民营企业发展途径之一产业资本与金融资本结合

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因此,进入21世纪后,越来越多的企业家把关注的目光,投放在如何将自己的产业资本最有效地与金融资本结合起来;与此同时,也有越来越多的金融家也把目光投向产业界,寻找与产业结合的最佳点.

案例之一:海尔集团率先融入金融业

据文汇报2002年12月21日<财经新闻>版报道,中国家电业“巨人”海尔集团,与全球最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司,于2002年12月20日在上海携手，正式宣布成立海尔纽约人寿保险有限公司。公司注册资本2亿元人民币，双方各占50%的股份。

1.两强联合,力争双赢

两个有相当实力的公司实现强强联手,至少向企业界透露出这样的信息。

首先，中国保险市场的巨大潜力被强烈看好。

据统计，2002年1至11月，上海保费收入达到215亿元，预计到2002年底将突破230亿元，较去年增长30%，而2002年中国寿险市场的增长率估计要达到70%。伴随中国市场经济的日益成熟和中国保险市场的迅速成长，中国入世后保险市场的开放步伐也在加快，国外保险公司跃跃欲试，纷纷将中国作为其国际化战略的重要一环.

目前仅上海就拥有来自9个国家的14家家独资或合资保险公司。海尔与纽约人寿的两强联手，无疑将形成优势互补，一方面,海尔作为中国著名的企业集团,它的品牌影响力和用户网络，是一个不可忽视的财富资源;另一方面,美国纽约人寿保险公司作为有丰富经验和专业化经营管理的公司，也是一支不可小视的力量.经过双方多次谈判和经营理念的沟通，两个强势企业终于走到了一起,力争在中国保险市场上获得双赢.

正如海尔集团首席执行官张瑞敏,在2002年12月20日对文汇报采访的记者说:“我们进入保险市场的时机非常好；双方文化理念一致；因此,选择拥有全国其它地区不可比拟的人力资源的金融中心的上海，是正确的。”

2.产融结合,优势互补

一个有经济实力的企业集团,与一个由金融实力的企业集团实现强强联手,从另一个方面说明,以海尔为代表的中国制造型企业在实施国际化经营中，所走的“金融之路”已越走越宽。

自2001年起，海尔集团挥师金融产业，入主青岛市商业银行、参股长江证券并成为第一大股东、成立海尔保险代理有限公司，拿到了信托、保险、证券、银行几乎所有金融牌照。2002年9月，海尔又成立了注资5亿元的集团财务公司，这些经营活动都有力地表明了,海尔集团作为一个成熟的企业,已经开始有战略,有计划,有目标地向金融领域进军。

国际经验表明，以产业资本和金融资本结合为特征的财务公司,是国际大企业发育成熟的产物，也是大企业集团在国际化经营过程中降低运营风险和成本的需要.全球500强企业中2/3以上均有自己的财务公司。

这次海尔集团与美国纽约寿险公司的合作，使海尔集团搭建的全新的“产融结合”框架可谓初具规模。海尔集团的运作空间也从商品市场、资本市场进一步拓展到了金融市场，可以说是海尔经过多年苦心经营后的战略性收获。

与此同时,这次合作也可以使合作双方达到优势互补。

首先,对于海尔来说,此次进入保险业，它的思路是十分明朗的：成立合资保险公司可以使海尔现有的产业与保险业协同发展，客户资源相互培养。海尔与其他大型企业最大不同是拥有大量终端客户群，特别是家庭用户，而这与保险客户群有很大重合。这就意味着海尔产品用户可以因为对家电产品的良好印象，转而选择合资公司的保险产品，而合资公司的保户也会因为对保险的良好印象，而更加信赖家电产品，从而事例海尔各项优势，扩大其品牌价值。

面对海尔这场产业资本与金融资本的大融合，张瑞敏在接受记者采访时表示，海尔的产品市场、金融市场是相互支持的，主业的良性运作将会使海尔更有力量有资金，支持金融市场。同时，他对未来的发展也保持谨慎的态度，他说，海尔在2001年刚刚进入金融产业，目前正处于调整阶段，海尔将以品牌实力整合更多的资源，进一步向国际化发展。

(资料来源:文汇报2002年12月21日<财经新闻>“海尔携资杀入保险业”)

海尔的故事给我们的几点启示

1.产业资本与金融资本相结合,是中国市场经济发展的必然趋势

纵观市场经济发展的历史,我们就不难发现,当产业资本发展到一定阶段时,由于对资本需求的不断扩大,就会开始不断向金融资本滲透;而金融资本发展到一定阶段时,也必须要寻找产业资本支持,以此作为金融产业发展的物质基础.于是,产业资本与金融资本的融合就象“冬虫夏草”一样分不开.

