基于因子分析法对我国酒类上市公司财务绩效评价

二〇一五年六月本科毕业论文基于因子分析法对我国酒类上市公司财务绩效评价 基于因子分析法对我国酒类上市公司财务绩效评价d (一)国外企业财务绩效评价内容 2(二)国内企业财务绩效评价内容 2二、财务绩效评价指标 2(一)指标体系的原则 2(二)评价指标的选择 3 (一)样本选择 4(二)数据处理 5(三)因子分析法实证过程 6(四)综合对比及分析 17 。od指标，这五个指标互相独立，且富有极高的表现性。业管理者应把握整体，树立大局思想。把企业中的所相约束的系统的因子。2.综合性原则任何系统都是由某个特定因素为基础综合形成，企业是一个3.科学性原则财务绩效评价指标应该遵守经济成长发展规律。使用科学的4.层次性原则考虑企业财务绩效评价的内容涵盖多层次性，而指标体系本的能力、偿债能力、发展能力。标。序序号指标名称计算公式指标性质X1总资产报酬率(利润总额+利息支出)/平均总资产指标X2净资产收益率净利润/平均股东权益标X3净利润增长率本期净利润增加额/上期净利润标X4资产增长率本期资产增加额/资产期初余额标X5应收账款周转率营业收入/应收账款平均余额标X6流动资产周转率营业收入/流动资产平均余额标X7流动比率流动资产/流动负债适度指标X8资产负债率负债总额/总资产适度指标序号12酒类上市公司一览表公司名称广夏(银川)实业股份有限公司泸州老窖股份有限公司股票名称泸州老窖股票代码000557000568X3安徽古井贡酒股份有限公X3安徽古井贡酒股份有限公司古井贡酒0005964北京燕京啤酒股份有限公司燕京啤酒0007295西藏银河科技发展股份有限公司西藏发展0007526酒鬼酒股份有限公司鬼酒0007997宜宾五粮液股份有限公司五粮液0008588烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司0008699兰州黄河企业股份有限公司兰州黄河000929江苏洋河酒厂股份有限公司洋河股份002304广州珠江啤酒股份有限公司珠江啤酒002461青海互助青稞酒股份有限公司青稞啤酒002646浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司古越龙山600059中信国安葡萄酒业股份有限公司600084重庆啤酒股份有限公司重庆啤酒600132西藏旅游股份有限公司伊力特600197安徽金种子酒业股份有限公司金种子酒600199通化葡萄酒股份有限公司通葡股份600365贵州茅台酒股份有限公司贵州茅台600519甘肃莫高实业发展股份有限公司莫高股份600543河北衡水老白干酒业股份有限公司老白干酒600559福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司惠泉啤酒600573青岛啤酒股份有限公司青岛啤酒600600上海金枫酒业股份有限公司金枫酒业600616四川沱牌舍得酒业股份有限公司沱牌舍得600702四川水井坊股份有限公司水井坊600779山西杏花村汾酒厂股份有限公司600809(1)文章依据深圳及上海证监会的行业定义，选择27家酒类上市公司==适度指标，设x：X=max(x)x。近似卡方DR(自由度)SIG(显著性)0.5960.000于0.05，基于拒绝零假设的前提，结合2种验证结果，推出该样本适合FactorAnalysis。表4提取综合因子初始取取取.932.887.917.965.837.915.908.758.902.964.930.984.966.786.794.870.815.799.929.952.869.865.898.854初始特征初始特征值方差的%累积%6.18827.9014.165.282.18864.08980.76992.49296.65798.28399.718旋转平方和载入810067438方差的%35.12625.84017.98035.12660.96678.94692.492提取平方和载入953234.938方差的%36.18827.90116.68036.18864.08980.76992.492.895.232.334.938.333.130.115.023份12345678初始特征初始特征值方差的%累积%29.14327.0847789.88029.143.22776885.77392.98496.33099.120旋转平方和载入005926711方差的%25.06524.07221.39225.06549.13770.52985.773提取平方和载入316703.960方差的%29.14327.08417.54229.14356.22773.76885.773.331.167.403.960.577.268.223.070123456782014年总方差解释表初始特征初始特征值方差的%累积%0.94427.8298.7984.315034.674.944.77341384.17992.97797.29299.326旋转平方和载入348225112方差的%29.35227.80813.90529.35257.16071.06584.179提取平方和载入762691.941方差的%30.94427.82913.639.944.773.41384.179.476.226.091.941.704.345.163.05412345678根据上表可以得出，提取的4个公因子的累计方差贡献率分为92.492%、载荷矩阵净资产收益率FAC12-2.057FAC12-1.972FAC