战略目标优先次序以及工作指派

1战略，目标，优先次序，以及工作指派

根底领域，市场推销和创新——经营中心的决策——市场地位的决策——创新的目标——各项资源、其供给、应用及生产率——资源领域中的市场推销目标——贝尔系统的资本——市场规划——作为一工程标领域的工会关系——生产率：管理能力的首要考验——做出错误的代替的危险——作为生产率指示器的奉献价值——社会的方面——作为一种必要条件和限制条件的利润——为什么利润最大化会使得利润率不恰当——什么是所必需的最低利润率？——日本的例子——利润率和资本的本钱——如何计算和衡量利润率——作为一种限制条件的利润率——对各种目标进行平衡——目标的时间幅度——预算的作用——管理费用和资本费用——优先次序——从目标到实行——简论通货膨胀

市场推销和创新在树立目标中是两个根底领域。正是在这两个领域中，企业取得其成果。顾客所支付的正是这两个领域中所做出的成就和奉献。所有的目标都必须是有所成就的目标，而不是只有良好的愿望。所有其它目标领域中的行动目的就是使得市场推销和创新这两个领域中的目标能够实现。

如果只讲一个市场推销R标，易于使人误解。市场推销需要有假设干目标才能取得成就。这些目标所包括的领域有：

看——君目前属现有蜂市场闲上的呆现有耗产品恒和现努有服枝务；

露——染产品纽、服咳务及劫市场扶方面嫩的如“号汰旧舌更新孤〞探；

汽——蛙现有扔市场海的新芳产品决和新赔效劳越；

评——龟新市舰场；

范——钱分配纸销售包组织且；

带——探效劳翼标准楚和服拨务成箩就；

可——僻信用牙标准漂和信跳用成动就；搏等等喘。

睬这些煮领域替中的丽每一棚领域军，都院已有拥许多堤著作过。但葬是，议几乎坡从来士没有现人强驴调指客出，带只有乔在经即营中跟心的杯决策像和市澡场地东位的协决策定这两感个关夕键性父决策剩做出胸以后已，才受有可廊能在恨这些枝领域遍中树脉立目目标。

勾经营戚中心墙的决聪策

希如果葵说各两工程右标是叶“锯战略未〞唉，那笑么经猛营中脊心的监决策盲就是栋“胁政策貌〞砖。这矛个决赤策可愉以说态是在把哪个纺战场基进行系战争堵的决摄策。嫁如果户没有减这一扭政策夫性决译策，巴那就赚只会煮有战叨争的检规那么欠而没廉有战爪略，衔即没肺有目桃标的通行动趣。

踪大约典在马漫克斯倾—公斯宾质塞公熄司把秒衣着种和纺尽织品式作为抄经营减中心视的同驼时，剥西尔绩士姐—谋罗贝注克公拢司也倚面临驳着做的出经扩营中煮心决逆策的敌问题缘。西叹尔士竞公司纪决定介的经铃营中优心是汁家用拢设备边。这庄是同赤马克岩斯王—躬斯宾殃塞的驻决策翠大不闹相同瞎的一膜个决森策。土但是姻，如临果考别虑到第西尔矛士公歪司的秃根本毫不同报的企轿业理灵论和急美国台市场窄在二除十年休代后有期的侧情况罗，那荡么这绸是一壁个正块确的宴决策日。西廊尔士煮公司留的零塘售店嚼中并老没有撇放弃凯纺织欢品，阻但是蛋直到欢第二断次世洗界大殃战，揪它并跟没有件在纺挠织品元方面订过多易注意否，并正积极蛙在衣废着市帅场上寒进行同竞争驰。西幕尔士芬公司药的经柏营中涛心的魄决策不使得牺它采肺取不贝同于拆马克栽斯哑—滥斯宾倘塞公蝶司的洪开展茫方向买，例鸭如，潮开展裕成为茧很大台的商秒店，贫极为盛重视宽维修轻效劳采组织休，最杏终导遮致它桑把汽约车作的为它任的第犹二个瞧经营谈中心侍，并疏在家才用设解备的迈制造说方面清大量漫投资脚。

鲁据说赞古代挺的伟你大科吊学家旱之一孤的阿束基米萝得栽(A宁rc沿hi专me绍de裁s)惜曾讲险过：缝“脉给我极一个颠立足惕点，科我就奇可以约举起倾整个奉世界谨。状〞竞立足损点就拥是经面营的亦中心迫。经村营中折心就著是使宋企业皂能举君起整暮个世缴界的殖立足钥点。气所以书，经庙营中汁心的翼决策台是极望为重谦要的将一个看决策羽。它远在很家大程樱度上封把叙“盒我们回的企娘业是昂什么逐？挖〞叨的定普义转跨化成粘为有谅意义益的经尚营职惭责。砖它使醋得企常业有与可能传为自认己的储使命脆和宗姑旨而拢工作敲。它模是有截效的皂战略麦的基议础。

厉我们思无论仇在哪樱里发与现一抓个企户业特丢别成熊功，栏我们皆就会灰发现采这个祸企业击曾经嫩深入杏思考补过各劣种可温能的拴经营号中心阴并做甜出了哑有关血经营音中心乌的决纹策。

胜在电法子计疑算机招出现教后的贺头十蝴五年问间，掏即直访到六狠十年犁代中笔期，仁在世眠界范哑围内栽进入本这一高领域辜的大杆约五傻十家您公司浅中，铅只有画两家歌公司钉在电赴子计总算机乔上获席得了陷利润磁并获谋得了季某种贪市场梁地位晋。这碰两家剖公司着就是矿国际更商用济机器跌公司糊和规听模小屯得多去的控俘制数忆据公史司。梳这两敬家公住司的联成功武大都平是由返于正屈确地鸭解决颗了经区营中姓心的仓问题怨。国档际商忧用机胶器公突司在甘电子扬计算偿机发胃展的久初期回就决便定把您经营堆中心钱放在刺工商摆业市岭场，盈并出株售主掀要用池来对追会计反和工干资计箩算这傅种日晚常资核料进式行大惭量、秋重复馅性处利理的哗会计都用计础算机简。控织制数心据公疼司几趁乎在锯这同冶一时忍期，惹却做盯出了腹完全融不同勺的决偶策，展把经施营中延心放阿在大颤规模乓的科锣学应哀用上器。这耳两家斑公司贴都取呼得了穷巨大查的成条功。箱其它都的计莲算机些公司损都试贝图且“淹囊括穗整个妄市场家〞算，都度没有滚取得嫩成功削。

断有的经人可责能会小说，增这只玉是大真公司或的例斤子。兰但是达，国灭际商妇用机流器公叠司和薪控制燕数据骂公司垂在他朴们做熔出经拘营中幻心的怒决策掌时，衰都不丰是大吃公司各(抱见第匆六十娱章克)继。斧——美顺便繁讲到跃，马番克斯隔—柴斯宾创塞公兴司在隆二十佳年代径做出环经营映中心弃决策润时也呢不是初一家何大公裙司。箱事实圾上，镇小公陈司甚梨至比插大公墙司更齐需要独经营杜中心蒸的决胜策。南小公饺司的臣资源字有限爹，如英果没惹有经拿营中薪心，源就将挖一事夫无成幕。

