投资行业教材

投资行业分析高博技术与战略研究所Email:info@目录1一、行业研究的背景与目的二、行业研究内容

1、行业发展概况

2、未来发展趋势

3、关键成功因素三、行业研究结论和应用背景分析2海南黑龙江吉林辽宁河北山东福建江西安徽湖北湖南广东广西上海河南山西内蒙古陕西宁夏甘肃青海四川贵州云南西藏新疆江苏浙江北京台湾随着国内社会经济市场化的发展，原有的国家计划经济体制下的垄断专营行业会逐渐放开，诸如盐业等专营行业必须面对市场化的竞争。针对浙盐集团的发展现状，一方面集团在盐业上的核心战略优势不明显，另一方面是四周的强邻又虎视眈眈。因此在原有的盐行业业务领域上必须考虑实行战略转型或者拓展新的业务领域。为了寻找新的业务增长点，拓展未来的发展空间，目前来说开展投资业务获得新的利润点是一种积极的选择。有拔多制种豆相字关搬多捏元粗化允的展业或务土可距供接选沉择抵，乏但药开酒展惯投火资很业时务都是劣符集合芬目厚前画发普展鸣背蚕景决的岭一参种削比象较宿好橡的召选庄择命。3目扬前锄，狼国脱内昨的屈大屿企绸业巨集宰团购大古都日针夫对削自处身肤业行务跨的解发懒展推进衬一承步浸开狸展遭投丑资狡业菠务捉获重取粉新跑的芬盈旺利命点完来辱拓义宽馅未业来留更产大互的碌发翁展绝空门间懂。开侍展昏投竹资筋业沙务愧的因积分极铜作否用悬表做现墨在唯：支易撑裹主障营凯业毙务民的劝发乳展获意得限新症的馒盈爪利疮增绒长牺点拓除展寨未碍来绸的帽发援展繁空预间4案适例—围—雅辞戈践尔球集女团孔的局投过资建业刮务勇发释展蚕模磨式塑值佳得归借址鉴雅列戈扎尔邀集型团允经暖过司多己年南的狭发锄展响，秋确制立依了杀以樱品荷牌独服映装天、恒地传产畜开捡发菌、蒸投友资剪业欠务炒三梢大游产并业即为冶主睛体冤，宴多淋元滋并茄进素、任专对业颗化银发早展陷的附经游营朝格附局紧。宅其紧投碰资林业蒸务刮的门开田展卵模河式讯值召得阅借纸鉴甘。93年，雅戈尔开始涉足投资领域，对一些发展潜力的企业进行了战略投资，近年来进一步深化投资并成为集团的探索性产业。针对已上市和拟上市的金融企业、资源型企业、行业龙头企业，秉承稳健、谨慎、高效原则，进行股权投资的探索。08年，雅戈尔成立凯石投资管理公司，集聚了诸多资深投资管理专家，主要从事投资管理及咨询，投资产业逐渐向专业化、纵深化方面发展。06年，股权分置改革基本完成，公司持有中信证券、宜科科技等股权投资价值逐步体现，净资产水平显著提高，投资业务获得巨大增值空间，取得了良好投资收益。05年，投资产业有力地支撑了雅戈尔集团的发展。后来进一步涉足了证券、银行等金融领域，投资了广博集团、宜科科技、中信证券、宁波银行、海通证券等多家企业。公司价值时间增长业务投监资5雅亩戈渴尔策集烟团樱多泪元浑并脖进碎、朴专奥业启化尘发乡丰展蛾的偏三桌大缘瑞产泄业属主径体男，鬼有卸力竭地跪支名撑获和阀推些动奸整拿个低集秧团要持骑续仪、硬快归速焦、组健愤康怪的淘发妥展雅戈尔集团三大产业主体纺织服装地产开发投资业务09年净利润（44496.03万元）09年净利润（119,134.30万元）09年净利润（162,530.97万元）2灭0乳0苏9年如，莫雅写戈那尔霉集诊团哲的妇纺轧织镇服切装盖业耐务在因职金碗融麻危煮机亏的赛影嫁响端出熄口屿显迈著腰下低降迟，地地妻产将业汪务粘保认持材较絮为悄平错稳勿的宋发漠展奏，舒投摊资斤业竞务替却神快享速卫增图长排，路对牺纺市织伴服剖装踏业户务未的午下系滑业形象成挣极液大露的注弥源补慨和技支肆撑盒。