有色金属行业跟踪周报：联储上调加息终点预期黄金价格承压运行

请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报增持(维持)证券分析师郭晶晶573538guojingjingdwzqcomcn证券分析师陈李197988yjs_chenl@证券分析师陈淑娴ensxdwzqcomcn行业走势行业走势%%相关研究相关研究23-06-06t次加息。因。周报/20请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分 2.1.工业金属：国内降息刺激市场情绪回暖，商品价格全面上涨 62.1.1.铜：供应宽松状态持续，需求平稳运行 8 2.1.3.锌：国外库存环比下降，锌价低位上涨 102.1.4.锡：海内外锡价环比上涨 102.2.贵金属：年内美联储降息概率较小，黄金价格预计承压 112.3.稀土：下游需求一般，本周稀土价格涨跌互现 132.4.稀有金属 14 3.1.宏观新闻 163.2.行业新闻 173.2.1.铜行业 173.2.2.铝行业 173.2.3.能源金属 173.2.4.贵金属 173.2.5.锑 173.2.6.铅 173.3.公司新闻 173.3.1.云海金属 173.3.2.赣锋锂业 183.3.3.江西铜业 183.3.4.山东黄金 183.3.5.洛阳钼业 183.3.6.盛新锂能 183.3.7.中金岭南 18 3/20请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 /20请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分 20请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分料设备服务化工金属料设备服务化工金属石化行公用事业2.38%%4%3%2%1%0%-2%-3%-4%-5%-6%4%3%2%1%0%-2%-3%-4%-5%3.14%2.85%2.77%2.69%0.39%0.29%-4.64%中，食品饮料(+7.49%)，通信(+7.00%)，机械设备(+6.51%)排名前三。周内申万有图1：申万一级行业周涨跌幅(%)6%4%2%0%-2%-4%数据来源：Wind，东吴证券研究所图2：申万有色二级行业周涨跌幅(%)图3：有色子行业周涨跌幅(%)3.23%3.15%0.780.78%-4.39%数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所0请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分0%-0%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%-9%图4：本周涨幅前五公司(%)天通股份云南锗业鹏欣资源旭升集团*ST园城数据来源：Wind，东吴证券研究所图5：本周跌幅前五公司(%)数据来源：Wind，东吴证券研究所表1：本周主要标的涨跌幅统计码最新价格(元)以来至今.SZ65%H81%40%H49%36%SZ9%.SZ赣锋锂业.SZSZH.301%.SZ黄金.SZ.SZ股份H9284%数据来源：Wind，东吴证券研究所2.本周基本面回顾20请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分格上行。pMLF较上月下降10个基点。国内出台宽松政策支持经济表2：工业金属价格周度变化表价格比LME3月期铜(美元/吨)9%LME3月期铝(美元/吨)50LME3月期铅(美元/吨)28LME3月期锌(美元/吨)858%%LME3月期镍(美元/吨)025LME3月期锡(美元/吨)10581%SHFE当月期铜(元/吨)1%现货铜(元/吨)1%SHFE当月期铝(元/吨)0现货铝(元/吨)SHFE当月期铅(元/吨)0现货铅(元/吨)0%SHFE当月期锌(元/吨)5608%%现货锌(元/吨)650808%%SHFE当月期镍(元/吨)73%现货镍(元/吨)SHFE当月期锡(元/吨),2400%现货锡(元/吨),750000表3：工业金属库存周度变化表存类别比铜2%铝%%铅%锌%20请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分4500004000003500003000002500002000000000005000000800040000库存，4500004000003500003000002500002000000000005000000800040000库存，镍%锡99%%定支撑，预计后市铜价维持震荡。E图6：LME铜价及库存图7图6：LME铜价及库存450000400000350000300000250000200000000000500000900008000070000600005000040000300002000000数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所价差扩大一定程度上抑制废铜企业生产积极性，废铜供应受限。20请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分20-0320-0921-0321-0922-0322-0923-034,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-50020-0320-0921-0321-0922-0322-0923-034,0003,5003,0002,5002,0001,5001,0005000-500图8：铜粗炼加工费(美元/千吨)090807060504030200铜冶炼厂粗炼费(美元/千吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图9：铜精废价差(元/吨)铜精废价差(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所E工图10：LME铝价及库存图11：SHFE铝价及库存45003545004000300000035002500000300025002025002000500000000000500000500000300002000003000020000800020000040000000库存，库存数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分500000450000350000300000200000000500000500045003500300020005000库存，500000450000350000300000200000000500000500045003500300020005000库存，2.1.3.锌：国外库存环比下降，锌价低位上涨图12：LME锌价及库存图13：图12：LME锌价及库存3000002000000000350002500020000000数据来源：Wind，东吴证券研究所数数据来源：Wind，东吴证券研究所图14：国内四地锌锭库存(万吨)35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.000619-0619-1220-0620-1221-0621-1222-0622-1223-06数据来源：Wind，东吴证券研究所2.1.4.锡：海内外锡价环比上涨请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分80007000600050003000200006000040000200000库存，80007000600050003000200006000040000200000库存，图15：LME锡价及库存图16：图15：LME锡价及库存0800040000450000400000350000300000250000200000000000500000数据来源：Wind，东吴证券研究所数数据来源：Wind，东吴证券研究所2.2.