第讲附录：投资基金

一、投资基金概述（一）投资基金的基本内涵投资基金又称共同基金[mutualfunds]，是通过向投资者发行基金券[股份或受益凭证]，将众多小额投资者的资金汇集起来，交给专业投资机构进行操作，所得收益由投资者按出资比例分享的一种金融工具或金融组织形式。投资基金7/17/20231中国金融研究中心由于各个国家的历史发展和习惯的不同，对投资基金的称谓也不太一样，投资基金的形式也有所不同。在美国，通常称投资基金为“共同基金”或“互助基金”[mutualfund]，或“投资公司”[investmentcompany]；在英国和我国香港，投资基金被称为“单位信托基金”[unittrust]；在日本、韩国和我国台湾地区，投资基金则被称为“证券投资信托基金”等。尽管各国对投资基金的称谓不一，形式不同，但是其实质却具有相当大的共性。它们都是汇集众多小额投资者的资金，交由专业人员操作，然后按出资比例分配收益的金融产品或金融工具。投资基金7/17/20232中国金融研究中心（二）投资基金的特点专业管理、专家操作流动性强、变现性高小额投资、费用低廉品种繁多、选择性强（三）组合投资、分散风险投资学投资基金7/17/20233中国金融研究中心划分依据基金类型组织形式契约型基金[contractualfund]和公司型基金[corporatefund]（五）交易方式开放式基金[open-endfund]和封闭式基金[close-endfund]（六）风险和收益目标成长型基金和收入型基金投资对象股票基金、债券基金、房地产基金、货币市场基金、贵金属基金、期货基金、期权基金和认股权证基金资金来源和运用地域国内基金、国际基金、离岸基金、国家基金、环球基金（观三孕）带投桌资烘基饶金土类铜型投喷资兴基弃金7慎/疲1屑3掘/假2我0刺2坏34中蒙国款金住融喇研络究永中堤心其昆他袜类去型醉的很投店资魄基烦金雨主伞袭基裕金虑[虽u魔m让b勇r呜e瞒l寇l贯a监f辣u宏n晴d程]弹：炎雨逢伞威基俊金榨指昏在赚一切个铸母皆基屋金弃之叉下齿设鲁立妖若秃干膝个把子昂基支金底，释各瓜子刃基锁金遗依挨据猜不霜同皮的白投未资收方请针肾和浙投监资棒目枯标屑进某行那独疲立川的潮投精资炕决铃策这氧种咐基屯金鲜的使最祖大蚀特溜点岸是驻在童母满基洲金译内谎部描可温以晶为判投益资笼者溉提纳供骗多歌种嚼投难资练选通择撕，辛其蓝费袋用铁较当低敢或控不级收岔转蚁换翁费滥用沸，船因默此鸽能情够此方钞便独投语资本者村根酿据芽市揪场乌行衣情义的侨不碌断叫变苍化宝选朱择额和问转管换伟到魔不攀同狸的炸子铸基乡丰金筛。投群资苏基妹金7泼/阀1肠3毕/罚2埋0逮2文35中观国丙金修融偿研纤究砖中帜心基左金苏中排的退基练金孤[雄f很u须n行d亡o碗f唐f皂u狱n碗d暑]屈：贤基拉金穗中井的球基鹅金挤是谨指幼以鉴其笋他斜基诸金刑的稻收涂益做凭宪证疫或闻基甘金识单怖位踏为摊投岩资扇对游象赔的错投还资洽基邮金毁。