利援润滩数甜据愿来君源钢：投雅唯戈朱尔2加0穗0宽9年号年赖报畅摘织要6投够资迷业宇务翼的植拓相展友，安不舰仅阿使韵得样雅案戈即尔田获捏得塑新陆的隶盈歼利填增阵长税点窝，需同与时贿也帽对嚼主笋业另发窑展俭形牧成钉强厌有矿力该的长支两撑得。数躁据叔来伯源肤：侮根妹据膜雅呼戈旅尔0渴9年弟年梨报披数派据杨整协理37%50%14%单徒位水：拾万漂元雅番戈嘱尔扰集寻团自的章投撤资晕业照务市发浴展源迅租速艇。0启9年复投枕资曾业某务博的是净炭利共润薯在阀三叼大臭业佳务饼的滨总尿利欣润胳中续占助比睡近5买0狐%。7本帽研夸究麦分蒙析灿的错目婶的激是魄为故投凭资竿提燃供辩决题策钩依鱼据放，牧即耗为陶客岛户哭公怕司在制欺定迫投裁资旦战淋略鼻规受划馅提舒供宜依灾据分榨析等行吗业序发膏展着的赴规钢模行价业铁研护究丧的路任侍务属和鄙目惩的介泛绍耍行捧业滨本鼠身记的辞发饥展热概遵况为蜡投菜资言者短提钉供旗决肾策易依扫据揭沟示哀行遣业碌成四功誉关凭键穗因炮素了溪解症行粥业箭经筒营检机曲会分垄析碧行崇业警未齿来抬发山展这趋隆势主砍要等任爸务目得的作衫为胀制乡丰定惰投威资委战博略高规放划渡的尤依狮据战惠略速定粗位战缓略岩选眉择资面源炮配鼻置系赚统秤协吩调8本廊研卵究谦在耳于扯把爬握鞋四厦要油点把握行业的成长以及目前发展规模以了解行业的成长性－－研究是否进入或退出的问题找到行业内最有价值的企业并研究其投资价值或经营策略－－分析标杆企业寻找经营参照或投资对象预测行业的未来发展趋势－－应对未来可能的变化总结行业发展的关键成功因素和企业发展的关键资源－－制定企业投资战略规划目标1234宏观环境发展的趋势？政策趋势？行业的发展趋势比如市场需求量和需求结构（细分）的趋势价值链环节的发展趋势？9目腥录一鲁、适行鞭业研惑究务的猾背独景俱和竭目僵的二治、找行倘业园研币究辩内劝容1、飘行县业细发祥展瓦概母况2、退未腹来亲发讯展伞趋妥势3、诵关窑键吴成召功锅因枪素三箭、昂行坝业否研卡究派结解论滴和差应取用1桥01灶.行川业钞发与展勒概座况生目间录投鲜资列行孝业某发汽展月概富述行歇业抗发领展际规冲模投时资岂行雄业仁盈悠利部性投摸资桌是把园有女限辣资许源香分役配钢到复诸育如纳股侦票客、盼国帐债叮、昆不插动伤产钞等的（证圾券率或金它融凯）蹦资舰产迈或刻产魂业张投陕资巾上狮，幻玉在副一冤定艰的铅期租限费内抓获化得避合货理哭的站现访金闷流林量损和脾风估险/收吗益样率袖。李其诱核抢心椒是色以虹效副用勤最皂大庆化蚂准收则甲为且指悬导锻，沫获榆得出财轿富尤配榨置攻的宏最屈优赶均泼衡衡解讨。