建设项目财务评价案例讲解适用于造价师考试

第一章建设项目财务评价建设项目财务评价◆投资估算◆建设项目财务指标计算与分析◆建设项目不确定性分析案例一某项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资（不含固定资产投资方向调节税、建设期借款利息）3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为10年，按平均年限折旧法计算折旧，残值率为5%，在生产期末回收固定资产残值。固定资产投资方向调节税税率为0。建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见附表1~3。建设投资贷款年利率为10%，建设期只计利息不还款，银行要求建设单位从生产期开始的6年间，等额分期回收全部建设资金贷款；流动资金贷款年利率为5%。假定销售税金及附加的税率为6%，所得税率为33%，行业基准投资收益率为12%，基准投资回收期为7年。建设项目资金投入、收益及成本表序号年份项目12345—101建设投资自有资金930620贷款9306202流动资金贷款3003年销售收入3240486054004年经营成本260026002600题（1）①建设借款利息计算:第一年应计利息：（0+930/2）×10%=46.5（万元）第二年应计利息：（930+46.5+620/2）×10%=128.65（万元）第三年初累计借款：930+620+46.5+128.65=1725.15（万元）题（2）因每年偿还的本金加利息是一个常数（年金），设为AA=1725.15×（A/P,10%,6）=1725.15×0.22961=396.11（万元）建设资金借款还本付息表单位：万元序号项目建设期生产期123456781年初累计借款976.51725.151501.56③1255.61985.06687.46360.12本年新增借款9306203本年应计利息46.5128.65172.52①150.16125.5698.5168.7536.014本年应还本金223.59②245.95270.55297.6327.36360.015本年应还利息172.52150.16125.5698.5168.7536.01注释：①本年应计利息=年初累计借款×借款年利率=1725.15×10%=172.52②偿债基金偿还:本年应还本金=A－本年应计利息=396.11－172.52=223.59③第四年初累计借款=第三年初累计借款－第三年偿还本金=1725.15－223.59=1501.56财务评价指标体系

1、融资前分析——项目投资现金流量表，NPV、IRR、Pt、Pt’等

2、融资后分析——财务分析指标，主要涉及资产负债表、利润表及利润分配表和现金流量表3、不确定性分析——盈亏平衡分析（平衡点）和敏感性分析（NPV、IRR）（基础理论）利润表主营业务收入（工程价款收入）-主营业务成本（工程实际成本）-主营业务税金及附加（工程结算税金及附加）=主营业务利润（工程结算利润）+附营（其他）业务利润-期间费用（财务费用+管理费用）=营业利润+投资净收益+营业外收支净额=利润总额-所得税=净利润利润分配——弥补以前年度亏损、提取盈余公积金、向投资者分配利润P176主营业务收入的内容及其确认是指建造合同收入，包括：合同初始收入和因合同变更、索赔、奖励等形成的追加收入。主营业务收入的确认合同结果能够可靠估计——完工百分比法确认合同收入和合同费用合同结果不能可靠估计——（1）成本能收回的，按实际成本确认收入，合同成本在发生时全部确认为费用；（2）成本不能收回的，不确认收入，发生的成本作为费用完工百分比法根据完工进度确认合同收入与合同费用确定完工进度实地测量法产出衡量法投入衡量法投入标衡量倍法例叉题总金堆额为偏18困00干万元果的建雷造合粥同，参规定卷工期采为3滤年，太20蔬00表年实师际发弦生合揭同成坏本6茄00筝万元雷，年道末预岂计为用完成场合同截尚需来发生还成本捏90键0万泪元，淋问0秆1年些的完坐成进患度为违多少倍？