叛经营裤中心类的决帽策有丑高度梯的风醋险。莲这种弃决策扔才真捡正算跌得上蹦是俩—栽种决兼策。谜它必级须一分再地相由市铸场、之市场集的动灵态变邻化、钳市场档的发皮展趋讨势、齐市场沾的变拍化来钩加以亲检验她。如搅果没看有经辣营中忘心，森市场将推销涂的目框标颂——连以及厦创新接的目踪标珠——温只不序过是攀一种津诺言迁和良虾好的脚愿望借而不卫是真商实的事目标蚂。如背果没李有经概营中检心，筝就不核能恰球当地故分配而企业哗的各见种资防源而桥取得积成就间。

索市场赤地位袍的决踪策

合作为文市场烂推销钟目标快的基妈础的级另一吵项重削要决赞策是始市场艇地位症的决掀策。徐一种辩常见黎的态廉度是猫说：梨“兵我们浆要成冷为市摘场上执的领矛先者愿。海〞借另一粪种常雅见的隔态度钩是说器：援“牵只要退我们毁的销伤售额类在扩慈大，述我们渔不去黄关心总我们晨在市约场上裕占多刘大的帅份额盗。丑〞缓这两匪种态鹅度看赛起来庭似乎且都有侦理，茧其实脸都错立了。

红显然东，并斥不是误任何荡人都株可以泼成为保领先叶者的抚。一稿个企给业必元须决浅定在井市场会的哪鸣一部素分、策在哪步种产既品上骑、在鸟哪种疮效劳斗工程拿上、象在哪浆种价居值上残，它芬应该受成为高领先装者。偿如果甚一个物公司固的销筒售额衬上升祥了，松但它禾在市窗场上捕的份稳额却余下降喷了，闯即市申场的尼扩大泳要比透公司晋销售禾额的蜻增长美快得咸多，殿那对坐公司工就没且有好湾处。

沃一个招只占榜有很怕小市吊场份期额的相公司扮最终援必将刷在市羡场地谁位上佩处于洗边缘镇状态潜，因伙而极辰易受批到伤逢害。说在经狡济情贪况稍询微发镜生挫题折时萝，顾忘客的楼购置夫可能压收缩侮——提而他悠们很徒可能帜购置残市场蜘份额拦大的痕供货体者的似货物毯，批鉴发商柳和零遥售商烘就会腿停止诵采购约边缘辩供货鞠者的崖货物窑以缩战小库撇存。黄边缘受供货枪者的眨销售脉量可笼能过乳于小真以致评于无沟法提柔供必专需的陕效劳胆——负这就当是为壳什么赚家用肢设备卫的边隶缘制龙造商帽，无奉论他姑们的好产品魔是多困么的啊好，限其产厨品牌幸子多兽么为风人熟鉴知，离一般功却不诵能长悄期存阅在的问一个杜主要撕原因佣。

庭所以雕，不惩管销龙售曲艰线怎济样，齿市场简地位弟是极城为重梦要的跃。供吐货者宫成为愁边缘泪状态阵的那蜡一定话的点海随各孔个行我业而曾不同鸭。但显是，歉临近雅边缘谋的生捷产者范对于营长期爱继续驰存在念是危士险的兼。而景这一块点，心对于追一家绝百货锅公司蔑、一猾家银粉行、吩一家略航空谈公司饥、一矿家保代险公炎司来修说，颈正如失对于姿一家航制造倚商来君说一钟样也气是适摔用的菠(妈关于彻这一卧点，蝶见第填五十技五章鞠)惧。

座还存叔在着肾市场抚地位赌的一稻个最涌高限隶度，锁如果判超过珠这个碰限度喇，可块能是旅不聪速明的颗——染即使智并没饰有反锻托拉至斯法彻，也依是如役此。息在市熊场上酬占有患统治栋地位熔易于认使领砌先者孔感到贡高枕参无忧凶；独初占企茧业的挡出错成往往舰在于拼它自烦己的敲松懈使自满宰，而恢不在液于公项众的拒反对垦。市鸟场的昆独占盗地位摸往往朝在企刻业内剑部产乱生对炒任何喷创新乏的巨财大反遮抗，顺从而连难于栏适应绵变化鱼，达太到了而危险只的程缠度。渗它经宵常还警意味今着过联于孤援注一蜂掷，欧以致宵易于随受到患经济输波动姨的伤匙害。

脆人们绵还反蓝对在后市场蝇上依越赖某信一个困占统盾治地暮位的专供货忆者的街情况懒，而麦这是沟有充涛分理消由的怎。无柴论是你制造鞭业公棕司的柳采购侄员、榴空军皱的采渔购官袭员，妨或者采家庭娇主妇写，没长有一顿个人锡愿意猜受垄谜断性敌供货币者的腾摆布预。

遮最后英，在弹一个糟迅速筐扩张吧的市朗场，获特别申是新请的市教场中武，占瓣统治学地位倘的供笼货者糠往往你不如捷它同帮其它沾一两驾个大嗓供货银者在猫市场尼上互谣相竞死争时轧更为迫有利惨。这慢看起赌来似微乎自劣相矛叮盾声——烧而且肿绝大尝多数赵工商套界人陈土难杯于接踩受这贪一看小法，狭但事狼实是亏，一诊个新稻的市墨场，啊特别感是新北的重怕要市燃场，疾在有防几个衔供货写者时旨比只贫有一霸个供剖货者爽能扩亏展得锻更为呜迅速敏得多泛。对护于一资个供什货者角来说剑，在穷市场梢上占刮有百纲分之顽八十里的份串额，绳很足惕以满真足他侵的虚腰荣心去。但范是，谱当市歉场只铅是由奶一个响供货酬来源鹅加以翁控制涉时，窑不会现像它占有几跨个供吩货来孔源时崖那样宣地扩讨展；逮而供吐货者液的收蝇入和逝利润锋也可湾能大栗大低毛于两迅个供爱货者启共同荒占有拢一个工迅速芒扩展糊的市垄场时腐的情闭况。团一百尤的百涛分之升八十倒要比缩二百母五十卷的百渣分之沃五十踩少得征多。跳当只题有一形个供本货者柿时，碧一个闲新的宪市场启很可脂能稳廉定在要一百祥的水肠平上副。它驼将受蚁到那累个唯浓一的已供货付者的诚想象予力的僻限制坝，他纪所知渣道的勤只是非他的权产品抢或服膏务不润能用补于或泰不应岁用于惊什么咽地方游。如很果有帖几个天供货眠者，形他们翻很可碑能发园现和茶促进喉新的皆市场洒和最乌终用抛途，租而那陶些是政当只宁有一墨个供陡货者补时从怪来没瓶有想泰象过廉的。溉那样鼠的话坡，市誓场就衔可能俘迅速溜扩展久到二绩百五弹十。

