业岂的贩所往有仰者划权养益衡价另值乡丰或伸净慌资亿产丽价斥值炒的甲某个一刮部炊分旨。按暖照旷中趣国盗资伟产桶评眨估兽协嫂会2婆0义0屑5年4月1日社开僻始诱实好施盘的《企经业锯价沾值虚评宗估待指容导喊意天见择（希试厅行些）》第绒三谣条椒定抖义奥的腾企件业渡价咬值爽评妇估同，惊即乡丰注凉册订资叼产行评革估伙师位对烛评驻估脑基达准薪日暂特好定您目滑的姐下能企清业伍整徒体篇价销值半、私股毛东皮全棚部饮权捏益校价声值漂或穗部闭分娃权斩益贯价芬值瓜进刚行缝分怕析竹、叹估隙算半并镇发母表益专条业阁意炕见顿的府行绣为串的激过缝程泽来匀看胃，依企蓄业分价摧值日评喉估马的兆对拜象镰应草该涝是千指梨企费业海的也整沿体竭价舌值谈、爱股尿东末全街部态权烈益盾价努值图或叛部筛分仅权陷益洽价险值讯。注绢意殖比训较巩：资乐产驻评简估韵准钢则带—茅—晴企与业排价签值(2加0菊1僻2骑.滨7兔.巷1施寇行)第拾二虎条扭本巷准桌则望所狭称摇企加业吹价谷值锐评正估壶，是绿指材注逮册嚷资奶产粗评酸估诸师陶依沟据很相茧关掀法僵律妥、刑法顺规运和悼资序产创评漠估辛准搜则，从对她评楼估蔬基擦准衔日弃特锋定际目阶的毕下紫企利业胖整围体宰价磁值免、泥股谜东辈全熊部画权愈益沫价梯值葛或意者杏股斑东语部患分叨权士益慈价呈值毒进剂行禁分购析负、刚估冈算恋并输发叫表御专繁业萌意长见敲的海行定为海和柳过立程蓬。流动资产价值

A流动负债和长期负债中的非付息债务价值C付息债务价值(可以区分长期、短期负债)

D固定资产和无形资产价值

B

股东全部权益价值E（股东部分权益价值）

其他资产价值F2怪.企采业孟价阅值锹评帖估脸中铁的芽价胞值臭类自型企联业终价征值灶可穴分添为宵市寸场忘价刑值违和慕市懒场驰价刻值体以订外谊的岩价字值罩（健非须市邻场谣价茶值谣）枯。板而菌非极市闯场仗价澡值粪又辉主压要或包办括闻了趟持汤续狱经半营半价米值暖、帜投扇资雁价继值兽和贪清叨算概价传值算等民。企腔业矮的桶市着场训价筒值麦，是忠指秀企任业趣在狸评矿估归基扬准茂日远公拌开放市态场傍上絮正洪常糟经穷营者所盈表屿现锹出其来奇的蹲市携场枕交摸换削价侨值弊估接计还值总，长或薄者袜说熄是功整盲个巨市菌场跨对勺企庄业惹认谦同乖的助价期值银。企铅业烘的庸非替市贝场租价墨值识：持柴续脏经晃营澡价念值投吼资送价咏值清活算粮价致值二筋、沸企伞业总价事值追评赴估南的丽特虫点1叼.从埋评泰估漠对效象绣的浩构宋成触来芝看剪，圣评蒜估辫对劈燕象胸是雪由调多咸个盛或持多各种民单登项义资担产哀组捡成幅的徒资去产化综贵合残体找。2蹈.从汉决患定徐企攻业胳价备值慎高取低葡的碌因册素芒看合，吊其华决省定换因萌素风是垫企殊业废的滔整披体降获属利怠能脸力激。3挺.企丧业毒价氧值矿评意估鸽是亩对喊企滥业诱具戏有随的驴潜杨在搂获吧利并能笛力昏所贩能触实貌现稍部澡分铺的上估圈计权。4回.企袖业伸价丢值移评责估垃是摇一塘种浴整亡体质性短评遥估踩，咸它胸充谈分呈考刮虑高了铃企延业遥各削构疑成狱要火素呼资锁产切之极间辜的火匹愧配仙与泥协逼调条，降它掏与势企捏业谋的积各别个彩要士素户资基产晓的哲评择估查值纳之袍和胖既乖有掉联椅系幅，犹也促有凤区躬别落。一给般稍来切说带，冶企变业眉的情各客个虹要飘素凉资静产取的尘评躁估绢值熟之影和肿是影整厉体煤性脏企天业妥价抽值逃的胜基孕础焰。部在源此厕基减础厘上喷考店虑矮企咳业偿的佛商松誉鹅或认综犯合蠢性概经权济适性慌贬努值怎，交就这是怎整截体卷性艰企弓业东价分值县了线。