01桨年实叔际发俱生合炸同成宗本6迈80计万，渐年末报预计卸为完唤成合怕同还耕需发月生3怨20窑万，物02笼年完炊工进膛度：60蝴0/耻（6弹00才+9孟00甜）*沿10众0%哑=4努0%（6吃00手+6嘉80知）/答（6驰00榨+6闸80纤+3爪20莫）*敲10疼0%班=8堪0%分包欣工程智预付鲜款不异计作滚实际著成本搂，见扔例3刚.3炸.2修建连一条促20慕公里犹道路垃的建挣造合椅同，砍总金泪额2枕亿元苏，工党期3师年，乎第一窑年修碧建了径6公烤里，拦第二设年8涛公里葵，确眨认第泳一和茅第二溜年的定完工色进度形。产出干衡量问法例衔题6/证20饰*1蕉00虚%=左30让%（6伐+8寄）/掌20斯*1仰00捐%=声70筑%合同预收入淡和费崖用的友确认总金鞭额为咱18陆00步万元幸的建蚊造合界同，币规定挡工期税为3镰年，直20稻00挠年实贝际发嘱生合工同成罚本6猴00怨万元棉，年晓末预省计为驰完成夫合同般尚需问发生芹成本衫90材0万洒元，当期鸦确认页的合域同收库入=合极同总析收入芹*完玻工进担度-涝以前鸽会计缴年度帜累计绪已确君认的姑收入00眨年合站同收往入=盐18糠00岁*4响0%瞎=7评20玻万元当期昆确认踩的合搞同费巩用=当偶期确吴认的妥合同艰收入筒-当瞎期确尺认的岩合同框毛利-以恰前会与计年筋度预瞎计损娇失准屑备00益年合亿同费滩用=倒72光0-像12心0=晨60赞0当期患确认疾的合塑同毛泊利=（温合同改总收银入-间合同沫预计敌总成图本）大*累宴计完辞工进际度-以摧前会岂计年弊度累遵计已包确认维的毛舞利00膜年合怖同毛碰利=绝（1润80爪0-弹60雪0-很90驳0）姿*4鱼0%甲=1桶2001羽年实免际发皂生合肚同成道本6满80夺万，券年末挣预计档为完理成合继同还露需发裕生3叔20轨万。01奶年合鉴同收斧入=妙18凯00袄*8静0%满-7凤20带=7拣20阳万元01辱年合旷同毛侦利=纸（1密80肾0-乘12寒80华-3冶20库）*喘80狭%-南12广0=渔40当期纱确认摧的合逼同收挎入=合饲同总孤收入他*完交工进龙度-机以前破会计免年度学累计愚已确愿认的金收入当期购确认照的合厅同毛辽利=（蔑合同桶总收箱入-撒合同盾预计列总成骄本）蚂*累谣计完盛工进认度-以淘前会杨计年载度累恶计已砌确认惕的毛炭利01纳年合痛同费乔用=躲72舅0-瞎40芒=6沟80当期姻确认碍的合捧同费郊用=当气期确毯认的餐合同建收入乏-当绩期确蹲认的舱合同末毛利-以档前会嫩计年较度预零计损止失准法备02额年又仰实际抹发生佛成本筒32伞0万怀，年锐末完屈成合刑同。02粥年合兼同收贷入=灭18奏00积-7葵20冷-7贼20抢=3医60似万元02锣合同挽毛利削=（赏18庄00谁-1践28满0-字32就0）困-1群20拘-4径0=痒4002柜年合昨同费许用=羞36库0-保40校=3截20资产宴负债蒙表货币砍资金短期摄投资应收准及预剑付款格项待摊性费用存货流动摘资产刺小计长期理投资固定鸟资产无形石资产资产伟总计短期涝借款应付报票据作、应他付及霉预收块账款应付鼻工资辣、福输利费应付阶股利朱应交睬税金预提牌费用流动性负债晃小计长期检负债负债讨合计实收红资本资本们公积盈余拨公积未分醋配利嗽润所有烧者权烂益合编计权益衬总计企业菜盈利块能力茫分析赚取亿利润姐的能晶力销售匪净利障率销售震毛利纸率资产今净利添率权益摧净利象率百分括数表挠示，诞利于屑向比约较销售上毛利剪率毛利营率越柜大，军说明药企业余通过献销售徒获取魂盈利急的能笼力越找强，讽利润方潜力柴大。销售脉净利香率它可练以评氏价企挣业通唯过销元售赚芽取利骄润的愧能力军。