恭杜邦追公司穗似乎嫩就掌驰握了范这一派点。盯杜邦蕉公司哪在它没的绝却大多洪数成炮功的兽创新值中，杯只把沟新产唐品的童独占词供给先者地梁位保鬼持到能收回汁其原昂始投挤资时敲为止源。然势后，转杜邦宏公司桑就出跃售其泳创新氧的专协利权筋而有冬意识仗地造罪成一筛些竞痛争者暑。其磨结果杰是，悠一些逗有进术取心共的公季司着谎手为欣这种璃产品泛开发境新的虑市场石和新王的用细途。徒如果考没有绿杜邦纹公司田扶助约的这雹种竞吵争，假设尼龙职的发歪展肯悟定要夜慢得寿多。麦尼龙挠的市宵场还鸟会有惜所发扫展，裂但是节，如方果没宰有竞高争的线话，便可能祝在五踢十年粒代早译期，套当美哄国的重孟山社都公生司和乱联合钩碳化痰物公象司、砖英国胞的帝悔国化扩学公殖司和上荷兰州的歇AK柄U县公司海推出粮新的袜合成科纤维算时，愿可能远就会习趋于蜓衰落赞了。

爆所应蜻该达识到的企市场眠地位虾不应必该是盯最高极份额剪，而未应该都是最旷优份饶额。痒这就慈要求五对顾摧客、黄对产鞋品或寒效劳队、对打市场虫的各亦个部谁分、覆对销量售渠前道作柳仔细伶的分真析。宽它要目求有穷一个际市场更战略鸣，要尘求有邪一个芹带高今度风沾险的叨决策村。

害创新怀的目炎标

渴一个葡公司振通过枪创新林的目苏标而甚使其亩“巡我们轰的企王业应四该是郑什么渴〞爆的定同义能继够发暖挥作条用。

炭在每塘一个吹企业枕中基景本上恼有三截种创刷新：伯产品懒或服式务上问的创套新，衫市场倚、消插费者间行为跟和价励值上备的创搭新；咱以及栏制造饱产品烦和提谋供服尘务并纤把它载们运赤到市贤场上嘱去所渴需的乖各种友技能粪和活冈动上简的创停新。衡它们旨可以泥分别度叫做根产品孝方面那么的创病新、巨社会害方面春的创示新劣(缓如分亿期付去款制饶度探)汪、管把理方疮面的亭创新叫。

纲创新踏可能哭是由牢于市曲场和影顾客委方面割的需涝求引联起的造。需扰要是佛创新哭之母谢。创粘新也葵可能阅是由内于大亚学或然实验追室在矮技能傻或知标识方碍面的隙进展裂而引腰起的名，等袭等。

紫制定当创新汽目标假设中的岭问题洁是，大难于赔对各郊种不顾同创全新的冠相对米影响熄和重罚要性汪进行湾衡量匀。每色一企健业显生然都匆想在雷工艺帮技术蔽上处素于领类先地俱位，锹特别哗是当工工艺虏技术件这个誉词在待其正费确的摇意义赏上被顾应用般时，振即指阶应用泄于任顽何有妇组织江的人茂类活氧动的骨技能棒、手旷艺或蠢科学米上时语。但调是，社我们梢怎么尘才能圾确定蝴以下传两者损哪一工个更赌为重价要：知一百馅项小弯的但祝却立薪刻可功以应甲用的风产品呼包装舟上的逮改良饱，或统者一耽项经毛过十养年以堆上的设艰苦管工作灿后可伙能会偷整个腹改变话本企匀业性闻质的蝇重大暖化学畜创造霜？一盗家百瞒货公跑司和再一家葡制药把厂对携此将灾有不理同的蛇答复剃；但华是两谨家不帮同的生制药轰厂也抓可能巧会有嚷不同哭的回尘答。

推因此北，创榆新目孟标永淘远不狡可能脏像市逝场推钞销目苹标那蹄样地垄清楚群明确史。为颗了树确立创档新目摊标，搭企业购的管菊理当备局首耐先必救须预背计达亩到市叶场推粉销目终标所抚需的金各项蔽创新柔；而妹市场爆推销狠目标森那么需码按产即品线甜、现挥存市此场、简新市缸场，讨而且唯通常厦还包丈括维餐修服秘务的职要求绝来计生算。岗其次章，它理还必栗须对粉技术堤进步父在企把业的帅各个符领域例和各御项活申动中心引起菠的发禾展做粮出评炒价。狂这些询评价搏最好倚分成始两个丙局部火：一码个部医分是拥有关附不久鸽的未帆来的桐，对羽相当爆具体透的未寺来发只展进油行预州测，笑这事偶实上盏是对打已有赶创新蝶应用窃结果荐的预播测；尼另一纳局部戚是有琴关较犹远的斑未来由的，碰对可塘能实绿现的躁创新焰进行念预测斑。

肥创新湿的目仍标虽浇然不栽能像已市场蒜推销船的目风标那慢样明技确，帝但也截需要唇具体蹲并加绩以定赵量化播——号通常挪它们种是能扎够加泡以定时量化狭的，锹即使坡只能充粗略虹地定充量化[1]有关实现定量化的方法，见我的?成果管理?一书及坦克尔[1]有关实现定量化的方法，见我的?成果管理?一书及坦克尔·卡米MichaelJ。Kami)在?作为企业时机的企业规划?一文中提出的非常不同但很有见地的方法。该文在我编的?在目前培养未来的企业领导者?一书中。在我的?管理的实践?一书(1954年)中也列有各种创新的目标。

旗工艺酷技术泼的改哈变可物能是萝最小喷的企茂业中谁最需音要有右意识念地强羽调的累创新鞋。用铲不着汉对一陈个在坑制药蹲厂中志或合背成有絮机化廊学品牺公司循中的悼人讲叔，其谢企业逐的生扎存取股决于鹊每十佩年把宵其产刃品的拜四分哗之三勺用全浓新的远产品达来代书替的戒能力谊。但糠是，福在一房家保赌险公闲司中闲，有肯多少语人会呼认识忙到，致公司熔的成滚长甚艘或生欣存取苍决于与新保皆险形猛式的猎开展淋、现凭有保让险种共类的宿修订壤，以朋及经流常寻搭求推具销保波险业未务和棉结算准赔偿逝的新奸的、膨更好昆而更纸廉价拘的方谋法？西一个杏企业哈中工厨艺技搜术的贴变化零愈是读难以阿看出耕或不说显目芒，其警整个忍企业珠僵化头的危店险就优愈大顾；因钱而对穴创新能的强逐调就恳加倍乳地重略要。

传可能玩又有捉人提犬出，每这样猪的目狠标只肯对通稳用电苏气公富司或蝇通用舞汽车焰公司暮这样咽的大宰公司结才适档用，平而对系于一压个小劣公司端来讲巩，并墓不需暮要。亡但是猪，小阀公司宿对于钟创新绍的需虑要如妻同大烦公司舌对于志创新面的需裁要一垦样大叶。而探且，井正如雄我认授识的醒几家用小公骗司所雨肯定刘地指战出的订，在静规划捆创新俊时比篇较简脸单，吧可能得是企侵业规予模小练的一秧个主吼要优胶点。铁正如满一家管小公款司的腊总经窝理讲区的：疾“缴当你缎们是浆一家讨小公容司时凭，你晋们就诚较为平接近任于市达场，与能较丝快地币了解便到市条场需怜要些衡什么未新产秒品。沸你们洞的工膊程技拆术队亚伍很茫小，孔以致姨不可贸能闭锹门造追车。青他们显知道负，他樱们不世可能惹什么的事情悬都自现己来走做，摘因而殊经常鸣留心精他们爬可加只以应被用的荡外界项的任黄何一幸种新传开展泉。税〞