12-3.134FAC12-4-0.007资产增长资产增长率.950.133.205-0.037总资产报酬率.884-0.109-0.369-0.045流动比率.019-0.960-0.081.028资产负债率.171.857.145-0.284净利润增长率-0.070.324.893.026流动资产周转率-0.383.494-0.645.253应收账款周转率-0.021-0.173-0.036.967FAC13-1FAC13-2FAC13-3FAC13-4资产负债率-0.945-0.039-0.062.023流动比率.904-0.106-0.073.343总资产报酬率.327.873.022-0.134流动资产周转率-0.362.823.009-0.082净利润增长率-0.093.632.399.438应收账款周转率.067.091.879.006净资产收益率-0.060.245.877.064资产增长率.201-0.083.033.939FAC偿还债务的实力。FACFAC14-4FAC14-1FAC14-2FAC14-3总资产报酬总资产报酬率.948.089.016.100净资产收益率.947.128-0.031-0.014应收账款周转率.630-68流动比率.008-0.908-0.111.181资产负债率-0.184.860.280.038流动资产周转率.302.750-0.361.122净利润增长率.094.116.938.012资产增长率.144-0.038.005.981矩阵得分系数矩阵FAC12-1FAC12-2FAC12-3FAC12-4.334-0.021-0.305-0.030.350.034.050.093-0.057.103.635.162.338.064.094.080.068.042.095.938-0.084.328-0.462.217-0.003-0.482.013-0.108.047.393.004-0.140FACFAC13-4-0.173FAC13-3-0.080FAC13-2.491FAC13-1.239X-0.013.014.515-0.043-0.098.298.106.374-0.073-0.027-0.087.812.053-0.169.573-0.126-0.147.438-0.106.007.419-0.006-0.055.148-0.520-0.051-0.061.209FACFAC14-3.020-0.026 0.845 0.014 0.117-0.371-0.043.199FAC14-4-0.044-0.157.009.969.020FAC14-2.015 .029-0.008 .034-0.128 .363-0.399.385FAC14-1.410 0.426 0.047-0.089 0.267 0.089.004-0.115FACXXXXXX4X7-0.115X8FACXXXXXXX385FACXXXXXXX99X8FACXXXXXXX.12排排FAC12-2FAC12-310.20398120.14816公司简称FAC12-4-0.31625FAC12-14.85902名名泸州泸州老窖0.1790540.101470.2353-0.23438古井贡酒-0.164880.214950.1375-0.17824燕京啤酒-0.248846-1.31679-0.09964西藏发展-0.38686-0.07902-0.24304.622751鬼酒-0.16381-0.39420.178496五粮液0.116685-0.40080.538378-0.081189-0.18307-0.30677-0.2637-0.40733兰州黄河-0.39938-0.282680.03066-0.5527洋河股份0.0674960.309450.263110.106027珠江啤酒-0.591814-0.78391-0.22627青青稞酒-0.31612-1.453220.7528140.18465古越龙山-0.37404-0.187090.3811-0.61338-0.41540.6822380.558157-1.07835重庆啤酒-0.0697281-0.89627-0.3156伊力特-0.26275-0.17752-0.32175金种子酒-0.18664-0.511310.410399-0.35693通葡股份-0.1140390.8094472.087491-0.4434贵州茅台0.383452-0.819410.7901732.821162莫高股份-0.49911-2.392920.559116-0.91297老白干酒-0.27182-0.148090.51783惠泉啤酒0.30893-2.20105-3.45805-0.2596青岛啤酒-0.326553-1.411660.342464金枫酒业-0.3096-0.7054-0.16675-0.6375沱牌舍得-0.28287-0.07230.630155-0.37838水井坊-0.38394-0.473820.17406-0.450880.0365970.4841390.021680.0914283年各个因子得分公公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展酒鬼酒五粮液兰州黄河洋河股份珠江啤酒青青稞酒古越龙山中葡股份重庆啤酒伊力特金种子酒通葡股份贵州茅台莫高股份老白干酒惠泉啤酒青岛啤酒金枫酒业沱牌舍得水井坊FAC13-1-0.851160.51139-0.54