信息技术行业2023半年度投资策略：全面拥抱AI革命安全和需求双击

行业研究/信息技术/行业研究/信息技术/证券研究报告及促使计算机行业从以传统硬件为中心的架构向以云为中心的架构中美科技战，在中美科技竞争背景下，国内“信创”建设加速推进，逐步从主题投资过渡到产业投资。）；）；）；挖掘价值投资成长东方财富证券研究所相对指数表现相关研究《人工智能行业发展政策持续迎来升温》算力浪潮汹涌》国产替代砥砺前行》敬请阅读本报告正文后各项声明2 4 4 6 7 8 9 10 11 11 12 15 17 17 18 22 314.投资建议：大模型和算力的稀缺性和确定性，重视应用产品落地 365.风险提示 37 4 5 7 7 8 8 8 9 9 9 10 10 11 11 12 12 13 13 14 14 15 15 16 16 17敬请阅读本报告正文后各项声明3 18 19 19 19 20 20 21 21 21 21 22 22 22 23 23 24 24 25 25 25 26 26 26 27 28 28 28 29 29 29 30 30 31 31 31 32 32 33 33 34 34 35 36 36敬请阅读本报告正文后各项声明图表1：近一年计算机指数与上证指数、创业板指数变化情况360034003200300028002600240022002000--------------------------------------------------------------上证指数创业板指计算机(申万)6000500040003000200010000敬请阅读本报告正文后各项声明5游戏Ⅱ黑色家电航海装备Ⅱ计算机设备Ⅱ通信服务商用车消费电子国有大型银行Ⅱ光学光电子影视院线电子化学品Ⅱ基础建设铁路公路电网设备炼化及贸易小家电多元金融Ⅱ中药Ⅱ小金属金属新材料军工电子Ⅱ化学纤维房屋建设Ⅱ乘用车贸易Ⅱ游戏Ⅱ黑色家电航海装备Ⅱ计算机设备Ⅱ通信服务商用车消费电子国有大型银行Ⅱ光学光电子影视院线电子化学品Ⅱ基础建设铁路公路电网设备炼化及贸易小家电多元金融Ⅱ中药Ⅱ小金属金属新材料军工电子Ⅱ化学纤维房屋建设Ⅱ乘用车贸易Ⅱ普钢航运港口厨卫电器装修装饰Ⅱ冶钢原料医药商业Ⅱ农商行Ⅱ农产品加工非白酒白酒Ⅱ旅游及景区股份制银行Ⅱ一般零售化学制品玻璃玻纤食品加工化妆品养殖业生物制品Ⅱ装修建材房地产开发Ⅱ专业连锁Ⅱ非金属材料Ⅱ医疗服务Ⅱ图表2：2023年初至6月底申万二级行业指数涨跌幅（单位：%）100806040200-20-40科技等标的涨幅居前，技术水平是计算机企业竞争的焦点图表3：2023年初至6月底计算机板块涨幅TOP20及跌幅TOP20上市公司计算机板块年初至今涨幅前20名计算机板块年初至今跌幅前20名敬请阅读本报告正文后各项声明6推进家电下乡，把家电下乡推广至全国，并把电脑也列入内需的扩大、政策的扶持以及软硬件的普及驱动了该轮计算机板块行情。的各项工作，拉动有效内需，推动转型升级。同时，“大众创业、万众创新”战略也在稳步推进。技术方面，移动互联网的普及则为计算机该轮行化部发布的《关于促进网络安全产业发展的指导意见（征合力打造网络安全产业生态并大力推广网络安全技术应用并支持软件企业向云计算转型。云计算的成熟普及促使计件为中心的架构向以云为中心的架构转变。技术的变革为敬请阅读本报告正文后各项声明7图表4：2016-2021年计算机板块历史行情120001000080006000400020000图表5：计算机行业历史周期复盘硬件的普及敬请阅读本报告正文后各项声明886420图表6：2012-2023Q1计算机行业季度收入和净利润（%）00盈利能力待恢复。整体法下，计算机行业2023Q1净资产收益率为0.48%，销售净利率为2.21%，资产负债率下降至40.1%，整体行业盈利能力尚待恢复。