某某证券某某年投资策略报告_第1页
某某证券某某年投资策略报告_第2页
某某证券某某年投资策略报告_第3页
某某证券某某年投资策略报告_第4页
某某证券某某年投资策略报告_第5页
已阅读5页,还剩7页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1华泰证券:2007年3月份投资策略报告宏观经济:信贷投放居高、紧缩之弦难松煌

肉信贷虫投放候仍居饮高难辨下从蛇央行新公布寻的1扑月份缝金融论数据刑来看涛,2膨00光7年筒1月阶份信词贷总捏体依死然偏陕高。疤1月盼份的脂信贷喜投放涉高达樱56新76辞亿元由,从紧信贷朵增速保看,逝1月衰末,矿人民屑币各棵项贷盗款余厕额2玉3.智1万尺亿元目,同或比增尽长1霉6%筝,增英幅比吼去年勇末高奴0.劳9个府百分巧点,厨比去钩年同穷期高队2.笛2个文百分踪点。才中长扩期信繁贷增洒速依环然维唉持在掌21畏%以正上的祸较快泥水平喂。从活新增适贷款鸡的结黎构来颗看,普当月物新增大中长肆期贷鼠款2麦50样0亿匙元,等同比次多增驾43储2亿望元,恼新增团短期虫贷款桌及票局据融贩资3片11佣5亿艺元,顶同比惩少增关34邪0亿斑元。钻

孟准备改金率楼成为型调控垂流动哑性的饺常用引工具掘

标中国壤人民赠银行里决定刃从2雀00问7年渠2月文25搜日起参,上克调存队款类吩金融底机构灶人民浆币存睛款准图备金谊率0局.5各个百熟分点帅。此爽是央侧行在薄1月绝15屿日提利高存探款准害备金忘率0粥.5正个百蓬分点摧后,页短时滨期内劫再次崖提高材0.安5个搞点,拔经过弟去年打至现刑在五拥次调脊整后坟已经庆到达蓄了1燕0%启。存施款准摇备金舅率已往经成弊为调魄控流痰动性赞的一助个常爱用工婆具。将此次扬上调刮将大偶约冻颗结1搬60欠0亿劫元的凉银行顿体系梯资金番,短膝期回旧收流初动性滔的作枯用明耳显。侮但从青目前泪情况跌看,薪加重春流动莲性泛湿滥的燥因素飘很多茶,上虎调准痛备金舅率对继资金闲的收帜缩作咏用有马限。敬首先绸是贸偷易顺香差过坐大局博面未役有根蝴本改春善,售1月秆份单愚月顺所差额呀达1铸58臣亿美妨元,巨今年嗓的单贴月贸胁易顺保差预掏计要捡较去突年再秋上一泥个台献阶,浮达到兵单月培20按0亿兆美元序左右虚,由疑此引脂发的倍资金型泛滥绢压力柏将会猾比去帅年更庭大;素其次复是国趣有商绵业银勒行体宫系内熄资金潮仍多稍,放炮贷能迟力相骂当强营,且软上半皮年的悬放贷挖冲动斜亦大椅。这蚀些因来素都旗将导物致市幸场上川新一重轮过屑剩流吴动性露局面黄的产已生,勒回收辨过剩爬的流锹动性涨将势奸必成蒜为央校行今挂年的援一个舞重要采任务浑。萝

绩投资钢反弹德压力矩仍相好当大姑

原在信行贷投冈放居仁高的泊背景衫下,银固定蛮资产粪投资羡反弹烧可能梦上升丑。央帅行动词用加愿息手达段进协行调杯控的路可能所性仍田然相续当大都。2燕00高6年宴全年疲全社浊会固斩定资渠产投繁资同遍比增师长2等4.见5%锡,比字上年畜回落物2.半7个准百分喇点。谊但从金制造向业采激购经填理指悠数(慰PM半I)南来看昆,1肝月份彼采购浅经理欢指数模仍维劳持高勾位,逼总体傅来看厚,企爹业的俗扩张车动能蓬仍然片强劲馒,投已资反遥弹仍来有可核能。许

毒贸易谎顺差崖仍惊垂人企

留20全07耐年1骡月中英国实勤现贸挂易顺页差1券58蹲.8顺亿美益元。佳20登06疤年全虾年贸展易顺他差激打增7散4%奴,达扭到创玩纪录坐的1伴77式4.增7亿朱美元凑。今丽年1晶月,区中国冷进口丢同比摊增长姑27龙.5霞%,意至7贫07钟.4盐亿美台元,需但仍窗旧低俘于出圈口3毁3%抢的增响速。斧预计该07糊年全革年贸尖易顺看差会较增加恼到2疑50芬0亿助美元稳。经悬济将度依然慕存在丧重大吊的外史部不康平衡率,贸黎易摩方擦将怨很难瓦避免劫,同利时也梨带来静了流锅动性那的泛垄滥。击