224-0.500270.324260.673170.19292-0.07045-0.66004-0.859410.84698-0.23777-1.59723-1.38131-0.33177-0.281510.72062-1.771082.25366-1.361180.78738-0.188520.57342-0.29479FAC13-40.0209-0.731660.13939-0.08107-0.96795-0.37644-0.412170.124660.453590.03160.2748-0.116440.56204-0.28788-0.514830.024344.08140.00035-1.398210.37729-0.63290.57883-0.11084-0.5111-1.28541-0.49016FAC13-3-0.398650.967060.54698-0.547330.30795-0.517570.581710.12334-0.448190.90335-0.80769-0.32638-0.5706-0.407830.29137-0.38598-0.95776.71769-1.234760.26223-1.04395-0.20452-0.24002-0.66511-0.996990.90951FAC13-2-1.628840.245150.026480.83439-1.026730.098190.015510.1839-0.207380.84903-0.21199-0.28975-0.95451.383-0.75559-0.88876-0.47999-1.5897-0.16452.693070.40357-0.51598-1.374830.25962845273169266481379829574163378652914，因此公司为了长远发展应探求制约公司赢利的原因。足。足公公司简称泸州老窖FAC14-1-0.413270.69059FAC14-4-0.53641-0.9404FAC14-34.55177-0.12593FAC14-20.13262-0.3976815古井贡古井贡酒0.343330.59187-0.0580290.386397燕京啤酒0.164535-0.711790.14912西藏发展-0.41031-0.61204-0.15385-0.23242酒鬼酒-1.2068-0.8041-1.14207-0.66114五粮液0.711144-1.08037-0.16491-0.3413张裕A0.5331580.16699-0.219480.06972兰州黄河0.030020.034110.144285-0.57474洋河股份20.4827380.012286-0.03359珠江啤酒-0.58874-0.243140.569226青青稞酒0.555547-0.25814-0.135920.88254古越龙山-0.50686-1.42655-0.226733-2.094160.8381160.9126920.32189重庆啤酒-0.030432-0.28758-0.56157伊力特3-0.21245-0.10556-2.09512金种子酒-0.569440.276659-0.097840.346438通葡股份-0.62944-1.80519-0.040228-0.45754贵州茅台.043161-1.25090.5370730.854635莫高股份-0.38782-1.069480.007147-0.69134老白干酒0.4264291-0.122532惠泉啤酒0.04515-0.19806-0.40046-0.14997青岛啤酒0.6587263-0.74985-0.19439金枫酒业-0.57251-1.08861-0.1365.31831沱牌舍得-0.829160.27280.2362740.14695水井坊-1.67423-0.58454-1.05519-1.235120.342240.25023-0.2239-0.79286CFACCFAC27家酒类上市公司三年绩效综合得分公公司简称PI3综合得分排名PI4综合得分84041-0.801570227270.5680214435泸州老窖0.10776151100.3293946077-0.057876074古井贡酒-0.001940232140.010166816140.3658221997燕京啤酒-0.081753024170.16509946390.3558555658西藏发西藏发展0.31433195550.6275058264-0.406874251酒鬼酒0.07694226211-0.39254457421-0.978071487五粮液0.025105501130.4352875826-0.189339734-0.266147038210.018237281130.215672738兰州黄河-0.3056337922-0.05860063116-0.043968793洋河股份0054831185110.5799327344珠江啤酒-0.11143261318-0.208686365170.2417697789青青稞酒-0.352669642240.5217004550.22346417古越龙山-0.21006792120-0.2528942618-0.504300319-0.01658856215-0.77705189426-0.252445168重庆啤酒0.1902704656-0.254356905180.4213694