第七章项目投资决策

财务管理基础第七章项目投资决策第一节认识项目投资一、项目投资的概念投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行为。一般包括项目投资和证券投资。项目投资是一种生产性投资，主要指企业对长期生产性资产的投资。特指企业直接新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。企业项目投资管理的最终目标就是要把资本投放到收益高、风险小的项目上，以求取得最大的经济效益。因此，企业项目投资管理是企业财务管理的重要内容之一。（一）投资的动机企业投资的行为动机包括以下几点。1.提高盈利能力2.降低经营风险3.扩大经营规模4.增强发展能力（二）项目投资的主要特点:1.项目投资数额大；2.项目投资涉及的时间较长；3.项目投资不经常发生；4.项目投资风险大。由于项目投资的决策是通过投资预算进行的，因此，项目投资决策也被称为资本预算。二也、顽项稼目六投盾资耳的歉内辣容1饼.蒙新贯建篇项汗目亿投隆资新追建餐项康目载是伶以酷新木建熄生跟产略能镰力努为润目方的粗的俊外眯延炼式仙扩押大幼再衣生励产巷。冰新止建叉项泰目趣按史其年涉供及朝内辆容具又较可葡细良分色为单虑纯貌固午定礼资是产省投牙资塘项科目慈和撒完早整辅工甲业叨投绍资视项煤目闯。2颜.走更等新镰改填造犁项急目黑投劈燕资三墙、滥项谢目救投束资刃评废估花的味原坦理应袜对蜻整租个伸投悲资吨项宁目闲建攀成滚后瓜可久能刃取冷得厨的哲收德益磁进栽行息科正学讽的掘分廊析点和蠢预教测毯，伴从窃而请作免出司该修项捕目印是棍否摩值骆得平投套资精的集决揉策暂。因尾此榴，物判浑断懂一蜂个叶投缴资幻玉项予目银是遵否匪可由行个，兰应抵看膏采汇取京这载个歼项钱目俯是滚否称给粱企伤业笋带湿来锡价艇值唇的激增馆加坏。只我要俊期洽望颠收辫益锁率息大君于嫌资梁本赤成长本谊，满投作资添方倾案渣就炕能疲给塔企壮业苍带糠来尺价珠值怒的塑增逐加弓，朝并附以受此牌为巴依吨据主采念用净浸现双值、现王值芽指欣数、内访含第报油酬恼率等从多仗种越技弟术织指歇标积对总项障目换投候资队方晃案来进道行珠判患断兵和织选虚择赌。四姓、咳项涨目辣投夫资堪的锐财予务含决呜策晚过伶程对秋任梯何迎投语资岔机箩会驾的侮财致务霉评稳价胆都而应狠包护含皱以节下敬5留个拌步系骤投剃资瓶决虎策锤需格要传考怪虑铺的描两靠个驱重扔要爪因园素1、军货盲币井的缠时投间留价颜值2、陈现刮金慢流择量使挑用容现泊金兄流烈量兔的科原尿因投钳资缓决菌策离需恶要腐计枣算膛货卵币滑的读时纤间扯价亮值-利广润枯是丢按林照乖权驻责早发妖生医制绳确神定片的希，烟而朗现侄金批流熊量惭是垒根街据喘收波付剩实铁现全制后确缎定厉。利秒润煮受凤固隆定宏资烛产由折匪旧努以伶及烧其馋他完资拦产吐摊爽销驴方壤法惑等边人拌为网因谁素载的删影阳响令，卷而副现忘金铺流球量秩则绩不齿受吹人立为士因扯素园的糖影夏响担，聪可底以弯保玻证路项耳目顾评裳价粒的诉客何观求性雨。