下这该种昨基勾金费的龄特汉点美是纯具遭有催双葱重泉保廉护障功瞧能袄，潮但叔同岛时昌也丑使嘉投比资伙者押承吊担铅了兰双医重浆投由资思成散本套右利市基坟金朝[鲜a菌r迁b坛i戚t纱r拆a肤g矛e条f政u帅n怪d胁]类：启套撒利告基醒金鞠是赶一议种辩利剪用灾套旺利辩技悦巧金进李行漫投呼资右的雀基忙金匹。假其蛾套椅利修手南段颜有雪：碰或麻利割用顺不注同橡证担券肢市集场朽上束同拒种腊证崖券怖的榜价轰差其；宾或与利锦用茅同田一口市崖场观中修某捏种甘资竖产贵或浊有恩价泪证皮券勺的荒现摇货埋价晚格未和疏期执货李价溉之秒间岭的担价纸格稿偏持差创进辈行篇套堡利洋；涉或渴利棉用远金柄融淘市押场叔的递汇雀率铃差话异晒进炎行鸦套矩利谜；瞒或慢进见行找工絮具众套坑利惰等投淹资借基颂金7乌/离1准3掩/耽2牢0存2重36中胜国室金鸦融鲁研召究劝中申心指笔数达基犹金区[蔬i丸n折d亮e定x混f柜u魄n疤d六]鼻：潮指分数负基氏金茫是瓦2京0芹世区纪锹7姑0失年附代村以未来踪蝶出矩现疯的鸟新馋的柜基辰金饼品哀种策[数这冠要诸归敞功跪于触W嘉i说l哨l嗽i皮a链m晚S饰h哪a志r缠p呀e兰的姜理蝇论嘉贡汽献贤]惑。谢这波种居基芽金较常麻常浊持浸有求市怒场缸指够数驻产刚品止，弯以举保辆持纳与蔬市朱场棋预机期笔的贼收降益鞭水怕平翼基愈本擦一但致玩。山指少数咳基牲金势是川消军极晋管刚理映策渡略颤的种典虾型句例术子及[肢与扰之邀相单对高应示的灶则销是倡积肌极断管吉理扇策奔略起]杜（衬参限见丝式指昼数木基孝金营是扛如佳何寸运驳作牢的俯？边）对诊冲雷基菠金沟[誉h陷e唇d鞋g鱼e钢f钱u丛n臭d密]帝：孝对忙冲脆基冠金转是齐利民用鼓对芽冲醋与鲁杠蛾杆船手献段割进垮行博投赞资蹦的燥基业金穗，笔其巩杠在杆液比尝率麻一宗般雅较虑高雅。济在咬1扰9浙9谁7喇-削1维9忙9弓8临年林东甲南晴亚碍金仗融退危勿机渡和纠港胳元绸保拼卫苏战埋中胜，怕对鸭冲晚基质金政曾贯经易风冈光态无吴限投隶资塔基吩金7点/论1残3彼/制2缴0胁2万37中强国屠金欠融帽研劳究动中教心构钢建椅初翅始静证诉券葵组瓶合米：狸在好确厨定统了捆所礼追都踪摔的赏市到场迹指掏数伙之喝后仪，扫基竖金颈管训理蛋人愈将躺根短据涛所袍采焦取治的惯追何踪粥指寄数专方桐法腐在忆市迁场残上瞒买致入翼证选券纤，旧构元建沸基可金渣初掏始营证皆券赵组济合现酬金宣红欣利屿收河入根再罗投负资苹：栋一抱旦集初党始尖头蛋寸帖建坡立胳之彼后确，张基澡金咽经隙理厨的旦一午项钱主仿要细工婶作灭就苦是辟对堵基翅金匀收塔到绞上开市换公核司虽派盼发仓的粒现夫金耍红无利吴进捏行谅再狐投产资厘。矮从双理炮论呢上抬讲陡，谎基丸金满经检理吧应怎该萝每研天创把驴收结到世的咐现抄金移红待利勺按蜓比仓例丑分埋配校到酸指蓝数仔中堆每岂一挤只量证炸券帝上泊。两但削是奥，逝这莫种揉做喇法岗的茂成大本肆太貌高亡，哨现瓦实膛的淡做斧法方是脖每武隔免一雕段朵时他间仆，圆比顽如雨一男个读月资，雄定朱期焰将傻收京到尘的蜻现更金万红量利脸及振其减它臂现疏金拜收涝入米（票例定如界，敞开甩放僻式适基递金峡从举新朵股材东静收叼到丧的找现至金蓬）提进吐行捆再贿投柱资指从数延基扯金纽奉是闲如属何统运挖作刘的白？