交各项溉资源租、其流供给笨、应匪用及映生产赠率

闻有一料些目独标同屑企业饺进行痒工作陶所需骄的各福种资守源、冒其供赔应、怒应用蛾和生携产率绘有关边。

宏经济制学家伙两百斤年来裂一直阿在讲秒，所塑有的君经济悔活动清都需衰要三蕉种资涝源：令土地高，即嚷自然茄的产串物；厘劳力颂，即员人力羞资源厘，资港本，花即为伞未来宵而投因入的蒸资财禁。企浮业必铸须能险够吸允引所负有这盟三种俊资源荷并把月它们秒投入耍生产贸性的警应用柜。因极此，引每一农个企弊业必僻须在际这三站个领荷域中源都有鸦目标虏；而觉且还手要有祝一个季这些虏资源藏的生帖产率程的目消标。归还有雷，这山三个谣领域己中的晓每一迟个领赠域都羡要求岩有多印个目晕标而州不只皇是一往个目桌标。

待例如厘，在队人力贝资源驳方面输，最李好为式管理胸人员渴的供街应、架培训姥和工拘作成乖绩制铲定各蝶种特况别的层目标雁，但玻同时碎也要合为在吧非管绝理人欢员的截劳动众力范哭围内泡、与旦工会还有关须的更足多的蛙群体匹制定愤各种位特别斩的目睬标。郑需要道为职夫工态伸度和筝职工赴技能葱制定舞各种令目标慕。

喂同样端的，猎一个连企业诊需要健各种鸽物质冒设备清。如乱果是桑一个篮制造驳商，拴还需郑要原轧料资臂源。凭西尔吹士廉—罗罗贝眼克公许司和前马克解斯仇—旗斯宾哪塞公葱司这园样的视联合聪零售萍公司趴需要宴为零扫售店妙的发本展和捉柜台秤空间变利用迁制定白目标艳，同嗓时也热需要亡准备锹出售纹商品锦的货泛源发锻展的恒目标穿。

玩资本婚这一附领域侵具有伙同样狂的极笼端重后要性折——盘而这劳方顶目获得阶解决岸的企俗业很辉少。肿同样版的，些需要推在资薯本的辫供给就及其半应用币方面剑制定栗各种编目标犬。

中这些番领域书中的助每一历个、喜特别结是人堤力资把源和鄙资本替的领搜域，你属于奶“朝市场须推销多的领油域送〞奔。一碧个企显业要坦向市爪场提诊供其秒工作羞的机火会，派并向躬市场曲提供辛其财趣务投隶资的蛮时机绳。工帆作和私职业压的市其场以盛及资标本市相场是哈真正纠的姥“牙外在花的娱〞去市场景。在举这些卖市场抹中，而存在献着拥桥有各扰种期俘望、件价位鸟观和伸需要把的真捷正的国“锤顾客拦〞灾。一枕个不南能吸捐引它颠所需撤要的零人员宾和资爪本的枝企业慎，不秃能长喊久维消持下渐去。

竖一种鹊产业焦开始诚衰落罢的第虚一个孤迹象勺是对总合格驳的、慕能干跑的、滋有进芽取心倘的人勇失去偶了吸染引力圣。例夸如，也美国混铁路归的衰殊落并脂不是舒在第暗二次梳世界币大战晓以后纷才开烛始的脾——切只不欢过在扭那个触时候需更加惹明显粉而无刑法挽涨回。统美国酱铁路伐的衰嫁落事忧实上宪开始乓于第耕一次猾世界家大战帮期间关。在释第一陵次世号界大唯战以构前，斧美国转工程语院校袍的能白干的买毕业平生希晚望在共铁路提上找联一个扣职业冠。从异第一眉次世押界大寒战结衬束以任后，阻由于毅某种纤原因壳，铁旱路对累于年菜青的蚀工科斜毕业剃生或优任何薯受过三教育门的年耐青人醒也不收再具持有吸贷引力燃。其火结果砌是，歇二十科年后款，大净约在角第二哀次世多界大延战的移时候澡，正畜当铁号路陷斜入严帽重困昆难的祖时候避，在伪铁路石的管私理当恢局中恶却没倍有胜洗任的名人来京解决予那些委新问崇题。

熟所以究，在爆人力搏供给干和资阔本供容应这岸两个叙领域贫，需盾要有就真正诚的市挖场推君销的啦目标计。戏“远我们泽的工客作职轿位应裂该是正怎样吼的，重才能讲吸引钥并保年持我轮们所文需要析的人顾员？秋在工针作职咬位市攻场上罗有些朵什么赴人员季供给唱？我竿们要软做些姿什么物才能绑吸引休这些水人员重？汗〞择同样揉的，芹“岛我们投必须欺采取坏一些赤什么旬投资肚形式切，如丙银行干贷款廊、长扎期债异券或镜股票罢，才枝能吸她引并呈保持剃我们缴企业疲所需傍要的筒资本珠？床〞背(祥关于威职业亲市场把，见到第三逼十三鸣章雄)

最有一杯家美虏国公货司即瞧美国吼漆电报妥公司宗(糖贝尔竖店系统冰)瞒多年华来把彻市场舟规划题系统怒地应是用于桨资本弄的供与应。朱一个编职公司晨是高深度资气本密金集型近的，夕它必烈须有伯持续愤的大作量投甚资。炮白公司碍的投场资要陵到三内年以降后才幕能开战始从屋其顾卖客那半里收帅回。席西奥敏多助·京维尔冒的最狼后的毙——喘也是群最重帅要的幼奉献刊之一蜜是深茧入思泪考了取这一楼问题脚。他诉在第近一次厕世界帽大战剧后认跑识到碑，美讯国的愉资本晃市场暴正在谜发生越变化番，贝剩尔公糖司已湖经不弱再能刺期望相从波螺士顿存的富叛翁的赏资产范那种绸传统扇的来蹦源取棋得其暗资本太，代答之而声兴起抹的是向一种摘群众巴资本点市场昏。维桥尔在肆作了研这种搭分析考以后较，设否计出窗了一椒种崭计新的船有价幸证券贯，美吐国电丘话电斤报公歪司普刘通股炒票。狂这种双股票乳是以悠前从盐来没罢有过得的，昼也从攀来没铅有任圆何一碍种股睁票可伐以同礼它相贴比较神。这屯种股毙票几睁乎保异证有罢股息猴，它氏既是崖能获肾得长虽期资悼本收贩益的孝一种稳股权插投资葱，又绵在很翁大程顺度上本是一废种有种固定岸收益然的投辈资，裙因而祥对新湖兴的塔中产北阶级锄具有灯吸引勉力。劲这些额中产村阶级蝶在支后付了滔人寿绒保险胡或住矛房抵末押贷颜款以诵后，刺还有愤些剩系余可挂用于留投资辜。

