全球资产或将进入再配置阶段1313沪深摩尔金融

处，可能出现市场的一次大级别回调，其中的逻辑地是从经济周期的角度，论述贸易摩擦的起因，以及国家博弈层面上可能出现的情况，必然对依然显强势的市场造成影响。从周期理论的决定的发生，虽然不会以相同的形式出现，但它的确不是能通过市场外部的而缓解或者消除的。经济活动所承载的产业的。这种会随着人类在社会的其，由于国家权力机构的政策性变化，会导致其主导的经济体兴衰，由此的机会正在08/18》（上、下部）之后，有个机会与在芝加哥市场工作的小伙子进行沟通。当时的状况是，市场一片看好声中，他们预期市场再涨个一年也没有大的问题。逻辑是它们法，原因是在关注的长期国债收益率走210年期的比值出现了历史上多次美股前的征兆（见图1、图2）。尤其是，高盛大宗商品指数与标普500指数的比值自今年2季度起就处于历史低位，它表明要嘛是美股高估、要嘛是大宗商品的价值不正常地维持在低位。但我们从市年通过全球ETF指数基金投资的资本在增加。2017ETF基金的规模增加量超过了过去30年的总和。突破了3万亿。而201855万亿。这类型投资的，在市场通常是由电子盘。的市场力是令人的。当时我与那个在的人的一致看法是，贸易摩擦深化后，中人群一致论为，只要再施加点压力，中国经济就得然如此一致。中国的社会精英层，不也是认为的战略过于前出，想改变全球社会规则才是遭致发起中国负债是%，为0%业是0%是%。很明显中国的负债是远低于的，但是，这里面当然是有水份的。因为，中国的企业负债中，有大方P项目的负债隐藏在其中。不过，长期以来就是个信用消费国，居民人均存款不超过00。而中国则是东亚民族最典型的高储蓄国家。即便是起于2016年的供给则的杠杆转移34万亿余（见图3）。所以，我个人还是认为，拉长时间看，贸易摩擦的持续，经济体的并不是很大，而对于无完整工业且信用消费的，则会对其经济造成的，这是我们对于高杠杆状态下的市场不看好的主要原因。图3：中国居民存款与同比增速 源于银行统计司）司司长李魁文在10月12日上表示：据统计，2018年前三季度，我国货物贸易总值22.28万亿元，比去年同期增长9.9%。其中，出口11.86万亿元，增长6.5%，进口10.42万亿元，增长14.1%；贸易顺差1.44万亿元，收窄28.3%。而9月份，中国对贸易顺差341.3亿。路透社称这一数据“创”，9月出口增速和贸易顺差均为今年2月以来最高（见图4）。本质上讲，加征关税，即与“扎”一般。但从此次的贸易摩擦看，是人率先发起的动作，中国只是被迫跟随。中国对其他国家并未增加关税，相欧盟以及东亚南各国还有降低部分商品关税的动作。而则是对世界各主要顺差国进行部分商品的关税调征，贸谈判也是在先征税并部分实施后才得以签署的。 派员的说法是不正确的，“扎”的不，而是。人在这个过程中，以征税及挥舞大棒，达到其想达到的目的。但的三番五次却丝毫不见效果。现在着急的应该是，他更希望回到谈判桌前，开出的2670亿还没有出来，就是在等的反应。但是，中国商务部与部的人的态度，贸易摩擦经济的影响，就是开足了2670，也只影响中国经济问题的0.68%。而贸易摩擦对的直接影响，就是的最大国，如果间互相大征其税，中国对无贸易顺差，就不会大买美债。而目前全球进入去化，各国竞相抛售美债转而以其他货币（日元、欧元、）作为外储。这种情况如果持续，美其利益链条自然会遭重创，这对这样的高负过去两周遭遇仅次于今年1月末的，的第一反映就是将市场的归咎于美联储的加息。但事实上，美联储的加息还真骂不着。自特朗普上任以来，进行了大幅度减税以及大规模的财在升值过程中都不同程度地汇率大贬，原因还是在 外债过多。而这个国家也借债投资。后，率上涨是奥巴马时济陷于困境（见图5）。目前看2季度的GDP增长率虽然为4.2%，但看一下它的赤字水平，就知道这样的增速实际上是通过信用的扩张带来的。而与中国打的结果，已经令其机电产品的终端销美债收益率上行，令市场的实际利率上行。而令股市的是，长期房屋抵押利率突破了5%（见图6），2008年全球金融的就是房屋抵押利率飙升到6%以上，直接让房利美与房地美的次贷爆仓。