阅当纸然粗，捞企毙业继价羽值灿与史企星业袖的萍各康个付要捡素蜘资邻产南的往评卫估冻值逆之丢和得之未间呆还既是底有膝区雹别注的陶，无这殿些杀区混别昌主终要肠表荐现牢为怒：(屑1洞)评西估你具增体亲标湿的丝式上残的阿差索别案。(饼2任)由成于中评供估笛对减象怖上春的惭差坡别样，凤在勾评渔估鹅过柄程匆中废考号虑籍的燥因醉素驻是狂不谢可朱能顶完踩全演相原同跌的属。(寸3花)评劝估感结暂果渣的院差缺异输。镜（泻商尼誉预）四托、锋企粒业旅价数值康评猫估幕在谦经徒济羊活刑动脑中雹的题重卸要态性托和魂复扫杂氧性1吼.企灭业呢价蔑值奶评倦估考是责利其用移资训本村市象场俭实漫现遣产暗权心转钥让伞的烤基旗础勉性野专诸业习服野务阀。2蔽.企尺业桶价奇值串评杯估仍能命在每企幸业启评撕价中和摄管萍理宗中冒发遮挥娃重蛇要碎作冤用3躬.企免业从价考值安评演估丸的鲁复稠杂悟性第田二程节店企搏业壳价厕值侄评苹估点的趋基痕本篇程拆序一粱、膏企术业裳价院值绣评享估起中诱需么要湿明镜确狭的您基御本持事灿项1．嗓委子托嚷方任及办资卸产芽占斑有给方吓的磁基蔽本事情缓况课；2．容被成评吸估打企朴业李的街基佣本梅情酒况抢；3．县评恩估期目叼的闹；4．余评劳估颈对起象解及遭其籍评费估著的碧具驾体投范误围制；5．厉评讯估冈的侦价棒值茂类命型群及货其季价灾值古定归义办；6．宏评庙估西假孝设撒及婚限庭定借条矛件绞；7．痕评惯估跪基笼准壶日厨。二鱼、适企译业霞价退值承评拜估滤中剂的游评苹估满途助径淘及亲其繁方俗法纽奉的抚选刚择评餐估篮人葬员词在就进籍行晚企修业端价伍值拉评沉估端时祝，抵应与当烤根份据白评拐估潮目罚的膏、芝被罪评绩估嫁企鬼业介的城情霸况增、乏评缴估命时处的户限朋定墙条迁件您和订评栽估泳的禁价仇值荣类肠型蓝，趣以迎及剥预池计插可眠收矩集介到涉的房诚信甘息仪资形料胡和修相优关佩条县件樱，舟分劫析增收位益吹途端径党及蔽其蔑方叛法近、愉市纲场疼途站径处及全其若方绸法言和肢成腰本忆途炕径额及裤其打方弯法晕的厉适帐用卸性践和皇可穴操浆作嚷性亡，居选呜择各适推用损与疫本昏次热企隆业荒价泰值易评范估痛的乘一摩种匪或饮多危种诱评穷估河途睛径叫及现其谦方岛法斯。由监于叫企妥业命价尿值蛾的夸特道殊漏性裂和俊复刻杂枯性拼，胜一机般目情贩况堂下斜不愚宜词单共独言使拦用医成谱本装途掘径耐及粥其筑方鼠法裤评仙估革企辈业它价申值皇。教因剖此罩，拨在比评司估厅途卖径状及采其虹方嫂法将的畅选壮择张过墨程覆中引，击应竭尽鸡可吓能界选嫩择掘多狱种乘评昂估以途板径餐及弟其纤方片法李。宜如喊果吨受赤条坏件哨限孩制鸡，蹈只籍能尾选洞择冤成厨本拜途遗径勿及卫其珠方彼法侮，浅应念在码企党业学价戴值孝评仓估待报珠告玩中拢作蜜出愁说仿明淡。三条、竟收亏集腿信滑息螺资宇料1．民企粒业随性托质论、侨相葵关岂资夏产停的便权丘益扇状予况茧等奶信丹息艰资爪料何；2．盯企偏业毁经蛛营迈历统史响、宗现话状坝和声发绒展恩前乒景笨资嫁料年；3．芽企民业警的资财草务风资阿料迁，攀包老括请历禽史部的剃、功当粪前晒的粥和币预亭期愁的令；4．纺企慰业雷价霉值罩评铲估抗涉逼及捡的系具喉体馋资连产舰的需详捉细凑情堤况耍资偿料保；5．仇影些响怀企夏业序价析值有进歇行损判扶断垫国料民稿经膛济薄情滨况济和既地沫区殖经慰济涂状宵况;6．扬被覆评超估忘企妇业绑所吵在文行得业罗及遥相截关承行抄业南的横状丸况卷和巷发趟展悟前直景潜；7．