中国股市的风险与机遇讲义

中国股市的风险与机遇香港科技大学财务系颜至宏教授演讲内容中国股市近况乌鸦嘴与风险意识资产重估与日本股市破灭波动率指数(VIX)-投資人的恐慌指標衍生商品与结构型商品–未来的希望1。中国股市近况-云霄飞车股市连续几天的狂跌狂涨，沪深两市的市值在一周内变化超过1万亿元股民和基民感受到了资本市场风险流通性和资金过剩的后果成先生的警告美国次级房屋贷款市场的破灭日本的升息亚太地区的小型股灾波动率增加

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x1总负债/总资产ST公司非ST公司05665(0.1835)0.6066(0.1846)04906(0.1699)0.4441(0.1424)0.7507(0.2180)0.4169(0.1767)

x2流动资金/总资产ST公司非ST公司0.0385(020093)0.0158(02074)01765(01627)0.2814(01803)-0.3608(1.4205)0.2675(0.1680)

x3净利润/平均总资产ST公司非ST公司-0.0101(00931)-0.0747(01931)01227(00721)0.1157(00517)-0.1671(0.1251)0.1236(0.0507))

x4留成利润／总资产ST公司非ST公司0.0253(01190)0.1190(0.1031)0.1075(0.0732)0.1544(0.0993)-0.3261(0.6366)0.2149(0.2951)S纱T前3年婶两眨类教公载司灵特辱征满财扯务踪蝶指码标属的哗均既值丘和本标垮准忙差耕统拿计ST戴帽预估正确预估错误预估正确率（％）前1年n=30300100前2年n=3026487前3年n=3021970前4年n=30181260前5年n=2762l22判宴别龄模娘型孝超奋前5年伍的易预度测咐结赔果(原辆始腰样多本S妨T公取司)本烫模誓型所可亿在S辟T公口司候戴扛帽遗前4年漂或S题T公动司渠开胜始毛出暑现莲亏蓝损湿的才前2年纯就稿可妄预宵知作公略司吧的苗未板来躬前晨景港。郑田百士文歌公小司1末9境9瓜6和1陈9吃9耻7年纹的Z值嫌均己小陪于0弱.兼5，他表执明笨公季司混处务于仙财果务淡困患境盗之确中坡；1诉9蚊9暮8年景以看后全，侮公斩司Z值私均房诚为显负赴值守，泥表锄明键公猴司朗处日境矮极