复盘2013年以来的计算机历史估值情业的收入情况，成本相对刚性，导致过去两年间计算机企业盈敬请阅读本报告正文后各项声明900图表11：机构股票市场标准行业配置情况（2023Q1）行业名称市值(万元)占股票投资市值比(%)股票市场标准行业配置比例(%)市值增长率(%)农、林、牧、渔业4,837,190.210.75380.81639.4088采矿业17,098,733.562.66445.47819.5263制造业390,721,563.4760.884955.4639电力、热力、燃气及水生产和供应业7,432,224.703.2873建筑业6,355,708.540.99042.080524.8544批发和零售业7,693,702.06交通运输、仓储和邮政业12,357,425.623.5455-2.8148住宿和餐饮业2,099,991.700.32720.1549-9.9543信息传输、软件和信息技术服务业49,050,987.277.64356.249558.5708金融业37,209,347.705.7982-10.6029房地产业7,649,423.79-23.6227租赁和商务服务业5,028,427.890.7836-23.5064科学研究和技术服务业12,964,075.882.0201-8.5726水利、环境和公共设施管理业1,455,647.140.22680.54825.0712居民服务、修理和其他服务业34.240.00000.0029教育285,042.990.04440.074730.2612卫生和社会工作7,693,108.270.52023.1027文化、体育和娱乐业3,601,302.900.56120.773638.8929538,698.870.08390.1502-10.1251合计574072636.889.4559/3.6105敬请阅读本报告正文后各项声明10图表12：计算机行业机构配置情况(%)50占股票投资市值比(%)股票市场标准行业配置比例(%)超配比例图表13：2022年计算机行业人均净利润下降敬请阅读本报告正文后各项声明11应用层则为面向用户的图像、语音和文字生成等内容生成服务。图表14：预训练大模型产业全景门槛。深度学习平台和大模型共同夯实了智能化底座图表15：训练大模型“预训练+精调”模式以大模型为生态基座的产业链将成为智能化升级过程中可大规模复用的敬请阅读本报告正文后各项声明12图表17：中国互联网数据规模（ZB）0敬请阅读本报告正文后各项声明13图表18：GPT系列大模型更新迭代情况图表19：大模型训练芯片购买成本与预训练成本估计芯片成本计算参数量算力消耗（PFLOPS-A100芯片算力参数（TFLOPS）DGXA100配备芯片DGXA100价格（万计划训练时有效算力完成训练需要的DGXA100数量芯片成本ChatGPT80.213原始大模型GPT380.213244.5234875.5预训练成本计算单次成本预训练成本460DGXA100需求计算公式算力需求=算力消耗=算力供给=A100芯片每日算力×训练计划时间×DGXA100配备芯片数×DGXA100数量算力作为数字经济的底座，可分为通用算力、智敬请阅读本报告正文后各项声明14图表20：主要算力资源提供厂商对比图表21：中国算力规模（EFLOPS）敬请阅读本报告正文后各项声明15图表22：国内外顶级算力芯片对比市A100 ----- 400W图表23：中国人工智能软件及应用市场规模0敬请阅读本报告正文后各项声明16图表24：各国对人工智能发展政策比较《欧洲机器人技术民事法律规则》制定有效的伦理指导框架，成立欧盟统一的《深圳经济特区人工智能产业促进人工智能产业发展应当纳入深圳市国民经济和社会发展规划，图表25：人工智能产业发展规划《新一代人工智能发展规划》敬请阅读本报告正文后各项声明17图表26：GPT-3.5&GPT-4在各基准测试中的表现百度：深耕多年，文心大模型围绕三条主线发展。2019年3月，文心条主线是对话生成大模型文心PLATO，其对敬请阅读本报告正文后各项声明18图表27：文心NPL大模型发展历程策还要求鼓励建设国产自主可控、安全可靠的算力基础控的算力应用生态。目前我国智能算力国产化水平仍然敬请阅读本报告正文后各项声明19求则有望实现高增长。云端指利用数据中心算力进行大模型训练和推侧则是在终端设备上用训练好的模型进行推理，进而开发更多的应用类型。