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文档简介

国际财务管理外汇风险管理中山大学管理学院财务投资系辛宇1外汇风险管理基础外汇风险是指一家公司受汇率变动影响的程度会计风险/折算风险AccountingExposure/TranslationExposure交易风险TransactionExposure经营风险Operating/EconomicExposure交易风险和经营风险合称经济风险(狭义的经济风险只包括经营风险)EconomicExposure2ThreeTypesofExposureTranslationExposureExchangerateriskasappliedtothefirm’sconsolidatedfinancialstatements.TransactionExposureExchangerateriskasappliedtothefirm’shomecurrencycashflows.EconomicExposureExchangerateriskasappliedtothefirm’scompetitiveposition.外汇风险管理基础3外广汇效风奥险菜管醉理秃基烤础会蓄计秩风昌险T抵r评a餐n蛙s蹈l役a额t疮i组o哈n竿e束x事p文o扰s宋u械r盏e思a嘱r叶i晒s探e哗s沫f怜r阀o却m氧t享h苏e逼n集e欺e兆d师t巷o评c柱o煎n腰v句e赚r四t弱f男o衣r迷e似i报g绩n剥c船u参r洲r衔e贿n秋c郊y都a剪c淘c缝o牛u钉n晚t定s耗,矮r左e寒v卷e尼n晋u古e避s陶,哨a锈n伐d两e壤x予p胀e皱n绒s打e忽s呈i垫n洽t影o数t锯h传e同h汤o像m焰e膝c普u笑r剖r用e乳n呢c络y早.由步于纸汇子率梨变内化疯而炉导堂致慕的患资并产主负鼓债蠢表船中臂资翠产安和愿负崇债谊的瓣账摊面倘价油值乞以律及倚损纹益自表菜项尼目昂的贯变董化U贷n戒a喂n垂t理i贞c亩i累p球a崇t洋e篮d猛c林h舍a扒n俯g绞e拜s舒i脑n企e径x咱c踏h趁a偷n饿g骄e侦r山a矩t毒e咬s程m街a抄y肃h圈a秧v剪e败t击h累e教i拣m存p额a炒c握t教o舌n余t尽h灿e取c就o拆n泳s嘉o肃l旁i刚d劲a眼t乏e宫d吹f施i绕n肆a戏n缎c暗i号a含l它s谅t喷a唐t席e惭m杏e棍n掘t摸s劫o里f如t炭h覆e腾m丸u蛙l那t饥i坝n弹a万t疲i期o键n荐a窗l颗c罚o阻m兔p边a女n却y有危关烟的府资庙产破负牺债差表乞中胳的搞资哈产容和脉负旦债暴项估目捉以剃及骆损盏益桂表仰项威目铜已忠经融存傍在所盟产加生位的堡汇洲兑漏损凉益乡丰由限会悼计腊准岸则反的霉具绒体美规片定南来所决悼定茫,话并陵且亩仅河仅桶是权纸芒面怒上出的由超于虑会恼计尝风蜂险添是听建食立虏在伏发拨生耍在龙过竿去剂的边企爆业染活啦动拦的暗基肾础察上代的团,控因选此率,桌对凑会吴计跑风府险经的禁衡绝量栏实梦质测上狸是恋面蔬向付过蛮去生的4外退汇评风卖险保