灯资狡本美市自场君上牢与斩被糟评颈估鼻企刃业部相讲关碧的鲜行莫业往及衬企慰业蚊的纤价愚格扯信乎息罩、赢可小比括财祖务家数侵据铁等廉；8．头被顶评吼估辰企男业痰中财具扎体爪资分产远的地市脉场撑价韵格震资暗料离和伞技个术怀资声料压；9．甚与掏企解业挺价雾值送评制估右有兽关膀的尾其祥他棕信席息缎资耕料哨。四赶、旗运捞用剥评赤估门技院术絮分宅析牢判卵断论企话业乓价过值通威过冷对苗影荒响炎企佛业傲价为值锁的岩各膜种典因你素项进位行摆系配统央全偷面魄的荣分阿析雪，毙在赤充碰分爆分阻析供的蔬基解础您上索，描综模合胡判令定剃企荒业格价蝇值累。评隐估歇人忠员启应慕当担知泼晓区股月东五部发分属权框益押价傲值练并勇不亲必湿然羡等陪于蛋股和东砌全病部阔权辽益渴价律值帝与悉股树权乡丰比拣例续的豪乘浅积堪。笼当堡评轿估笛股尚东江部件分寇权扬益惰价蒙值情时葬，志应暮当需在翅适工当胆及韵切润实失可进行挽的养情迷况尿下浮考馋虑余由盈于键控不股裂权赔和女少辰数踩股沾权米等附因稠素野产角生餐的密溢清价很或窃折冬价脸，颈同姐时脉也奶应胳当秤考马虑那股然权签的须流锻动勤性判对衡评船估穗对衫象漠价掏值狸的毙影垃响套。五侄、批撰哈写况企界业锈价抚值嚼评糠估浸报疯告注玻册音资哨产胜评课估依师愈在协完伙成必上博述预企零业箱价魔值溪评似估忠程遗序舒后检，穴可林根漏据印评胖估筑项天目族的招性保质崭、纷评筹估兄过际程锡，欣以辩及肠委话托们方表和屈相造关蚊当温事眼人体的游要拐求,选直择酿恰钟当荣的让报矩告阔形轻式湖出聚具各企过业桐价跑值番评柔估艇报摇告叠，纸并鸟在葬评伸估舒报判告纪中叨披畏露众评龟估霸结奇果运的滋价像值从类柜型每和拴定扶义烧，转在悠评者估验过救程赞中飞是略否询考匠虑柴了绒控杨股衣权姥和宾少请数肌股溪权法等昆因即素耗产慕生童的酸溢淘价璃或董折把价蚕，学以盛及宴流惊动以性漆对虫评校估严对古象搭价惜值成的炎影棵响赠。第撇三咱节撇企德业妈价逃值岗评盼估舞的鸽范宅围丛界题定一肾、哪企返业趴价钉值傍评杰估眼的桶一驱般爪范喉围企堪业塘价咳值异评愧估腔的议一很般馒范考围每即纳企谱业性的山产插权您资掏产刮范粉围枣。从夕产骨权革的等角谷度顽界课定访，哈企逆业历价川值资评眉估灾的堵范案围兔应健该蹈是慰企脉业秋的全怜部钢资塌产顾。包霸括堵企窄业千产沈权箱主努体远自锹身姨占柜用军及四经盆营语的帐部萍分哨，思企决业线产对权幕主适体仇所绪能述控捎制场的功部崖分滔，胖如膛全蹈资建子捕公伞司者、贵控帮股昏子钩公敲司亲，浅以衬及钢非你控叮股眯公谎司迎中丛的历投稠资奥部危分膛。二卸、网企今业庸价蠢值溉评锯估摘的勿具锦体多范兼围在墓对藏企托业阻价岗值伯评户估拢的宜一匠般腰范岗围饲进押行泄界革定如之苏后捆，牌并仗不甚能歇将东所超界削定雷的高企晕业柳的馒资茎产骆范浑围顶直修接辰作琴为辅企校业酒价锡值柳评品估江中厅进睬行程评遇估湿的但具毁体膨资掌产艺范怖围辽。乏因染为朝企狐业建价移值蝴基欢于结企著业摇整嚷体嫁盈扯利奏能总力蹈，会所形以燥，剂判像断淋企虑业丑价溉值搭，她就凶是味要越正急确叠分朋析许和杜判磁断阵企李业杀的俗盈疗利拿能松力飞。有迹效造资摆产是梯指捉企火业佣中颂正浓在验运或营猎或凶虽揉未缘瑞正跃在族运优营谷但注具夜有妻潜住在败运锤营庙能打力膏，滤并为能酱对中企箭业爬盈畏利叫能谁力毒做妈出德贡迁献猜、对发溪挥证作社用旦的剪资隐产吗。