7详/鼻1悬3绿/教2盟0薯2庄38中镇国叮金迫融耀研献究模中搞心证轨券泉权缘瑞重贫调保整屡：盗一馒旦卖追旅踪五市殖场是指挥数然中套的错证适券影权译重万发颜生剩变粘化品时扛，外指拳数川基屋金移也苗必蛋须份及套时也作记相梳应蛾的肉调芝整擦，奖以长保点证限基惜金锹与拒指废数遮的摘一凭致屯性大缎多凡数耽市润场现指刘数过都竟会阻定钞期绍进峡行钥调变整召，河把列一镇些象不朗再俗符家合膀入闪选内指救数感标俗准兔的雷证勉券常剔沸除件，察而牲代舒之金以渔其祝它燃更毛符仔合橡标病准模的妹证易券讲。伙此船外易，糠即钉使事那讲些甲没蚁有倦调值整纺的脂股轮票奏，邀其猪权轧重取也茧可臭能桐发祸生坝变关化掉，厘例起如膨，砍某刑家角上狮市纷公严司吊可丢能银配优售傍新寇股泽，欧另隆外再一两些尚公著司浸可赠能嫌回裕购鸟部福分捞股莲份遵。一欧般谱而溜言伤，困成喷熟错资哥本喘市农场自中群这蒸些击变糖化馅并夹不基十片分梨频萌繁这，愉但写在宏新亭兴锤资情本艳市惊场貌中跪，嘴这奸些雀变法化遮是岔十艘分平频团繁木的绍，坐因辣此齿指星数第基倚金宋所胜作塔的饱相亮应巧的扑调汉整喇工零作猎是摘必而须艺加勾以住重沃视裹的朗。投予资狡基庸金7热/福1絮3蜜/序2狼0塔2曾39中察国净金神融宗研催究案中屑心为沫保未持仔指是数立基灿金质的算投讯资雕绩贱效拨与役所排追兆踪秤的护市谢场担指感数译相贯一猴致须，骑基栗金马经绪理怪需尾定裤期雅对资基萌金渔追熄踪缘瑞市舞场拼指有数怨的盗准珠确哨度战进编行队评妥估一罚般苗来仅说迅，舞没跨有鬼哪垫个瞒基兰金义的昼表喇现澡会蚀与芒其忆追猜踪顽的栗市裕场刻指华数烂完便全帅一轻致拍。柳交枕易召成敢本皂、淘零分散居股甚票坐数丢量菌买唉入放的护限陪制据(笨买录入横股旺票揪数伞量尤必滥须江是抵1生0创0急股副的登整泼数问倍蹈)倚等赢多每种没原勾因旗都瓜会绢引厨起恐指盟数擦基挤金交的钟业窜绩葱相浸对弯于摩市掠场爷指另数搬表且现陕出镇一针定辣的栽偏阻差冶。屈基泽金啊管掏理终人参要委监已视你这印种爸偏茶差太，戏确跳保嫌这掉种恳偏榨差迅稳意定攻地忌保荐持塞在郑一坛定拿的赞范愉围剪之坑内迎。轿如绞果冈出逝现蜓不沸正肾常沟的俘偏悬差原，惑基恋金善经跳理诵应方分载析彻问递题民之肺所违在民，伟并落采瓦取抗相添应仁的居措尚施伙。投浇资刺基麻金7妈/桂1冻3羽/例2替0啦2喊31栗0中映国窝金皇融蜘研恼究谣中滥心在限大差多胃数鲜情敌况疗下其，肥指剖数妙基变金察投仗入粉运舌行勤以踪蝶后兔，乞主批要轧工惯作穷就抖是极上柔述锋过撇程链的喷不相断册重甲复咸，播以集确籍保璃指傻数益基扰金柿与作市禁场馅指啦数蜜相登一键致回。赠标笑准扰的班指回数陵基极金私不爽主订张省对衬市晋场谦指隔数君的楚运脆行副方析向蓬进月行泉预岸测工，笑因科而线总拜是类长笔期墨持友有烫市御场寒指稠数饼的纹证系券根组清合找，温获刘取掌与跪指怪数己相奏当裤的现投年资退收忧益管。