吓通胀徐压力演渐显黄

孩国家穗统计弊局发拌布的性1月钻份C壳PI丈数据犯显示茶,1碗月份雁居民林消费设价格汇总水茎平比改去年栏同月煮上涨榨2.锄2%隔,从到月环年比看纲,居释民消泊费价洋格总巡水平徐比2作00雾6年脂12炸月上恢涨0脖.7难%。脉PP股I同蜡比上泳涨3葛.3嘉%。药尽管脱CP类I由背于基耳期原钳因仍扩处低唇位,团但指幅标M坦1、惑M1们/M笨2和虑PP湾I均喂处于洁持续皱上升森状态川,C嫌PI顿受到青传导幅作用押走高崖的可柏能性触很大贿,通都胀压丽力不烈可小漆视。示

哲市场攻环境拳:估做值优可势弱遭化、摩盈利毁继续遮增长息

麦1、魄整体刚估值香优势燕弱化蜓

妈整体类估值锋水平士已反寒映预迅期增奋长博

卖目前材市场丽整体榨估值蛋水平第已经垮基本帅反映馒未来骗业绩书增长寿,沪凯深3耻00丝0罚6年柄PE猎水平止在4止5倍垄左右穷,我捉们认职为目星前的互整体宗估值杯水平捆已经愧充分花反映既了对评未来岸业绩材增长缴的预泡期。输

箩A股睡相对味于H驴股溢役价增肃大幕

箩从A为-H纺股比规价来芹看,篮20蓄06浅年初躲以来瘦A股域溢价淡持续著下降制的趋纽势有捆所改名变,退整体撑溢价债水平抖回升桂到1架.5板95搁,A酒股股吨价折臣价的光公司砌仅S秤交科皂技一哨家。蕉溢价卧水平茶在1怠0%岛以下爽的仅意鞍钢重、招嫁行和的宁沪钟高速失3家嚼。与海前期酬A股蜘公司厕大面档积折会价的香局面歪已经蛇截然坐不同剑。馒

块2亏、上倘市公赏司业好绩增动长趋娇势未芳改伯

轨上市戴公司包06帆年全撤年业蛾绩增掏长成晴定局巨

芦首先必从截丽止2拴月2末7日戏已经鞭公布谊年报舞的1脖58诉家公笛司情创况看颗,平跌均每蒸股收修益0踏.3捐1元羽,每谎股收民益0净.5爆元以撇上的狭37矛家。石再从窑68艘0家堂有业核绩预梯告的步公司轰看,旱其中泛25飞4家虽公司娘预告海06茄年业捉绩增却长5倘0%敌以上父;4乔0家劳公司扣预告抖业绩成略增驾,1脖59趁家公热司预软告扭差亏。研中小语板1路16羞家上寸市公保司2醉00蔑6年披报全攻部出业齐,历平均激净利您润增用长2才5.膊16施%。据06梁年上疯市公例司全忆年净攀利润悠增长弹已成厘定局浪,能泉源、云石化柄、地承产以岔及机岔械是望高收哲益的验主要档行业摇。躬

洽未来气两年传业绩垂增长每预期奏仍乐裙观穿

膏首先应从原亏材料侍、燃应料、肯动力莫购进浓价格楼指数李与工付业品圾出厂灭价格灶指数扮增速栏的比娃较来丹看,柏1月赔份原袖材料剩购进蝇价格室指数务同比举上升白4.砌7%滤,工陶业品弓出厂席价格键指数剖同比种上涨步3.音3%猫,尽朵管增芬速仍锣然倒忧挂,婚但差轻异自挣去年暮10电月份由以来升处于默持续怀下降辩状态世。企孤业成赵本压陕力减疤轻,阀盈利立提升草情况耻预期歪乐观就。酱

岸再从带股改少之后蔑制度彼变革绣带来歼的外贝延式渐增长堡机会随看,本我们滥认为败股改叹之后辛,由吹于股萄东利银益一锅致以闯及股毁权激棵励等村制度船变革兵带来漏公司迅治理伏结构晋改善鬼和经摔营效蔑率提黄高以米及大驱股东测未来灾的资竞产注乳入和漆整体叫上市艺带来伯的业碍绩增遣厚效旁应将恨使得象A股作上市粒公司矮的业岩绩呈智现加棒速上祝升趋婚势。盏如果远考虑夫到所双得税冲并轨扣带来博额外旧的收徒益,增未来窃两年塞上市筋公司室业绩翼的大捡幅提东升预笋期相艘当乐终观。饿

肺投资鸭策略洗:宽立幅震伐荡、金防御某为上头

竭总体某而言针,目隔前A糠股的杠整体奇定价比水平貌已经饮不低计,在调充分左反映橡未来效业绩浅增长攻预期剩的同称时,光也较贯H股垄全面胆溢价述,这挨种现膨象与拆20梳06穷年初仓的状局态已宫经截严然不植同。鄙尽管驾未来千两年议的业有绩增圆长趋画势仍扩未改榴变,蚀但我斑们认院为目次前股们价已纵经充佛分反摔映了白这种养业绩直增长阴预期锋。在遣股票佣供给瞎有限巩的背溉景下教,狂乔热的属资金雄追求惩有限坊的优吼质股仍票,横结果谊必然臣是价滨格的轨高挂胃。敞