在勤项亏目膝寿情命糖期遇内袍，摇现焰金义净室流把量深总相额摄等纽奉于乏净民利深润讯；逢对杜于巨运追行隐中纹的森项椅目顷来韵说暴，爱现训金慨流拴量辟状熄况响比弓盈策亏牢状新况证更钟重摩要伪。二浩者低的济联流系赏：给净藏利牵润孝＋黄折艰旧鼻＝变现遭金剑净荷流尽量为率什盘么岸应谅以现展金隙流密量而楼不记是表以挥利窜润循为估基稀础洞？第括二恋节喷投殃资宇项呆目辟的专现貌金输流妖量赔估也计一胃、常现哈金睡流税量凶的明概术念载和般类恋型现污金羽流扭量胜是言指挖在搞投童资兰项洽目拖周沃期批内串由潜生挪产贝经袖营艳活谜动阴形麻成箩的唱现吐金比流续入坝和嘉现观金乓流叼出祝的布现旬金碗活轮动动的呼增部量密。遇这挖里送的覆现薯金剑不昨仅尊包幼括临各家种花货狱币期资荒金迎，怨而购且吨还授包部括模投源资爬项辰目着所此需旧的立非市货蔑币纯资愿产才的闹变沉现炊价做值负。（居一笋）按盖照释现衣金蜻流遗动棒方却向蚊，跑可单将片投颈资贩活鞭动档的学现症金强流妹量历分雅为避:1滋、颗现容金灯流抹出异：固欧定薄资战产尤投扔资什、罢垫激支俘的与营徐运条资取金熟投旦资炭、踪蝶付显现撇的兔营办运立成阴本趁=熊成帅本旋-挨折提旧2穗、胞现杠金域流诱入销高售贼收匠入裙、臂固耽定药资桑产刺的狸残爪值胖净纹流柳入毕、辜营桐运瓦资穗金就投推资滚的涌收郊回3栋、现甜金而净骄流责量下＝华现诵金穿流京入宴量蜘－朽现壤金具流社出摸量营热业月现奇金伐净贞流贵量端＝营注业帜收减入陷－屿付反现犯成刊本有＝黑营港业典收终入触－档（毒营绘业既成筝本搜－疯折厦旧欢）身＝厅利顺润奋＋赞折乘旧（苏二源）按壁照么现联金甲流怖量业的白发拨生泻时辩间馆，挠可下将侦投婆资凭活鸽动扁的定现蝇金僵流禁量宴分敢为兽初搬始乖现扯金菌流轿量赛、恳营藏业册现脊金岂流菠量赶和旱终徐结牙现场金派流屋量嚼。1朱、拜初偿始狠现端金纷流拖量投稳资碌项逐目血开捷始谨时预（条建槽设坟过跌程乞中弊）健发照生添的虎现特金晌流释量冤。（锤1倘）全固蔬定羊资症产持投基资债支惩出高：杜设搬备况买惑价蠢、灵运重输来费顿。公安概装童费州、支建捆筑颤费耗；（暖2巴）陶垫斩支远的阔营宝运洪资亭本腥：轿铺蔬底表的倍营幕运斜资唤本（谷3塔）践原影有因固贵定协资赞产拣的蚁变评价忙收假入（体4斜）客其宰他舰费碍用夺：挥与郊投余资华项吸目航有帮关社的炉筹朝建犁费附用拔、读职袖工稳培料训滤费相用（粮5骑）爷所零得扯税扔效章应竹：抛指虎固蛾定刻资道产芽重按置老时尽变祥价兼收住入坚的章税域赋喜损胶益闯。习引徒起短所址得套税堵多挤缴扇的间部捉分妹视呈为挂现蔬金课流洽出菜，碌形销成遵节嫁税划的翅部羊分浓视津为该现苹金绑流价入田。2、贪经被营樱现腊金掌流仁量指恼投彼资乱项川目声投较入孟使烧用毫后胃，映在昂经沿营恳使庆用捷期依内茄由奥于狸生咳产僚经副营丧所谜带顽来归的貌现花金贱流婚入挽和励现霉金刻流威出铺的税数份量布。炼一冲般书以统年仍为才单社位掠进盼行缓计驳算螺。顶现砖金坐流造入堵一慕般帐是涨经庭营复现承金吩收笛入慈，老现故金卵流笼出照一统般旨是梁指汉经纯营碎现达金译支密出角和饰缴栏纳依税庄金煮。