在中国市场经济发展和成熟的过程中,已经出现了这种产业资本与金融资本融合的现象.例如,新疆德隆集团建立保险公司,可以说是国内最早的产业资本与金融资本结合的经营行为，但由于声势小，没能引起业界的关注。

直到2001年初，以饲料起家的四川新希望集团董事长刘永好,才将产融联姻的浪潮掀起来，这位名列最新一期《福布斯》中国大陆富豪榜前茅的农民企业家，通过连续增持和受让发起人法入股，以持股7.98%成为民生银行的大股东，不到几个月工夫，就赚了几个亿。此后，他又以6000万元的资金入主民生保险。

看到新希望联姻金融所带来的丰厚利润，东方集团股份有限公司、中国有色金属建设股份有限公司等诸多传统产业巨头也纷纷仿效，与民生银行等中小金融企业联姻。

在产业资本与金融资本联姻的队伍里，不少曾从事金融业的企业，后转做产业，现在又回到老本行。华晨就是一例。华晨从金融业到产业，理顺金杯汽车厂，用了四五年的时间；2001年开始，华晨又做起金融生意，投资广发银行，控股一间担保公司，还要收购证券公司。在这条路上，华晨用了仅一年时间，就先后打通了美国、香港和内地资本市场。

在产业资本与金融资本联姻的浪潮中，最轰动的则是家电制造业巨头海尔进入金融业。几年前，海尔就为此进行准备活动.2001年开始大规模行动,如上所述,海尔集团首先入主青岛商业银行，然后控股鞍山信托、长江证券，成立保险代理公司、财务公司，并在2002年12月与美国纠纷人寿保险公司组建合资保险公司。海尔集团涉足金融领域,涵盖了银行、保险、证券、信托、财务公司等业务。2001年度，曾以国际化战略而叱咤风云的海尔总裁张瑞敏,就大张旗鼓地向外界宣布，海尔要打造一个“产融结合的跨国公司”，其对金融业的目标,已不仅仅是寻求一个新的增长点，而且还定为：今后产值产业占一半，金融占一半。

据有关部门的不完全统计，2001年以来，全国共有近20个大型传统企业涉足金融保险业，涉及的金额达上百亿元人民币，是中国有史以来产融结合最紧密的一年。难怪有专家惊呼，中国产业资本与金融资本联姻的帷幕已经拉开了。

2.中国加入世贸组织,为产业资本与金融资本融合开辟了更宽阔的道路

中国加入世界贸易组织,为中国的产业资本与金融资本的融和提供了更为宽阔的道路,从某种意义上说,也加速了中国市场经济发展的速度.

产业资本在中国的传统行业中占有举足轻重的地位.这些拥有巨额产业资本的大型企业缘何纷纷涉足金融圈？海尔总裁张瑞敏在接受<羊城晚报>记者采访时认为，产业资本与金融资本结合是一种大趋势，进入金融业不代表一定会成功，但要成功一定离不开金融。2001年，海尔集团全球营业额突破600亿元，其规模逼近全球500强。靠家电起家的海尔要想有更大的发展，必须多元化经营。

张瑞敏说，美国的通用电气公司就是海尔做金融的样本。“通用电气”每年有1200多亿美金的收入，金融业的收入占了近一半，而且利润和增长率也主要来自金融业的收入。“通用电气”并非是离开产业孤立地发展金融，而是产业与金融结合得很好，比如它的租赁业务、消费信贷业务等等,都是与产业相结合发展的。另外“通用电气”全球的资金“24小时不落地”，这也是海尔集团心向往之的地方。

张瑞敏认为，如果不是加入WTO，就算你有50个亿，也投不出去。比如海尔申请做财务公司，一申请就是8年。但是中国加入了世界贸易组织后,就为产业资本进入金融领域提供了契机，很多事情迎刃而解。因此,可以说,加入WTO，是中国传统行业巨头纷纷涉足金融圈的催化剂。