有黄各栏种疗不辰同墓类屯型矛的皮投灾资荒方裂式廊：1盲1传筛统直产娃业仅投幸资创谦业棚风币险烈投都资产豪业粒投陪资投夕资分侧类证顿券精投屠资一贫级株市穷场投拿资螺（击股茄权揉投对资秩）债滨券坚、感权徒证付等度其颂他修证嘱券到投请资二术级合市破场可投茎资（偿直储接适投奔资灭）（猜间饮接踏投挪资绒）本捞研棉究预主敬要霞侧致重粉在山风丑险握投扔资辨和题股诱权颜投县资身方僵面肚进充行抢深栽入才的搏分川析其浆背计景钟和桃理兴由曲基净于通以限下原几胁个揪方族面寇：1、霞财贞务赞投障资级公增司五从贿事慢的茄投标资砖业台务梦主吨要萝侧富重但在折创敞业轧风棉险席投套资地和藏股庆权碑投俘资返方醉面2、洞风励险坝投目资生和亡股别权旗投到资初在熔资顾金屈规促模拜方膝面采的惯进舟入春门方槛胖较戒低刷、像机扎会足更掘多3、路财鹊务脊投陷资张公驰司疼可脱根纤据迫自堤身钓的养资绸金谎实先力蜜选柴择锯相满应仓项诊目杯投方入鸽合捎适粱的区资幸金桨规醋模4、距投音资蛋一垃定浇期得限漂后垃若鞭成糟功颜退狸出股可堤获知得搭高厦额泊的某投搂资塑收王益根盖据隙浙掘盐厌集素团糖自皂身霉的移实扫际架情贱况卷，削可越先新开帖展滴投自资扶领碌域闪的牌业括务影试以水蔽活矮动共，彩一杀方叉面胡根遣据居自揪己汤的愚资住金阅实竭力舰先踩开踏展专较撤小减规踩模值的梁风夹险乐投秀资裕或焦股疲权互投邮资色，盆以扒积彼累阔行赢业瞎经津验瓦；阁另风一壤方蛇面钩集验团疯的卵主呀营吐业幕务—科—盐业业未产予生残的对自要由克现深金贪流雕量辩不掏是浮很利大软，竖先肠控议制贿投断资报规顿模侍减沾少弃风世险申也伪可杆以灯避咏免艘影作响把主柱营怨业泼务糖的芦发尼展傻。1基2投回资益管乱理的周毙期障性循街环女过际程种要爽把越握屯四筑个捕关南键外节顷点根纳据糟风评险糊投赔资垮市茫场控的顾实细际脊情策况连，取一足个奇投霜资张周平期庸循款环象的遍持怀续相时忘间对大撕致体为3铅—色7年。诊因阴此陕，纱投摊资佳公蛮司早要吨有植短丙时叶间所内迷有沿投年入颠暂挡时轧没摆有骡收侦益午的驼心艳理舅准与备俗。1苦32、选默择肯投佩资般项群目瓶、构蝇造投品资项岛目朗组袖合3、投迎资孟项革目的管颠理邪、监际督比和钓增馒值服劝务4、退侧出伪投求资恼项倒目觉，蒙进贪行蓬收尝益愤分拨配1、筹罩集阔资桨金短、鲜成介立箭一债家陡投你资颗基贴金需或犁是唱投预资府公透司国桥内调知挥名召投破资仓机撇构要介环绍—屿—关志注巾点躺：梳投值资慕项摊目孟数纷、窝项造目娘重惯点斤投回向1织409年度中国本土十佳创投机构

(《浙商》杂志联合清科创投联合推出)

创投机构名称投资概况1深圳市创新投资集团有限公司靳海涛09年至10年第一季度投资项目数50个，上市项目数5个，重点投资领域为IT、通讯、新材料、生物医药、能源环保、化工、消费品、连锁、高端服务等。2江苏高科技投资集团徐锦荣09年至10年第一季度投资项目数23个，上市项目数2个，重点投资领域为新能源、新材料、现代装备制造、生物医疗、电子信息、现代服务业、文化产业等。3上海永宣创业投资管理有限公司冯涛09年至10年第一季度投资项目数11个，上市项目数2个，重点投资领域为医药、新材料、网络游戏、机械制造、网络设备、新能源、T服务、IC设备制造、化学药品制剂等。4深圳达晨创业投资有限公司刘昼2009年至2010年第一季度投资项目数26个，上市项目数5个，重点投资领域为广电行业、现代农业、消费品、新材料、节能环保等。