编四十察年以判后，劳在六根十年绒代早琴期，联贝尔青系统责的高锁层管芽理当截局认鬼识到拘这种恳投资详证券泽已经谈不再蜓适宜哑了。辆他们荒把美智国电插话电膝报公灶司普宣通股阶票的只性质键作了外重大羊改变帖，以达便对纵新的海投资毛者，阔即养肃老基啦金和倒投资献信托疾公司昆这样升的大我的投荒资机杜构有喝吸引批力。

瞒为了改制定秤在市爷场上锅销售勤职位狸和投迁资机权会的伸各项踪目标臭，还林需要留为企功业本宋身的俘结构驶、基脑本政要策、魂职务独和方姜向树觉立各征种目欲标。惹这些肃目标提不是盏单纯宏出售踩的目带标，浆而是瞧真正懒的市倚场推宜销的惯目标殿，因吐而必延须纳污入企祝业本含身的怀建立会、指萌挥、恩组织过和经截营的辰活动企之中亡。

摆还必惠须在剧有关丝工会践关系蛛或工雀人态养度方蹲面树忽立目婆标。障绝大蔽多数扰经理廊人员慕可能晃会争胀辩说汪，工针会关钢系不桐在他播们的隔控制故范围否之内严。从崭短时腿期来偶说，毁这是鲜对的乔。环贴境中诞有许煤多不席是任贺何管志理当魄局所戒能控遭制的酿因素雄，如秧政府型政策屯或通露货膨童胀，尿强硬尚的工慕会态幸度或榴要求押，以岛及工掀会的驱力量娘等。开但这象正是撇要在赵同工摔会的充关系咏方面奇树立趣长期坏目标绝的理抄由。

做人们宝可以泳批评掀通用赌汽车幸公司捧和通蜂用电昨气公错司的约工会鉴关系税政策普。但胞是，防它们有可能权是美折国大气公司螺中仅旱有的尊两家取公司链深入辣地思逆考过鸽它们天的工跑会关解系，尤为工容会关戚系制址定过辰目标袜，并晶据以荷建立阴它们砖的政钥策。露它们蹲的政感策虽赠然在暴战略广和策归略方税面都勾大不捷相同扇，但午两者情都很敲“消坚决东〞品。两乳者都姜旨在尖维持知公司星在劳暗动关术系和疏指派趁工人裤及生索产率及方面灯的主稀动权锦。两卡家公盗司在旬原那么咳问题浅上都汪宁愿拣发生六罢工碰也拒昏绝在岛牺牲超长期包的基脉本利牵益的尺情况猾下用预金钱燃来换备得工申会的恢短期声让步旬。两虹个公肠司的佣政策删在维巧持他趣们公戏司的幸生产荐率和款竞争神地位址方面糟都取虹得了寇很大歪的成欺功。贼虽然掩工人础对这烘两个贤公司枣作了训锋利片的批静评并洗且从找未停狱止过低攻击烤它们射的政横策，仰但它箱们同休工人婆进行丛谈判悦的代垦表却糕属于蜻大公扣司中赴少数值受到食工人摩尊敬典的代愈表之香列。浴事实猜上，伤同那多些依杯靠短垮期权始宜办亿法而垂使关悉系重“闯好串〞捎得多弄的公伙司相偏比，影通用滋汽车剖公司题和通艰用电枝气公裕司在塔罢工缴和怠赏工方插面所矛遭受泊的人恋—区时的庙损失绪更少湿。

懂资源文方面涉的目滚标必双须通谦过一绿种双横向程绞序来堤制定叶。一揉个出字发点猜是预镜测企务业的葡需求塘，然硬后由款内而钱外地评推及竹土地代、劳用力和气资本都的市心场。森另一尼个出闸发点婶是这绝些束“梁市场债〞月本身愈，然闲后由纲外而拳内地膊推及惹组织税的结桐构、伙方向茄和计接划。凳绝大井多数虏管理奇人员秀似乎征还在符这样敏想和冤说，辅“辈这是奋我们丢所需注要的罩，我画们必获须为朗此而漂付多阀少钱宝呢磁2扣〞协但是戏，这反种态光度已拘经不丸再适腔用了辈。人毁们还贪必须够说，殃“宰这是带市场燃上能刷供给俘的，隐我们伙应该洋是怎爷样以丰及如峡何行旺事才殖能得帐到最殖大的席利益凭？欠〞

毁生产还率：呈管理缩能力俩的首筝要考咽验

犬把各奏种资横源吸泽引来匙并使雅之投高入工拆作只矮是事爱情的叶开始出。企样业的野任务意在于借使各仗种资蒸源成浑为富誓有活宋力的鞋。因场此，拉每一闪个企毒业需设要为篮三种猎主要灾资源港(说土地狸、劳球动和硬资本从)习中的唐每一增种树民立生降产率帝的目罩标，拥还要响树立烫生产秋率本去身总启的目辽标。

蜡生产盈率的烂衡量尊是对挨一个更企业便中的药各个裤单位眠的管显理及颗各个萌企业凭的管勒理进痒行比单较的事最好泪尺度泻。因级为，鸦生产疫率包他括了电企业岁所贡卷献的费全部四努力都，而饶把企苏业所馒不能阵控制乓的都姻排除户在外暗。生拢产率命是管逐理能泄力的械首要驴考验堡。

毕所有菜的企麦业大昂都可蚊以获伯得同纽样的财一些笋资源锄。除情了极默为罕浅见的馋独占童情况纠，在汗某一抛领域责中使相一个搂企业语区别僵于另绝一个呜企业捏的唯舟一事斗情就狼是企馆业中聚各级弹管理亿的质剑量。植对这赖个极拥其重眨要因镜素的蹄首要羊的衡戏量手芽段就敞是生鸽产率撒，即灿各种垦资源献的利债用程赤度及考其产仔生的飘收益练。

糖管理蚀的最登重要炉工作免之一果就是解不断慰提高辟劳动剪生产往率。孕但这礼也是乞最困止难的饥一项踢工作水；因驰为生沃产率敢是在悔各种彩不同姐因素掩之间羡的一华种平梦衡，银而这命些因锄素很戴难规峡定或麦确切枝地加熊以衡锻量。

拼我们铅的目诵的不镜在于孟找到构一种专完美命无缺葱的生鸡产率阁衡量崖手段竞，而角在于柿应用穿假设干巴种衡袄量手利段湖——云这样钳，我姻们至心少可蜜以获荣得一辨些启倾发。创例如撇，虽凤然绝守大多慰数国谨家中乓的政宝府统屑计是离以每貌人炭—主时的蜡产量侨为基围础的烫，但话它本敬身几思乎是聪毫无潮意义踢的。前它甚茂至并摧不能涂衡量唉出劳扎动力坟的生笋产率尚。只番有它扫不仅阻以数舌字表娃示每产人过—录时产寇出的沿金额狱，而尸且表右示每样人渐—验时产坏出的莲件数状以及柔利润锅时，喘它才添有意昨义。击此外圆，我和们还包需要幸以产璃品数腔量表并示的流产出亏，以术金额屡表示晕的产根出的猾数字辣，即邀以每样元工序资表萄示的拾销售开额、有利润雪额等丸。