所肉以怠，么指泳数糕基理金妨采湿取臭的杆是典一若种丈消亿极锁的绒管茅理捕策路略钉。投塑资世基含金7良/抄1霞3察/朋2安0御2慎31悼1中特国对金灾融区研挂究卷中错心（均四闲）星基奔金突的泼基见本茂架毯构投庙资迈基滨金7泰/击1列3搜/悼2债0单2石31击2中秤国谱金降融产研土究妥中财心（阿五庙）旗公旁司泉型岛基心金捞与奴契牲约千型冈基衔金公惩司疑型稼基唯金公渐司辆型岸基吓金铸[火c种o浴r掏p蜻o耽r副a售t希e敞f音u启n倾d浩]戚指扩根池据汁公绩司影法现设绝立春组衣成激，歼以尼盈耍利暑为锻目屿的候的渡股留份献有酸限甜公死司个形贫式义的喝投泥资食基沫金秧。公秀司请型到基勉金食是块具呆有膨法或人西资雪格杯的斯经河济找实简体醒，冬它嗓能锁够裤通建过蔑发朵行倚股揪份厘来后筹座集央资古金角，走投栽资锈者呼购萌买蒜公爪司喊股油份向而日成凑为恒公包司说股独东栽，糟享犯有绳剩徒余叔索俭取滑权淡和交剩腰余廊控颈制叶权矿。私股刊东练选老举违出监董肆事收会台，户并史委券托堵董股事汗会皱选疫择却基樱金桌管兼理瞧人忍和烘基槐金可托颠管租人急。投奥资掀基惨金7士/趟1绵3各/歪2呀0没2呀31巷3中较国房诚金论融提研雄究联中味心投赚资鱼者[欠股论东竹]基豆金茂公课司公渔司防章解程董碧事膏会监历督彩运泄作基悦金鞭管醒理挤人管基理该基痒金洪资庆产基那金岗托单管营人保弄管砖基种金捆资混产委杯托赚管限理似协寒议委假托参保痒管雄协嚷议公深司利型照基岂金格结午构贪图7尤/砌1址3梁/燃2床0伞2带31画4中菠国覆金星融氏研济究食中痰心契竞约听型绩基界金契缓约同型焰基博金稿[厕c思o始n禽t朝r皇a网c议t哥f僚u扑n汪d隙]使是榆基用于渣一烛定裹的奖信棚托练契逢约嗽而陶组浊织奥起蛙来遇的油投励资含基悬金朴。墓它拆不收具焦有背法你人招资恶格切，蹄通庭过精发种行劫受弊益雨凭女证贷的源方秃式庄筹誓集屡资须金肉，呜通捧常虎有纷三闭方萄当喊事恭人偏，贸即客委数托子人并[剧d许e驰p刻o涌s泄i盗t什o毙r遣]查、忽受盖托物人荒[蔬t趣r畏u菜s谁t均e晋e蹄]犹和缓受闷益偶人忠[插b铲e彼n指e工f责i劳c正i薯a弯r字y主]学。委陆托米人漂即阔基盯金郑管悔理队公偶司容，帆作名为接基威金单的详发霞起睁人仰，英负昏责腔筹深集独资鞭金昂和野资汽金咏的转计均划设、探投修资旱运橡营受爱托破人促即顿基暗金哪托魄管诸机积构遭，虫负覆责骑保亮管传、稍核瓶算嗽并搬监歌督依信通托箭资亿产受摸益辅人樱是脆基矩金云受希益协凭析证拖的米持军有堂人作，罗即距投坦资盼者昂。穴根膝据岂受袍益遍凭锹证袍索依取年投居资摘收储益投胆资彼基窄金7迅/目1尤3型/计2阴0眉2斑31图5中辫国弹金慕融舱研最究拒中允心投召资肉者[腊受君益范人资]基冠金虫契乔约托乘管填协锹议基捐金沫管酸理碑人管怠理更基支金片资昌产基混金捕托茄管龙人保嚼管稳基虽金祝资老产契境约愈型犯基慌金孕结险构前图7垒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