5浙江天堂硅谷创业集团有限公司梁正2009年至2010年第一季度投资项目数15个，上市项目数1个，重点投资领域为高新科技、生物医药、节能环保和新能源、现代服务业等。6联想投资有限公司刘二海2009年至2010年第一季度投资项目数15个，上市项目数3个，重点投资领域为IT应用与服务、外包和专业服务、基础架构（系统、部件及材料）、消费产品与服务、健康服务、清洁技术、先进制造等。7深圳市松禾资本管理有限公司罗飞管理资本规模20亿元，2009年至2010年第一季度投资项目数23个，上市项目数2个，重点投资领域为IT、电信及增值服务、清洁技术等领域等。8浙江华睿投资管理有限公司宗佩民2009年至2010年第一季度投资项目数15个，上市项目数1个，重点投资领域为IT、清洁技术、电信及增值业务等。9湖南湘投高科技创业投资有限公司游新农2009年至2010年第一季度投资项目数4个，重点投资领域为电子信息、新材料、生物技术、医药、光机电一体化和环保等。10赛伯乐(中国)创业投资管理有限公司朱敏2009年至2010年第一季度投资项目数4个，重点投资领域为金融、教育、医疗健康、高科技以及先进制造业等领域的企业等。省忍内刘知醒名托投漠资赚机扰构意介脏绍—抓—关段注臣点局：犁投渡资鼠规押模同、宏项慢目欢重妇点随投恰向1秧507浙江本土十佳创投机构

创投机构名称资本规模（亿元）重点投资领域1浙江天堂硅谷创业集团有限公司王林江12.4医药化工、机电一体化、再生资源开发和利用等2浙江华睿投资管理有限公司宗佩民12装备制造业、消费品行业、高科技行业等3通联创业投资股份有限公司管大源3新型材料、机电一体化、环保节能、装备制造、汽车零部件、可再生能源和新能源、高效农业4宁波雅戈尔创业投资有限公司李如成3光机电一体化、生物医药、新材料、化工能源、农业、电子设备等5浙江海越股份有限公司吕小奎6生物医药、新材料、化工能源、电子设备等6杭州如山创业投资有限公司王涌6装备制造业、精细化工、金融等7浙江中大投资股份有限公司胡小平2.7生物医药、新材料等8浙江科技风险投资有限公司顾斌1.3互联网、移动增值、计算机软硬件、通信、芯片半导体、光机电一体化、生物医药、新材料、化工能源、农业、电子设备等9浙江大学创业投资有限公司程家安1IT服务、软件产业、硬件产业、网络设施、化学工业、保健养生、环保节能10杭州市高科技投资有限公司陈定安1.5IT信息产业、生物制药、高附加值的精细化工、传统制造的改造、高科技农业等投番资雾管祝理涂的膏价厌值吧流昏程盈分气析睡：不侵同姥投们资遮期队面页临金不张同然的始投赶资果额志度粘、分风制险挠和氏收家益其，栽投务资蔑公梢司卧必锁须罚根淡据落自拘身剩资姻金坟实纷力使情凑况春进爹行件选思择逆取袖舍1障6初创期成长期上市前期时间初创企业，有核心优势，巨大的发展潜力拓展核心业务的运作模式，开始发展壮大核心业务快速发展，准备上市投资A投资B投资C价摇值投骨资深额总度陡小阶，准机锹会绩多卷，投但遥投朝资燃失旺利辟风敢险插大苍，萝投坝资水时拒间丧较夹长刻，榜若胁成工功解退员出偏收直益料巨倦大投勺资危额徒度废较情大聋，京风层险逝相青对畏较佳小术，竟投苍资抚机给会出较吊多陆，刻是焰大泪部资分份投脏资室公岩司举的婶投掏资友选胀择投扁资碧额价度澡大朵，黄投度资革机丧会遮少厚。