负债管理与经营管理知识案例

负债经营案例分析

2009级MBA半日制2班会计课第六组邓芳杰、高波、李娇龙、张英飞、张旭

前言

在企业经营中是一项不可缺少的重要资金来源。任何企业在经营过程中都会或多或少地借助负债的力量。现代财务管理的观点认为：企业财务目标是增加股东财富，要达到股东财富最大化，必须使所有投入最小化，其中包括投入资本成本的最小化。我们认为，负债筹资比股权筹资的资金成本要小。负债概念举债的形式

企业贷款企业债券商业信用融资租赁举祥债某的橡目率的1窜.灰扩因大径资冰金菌来号源2籍.遣降埋低重经姻营嫩风踪蝶险3秒.谜达龄到伞抵模税头效严果4套.珍避均免啄控颗制易权铁受消到权稀腾释5磁.良财榆务付杠添杆卖效挪应哪的些诱行始业多负破债见多资淋金班密肺集孩企珠业滤容直易梁举拴债谎经踪蝶营次。典仪型爱行冻业撒：梁钢素铁辞电犁力暴航剩空房极地回产案菠例耳一搜金鲁融舰街公例司衰行即业歌背减景金针融轰街粒控利股中股冬份阶有羊限拔公纠司醋是辉国暑内转领授先教的跟商椒务殃地勺产沫公忘司苦，候其匹主索导扔开芳发调的各北鸦京必金邮融拌街费区惜域脏已命经返成惩为洲国稍家匆级捧金妇融与管里理采中铸心匪区料。霞公恩司高以略京薯津刃为巩核芹心按，切向懂全饺国虫重烟点强城诵市尝不晶断瘦拓户展促；疤致羞力冒于逐开池发烧和隶持支有态城授市届优半质前物骂业很，造提笋升莲城凑市勉价伟值集；殖为顽国灵内槽外屯金尚融查机煮构校、输企怨业岁集皆团踪蝶和伙城母市棉中秆高盛端观消汇费转者垦提性供倚高创品厕质精的塌物抛业纤产祝品奔和雪服摆务殿，社树豆立倘了本良栽好埋的主品眉牌翅形往象之。经泥营唇状唤况公辫司灿拥纪有区良茧好欲的锅盈咳利库能披力买、渔充掉裕罩的朵经姜营醋现絮金心流誓、贤强每大役的虾增旨长士潜甜力已以重及熄优室异莫的轻资掩信盗评间级恶和袭有缺力电的眼外黎部幸担吓保违。裙公磁司轧主伪营艘业株务奶突练出鸦，谨房减产王开脚发鼓作带为广公紫司辫的事主棚要射收辛入土来团源鼠。举图债净的押必裂要救性薪及急意霸义负列债裁筹绸资运产宽生凯的醋现箭金遇流欺量恼为僵公漫司低的菜业仪务宋发抚展拦提殿供撒了绪重埋要品的背资蜻金管支都持立。塔在回房董地会产轰开杆发舰行娇业框中气，缺资结金毛实纪力构强混、猫融隙资兔渠吴道港畅侵通或的疾企讲业静将佩在观竞弟争粗中章占帮据所优献势互。负情债帽筹奥资充可件以潮降盼低旅融孝资灰成玻本升，柏优停化游财疼务库结匠构荷。从培金假融划街守近冠几牙年李的佛财贝务传数默据席中贪，菜我衔们躁不胳难辣发现吉，资该辽公柿司幅非视常脉善寺于偶利伸用萌负悼债鲁的捞力芬量险。活并肌且息成享效显购著腹。报告期2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-31借款收到的现金1310540478000240000646704近脆4衬年肆部缝分桌财愁务嚷数县据单位：（万元）2009年9月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日资产总额3,914,828.802,749,877.571,562,366.961,146,100.09负债总额2,359,723.651,267,946.799,740,136.51728,986.62流动负债总额1,061,635.93690,757.01575,388.04599,301.06长期负债1,232,078.79531,500.00308,000.00123,000.00货币资金1,263,961.82729,835.59228,282.83190,615.62应收账款86,492.1560,341.0347,151.2566,227.64其它应收款99,119.0573,638.603,849.703,075.13股东权益1,506,091.661,455,306.31602,870.27404,872.02资产负债比率60.2846.1160.1763.61负责股东权益比率65.90116.9066.1957.22股东权益比率38.4752.9238.5935.33流动比率2.853.051.611.43速动比率1.421.470.500.46反敢应蒙长蛛期漆偿保债太能艺力去的送常赵用幼比耽率当包浪括尾：颜资则产费负若债剑率愁，障产轧权刃比刃率低（虏负扁债辉总苗额耳÷扮股深东来权龄益架）六，劈燕和饥现蓝金蹄流冰量男利拨息填保祥障稿倍稠数院。城前奔二滋项拿指透标命越登高逼，椅表愿明还负娘债虽程迎度异越拔多滤，普偿慎债椒压淋力慕越产大茶，省而洪现唱金宾流深量向利些息尾保轻障鞭倍果数蹈越没高辱，而表摊明专企趋业邻偿乌债献能汗力便越溪强文。长步期屈负劳债有的堂结腥构报告期2009年9月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日长期借款672,900.00531,500.00308,000.00123,000.00应付债券55,917.24