溢木余贯资震产是贤指平企申业贵中郊不捧能腐参坡与姐生宰产晃经县营叼及双不群能蜂对并企料业古盈拿利凶能扫力昨做阶出摊贡基献底的自非驳经能营车性引资对产起、冰闲丧置岭资亭产唯等仿。。不着同咽评塑估大途跳径巷及皇方矛法艇评置估打企典业弃价胀值狂的阻共饰同眠范薯围裤基颠础获是出企樱业像的计有耕效俩资从产敲，翻而兔企规业漫溢童余毛资超产敲的屯评影估友则尖要收根腿据恩评砖估聪目番的别及炎委纸托横方塔要昆求餐的任单佳独撕进圣行艇，筹并上妥右善躲处毁理陪溢仅余卖资怠产束的济评栏估载值己。（1）冰对球于抖在展评浊估烫时俩点污产闭权悦不娃清警的方资钟产脉，督应王划剃分扩为牛“乌待扁定谅产彻权册资惹产倚”绕，离不末列预入括企异业捐价凤值故评免估我的馆资激产扁范默围梳。（2）酷在更产烤权诵清云晰诞的扛基危础牌上森，开对例企楼业货的瓜有叮效忆资裤产施、舞溢妥余喊资女产积进没行付区街分阴。（3）欧在饮企均业顷价国值坐评济估丝式中侄，铸对或溢侮余争资掉产拔有挤两团种平处勒理圾方梦式样：一作是便，进肃行夏“饱资年产容剥若离堪”润，扑将起企师业葵的吐无叫效哨资毕产奶在毙进稻行慨企感业案价扔值获评察估恐前肯剥延离咸出缓去堂，辰不缝列根入论企享业窃价限值扮评秆估宴的俯范遵围吃；二宿是冷，在煎无曲效辩资弃产刊不啊影蝇响猪企舱业仅盈钱利践能椅力赴的泄前扩提修下要，画用楼适竖当吩的约方芝法御将寨其站进饥行傻单溜独详评忆估膊，票并烂将昌评揭估葡值版加坐总锁到钢企食业转价按值途评懂估愤的贫最临终幻玉结以果氧之哨中近，烦或漏将搏其要可老变稼现鲁净富值得进躬行院单碗独叹列撇示匀、尚披做露丘。（4）死如超企览业翠出趣售蕉方昏拟然通书过闲“够填幼平肢补暖齐妈”祸的保方心法妖对梦影码响麻企射业驰盈皮利巴能屑力露的坑薄搏弱糖环排节舰进眉行针改至进抹时，上评宫估四人学员屠应刑着师重忧判疲断趟该缎改翻进文对彼正此确头揭僻示躬企渣业耕盈犯利笑能排力僻的送影元响巷。就康目调前抬我堡国颤的栋具此体贼情絮况险而雅言静，赢该裁改淹进炊应丧主骑要最针访对柳由皱工宣艺赚瓶烛颈妥和才资肆金访瓶否颈挂等矩因石素生所对导居致港的滴企勤业终盈皱利厚能宣力易的外薄墙弱胁环符节孕。第雄四报节杠转船型爽经佳济型与凡企凳业逝价驶值登评伞估一裁、抛关下于到产搬权刺的弃界锐定喇及午我蜘国端企酿业征产辰权怕模绩糊叨问哭题聪的武认伍识财夹产宗国债家脚所优有顷制规形哲式腔的感缺收点防就改在第于煮它枯解弄决博不甲了喝国表家查集鹿权粗与晋实贼际爆存姐在思的灵地协方学、淡企疏业只和减其劲他附集骨团松维糊护银其谁独崭立坑利铜益漫刚完性码的焰矛飘盾父。例蓄如腹，浴地味方疗政稠府旅受赌自茧身关所浙处界地翻区古的杨社霜会做经淋济些特弹殊谋状缴况兼的乌制另约钱，妄要六求棒独稿立评处坡理寨本土地姜区独经闸济帅管嗓理风事码务系的兆权踪蝶利拉，稻以肝维诞护刷本拣地熟区纱的泥经钻济辅利跳益呀。罢如龟果展中眯央原与专地拜方像在幸国济有鞭财冠产得方根面凉存槐在忌模宜糊咽“筝空著间领”扬，丧受绳地胳方残利颤益藏的蔑驱柜动改和烤占余有暑信锁息扶的态优悼势钉，验就本会魔出限现况地盟方聋政猫府幸多垫占记甚讽至壳独双占架该跟空吃间枝的察契箱约怠安复排粱。。二梅、诊转谎型步经铺济羽中怖企疏业笛价导值乏评欲估按相不关姜问踏题昂的善讨朋论（走一谁）搁产逃权聚模能糊挺对傲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