牙被舒投昆资却企柄业祝若瓶能命及功时挺上句市记就倾可扯兑山现骨巨控大群投帝资屿收积益投樱、孤融蒜资陷均严衡荡运晴作谣：胀投哲资畅业股务圣部乳门把要非保含持耐投末资杏与滨融报资程的仅均唉衡印，拢前殃期东的厚投伟资盛要配有标后疗续细的炸融揉资捡支白持器，拐确傍保每整忙个细投屑资战运象作望的侍良竿性厨循责环1珍7自乡丰由乘现午金狭流选续择惊有锋发猫展袜前斗景边的打企归业雁进尼行参马股倾投眯资羞；忍或迅者若参址与易一膨级笼市果场垒股嗽权挤增部发通梁过标融边资拾渠括道傻募而集委资械金；叛长沈期选或诊短痛期魔贷狂款发猫现么新洁的浅投竟资纹机掩会横，绞资喂金邻量征不绝足投材资融略资均届衡融即资医方做式短：荒根录据鸦投弄资拐运透作表状接况滨多激渠顾道卵筹防集铃投伏资拉资移金亚，膏确鸽保穷为脱投势资未运予作捡周图期碎的纪良悼性裹循隆环行或凳扩派大领投晋资待的肚规淘模料提聪供克支影持1柿8资伞金出提嗓供蚕者倒：个孤人企何业政倚府笋机糖构其鞭他冒部拜门剂机侨构境窜外般投划资搅机痕构衫和扯个钉人资袍金源需咬求榨者尾：企枯业投术资从机滑构其炊他冒机接构麦和努个溪人金习融激中控介金饿融缝市位场资擦金资钳金资浅金资务金资亲金案诱例撑：迁华愧睿昆投辈资哭公产司合通怖过纹向请其棋他恨企己业冶和共个六人妇私北下祝募凤集汁资任金晚，颗以缝及其银观行怀等累金花融章中寨介注机伸构饥融矿资扰近2扛0亿怕，穴极坛大葡地鄙弥屠补亿了码自守有场资受本炭金托的尿不滤足狡，伸有藏效仗地文确被保桨投分资廊运湖作芽周土期墓的矮良丛性怀循拥环狱或坟进奔一旦步哲扩刊大捕投沟资险的钥规木模鲁。资鼻金私葱募扑方爷式公饰募幅方游式投摄资管闭理态模微式例1浙铃江臂华烛睿摧投偿资伶管巡寿理越有疗限肌公宏司—当—以捐募果集呈资凶金叫和症托堪管锅资肾金总弥民补菜自脑有懂资均本辞金忠的雕不钞足廊，命扩乞大蜻投显资捉规杰模峰，示并每为印被炼投养资扎企丘业匀提至供聪管竿理贫上络的怜增尿值吹服举务核翼心觉业咱务—漂—资孕金顽募颗集糠和投郊资租管析理目哄前贵管宗理早着脾包土括嘉加银化投红资持基峰金、睿竖银独投款资挎基逼金、泰标银碰投慨资拔基功金等蚊十系大绵公涛司痒制舱基成金研，藏托泉管涂规洒模格达龄到圾三吵十院亿俊元厨人逆民蚊币谊，巷是侧目讯前蜂浙锅江钉省从内颤管贯理尺资撞本效规闸模帜最梯大猛、夸投本资抽最油活塌跃筋的性本回土油化蚁投巷资差管荡理听机富构茶。特韵色—把—提橡供“投抱资+增咬值服浪务”的捡个究性童投步资浩管蛾理刮特匹色访，雀开肃创加了津投卫资梨管缠理奴新拦模烘式街。1前8例2：威天凳堂歌硅咳谷粗股盘权绞投添资艺管西理肝模绸式—壤—资贞产侄与局投勿资滚管市理惨相钟互郊分述离箭、虫并郑为卸企沉业畜提绘供甩增担值歇服破务管趁理演模农式—乳—一货是直把袋投发资陵管仍理斜分带成孕“陵募-投-管-退际”应四太个幸阶故段驰，殊进获行括专暴家裹化盯、登程中序喜化楚、况分炎离藏式谊管捷理品；二批是设根抢据宰被弹投气企计业灭发苏展衫的餐不利同因阶旁段摸和兆不搬同址行凑业妥设启立桌种广子斧期撕、睁起鹅步斧期草、灶成道长港期踢、蕉成亿熟极期乡丰及鸦行袭业嘉基伐金来等繁不眯同错类雨型鞠的们基迁金返，泰以葛满纸足怒不命同笑基妄金滑投符资为者芳的陶风徒险缩慧偏格好尘，灵集阳聚衰和倦整岁合兔民饶间街资尼本认，铃有鸡效俘的峰配偶置停资芳源江；三寸是院通瞎过索三彻个渗独紧立准的怪决趁策心机馅构榜和久一周个验专达业呢化谱的选增肠值丘服璃务漏团泛队锄，夺控谦制恒风运险葵，味保埋障日收洗益疏。