最具投资价值的上市公司研究报告精编版

最具投资价值的上市公司研究报告最具投资价值的上市公司研究报告----中国联通公司简介中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”）于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。中国联通拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络，积极推进固定网络和移动网络的宽带化，为广大用户提供全方位、高品质信息通信服务。2009年1月，中国联通获得了当今世界上技术最为成熟、应用最为广泛、产业链最为完善的WCDMA制式的3G牌照。在短短几个月的时间里，中国联通便建成了全球规模最大的WCDMA网络。目前，3G网络已经覆盖了全国县级及以上城市。宏观经济分析 (一)国内:2013—短期下行的终点，长期下行的起点在经历了2008-2012年长达4年的经济调整后，2013年可以视为我国经济短期下行的终点。受前期政府推出的一系列稳增长政策影响，基建投资成为拉动2012年经济增长的最大亮点，三季度以来多项经济指标均显示我国经济已逐步企稳回升。

展望2013，拉动GDP的三驾马车很可能继续沦为消费和投资双轮驱动，内需尤其是消费将逐步成为拉动经济增长的主引擎政策面上，政府会延续积极的财政政策和稳健的货币政策来调控宏观经济。分析：国内经济企稳，内需加大，政府稳定市场的决策和信心，我国股市将会逐步走出低迷状态，投资者信心增强，股指低位徘徊状态可能会结束。

（二）国际:2013—持续分化

美国：2012年美国经济成功实现了触底回升，私营部门从2010年以来保持了相对稳定的增长，就业市场有所好转，，2013年美国经济将在宽货币、紧财政的政策下实现稳步复苏，房地产市场加速回暖，制造业稳中有升，失业率有望下降。

欧元区：短期内看，欧债危机难有令各方均感到满意的解决方案。目前唯一相对比较靠谱的做法就是紧缩财政减少赤字。受到财政紧缩的制约，欧盟何时能重新走上回归增长之路，仍然难有明确的前景。分析：美国经济恢复发展，对全球经济形势将会有正面影响，但欧盟经济仍未明确，因而也会动摇部分投资者信心。。公司所属行业分析目前，在基础电信领域，形成了中国电信、中国移动、中国联通三大运营商“三足鼎立”的寡头垄断格局；在增值电信及互联网相关业务领域，不断引入民间资本与外资，形成了一定的垄断竞争局面。总体来看，我国电信行业的开放竞争环境不断形成。“十二五”为中国电子信息产业乃至中国经济战略性转型的关键时期。在此背景下，中国电信行业面临着新一轮的战略机遇。“十二五”期间，电子商务将被列入战略性新兴产业的重要组成部分。在3G建设方兴未艾、4G时代即将到来之际，在良好政策导向与精尖技术支持下，整个电信行业增长动力强劲。四、公司基本素质分析竞争地位分析中国联通作为中国三大电信营业商之一，虽说在行业中传统固定通信业务，移动通信业务等方面并不靠前，但随着3G时代的到来，联通获得了当今世界上技术最为成熟、应用最为广泛、产业链最为完善的WCDMA制式的3G牌照。在短短几个月的时间里，中国联通便建成了全球规模最大的WCDMA网络。因此在未来竞争中领先一步。2、公司经营1、财务表现2012年,公司实现营业收入人民币2,562.6亿元,同比增长18.9%(剔除上年同期固话初装费递延收入影响,除非特别说明,全文同上)。其中,主营业务收入人民币2,167.9亿元,同比增长13.1%。在收入快速增长的同时,盈利水平显著提升。EBITDA达到人民币729.0亿元,同比增长14.6%;EBITDA占主营业务收入比率为33.6%,同比提高0.4个百分点;净利润达到人民币70.3亿元,同比增长68.4%;基本每股收益人民币0.112元;经营现金流为人民币747.4亿元,同比增长7.6%;资本性支出为人民币997.9亿元。2、业务表现2012年,公司紧紧围绕扩大规模和提升份额,加快3G、固网宽带等重点业务发展,收入实现快速增长,主营业务收入同比增幅超出行业平均增幅4.1个百分点,市场份额进一步提升;主营业务收入中,移动业务主营收入占比同比提高4.4个