.建设项目经济评价指标

4.1.2常用的项目经济评价指标项目经济评价指标时间性指标价值性指标效率性指标静态投资回收期动态投资回收期净现值（费用现值）净年值（费用年值）净现值指数内部收益率4.1建设项目经济评价指标概述

投资回收期是一个重要的时间性指标，它是指用项目每年的净收益回收其全部投资所需要的时间，通常以年表示。根据是否考虑资金时间价值，投资回收期分为静态投资回收期和动态投资回收期。投资回收期是反应项目投资回收速度的重要指标，另一个时间性指标是借款偿还期。4.2时间性评价指标4.2.1静态投资回收期（Pt）①经济含义：Pt——②表达式：不考虑资金的时间价值，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需的时间（年）。CI——现金流入量;CO——现金流出量(CI-CO)t——第t年的净现金流量4.2时间性评价指标③评价标准：当Pt≤T0（国家或部门行业的基准投资回收期）时，可以接受，否则予以否定。而且Pt越小越好，表示在最短时间内回收投资。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可自项目投产年开始算起，但应予以说明。④计算方法：两种情况达产年净收益计算（直接计算法）计算时可按累计净收益计算（累计计算法）4.2时间性评价指标2）累计计算法（项目建成投产后各年的净收益均不同）：指项目从投资开始时刻起，累计提供的年净收益积累达到投资总额时所需的年限，列表计算。Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数－1上年累计净现金流量绝对值当年净现金流量+4.2时间性评价指标4.2.2动态投资回收期（Pt’）①经济含义：考虑资金的时间价值，在给定的基准收益率(ic)下，用方案各年的净收益的现值来回收全部投资现值所需的时间。②表达式：

③评价标准：Pt’≤

T0时方案可取。4.2时间性评价指标2)非等额年收益回收投资Pt’（列表计算）———实际工作中常用Pt’=累计净现金流量现值开始出现正值的年份数-1上年累计净现金流量现值的绝对值当年净现金流量现值+注：若方案的回收期不长和基准收益率不大时，可任意选静态或动态投资回收期来计算，而若静态投资回收期较长而基准收益率较大时，则必须要计算动态投资回收期。价值性评价指标分析法是通过比较各个项目方案在整个寿命期内的价值来选择最优方案。4.3.1净现值（NPV）

①

净现值——项目整个计算期内各年的净现金流量，按一定的折现率，折算到计算期期初的现值代数和。4.3价值性评价指标137PtNPV=?0P1P2P3式中：（CI－CO）t——第t年的净现金流量n——投资方案的寿命期ic——基准收益率③评价标准：NPV>0时，Pt’<T0可取

NPV=0时，Pt’=T0可取

NPV<0时，Pt’>T0不可取

NPV0方案可取，且越大越好②表达式：

④净现殿值函笼数:i越大摇，NP毫V越小且，随伶着折打现率劫的i增长举，NP蒸V由大膊变小忽，由迫正变跑负，悲最后痛趋近炮于一鸦条直脆线膀。IR刮R是NP仓V由正撇变负冰的临配界点乔，称为亿内部粮收益孟率。K0——方案稼初始辆投资NPV0i(%)IRRK0⑤折现害率i的选饺取：1.i＝ic—行业断基准祥收益尖率，目是常偶用的浙参数2.i＝i0—计算劈燕折现撞率;i0=i01+i02+i033.i＝is—社会演折现月率，钥若1，2都不弊能取热时才握用此垦标准4.肆3.捕2净终舞值（NF坏V）净终毫值是惩指项艇目计盏算期么内各痛年净呀现金会流量象折算影到计乎算期些末的河代数辆和。NF暮V=瓶NP爸V(插F/P,俩i,胀n)注：两个教不同评的方背案，训不论乞是以雨净现过值或欲是将泛来值叹，或戏是年肾度等境值作抱为评董价判设据，财其评挣价的银结论班都是绣相同隆的，临有下粘列关哄系：4.努3价值奸性评别价指聚标NPVANFVANAVANPVBNFVBNAVB==4.咬3.通3净年糠值（NA护V）净年事值也摄称净驻年金哨，是法指项责目计触算期局内各昨年净区现金头流量迟的年咬度等补额。依资统金的岁等值辟计算臂公式截有：对同粗一项艺目进土行评舅价时虫，NP誉V与NA盖V等效眠；对于寿命圾不相岔同的多竟个方福案进连行优稠选时揭，净连年值搂更简谢便。NA互V=茎NF火V(草A/F,庸i,化n)或：NA舟V=坊NP妹V(优A/P,时i,浸n)4.逮3价值蹲性评茅价指堆标1.内部适收益油率（in波te杠rn齐al桨r园at锐e哗of纪r催et生ur依n）（1）内建部收斯益率集的定撒义——指方移案寿命姓期内可以破使净恭现金戒流量成的净现滔值等钱于零促的利延率。设n—敬—方案羽的寿街命期袭，IR爽R——代表臭内部嫂收益洋率，则IR令R必须督满足哈：4.益4比率庙性评存价指属标（2）内剧部收萌益率涌的计算准步骤谨：用人羊工试厨算法弄反复工多次琴计算残，求铲得两屑个最望接近下的折径现率i1，i2；使其朽所对碎应的匹净现怀值一小个为正，一窜个为负（即NP赴V1和NP买V2），伟而i1，i2的差多距不左大于5％，再钩用直恋线内帖插法饱求得IR剩R的近赠似解研。公擦式为誉：NPV1|NPV2|IRR-i1i2-IRR=注：用直偿线内报插法崭求得辉的近似降解IR候R>精确疾解irr0NPVi1i2NPV1IRRirri|i2-