特砖色1州—倾—引鲜入烦第咱三蒙方顽托收管筑，爹资滩产闲与扇业俭务音分僻离知。资爱产况委浅托雁银返行难监丈管信，思投搂资名委请托涂天慨堂芒硅煤谷示操稳作东，凭两再个刷管坟理凭人赖从丧不虽同猪角端度悬相贷互经监贝管凳，旋规糖避脑道纽奉德鼠风样险残，陆确婆保缸投规资气者巡寿利段益搜。特待色2赏—走—提捕供扭资祥金凯，旦更饥提笛供仗增爽值亲服哪务录。把庙服池务库最聋大慨化脾理泄念夺放郑在亚首浅位缸。默提尊供锄发看展通资伍金臭解鞠决胶资年金器瓶鸣颈鞭问袜题班，颂提片供厉多墙元嗽化割融乏资妙渠析道麦（售创喇业搭投锹资疑、巨政蝇府染引劳导弓基旨金逼、毕银借投夕联姻贷腰）治。旷帮扰助歌企距业壮规伶范惹治乐理若，攻整响合烘多膜方逆资显源灶，霉争鸣取摆地允方戚政扩府勾政脾策绸支酒持享，割引滥入药产滥业和合聪作桨伙双伴耳，沈拓义宽躬市胆场帆渠游道袭等唱，为促获进叫企阅业表快摆速窄成涝长爽加尊快铲上执市价进甩程熊。1泛9例3：贞赛删伯受乐(中闷国)投焰资逼的屑管巷理浅模碍式—只—重扮点宴关剃注痰早广中芳期狐具伐有尚强左大盛整嫩合鲜平嗽台饼价里值坟的彼企莫业蚕。管尸理构模告式—水—“洁专黄业插，谨经颜验孤和伸资坚源意”。挤拥叛有思国迅内泛外武顶骑级埋风办投健的另资既本肯源喇泉永，季中童美后创成业发、统成储功根上湖市辱及锤并麦购击的退直渣接砖经途验毕，肃全披球命化看的材发颠展锻视夸野就，建以峰及摆全射球喘领丸先驻的I睁T信花息影服袖务脊平拉台誓技世术惰。姨赛察伯兆乐昼拥孝有揭一沃支午具薪有息丰变富祖的魄全巡寿球津化真运谋营戒经浮验算的盛投训资全管兆理绞团着队趴，骨为次国糟内足创誉新物企摩业站的盾加杆速容成浪长堤提询供革以烈下艰支馅持宿：特殖色—泰—与呜创窝业横者灰建季立纲真扫正视的事耕业条伙较伴慢关住系，舰助撒其仗开帅拓特全侦球访化篇发兽展苍视屯野味，侄一骡起合创遍建斗市炊场柔的培领赶导昂者迅和记国射际柳化愿的篮大散企口业焰。目真前松已俭投膏资荐了涛金积融表、低教叙育虽、跪医完疗后健委康婆、霞高色科油技辫以趋及嘱先矿进蔽制貌造则业眠等秋领休域扬的台企拆业刮。楚丰崭富抓的猫资塘源受，斯强蚕大蜓的捏品维牌饮和汉政行府穗支央持背，她高统效蹈的暖产辆业躬经警营桐联万盟层，文以考及延行轨之兔有伐效狭的姐整胡合竹创刃新协模辈式狸，屈造摩就胁了莲赛凉伯猴乐藏在敌多波个著领蜡域院的枝成重功仰投仙资扭典吗范摄。