管番理艇基丢础交容易梳风素险由以于楼汇证率知变绘化策而甩导柴致沈的首在繁外解未作结扛算岂的纤、忍以滚外罗币球计蜓价何的漫合固约或(万即白该券合堂约闹会谈在准未厘来盐产过生付以解外绝币四计刑量捕的立现疗金明流锁量纲)汗价转值检所跪发百生谱的咳变路化所古产候生厌的妇汇隔兑公损案益漠实虏际坛上沈是骗由医已竿经翅存另在犯的舌合拉约肥决左定但,嗓并晌且聚是傅真定实须存街在都的合焦约笨已割经耳存愚在菠,枪但仍将辅在绳未总来汽某排日犹进统行沃结菌算由越于逮交混易撤风鼠险亮是秒建澡立边在倒发命生犬于雁过跨去碌的朴企认业任活堵动哭、阵但诞将耽在头未努来塘进夫行溉结劈燕算遍的酷基朋础绘之燥上石,抓因针此雾,料对至交趟易美风杏险范的喂衡虎量舱是袜面莫向顾过咳去粗与溪面会向裙未叔来交的部混旅合已数经慈在帜资任产花负透债种表可中泪反重映茄的涌合未约蕉部耳分锯属餐于绘会训计妥风恒险牌,追而塑尚跟未六在召资层产筐负名债葡表驴中药反丧映直的厚合岁约之部歉分拣属缎于俱经饱营烤风击险5外故汇袋风煌险悠管恶理律基涂础经墓营默风绪险由暖于性汇党率姜变斗化具而晴导塌致侨的猫未建来/预包期页经睬营郊现趋金布流嚷量盟的正变巩化所缠产骨生闲的狂汇查兑往损萍益丢是暮由傲公户司沫的笑未蹄来健竞驼争扩地宫位冰的盟变刚化对来帜决比定勒的验,敬并雅且焦是疑真怠实爷存椒在搂的传,席如让销娇售狐量世的删变聪化鼓、许销千售垂价谈格欧的偷变射化码、谈销脱售画成横本暑的扬变帐化恶等葛等与杨未桃来狐的助销粱售壶相闭联静系述的滥收筛入秆和傍成累本由患于幸经堵营配风告险科是励建获立与在爱企牵业趟未桨来誓活屡动路的桶基范础菊之礼上聚,堆因杠此上,版对裤经帅营旦风浆险昏的游衡形量谨是理面编向忌未午来告的斗,仓很县难廉进姻行公准议确蒸衡驻量任驼何歪收慌入侨和舟成阶本扰受塑到撇汇葬率啄变嚼化据影队响称的勉公贼司槐都阴存食在步经或营哈风注险恋,卫即落使厉其军是管一风个黄纯瘦粹挣的调国督内邻公剩司杜,烘并来且舞所社有框的苦现料金蜜流厅量板都细由递本鞠国躬货薯币乏标甩价6外盘汇娃风坦险创管甩理减基仓础会盐计械风狂险圆、守交罗易贱风摆险奥、剪和棚经而营景风谜险会权计蓝风泪险歌交疯易迟风卷险棍经宋营摘风歼险时勺间发警生什汇偿率对变迁化7外袖汇坛风飞险贿管脱理浑基刑础三贫种屋外冰汇伐风卖险盼的向比绢较交顶易披风岗险巴和饭经宵营漆风烧险垃是皱现丑金娃流彼量欺风拢险泻,躬而数会惩计阳风史险耻是征非敞现哲金服流愚量呼风说险经僵济祸风危险贷是大指盖当必汇旅率闷变踢化蜜时如,裕公榆司帝价添值钞(呜用拌预蚀期粒现窑金疗流阳量枯的夹现狂值箩来颠衡票量姨)啄的悔变仁化骄程监度挣。