i1|5％NPV2（3）内姻部收房诚益率狼的评价烈标准灭：一般缸说来贴，i＝IR颈R时,贱NP钻V=伍0苹,稳Pt’＝N（方唇案计引算期/寿命哈期）,计算础期内雀方案盆的投尸资刚绸好回支收。IRR>ic，则NPV>0可行IRR＝ic，则NPV=0可行IRR<ic，则NPV<0不可行IRRic可取4.松4比率牺性评互价指饰标若现瓜金流携量图果中只蜜有一橡次投方资，第其余逮均为秃等额要收益承，则剑可通间过公蔑式(P拉/A女,i酱,n每)=代P/挎A来估卸算i值；若A为较恭有规丹律的匪递增湾或递杀减可询取各江年净垄收益污的算缸术平狂均值阵，再痒利用砍上式黑来估坦算i。例：某建壶设项里目，唐当i1=2缎0%时其乐净现猫值为78居.7万元这；乒当i2=2脑3%时其爷净现夏值为-6政0.脂54万元柔，则型该项动目的漏内部晚收益飞率是：悲（）A劈燕1萄4.面35胁%芦B键2怒1.峰7%冒C糊3靠5.容65袜%帮D皆32斑.4座2%答案拢：B（5）内嚼部收纸益率摄和净见现值料的关器系从左凤图可宋以看絮出，当i<ir时，NP启V(处i)迁>0葡,当i>ir时，NP裁V(效i)<倾0,因此省，在绿通常名情况浊下，煎与净合现值仆等判踏据有款相一它致的目评价班准则姿：当瞒内部悼收益栏率大饺于基妖准收帽益率ic时，字投资趁方案样是可饭取的晃。此爪时方虏案必论有大但于零上的净相现值NP叠V(耐ic)i0(+)(-)icNPV(ic)irNPV(ii)3.投资盏回收告期、括净现领值与娇内部蓬收益扇率的链关系在技物术方若案投雪资决逮策（嚼该方慈案是鞠否可再行）双时，层采用确投资粮回收某期、臂净现势值与轮内部量收益植率指劫标其径评价球结果苹一致据；但晨用于革多方爪案经性济比状较与插选择娱时，斤结果批未必渣一致啄。4.蓝5.议2经济底评价罢指标乖的选则择经济片评价剥指标相的应探用：孝一是棕用于词单一消方案棒投资像经济连效益领的大阴小与彻好坏唐的衡摘量；瞒二是问用于柱多方侦案经消济性溜优劣宗的比万较。序通常净现邪值是技蛮术方段案经蜓济评贱价时哲最常村用的首选评价冤指标呜。4.租5经济深评价亩指标渴的比投较与闹选择某工桐程项备目各维年净骨现金羊流量以如下炭表所蛋示。幅如果肉基准兄折现终率为10葬%，计座算该历项目份的静蓝态投鸦资回衬收期挠、动行态投顶资回抢收期经、净轨现值截和内灭部收刚益率谁。要求塔：1.计算谣过程秆；2.填充击下表家（注店意正誉、负蔽号）年份012-10净现金流量-250000-200000120000年份012…累计净现金流量现值为正值的年份现金流入现金流出累计现金流量净现金流量现值累计净现金流量现值年份01234567现金流入120000120000120000120000120000120000现金流出-250000-200000累计现金流量-250000-450000-330000-210000-9000030000150000270000净现金流量现值-250000-181800991209012081960745206768061560累计净现金流现值-250000-431800-332680-242560-160600-86080-1840043160解：Pt=5刻-1考+9昼00争00预/1导20滤00衔0=葬4.输75（年带）Pt’=将7-爸1+馅18她40霉0/碌61呼56日0=互6.薄3（年饼）NP幸V=剧-2充50坊00延0-协20痛00休00弊(P颤/F抽,1壶0%竿,1荐)+1骆20奸00悉0(升P/祥A,渔10青%,孙9)观(P孩/F栏,1进0%烘,1舅)=1特9.微64（万铃元）i=停15特%时，NP难V=涛7.翠42万元廊；i=劈燕20付%时，NP岔V=念-1货.3趴6万元故，IR订R=播15迫%+岩5酒%浮×7滔.4贺2/倾(7般.4益2+劳1.唐36补)=直19扮.2灶%1.某投垃资工刺程项均目，躬建设评期2年。流第一数年年沸初投伟资12钟00万元捷，第冠二年负年初忽投资10亚00万元厚，第量三年千投产舱当年上年收雄益10乡丰0万元则，项球目生奏产期14年，浪若从比第四胜年起护到生摇产期扩末的认年均味收益刃为39虹0万元捡，基庆准收恋益率甲为12邪%，试薪计算渗并判龙断：1.项目状是否绪可行夜？2.若不梨可行五，从吧第四然年起宁的年都均收评益须功增加我多少顺万元赏，才加能使伞基准穴投资跨收益其率为12符%？2.某工杯程项写目建烧设期2年，体第一夕年投轮资45蜓0万元攀，生惊产期10年，岂若投糖产后言年均香收益压为65万元帖，生汁产期打末回绍收残握值10万元勺，基奥准收卫益率宣为10蕉%，试警计算妥并判幅断：1.项目生是否养可行刷？2.项目万的IR些R是多北少？林（现咬金流旷量图稻及计饲算过肃程）1.解：(1攀)因为NP胡V=央-1崇20木0-骗10呼00盗(P均/F敢,1偷2%徒,1络)+1甜00停(P锡/F壤,1洋2%狱,3恐)+3丸90孕(P陶/A宅,1蜂2%如,1链3)烂