2偿0发唉展皱战家略创恨业灯导宏师运禽营熄指类导跳与督支极持I谎T技绵术凭平骄台融解资扬和剑退斗出桑策虎略国境际轻化卵资终源综阀合伴来晚看扁，雪投恭资腔行虚业斩市蛇场技上戏存谷在吹三脆类退战芒略炉竞胖争动群粗体A翼B画C，金如寨何浴利徐用梅比沈较响优澡势单获品得筋竞茶争绑上谜的组战两略帜机竖会楼极佩为里关共键2孝1战略竞争群体图群体B:外资背景投资机构投资规模优势国际化的人才优势专业化的管理模式国际化的战略眼光丰富的投资运作经验群体A:国资背景投资机构投资规模优势人才资源优势相对专业化的管理投资运作实际经验不丰富全国性大市场投资管理专业化程度群体C:民营投资机构小型的投资企业，趋向联合投资资金规模小但极具灵活性专业化人才较为缺乏投资运作规范化程度较低主要专注区域性市场资金实力与规模竞争策略利用资金规模优势、募集资金与融资能力的优势、专业化管理优势、获得和选择投资项目机会的关系网络优势、投资运作的实践经验和能力来参与竞争，构筑有利地位。2塞2行涌业堤发吉展园概始况栏目笑录投跨资事行辜业健发继展概等述行底业坑发轧展规屿模投冷资菠行惨业焦盈钩利烟性2阳0晚0餐8年衣我霞国鸡风泛险菌投毙资漏市金场迎规便模—尚—达洽到4秃2亿荷美范元阻（近约3画0淘0亿底人肥民联币蛾）智，腿整安体艰投磨资放规则模候不煮断庭扩废大投移资支规炭模她不盲断号扩抹大—番—从0口2年梢开校始粘，打风辛险脂投畜资串规势模醒整企体县呈校现臭不迫断款扩璃大苗的纱趋阔势采。0勤9年耍因伸为含世谜界胳金恋融坐危疮机黄持固续潜的厕影溜响号出云现缎回堆调最，花根坊据C街h穗i模n滑a葡V嫌e垫n填t超u泳r海e对2庭0啄1工0年辆的肥预错测疤，饲风闸险骨投予资省的伍规烤模散和表投收资跨案迁例宅数除量夺将饥会侍快田速衔恢赛复止并豪增洁长乱。0极9年训中把国果创纠投逗市报场善的止调声整增并石非汇投吵资杂热育度耻下期降伤的形开露始望，省而赢是蓬市格场叙高币速气发供展菠之灶中逝的芒短锐暂告回狼调仿。2燃32盖0齿0上9年犬我白国铺股播权扒投珠资镇市皇场范规雄模割达逗到1悲1疯5亿峰美六元项（爷约7山0咱0亿帖元康人遣民恼币删）—恭—整催体皂规仅模怨发甲展挺较辜为凑平次稳2烤4短羽暂川回腰调贡后屑平蔑稳昆增盈长：从0陷7年筐起民国辽内沈股陶权恰投咐资雪增廊长顾较皂快后，0换9年股学权投识资案壤例共披绘露5激8掠5起，涉朵及1尚6行葡业，金拼融、连康锁梅经驳营诸、苗能炊源亩、诸食挡品涨饮佩料陈和灵制启造巴业颂投李资简金绵额铁较倘高柄，搜均塌超窝过1序0亿很美离元葵。焦其极中旬，脱金陪融领锈域更要是达9呈9贫.伴8叔8亿董美蚂元检，叉位巨列盒行业镜首查位悦。从2皇0磁1拆0年利上包半悬年来菜看，翼各分类梅股夺权蒜投戴资或机卧构尊均绕加嚷快饰了兴找图项忧目拣、穷挑壮项摇目到、健投妨项昨目怒的巩步槐伐弓，克同取时咱，窄随狱着敲市筐场让的寇逐冒步托升呈温偏，谨融键资龄估凯值熟预岩期矿也巩在炎逐通步勤提起升乘。椒二气季接度捏十师几义倍蹲的额高民估么值些又塑重钢现树市凭场伯，浑在裤此危背腐景灰下，害进腿一破步明经晰雨投筑资拴原京则歌、勿锁披定恢热悲点些行血业律、托拓陪展留项猪目违资蔽源累渠列道肾等寺将霞成扮为邻下一蛮步各咱类富股曾权饰投帅资登机悉构饰工渐作双的叼重鞋中的之重。2特0啦1穴0年图二筹季惰度台国困内瓶风序险泡投赛资促市羞场持整紧体抚规翅模炭和隐行仿业泼投距向劫规食模料分谱析2韵5投礼资耻案途例雪数静量环貌比有煮所稼上她升很，敞但门是吵投法资狮金纷额病出遍现回努调。二布季析度调共叔披刚露朱投烛资甩案鲜例6粘7起滚，粮投蓄资掠金纸额4俭.榴8霸2亿压美管元踩，净环刘比锣分裳别白上期升1腿9温.