企业并购案例课程

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股东协议：作为SPCA和相关交易执行完毕的一个条件，阿里巴巴、雅虎、软银、阿里巴巴的一些管理层人员和股东将签署“股东协议”，向股东授予并限制他们的权利，其中包括但不仅局限于董事会代表权、投票权、优先购股权、转让限制。所有相关交易完成后，阿里巴巴董事会将有4名成员：雅虎、软银各指定一名，阿里巴巴管理层指定二名。

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第一轮收购是雅虎以2.5亿美元现金收购阿里巴巴2.016亿股股票，并以3.6亿美元向软银收购淘宝网(TaoBaoHoldingLtd.)的股票，然后将淘宝网的业务和雅虎中国业务交给阿里巴巴经营，这样使淘宝网变成了阿里巴巴公司100%全资控股的子公司，而软银则从中获利3.6亿美元。两目轮警注塑资

第二轮收购是雅虎斥资3.9亿美元向阿里巴巴其他投资人收购阿里巴巴网站的股份，同时软银也将从雅虎公司得到的3.6亿美元中的一半(共计1.8亿美元)用于回购阿里巴巴公司的股票。1窃9*阿里巴巴股东共收到雅虎7.2(2.5+3.9+1.8)亿美元现金，而雅虎则持有阿里巴巴公司40%股份，成为第一大单一股东。经哪过乖两史轮竟收贯购情后2柳0*©繁S斤o执c匪i箩a谱l敞C耳e梳n霜t剑e柴r魂e等d奴S拼e字l排l旬i羞n惕g恨L捧L驼C厦|饼c啦o稿n关n弱e页c浅t监.直c佳o如l被l织a痰b饼o跑r页a黄t傅e组.救c例l境o预s另e堂!此挑次诵受裕益订最总大晴的苗要嘉数差软归银遗，讨其驱总金共跟获姓得3租.型6亿铜美劝元弄，绢并诞将晃其之中译一辨半考套犬现文。根贤据质公湿开沟资关料顾显链示命，猴阿溜里盗巴疗巴袍公杜司2迎0颂0淋1年丈第材一畏轮碍融道资扑时棋，繁软困银测联闸合街高逢盛舅等快几炭家膨投灾资恋集芦团订向党阿炉里变巴哭巴慰公观司洞注痒资2悔0欠0此0万泽美导元晚。而2滴0当0罚4年2月款该耗公省司才第糊二尽轮辞融偷资夜时氧，亩软覆银沾牵档头幼，渐携硬手灰富谦达翅、T膊D瞒F和G绍r他a倍n欢i黎t塘e等碎投悔资她机千构获再凑次言向遍阿土里尼巴娇巴掩注笔资冲约8近2有0执0万可美会元横，更其旋中幸软折银碗注设资6虏0介0验0万熟美模元持。象软铲银俯总吵共怎注绍资8鸭0许0劝0万防美千元窑左仅右出，况却穷获你得保了3溉.恼6亿告美幕元匀的过回障报误，性目州前协其盗回竞报筋率楚已叔接皮近5倍傍，纱是参一棕次汗成专功蹄的军投室资睁。2厅1并僵购骆后忙的因整赛合生叉产映经万营渐的榆整加合文化整合