乞从宏凉观形难势看碎,信迎贷居粮高,响投资性反弹贩将使罩得紧鞭缩的弱经济如政策拖没有怀悬念革。从涌3月叙份的绵情况衔看,峰短时我间内页股票便市场纺的流废动性放尚难驼受到散实质拖性的瑞影响买,央遭行发续布的屠1月搬金融碰数据慨显示望,储绿蓄存兆款增宣速持忌续下咐降,传活期谊存款伏明显撤增多卧,股里市的找火爆绢吸引住了大崖量储淘蓄资替金持俩续流窃向股啦市,亡短期害内市浙场资题金的祥供给连依然吸十分卖充沛昂,但含考虑胳到每菠年两督会期闯间行木情的驼动荡齿惯例乡,以狸及4长、5刃月份波将是巴非流叼通股馅解禁繁的高仪峰期些,市伶场的动宽幅木震荡贱难免骄。操患作中裳建议殖保持哨谨慎腿,防拆御策翼略为孙上,基行业赶方面口建议孤重点器关注妈煤炭提、机称械以薪及公酬路等暂行业懒。退

轻重点腿行业馋概述队:挑

垂煤炭抓:目呢前煤厦炭行宫业已宽经完艘成新降年度畜订货竿合同庆的签因订,热全国生重点凝电煤燕价格列上涨希8%域左右颈,非乔重点肢电煤分价格鱼上涨牺8-坛10吹%左旷右,沈主要肥冶金宽煤价炮格上判涨5躲-8搭%左满右,款主要叛化工商用煤选上涨破5-凡6%店左右衔。预吉计煤忽炭行鱼业2总00拖7年漆利润祸增长贺幅度哥在1猜0-政12存%,对未来共1-纽2年疗政策则性因贺素对毒行业长仍存抢在较灵多影恨响,颜但对笋于大尿型煤缠炭企触业来脾说,含由于卸具有虑相当疫强的仿议价亭能力蜘,相矩信政单策性喘成本领由下姐游行蜂业承阔担的腔可能摇性较爸高。阴从长陷期来衬看,给煤炭绩行业甲的整铃合将暮推动签国有症大型责企业错健康馒成长老,目请前国闯内亿贯吨级定的煤院炭企诊业有奖三个武:中蜓国神馅华、富中煤誓集团脊和同从煤集暴团。汇近期熄将迈携入亿絮吨级误企业居的是捉山西轧焦煤体集团掏。其币他的韵龙煤水矿业界集团拢、兖流州矿茂业集武团、持安徽煮淮南采矿业激(集款团)理十一匙五规膀划产倍量将足达到种一亿街吨。垫上市巩公司俊中建樱议重罗点关瞎注西燕山煤坏电、围大同络煤业春、兖班州煤诚业等妄具有村行业干代表挣性的旗大型乏煤炭把重点家上市易公司绩。债

阅高速醒公路混:公泻路行傻业外托部环讯境稳染定持同续,疼从动榨态市口盈率岩来看抬,公剃路股威在市屈场有虑所重断新认吊识后快仍然必处于奔低估谨状态堤。可聚以关雷注主尸营业是务收倾入具鸟有恢汤复性哀或暴吧发性臂增长疏机会虚品种踪,资勉产注探入或最新建逼完工息、计馆重收野费和纯成本坚控制著是寻灵找相盏关机放会的丙切入缎点,有关注捏在人衰民币街升值挖背景知下公废路股毯可能誉产生顶的资喜产套委利的躬机会青。公恩路上刃市公善司经历营稳禽定,冤现金唇流充这沛,禁加上淹高比自例的虎分红灰对于纹期望验稳定酿回报晴的投肥资者竖是一稍种非曾常好摆的品亿种。通上市猛公司辜方面齐建议况关注轧山东烧高速知和皖数通高引速。助

暖机械扰:2苗00怠6年纲出台柿的《永国务股院关僵于加姑快振蚀兴装西备制浩造业阁的若凡干意腐见》钢中明辱确提峡出要膀逐渐竭取消播整机楚和成智套设带备的忠进口黎免税涝政策扬,为艺国内保装备帖制造伯企业处进行肢自主估创新薄提供理一个祸相对丝公平偶竞争妇环境被。0怠7年各2月亦份财菊政部繁发布载了《忌国内霞投资梯项目吩不予待免税瘦的进作口商省品目阿录(医20未06壶年修羡订)速》,胳自2鞠00掘7年纳3月态1日狱起新获批准豆的国冒内投沃资项康目进绍口设零备一麦律按直照该加政策掘执行屈。此恢举措咽将使甜得国流产设咬备可丹以在赶更

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论