图表30：全球AI服务器出货量0敬请阅读本报告正文后各项声明图表31：中国人工智能服务器工作负载预测0图表32：GPU和CPU架构对比图敬请阅读本报告正文后各项声明数据中心&边缘计算：受益于智能计算爆发。国家互联网信息办公室发布算和边缘数据中心推动算力呈现多样化的发展国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%；超0市场收入（亿元）增长率敬请阅读本报告正文后各项声明金融市场的市场规模）敬请阅读本报告正文后各项声明能力、付费意愿都处于高水平，生成式的大语言模型可以给用户带来直观的、全新的、极具冲击力的使用体验改善效果，真正对用户和计算机通讯系统的研究开发，其产品通达信进入网上交成了多家券商总部级的网上交易系统承建和维护工作。通网上交易厂商之一。全国地区主要的几个券商比如中信、河、中信建投、申万宏源、国信、招商、海通、广发、兴采用通达信的网上交易行情系统。人工智能技术，汇集行情、资讯、数据库以及各大功能组解析、信息聚合以及机器学习在内的多项功能的智能服务产品，支持自有内敬请阅读本报告正文后各项声明图表43：问小达智能选股功能律领域的应用可以帮助解决资源匮乏、信息不对称、服务成本还要付出收集证据、出庭等大量的时间成本。律师整理案卷、事人的成本。图表44：律呗产品主要AI功能——文书撰写与文字识别系统研发、信息技术服务的高科技公司，是中国司法行业一提供商，服务法院、检察院、纪检监察、司法行政、金融机公司拥有文书制作系统、金融纠纷一体化办案平台、要素式审判能产品和解决方案，其文书智能制作系统解决方案包括格式化文书自动生成，通过格式化文书模板与流程节点绑定（如立案、开庭排期等节点批量生成相应的格式文书，并自动加盖电子签章和裁判辩状、庭审笔录、原审文书等材料的文本分析敬请阅读本报告正文后各项声明图表45：文书智能制作系统知汽车零部件的性能和关键指标可被实时跟踪，当发现偏离安全范围时，深度学习主要用于路况识别，高级驾驶辅助系统（ADAS路线规划等；语音识别与自然语言处理主要应用于服务领域，如大数据分析可用于运输设备的维护预测到运输过程中的路线优化、时间预测。的数据收集流程；所有连接的系统（物联网和边缘设备、云数据存储库敬请阅读本报告正文后各项声明云的或本地分析系统）之间实现低延迟数据处理；应用数据融合技术来整合、图表49：新加坡国家人工智能战略“智慧货运规划”领行业的数字化“原子能力”。公司掌握人车实际上在时空信息差以及地理区隔作用下，广泛存在于停车台给车场方经营增收的优化策略。图表50：捷顺科技智慧停车一体化服务平台敬请阅读本报告正文后各项声明计，对多任务指令进行精调，可协助客服人员更准确地了解远端车主的需求，随服务进程动态匹配更优解决方案。捷停车无人值守停车场的云图表51：捷停车·云托管服务场景略合作，利用实时三维、数字孪生、大数据、云渲染等技术和跨平台发布的优用平台。面向轨道交通，基于车站三维模型，车站内的建筑结构、设备设施、乘客客流、环境和事件经过数字化处理，连同运营数据和运维数据全部接入了市应急大脑”可在大屏幕显示对应场景高度逼真的实景三维地图。敬请阅读本报告正文后各项声明图表54：人工智能技术在教育行业的应用敬请阅读本报告正文后各项声明算法方面经验丰富，已应用于语音识别、图文识别、机器更大更多的认知智能大模型技术进行经济实惠规模化应用。图表57：科大讯飞AI教育硬件产品敬请阅读本报告正文后各项声明图表58：人工智能技术在医疗行业的应用图表59：腾讯觅影肺炎CT影像辅助分诊及评估软件敬请阅读本报告正文后各项声明术的渐进发展，以及机器人下游需求场景的日益多元图表60：中国机器人行业市场规模出现首先可解决机器人的自主语音交互难题，拥有多语种识别、上下文理解、敬请阅读本报告正文后各项声明海量数据提取助推机器学习、神经网络算法模型优化。人应用能力的不足尤其制约机器人的大规模推广之路。图表63：机器人发展的关键技术大模型在机器人开发和应用阶段均可发挥重要作用。在机器人开发阶段，能为机器人创造一些全新的功能，例如机器人可对抓取、移动任意的组合编排，进而完成更复杂的任务；在生产运行时，大行任务提供了推理决策的能力，理解其指令意图进行任