长期负债合计1,232,078.79531,500.00308,000.00123,000.002元0手0鹅9诱-窜0掩8残-堡2题8夹金毙融太街担0浙9染年谊第舒一绩期芳公玻司次债拦券腐公纯告本票期贫债救券汁评律级旁为长A赏A肿+约.金拾融旦街明本凤期厚发睡行士面稿值吨为免5笔6序亿忙元谱公丽司鸣的趣债爬券尼,盈每梅张弱面超值再为自人使民庭币傍1惨0弱0太元疮,执5颗,双6班0捷0淋万嗽张范,论发务行趟价逼格常为夜1允0弃0蛇元上/恨张初.偿简还凶商取业喝银吉行敬贷扛款厉+厚公挎司饶营析运债建券遇筹腹集椒的挖资险金成交功劈燕的铺原舱因案索例近二这上霸海斤航凉空公闲司宗背沿景上氧海吸航侨空眉公气司剥于刚1确9恭8漫5肺年社1泥2售月蚕登副记柿注毕册洋，征其粉中杜上错海粮市这财咳政帮投李资袋占邮7院3脖.尊8骡9寨%残。煌2喷0荐0煌0研年葵1牧1思月数,托上籍海馋航硬空粥有捡限纳公葡司驼整牙体径变希更虾设删立怒股辰份榜有左限茅公肥司涌，砍注牵册敬资闪本跌为窄5黄2座1暮0楼0槐万炎元露。任公贱司铃所挑发龄行剥的围A播股育于慕2绞0她0居2叛年解1案0冠月崖1冈1斥日旱在烫上派海月证掘券勿交誓易倒所早上亮市行交奖易楚。经银营肚范挑围队：国丙内淘航榜空鲜客题货浅运煎输侍业达务航历空芝客恭货住运像输槐业豆务旅陶游妄服尝务航洒空涛公抛司阿间遥的黑代质理吐业亿务其次他近：怠培改训鹊、弊广恰告条业椒务什、恋宾陶馆斜、丹旅辅游学相关叙代迹理壳等削。上海航空经岭营恐状揭况上棵海宏航矮空棒一跪直耗以弯负凡债宰经叮营掉为概主皇，古据撑财浪务浇报饲表累显令示宴近塘三棕年恒的堵负霞债严率蕉都恋在敌9饰0达%纤左系右掠，嫩这李除差了欧反悟映歉航妨空更业纠独理有崭的龟飞策机驴租惭赁意经费营家特志点汽外算，须亦斩说半明遥公构司艳初迫创文时职期垦规窄模芹比乳较与小孟,个只勿有文靠乒地明方徐政剥府摊信潮用符举怕债疼经锯营移。上海航空近远4堪年冰部伞分蝴财光务即数表据项目2009年9月30日2008年12月31日2007年12月31日2006年12月31日资产总额1,606,297.401,421,228.301,303,790.381,119,854.28负债总额1,495,478.961,382,498.451,139,717.92910,490.31流动负债总额1,013,877.93974,787.90774,895.45548,440.90长期负债481,502.28407,670.04364,686.49362,049.41所有者权益110,818.4438,729.86164,072.47201,821.50资产负债比率93.10197.27490.870.81流动比率0.34550.27530.37690.4458速动比率0.31540.24290.34540.3516上海航空单瞧位脑：绑万殊元长缘瑞期哨负留债疼的棵构粉成报告期2009-9-302008-12-312007-12-312006-12-31长期借款358,608.92253,132.47264,493.22290,363.66长期应付款103,488.87153,088.57100,193.2871,685.76专项应付款1,449.001,449.00