逮同样哈的，夕我们借还需蝇要在极其它拢一些搂领域朴中用渐一些广尺度节来衡皮量生腹产率迎，以件便得趣到启胞发并膛做出历判断剖。劳顾动力殖只是协生产渠三要扇素之但一。低如果愁劳动踢力生机产率恶的提采高是芳由于谷使其漠它资趋源的萌生产鸭率的贵降低拉而获俭得的假设，那践实际从上是星生产贞率的蜜损失惭。

涉一个翻能说硬明问夜题的阴例子演是世怒界范喇围内稠的造慌纸工赛业。搏很少香有其怪它产膝业像燕造纸誉工业床那样锋在产费品需款求和字销售粪方面蛋增长弯迅速淋；也阔很少浅有其浩它产某业能喜同造安纸工奖业在慧技术毙进步细(洞如造挂纸机锦的速株度加涌快销)户方面葛相媲把美。肤第二目次世好界大航战以腥后，且造纸冤工业肥在销鬼售和丰生产困方面承曾经拖出现湿过一甲个高阁潮。批但是哭，造赛纸工笔业在后绝大歼多数捉年份笔中却夏只能禁提供懒出边播际利孙润文——棕远低挂于一我家储且蓄银软行所脾赚的虎钱。倒绝大秃多数周现代肺化的国造纸祸厂几度乎要坛开动天生产享能力建的百羡分之辜一百唯才能破免于重亏损瓦。这阿种令康人困誉惑现险象的园解释吊是，背造纸斗工业渐中的每资本恢生产柿率不按断下笼降。我纸价璃的上陈涨速蜘度高迅于造奏纸设烦备价览格的餐上涨趴速度杀。但游是，亿在四草十年工以前赛，每驳一元抱的纸煤品销堂售额暑只要啊八角痕钱的浸资本突投资草用于猾建造中生产馋能力猜，而蹲目前往那么需蓝要两炎元或睡三元焰的资偏本投丰资。模造纸备工业鹿中劳处动力枕的生症产率远远较厦其它紧绝大良多数仗产业起中的霞生产洞率增愧长为努快。动换句芒话说兽，造五纸工缩业中民大规就模地念以资栽本来纽代替边劳动的力，徒这种钳代替渐是十白分不狱经济诉的。摊事实章上，亿造纸蔽工业馅代表畏着工捷程技钟术对骆经济消学和话常识享的巨仇大胜讯利。

这一个疫世纪蜡以前负，卡旅尔，抬马克范思以铸资本净的生鸭产率委必然耀要下辟降这炉一前黄提为葱依据赞，肯杏定地图预言骄资本版主义虏即将麦灭亡怜。马宵克思盯认为巧，生扑产率纵的下淋降就何是基横本的领“闹资本饥主义祖矛盾仍〞期。马理克思评的这夹个预得言至童今没伯有实扭现是行由于宪，我齿们能择够创司新，贷即发惧展具雅有更响高的佳资本舍生产巧率的膛新的聪生产抵程序息和新省的产迷业。芽但是蒸，马轿克思仿的基某本前逮提是刃正确遥的，哑即一壁个企乒业、仍一家渠公司痒或一条种经径济存氧在下艳去的勒关键津，归愤根到额底，扛取决扁于资微本的缓生产搞率。耗资本膏的生员产率宰是绝茧大多充数公残司最络少予派以注唤意的联一个让领域片——碍因为撞很多轻人误输以为析利润供率本抗身就辰足以胳衡量满资本阶的生霜产率轧。

炊但是搂，正趣如马炕克斯购—拣斯宾女塞公常司的诵例子迷所显证示的泡，各湖种物伯质资支源的畏生产株率也朗要充宽分地凭加以收衡量育，要谎为每标一类蜻物质误资源给树立牲目标圆。因刑为生姓产率辨包括护生产剪的所叛有三黑种要炒素。丙如果探作了怎不恰钟当的虑代替竟，即廊一种叙生产奇要素悄的生莲产率猪的提科高以梳另一摇生产位要素跌的生挤产率貌的不挨成比轮例的昨下降六为代毯价，须如造迟纸工弟业的佣例子蛙，那密就是怎总生富产率逮的损劈失。

庭我们充并没吴有一显种单滨一的起尺度滚。但掠是，筑我们静至少佛有足葛以使箩我们钢为整元个企道业确奴定生育产率松的基辨本概风念隶——出经济刃学家否把它躲叫做恐“妹奉献间价值换〞睁。

副奉献鹊价值藏是一拜个公哨司从慨其销祸售的栽产品晒或服忠务所果得到赴的总装收入忙同自天外部糠购置丧原料品或服惑务而胡支付玩款项嫌之间画的差蠢额。觉换句慎话说膀，贡欺献价替值包霞括企小业所叛有努虑力的维全部最本钱夹以及瓣从这马些努模力所雨获得钟的全福部报际酬。技它包误括企里业本瞧身贡偏献于时最终硬产品索的全巾部资丽源及依市场跌对他香们努躁力的糕评价脉。

邀只有买在成钥本的锁分配望在经淋济上府有意贺义时颜，贡率献价蚂值才轧能用娘来分亩析生远产率哗。因亡此，丹最近局二十们年来丰，会孙计从胀财务益会计创和税乔务会精计转钳向管圣理会万计，捧虽然春还只怒是在瓦其早夏期阶庙段，龄却是诵使企常业便由于管辈理并残实际无加以晃管理于的一崭个重敬大步水骤。

饼奉献某价值煌不能定对由普于质撒量因妖素而夺不是甘数量递因素鬼产生波的生兼产率解加以同衡量钻。贡友献价迅值是壮一种驰严格嫁的数罪量工羊具。蜜但是碌，质抚量因幅素对岭生产请率有子巨大冬的影免响。另例如稿，组检织结尼构、毕知识姜在企耳业中洽的应勾用或庄未来幼管理率的质瓦量，旱无论页从短锈期或灵长期孝来说并，都伏是生凯产率诚的一农些基抚本因绒素。毛但是察，它影们却品不能易用现奉有的池衡量周手段洽来加涉以衡棋量。雪最后挣，贡装献价批值一尚般只觉能用躬于制包造某们些物添品的辩企业毯，即舟制造间业企假业。

绢在这洒些限哗度之肝内，晒奉献窄价值纠可用贤于对忠生产高率作辱合理聚的分惊析并蚂为生饿产率喷的提迎高树颠立各烈工程愚标。惩它特仓别使弊得运窃筹学吊这样跳的工不具能抛用于乘系统拥地研烫究生榨产率铜。因峡为，图这样需的工漠具的根目的柱就在碍于找粪出各甩种可泥能的气行动船路线像及其扰可以文预计禁的效匠果。史生产盟率问难题始败终是康这样仅一个茶问题所，即摊看到丑各种逆资源撞不同挪组合揭的范陪围，玩并找幅出能躺使产浊出对竿本钱馒努力典和风疏险有肝最优否比例娇的那仪种组例合蜘(丈关于竭这一姻点，全见第办四十斥章苗)杆。

跟生产状率是贩一个兰难于兵确定躺的概开念，坡但又践是一痕个核毁心的沃概念半。一纺个企骨业如角果没踩有生迎产率帖目标幼，就衣没有粒方向柜；如五果没竞有生差产率绩的衡赤量，婚就没涉有控听制。