赠6卧%。蚕平扶均闹单伟笔左投苗资骗金陆额7正1绞9万畅美佣元胁。行蔬业闲投法资总集杆中脸度诊进猎一尾步我上混升谨。欣互粉联鬼网粉、奸制敌造盛业障和者医劈燕疗成健北康三府个泪行辩业同投苹资枣案胞例往数自量则之焰和杠占栋总艇数陡量需比做例缸达6役3躺%，马而遗投垂资芹额卧之透和简占仅季杜度概总胞投晶资摇金堪额蒜的7香3扰%。然其久中注，防互紫联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投资行业成功的关键6

因素投资项目最终退出方式的选择投资机会的发现、甄别、谈判与联合投资的能力投资行业的集中度分布情况投资的规模和投资项目个数投资管理的专业化程度和声誉投花资什行缸业愈关忙键处成氏功妖因彼素穿分壳析器（Ⅰ）3纱7投资管理的专业化程度和声誉专注于有限的行业或投资阶段；“学习曲线效应”；提高甄别项目机会能力、构造最小化损失、抓住核心问题及行业竞争优势；对与特定投资相关的资源(比如融资市场等)更加熟悉。有声誉可获得后续的和大额的融资；业绩的持续性；被投资企业为了获得声誉高的投资基金资助更愿意折价出让股份。专注于某个投资阶段和行业等可积累难于模仿的内部资源可获得相对竞争优势。投堵资祝行驱业巷关摄键渐成梦功李因探素窃分梢析郊（Ⅱ）投疑资恐机脉会涂的赌发今现负、甄逗别、损谈妥判傅与禁联抖合程投大资怜的放能锤力3告8机会发越孝多咳、槽甄拥别项款目能丘力秤越猛好示、灭获辟得乞控赤制薯权调越赢大蒜、鞠持维有耕股落份降比织例时越苦大报等都虾对红投选资县绩梨效及产才生积稠极影逮响。联合避投窝资通独过鲜资业源瓦共我享可顿获疼取最更境多写信晓息登，们获驰得更高琴回狼报置。联足合宵投窝资督可父以哗为言投刚资夏带售来患较言高穷的钥内个含捎报宁酬饶率踏。联赚合更投郊资贤分犹散诉风惰险减懒少哪风驶险晃暴描露怎；绩获坏取免第抢二疯意玻见背，绘改愿善舅项挪目孝筛施选虽；漫和厉经拘验吊丰还富塞的觉投销资数家丘联轨合运的况认休证学作碌用慨和梅声延誉满效晓应辜；串打由破话精掀力必和留时郊间娱约亲束；可垒以智投膨资爪更扁大他的笑项翠目箱、六跨证地旅域垄及科跨详行预业弱投豆资勒；隆实连现俯资友源才和隶能功力毙的践优寻势奶互傅补什等宝等惑。投娇资俭行耽业去关砖键草成稳功祝因续素惜分叹析它（Ⅲ）3须9投航资腊行躁业敲的淘集愧中度繁分堪布行业集凑中目度魂对慨投资资腾的连绩际效格有泼很狐强那的昼正很面便影病响。呢成烫功退罗出盒不株同的行跟业撞间弯有践差绸异，悲生凑物杠科吴技魔、荷网言络匀等芬新哈经君济算领胖域毛中每投滋资倡项仙目巾成村功门退衫出赵的垃概骡率更更咽高粉；抱通脆信校、惠网签络坚、绞半吗导评体喷行危业便的退刚出挥回景报藏乘兴数搬最肥高皇，沾紧随咸其贞后困的企是乌计寒算饼机控软杆件羡和饱硬淡件打行里业判。某些层行陷业腹、形某织个妙投辞资领阶况段口和银地铸域奸蕴锈含牵着岂较湿高衡的赖投颜资傲回棕报对。比摘如遍，惹投叛资急在结新拼经陆济攀领影域者（辟新秩技肢术鸡、意新紧能调源珍、尘新贝材睡料到和辱医洁疗柏健卸康突等使行雁业折领卖域狸）惰，啦投艳在存风占险颂企尝业统的俭发奴展给期巴阶所段笼和助经紧济