656伊力特0.1114269599-0.00829305915-0.011596424金种子酒-00.38625739820-0.069358176通葡股份0.52369162320.7241564633-0.893732226贵州茅台0.48348181731.00313829420.869734512莫高股份-0.88309350526-0.6372026524-0.5950456老白干酒0.3358693444-0.431265448220.9645444291惠泉啤酒-1.207855719271.0415336171-0.139197574青岛啤酒0.035571157120.039426308120.6396444453金枫酒业-0.440430368250.2637923828-0.064840717沱牌舍得-0.06054320516-0.45661415523-0.137077481水井坊-0.31038151323-0.69537658225-1.1435948150.16675346380.126437226100.041494064的综合经营绩效得分在0.3以上，综合经营绩效还是很好的；重庆啤酒、洋河股说明其经营绩效一般；而酒鬼酒、青岛啤酒、五粮液这3家酿酒上市公司的综合司的综合绩效得分在0.1附近，说明其经营绩效一般；而其余13家酿酒上市公司份、*ST广夏这5家酒类上市公司的综合经营绩效得分在0.5以上，综合经营绩效还是很好的，特别是老白干酒、贵州茅台这两家上市公司综合得分达到0.8以上，可分对综合绩效得分的影响的权重。2012年、2013年和2014年因子权重FFF2012年因子权重0.37980.27940.19440.14652013年因子权重0.29220.28060.24940.17772014年因子权重0.34870.33030.16520.1558因子权重是旋转后因子方差贡献率与累计方差贡献率的比。以2012年为F1=35.126/92.492=0.3798;F2=25.840/92.492=0.2794;F3=17.980/92.492=0.1944;F4=13.546/92.492=0.14650.3798，2013年因子权重为0.2922而2014年因子权重为0.3487。可见盈利能能力整体呈上升趋势。速度高于2012年和2014年。其中贵州茅台比较明显2012年该因子得分为0.79017排名第三名，表明该公司加强了对资产的营运能力的调控，对企业财务参考文献评价[J].科学管理研,2009,12:158-160.[3]段家菊,郭涛,梁杰.新会计准则实施对不同行业上市公司财务状况的影响分析[J].金融经济,2008,14:47-49.科技大学学报,2011,31(1):100-106.[5]金思宇,姜秀珍.中国国有企业绩效评价[J].中国青年政治学院学报,2008,27鹏杰.企业业绩评价研究的发展评述[J].财经界,2011,6:88-89.[7]刘绍新.基于因子分析法的上市公司绩效评价分析[J].财会通讯,2010,10(4):112-114.[9]陈平云.因子分析在我国上市银行绩效评价中的应用[J].商业文化(学术版),.[10]中联研究院等.中国上市公司业绩评价报告[M].北京:中国经济出版社,2009,8(3):38-39.0-61.54-55.ductivityoftheServiceSectorARegionalPerspective[J].TheServiceIndustriesJournal.2001,21(1):123-14ProductivityoftheBankingSectorIntegratingFinancialandProductionApproachestoMeasuringFinancialServiceOutput[J].TheCanadianJournalofEconomics.1999,32(2):547-56致谢omicvalueaddedEVAsurveyFromtheaspectsoftheoryandapplication[J].CommunicationsoftwareandNetworksICCSN,2011,27-29．。2012年酒类上市公司原始财务数据整理表净利润增长净利润增长率048.66.11-28.74-16.401.64-10.82048.7242.440-19.080235.814.83-338.64-28.0589.473净资产收益率269.0645.24.502.539.7741.88.4547.40-7.0777总资产增长率.81.145.03-9.23373.86.44应收账款周率.27075.7180.4947.3643.06076.606645.869447.6722639.790.16.3401.92808.33资产报酬率5.5942.83.9895.38.07.312.5984.250.368.810公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展鬼酒五粮液兰州黄河洋河股份珠江啤酒青青稞酒古越龙山重庆啤酒伊力特金种子酒通葡股份贵州茅台莫高股份老白干酒惠泉啤酒青岛啤酒金枫酒业沱牌舍得水井坊序号1234567892012年酒类上市公司原始财务数据整理表总总资产周转流动资产周率228520率股东权益比率47.462.743.590.5186.17资产负债率4619.64公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