所以，可以理解为什么当房屋抵利率上行突破5%时，金融类会率先作出反应。独立于政治的美联储，对加息的动作是根据了市场的实际利率，并对的资产价格产生影响，而这里面最重要就是住房利率，它的走高，会令风险而我们认为，在市场大量的型投资的杠杆电子盘，发现一个趋势终结时所作出的机械式反映，只会让市场处于中。而最近参与外盘的人可能会发现，原来日间波动40个点左右的NSDQ100指数，最近的盘易随便都有超过百点的波幅幅度。 怕是这一状态会持续到的中期选举之后。2016年时，我们通过的八字率先在结果出来之前，推测出人候选者的（见图）。庚午运丙申年上，乙庚合克甲，当然是代表党的甲午不利，所以，是当选。但今年就不一样的，今年是庚午运戊戌年，的中时差12小时（特区）。参考选举日确定的时间，依然是壬寅日。所以，从八字丙申甲午 乙巳与大运流年庚午戊戌看，寅午甲午一柱得利。所以，今年的中期，党可能在两院胜出。而从的看，据机构进行的选情评估，众议院7个席位继续向不利于的方向倾斜。而从无竞争席位的分布来看，胜券在握的席位从2014年的36席骤降到现在的3席。从总体来看，守住席位的概率仅为22%左右。换句话说，目前的形势十分险恶，一边着中国不肯退让的局面，一边还要面对国内中期不利的因素。因此，在处理棘手的对华本周中意图将中国回谈判桌前，其实也反映了他的焦虑。其次，也将在2020年迎来 长党的布隆伯格。这个比普更加富有的大亨，决定参选下一届，主要原因就是他认为到的体制，他代表的退出全球气候协定，并且极为厌恶的拥趸的能力，更能够获得优质选民的支持，能够对形成强有力的。第三，为了一己之私，美方不惜让世界重新成几个对立的经贸，不惜制造鸿沟，摆出不惜下一次全球性的架势。我下中期的结果，以制定应对策略。此次中国市场节后的下跌，很明显是来自外部的风险传导。而我们认为，在中期落定之前，中国市场会处于蜇伏等待的状态。如果中期的结果是党在两院获得优势，那么一意孤行的长经济经营，经济界商业大多为党，并去两年来处于“扎”状态的，。或许会因为这次中期带来更理智的转变，否则一味抗争到底的结构，必然会一场全球性的金融。2017沿东边线路经浙江慈溪到，10月7日一早出发，过福鼎进入温州地界。中午时分一的货车201771点多停温州服务区吃饭。而后进入台州地界，的货车比温州还要多。限速120的高速公，能开100就不错了。20177月时好。到慈溪停了三7、8个朋友小聚聊了一下。在场的有银行的、有执行庭的、有外贸出口企业，问他们的经济情况时，执行庭的兄弟说，目前慈溪大1052010年时少很多，现在的企业进入执行阶段的总量是500多亿，经济情况很不好。但是意外的是，外贸企业做电动工具的兄弟说，他们的情况非常好。我说，可能是因贬值的原因起来8月中国机电产品的出口的量大增，这可能跟商家屯货有关。而目前市场美互加关税的恶果。晚上9点半过杭州湾大桥进，一货车依然很多。当然， 很多是长途自驾游赶在12点免费期过的车。今到了，9号中午一个区的经济城老总夫他们每年增长都达到或者超过20%，从来就没有感觉到金融。今年9月份的交过之后，区里而再交。因为，已经完成全年任务了。我问那么好，因为我知道他们的经济城是虚拟的，一栋不大的五层楼里面着几万家企业，当地的政策是地税部分返还95%。据他说，霍尔果斯大量的文化传媒企业注销，原因是先前允诺的返还没有兑（前任的事后任不认账），还有一个就是案营改增的问题大量增加，他说应该不是，而是原来所以出现大量增加。我回到厦门后，也与的的民企目前的日子越的80%，除了对国家战略行业的控制以及对民生资2013、14年时大量的融资并购巨大的杠杆用于并购。当减持与并购定增受限政点，就是由于社会代际的变化，主流新进职场的95我们之前，整个中国A场包括场外质押盘与场变化看，是需要有新进行彻底置换，市场才可能出现像样的行情。而前期有消息说将有22.9万亿些进入A场的量将控制在6%以内。这就点5控制质押盘爆仓上市公司股权的，已知的是22家，这也是一种置换方式。所以，如果把这种现象当作“国进”也是不太客观的。再有，方星海我查了一下至10月12日收盘时，沪深两个市场的总市值为44.5万亿。 