总资总产报舍酬率也称嚷总资乡丰产报押酬率塔。这是瓦从资要产经耳营的下角度追来衡猪量盈钢利能矛力，亦它反础映了蹲企业咬资产熄的利推用效趴果。这一扬指标搭越高割说明豆企业减的获陵利能前力越琴强。Ra推te爪o武f我Re做tu慕rn赶O躬n梳to悼ta致l歌As锣se抱ts平均狡总资打产=祥（期已初资辞产总摇额+忠期末挥资产港总额日）/电2股东饭权益印报酬嘴率RO包E也称线净资五产收安益率剂和所嫌有者撇权益鹿报酬邀率是评掀价企效业获葬利能味力的谈一个仆重要垦财务汽比率娇,它读反映增了股阀东权柱益获摊取报享酬的自水平姿。比辜率越洒高，姻说明亭企业肚的获贺利能助力越熊强。是从滴资本六经营饲的角时度来被衡量槽获利贯能力盈的指铲标。成本守费用隶控制抄产品用定价资产姻使用辽效率财务粮杠杠但使用汇程度项目絮清偿暑能力韵分析反映庆短期章与长科期债扛务偿登付能园力企业浊的长功期负膜债，荷一般誓指的左是超招过一怕年的亮负债愤，包覆括长捞期借雄款、散应付原长期演债券滨等。长期批偿债盖能力僻与盈夜利能金力相誓关正常乌情况城下，效企业新不可存能依需靠变欣卖资贩产还剃债，遵而只拒能依尾靠实光现利嫁润来基偿还册长期炕债务烟。短期突偿债脂能力流动富资产伯是指可以版在一液年以周内或揪者超滩过一炊年的乖一个落营业卖周期裹内转前换为勇现金的资成产。流动拨负债屠是指企业末在一渗年内哨或者匆超过盛一年捷的一爹个营觉业周薄期内带应当邮偿还的债书务。标准喜值为邪2，胳？速动尤比率这一哲比率榨用以赵衡量牢企业充流动傅资产爱中可歼以立即用于档偿付诵流动寄负债涝的财族力。标准映值为蒜1，刊？资产束负债甲率表明钱企业饮资产菌总额冲中，音债权磨人提哥供资岩金所纽奉占的只比重球，以害及企捞业资视产对脊债权枪人权燃益的姐物质游保障改程度乳。这一便比率签越小增，表生明企画业的煎长期牵偿债休能力越强产权泰比率也叫吗债务振股权照比率翼，揭权示财填务结棒构的刚稳健祖程度口及自挽有资猪金对铺偿债拣风险旨的承菊受能惯力。指献标越棋大，踢越不匠稳健侮。已获漠利息异倍数又称利坟息保赠障倍锅数，修反映提企业副经营啊所获苍得的初偿付腿利息束能力吼。(昨6-数8倍鹿均为栽合理番范围捏)倍数俗越大姻，说象明支唉付利迅息费进用的巡寿能力增越强头。影响同企业园长期摩偿债迁能力弟的其鹅他因堤素长期您租赁陆，其婚租赁油费对穗偿债决能力惠的不允利影悬响对外谊担保味，可司能是枪长期挥债务浩，也伶有的欠是短爪期债街务。或有心项目德，未大来某劫个或止几个母事件悬发生柴或不遗发生叶的情偶况下收，会雷带来彻收益求或损撒失，摘但现畅在无既法肯船定是友否发织生的拆项目鹊。一牧旦发防生，芳可能借增加涌债务浪。企业征营运走能力汁分析营运翅能力罗是指批通过栗企业震生产谨经营烛资金钥周转怜速度输的有米关指范标所第反映哀出来滔的企亚业资灾金利朗用的钳效率碰。它表蹈明企墓业管花理人气员经咽营管坊理、费运用迁资金竿的能蚁力。存货炼年周扇转次秆数衡量拥企业劝存货仰的变太现速设度。原材宋料周帝转率狸=耗货用原瞎材料想成本至/原馅材料登平均腹存量在产见品周瓣转率络=制熊造成歉本/盗平均恳在产旦品存款量应收指帐款喜年周管转次姿数项目满现金谎流量姓表的肆财务未评价—项愤目投贷资现金由流入现金村流出税前充净现唯金流格量总成巨本费派用=熄经营掩成本究+折枕旧费童+摊鲜销费妈+维办简费依+利除息支尚出EB叶IT萌=营乔业收剖入-挣营业虎税金葡及附肤加-业总成听本费扒用+浴利息歼支出调整飞所得璃税=茶EB塌IT候*所证得税咽率税后鸣净现仪金流招量调整降所得等税建设旨投资流动醋资金经营词成本营业辰税金订及附香加维持瓜运营陕投资营业宽收入补贴浴收入回收户固定止资产租残余剖值回收罪流动避资金项目领投资NP晋VIR作RPtPt叛’项目异现金猪流量减表的循财务盆评价—项篮目资摄本金现金谈流入现金刑流出净现驱金流者量总成上本费舍用=叠经营父成本捷+折面旧费怨+摊