经夹营只风庸险妨是辰汇付率些变托动削对姜企邪业版未抵来赔交晴易受可插能偷产渴生敏的码影恢响梅,捆而遭交波易掏风渣险擦和棉会谦计委风抖险度则染是侵汇谁率膊变附动第对震企幅业痛已剂经记发加生萝的研经晋济辽业诞务胃产宾生浇的拍影晒响经砌营钳风柜险衣对扶企词业熔的赌影招响龄是珠持框续共的疏和焰长中远膝的蚁,殖而纹交行易愿风视险乏和犬会锄计膛风版险死对壮企泪业然的泻影辛响保是序短摇期尼的守、冶一执次率性拴的经娇营厉风灾险挑的索管林理脱比爸较偷困潜难挡,复而乡丰交锋易竖风未险掩和捞折逢算兆风犯险点管验理饭起窗来城相绳对咸容夜易面一缺些8外们汇烫风慌险梨管任理份基语础外腿汇划风奥险参管蜓理卫目暂标会祸计航风丢险距最竹小挥化由甩于陡汇苍率糟波恐动籍而弄导急致采的愿盈缝余蜘波切动正最喉小烧化交撇易蹲风公险禾最天小袄化经洪营贪风擦险如最浙小骗化外催汇街风纵险殖管脆理厨成喉本怒最城小箭化避湖免客巨信额嘴外散汇剖损统失T布h待e垦m度o极s淋t宫a泳p刃p汗r叉o贿p详r鹅i共a顶t着e风w股a品y软t胶o角r车a仗n稿k答t通h腥e洁s糟e透o本b雪j始e盼c苏t芒i范v鲜e碎i秧s乏o宜n伟t桑h违e漫i甚r川c鬼o获n洋s汽i竿s挺t极e疤n艰c免y管w酬i庭t钥h异t沫h恒e袋o贪v涂e瓜r秘a做r柄c租h廊i桃n携g暖g泼o窑a照l严o矮f车m泥a甲x森i进m霜i旱z唱i梯n双g大s才h匆a绒r壳e惧h贞o矩l勇d掌e慕r毁v禁a电l陶u婶e塘.A监c盖t劈燕i艰o握n驱s御t间a仗k命e尖n才b党y吓a依f肠i花r抛m挺t呜h旷a杜t乳d备e获c悠r丙e拨a益s川e顽i唐t改s曲t虫o旨t酸a郑l挡r孟i犹s谣k脱w耕i斑l宣l芹i袋m夏p阿r舞o门v雀e烤i崇t乖s典s荷a隙l尺e否s竿a衰n号d筑c鬼o辆s药t霸o级u肯t腔l联o习o膨k刻s追,傍t拿h化e科r贤e盗b欧y由i姨n熔c消r驼e联a策s枣i险n肿g宇i联t坏s烤e情x彻p慌e搜c悠t肥e醋d兰c辰a授s谈h武f赖l恰o醉w锅s统.H捡e听d恐g内i龟n勒g扫c槽a牵n共r摄e阶d平u杠c至e匆r裳i酬s缩慧k奴a旗n昼d栽c维a旦n咱b旬e寨n握e桂f俩i缝t勒a缎c唱o铁m克p魂a宽n律y深.9外霜汇崇风戚险丙管堪理秘基喂础外印汇虽风灾险誓管渴理唉实故施冲程杯序确肯定添恰领当拣的柔计肝划牙期预台测倦汇石率野变敞化表情刃况计附算也外惯汇忠风慕险雄的耗受厦险配额确研定租对黎外层汇说风惠险宣受趋险黄额仍是踢否汁采放取锁行驼动选脾择乓适敏当睛的异避茎险哄方毁法1攀0外畏汇敏风旬险沉管气理另基森础外见汇鞋风竟险劲管戏理酸组蛾织违及奥其孔内代部床控忙制集枕中局管葬理V踢S分邪散赛管偶理集狱中枕管辨理剖的邻原晕因荷:基当宰地扭管竖理立者酱缺钱乏刘整休体箩视扎角希,柳更墨多衬关捆注添自袖身求利仿益直;每公漫司俱总远部治具展备振全洗球当视浓角承;敏分柔支钉机引构客之丘间广的栋外颂币浴现搁金惠流顶量连及花外披汇乐风斑险励可默以内相城互吩抵经消盘,唤从伴而职避块免气重阅复弓支备付晓管退理漠费啦用C狱e详n廊t凑r略a拳l惜i糟z铲a稿t粱i芦o筐n脖o尸f资e年x禽c裙h棒a夏n叶g慈e摸r马i近s药k层m独a守n模a济g石e寻m扔e墓n朽t警r互e肥d恐u吼c该e泼s湿t凉h鞋e嫁a疫m闭o弄u级n忧t雷o蹄f驼h施e锡d甜g挤i讽n茶g咽n送e今e和d乓e倍d宵t迁o饼a优c辉h柳i麦e刺v害e钥a马g往i青v祝e葡n茂l懒e银v困e纤l抛o桨f丧s吨a序f核e阳t亚y喜.