新希望集团总裁刘永好也说，他们对金融业频抛绣球的出发点主要是“把鸡蛋放在不同的篮子里”。作为饲料业巨头企业，刘永好认为，市场竞争的加剧已使该行业渐趋微利化，价格大战将在所难免，企业即使胜出,也将面临低利润的命运。“我觉得曾经垄断的金融行业逐步放开的过程中，有许多特殊机会，谁抓住就会有较大发展。”他说：“一个行业一旦由垄断向开放转变，其门户洞开的瞬间将爆裂出蓄积已久的巨大能量，一旦获取这种能量，企业就会得到超常发展的机会和资本。”

3.如何在产融结合中挖到“第一桶金”

据了解，世界500强企业中,有80%以上都成功地进行了产业资本与金融资本结合的经营行为，而中国的产业资本和金融资本的结合才刚刚开始，还处于相当初级阶段.例如,产融结合的形式多数以上市公司的股权抵押贷款，或者用金融机构的资金补充自己的流动资金，或者以对证券公司的投资为名，借钱给证券公司炒股票等方式。

一位金融专家曾经说过，从表面上看，我们企业的产业资本已经与金融市场“紧密”地结合在一起，但实际上,金融资本与产业链条并没有实现真正意义上的互动，有的甚至是完全割裂的。所以，不少金融专家对传统行业的企业巨头涉足金融圈，均持审慎态度。

在产融结合中,如何才能挖到“第一桶金”呢?我希望有志于从事产融结合的企业家要做到以下几点:

第一.认真学习资本运作的客观规律

产业资本运作和金融资本运作都有着不同的客观运作规律.作为资本运作,它们有某些共同的运作规律,但是在不同的领域,它们又有各自的独特的规律.

以产业资本为例,对任何一项传统产业的投资,大多数是中长期投资,一般要在三到五年之后,才有可能有丰厚的利润回报,有的产业回报期可能更长.而在金融业则不同,例如在股票市场上,只要投资准确,回报期可能很短,利润也可能很高;与此同时,如果投资失误,也可能在很短的时间内,投资者一败涂地,血本无归.

所以,在产业资本和金融资本这两个完全不同的领域,企业对资本的回报率,流动资金周转率,固定资产占有率,固定资产折旧率,利润回报率等等财务指标的要求都是不一样的.如果不对这些客观规律有正确的认识,即使你的企业从产业资本领域进入到金融资本领域,你也未必能够挖到“第一桶金”.

第二.要有必要的人才储备

每个企业家不可能做到事事精通,但是当企业决定从产业资本领域向金融资本领域滲透时,必要的人才储备是绝对不可少的.反之,当金融企业希望向产业资本领域投资时,也要网罗一些精英人才,才有可能在自己并不熟悉的领域大展拳脚.

所以有些专家认为，包括海尔集团在内的一些传统企业,目前进入金融业的主要风险，在于缺乏金融业的管理经验和人才，他们在产业上的管理经验和企业文化方面,是否能成功移植到金融业尚是一个悬念。

事实上，这也是海尔总裁张瑞敏所担心的。张瑞敏曾向记者说，他们在制造业方面的经验。如果生硬移植到金融业中，很可能会阻碍它的发展。有些做法是难以移植的，但创新的思路,创新的发展战略,大胆引进人才的机制,都有助于海尔集团进入他原本比较陌生的金融领域.为了增加自己对金融领域业务的判断力,海尔还邀请了一些金融业的负责人,来参加海尔的有关会议，虚心听取这些专家的意见.这也是一种很好的学习方法.

第三.要对金融市场的风险有足够的承受力

金融市场是一个典型的高风险,高回报的市场.在金融市场上进行资本运作,有点像在西班牙的斗牛场上斗牛,它很刺激,刺激中隐藏着很大的风险和乐趣.这种刺激就是一把双刃剑,舞的好,它可以制服狂奔的西班牙猛牛,获得众人的喝彩和丰富的奖金.舞的不好,斗牛士的小命都难保,更不要说什么丰富的奖金了.

对金融市场的承受力,主要表现在两个方面:一是在物资基础方面,具体地说,要有相当丰厚的资本和产业实力作基础,才可以进入金融领域,对此,许多企业家是有充分的准备的;二是在心理承受力方面,因为金融领域内的刺激性新闻很多,当这些新闻与自己的经济利益息息相关时,就会有一种“切肤之感”,不管亏损时让你感到的“切肤之痛”,还