长期负债合计481,502.28407,670.04364,686.49362,049.41上海航空单口位舟：燃万帅元近虽三缸年何的础经答营增状村况2毕0掠0嫂6杰年易出瓣现狸经皆营子性末亏富损夹。2捏0呜0鼓7颠年锄度育公农司脏营朱业滥收致入州为咳1抓2眨3箭亿蹈元淹，棋与提上坛年云同坦期惯相每比雀增馆加茧2烤2识.漠8敢2编%亡，指但等经霞济似效醒益涨下咽滑富，鉴亏永损粗5外亿杆元讽。2隆0详0让8伴年极度察，英公衔司跪亏盲损衔1斥2怠.狼4朴9斗亿损元债，策净恨资竿产睁总跨额欺为用1的4滚2夹亿昼元狭，死负半债民总废资梨产执达真到吸1勺3吨8懂亿母元像，促负任债辈率愈高励达禁9接7汽％刻，启2岭0肝0计8窃月茂1伞2搬月片3导1多日秆，位公倦司燃现份金榜流口为眨1姐1铁亿载元载，爬短答期贷颤款加无上皱长迫期债贷犬款待总宾额敬达耻到脸7弃5赏亿滋元亡，理其枕中陷短洞期漆贷喂款榨为组4味9蔽亿引元泛，瞧面海临霉巨乘大鸽还霉贷棋压贵力京。2抵0诊0易9候年先9示月捕3枕0锡号撤，数公触司协亏草损喝1脆.系3圆4扑亿渡元篇。盈璃利傲能吓力其分粱析报告期2009-9-302009-6-302009-3-312008-12-312008-9-30经营净利率(%)-1.479-1.67880.963-9.3415-4.068资产利润率(%)-1.5916-0.39910.1882-9.8857-3.5673资产净利率(%)-0.8849-0.60530.1798-9.1687-3.0086净利润率(%)-1.479-1.67880.963-9.3415-4.068上赏海泽航量空最股话份驱有渔限盆公野司奏(防6肥0傻0良5馋9回1傻.浓S夕H橡)壁退郑市当已呜经政有欲了瞒时迁间合表给，军或帆明虽年产2跨月测完块成纹退已市换摘舟牌纹。上抱航把举损债薯经良营失咸败发的织原夫因1能.拢巨豪大互的别财息务妇风扯险抄，辅降谊低晒了舅自跌由铜资坑金工的匠实寻际哪收叹益煮率辛。2王.楼油掏价扒持滩续午增锡高厨、耻上摊海匙市箱场喝竞锣争帮激丝式烈受，司平跳均翻票恩价苗低磁于仙其峡他迷主碰要宏城御市柔，佩这金些修都岗造跑成侍经喷营挠成惑本遗太欧高造。芽由宝于萌投效资挣报洁酬披率妨小麻于闲负来债婚利垒息基率熊，柴而框导往致企连原年熟的夫亏炭损垃。3雀.测公中司页各燃项拿资机源逆紧穗张寸，托尤皮其喘飞共行导员川、室机兴务按工午程胃人躬员楚等悬人仓力笼资贡源抛的排紧楚张合，甘严司重漫制赚约榴了向公但司好经兰营猫规挣模涛的寺扩德大蛙。4迷.灿盲撇目晶扩葡充埋机跪队匀规惨模摇、蛾扩屡大贫航讯线锹网根络愉－设占潮到谦了心市词场怨，坏但公却或丢昆失车了川利奶润订。浸例罚如终0按6歪年善上带航社引龄进兴了率3归架皆新德飞奶机尘，族使势上吧航茎机剪队偶增默扩语为杠4揪8辆架悼，赴但孝是隙经仅济资效喘益块却帜亏樱损宴。负辞债乘资斗金阴在怜使损用色上相有新着耳时留间由、赖固帐定蜓利次息嚷等铁因芳素垄的橡限颂制束，幻玉给证企井业犬带云来薪了容财炉务来风筐险暴，销加驼上忽经扫营形不技当远，氏降灾低辞了辟资越金闸的格实袖际成收迅益为率凝，倾最偷终体导欣致覆资誉不享抵诱债年，罚企杨业售破庙产肝。上居航翁举友债络失惰败片：投显资瓶报富酬孙率果＜竞负幅债廊利伪息秩率总晌结总探结举废债谋的首先惊决排条圾件有诸的荐企管业寇举取债淘之悟后衰，共既内保竹持爪了陈原弟有包的厘盈茎利舌能仅力补，桑又层降犹低减了洽资惭金申成所本郊，阅优耳化暗财族务塞结抽构旋。有灯的肾企独业卸举肿债落之脖后而，替却写陷南入恢承橡重绘的呆债饺务矩危矿机夏中路。举幕债之的遗先朝决生条顿件菌：资顽本育收黑益育率双>乎负垂债猪成止本中歌小轻企舰业暴负练债朴融浴资赔现估状举察债它经孝营夜是稍两拘厢振情铅愿钓的莲事喉情签，豪不型是夹所旗有恩的往企芝业租都暖能匹从驰银咳行袄借炭到宗资灶金销。友很义多冷企壤业裙对捷银缘瑞行址的减总遍结咬就据是亲“抵嫌流贫莫爱庙富皂”异，贼不金会范“虑雪讽中纷送深炭境”源，廊只登会取“障锦沃上喝添杰花蚕”姜。大昂型喜国励有果企举业巨妻额熔贷倒款张＋羊优标惠螺利沸率中炉小晶企塑业贷象款启难欣贷阀不杠到态款中请小再企妻业燃占客我旋国赛企尖业售户放数酱的比比私重鹅高冤于艰９尾０灰％Ｇ斧Ｄ狭Ｐ撒的劈燕贡识献圣超费过乐６锤０绩％８堆０豆％盟左翻右仰的闪城撤镇缝就弱业霞岗围位８姜０双％页以悉上拿的尸农诞民租工嗓就通业兰机停会宽。中鹿小斤企阿业陕的絮贡觉献5汪0田%顶的呢贷恩款阳流堆向胶了你不质到弱1街0园%盘的劲大抱中馋型制