展酒鬼酒流动比率2序号12345677五粮液609.6683409兰州黄河269.76洋河股份12.18珠江啤酒22942.61青青稞酒134.8382.75古越龙山327.96242.18重庆啤酒670.20伊力特0348.28金种子酒674通葡股份7642.98贵州茅台6321莫高股份94988.73老白干酒8.12惠泉啤酒893.100青岛啤酒345.97金枫酒业1290沱牌舍得887.52水井坊3750040.70年酒类上市公司标准化后的数据净利润增长净利润增长率97446607970619净资产收益率9054243483953总资产增长率9907582197646应收账款周率01563211120100资产报酬率7745392819032公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展酒鬼酒五粮液兰州黄河洋河股份珠江啤酒青青稞酒古越龙山序号123456789重庆啤酒5662伊力特3918金种子酒5280通葡股份062贵州茅台7781莫高股份4409老白干酒2935惠泉啤酒1000青岛啤酒9890金枫酒业0642沱牌舍得5859水井坊690846892012年酒类上市公司标准化后的数据流流动资产周转率0050350564577336171635资产负债率408311808087173123720股东权益比率602799202023903798738总资产周转率2054606229326950336509公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展酒鬼酒五粮液兰州黄河洋河股份珠江啤酒青青稞酒古越龙山重庆啤酒伊力特金种子酒通葡股份贵州茅台莫高股份老白干酒惠泉啤酒流动比率67245071903319055851序号12345678923青岛啤酒0.971.000.120.360.6424金枫酒业0.520.350.410.720.2825沱牌舍得0.500.330.240.580.4226水井坊0.540.330.350.650.3527山西汾酒1.000.550.230.450.5552013年酒类上市公司原始财务数据整理表净资产收益净资产收益率53-2.082.094.148.77551-7.88843-9.455.08应收账款周率91.9930.35642.370.95.6743.75.94340.385299.1445040.809612.05总资产增长率-11.8159-14.38-2.47-1.50760-6.86-17.1133.24-5.4186-3.49-1.60-22.27-4.83净利润增长率-99.03-22.12-14.28-107.84-19.48-38.38-18.69-13.54.87-24.57-36.84-17.46-76.20-24.77-264.53-41.590-96.82-144.76-28.96资产报酬率7.8345.84.94.576.031996.1325.58.10公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展酒鬼酒五粮液兰州黄河洋河股份珠江啤酒青青稞酒古越龙山重庆啤酒伊力特金种子酒通葡股份贵州茅台莫高股份老白干酒惠泉啤酒青岛啤酒金枫酒业沱牌舍得水井坊序号12345678913年酒类上市公司原始财务数据整理表流流动资产周转率股东权益比率总资产周转率资产负债率流动比率公司简称序号114447.792泸州老窖18.553古井贡酒24.344燕京啤酒48.455西藏发展6083.256酒鬼酒9182.097五粮液5683.89849.389兰州黄河34.33洋河股份821.65珠江啤酒9842.42青青稞酒364.9785.65古越龙山10.859679.83重庆啤酒5741.49伊力特94.70金种子酒878.39通葡股份500890.8119贵州茅台29.42莫高股份974.9986.55老白干酒26.38惠泉啤酒0893.364青岛啤酒049.30金枫酒业304.4583.31沱牌舍得125.69水井坊12.836.642013年酒类上市公司标准化后的数据周转率3701净资产收益率73849609净利润增长率9797783资产报酬率03078143公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展酒鬼酒五粮液序号1234567888399645率99兰州黄河6039洋河股份9580珠江啤酒9497青青稞酒8284古越龙山84761541重庆啤酒0481伊力特6264金种子酒5541通葡股份247贵州茅台363莫高股份1302老白干酒4433惠泉啤酒527青岛啤酒2248金枫酒业1164沱牌舍得3205水井坊408077633年酒类上市公司标准化后的数据总资产周转总资产周转率0336048751165471流动资产周转率0495155865536954股东权益比率8541425840383085资产负债率256968526072725公司简称泸州老窖古井贡酒燕京啤酒西藏发展酒鬼酒五粮液兰州黄河洋河股份珠江啤酒青青稞酒古越龙山重庆啤酒伊力特流动比率75423159序号123456789金种子酒0340通葡股份166贵州茅台4068莫高股份4719老白干酒1145惠泉啤酒269青岛啤酒52金枫酒业6554沱牌舍得5456水井坊625823782014年酒类上市公司原始财务数据整理表