贵金属：年内美联储降息概率较小，黄金价格预计承压表4：贵金属价格周度变化表比Comex950.50数据来源：Wind，东吴证券研究所图17：各国央行总资产图18：美联储资产负债表组成请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分70000000010,000,0007000000006000000008,000,0005000000004000000004000000003000000004,000,0002000000002,000,000100000000000欧洲央行资产总额(百万欧元)美国所有联储银行总资产(百万美元)日本央行资产总额(百万欧元，)数据来源：Wind，东吴证券研究所图19：美联储银行总资产与Comex黄金10,000,0009,000,0008,000,0007,000,0006,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,10,000,0009,000,0008,000,0007,000,0006,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,00000.00美国:所有联储银行总资产(百万美元)COMEX黄金收盘价(美元/盎司，)数据来源：Wind，东吴证券研究所图21：美国国债长短期利差(%)3.002.001.000.002017-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06-2.00-3.00美元国债收益率10Y-2Y(%) 美国国债收益率10Y-3M(%)数据来源：Wind，东吴证券研究所2,5002,0001,5001,00050002,5002,0001,5001,000500008-0109-0110-0111-0112-0113-0114-0115-0116-0117-0118-0119-0120-0121-0122-0123-018,000,0006,000,0004,000,0002,000,0000其他(百万美元)联邦机构债券(百万美元)MBS(百万美元)国债(百万美元)COMEX黄金(美元/盎司，数据来源：Wind，东吴证券研究所x2005-062006-2005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062023-062,0001,5001,0005000Comex黄金(美元/盎司)美债实际收益率(%,3.503.002.502.001.501.000.500.00-0.50)数据来源：Wind，东吴证券研究所图22：金银比(金价/银价)000806040200金银比(金价/银价)数据来源：Wind，东吴证券研究所图23：黄金、白银ETF持仓量图24：Comex黄金、白银期货收盘价请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分45,000,00040,000,00035,000,00030,000,00025,000,00020,000,000700,000,000650,000,000600,000,000550,000,000500,000,000450,000,000400,000,000350,000,000300,000,000250,000,000SPDR黄金ETF持有量(金衡盎司) SLV白银ETF持仓量(盎司，)数据来源：Wind，东吴证券研究所2,5002,0001,5001,000500035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00) COMEX黄金期货收盘价(美元/盎司))COMEX白银期货收盘价(美元/盎司，数据来源：Wind，东吴证券研究所格维持震荡。表5：稀土价格周度变化表价格比氧化镨钕(元/吨)1,0000%硼50H(元/公斤)0氧化镧(元/吨)0000%%氧化铈(元/吨)500%氧化镨(元/吨)%氧化镝(元/千克)45氧化铽(元/千克)2%%数据来源：Wind，东吴证券研究所图25：氧化镨钕价格(元/吨)图26：烧结钕铁硼50H(元/千克)请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分20-0620-0821-0221-0421-0621-0822-0220-0620-0821-0221-0421-0621-0822-0222-0422-0622-0823-0223-0423-0620-0620-0821-0221-0421-0621-0822-0222-0422-0622-0823-0223-0423-0620-0620-0821-0221-0421-0621-0822-0222-0422-0622-0823-0223-0423-0620-0620-0821-0221-0421-0621-0822-0222-0422-0622-0823-0223-0423-061,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,0000氧化镨钕价格(元/吨)45040035030025020000500烧结钕铁硼50H价格(元/千克)数据来源：Wind，东吴证券研究所图27：氧化镧价格(元/吨)12,00010,0008,0006,0004,0002,0000氧化镧价格(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图29：氧化镝价格(元/千克)20-0620-0820-0620-0821-0221-0421-0621-0822-0222-0422-0622-0823-0223-0423-063,0002,5002,0001,5001,0005000氧化镝价格(元/千克)数据来源：Wind，东吴证券研究所数据来源：Wind，东吴证券研究所图28：氧化铈价格(元/吨)12,00010,0008,0006,0004,0002,0000氧化铈价格(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图30：氧化铽价格(元/千克)20-0620-0820-0620-0821-0221-0421-0621-0822-0222-0422-0622-0823-0223-0423-0618,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000氧化铽价格(元/千克)数据来源：Wind，东吴证券研究所2.4.稀有金属请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分20-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0320-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-0520-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-0520-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-05图31：国内钼精矿报价(元/吨)6,0005,0004,0003,0002,0001,0000国内钼精矿报价(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图33：长江现货市场电解镁报价(元/吨)20-0320-0520-0720-0920-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-0570,00060,00050,00040,00030,00020,00010,0000长江现货市场电解镁报价(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图35：长江现货市场锑锭报价(元/吨)100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,000020-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0920-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-05长江现货市场锑锭报价(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图37：国产精铋99.99%报价(元/吨)图32：国内钨精矿报价(元/吨)140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000国内钨精矿报价(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图34：长江现货市场电解锰报价(元/吨)50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,0000长江现货市场电解锰报价(元/吨)数据来源：Wind，东吴证券研究所图36：国产海绵钛报价(元/千克)20-0320-0520-0720-0920-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-05807060504030200国产海绵钛报价(元/千克)数据来源：Wind，东吴证券研究所图38：国内精铟99.99%报价(元/千克)请务必阅读正文之后的免责请务必阅读正文之后的免责声明部分20-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0920-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-0123-0323-0520-0320-0520-0720-0921-0121-0321-0521-0721-0922-0122-0322-0522-0722-0923-