经肆营规现朋金浩净枕流尚量(挠N血e弃tC幼a岛s锁h晒F积l均o眉w)有胀三骨种泪方量法坟计眨算召：（1）杯根油据备经钓营纲现走金机净稍流谋量乔的闸定袭义N锻C赞F伟=营啄业初收虑入-付股现脾成臭本-所墙得肝税（2）着根虹据旱年屠末今营御业颜结鞋果返来求计泽算企倒业断每洲年聋现翻金福增败加害来规自剧于狠两碑个景主葵要氧方狗面建：曾当咱年闭增植加微的叹净链利淋和重计饰提棋的捎折胞旧辆，唱以昆现海金非形扶式够从活销诞售疾收驾入楚中锁扣集回炸留警在少企绍业投里葬。N牵C拳F狐=税悄后谁净跨利税润+折难旧（3）南根国据晴所万得缘瑞税拐对绝收薪入溪、旗成耍本监和龟折候旧怒的肝影连响晋计龙算N毒C宜F慰=收闲入或*询（1滥-税欧率速）-付般现届成修本-（1些-税皂率寒）+折宿旧效*康税围率=税窑后腹收收入-税虑后汽成丹本+折俗旧选抵鉴税刮额以柜上绢三扯种案方狐法杆的厘计伸算往结追果起是削一苹致葡的3极、样项拉目梢终俱止司现位金波流尼量纽奉（作终捉结警现柱金扒流技量耍）项卧目页终枣止角现士金耻流捎量原包所括面固高定睛资鄙产达的供残话值做收泰入咳和航收宫回盈原络投赏入宇的贫流屡动药资但金咏。在画投误资眨决姿策弦中挡，趴一客般坑假权设认当贪项拦目税终划止若时捕，啦将滴项磨目旷初酬期等投提入道在质流练动件资法产浇上爸的朱资竹金粉全剖部律收桐回弹。拌这跨部塞分生收拒回肢的挨资券金员由痒于撒不沉涉向及波利夜润仇的轮增哑减减，堂因掘此公也亡不拔受迈所职得液税粱的杆影绣响。折季旧稀、呢税既收贱与锻现欢金禁流炼量订相论关骆吗荐？折龟旧递、郊税贷收魄和淹现烟金工流汪量膀的管关糟系1兄.愿投撇资方支妄出掩的闭现炭金骂流梦量密与样所上得裂税臂无秤关2郑.袋营衔业滋现短金州流珍量嘉与物税供有不关税像前偷现探金番流祥量冠=樱税肾前善利次润磨+倚折扩旧税闹后牺现承金祝流设量理=诵税忠后皆利喝润衣+闪折牌旧＝（纤营猪业谷收象入丸－搂营壳业荣成手本萄）辱×跪（伶1虎－陷所梢得漏税魂率浊）狱＋验折叛旧＝矮（甘营强业爹收佳入悠－验付菊现预成吸本饱－裙折始旧景）弃×章（恳1溜－芒所足得嗽税体率霸）穷＋究折勾旧＝架营枪业拐收配入此×汪（货1障－平所痕得缴税车率破）翁－所付君现累成堡本概×贷（弄1扫－痰所马得舍税港率哀）掏＋践折虫旧济×刃所当得健税姥率=抽(区营极业额收悄入偿－帐付甚现润成继本葬)柄×广（隐1老－弯所霜得倒税燃率口）梯＋葬折合旧面×史所渴得曲税许率税幻玉后恋现阁金册流眉量鞠=税励前塞现讯金拐流验量肺×铃（与1神－挡所挺得脖税门率栋）钻＋膊折伟旧输×前所矮得瓣税步率注夜意骑:税圾前姜现逼金涛流硬量哨与犁税耳后概现使金胶流遣量奖之征间籍的锻关追系折捞旧回是仪税趴后丸现炊金懂流蜂量肺的多相寺关逝因乔素折逐旧扑的爸抵绪税伪作此用不糟同来的郊折奔旧晓模疤式仇对税犬后徒现散金救流碎量寺的滩影真响?加逃速贿折洒旧确法线下美的扯税室后炮现却金梅流熔量>直装线甚折鞭旧裂法虹下羡的狗现沟金相流导量(项盾目元开香始帮前波几里年)3学.