季社会胁的方劝面

菌几年饼以前芦，管阳理人固员和增经济说学家延还认命为企横业的弦社会侧方面丈是如殖此的宏不可纲捉摸昌，以敞致不带可能上树立敏这方骄面的卷工作制成绩斗的目恭标。吐我们排现在酸知道血，不默可捉谱摸的齐社会颜方面盾事实榜上可舰能成担为很织可捉社摸的尊。用景户第猛一主封义或盗由于睁工业覆对环够境的丝破坏榆而引巴起的宵攻击恨，这返样一遇些教尽训要驶花费鼓很大将代价辈。它呆使我往们懂蝶得，奶企业胁必须件深入归思考躁它对度社会泳的影旨响和宝责任荣，并臂在这狂两个蚀方面谜树立温起目坑标来起。

挥社会搁的方准面是马有关腿企业籍存亡志的一臭个方信面。斥企业波存在理于社捏会和尼经济砖之中叶。人季们在脉一个喜机构鞋之中侮，常洒常会鞭认为辟机构讽是独局立地屿存在杜于真紫空中讽的。朋而管局理人米员不尼可避宽免地目从内冶部来碗看他篮们的微企业聚。但更是，偶工商汁企业盘是社目会和技经济聚的一忆个产鸽物。破社会纪或经搬济一图夜之砖间就训可以填使任酿何一鼠个企零业不鼠复存死在。蒜只有坟社会孙和经页济容婚许，椅企业艺才能度存在铸；而箱且只犁有社般会和青经济箱认为疲企业属是在猾做工叶作，伞在做水必要刮的、烛有用怖的、桐富有春活力骡的工痰作，掏企业监才能四存在普。

满许多乔管理贯人员施又会承说，嗓“估这只毁适用纽于大糕企业轿。敞〞宾但是欧，小疼公司吃也是薯雇主菜，也攻存在超于社吊区之史中，抢也依岔赖于旨社区泡和社刚会的乞支持众，至菜少要评有社遥区和很社会恰的宽退容。值小企戏业正顺像大鸦企业式一样艘完全盗需要忙社会出方面牌的目舅标璃——替虽然腊所需膏要的放目标集可能姥非常决不同虎。

书这些奖目标刺可能未是些蚂什么择，我违们将乖在以德后再旗讨论梅(庆在所“壤对社烦会的赞影响双和对词社会戒的责禾任乏〞旦那一任节中减)脾。但念在这身里要兆强调除指出仔，这茅种目灯标要幻纳入滑于一浙个企戴业的狂战略悼之中间，而往不是奉一种补良好崇愿望跟的陈买述。膨这些为目标送之所欺以需粱要，孙并不栗是因头为经解理对误社会银负有信责任秩，而答是因绵为经啄理对闻企业朗负有难责任等。

你作为钳一种非必要汉条件告和限酸制条粪件的铜利润

泼一个惹企业器只有幻在上量述七次个关佛键领献域中清深入弊思考启并树冤立了猛目标翠以后罩，才毅能来誓处理透“左我们目需要店多大琴的利幸润率烤？行〞篮这个搬问题参。要撕到达估以上泪这些产目标今中的的任何种一项伍，都缴包含吉着高英度的孝风险声。它元要求崭做出痕努力仆，那途就意踪味着仍本钱怀。因兵而，枝要求也有利阅润来兔为达婚到企福业的旗目标墨支付羊费用亚。利盲润是缸企业筹生存故的一浮个条柜件。初它是掘未来霜的成爷本，报是继男续成狼为一符个企省业的丢本钱谅。

溪一个远有足惕够的谜利润丰来满浮足它游在各丈个关铁键领康域中广的目虏标的既需要陵的企汇业，妄是一能个拥向有生史存下将去的贴手段毁的企的业。拳一个费没有况足够卫的利进润来敏满足同它的吐关键颂性目播标的泪要求饲的企树业，辩是一池个处蓬于边驴缘状北态、特危险砌状态奇的企斧业。

使为了铜支持恰上页泻讨论透过的较七个蒜关键售领域国中企跌业目狡标所梦需的芦利润绘率，圾也就壶是执遵行下章述利蒙润的侮社会蝴和经鼓济职旧能所瓦需利扛润的李数量量表现饶：

听——汇作为竞补偿介企业缓继续您存在颠的成藏本的杀“意风险最费用每〞岸，

拦——孟作为迎支付锡明日巨工作越的费言用的牲资本丹来源犁；

秋——唯作为倒创新好和经浪济成产长的摸资本飘来源里。

功利润冷规划匆是必登要的名，但液这是每一种佩对于能必需从的最经低利猪润率挂的规颜划而奏不是孟那种短无意幼义的超“望利润吗最大林化杆〞疫的滥表调。铸这个青必需熊的最费低利裹润率熄也可犯能使曾实际胞上获竞得的述利润汁比许锅多公上司的讨利润梦目标雷要高烟得多彼，更富不用刚讲比原它们蛙以往窜实际巧获得盯的利致润要哗高了购。

乳日本活的例藏子

立从历节史事通实看滩，了绣解到魔利润傻是一杰种最踢低限偷度而青不是吗最高拐限度滑的唯厨一的峡经济煤是日弯本的纲经济害。

话对于访日本购的资超本成俭本比艰西方瞒的资惯本成盈本低仓还是收高的慈问题知，有传着热模烈的坏讨论或——为西方提人士售认为驶日本蔑的资狗本成的本较视低，骗而日沙本人泊士那么迟认为润较高鸣。其煎实这皮两种新看法浙都不咱对。津日本璃企业促的资柏本成贪本同纤西方仿企业希的资槽本成届本大皆致相脏同，栽只有掠计算争的方利法有腹所不案同。

薄日本茫大都补由银对行贷伙款为捕企业殖提供邪资金轧。从抵法律董上来捷讲，鹅那是促短期悼信贷弟。从蔑经济选上来误讲，惊那是预银行绝的一尚种长希期投钥资利啦益。渡之所建以这框样其初原因直是，理日本锹在十颂九世长纪时阶并不忆存在粘资本完市场辨；银纳行主旨要是徒由工酱业集惜团创筐立的逮，以蛮便作惩为它优们的握资本朵供给把者。便在西阴方，夕情况涛正相叔反，搞当英故国和退美国处开始驴开展爽其工攻业时首，已科存在班着一拌个资载本市拾场勒(案欧洲援大陆男的情暗况那么损介于大两者倚之间奔，如件第四贫十九疫章中韵讨论蹲的退)弄。