集纯中级管阶理匠的淹成巾本脊:扛缺议少尺对气当狮地豆具草体勤情踏况矛的套了装解闪;叼不们能免为变当护地富管鼻理蓄者柱关改注纸外扩汇答风玻险拼提胖供线适筋当剥的号激捉励一般种粱改趁进丈方量案框:吐分冻支嘉机示构毫可拳以症按尝照穴一卖个筋协拴议哲的申汇掀率连与甚公殊司景总粱部观进碧行副虚昌拟缎远葛期散合揉约滚交剂易迁以添对减其伶外瓣汇餐风涂险炊进恐行饿套医期辫保紫值啦管淹理炒,按但帆公腰司肥总柄部色最弄终腿可命以求决挨定勇是址否瞒需碌要禁对捞该跃笔宇外平汇唱风现险叫在患市桃场乏上飞进行行课套址期刑保翼值1状1外通汇很风析险织管剂理盟基源础外屿汇衫风恐险骗管扛理车组叮织锻及主其匪内融部扔控败制日己常傍管木理葵要店点交清易趣者厕、涌记亏录绣者生和街监晓督酸者躁的桃职霉能架分赏离S宁e纳v筝e高r棵a侍l撒s喘p模e健c渗t同a肾c泄u舒l战a五r茶r高i肚s殿k患m结a衫n膛a湖g电e挨m仆e选n姨t珍f胀a敏i同l岗u境r兄e崭s杰p括o究i勾n谨t流t卸o康t贸h州e某n化e雁e手d腿t丝式o享m情o闸n谅i蔬t宋o季r维a姑n古d武s婚u恋p伶e埋r姨v寨i率s层e馋r笑i悦s海k骑m蚁a包n振a京g逐e茶r绿s育.报舞酬浸安象排肢,间如镰延沉迟貌支捆付歼交裙易葱者竞的冲部矛分推薪坦金衍踩生爱品裤的趟交旦易船规别模名应恒与泉其养外飞汇小风谋险窜规鸣模丧相集适扇应量,拖逐咐日年订饶市1英2会末计粮风傻险蔑及鹅其桂管刘理会魔计挽风态险椅的骗产萝生饿是衰由胳于静需敲要协将粥外句币疾帐白户身、董外抽币排收假入抢、系外桐币度成络本烘费炕用眯等闪转耳换漏成屯本随国愈货枣币鸦,景主坡要涛影仙响百因判素苦包叼括阔:外渣国典分耳支谦机限构筛业咳务逮所然占隙的昌比位重外踏国赌分象支搬机忽构棉所斤在纯国嗽货将币佣汇推率挑变槽动贫的涛剧钻烈胜程玻度使燃用冈的沸折再算锡方渠法1若3会警计筑风填险承及宏其荡管狠理流乒动/非港流楼动今法盛:子岭公窄司卸的缴所坊有副流齐动按资捞产勤和感流五动赠负跪债只都穴按锄当早前余汇笼率匙折童算栏,墨其轨他档资浆产耽、况负爱债迟和瓜所择有议者拢权决益埋则穿按秧历杀史碑汇乱率指折蜻算定,絮汇午兑旅损校益面作带为坏当尘期骡损写益活在约损炸益粥表症中击列晓示会粱计轨风所险嫁暴纸露锣部翻分泳是叠其泛营转运浆资纱本折居旧崭费行用诊、昨摊堤销劝费蔽用巨按姿历虫史倒汇组率经计冤算熟,酿损症益尖表状其失他忌项旦目罢按姨平挠均彼汇闷率禁计揪算1便4会竿计诊风挣险宜及始其阶管腔理C肺u英r给r耐e箱n雕t化/肠N瞎o葱n智c途u丧r纠r拨e钻n导t飘M肠e田t书h浊o抛dT摄h皮e瓜u雨n乞d羊e司r它l乖y底i昨n堵g呢p尺r助i粘n研c白i残p骡a箩l围i泳s诊t竹h寄a铃t浆a姥s欢s弃e逮t蚁s您a远n颠d揉l饱i携a躬b尤i车l酸i怪t戚i快e窝s而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