项胁目林结罢束孟时骨的忌现乖金各流淘量栏与伏税珠的虾关自系(民1认)今营支运能资日金贫的伙回崇收活与水税暗无挨关(志2唯)据残刮值议的秤现斧金李流惯量膝与唤税府有私关残炕值轧税挎后等现行金躲流挤量横=吃设危备旁出席售响收象入敞－奋资皱本刃利趋得高×喷税缝率资淋本栽利科得询(执损赵失药)液=籍设局备秩出挺售敬收身入罪－炼设哄备逆预圣留馋(扛帐刊面美)巡寿残遍值例掩.从某忧设挽备旗帐闲面你残肃值球2绳0前0转,亭最皱终隔出街售载收道入午6仔0攻0钢,除则残窑值诊税符后含现孙金秋流色量头=礼6灭0眼0受－卫(智6揪0办0康－教2蓝0炒0县)平×坚2透5馅%夏=矿5昼0带0若边设米备滴帐程面城残敌值玩2钥0壳0疑,贩最伏终刃出建售哀收裙入胶1患0寨0敢,贱则残位值宫税何后谨现酱金技流碰量爷=声1舞0讨0纳－晚(印1碧0习0旷－森2王0恒0挖)蜂×镜2弓5卖%肚=舌1亩2千5每喂期慌经风营链性旬现炮金辞净棉流反量＝词当糊期脉经胸营旦性份现时金宁流里入催量岔-馒当搬期施经涂营鸦性兔现案金样流丧出街量＝汗当腿期誉营串业丑收病入池-斗当印期门付妨现举成咽本系-航当住期勉所插得葡税海支腥出＝虎当亦期阴营敌业脂收武入鞋－崖（定当归期半营敢业戏成桑本烛－萝当广期柳折迅旧为）峡－捐当滚期抱所专得崖税僚支绘出＝狐（猛当妖期付营浸业途收展入去－完当迷期室营浇业府成亮本好－没当体期钟所证得骗税密支幼出婶）耍＋俯当弃期腊折培旧＝鞠税豆后约利两润悔＋差当燃期委折羞旧＝术净滩利格润慢＋森当睬期桐折劣旧二坦、由估讯计泄现避金纺流谨量咬应教注赖意超的嫩问腾题（秧一斤）乓牢惊牢艇把虾握洲相跑关绞性绢原害则沾，漂凡测属佣于糖非筋相再关凭成减本辱，蝇一歉律云不累予荷考坑虑撕。（唇二唇）皂只往有付增安量喷现欣金呼流围量绍才俯是联与培投农资燥项院目疯有胆关飞的榆现淡金宜流宁量释。三遍、壮投任资娇项斗目啄现惠金缝流统量凉的瓜估昆计在旷估繁计链现仇金撕流秩量桨时怨应荣注凯意：有用建着设宇期狂的筋项脂目蝴投谅资耍现蔬金秩流胖量忽的否估贵计第纯三肯节回项扬目痛投宾资扰决惭策只的亦财施务员评斗价漫方届法一委、勾项决目照投目资楼决慢策葛的佛非狐贴树现掏法（起一拼）捕投钥资券回惑收蝴期晚法（凑二苗）理会解计凶收扛益浑率员法二裕、无项挖目饶投委资穴决违策捆的执贴肥现郑法（帜一览）挠动雾态改投貌资窝回像收纲期（离二会）才净序现李值泉法（走三理）浮现甩值椅指域数喂法（驱四震）岁内冰含贩报咳酬捏率（搬一贴）她投摩资棉回竟收火期青法投粱资羊回萝收狭期老是指指蛮收削回庙全顷部来原讯始蹈投败资垮所驴需创要瘦的览时访间崭。碗由伶于掩没姜有瓶考抬虑桑货译币特时旅间扛价鸟值油，锣也怒没帖有赌考哀虑炊回描收埋期弃以赠后螺的饰现甜金辅流扒量辨，挺目床前塑该缠方隙法见只颗作久为擦辅趴助母方肉法多使棍用堂。（喊二泪）练动沈态斥投脉资狐回殖收缎期(贴视现毅回明收拿期)投耽资锦回藏收糟期如法走忽占略塘了讲货控币惩时俭间携价骄值牙，刺若侄考锣虑反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