阿里巴巴是类国企封闭的文化，而雅虎中国是美国开放的文化。目前二者处于保留型的模式；此外二者也有共同之处就是都推崇顾客至上与高绩效。人力资源的整合

阿里巴巴董事会将由四名成员组成，其中一名由雅虎任命，一名由软银集团任命，另外两名由阿里巴巴管理团队任命。具体则为阿里巴巴CEO马云、阿里巴巴CFO蔡崇信、雅虎创始人杨致远及软银董事长孙正义。公司将由阿里巴巴直接管理，而阿里巴巴创始人马云仍将担任公司的CEO与董事会主席。阿种里筐巴匀巴猪收长购截的提雅侧虎麦中腐国漂资贝产草。雾此火外单，卷还闪将棍共市享封雅纹虎钢遍么布稠全单球背的姥渠缝道马资刮源沉。痛至徒此类，家如霉果子再猾加妇上印阿惕里谈巴鸽巴翼旗夜下扒各趣类许网雕站推。镇阿少里喊巴饼巴闯目披前长已谢成脊为挖中抓国耐最兴大顽的涝互弄联猴网态公饱司挥。肿收系购样完口成培后资，骑阿开里选巴松巴亲仅败手膊头板的注现秀金互储民备态就柜达蔑到1沈0逝0亿魂元录。锐而给雅琴虎排则傍退率身倘于筝“顽阿畅里旦巴丘巴+雅恋虎亮中忙国帜”犬之唯后午，斧成技为钥其静战侦略犬投肠资悉者根和久单甘一珠最茧大墨股露东方。2哀2*©脸S坟o窝c行i锁a驳l详C机e着n挤t缝e奇r字e合d购S陷e乒l咏l繁i诞n骡g兴L衫L该C罗|刑c秤o忽n扁n蜓e以c份t盾.黄c鞠o侦l断l剖a诵b戒o辈r滔a侄t安e架.笛c意l辨o狗s讨e佛!阿哲里结巴优巴点并扒购牙雅吓虎券中砍国桐业羽务伴的族战隶略称绩陪效震分卵析财中务事指把标阿凭里授巴轰巴回集侵团服于2塌0蹦0耗5年9月何完补成淘对批雅附虎君中隶国贵业烈务跪的聋并片购姥交眯易兄，销该奴部园分页自2抛0穗0康5年棵开夏始才计殖入谋阿修里权巴帝巴窜集器团出财河政饰年赞度永报肺告赢。复从视盈蛾利布指胡标限的卡变遵化得可族以兆发免现拒：符并糖购汽第饮一悲年巾公梯司尤的禁盈若利朽能泄力趋并妥不讯理档想奇，丛总酱资吨产贯报泊酬委率压和际净直资舟产箩报御酬止率隐都靠有别较脑大但下西滑考，刑到州并汇购据第稼三狸年仗，惯净祥资掏产延回摩报胀率径已拳经岛超不过散并纷购乘前乒两颠年歪的寒水堤平形，普说起明会并乔购邪后勺阿膨里砍巴芬巴嫁的雅股怠东哄收斯益忘增爬加桨。从腊资乱产箩营嘱运搏指息标买看辱，迅总茶资迎产脖周趟转燃率湖变性化炸不括大伯。边并喷购况后登三张年蒜，抚集榆团迟的捧存罩货扶周京转伞率串和兵应王收呀账散款紫周益转尼率掏均只高涝于私并丈购沫前您一魂年共的鸡水披平州，默特皱别说是法并拿购闪当瓶年隆，溜两缠项玩比里率置均绒大聋幅悉提筑高企。惕为烛减租少丈开奶支异和如提分升塌效黑率虫，2着0轻0今6年3月响阿朵里捎巴设巴举公比布殖了公一塞项参调覆整芝计烈划捞，锄该跃计袜划责的痰重剥点精是途：抽整风合解主渴要糖的废客百户迎支济援难部凳门胖；伸精诊简星全艳球衣销场售旷及处市仗场极组景织肥；方在爹合旅适板情员况甲下屡，诊尽饲量摆令缘瑞各闻工即作睁团乌队变集摔中狼化解。抹这闯项叹计纵划狠在2捧0描0畏6／2灿0舍0评7财刷政领年锻实馅施宿，沾但储效朋果哨并岸不议明抽显贩，逐在杏该疏财揭政翁年牌度舱，架集跪团载的芦运佩营钟效调率编出朗现亦下擦滑挪。袋这尽说部明场两器个希问酷题原：原第理一抢，鞋并亦购书前貌雅阿虎与中爷国麻业献务怀的内运砌营袄效伏率副优昂于含阿商里潮巴得巴降；迫第家二晃，朵并鞋购议的睡整须合略和芹提中高暗效宵率倡的文压青力勇在知第粥二便年拾开扩始件显推现猛。2傻3*©她S精o疮c娘i友a耳l茂C雀e仍n午t牺e驳r太e想d从S廊e滩l激l喘i描n骂g霉L塔L套C错|持c屡o赞n炮n守e怕c露t吐.傍c垮o握l某l计a禾b琴o晋r钞a马t勒e缠.露c草l烧o则s琴e难!阿丛里园巴摧巴恩集田团首主泥要矿财主务抄指奏标2沟4*©四S闹o墓c翻i折a圈l连C毙e之n挎t拍e恢r只e墓d楼S蒜e记l恶l地i烫n起g采L义L络C顷|舌c钢o盯n叙n因e旬c葡t撑.爪c即o烘l辞l辨a猎b逝o按r遮a集t激e盾.斩c练l该o峡s午e君!2明5*©并S她o绵c敞i秤a拢l犯C呆e枝n坏t拜e泪r描e葵d超S猴e矮l南l谨i顷n教g若L讽L弄C护|膏c侮o届n趣n瓣e微c环t娱.侄c禾o瓦l设l毅a炮b化o吓r法a口t撑e窑.抓c述l帮o煮s避e狡!由琴以必上栽图由表密，厅反林映填公熊司誓增务长仓能研力甜的工两施个轧指竞标麻的旨变涨化借，鄙突音出捞反抱映秘了秘阿遥里惠巴目巴掌集驶团匙整作体首运馋作堤情览况垫。斯并筐购掉前读一胀年激，这公抵司到的龙销奖售穿收让入悔，睬资帆产求增月长饺明织显泽，悠公篇司伐发温展附。债并弹购枯后星，梦公妖司争销快售郊收裤入遮和抚利灰润核稳介步良上坐升集，犹反浑映基了搜公普司辽整补体敬扩私张气的日态引势缓。2瓜6*©挠S渔o投c兴i婆a内l喊C系e夕n滴t殖e岭r脚e算d阵S细e婆l咏l明i汽n币g头L堂L老C访|泛c踪蝶o按n蓄n狱e查c痛t摔.绝c要o军l甩l郑a习b巴o馋r凑a缺t裙e织.闭c系l愁o麦s初e城!小与组奶问粥题驾及邪解魂决止方膨案2浮7一二企把业倾并辅购百的灭动枣因值是刚什澡么头？分正析煎和寇评疤价堵阿枣里倾巴疤巴匙并言购哭雅挨虎揭的恶支雪付覆方阔式柴。并贺购谋的泽动校因

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