那么引入的12万亿将占有有比例将相当大。所以，我们认为如果未来市场真是最顶回落，必然会全还有一个情况是，前市场的反弹，有大量的私募进小到10%之内，因此，蓝筹股在节后出现，上证50指数成分股普遍性抛压。就我了解的情况是，现在银限制民企险资增资，而某些民营险资资管称，原来他们投资二级市场的总量在180亿左右，目前的总量只在20多亿，想增仓抄底也没有钱。这让我们不禁猜想，此次的市场压低，是否有迎合入场未来的沪港通、通，又能涌入多少？这一系列我们认为，还是要在中期完成之后，待争有了比较向好的预期之后，中国的A股才会有希望。波动还是要做一番分析。事实上，我们自3月初时，就所以，A股没有太大的机会，趋势性的下行，必须靠政策性外力的改变才能逆转。但是，没有看到1928年开3份开始，我们就建议各位看官以小仓试空，而且，对所以，挖墙角还是比较符合在贸易摩擦状态下的行动。今年9月份之后， 着N00指数的楔型形态。而这个过程中，依然是只做空不做多。有些朋友已经获得比较好的大利。而此次期间的市场，我们很多人是从中获利的。由于我们之前给予的做空策略，与市场的波动构结合比较妥当，坚持单一方向的，是不容易将交易思维。这是的一致性原则，尤其是当N00自02下行之后，市场出现主跌段就一定不会被漏掉。为什么我们主要策略是做空NSDQ100指数（它与纳斯达克市场科技100指数高度相似），因为未来之争一定是在科技领域。而纳斯达克市场最C段上行的前期。就目前观察苹果公司与亚马逊公司（89），我个人以为，苹果公司的情况还是好的，之前它海外回归本土的利润，有个1000亿的回购，令其股价跳空上行。但我们认为，海外利润也是公司的利润，而回购潮出现时，有不少公司是利用海外利润回归的回购过程中，公司的高管顺势。从华尔街的上有看到不知道。我们只是认为，公司的高管，不可能不知道市场的已经是高估状态。再者，苹果的库克却着催促其将海外代工厂回归的。事实上，苹果每年需要5万左右的年轻工程师，而市场根本不可能提供。目前的政策又对华裔留学者极为苛刻，就算想迁产能也很难如意。贸易摩擦由于总量不对等，真不能排除2670亿加码后，中国采取非关税对应。每年苹果公司合情合理，但如果这么一来，苹果公司就算能在生在也要加税了。贸易摩擦的影响是广泛的，它必然现不相匹配看，NSDQ100指数本身应该还有一次下度，要比前面8、9月份时大得多。所以，在策略上，应该考虑不要轻易使用100倍的高杠杆，以投射到NSDQ100指数上。所以，本段的策略，是来扩张平台结构的C段下行预期，是破掉其A段的低点，即23344.52点。而纳指目前的结构是下行推动，可能只在第一个子结构的IV段中，未来这个位置然，未来这个中期下行段，可能会持续26NSDQ100指数情况看（10），后面或许还存在一个本级末段上行。但观察其15分钟级别的走势（11），1202：30低点上行非推动，这个305分钟级别的底背离（12）7240附近，到时候还是等背离出而黄金的走势，已经在1010日是作出过提示。目前黄金表现得与指数不一致，主要是由于全球避险盘推动的原因，未来黄金方向是做多的，在ETOROGOLD交汇。如果有需求者，可在间或者群聊室另行咨询还有一点要强调一下，期间ETORO平台的数与量都超过了50%，这可能是因为我们挖墙角的策略在市场之后引起的人关注。但我们强调参与这样的高杠杆平台还是一个白丁，根本就不懂高杠杆的风险控制，我们还是建议最好不要用杠杆盘。如果没有扎实的波动原理或者缠论的功底，又没有建立自己独立的系统，最好不要参与这样高风险的。我们这里所提供我们的预期都是对的。所以，者还是需要有自已另外，关于原则，在上一期的《繁荣极致后09/08》一文中有，这里重复择录以供各位新来的人参考“这里有几点说明，第一、ETORO平台。虽然它看起来有点土，网速也相当慢，便捷（有总比没有好）；第二、平台的安全性据使用的网友反映还是可以的，进出金，都比较便利。当然，我只做股指波动结构分析，是不是安全我不做背书，你们得自己考证；第三、我们只建议有三年以上杠杆盘经验的人参与，其他没有做过杠杆盘的，不知道杠杆盘的厉害，也不知道风控。尤