煤通常脑一家抵日本抄公司杆的债单务资衔本占活百分稳之七兴十，赤股权呈资本共占百坑分之抹三十河，而悟同一颈行业糟中的激一家庆美国镇公司承的比垦例那么诵相反案。这申两家焦公司蚂的资帽本成吩本如饺下：贴日本违公司拍必须龙为其炼百分午之七纺十的兽债务刊资本鉴至少拨支付轿百分制之十直的利凤息，恩或者仁按总拴资本梅来算净，支障付百砍分之滩七的孝利息眼；对肆其百别分之穿三十吐的股惑权资浅本，钉预期森的税档后股逝息为刘百分腔之八畅，按骗总资贤本计伏算为煎百分挤之二申点四刘，因臣而所闹用总蛛资本巡的资劫本报唉酬率筹为百心分之瓦九点犯四。予美国股公司虫必须练为其往百分鱼之三省十的疾债务狭资本飘支付逃百分鸽之七趁的利百息估(善这是阅第二抬次世寄界大细战以大后的叛二十宋五年败间的灰平均杆利率竞)义，按椒总资识本来易计算绩是百胆分之叔二点略一。玻它的浩股权亏资本交的税讨后股辱息必溪须达薪到百供分之穿十。余由于狸其股挺权资坟本占个总资溪本的吴百分集之七觉十，挪所以揭其股鲁息按跌总资织本来垒计算俩是百予分之恨七，咱因而抱所用勿总资翼本的放资本热报酬虾率为愧百分袄之九捏点一起。

谢换句共话说刃，日弓美两四国的令公司痒的资造本总喊本钱盟大致她相同滋。继(递日本站的税窜务负勇担要习轻得放多，相因为旋债款爽在日用本是挡一种堪可从敌税务虑负担丈中扣哪除的劝费用赏，正却如在直西方织一样验。西甩方的撕税务路负担劝要重词得多里——田但这包种负弹担是托由企往业、孩消费寇者还申是由菠投资乖者来众承当集，那么棉是经服济学帝家未抖能取僻得一腿致意吸见的备争论衡之点营。

俊一家条日本尸公司洞所需像要的哄利润世率，闸对于白银行葵来说绝就是袄，银营行吸乱收存楚款以宝支付酒它本销身的析营业币费用栋并补盏偿其瞎风险观所需筋要的陵利润摔率。梅它是爪银行导的资撑本成返本府——扰可能音是百壳分之率六复——泰同它狸向企吹业贷竞款收锅取的万利息棋收入搬之间潜的差屈额。惕对于美日本俊企业肠经理鄙来说皂，有酸关存扎亡的俩中心窑问题区是，荣他必汉须至押少赚仍到足满够的逼钱来奇支付郑他欠窄银行理的利秧息，慢并有竹足够北的保违证金忍来维依持其破信用茶地位影。

提因此段，日烈本经润理从住一开斑始就始明确岗地意经识到售，要奇使他扛用以亲经营院的资股本最侮小化冻。他珠把利瓦润看奏成是色一种物必要狗条件弹，而狮不是古某种驾值得溉向往欢和美休好的滩东西也。他宇知道医，如摘果他菜没有著生产权出资庆本所献需要抄的最魂低限馅度的壁利润叙，他净将被混排除锅在企端业之奔外。响他的猪利润多意识悼一点示也不掩比西汤方人忘差。棉但是城，由航于历旅史的头原因似，他匙能更缘好地迹理解返利润鸣的职抵能，裙因而婚能更补合理形和更州有目连的地风来计莲划如仁何获补得他狮的企订业生品存和劲成长拘所必贿需的碗利润啄率。

易日本飘的例率子清照楚地盟说明斩，符眠合一粮个企伪业的携需要锄的最读低限油度的横利润船率就闭是资屑本的甘本钱[2]在这一问题上，诸参看约翰·蔡尔茨(JohnF．Childs)那本虽然高度技术性的，但却极为出色的著作?每股的收益同管理决策?(普伦带斯—霍尔出版社，1971年)。这本书可能是迄今有关大企业的财务结构和财政政策的最好的书。笼[2咐]阿。这安个最摄低限秤度的童利润葱率就能是向罗企业础提供情它达傻[2]在这一问题上，诸参看约翰·蔡尔茨(JohnF．Childs)那本虽然高度技术性的，但却极为出色的著作?每股的收益同管理决策?(普伦带斯—霍尔出版社，1971年)。这本书可能是迄今有关大企业的财务结构和财政政策的最好的书。

忙在企扮业自彻筹资虹金的袍情况非下卷(俊在某糖些时领候，颤如五熟十年送代的字美国屿，这爬在现淘存企之业的扫资本厕供给倘方面示起着症重要腿作用假)宝，那扇就必垦须有葡足够绞的利阀润，仙一方捉面用鞭来支脾付企糖业中圈已有戴资金敲的资牌本市聪场报夏酬率注，另润一方呈面作声为所庆需要起的追粱加资惹本。壁否那么渠，就员没有驱到达驼企业夕所需防要的邀最低砖限度党的利全润率齿。正令如蔡鱼尔茨命所指医出的讲，美匙国的绪化学勾工业伟在五够十年隆代和侄六十酒年代六中，东现金溉流转雹快，关但其之未分港配盈滥余再愚投资醉于企福业中坡的收绸益低梅于市桥场上瓦的资雷本成铲本，萌这是讲化学晌工业畜在罚19适65出年以泡后的论年代炊中收帽益的递增长精和吸烛引资热本的可能力权急剧致下降杜的一强个主争要原怀因。

遇资本洪的成衰本永略远不瓶会高厚于所绸需要判的最量低限舍度利拦润率赏——膛至少铃在存冰在着跳资本询市场拿而不县是由情政府青分配同资金饮时是真如此遇。但甩是，贿资本牵的成恋本却曾可能直低于还所需歌要的菊最低罢限度薄利润奋率。女但无到论如追何，维资本群的成尚本是籍利润询规划抗的最优好的庸出发赵点。

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致如何中衡量没利润秋率

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浆作为偿一种贺限制能条件扇的利凑润率

档利润夜率不惠仅是许一种剪必要基条件退，而旬且是虚一种笋限制立条件傍。一漠个企竟业的剩各项窄目标卧不应刷该超套过它鸡预期宿能获险得的侄利润污率。锤最低诚限度投利润责率不赤应该劈订得批太高革，以幻致不饺可能捧合理采地期肠望能扔实现浩它。诸因此汇，利祝润率缠必须班反过头来反傲映到街目标街上。酬如果才利润忽率不品足以榆实现寺目标宝，那伴就必董须削认减目但标。店公司贤不能浩好高偷骛远造，不妄切实巡际。

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险在制君定各对种目伯标时供，永薄远要斥求做或出在竟何处摆去冒冰风险和的决樱策，渔这是妈一种免为了树远期销的发听展应株该牺盲牲多摩少近瘦期利醉益或龄为了困近期略利益件牺牲予多少税远期芒开展乐的决此策。释这些地决策祖没有皇一种逐公式起可以场遵循薄。这骆些决怜策是哀有风拼险的慌、企僵业性僵的、填不确余定的浇——炎但必痒须做堡出决句策。

钻管理乐当局眯必须壮对各沉种目狂标进掉行平炊衡。两市场矩和销胞售额巧的扩粘大，总或投敌资报缝酬率扫的提怕高，高哪一溉个更牺重要跨？在盗提高功现有偏制造轧的生犹产率酿方面揪，应龄该投彼入多奇少时芦间、有努力斑和力跳量？股如果伙把同挥等数框量的秋努力摩和金笨钱投告入新菊产品纪设计偷，报状酬率症会更能大些卵吗？

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